Os primeiros resultados de uma nova era Desempenho em 2012/4T12 p 28 de fevereiro de 2013
Disclaimer 2 Esse comunicado pode incluir declarações que apresentem expectativas da Vale sobre eventos ou resultados futuros. Todas as declarações, quando baseadas em expectativas futuras, e não em fatos históricos, envolvem vários riscos e incertezas. A Vale não pode garantir que tais declarações venham a ser corretas. Tais riscos e incertezas incluem fatores relacionados a: (a) países onde temos operações, principalmente Brasil e Canadá, (b) economia global, (c) mercado de capitais, (d) negócio de minérios e metais e sua dependência à produção industrial global, que é cíclica por natureza, e (e) elevado grau de competição global nos mercados onde a Vale opera. Para obter informações adicionais sobre fatores que possam originar resultados diferentes daqueles estimados pela Vale, favor consultar os relatórios arquivados na Comissão de Valores Mobiliários CVM, na Autorité des Marchés Financiers (AMF), na U.S. Securities and Exchange Commission SEC e no The Stock Exchange of Hong Kong Limited, e em particular os fatores discutidos nas seções Estimativas e projeções e Fatores de risco no Relatório Anual - Form 20F da Vale.
Na Vale, a vida está em primeiro lugar. Saúde e segurança são prioridades-chave A frequência de acidentes continua seguindo uma tendência decrescente. Continuamos a buscar um ambiente cada vez mais seguro para os nossos empregados. LWCFR¹ 1,5 8,0 TRIFR¹ 1,0 09 0,9 0,8 0,7 5,7 3,9 3,3 2,8 3 2008 2009 2010 2011 2012 2008 2009 2010 2011 2012 ¹ LWCFR = Lost workday case frequency rate = número de acidentes sofridos por empregados e contratados que resultaram em ferimentos por milhão de horas trabalhadas. ¹ TRIFR = Total recordable injury frequency rate = número de acidentes fora do ambiente de trabalho sofridos por empregados e contratados que os impediram de frequentar o trabalho por milhão de horas trabalhadas.
O nosso objetivo é maximizar o retorno ao acionista através dos ciclos. Estamos buscando ativamente diversas formas de alcançá-lo 4 Remoção de incertezas. Imenso avanço no processo de licenciamento ambiental e a resolução gradual de questões tributárias. Rígida disciplina na alocação de capital Foco em ativos de classe mundial: avançando para um menor portfólio de projetos e com retorno mais alto. Desinvestimento de ativos periféricos. Muito valor ainda será liberado de operações existentes t e de projetos em processo de ramp-up. Investindo no nosso negócio de maior retorno: projetos de minério de ferro entrando em produção entre 2013-2016 criarão valor significativo. Construindo uma organização enxuta, com grande foco em reduzir a estrutura de custo. Ao encontro do trilema de crescimento: capex e dividendos alinhados com o fluxo de caixa esperado, com utilização mínima do balanço.
Um sólido desempenho financeiro mesmo diante de um ambiente desafiador caracterizado por crescimento global abaixo do esperado e preços de metais em queda US$ milhões 2011 2012 Receita 60.389 46.454 Margem operacional¹ 48,5% 31,5% Lucro líquido básico¹ 23.234 11.236 EBITDA ajustado¹ 33.759 19.135 Margem EBITDA ajustado¹ 57,2% 42,2% Investimentos de capital e P&D 17.994 17.729 Dividendo total 9.000 6.000 5 1 Excluindo o efeito de itens não caixa não recorrentes.
Excelente desempenho do minério de ferro, aumentando a nossa exposição à guinada dos preços Recorde para o quarto trimestre => 85,5 Mt¹. O desempenho do 4T foi superior ao do 3T pela primeira vez desde 2003. As operações no N5 Sul e chuvas abaixo do normal foram essenciais para o desempenho atingido. 50,7 58,1 Produção de minério de ferro¹ Mt 62,2 69,9 80,1 63,3 63,4 5 80,3 82,9 85,5 4T03 4T04 4T05 4T06 4T07 4T08 4T09 4T10 4T11 4T12 6 ¹ Incluindo a parcela relativa à participação de 50% na JV Samarco.
Vendas de minério de ferro e pelotas atingiram um recorde histórico i em 2012 Vendas de minério de ferro e pelotas¹ 2003-2012 Mt 231 255 276 296 296 294 299 303 247 186 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 7 ¹ Base US GAAP
A redução do tempo a mercado devida à utilização do nosso sistema de distribuição global está melhorando o preço realizado dos nossos embarques, apesar da queda de 14,3% do prêmio por 1% Fe no 4T12 120 Preço realizado Vale x IODEX FOB Brazil US$ per metric ton Spread IODEX FOB Brazil x Vale FOB dry 8 US$ per metric ton 112 6 101 94 100 90 2T12 3T12 4T12 Preço realizado Vale¹ IODEX FOB netback Brazil² 2T12 3T12 4T12-1 8 ¹ Preços realizados pela Vale, ajustados pelo teor de umidade médio: 2T12 =7.8%, 3Q12=7.5%, 4Q12=7.6%. ² Platts @ 62% Fe IODEX menos a média trimestral do Baltic Capesize Index (BCI) Tubarão-China.
O ramp-up de projetos - Moatize I, Omã I & II e Bayóvar nos permitiu atingir recordes de produção em 2012 Mt 2011 2012 % Carvão 3,7 7,1 + 91,0 Pelotas 1 53,8 55,1 + 2,3 Rocha fosfática 7,4 8,0 + 8,5 1 Incluindo a produção relativa à Samarco. 9
Novas plataformas de criação de valor estão entrando em operação conforme planejado Salobo: cobre e ouro. Lubambe: cobre. VNC: níquel e cobalto. 10
Salobo um ativo de classe mundial situado no primeiro i quartil da curva de custo da indústria i está entregando cobre e ouro Salobo I, a primeira planta, produção de 12Mtpa de ROM¹, está em operação. Construção emandamento de Salobo II 12 Mtpa¹ - 68% de avanço físico - start-up 1S14. 11 Capacidade total - Salobo I & II - 200.000 t de cobre em concentrado e aproximadamente 320.000 onças troy por ano de ouro como subproduto. ¹ Run-of-mine (ROM).
VNC está se provando tecnicamente viável Dez 2012 812 t de Ni em NiO. Jan 2013 1.380 t de Ni em NiO (87%) e NHC (13%) e 100 t de cobalto (IPCM). Fev 2013 a segunda linha de produção está entrando em operação. A qualidade do produto tem se mostrado muito boa e atende às expectativas ti de design 12 Ni = níquel NiO = óxido de níquel NHC = nickel hydroxide cake IPCM = produto intermediário do cobalto
Operações existentes de metais básicos níquel e cobre estão demonstrando um bom desempenho. O ramp-up bem-sucedido de projetos Salobo. Lubambe e VNC é a maior fonte do alto desempenho atual EBITDA ajustado¹ US$ milhões Margem EBITDA ajustado¹ 613 446 33,9 25,3 3T12 4T12 3T12 4T12 13 ¹ Excluindo despesas pré-operacionais, de capacidade ociosa e de P&D.
Despesas com SG&A estão sendo reduzidas SG&A¹ US$ milhões 1.287 1.500 1.994 1.914-5% 727-31% 904 501 2008 2009 2010 2011 2012 4T11 4T12 14 1 Exclui depreciação e ajustes de preços provisórios para níquel, cobre e minério de ferro.
Os custos com materiais e serviços contratados, responsáveis por quase 40% do CPV, estão começando a diminuir Materiais US$ milhões 1.091 1.163 Serviços contratados US$ milhões 1.285 1.236-14.4% -6.7% 1.153 1.014 995 1.096 1T12 2T12 3T12 4T12 1T12 2T12 3T12 4T12 15
P&D está sendo reorientado para um número menor de projetos com maior potencial de criação de valor: 12% abaixo de 2011 e 36% a menos do orçado para 2012 P&D US$ milhões 1.742-12,0% 1.533 1.063 1.010 1.136 2008 2009 2010 2011 2012 16
Cumprindo com o prometido: melhorando a gestão do capital de giro mesmo com o impacto de maiores preços de minério de ferro no 4T12 Capital de giro US$ bilhões Dias a receber 62,3 8,545 7,825 56,2 7,213 7,312 53,2 52,7 1T12 2T12 3T12 4T12 1T12 2T12 3T12 4T12 17
O programa de desinvestimento está criando valor: melhora a alocação de capital, gera fluxo de caixa e simplifica o portfólio, permitindo focar no que realmente é importante Abril 2012: Caulim - US$ 30 milhões. Maio 2012: Carvão térmico na Colômbia - US$ 407 milhões. Julho 2012: Ferroligas de manganês na Europa -US$ 160 milhões. Agosto 2012: 10 navios large ore carriers - US$ 600 milhões. Dezembro 2012: Planta de Araucária (fertilizantes nitrogenados) - US$ 234 milhões. Ativos de exporação de óleo e gás - US$ 40 milhões. Desinvestimento t total: t US$ 1,471 bilhão 18
19 A venda de uma parte dos fluxos de ouro pagável produzidos como subproduto em Salobo e Sudbury adiciona US$ 1,9 bilhão ao nosso fluxo de caixa no curtíssimo prazo e libera valor significativo 25% dos fluxos de Salobo durante a vida da mina e 70% de Sudbury por 20 anos. Pagamento de US$ 1,9 bilhão em dinheiro, mais warrants da SLW com valor estimado em US$ 100 milhões, mais US$ 400 por onça de ouro entregue. Libera valor significativo contido nas nossas operações de metais básicos. O ouro pagável produzido como subproduto de Salobo tem valor estimado de US$ 5,32 bilhões e VPL de fluxos de pagamentos de US$ 400 para cada onça de ouro entregue. O capex estimado de Salobo I&IIédeUS$42bilhões II 4,2 bilhões, com capacidade nominal de 200.000 toneladas métricas de cobre além do ouro como subproduto.
EBITDA ajustado em 2012 foi o terceiro maior da nossa história, sem considerar a pesada contribuição negativa da queda de preços¹ EBITDA ajustado¹ US$ milhões 33,759 26,116 19,018 19,135 15,774 2,130 3,722 6540 6,540 9,150 9,165 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 20 ¹ Mudanças de preço contribuíram para reduzir o EBITDA ajustado 2012 em US$ 13,8 bilhões.
A recuperação do preço do minério de ferro e o maior volume foram fatores determinantes para o aumento do EBITDA ajustado no 4T12 EBITDA ajustado¹ US$ milhões 3.738 719 Mudanças de preço 238 205 49 (555) Volume Δ FX Dividendos² de Custos e vendas despesas 4.394 3T12 ¹ Excluindo itens não caixa não recorrentes. ² Dividendos recebidos de empresas coligadas não consolidadas. 4T12 21
O preço do minério de ferro representou 96% da contribuição dos preços ao EBITDA ajustado 4T12 Preços US$ milhões 693 131 Serviços de logística e energia 54 Níquel 38 10 10 (11) (62) Outros Cobre Ouro Fertilizantes Carvão metalúrgico (144) Pelotas 719 Minério de ferro 22 Total
Despesas pré-operacionais, de capacidade ociosa e de start-up e custos de frete marítimo representaram 83% do aumento de custos e despesas no 4T12 Custos & despesas¹ US$ milhões (221) (100) P&D (28) (25) Ajustes de preços provisórios SG&A (18) 79 Outras despesas operacionais Outros CPV (555) (242) Pré- operacionais, capacidade ociosa e start-up 23 Frete² ¹ Exclui os efeitos de volume, variação cambial e depreciação. ² US$ 90 milhões referem-se a trimestres passados. Custos & despesas
Utilizamos parte da nossa posição de caixa para fechar uma diferença temporária entre os usos e fontes de recursos. O fluxo de caixa tende a melhorar no curtíssimo prazo e o balanço continua saudável Alocação de capital 4T12 US$ bilhões 26 2.6 1.3 Dívida bruta 0.7 8.9 5.0 8.9 Vendas de ativos 43 4.3 Fluxo de caixa operacional Utilização da posição de caixa Fontes 3.0 Investimento em execução de projetos e sustentação de operações existentes Retorno de capital aos acionistas 0.6 Acordos tributários¹ 0.3 Outros Usos 24 ¹ Os acordos tributários são relacionados aos seguintes acordos: CFEM (US$ 150 milhões), TFRM (US$ 289 milhões) e ICMS (US$ 130 milhões).
A posição de caixa deve se fortalecer nos próximos meses US$ 1,9 bilhão de pagamento em dinheiro da transação dos fluxos de ouro como subproduto. Ajustes de preços provisórios dos embarques de minério de ferro em 2012 adicionarão mais de US$ 700 milhões ao fluxo de caixa. A média de preços de minério de ferro (Platts @ 62% Fe) foi de US$ 152,74 no ano corrente, contra US$ 122,30 no 4T12 (+24,9%). US$ 6,1 bilhões em caixa no fim de 2012, mais US$ 3,0 bilhões em linhas de crédito de longo prazo. 25
Estrutura de capital e portfólio de dívida de baixo risco consistentes com o nosso elevado grau de investimento: (a) baixa alvancagem da dívida nesta etapa do ciclo (b) baixo custo da dívida (c) maior prazo médio Custo da dívida e prazo Dívida total Anos % 10,1 6 10 9,1 8 55 5,5 55 5,5 2,5 2,4 1,8 1,3 Dívida total/ltm EBITDA (x)¹ 1,3 1,0 0,8 07 0,7 06 07 0,8 0,9 0,6 0,7 1,6 6 5 4 4,6 4,5 2 0 4 1T09 2T09 3T09 4T09 1T10 2T10 3T10 4T10 1T11 2T11 3T11 4T11 1T12 2T12 3T12 4T12 22,9 23,6 24,0 25,3 25,3 23,7 24,5 23,0 23,1 24,9 25,5 29,1 30,5 11,0 11,1 6,2 9,7 9,4 11,8 13,2 7,6 3,5 4,9 4, 1 8,6 6,1 4T09 2T10 4T10 2T11 4T11 2T12 4T12 Dívida total - US$ bilhões¹ Ativos líquidos - US$ bilhões ¹ ² 26 Prazo médio da dívida Custo médio da dívida ¹ no final do trimestre. ² caixa e equivalente de caixa.
Quatro grandes projetos representando um investimento total de US$ 13,0 bilhões¹ entrarão em operação em 2013 para gerar valor nos próximos anos Minério de ferro & logística Carajás Adicional 40 Mtpa. CLN 150 Mtpa. Conceição Itabiritos. Níquel, cobre & cobalto Long Harbour. 27 ¹ Capex total estimado para os quatro projetos ao serem concluídos este ano.
Carajás Adicional 40 Mtpa: expandindo capacidade d com alta qualidade d e custo baixo Montagem da planta em estágio avançado. 85% de avanço físico na mina e na planta. Capex total: US$ 3,475 bilhões. Licença operacional (LO) esperada para 2S13. 28
CLN 150 Mtpa: logística eficiente para dar suporte aoadicional i 40 Mtpa Terminal marítimo PDM 29 O primeiro navio atracou no Pier IV Sul. Testes com virador de vagão, linhas de descarga e empilhadeira concluídos. Conclusão do acesso da ferrovia ao virador de vagão. Licenças de operação (LO) para o porto esperadas para 1S13. Estrada de Ferro Carajás Duplicação de 125 km de ferrovia em andamento. Capex total: US$ 4,114 bilhões.
Conceição Itabiritos: neutralizando os efeitos do envelhecimento dos recursos utilizando a tecnologia Construção de nova planta que irá extender a vida da mina. Adiciona 12 Mtpa de capacidade @67,7% teor de Fe. 95% de avanço físico, fase final de montagem eletromecânica. Capex total: US$1,174 bilhão. 30
Long Harbour: utilizando nova tecnologia para aumentar eficiência iê i e reduzir custos em metais básicos 31 Flowsheet hidrometalúrgico integrado. 50.000 tpa de níquel refinado, 4.500 tpa de catodos de cobre e 2.500 tpa de cobalto. Menores custos, aumentando a recuperação do metal e eliminando emissões de SO 2 e particulados. Infraestrutura e obras civis estão praticamente t completas. Caminhando para o comissionamento. 84% de avanço físico. Capex total: US$4,250 bilhões.
Evolução das recomendações dos analistas¹ Vale x BHP Billiton Vale x Rio Tinto Criando valor no longo prazo 32 ¹ Valores superiores a 1.0 significam que a Vale tem mais recomendações de compra do que o peer e vice-versa.