POSITIVO INFORMÁTICA RESULTADOS 2T de agosto de 2015

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1 POSITIVO INFORMÁTICA RESULTADOS 2T15 17 de agosto de 2015

2 Seção I Destaques & Conjuntura

3 Positivo Informática registra crescimento de 3,1% na receita líquida no varejo no 2T15 Mesmo em um trimestre de conjuntura difícil, avanço de 463,5% nas vendas de telefones celulares, atingindo 303,8 mil unidades, permitindo o crescimento de 3,1% na receita líquida no mercado de varejo Compensação do desempenho negativo do mercado de PCs com ganhos de participação em todos os segmentos. Market share atingiu 15,3%, +2,3 p.p. em relação ao 1T15, sendo: 20,5% no mercado Varejo 43,0% no mercado Governo 15,0% no mercado Corporativo, assumindo a 3ª colocação no ranking do segmento Redução do custo de assistência técnica e garantia para 3,8 p.p. da receita líquida (-2,2 p.p.), com ganho de eficiência de cerca de 25% livre do efeito de mix de vendas Redução de 29,4% nas despesas gerais e administrativas, como resultado das ações para redução do custo fixo, mesmo em cenário de inflação alta Redução do capital de giro em 17,0%, ou R$ 120,0 milhões Introdução do plano de monetização de ativos tributários Inauguração da fábrica em Ruanda, marcando a entrada da companhia na África 3

4 Conjuntura econômica adversa está sendo parcialmente compensada por ganhos de eficiência e avanço em celulares CONJUNTURA DO MERCADO Vendas de PCs e tablets sofreram forte impacto da crise econômica De acordo com a IDC, o mercado de PCs reduziu 38,5% vs. 2T14 Varejo: confiança do consumidor em baixa inibe a compra de bens de maior valor Corporativo: postergações de investimentos devido à incerteza quanto ao cenário político e econômico Governo: calendário de entregas em 2015 com concentração no 2º semestre, oposto ao verificado em 2014 Impacto menor no mercado de smartphones Produto conta com o benefício de seguir no topo da lista de desejos do consumidor brasileiro A COMPANHIA Desempenho de vendas acima da média do mercado Ganhos de participação em PCs em todos os segmentos Celulares: avanço de 258% da receita garantiu o crescimento da receita do Varejo Baixa atividade em Governo Calendário de entregas com concentração no 2S15 diminuiu a receita consolidada do trimestre Menor diluição da estrutura fixa reduziu o resultado operacional Compensação com ganhos de eficiência Área de assistência técnica operando com economia de cerca de 25% Corte do custo fixo proporcionando ganho real, superior à inflação Foco no capital de giro e no fluxo de caixa, com introdução de um plano para monetização dos ativos fiscais 4

5 Queda da receita em PCs concentrada no mercado Governo. Celulares seguem em forte expansão VENDAS DE TELEFONES CELULARES¹ VENDAS DE PCs POR CANAL¹ +463,5% +121,8% 501-2,8% ,2% T T S14 1S15 +10,9% Varejo Governo Corporativo Feature Phones Smartphones 2T14 2T15 VENDAS DE TABLETS POR CANAL¹ VENDAS DE PCs E TABLETS POR MARCA¹ 88-35,4% ,5% ,5% ,0% 17-33,4% ,3% ,7% 150 Varejo Governo Corporativo 2T14 2T15 1S14 1S15 2T14 2T15 1S14 1S15 (1) Em milhares de unidades 2T14 2T15 Positivo Positivo BGH 5

6 Seção II Resultados Financeiros 2T15

7 Crescimento de 3,1% na receita de varejo foi impulsionada pelos celulares RECEITA LÍQUIDA POR CANAL (R$ MILHÕES) +3,1% Varejo 87,1% Governo Corporativo Celulares RECEITA LÍQUIDA (R$ MILHÕES) 579 9,1% 2,5% 86,2% 2T14-22,0% 2T ,4% 11,6% 83,0% 2T15-44,6% T ,4% 4,2% 88,4% 1S ,3% -14,3% ,0% 9,1% 83,9% 1S15 PCs e Tablets Telefones Celulares Outros PREÇO MÉDIO¹ (R$) ,1% Desktops Notebooks Tablets Telefones Celulares Desktops: +21,1% vs. 1T15 repasse do aumento do dólar e configurações superiores Notebooks: -0,4% vs. 1T15 crescimento da proporção de vendas para o varejo com configurações de entrada Tablets: -23,1%vs. 1T15 Alta proporção de dispositivos com tela de 7, destinados ao projeto do FNDE Telefones Celulares: +15,7% vs. 1T15 nova linha de smartphones com configuração superior e maior proporção de vendas de feature phones com 3G (1) Considera apenas os dispositivos comercializados no mercado brasileiro -0,4% -23,1% +15,7% 7

8 Margem bruta de 19,5% foi parcialmente compensada por ganhos de eficiência no custo fixo e na assistência técnica CPV: INSUMOS E OUTROS¹ DESPESAS COM VENDAS¹ 77,0% 76,1% 76,8% 79,2% 80,5% 73,2% 71,7% 72,8% 74,6% 76,3% 14,2% 16,4% 16,0% 17,2% 16,2% 3,3% 3,9% 3,4% 3,9% 3,1% CPV Insumos Outros 4,1% 5,8% 5,8% 5,6% 5,9% 6,0% 5,2% 4,9% 5,1% 3,8% 3,1% 4,2% 4,4% 5,3% 5,1% Outros Assistência Técnica Marketing Vendas G&A (R$ MILHÕES) -29,4 p.p. CPV: pior relação entre a precificação e a taxa de câmbio de internalização de componentes 30,3 32,2 28,8 28,6 21,4 Vendas: ganho de eficiência de cerca de 25% nas operações de assistência técnica (-2,2 p.p. vs. 2T14), com redução do custo logístico e centralização de serviços de reparo em conjunto com grandes clientes G&A: menor patamar desde o 1T12, resultado das medidas em curso para corte da estrutura fixa (1) Em % da Receita Líquida 8

9 Resultado líquido afetado pela contabilização de perda de R$ 30,2 milhões como efeito sazonal de hedge EBITDA AJUSTADO (R$ MM) E MARGEM¹ LUCRO LÍQUIDO (R$ MM) E MARGEM¹ 7,4% 6,4% 6,4% 6,1% 4,3% 4,5% 43,1 34,4 39,4 2,1% 3,4% 0,1% 1,4% 0,6% 2,5% 0,9% 2,5% -0,2% -2,1% 9,5 15, Ajustada EBITDA Ajustado de R$ 98,8 milhões e margem de 4,8% nos últimos 12 meses -8,8% Resultado 2015 sem efeito sazonal do hedge Resultado Financeiro: Despesa líquida de R$33,7 milhões no 2T15 foi impactada pela marcação a mercado do hedge cambial Dólar baixo de fechamento do 2T15 (R$ 3,10) causou a contabilização de uma perda de R$ 30,2 milhões: reversão dos R$ 12,2 milhões reconhecidos como ganhos futuros de variação cambial, no resultado do 1T15, quando o dólar fechou a R$ 3,21; e antecipação de perdas futuras de R$ 18 milhões (1) Em % da Receita Líquida 9

10 Aumento de prazos com fornecedores compensou o acúmulo de estoques, causado pelo menor faturamento CAPITAL DE GIRO (EM DIAS)³ DÍVIDA LÍQUIDA (R$ MM)* ,2 294,0 296,4 63,5% 92,1% 90,0% 270,1 68,4% 326,9 52,2% Contas a Receber¹ Estoques² Fornecedores² ¹Em dias da receita líquida ²Em dias do CPV ³Sem efeito dos materiais em trânsito Dívida Líquida Exigível a Longo Prazo *Exclui saldo de instrumentos financeiros de hedge de insumos CICLO DE CONVERSÃO DE CAIXA (EM DIAS) CAPITAL DE GIRO VS. RECEITA LÍQUIDA ,3% 25,7% 27,8% 25,9% 28,5% 4 Em % da receita líquida dos últimos 12 meses 10 10

11 Seção III Plano de Monetização: Ativos Tributários

12 Plano de Monetização dos Ativos Tributários Saldo de Impostos a Recuperar de R$285 milhões no fechamento do 2T15 Impostos a Recuperar (R$ milhões) S15 Saldo em 30/06/15 Federais (12) (11) (36) (130) Estaduais (29) (33) (12) (155) Total (41) (44) (48) (285) Há tratativas diferentes quanto ao momento de pagamento de impostos nas localidades em que a companhia concentra sua produção: Estado do Paraná Os impostos federais e estaduais são pagos quando da aquisição dos insumos de fornecedores Este pagamento gera créditos que podem ser compensados contra os impostos sobre a venda dos produtos acabados Zona Franca de Manaus Não há pagamento de impostos no momento da entrada de insumos O pagamento dos impostos se dá diretamente na venda dos produtos acabados Não há ciclo de geração e compensação de créditos 12

13 Razões para o acúmulo de Impostos Federais Crescimento da proporção de vendas isentas de PIS/COFINS no Estado do PR As vendas diretas (ex: Governo) são isentas de tributação de PIS/COFINS na saída - Lei do Bem As vendas indiretas (ex: Varejo) sofrem normal tributação de PIS/COFINS no fabricante Um aumento do mix de vendas de Governo vs. Varejo na receita total gera acúmulo de créditos na operação no Estado do PR Recente deslocamento da produção de notebooks de Varejo para a subsidiária Positivo Amazônia Ltda, em Manaus Abertura da Receita S15 % Governo via Curitiba 21% 16% 25% 34% 35% % Varejo via Curitiba 65% 62% 53% 43% 25% % Varejo via Manaus 6% 10% 9% 9% 20% % Outros 8% 12% 14% 14% 20% Impostos Federais (R$ milhões) 35 (10) (12) (11) (36) 13

14 Ações para monetizar os ativos tributários Federais Incorporação da Positivo da Amazônia pela sua controladora A unidade de Manaus passará a ser uma filial da Positivo S/A Manaus terá acesso imediato ao estoque de impostos federais detidos e gerados pela controladora Início da monetização previsto para setembro de 2015 Deslocamento da produção de Governo e Varejo para Manaus Positivo Informática S/A 100% Positivo da Amazônia Ltda Incorporação seguida de transformação em filial da controladora Redução drástica do acúmulo de créditos federais, pois em Manaus não há geração de créditos Aumento da velocidade da compensação de créditos federais na venda Simulação com base no exercício 2014 Realizado Simulado com Ações Fluxo Caixa - Federais (R$ MM, base 2014) Positivo S/A Amazônia Total Positivo S/A Variação Total Caixa Pago na Entrada (A) (155) - (155) (49) 106 Total Caixa Pago na Saída (B) - (15) (15) - 15 Impostos devidos na saída (144) (15) (159) (105) 54 Compensação com créditos (39) Total Caixa Impostos (A+B) (155) (15) (171) (49)

15 Razões para o acúmulo de Impostos Estaduais Pagamento de ICMS na entrada de insumos no Estado do PR Redução da carga de ICMS do Estado do PR Até julho de 2011, o faturamento de bens de informática sofria carga de 3% de ICMS, suficiente para evitar o acúmulo de créditos gerados na compra de insumos A partir de agosto de 2011, com o Decreto 1.922/11-PR, a carga de ICMS na saída passou para 0% Estabilização em meados de 2014, após o deslocamento da produção de notebooks de Varejo para Manaus e da introdução de compras via distribuidores para alguns insumos nacionais Mudança no ICMS-PR para 0% Deslocamento de Varejo para Manaus e compras via distribuidora no PR Estabilização T10 2T10 3T10 4T10 1T11 2T11 3T11 4T11 1T12 2T12 3T12 4T12 1T13 2T13 3T13 4T13 1T14 15

16 Ações para monetizar os ativos tributários Estaduais Redução da geração de créditos e monetização do estoque acumulado Deslocamento da produção de Governo para Manaus menor geração de créditos estaduais no Estado do PR, uma vez que em Manaus não há pagamento de impostos na entrada Concentração de operações tributadas no Estado do PR e avanço na compra de insumos com distribuidores Simulação com base no exercício 2014 Simulando com a nova configuração planejada, a diferença em favor do cenário proposto seria de R$ 26 milhões para os impostos estaduais, mesmo sem considerar qualquer monetização de saldo acumulado Realizado Simulado com Ações Fluxo Caixa - Estaduais (R$ MM, base 2014) Positivo S/A Amazônia Total Positivo S/A Variação Total Caixa - Impostos Estaduais (33) - (33) (7) 26 16

17 Simulação do efeito consolidado do plano Simulação com base no exercício 2014 Consolidando as simulações para impostos Federais e Estaduais, observa-se que o ganho do cenário proposto é de R$ 148 milhões Realizado Simulado com Ações Fluxo Caixa - Impostos (R$ MM, base 2014) Positivo S/A Amazônia Total Positivo S/A Variação Total Caixa - Impostos Federais (155) (15) (171) (49) 122 Total Caixa - Impostos Estaduais (33) - (33) (7) 26 Total Caixa Consolidado (188) (15) (204) (61)

18 Hélio Bruck Rotenberg Diretor Presidente Lincon Lopes Ferraz Diretor de Relações com Investidores Tel.: Fax: Algumas das afirmações aqui contidas baseiam-se nas hipóteses e nas perspectivas atuais da administração da companhia, que poderiam ocasionar variações materiais entre os resultados, performance e eventos futuros. Os resultados reais, desempenho e eventos podem diferir significativamente daqueles expressos ou implicados por essas afirmações, como um resultado de diversos fatores, tais como condições gerais e econômicas no Brasil e outros países; níveis de taxa de juros e de câmbio, mudanças em leis e regulamentos e fatores competitivos gerais (em bases global, regional ou nacional).