GST0071- Administração Financeira

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2 Objetivos üentender o que é administração financeira de curto prazo üentender o que é capital de giro e a relação com a rentabilidade. üconhecer o ciclo de operacional e financeiro de uma empresa. 8 November 2016 CCE Teoria das Estruturas I 2

3 Capital de Giro Quando uma empresa é formada, iniciamos com o capital social, ou seja, recursos dos sócios que formam a empresa). Uma parte deste capital é destino à formação da empresa, no que tange o investimento fixo, ou seja, aquisição das máquinas, móveis, prédio, ferramentas, enfim, para investir em itens do ativo imobilizado. A outra parte formará o estoque e ficará distribuído entre o caixa e banco. 8 November 2016 GST0071- Administração Financeira 3

4 Capital de Giro üo capital de giro pode ser definido como o montante de recursos que a empresa precisa desembolsar para antes de receber pela venda de seus produtos ou serviços. üa gestão do capital de giro reflete como está a empresa, pois demonstra a capacidade que a empresa possui em pagar suas obrigações em dia, e de gerar retorno aos acionistas. 8 November 2016 GST0071- Administração Financeira 4

5 Capital de Giro üuma empresa, quando se encontra descapitalizada, é o mesmo que não dispor de capital de giro suficiente para cumprir com seus compromissos. üpara que possamos analisar a capacidade ou necessidade de capital de giro, devemos conhecer os demonstrativos, pois é nele que nos apoiamos para tirar os indicadores que nos dará apoio nas decisões. 8 November 2016 GST0071- Administração Financeira 5

6 Capital de Giro üo balanço patrimonial é uma das principais demonstrações contábeis. üé por meio dele que se pode observar a saúde financeira da empresa. üneste demonstrativo está evidenciado o Ativo, Passivo e patrimônio Liquido. O Ativo compreende os Bens e direitos da entidade e o passivo compreende as obrigações. O patrimônio Líquido é a diferença entre o ativo e passivo. 8 November 2016 GST0071- Administração Financeira 6

7 Capital de Giro O conceito de capital de giro está associado aos recursos que estão em constante movimentação do capital de giro que envolve dois ciclos: o operacional e o financeiro. A administração de capital de giro ou fluxo de ativo circulante ou administração financeira de curto prazo contempla as decisões do administrador financeiro, em relação aos ativos e passivos circulantes. Administração financeira de curto prazo é a gestão de ativos e passivos circulantes usados para financiar o ciclo operacional da empresa. 8 November 2016 GST0071- Administração Financeira 7

8 Ciclo Operacional Compra Vende Paga Recebe Prazo médio de rotação dos estoques (PMRE) Prazo médio de recebimento das vendas (PMRV) Prazo médio de pagamento a Prazos Médios fornecedores (PMPF) Ciclo financeiro (CF) Ciclo financeiro (CF) Ciclo Operacional T1 T2 T3 T4 8 November 2016 GST0071- Administração Financeira 8

9 Ciclo Financeiro ou Ciclo de Caixa (CC) POSITIVO: Paga os fornecedores antes de receber das vendas; CF (CC)>0 Pior Recebe das vendas ao mesmo tempo que paga os fornecedores; CF (CC)=0 NEGATIVO: Recebe das vendas ANTES de pagar os fornecedores (folga na liquidez). CF (CC)<0 Melhor 8 November 2016 GST0071- Administração Financeira 9

10 Prazos Médios (Rotação dos estoques) PMRE = Estoque médio de produtos Custo dos produtos vendidos üestoque médio de produtos acabados: são estoques que ainda não foram vendidos; Estoque médio = estoques inicio no início do período + estoques no final do período / 2; ücusto de produtos vendidos: são os estoques que foram vendidos ao longo do período. Determina o tempo médio que o produto acabado permanece me estoque à espera de ser vendido 8 November 2016 GST0071- Administração Financeira 10

11 Prazos Médios (Pagamentos a fornecedores) PMPF = Fornecedores à pagar em média Compras a prazo üfornecedores à pagar: são as contas à prazo realizadas, mas ainda não pagas no período; ücompras a prazo: são as compras realizadas e já pagas no período. Determina o tempo médio que a empresa demora para pagar suas contas 8 November 2016 GST0071- Administração Financeira 11

12 Prazos Médios (Recebimento de vendas) PMRV = Duplicatas à receber em média Venda a prazo üduplicatas à receber: são as venda a prazo realizadas, mas ainda não recebidas no período; üvendas a prazo: são as vendas a prazo realizadas e já recebidas no período. Determina o tempo médio que a empresa espera para receber as vendas realizadas 8 November 2016 GST0071- Administração Financeira 12

13 Capital Circulante Líquido (CCL) OBJETIVO LIQUIDEZ: é a capacidade de cumprir (honrar) seus compromissos (obrigações). CCL = Ativo Circulante Passivo circulante CCL = PL + PNC (ANC) üpl Patrimônio líquido capitais próprios üpnc Passivo não circulante capitais de terceiros üanc Ativo não circulante Recursos a longo prazo Parcela de recursos de LP aplicada em ativos de CP (circulantes) 8 November 2016 GST0071- Administração Financeira 13

14 Capital Circulante Líquido (CCL) CCL = 0 (AC=PC) "Aplicações de CP totalmente financiadas por dívidas de CP" CCL > 0 (AC>PC) "Recursos de LP financiando aplicações de CP CCL < 0 (AC<PC) "Dívidas de CP financiando aplicações de LP Folga na Liquidez aplicações são convertidas em dinheiro antes do vencimento das obrigações de LP. Aperto na liquidez pagar recursos de CP antes das aplicações de LP se transformarem em dinheiro. 8 November 2016 GST0071- Administração Financeira 14

15 Capital Circulante Líquido (CCL) 8 November 2016 GST0071- Administração Financeira 15

16 CCL Exemplo 1 Imagine uma empresa com seu Ativo Circulante no valor de $1.200,00 e seu Passivo Circulante no valor de $ 1000,00; CCL = Ativo Circulante Passivo circulante CCL = = 200 > 0 Isto significa que seu CCL é positivo em $ 200,00; O valor do Ativo circulante supera o Passivo circulante. 8 November 2016 GST0071- Administração Financeira 16

17 CCL Exemplo 2 Ao analisar a empresa KDM, durante o ano de 2004, o ativo circulante foi de $ 650 e o passivo circulante de $ 345. No ano seguinte, o ativo circulante foi para $ 870 e o passivo circulante para $ 505. Calcule a variação do capital de giro em üac KLLM = $870 üpc KLLM = $505 üac KLLR = $650 üpc KLLR = $345 Variação CCL KLLM = = 365 Variação CCL KLLR = = 305 CCL KLLMYKLLR = CCL = 60 Folga na Liquidez aplicações são convertidas em dinheiro antes do vencimento das obrigações de LP. 8 November 2016 GST0071- Administração Financeira 17

18 CCL Exemplo 3 Mas se no caso, a empresa KDM apresentasse durante o ano de 2004, o ativo circulante de $ 870 e o passivo circulante de $ 505. No ano seguinte, o ativo circulante foi para $ 650 e o passivo circulante para $ 345. Calcule a variação do capital de giro em üac KLLM = $650 üpc KLLM = $345 üac KLLR = $870 üpc KLLR = $505 Variação CCL KLLM = = 305 Variação CCL KLLR = = 365 CCL KLLMYKLLR = CCL = 60 Aperto na liquidez pagar recursos de CP antes das aplicações de LP se transformarem em dinheiro. 8 November 2016 GST0071- Administração Financeira 18

19 CCL Exemplo 4 Mas se no caso, a empresa KDM apresentasse durante o ano de 2004, o ativo circulante de $ 870 e o passivo circulante, de $ 505. No ano seguinte, o ativo circulante foi para $ 770 e o passivo circulante para $ 405. Calcule a variação do capital de giro em üac KLLM = $770 üpc KLLM = $405 üac KLLR = $870 üpc KLLR = $505 Variação CCL KLLM = = 365 Variação CCL KLLR = = 365 CCL KLLMYKLLR = CCL = 0 CCL nulo pagar recursos de CP com as aplicações de CP. 8 November 2016 GST0071- Administração Financeira 19

20 Índice de Liquidez Corrente (ILC) ILC = Ativo circulante Passivo Circulante üilc >1 denota CCL positivo. üilc = 1 denota CCL nulo. üilc < 1 denota CCL negativo. Quanto maior o ILC, mais elevada é a capacidade da empresa de financiar suas necessidades de capital de giro. 8 November 2016 GST0071- Administração Financeira 20

21 Necessidade de capital de Giro (NCG) Necessidade de Investimento em Giro (NIG) A equação mostra que a NCG corresponde à diferença entre o capital de giro e o saldo de tesouraria NCG = Ativo Operacional Passivo Operacional NIG = Ativo Cíclico Passivo Cíclico Montante de capital permanente necessário para financiar capital de giro Segurança financeira se CCL > NIG 8 November 2016 GST0071- Administração Financeira 21

22 Necessidade de capital de Giro (NCG) Algumas contas do AC e do PC se renovam de maneira cíclica, juntamente com as operações. As contas do AC com esta característica são chamadas de aplicações cíclicas. O exemplo típico de fonte cíclica (operacional) são os estoques, contas a receber. As contas do PC com esta característica são chamadas de fontes cíclicas. O exemplo típico de aplicação cíclica são os fornecedores a pagar, salários à pagar. São chamadas também de Ativo Circulante Operacional e Passivo Circulante Operacional, respectivamente, justamente por esta característica de renovação de saldos, no decorrer da atividade operacional. 8 November 2016 GST0071- Administração Financeira 22

23 Necessidade de capital de Giro (NCG) NCG = AC PC A necessidade de capital de giro (NCG) indica o montante de recursos necessários para se manter o giro dos negócios, devido à insuficiência das fontes operacionais. A necessidade de capital de giro (NCG) indica o montante de recursos necessários para se manter o giro dos negócios, devido à insuficiência das fontes operacionais. Havendo insuficiência de PC, em relação às AC, a empresa terá que buscar novas fontes de financiamento para continuar operando. Estas novas fontes serão as fontes do sistema financeiro. 8 November 2016 GST0071- Administração Financeira 23

24 Necessidade de capital de Giro (NCG) AC = = PC = = NCG = = Quando apresentar AC = FC, ou mesmo AC < FC, não haverá necessidade da empresa buscar novas fontes de financiamento para as suas operações. 8 November 2016 GST0071- Administração Financeira 24

25 Ciclo de conversão de caixa Gitman (2004) demonstra que a conversão de caixa está dentro do ciclo operacional, que começa com a entrada da matéria prima no estoque e que envolve basicamente duas categorias de ativos, o estoque e o contas e receber. Para Ramos (2008), o ciclo financeiro ou conversão de caixa, começa com o pagamento do produto/matéria prima, que será revendida ou transformada em produto acabado, e termina com o recebimento do pagamento desse produto. 8 November 2016 GST0071- Administração Financeira 25

26 Ciclo de conversão de caixa Imagine que uma empresa adquira matéria-prima de fornecedores: I. O prazo de pagamento seja 30 dias. II. III. Essa matéria-prima vai imediatamente para a produção, cujo processo dura 15 dias. Após a fabricação, o produto é imediatamente vendido, também a prazo, para o recebimento em 30 dias. 8 November 2016 GST0071- Administração Financeira 26

27 Ciclo de conversão de caixa Ciclo Operacional Ciclo Financeiro üciclo operacional é: 45 dias Ciclo Operacional üciclo financeiro é: 15 dias Ciclo Financeiro 8 November 2016 GST0071- Administração Financeira 27

28 Ciclo Operacional (CO) CO = PMRE + PMRV O Ciclo Operacional é igual ao prazo médio de estocagem, mais o prazo médio de recebimento das vendas a prazo. üpmre Prazo médio de rotação dos estoques üpmrv Prazo médio de recebimento das vendas 8 November 2016 GST0071- Administração Financeira 28

29 Ciclo Financeiro (CF) CF = PMRE + PMRV PMPF Corresponde ao intervalo de tempo entre o pagamento de compras e o recebimento de vendas. O Ciclo Financeiro é soma do prazo médio de estocagem com o prazo médio de recebimento e em seguida deduz o prazo médio de pagamento. üpmre Prazo médio de rotação dos estoques üpmrv Prazo médio de recebimento das vendas üpmpf Prazo médio de pagamento a fornecedores 8 November 2016 GST0071- Administração Financeira 29

30 Idade Média de Estoque CO = PMRE + PMRV PMRE = CO PMRV IME = CO PMRV üprazo médio de cobrança = Prazo médio de recebimento das vendas; üime = PMRE 8 November 2016 GST0071- Administração Financeira 30

31 Ciclo Financeiro (CO / CF) - Exemplo A empresa JUJU tem um ciclo operacional de 60 dias e um ciclo financeiro de 38 dias. Determine o nº de dias que, em média, a empresa leva para pagar seus fornecedores. CO = 60 dias CF = 38 dias CO = PMRE + PMRV CF = PMRE + PMRV PMPF CO CF = CO PMPF PMPF = CO CF PMPF = PMPF = 22 dias 8 November 2016 GST0071- Administração Financeira 31 FIM