GESTÃO DA TESOURARIA. Daniella Campos Daniela Münch. Fortaleza/2013

Transcrição

1 GESTÃO DA TESOURARIA Daniella Campos Daniela Münch Fortaleza/2013

2 CFO TESOUREIRO CONTROLLER Fluxo de Recebimentos Fluxo de Pagamentos

3 TESOURARIA NA GESTÃO DO CAPITAL DE GIRO Sistema de contas a receber Sistema de contas a pagar Integra componentes do capital de giro Sistema de controle de investimento Sistema de controle do fluxo de caixa Sistema de Contabilidade Sistema de controle de financiamento Visão sistêmica da organização nas necessidades de caixa

4 RELEVÂNCIA E FINALIDADE DA DISPONIBILIDADE DE CAIXA Transação Precaução Especulação

5 TRADE OFF ENTRE RENTABILIDADE E RISCO AC ; Rentabilidade Risco PC ; Rentabilidade Risco

6 CICLO DE CAIXA Ciclo operacional (sete meses) Compra de Matéria Prima Pagamento Produção Estocagem de Produtos acabados Venda Recebimento 2 Meses 1 Mês 1 Mês 1 Mês 2 Meses Estocagem das matérias primas Produção Estocagem produtos acabados Recebimento de Vendas Ciclo de caixa (cinco meses)

7 MODELOS DE ADMINISTRAÇÃO DE CAIXA Caixa mínimo operacional Baumol Miller e Orr Sazonal Terceirização

8 CAIXA MÍNIMO OPERACIONAL SALDO MÍNIMO DE CAIXA Desembolsos totais de caixa esperados em determinado tempo Giro de caixa no período Giro de caixa = 12/Ciclo de Caixa

9 Modelo de Baumol

10 Custo de manter dinheiro em caixa X custo de obtenção do dinheiro Fluxo de caixa previsível Caixa ($) C C/ Eixo dos tempos

11 EQUAÇÃO DE BAUMOL C* = 2 x b x T i Dicionário das variáveis b = custo de conversão T = demanda de caixa i = custo de oportunidade

12 Exemplo Prático Recebimento (único no período) = R$ Dias úteis: 21 Taxa de Juros de mercado: 1,96% Custo de transação: R$3,00

13 Modelo de Miller e Orr

14 SUPOSIÇÕES DO MODELO Caixa é imprevisível Não há momento predeterminado para ocorrer a transferência de recursos para investimento, na forma de aplicação e resgates para o caixa. Definição de limite máximo e mínimo Quando o nível é abaixo do mínimo é providenciado o resgate de recursos. Quando o nível é acima do máximo é feita a aplicação dos recursos.

15 MODELO DE MILLER-ORR Situações de incerteza dos fluxos de caixa h Limite superior z Nível de retorno 0 t1 t2 Tempo

16 PONTO DE RETORNO Z* A equação abaixo mostra o ponto de retorno z*, para qual a empresa deve retornar sempre que estiver abaixo ou acima dos pontos máximos e mínimos: Z*= 3 3 x b x V² 4 x i Dicionário das Variáveis b = custo de conversão V²= variância dos saldos líquidos diários i= custo de oportunidade

17 MODELO SAZONAL

18 TERCEIRIZAÇÃO

19 TÍTULOS EMITIDOS PELO TESOURO NACIONAL LTN LFT NTN

20 TÍTULOS PRIVADOS CDB CDI

21 ESTRATÉGIAS DE APLICAÇÕES FINANCEIRAS Situação Financeira e patrimonial Prazo de investimento Riscos Objetivos

22 SITUAÇÃO FINANCEIRA E PATRIMONIAL Ativos líquidos Ativos imobilizados

23 RISCOS O valor do ativo varia no mercado Rentabilidade Risco

24 RISCOS DAS INSTITUIÇÕES FINANCEIRAS COSIF: Plano Contábil das Instituições do Sistema Financeiro Nacional

25 TAXA SELIC Taxa básica de juros que corrige a dívida pública Pré e pós-fixada COPOM

26 TAXA SELIC

27 LTN E LFT Letra Tesouro Nacional Letra Financeira do Tesouro

28 NTN-C, NTN-B E NTN-F Investidores do Tesouro Direto (milhares)

29 DEBÊNTURES E NOTAS PROMISSÓRIAS

30 CDB

31 EUROBONDS, GLOBALBONDS E BRADIE BONDS

32 SISTEMA DE PAGAMENTOS BRASILEIRO (SPB) Rigor na avaliação da NCG Agilidade Segurança Redução de riscos Transações em tempo real Agendamento eletrônico

33 SPB NA PRÁTICA: DOC O DOC é feito no Banco A O DOC é encaminhado para o COMPE (BB) O COMPE informa o valor ao BACEN no dia seguinte O BACEN confere se o Banco B tem saldo e efetua o pagamento do DOC

34 SPB NA PRÁTICA: TED Cliente emite TED no Banco A O Sistema credita o dinheiro no Banco B (se houver saldo) O BACEN é informado das operações entre os bancos A TED é creditada no mesmo dia

35 COAF E O COMBATE À LAVAGEM DE DINHEIRO

36 Exemplos de esquema de lavagem de dinheiro

37 Exemplo 1 Conexão HAWALA Este é o nome do esquema clandestino que o bicheiro Carlinhos Cachoeira utilizava para lavar milhões de dólares do seu grupo criminoso. O método é usado por grupos terroristas como a Al- Qaeda de Bin Laden. Fonte: Isto é, ESQUEMA SOFISTICADO Lavagem de dinheiro, proveniente do jogo ilegal, era feita com base em sistema adotado por terroristas internacionais

38 Como funciona o esquema de lavagem de dinheiro HAWALA Fonte: Isto é,

39 Exemplo 2 Sonegação a jato Milionários usavam esquema fraudulento para não pagar impostos sobre seus jatinhos. O problema é que a Receita descobriu. Cadê o dono?: aeronave apreendida pela Polícia Federal, que não revelou dados sobre o proprietário. Fonte: Isto é,

40 Fonte: Isto é,

41 DÚVIDAS?

42 REFERÊNCIAS ASSAF, N. A. Finanças corporativas e valor. São Paulo: Atlas, GITMAN, L. J. Princípios da administração financeira, 10 ed., São Paulo: Pearson Addison Wesley, MATIAS, A. B. (Coord.) Finanças corporativas de curto prazo: a gestão de capital de giro. São Paulo: Atlas, 2007.

43 OBRIGADA!