Recentes Inclusões no Código de Fundos e novos temas supervisionados

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1 Recentes Inclusões n Códig de Funds e nvs temas supervisinads RICARDO AUGUSTO MIZUKAWA Vice-presidente da Cmissã de Acmpanhament de Funds de Investiment da ANBIMA 21 de junh de 2011

2 Prcediments para aquisiçã de Títuls Privads Art. 30 estabelece requisits a serem bservads pel gestr Acess pel gestr de infrmações necessárias sbre ativ Dispr de estrutura de análise de crédit que pssibilite a avaliaçã n ativ e acmpanhament d mesm após a aquisiçã Exigir e ter acess as dcuments da peraçã Mnitrar risc de crédit e de suas garantias. Quand títul fr de emissr vinculad a gestr bservar s mesms critéris utilizads para perações cm terceirs. Adquirir crédits apenas de emissres pessas jurídicas que tenham suas demnstrações cntábeis auditadas pr empresa independente. (exceçã se huver segur, fiança de IF u qualquer tip de cbrigaçã de IF u seguradra) - Nã se aplica as FIDCs 2

3 FIDCs Alteraçã d Códig de Funds FIDCs Art. 7 - Prcediments de Registr Funds Aberts e funds fechads nã bjet de ferta pública 10 dias d iníci d fund Funds Fechads bjet de ferta pública (IN CVM n 400) 10 dias após cncessã d registr pela CVM Funds Fechads bjet de ferta pública pr esfrçs restrits (IN CVM n 476) 10 dias após iníci d esfrç de distribuiçã. Art Principais Alterações ns Prspects Nvs fatres de risc: riginaçã, fungibilidade, cncentraçã, pré pagament e gvernança. Nvs itens a serem descrits: terms da cessã (taxa de descnt, registr ds dcuments da cessã em cartóri e ntificaçã as devedres), plítica de análise, cncessã de crédit e cnstituiçã de garantias riginads pr grup ecnômic em vlume que represente mais de 10% d PL d fund, metdlgia de análise, precificaçã e prcediment de prvisã de crédits de liquidaçã duvidsa. 3

4 FIDCs Frmulári de Infrmações Objetiv Aumentar a padrnizaçã de infrmações na Indústria. Frmar base de dads cadastral ds funds Organizaçã das infrmações que muitas vezes se encntram dispersas n prspect e regulament Obrigaçã de Preenchiment Registr d Fund (semelhante a extrat de funds 409 adaptad para FIDCs Deliberaçã n 46 de 19 de abril de 2011/ Vigência a partir de 01 de junh de 2011 Principais Infrmações Infrmações Cadastrais: nme CNPJ, praz, tip ANBIMA, atribut, data de registr CVM etc... Partes envlvidas: Administradr, Gestr, Cnsultr, Custdiante, Auditr, etc... Estrutura d Fund: tip d Fund, classes de ctas, públic alv, subrdinaçã, taxa de descnt mínima, taxa de administraçã, perfil tributári, etc... Carteira: natureza d direit creditóri. Mn x multi cedente, mn x multi sacad, utilizaçã de derivativ, etc... Característica das Ctas: infrmações sbre a ferta, rating, rentabilidade alv da série, venciment, mntante fertad, etc... 4

5 Classificaçã de FIDCs Classificaçã de FIDCs Objetiv Melhrar as infrmações e estatísticas da indústria Intensa discussã sbre critéri a ser adtad pela classificaçã Critéris debatids Risc + estratégia + natureza d direit Creditóri + tip de cedente + padrnizads x nã padrnizads = infinitas cmbinações e pssibilidades Definiçã Visã Investidres Facilitar a cmparabilidade de estruturas semelhantes Tip ANBIMA FIDC Fment Mercantil FIDC Financeir FIDC Agr, Indústria e Cmérci FIDC Outrs Atribut Fc de Atuaçã FIDC Fment Mercantil FIDC Crédit Imbiliári FIDC Crédit Cnsignad FIDC Crédit Pessal FIDC Financiament de Veículs FIDC Multicarteira Financeir FIDC Infraestrutura FIDC Recebíveis Cmerciais FIDC Crédit Crprativ FIDC Agrnegóci FIDC Multicarteira Indústria e Cmérci FIDC Recuperaçã FIDC Pder Públic FIDC Multicarteira Outrs 5

6 Classificaçã de Funds 409 Renda Fixa Categria Tip Riscs Renda Fixa Renda Fixa Crédit Livre Índices Jurs Mercad Dméstic + Crédit + Índice de Preçs Mercad Dméstic + Alavancagem Jurs Mercad Dméstic + Crédit + Índice de Preçs Mercad Dméstic + Alavancagem Índice de Referência + Jurs Mercad Dméstic + Crédit + Índice de Preçs Mercad Dméstic + Alavancagem 6

7 Classificaçã de Funds 409 Ações Categria Tip Riscs Ações Ações IBOVESPA Indexad Ações IBOVESPA Ativ * Ações IBrX Indexad Ações IBrX Ativ * Ações Setriais Renda Variável Ações FMP - FGTS Ações Small Caps Ações Dividends Ações Sustentabilidade/Gvernança Ações Livre * Funds Fechads de Ações Renda Variável Índice de Referência Índice de Referência + Alavancagem Índice de Referência Índice de Referência + Alavancagem Ações Setriais Renda Variável Ações FMP - FGTS Ações Small Caps Ações Dividends Ações Sustentabilidade/Gvernança Renda Variável + Alavancagem Funds Fechads de Ações Renda Variável 7

8 Classificaçã de Funds 409 Previdência Categria Tip Riscs Ações Previdência Renda Fixa Previdência Balanceads - até 15 Previdência Balanceads - de Previdência Balanceads - acima de 30 Previdência Multimercads Previdência Data-Alv Previdência Ações Renda Variável Jurs Mercad Dméstic + Crédit + Índice de Preçs Mercad Dméstic Diversas Classes de Ativs Diversas Classes de Ativs Diversas Classes de Ativs Diversas Classes de Ativs Diversas Classes de Ativs Renda Variável 8

9 Nvas Diretrizes de Publicidade Vigência a partir de 01 de julh de 2011 Principais mudanças: -Revisã ds Cnceits - Cnceits de Publicidade, Prpaganda Institucinal e Materiais Técnics; (i) Inclusã de mei de cmunicaçã digital, bem cm a pssibilidade de tecnlgias que pssam surgir atualmente as instituições participantes têm realizad divulgaçã em redes sciais tais cm Twitter, Facebk, etc : -Princípis Gerais - Fram unificads em um só artig, após revisã ds cnceits e refrmulaçã; -Aviss brigatóris - Estavam definids em diverss artigs e diferentes seções da Diretriz. nva redaçã reúne tds s aviss brigatóris da seguinte frma: (i) Os aviss brigatóris sã acrescentads gradualmente em funçã d cnteúd da prpaganda; (ii) Cm esses aviss devem ser apresentads; (iii) A brigatriedade d us d sel ANBIMA, que se encntra n anex da Diretriz, em tda e qualquer Publicidade u Material Técnic; 9

10 Nvas Diretrizes de Publicidade Principais mudanças: -Divulgaçã de rentabilidade Após a revisã d cnteúd a redaçã fi simplificada trnand as regras bjetivas; fi incluíd nesse capítul a brigatriedade de tda e qualquer divulgaçã de rentabilidade, cumpriment das regras previstas n art. 9º das Diretrizes. (i) A divulgaçã de simulaçã deve ser apenas cm bjetiv de esclareciment as investidres ns cass previst ns inciss I e II d art. 14 das Diretrizes, pdend ser feita: I a qualquer temp n cas de funds destinads a investidres qualificads; II antes da primeira integralizaçã de ctas, para s funds destinads as demais tips de investidres. As seguintes matérias fram migradas às Diretrizes para Envi de Infrmações de Funds de Investiment: (I) Definiçã da data iníci de funcinament de um Fund de Investiment; (II) Cas de mudança u transfrmaçã significativa de plítica de investiment u d parâmetr de perfrmance; (III) Os cass de incrpraçã, fusã e cisã;e (IV) Cas de mudança da instituiçã administradra u gestra de Funds de Investiment. 10

11 Nvas Diretrizes de Base de Dads Vigência a partir de 01 de julh de 2011 Principais mudanças: Art. 6 Cnsidera-se cm data de iníci de funcinament de um Fund de Investiment, para fins de divulgaçã de históric de rentabilidade, resultads e cmparativs: a) cm regra geral, a data em que Fund realizu sua primeira captaçã de recurss; Art. 10 N cas de mudança de instituiçã gestra de Funds de Investiment a rentabilidade de tais Funds de Investiment deve ser divulgada cm se s mesms fssem nvs. Parágraf Únic: Excetuam-se d caput d artig s cass de cisã, fusã e incrpraçã da instituiçã gestra, desde que sejam mantidas as demais características d Fund de Investiment, bem cm alterações para empresas integrantes d mesm grup. A data da alteraçã tratada neste parágraf deve ser indicada cm destaque. 11

12 Nvas Diretrizes de Base de Dads Principais mudanças: Art. 13 As Instituições Participantes deverã ter um prcess frmalizad ds prcediments peracinais e das metdlgias utilizads para apuraçã das infrmações que serã enviadas para a Base de Dads da ANBIMA, de md a permitir cumpriment das regras dessas Diretrizes. 1º Qualquer alteraçã ns prcediments peracinais e das metdlgias utilizads pela Instituiçã Participante para apuraçã das infrmações que serã enviadas para a Base de Dads da ANBIMA deverá ser imediatamente cmunicada à ANBIMA. 2º - Também deverá ser imediatamente cmunicad à ANBIMA quaisquer crreções realizadas pela Instituiçã Participante que impliquem em mudanças na série histórica d seu Fund de Investiment. Art. 14 A ANBIMA publicará avis ns rankings e estatísticas sbre a crrência de eventuais errs nas infrmações já divulgadas e/u alterações ds prcediments e metdlgias adtads pelas Instituições Participantes. 1º - O avis disprá acerca da infrmaçã bjet d err e/u da alteraçã ds prcediments u metdlgia, assim cm identificará a Instituiçã Participante respnsável pela respectiva mudança. 2º - Os rankings e estatísticas divulgads psterirmente as prcediments prevists ns parágrafs anterires incrprarã as infrmações revisadas sempre que huver esta pssibilidade; send que s rankings e estatísticas já publicads nã sfrerã qualquer alteraçã. 12

13 Nv Códig ABVCAP/ANBIMA para FIP e FMIEE Objetivs: Prpiciar a transparência, melhr qualificaçã e acmpanhament d desenvlviment d setr. Prmver a padrnizaçã de suas atividades e prcesss. Prmver a sua credibilidade e adequad funcinament Manter elevads padrões étics Elevar padrões fiduciáris e prmver as melhres práticas d mercad Viabilizar a cmpatibilizaçã e integraçã ds cm s mercads internacinais de PE e VC Adesã Obrigatória: membrs efetivs da ABVCAP e assciads da ANBIMA Atividades reguladas: Administraçã, Gestã e Distribuiçã. Registr ds Funds: - a partir de 15 dias crrids da data d iníci de funcinament. - Dcuments exigids: Material de Divulgaçã, At de Cnstituiçã d Fund, Prspect e Regulament, Cmprvante de taxa de registr e Cmprmiss de Investiment. Us d sel ABVCAP/ANBIMA e dizeres: sã brigatóris us em tds s dcuments (Regulament, Prspect, Bletim de Subscriçã, Cmprmiss de Investiment, etc..) e em tdas as publicações. Classificaçã: Diversificads x Restrits (50% u mais das ctas detidas pr um únic ctista, grup familiar u ecnômic) Três tips: Tip 1: Cm Cmitê de Investiment cm membrs indicads pels ctistas Tip 2: Cm Cmitê de Investiment cm membrs indicads pel administradr/gestr e Cnselh de Supervisã Tip 3: Sem Cmitê de Investiment 13

14 Sistema Galg O que é? O Sistema Galg é uma sluçã invadra, desenvlvida pelas próprias instituições participantes ds mercads financeir e de capitais, que padrniza e centraliza a transferência de infrmaçã de funds de investiment e carteiras administradas, de maneira ágil e cnfiável. Iníci das atividades de registr: 27/04/2011 Atividade inicial: Registr d Fund e envi de PL e cta Previsã para envi de cmpsiçã de carteira e registr de funds estruturads. Períd de cnvivência entre sistema atual e Galg até que td estque de funds migre para nv sistema. 14

15 OBRIGADO! Sã Paul Ri de Janeir Av. das Nações Unidas, º e 21º andar Sã Paul SP Brasil Fax Av. República d Chile, º andar Ri de Janeir RJ Brasil Fax