XXXI Congresso Pan-Americano de Avaliações (UPAV) Mesa Redonda 1 Ciclos Econômicos na América Cenários e Tendências Filipe F. Pontual Diretor Executivo Rio de Janeiro 20 de Outubro de 2016 1
AGENDA 1 2 3 4 Desempenho do Crédito Imobiliário Fatores para o Crescimento Fim do Ciclo Virtuoso Pós-crise 5 Expectativas 2
Desempenho do Crédito Imobiliário: crescimento de forma significativa nos últimos anos Quantidade de Imóveis Sem tendência definida (voo de galinha) Tendência de alta Diversos motivos contribuíram para o crescimento recente... Fonte: Abecip, Banco Central e Caixa. Inclui SPBE e FGTS. 3
Fatores para o crescimento Estabilidade Macroeconômica Queda do Desemprego e Elevação da Renda Aumento da confiança dos agentes econômicos Segurança Jurídica Alienação Fiduciária Patrimônio de Afetação Incontroverso IPO das Construtoras Quase 1 milhão de imóveis financiados por ano (a partir de 2013) 4
Desempenho do Financiamento Imobiliário (R$ bilhões) TOTAL SBPE FGTS 5 Fonte: Abecip, Banco Central e Caixa. Inclui SPBE e FGTS.
Entretanto, o abandono do tripé macroeconômico deteriorou o cenário nos últimos anos Fim do Ciclo Virtuoso 6
Desequilíbrio Macroeconômico Fonte: Banco Central e IBGE-PNAD contínua. 7
Reflexo da Crise: Emprego X Atividade Econômica Emprego: Mais de 2,7 milhões de postos de trabalho ceifados nos últimos 2 anos PIB: 9 trimestres seguidos de queda Fonte: IBGE e MTE (Caged). OBS: Os dados do PIB são em relação ao mesmo período do ano anterior. 8
Reflexo da Crise: Poupança X Juros Selic Over Média % ao ano Captação Líquida R$ bilhões 14,2% Inversamente proporcional -41,1 bilhões Selic em alta gerou fuga de recursos da poupança Fonte: Abecip e Banco Central do Brasil. 2011 2012 2013 2014 2015 Jan-Set.16 9
Reflexo da Crise: Financiamento Imobiliário (R$ Bilhões) SBPE + FGTS TOTAL FGTS SBPE Fonte: Abecip, Banco Central e Caixa. 2016E: projeção. 10
Chegamos ao fundo do poço? Aparentemente sim, Indicadores de confiança sugerem melhora das expectativas 11
Pós-Crise: Expectativas dos Agentes em Alta Índice de Confiança Segmentos da economia mostram recuperação Taxa de Juros (BM&F Bovespa) 1 ano 5 anos 16,5% Indústria Comércio Consumidor Serviços Vigente em Jan.2016 14,6% 12,2% 11,5% Vigente em Out.2016 Fonte: FGV e BM&FBovespa. 12
E o crédito imobiliário? 13
Existe uma demanda potencial por novas moradias 18% do total das famílias brasileiras, 11,6 milhões pagam aluguel no Brasil Mais de 1 milhão de casamentos 340 mil divórcios Mercado potencial = mais de Fonte: Estatísticas do Registro Civil 2014 e PNAD 2013. Déficit habitacional 5,8 milhões de residências (2013) 10 anos 14
Expectativa: Crédito Imobiliário X PIB (%) 1 Reino Unido 2014 75,0% 2 EUA 2014 67,6% 3 Canadá 2013 64,6% 4 Portugal 2014 59,2% 5 Espanha 2014 55,4% 6 França 2014 43,3% 7 Alemanha 2014 42,4% 8 África do Sul 2014 22,5% 9 Itália 2014 22,2% 10 Chile 2014 20,2% 11 China 2013 16,5% 12 Brasil 2016-08 9,8% 13 México 2013 9,8% 14 Rússia 2014 3,5% 15 Índia 2013 3,2% 16 Argentina 2013 0,6% Fonte: BCB, Hypostat, FELABAN e HFN. Países selecionados. Crescimento contínuo do crédito imobiliário/pib nos últimos anos Expectativa: atingir 15% do PIB (cerca de 1,5 milhão de imóveis) 15
Mercado Imobiliário: Fatores Necessários para a Retomada Estabilidade Macroeconômica e Política Horizonte Previsível Funding Compatível 16
Funding: Estrutura TOTAL SBPE (Sistema Brasileiro de Poupança e Empréstimo) FGTS (Fundo de Garantia do Tempo de Serviço) LCI (Letra de Crédito Imobiliário) CRI (Certificado de Recebíveis Imobiliários) 100% 45% 31% 18% 6% Mais de R$ 1 trilhão Recursos direcionados (65% - crédito imobiliário) R$ 493 bilhões Destinado a baixa/média renda R$ 344 bilhões Títulos lastreados por crédito imobiliário R$ 191 bilhões Títulos lastreados por crédito imobiliário R$ 66 bilhões Correspondem a quase 80% do mercado Fonte: CETIP, CEF e Banco Central do Brasil. OBS: Valores referente a Setembro/2016 (Poupança SBPE), com exceção do FGTS (Agosto/2016). É necessário que nos inspiremos em economias mais equilibradas para migrar para o crédito livre 17
Migração Paulatina para o Crédito Livre Recuperação dos depósitos da poupança Manutenção dos instrumentos de mercado (LCI e CRI) LIG covered bond Mais recursos para o crédito imobiliário 18
Obrigado Filipe F. Pontual Diretor Executivo