Análise Horizontal Consiste no estabelecimento de um ano-base, no qual cada item componente da demonstração será designado pelo número-índice 100. Será verificada a tendência do item a partir de sua variação, em termos de números-índice. Limitações.
Análise Vertical Corresponde à composição relativa dos itens que integram uma demonstração, num determinado período. No Balanço Patrimonial, o total do Ativo representa 100%, equivalente ao total do Passivo e Patrimônio Líquido. Já na Demonstração de Resultado, a receita líquida significará 100%. Limitações.
Análise de Quocientes Liquidez, solvência, estrutura e cobertura. Atividade, giro e prazos médios, ciclos. Lucratividade e rentabilidade. Índices para o mercado de capitais e para outros fins.
Limitações da análise financeira Alterações das práticas contábeis ao longo do tempo, voluntárias ou exigidas. Reestruturações societárias (fusões, incorporações reversas, cisões e joint ventures). Forma jurídica (S/A e Ltda.), porte, segmento econômico, região geográfica, etc.
Exemplo 1 (Balanço Patrimonial) Balanço Patrimonial 20X0 20X1 20X2 20X3 Ativo Circulante 38.000 41.000 44.000 49.000 Ativo Realizável a L. Prazo 21.000 22.000 24.000 26.000 Invest/Imobil/intangível 53.000 55.000 56.000 58.000 Total 112.000 118.000 124.000 133.000 Passivo Circulante 42.000 47.000 54.000 59.000 Passivo Exigível a L. Prazo 30.000 32.000 34.000 37.000 Patrimônio Líquido 40.000 39.000 36.000 37.000 Total 112.000 118.000 124.000 133.000
Exemplo 1 (Balanço Patrimonial) Balanço Patrimonial 20X0 20X1 20X2 20X3 Ativo Circulante Ativo Realizável a L. Prazo Invest/Imobil/intangível Total Passivo Circulante Passivo Exigível a L. Prazo Patrimônio Líquido Total
Exemplo 1 (Análise Horizontal) BP - Análise Horizontal 20X0 20X1 20X2 20X3 Ativo Circulante 100,00 107,89 115,79 128,95 Ativo Realizável a L. Prazo 100,00 104,76 114,29 123,81 Invest/Imobil/intangível 100,00 103,77 105,66 109,43 Total 100,00 105,36 110,71 118,75 Passivo Circulante 100,00 111,90 128,57 140,48 Passivo Exigível a L. Prazo 100,00 106,67 113,33 123,33 Patrimônio Líquido 100,00 97,50 90,00 92,50 Total 100,00 105,36 110,71 118,75
Exemplo 1 (Análise Vertical) BP - Análise Vertical 20X0 20X1 20X2 20X3 Ativo Circulante Ativo Realizável a L. Prazo Invest/Imobil/intangível Total 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% Passivo Circulante Passivo Exigível a L. Prazo Patrimônio Líquido Total 100,00% 100,00% 100,00% 100,00%
Exemplo 1 (Análise Vertical) BP - Análise Vertical 20X0 20X1 20X2 20X3 Ativo Circulante 33,93% 34,75% 35,48% 36,84% Ativo Realizável a L. Prazo 18,75% 18,64% 19,35% 19,55% Invest/Imobil/intangível 47,32% 46,61% 45,16% 43,61% Total 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% Passivo Circulante 37,50% 39,83% 43,55% 44,36% Passivo Exigível a L. Prazo 26,79% 27,12% 27,42% 27,82% Patrimônio Líquido 35,71% 33,05% 29,03% 27,82% Total 100,00% 100,00% 100,00% 100,00%
Exemplo 2 (Balanço Patrimonial) Balanço Patrimonial - 31/12 2000 2001 2002 2003 Ativo Circulante 163.000 174.000 187.000 200.000 Disponibilidades 26.000 29.000 33.000 38.000 Contas a receber 72.000 75.000 78.000 81.000 Estoques 47.000 48.000 51.000 53.000 Despesas antecipadas 18.000 22.000 25.000 28.000 Ativo Não Circulante 43.000 46.000 51.000 52.000 Investimento 22.000 25.000 27.000 33.000 Imobilizado 62.000 65.000 68.000 71.000 Intangível 8.000 10.000 11.000 13.000 Total 298.000 320.000 344.000 369.000 Passivo Circulante 127.000 141.000 156.000 174.000 Fornecedores 22.000 24.000 26.000 29.000 Salários e encargos sociais 14.000 18.000 22.000 26.000 Instituições financeiras 54.000 58.000 63.000 69.000 Impostos e contribuições 26.000 29.000 31.000 33.000 Outras contas a pagar 11.000 12.000 14.000 17.000 Passivo Não Circulante 39.000 43.000 48.000 53.000 Patrimônio Líquido 132.000 136.000 140.000 142.000 Total 298.000 320.000 344.000 369.000
Exemplo 2 (Análise Horizontal) BP - Análise Horizontal 2000 2001 2002 2003 Ativo Circulante 100,00 106,75 114,72 122,70 Disponibilidades 100,00 111,54 126,92 146,15 Contas a receber 100,00 104,17 108,33 112,50 Estoques 100,00 102,13 108,51 112,77 Despesas antecipadas 100,00 122,22 138,89 155,56 Ativo Realizável a L. Prazo 100,00 106,98 118,60 120,93 Investimento 100,00 113,64 122,73 150,00 Imobilizado 100,00 104,84 109,68 114,52 Intangível 100,00 125,00 137,50 162,50 Total 100,00 107,38 115,44 123,83 Passivo Circulante 100,00 111,02 122,83 137,01 Fornecedores 100,00 109,09 118,18 131,82 Salários e encargos sociais 100,00 128,57 157,14 185,71 Instituições financeiras 100,00 107,41 116,67 127,78 Impostos e contribuições 100,00 111,54 119,23 126,92 Outras contas a pagar 100,00 109,09 127,27 154,55 Passivo Exigível a L. Prazo 100,00 110,26 123,08 135,90 Patrimônio Líquido 100,00 103,03 106,06 107,58 Total 100,00 107,38 115,44 123,83
Exemplo 2 (Análise Vertical) BP - Análise Vertical 2000 2001 2012 2003 Ativo Circulante 54,70% 54,38% 54,36% 54,20% Disponibilidades 8,72% 9,06% 9,59% 10,30% Contas a receber 24,16% 23,44% 22,67% 21,95% Estoques 15,77% 15,00% 14,83% 14,36% Despesas antecipadas 6,04% 6,88% 7,27% 7,59% Ativo Realizável a L. Prazo 14,43% 14,38% 14,83% 14,09% Investimento 7,38% 7,81% 7,85% 8,94% Imobilizado 20,81% 20,31% 19,77% 19,24% Intangível 2,68% 3,13% 3,20% 3,52% Total 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% Passivo Circulante 42,62% 44,06% 45,35% 47,15% Fornecedores 7,38% 7,50% 7,56% 7,86% Salários e encargos sociais 4,70% 5,63% 6,40% 7,05% Instituições financeiras 18,12% 18,13% 18,31% 18,70% Impostos e contribuições 8,72% 9,06% 9,01% 8,94% Outras contas a pagar 3,69% 3,75% 4,07% 4,61% Passivo Exigível a L. Prazo 13,09% 13,44% 13,95% 14,36% Patrimônio Líquido 44,30% 42,50% 40,70% 38,48% Total 100,00% 100,00% 100,00% 100,00%
Parte 2. Análise de Liquidez e de Estrutura Conceitos de liquidez, solvência e flexibilidade financeira. Elaboração, cálculo e interpretação dos principais quocientes. Verificação de tendências. Análise crítica do uso desses quocientes.
Conceitos básicos Liquidez. Solvência. Flexibilidade financeira. Estrutura de financiamento: Passivo Exigível Total = Passivo Circulante + Passivo Exigível a Longo Prazo. Capital de Terceiros = Passivo Exigível Total. Capital Próprio = Patrimônio Líquido. Capital Total = Capital de Terceiros + Capital Próprio.
Índices de Liquidez Liquidez Geral Liquidez Corrente Liquidez Seca Liquidez Imediata LG = AC LC = PC AC PC + + RLP ELP LS = AC Estoques PC LI = Disponibilidades PC
Índices de Estrutura Capital de Terceiros e Total Capital de Terceiros e Próprio Exigível de Curto e Longo Prazos C LP = PC ELP ExigívelTotal CT t = ExigívelTotal + PL CT P = ExigívelTotal PL
Imobilização de Capital Próprio Relacionam os investimentos efetuados em ativos de longo prazo ao capital total ou patrimônio líquido. Ativo Imobilizado Patrimônio Líquido
Tabela 1: Estrutura dos Grupos Circulantes Item 1996 1997 1998 1999 2000 Ativo Circulante 80.000 80.000 94.000 109.000 118.000 Disponibilidades 14.000 13.000 16.000 17.000 18.000 Clientes (líquido) 38.000 37.000 42.000 50.000 52.000 Estoques 19.000 20.000 27.000 32.000 37.000 Despesas antecipadas 9.000 10.000 9.000 10.000 11.000 Realizável a Longo Prazo 7.000 8.000 9.000 10.000 11.000 Total 87.000 88.000 103.000 119.000 129.000 Passivo Circulante 46.000 46.000 53.000 61.000 65.000 Fornecedores 21.000 19.000 21.000 23.000 25.000 Salários e encargos a recolher 15.000 16.000 17.000 17.000 18.000 Impostos e contribuições a recolher 4.000 5.000 6.000 8.000 8.000 Adiantamentos de clientes 4.000 3.000 4.000 7.000 6.000 Outros valores a pagar 2.000 3.000 5.000 6.000 8.000 Exigível a Longo Prazo 19.000 21.000 27.000 32.000 37.000 Total 65.000 67.000 80.000 93.000 102.000 Quocientes Liquidez Geral 1,34 1,31 1,29 1,28 1,26 Liquidez Corrente 1,74 1,74 1,77 1,79 1,82 Liquidez Seco 1,33 1,30 1,26 1,26 1,25 Liquidez Imediata 0,30 0,28 0,30 0,28 0,28
Tabela 2: Estrutura de Capital IlItem 1996 1997 1998 1999 2000 Passivo Circulante 30000 31000 32000 35000 37000 Exigível a Longo Prazo 33.000 35.000 38.000 40.000 41.000 Patrimônio Líquido 56.000 55.000 57.000 60.000 58.000 Total 119.000 121.000 127.000 135.000 136.000 Quocientes Capital de Terceiros / Capital Próprio 1,13 1,20 1,23 1,25 1,34 Capital de Terceiros / Capital Total 0,53 0,55 0,55 0,56 0,57 Passivo Circulante / Exigível Longo Prazo 0,91 0,89 0,84 0,88 0,90
Parte 2.1 Demonstração do Resultado Significado de lucro. Lucro = Receitas Custos e Despesas. Lucro (econômico) X Caixa (financeiro). Caixa = Recebimentos Pagamentos. Estrutura da Demonstração de Resultado. Cobertura de juros e encargos.
Fluxo de Lucro X Fluxo de Caixa Receitas (-) Custos e despesas (=) Lucro Recebimentos (-) Pagamentos (=) Caixa Regime de competência (econômico). Regime de caixa (financeiro).
Exemplo 1 (Demonstração de Resultado) Demonstração de Resultado (R$) 20X0 20X1 20X2 20X3 Receita operacional líquida 322.000 326.000 333.000 338.000 (-) Custo das vendas (187.000) (193.000) (198.000) (201.000) Lucro operacional bruto 135.000 133.000 135.000 137.000 (-) Despesas com vendas (17.000) (18.000) (21.000) (23.000) (-) Despesas gerais e administrativas (31.000) (36.000) (38.000) (40.000) (-) Despesas financeiras (55.000) (48.000) (51.000) (53.000) (+) Receitas financeiras 13.000 19.000 21.000 27.000 (+/-) Resultado da equiv. patrimonial 18.000 28.000 32.000 38.000 (+/-) Outros resultados operacionais (700) (9.000) (11.000) (15.000) Lucro operacional líquido 62.300 69.000 67.000 71.000 (+/-) Resultado não operacional 3.000 4.000 7.000 6.000 Lucro antes impostos 65.300 73.000 74.000 77.000 (+/-) Imposto de renda e CSLL (27.000) (32.000) (32.000) (34.000) Lucro após impostos 38.300 41.000 42.000 43.000 (-) Participações estatutárias (3.830) (4.100) (4.200) (4.300) Lucro (prejuízo) líquido 34.470 36.900 37.800 38.700
Exemplo 2 (Análise Horizontal) DRE - Análise Horizontal 20X0 20X1 20X2 20X3 Receita operacional líquida 100,00 101,24 103,42 104,97 (-) Custo das vendas 100,00 103,21 105,88 107,49 Lucro operacional bruto 100,00 98,52 100,00 101,48 (-) Despesas com vendas 100,00 105,88 123,53 135,29 (-) Despesas gerais e administrativas 100,00 116,13 122,58 129,03 (-) Despesas financeiras 100,00 87,27 92,73 96,36 (+) Receitas financeiras 100,00 146,15 161,54 207,69 (+/-) Resultado da equiv. patrimonial 100,00 155,56 177,78 211,11 (+/-) Outros resultados operacionais 100,00 1.285,71 1.571,43 2.142,86 Lucro operacional líquido 100,00 110,75 107,54 113,96 (+/-) Resultado não operacional 100,00 133,33 233,33 200,00 Lucro antes impostos 100,00 111,79 113,32 117,92 (+/-) Imposto de renda e CSLL 100,00 118,52 118,52 125,93 Lucro após impostos 100,00 107,05 109,66 112,27 (-) Participações estatutárias 100,00 107,05 109,66 112,27 Lucro (prejuízo) líquido 100,00 107,05 109,66 112,27
Exemplo 2 (Análise Vertical) DRE - Análise Vertical 20X0 20X1 20X2 20X3 Receita operacional líquida 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% (-) Custo das vendas -58,07% -59,20% -59,46% -59,47% Lucro operacional bruto 41,93% 40,80% 40,54% 40,53% (-) Despesas com vendas -5,28% -5,52% -6,31% -6,80% (-) Despesas gerais e administrativas -9,63% -11,04% -11,41% -11,83% (-) Despesas financeiras -17,08% -14,72% -15,32% -15,68% (+) Receitas financeiras 4,04% 5,83% 6,31% 7,99% (+/-) Resultado da equiv. patrimonial 5,59% 8,59% 9,61% 11,24% (+/-) Outros resultados operacionais -0,22% -2,76% -3,30% -4,44% Lucro operacional líquido 19,35% 21,17% 20,12% 21,01% (+/-) Resultado não operacional 0,93% 1,23% 2,10% 1,78% Lucro antes impostos 20,28% 22,39% 22,22% 22,78% (+/-) Imposto de renda e CSLL -8,39% -9,82% -9,61% -10,06% Lucro após impostos 11,89% 12,58% 12,61% 12,72% (-) Participações estatutárias -1,19% -1,26% -1,26% -1,27% Lucro (prejuízo) líquido 10,70% 11,32% 11,35% 11,45%