Sumário. Parte I Administração Financeira e Mercados Financeiros, 1

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1 Sumário Prefácio à 12 a Edição, xvii Parte I Administração Financeira e Mercados Financeiros, 1 1 Introdução à Administração Financeira, Administração financeira nas empresas, Objetivos das empresas, Atividades empresariais, Relação entre a demonstração de resultado e as atividades empresariais, Funções do administrador financeiro, Integração dos conceitos contábeis com os conceitos financeiros, Ciclos operacional, econômico e financeiro, Regime de competência e regime de caixa, Fluxo de operações e cálculo do ciclo operacional, Fluxo de atividades operacionais, Fluxo de fundos e reflexos na Contabilidade, Cálculo do ciclo operacional por meio de demonstrações financeiras, 23 2 Mercado Financeiro Brasileiro, Sistema Financeiro Nacional, Autoridades monetárias, Instituições do Sistema Financeiro Nacional, Instituições não financeiras, Mercado financeiro, Mercado monetário, Mercado de crédito, 33

2 viii Administração Financeira e Orçamentária Hoji Mercado de capitais, Mercado de câmbio, Meios de pagamento, Depósito em cheque, Compensação de cheques, Reserva e ADM, Depósito compulsório, Sistema de Pagamentos Brasileiro, Sistemas de liquidação, Fluxo de transferência de fundos, 45 Parte II Conceitos Financeiros e Aplicações Práticas, 49 3 Inflação e Juros, Variação de preços, Conceito de inflação, Impacto da inflação sobre as atividades empresariais, Cálculo da variação nos níveis de preços, Número-índice, Reajuste de valor-base, Índices de preços, Juros, Introdução, Porcentagem e taxas de juros, Juro comercial, juro exato e Selic/CDI, Taxas de juros fixas e flutuantes, Estrutura da taxa de juro, Cálculo de juro real, Cupom cambial, 63 4 Conceitos Financeiros Básicos, Juros simples, Formas de cálculo, Taxas proporcionais, Juros compostos, Equação dos juros compostos, Taxa nominal e taxa efetiva, Taxas equivalentes, Períodos não inteiros, Comparação de capitalização simples com capitalização composta, Revisão de propriedades de potenciação e radiciação, Utilização de calculadoras financeiras, Valor do dinheiro no tempo, Valor presente, Valor futuro, Fluxo de caixa, 77

3 Sumário ix Taxa Interna de Retorno, Perpetuidade, Equivalência de capitais, Capitais equivalentes em valor presente, Capitais equivalentes em uma data focal, Valor Presente Líquido e Valor Futuro Líquido, Séries Uniformes Equivalentes, Séries não uniformes equivalentes, 86 5 Matemática Financeira Aplicada, Sistemas de amortização, Sistema de amortização constante, Sistema de amortização francês, Sistema price, Sistema de amortização americano, Descontos, Desconto comercial, Desconto bancário, Desconto racional, Taxas efetivas de operações financeiras, Reajuste de alíquota-base, Impacto dos impostos e outros encargos, Taxa overnight, Cálculo de prazo médio ponderado, Custo efetivo pelo método do saldo médio simples ponderado, Custo efetivo pelo método da taxa interna de retorno, Custo efetivo de operações em dólar, Rentabilidade efetiva de aplicações financeiras, Rentabilidade efetiva pelo método da taxa interna de retorno, Precificação de títulos públicos federais, Atualização do principal, Cupom de juros, Cálculo do preço unitário (PU), 108 Parte III Estratégias e Decisões Financeiras, Administração do Capital de Giro, Recursos de curto prazo, Capital de giro, Capital circulante líquido, Fontes de capital de giro, Administração de disponibilidades, Visão integrada do fluxo de caixa, Manutenção do saldo mínimo de caixa, Capacidade de obtenção de caixa, Capacidade de geração de caixa operacional, Administração dos ciclos financeiro e operacional, Aplicação de fundos ociosos, 124

4 x Administração Financeira e Orçamentária Hoji 6.3 Administração de estoques, Responsabilidades pela administração dos estoques, Decisão sobre compra à vista ou compra a prazo, Lote econômico de compras, Adiantamentos a fornecedores, Administração de contas a receber, Análise e concessão de crédito, Política de crédito, Política de cobrança, Administração financeira de contratos, Fundamentos e Práticas de Tesouraria, Técnicas de gestão de Tesouraria, Funções e atividades de Tesouraria, Sistema de tesouraria, Controles internos de Tesouraria, Fluxo de caixa como instrumento de gestão financeira, Arbitragem de taxas, Política de aplicação financeira, Aspectos de segurança em atividades de pagamentos, Centralização de caixa, Relacionamentos bancários, Terceirização de atividades de Tesouraria, Custo de reciprocidade bancária, Tarifas bancárias, Planejamento e controle de fluxo de caixa, Demonstração de fluxo de caixa por atividades, Classificação das atividades empresariais, Controle de fluxo de caixa diário, Ajustes de conversão, Projeção de fluxo de caixa, Engenharia financeira, Fundamentos da engenharia financeira, Operações financeiras estruturadas, Operação off balance, Special purpose company, Decisões de Investimentos e Orçamento de Capital, Orçamento de capital, Investimentos permanentes, Engenharia econômica, Aspectos econômico e financeiro do investimento, Métodos e técnicas de avaliação de investimentos, Métodos de avaliação de investimentos, Avaliação com dados em valores nominais, Avaliação com dados em valor presente, Análise de investimentos, Investimento incremental, 177

5 Sumário xi Projetos com durações diferentes, Substituição de equipamentos, Limitação do método da TIR, Avaliação de empresas, Como avaliar o valor de uma empresa, Principais métodos de avaliação de empresas, Horizonte de tempo e taxa de desconto, Caso prático de avaliação de empresas, Decisões de Financiamentos, Estrutura de capital, Conceitos de capital, Abordagem tradicional da estrutura de capital, Abordagem de MM, Alavancagem financeira, Grau de alavancagem financeira, Capital próprio e política de dividendos, Capital social, Política de dividendos, Ações preferenciais, Ações ordinárias, Emissão de novas ações, Lucros acumulados, Capital de terceiros, Empréstimos e financiamentos, Títulos de dívida, Custo do capital, Ajustes de custos das fontes específicas de financiamentos, Custo médio ponderado de capital, Custo marginal de capital, Principais fontes de capital de terceiros, Empréstimos e financiamentos em moeda nacional, Empréstimos e financiamentos em moeda estrangeira, Arrendamento mercantil, Modalidades de arrendamento mercantil, Cálculo de custo financeiro de leasing pela arrendatária, Vantagens e desvantagens de operações de leasing, Análise das alternativas de financiamento, Premissas e condições das alternativas, Cálculo do valor presente dos desembolsos, Análise e escolha da melhor alternativa de financiamento, 242 Parte IV Análises Financeiras, Demonstrações Financeiras, Demonstrações financeiras, segundo as Leis n os /07 e /09, O que muda na Contabilidade com a Lei n o /07, 246

6 xii Administração Financeira e Orçamentária Hoji Comitê de Pronunciamentos Contábeis, Contabilidade para pequenas e médias empresas, Alterações introduzidas no regime tributário pela Lei n o /14, Balanço patrimonial, Ativo circulante, Ativo não circulante, Passivo circulante, Passivo não circulante, Patrimônio líquido, Demonstração de Resultado do Exercício, Apuração do lucro bruto, Despesas operacionais, Apuração do lucro ou prejuízo líquido, Demonstração do fluxo de caixa, DFC pelo método direto, DFC pelo método indireto, Demonstração das mutações do patrimônio líquido e Demonstração do valor adicionado, Demonstração das mutações do patrimônio líquido, Demonstração do valor adicionado, Documentos e informações complementares, Relatório da Administração, Notas Explicativas, Parecer dos Auditores Independentes, Parecer do Conselho Fiscal e Relatório do Comitê de Auditoria, Novidades introduzidas na avaliação de ativos, Teste de recuperabilidade econômica, Reconhecimento e avaliação de instrumentos financeiros, Métodos de avaliação de títulos e valores mobiliários, Análise das Demonstrações Contábeis, Introdução à análise de balanços, Objetivos e usuários, Procedimentos preliminares, Classificação de ativos e passivos operacionais, Análise vertical e horizontal, Análise vertical, Análise horizontal, Análise por meio de índices, Índices de estrutura de capital, Índices de liquidez, Índices de rotação, Índices de rentabilidade, Análise dos índices, Análise Financeira da Gestão Operacional, Análise do retorno sobre o investimento, 305

7 Sumário xiii Retorno sobre o investimento, Lucro residual, Análise do capital de giro, Necessidade líquida de capital de giro, Cálculo de ciclo financeiro e giro de caixa, Dimensionamento da necessidade líquida de capital de giro, Prazos equivalentes em dias de vendas, Análise do ciclo financeiro, Ciclo operacional com base em prazos médios operacionais, Ciclo financeiro ajustado, Integração entre as demonstrações financeiras, Fontes de geração de caixa, Equação básica do fluxo de caixa, Elaboração de DFC pelo método direto, Indicadores financeiros baseados em fluxo de caixa, EBITDA, Fluxo de caixa livre, Criação de valor econômico, Valor econômico adicionado, Valor de mercado adicionado, Análise do custo de capital, Geração de resultados pelos ativos, passivos e patrimônio líquido, Custo líquido de capital, 347 Parte V Preços e Custos, Formação do Preço de Venda e do Lucro, Relação custo-volume-lucro, Custos e despesas fixos, Custos e despesas variáveis, Margem de contribuição, Ponto de equilíbrio em quantidade, Ponto de equilíbrio em valor, Margem de contribuição negativa, Alavancagem operacional, Formação do preço de venda, Formação de preço com base em custo, Formação de preço com base em receita líquida, Formação de preço com base em conceito de valor do dinheiro no tempo, Formação de preço pelo método de mark-up, Formação de preço com base no mercado, Formação do preço de venda de mercadoria importada, Estudo de viabilidade de lançamento de produto, Premissas básicas, Classificação de custos e despesas, Elaboração e análise do fluxo de caixa, Análise dos custos e despesas evitáveis, 386

8 xiv Administração Financeira e Orçamentária Hoji 14 Análise de Custos, Rateio de custos indiretos de fabricação, Métodos de custeio, Critérios de rateio de custos indiretos de fabricação, Transferência de custos pelo método direto, Transferência de custos pelo método dos degraus, Transferência de custos pelo método algébrico, Análise das diferenças entre os métodos de rateio de CIFs, Planejamento e controle de custos, Padrões de custos, Análise da variação da quantidade e do preço, Custeio baseado em atividades, 407 Parte VI Planejamento e Controle Financeiro, Instrumentos de Planejamento e Controle Financeiro, Controle e informações gerenciais, Sistema de informações gerenciais, Funções de controladoria, Orçamento empresarial, Planejamento de resultados, Conceitos de planejamento, Princípios de planejamento, Filosofias do planejamento, Níveis de planejamento, Sistema de orçamentos, Planejamento e controle por meio do orçamento, Inter-relacionamentos dos orçamentos específicos, Horizonte de planejamento e frequência da revisão do planejamento, Responsabilidade e controle, Vantagens e limitações do sistema de orçamentos, Desenvolvimento de um Modelo de Orçamento, Planejamento orçamentário, Informações preliminares e critérios gerais, Projeção de índices e taxas, Projeção do balanço patrimonial inicial, Elaboração de quadros orçamentários, Orçamento de vendas, Orçamento de produção, Orçamento de matérias-primas, Orçamento de mão de obra direta, Orçamento de custos indiretos de fabricação, Orçamento de custo de produção, Orçamento de despesas de vendas e administrativas, Orçamento de investimentos, Orçamento de aplicações financeiras e financiamentos, 446

9 Sumário xv 16.3 Projeções de resultados, Análise das movimentações financeiras, Projeção da Demonstração do Fluxo de Caixa, Projeção da Demonstração de Resultado, Projeção do balanço patrimonial, Planejamento e Controle Financeiro em Moeda Estrangeira, Ambiente de raciocínio, Aplicação de investidor estrangeiro no Brasil, Aplicação de investidor brasileiro, Métodos de conversão em moeda estrangeira, Método do efeito líquido, Método de segregação de efeitos financeiros, Comparação dos métodos, Análise do ganho ou perda na conversão de moeda, Casos de ganho ou perda com inflação, Projeção e controle em moeda estrangeira, Projeção em moedas de períodos correntes, Controle financeiro em moeda estrangeira, Ajuste de conversão, Variação orçamentária, Planejamento, Controle e Análise de Despesas Financeiras, Planejamento de despesas financeiras, Planejamento de operações financeiras, Estratégias financeiras, Orçamento de caixa, Orçamento de despesas financeiras, Controle e análise de despesas financeiras, Fluxo de caixa efetivo, Despesas financeiras efetivas, Apuração de saldo médio de operações financeiras, Análise da variação orçamentária, 502 Parte VII Riscos e Finanças Internacionais, Administração de Riscos, Riscos, Riscos e incertezas, Gestão de riscos, Hedge, Derivativos, Hedge e instrumentos financeiros, Instrumentos de hedge, Mercado futuro, Contrato a termo, Opção, Swap, 517

10 xvi Administração Financeira e Orçamentária Hoji 19.4 Decisões de hedge, Cálculos de custos de instrumentos financeiros, Análise e comparação de custos, Simulação de cenários econômicos, Projeção de desembolsos, Análise de custos e desembolsos, Instrumentos Financeiros e Riscos no Contexto do IFRS, Contabilidade internacional, IFRS, Convergência da Contabilidade brasileira ao padrão de Contabilidade internacional, Instrumentos financeiros e riscos, CPC 38 Instrumentos Financeiros: Reconhecimento e Mensuração, CPC 39 Instrumentos Financeiros: Apresentação, CPC 40 Instrumentos Financeiros: Evidenciação, Divulgação de riscos, Finanças Internacionais, Transações internacionais, Globalização da economia, Riscos em transações internacionais, Câmbio, Formação da taxa de câmbio, Variação cambial, Conversão de moedas, Risco duplo de câmbio, Impactos contábil e financeiro da variação cambial, 548 Glossário de Siglas, Abreviaturas e Termos Financeiros, 551 Bibliografia, 553