Análise do Capital de Giro. Administração Financeira 4º Sem. Unipampa Prof. Silvia Flores

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1 Análise do Capital de Giro Administração Financeira 4º Sem. Unipampa Prof. Silvia Flores

2 Ciclos da Empresa Compra de Matéria Prima Recebimento Venda CICLO OPERACIONAL Venda Período Médio de Estoques Período Médio de Cobrança Período Médio de Pagamento Pagamento de Duplicatas CICLO DE CAIXA CICLO ECONÔMICO

3 Ciclos da Empresa Ciclo Econômico: CE = PME Ciclo Operacional: CO = PME + PMR Ciclo de Caixa: CC = CO - PMP

4 Ciclos Operacional O fundamento da gestão do tempo do ciclo operacional está em que, gastando-se o menor tempo possível, a empresa poderá acionar mais rapidamente o desempenho de suas atividades, gerando produtividade e redução de custos. Com isso, terá menor exigência de recursos e consequentemente, menor necessidade de capital de giro.

5 Mensuração do Ciclo Operacional ATIVIDADE DIAS NECESSÁRIOS Planejamento da Produção 5 Emissão de Ordem de Compra 2 Recebimento do Material 90 Pagamento ao Fornecedor 30* Consumo de Materiais na Fábrica 60 Processo de Fabricação Produção 60 Estoque de Produtos Acabados 30 Processamento do Pedido do Cliente 10 Venda 5 Recebimento da Venda 30 CICLO OPERACIONAL 292

6 Capital de Giro O Capital de Giro é o recurso utilizado para sustentar as operações do dia-a-dia da empresa, ou seja, é o capital disponível para condução normal dos negócios. O volume de capital de giro utilizado por uma empresa depende de diversos fatores como: *Volume de venda; *Política de crédito; *Nível de estoque; *Fatores ligados ao ambiente, como sazonalidade.

7 Elementos do Capital de Giro Dentro da visão tradicional, os componentes do capital de giro são todas as contas do ativo circulante e do passivo circulante. Os principais elementos são: Disponibilidade (caixa, bancos e aplicações financeiras) Contas a receber de clientes (duplicatas a receber) Estoques (materiais, em processo e acabados) Contas a pagar a fornecedores (duplicatas a pagar) Salários e encargos a pagar Impostos a recolher sobre mercadorias

8 Gestão do Capital de Giro O objetivo primordial da gestão do capital de giro é a sustentação da atividade operacional da empresa e a manutenção da liquidez.

9 Gestão do Capital de Giro Segundo Padoveze (2011, p. 204) a terminologia capital de giro vem da visão circular do processo operacional de geração de lucros: comprar estoques, produzir, vender e receber, voltar a comprar estoques, produzir e vender/receber. Em termos contábeis, o capital de giro é representado pelo total do ativo circulante, também denominado capital de giro bruto.

10 O que pode ser financiado com o capital de giro? Podem ser financiadas as necessidades de curto prazo, os eventuais déficits de caixa, o financiamento de vendas e pagamento de despesas, da folha de pagamento, da aquisição de insumos, de matérias-primas ou compras de mercadorias.

11 Capital de Giro Circulante Líquido O capital de giro circulante líquido (CGCL) é obtido pela diferença entre o ativo circulante e o passivo circulante. De um modo geral, representa o volume de recursos de longo prazo (PNC + PL) que se encontra financiando os ativos correntes. CGCL = AC - PC

12 Liquidez Balanço Patrimonial + Ativo Circulante Passivo Circulante + Capital Circulante Líquido Ativo Não Circulante Passivo Não Circulante - Realizável a LP Investimentos Imobilizado Intangível Patrimônio Líquido Capital Social -

13 Fatores que AFETAM o Capital de Giro 1. AUMENTO Lucro líquido do exercício Venda de ativo permanente Tomada de empréstimos de longo prazo Aumento de capital

14 Fatores que AFETAM o Capital de Giro 2. REDUÇÃO Prejuízo do exercício Pagamento de empréstimos de longo prazo Pagamento de dividendos Aplicação de recursos no ativo diferido Compra de novas empresas a vista ou a curto prazo Compra de ativo imobilizado a vista ou a curto prazo Concessão de crédito a longo prazo Passagem de empréstimos de L/P para C/P

15 Capital de Giro Líquido Muitas vezes, mesmo que ativo circulante seja maior que passivo circulante, a empresa poderá ter dificuldades para efetuar seus pagamentos. Isto ocorre porque suas dívidas estão vencendo com rapidez maior do que os valores que se transformam em dinheiro (SILVA, 2013, p. 88).

16 Necessidade de Capital de Giro A necessidade de utilização de capital de giro depende do ciclo de caixa da empresa. Assim, se a empresa possui o ciclo de caixa longo, a necessidade de capital de giro é maior e vice-versa.

17 Gestão do Capital de Giro Necessidade de Capital de Giro NCG = Ativo circulante operacional - Passivo circulante operacional Recursos necessários a um determinado ciclo financeiro e volume de atividades. NCG é extremamente sensível a modificações no macro ambiente econômico.

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19 Necessidade de Capital de Giro O capital de giro pode ser fixo (ou permanente) ou variável (ou sazonal). 1) Fixo: equivale ao volume mínimo de ativo circulante que é preciso para manter a empresa em condições normais de funcionamento. 2) Variável: representa as necessidades adicionais e temporais de recursos, em certas épocas, motivadas, geralmente, por compras antecipadas de estoques, demora no recebimento de clientes, maiores vendas em alguns meses do ano, etc.

20 Necessidade de Capital de Giro Para Gitman (2010) a necessidade de capital de giro permanente pode ser apurada a partir da equação geral (AC PC). NCG = Caixa + Estoques + Clientes - Fornecedores

21 Necessidade de Capital de Giro Necessidades de Financiamento $ NCG NCG Sazonal NCG Permanente Ativo Permanente tempo

22 Necessidade de Capital de Giro Estratégias de Financiamento $ Risco Mínimo (Política Conservadora) Excedentes (aplicações) NCG Sazonal NCG Permanente Recursos de Longo Prazo Ativo Permanente tempo

23 Necessidade de Capital de Giro Estratégias de Financiamento Agressiva (Política Restritiva) NCG Sazonal NCG Permanente Ativo Permanente Recursos de Curto Prazo Recursos de Longo Prazo

24 Necessidade de Capital de Giro Estratégias de Financiamento Excedentes (aplicações) Intermediária (Política Conciliatória) NCG Sazonal NCG Permanente Ativo Permanente Recursos de Curto Prazo Recursos de Longo Prazo

25 Para reflexão... Como administrar o capital de giro diante de um cenário de redução da receita de vendas? Como fazer um planejamento financeiro para evitar uma crise maior de desequilíbrio de capital de giro?

26 Referências GITMAN, L. J. Princípios de Administração Financeira. 12. ed. São Paulo: Pearson, PADOVEZE, C. L. Introdução à Administração Financeira. 2 ed. São Paulo: Cengage Learning, SILVA, E. C. Como administrar o fluxo de caixa das empresas: Guia de Sobrevivência Empresarial. São Paulo: Atlas, 2013.