Release de Resultados do 4T14 e de 2014

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1 Encerramos o quarto trimestre e o ano de 2014 atingindo um resultado satisfatório, fruto de um desempenho operacional positivo e de uma maior receita financeira, mesmo diante de um cenário de baixo dinamismo na atividade econômica brasileira. Conjuntamente, os prêmios de seguros cresceram dois dígitos, ratificando o potencial do setor, que vem apresentando um crescimento consideravelmente superior ao PIB nos últimos anos. As receitas totais e os prêmios de seguros cresceram 18% e 14% no trimestre e 16% e 13% em 2014, respectivamente. A frota segurada ultrapassou a marca de 5,0 milhões de veículos (+8%), um incremento anual de 363 mil itens e o número de residências atingiu 2,2 milhões, uma evolução de 25%. Na operação de seguros, destaque para os prêmios dos produtos de automóvel, que cresceram 12% no trimestre e no ano, em especial para a Azul, com crescimento de 34% no 4T14 e 22% em Ressaltamos também a expansão dos prêmios dos produtos patrimoniais em 24% no 4T14 e 19% em 2014, influenciada basicamente pela expansão dos produtos Empresarial e Residencial. O segmento patrimonial tem apresentado nos últimos anos o maior crescimento dentre os principais produtos de seguros da Companhia. O desempenho operacional, demostrado pelo índice combinado, atingiu 96,1% no trimestre e 96,5% no ano. O índice combinado¹ oscilou levemente (-0,2 p.p. no trimestre e +0,5 p.p. no ano), apesar de uma maior frequência de roubo e furto, que impactou o primeiro semestre do ano. Na parte das despesas, o índice D.A. manteve-se praticamente constante no comparativo anual. Nas empresas financeiras e de serviços, as receitas cresceram 30% no trimestre e 28% no ano, impulsionadas principalmente pela evolução das receitas de operações de crédito (cartão de crédito e financiamento), que se expandiram em mais de 35% nos dois períodos. O número de cartões de crédito atingiu 1,6 milhão de unidades, um acréscimo de 250 mil cartões. O resultado financeiro¹ do trimestre apresentou um aumento de 105%, com rentabilidade de 2,50% (91% do CDI) no 4T14 e de 10,36% (96% do CDI) em 2014, excluindo-se os recursos previdenciários. O resultado financeiro foi impactado pelos investimentos em renda variável, que apresentaram uma performance abaixo do índice de referência, contudo o aumento do CDI médio (+11% vs. 4T13) contribuiu para um maior resultado financeiro, que atingiu R$ 258 MM. O lucro líquido¹ sem business combination foi de R$ 278 milhões no trimestre e de R$ 883 milhões no ano, correspondendo a um aumento de 19% e 24% respectivamente. O ROAE¹ sem business combination atingiu 21,6% (+0,7 p.p.) no 4T14, e 18,5% no ano (+2,0 p.p.). Finalmente, agradecemos a todos os funcionários, prestadores, corretores de seguros e parceiros que trabalharam com dedicação e comprometimento no ano de Principais Destaques Teleconferência de Resultados do 4T14 (13/02/15) - português e inglês 17:00h (Brasília) / 14:00h (NY) Crescimento das receitas totais de 18% no 4T14 e de 16% no ano em comparação com o mesmo ano anterior Aumento de 14% nos prêmios auferidos de seguros no trimestre e de 13% no ano Lucro líquido¹ no 4T14 de R$ 278 milhões (+19%) e de R$ 883 milhões (+24%) em 2014 (sem business combination) ROAE¹ de 21,6% (+0,7 p.p.) no 4T14 e de 18,5% (+2,0 p.p.) no ano (sem business combination) Índice combinado de seguros¹ de 96,1% (-0,2 p.p.) no 4T14 e de 96,5% (+0,5 p.p.) em 2014 e índice combinado ampliado¹ de 88,9% (-3,8 p.p.) no trimestre e de 90,1% (-2,0 p.p.) no acumulado do ano Índice D.A. (despesas administrativas) de seguros de 17,3% (+0,8 p.p) no 4T14 e 15,8% (+0,1 p.p) em 2014 Resultado financeiro¹ de R$ 258 milhões no 4T14 (+105% vs. 4T13) e de R$ 906 milhões no ano (+84% vs. 2013) - a rentabilidade total atingiu 2,55% (92% do CDI) no trimestre e 11,67% (108% do CDI) no acumulado do ano. A rentabilidade (ex. previdência) foi de 2,50% (91% do CDI) no 4T14 e 10,36% (96% do CDI) em 2014 Ajustando (proforma) os resultados para uma performance financeira neutra (100% do CDI), o lucro líquido¹ alcançaria R$ 285 milhões (+18%) no trimestre e R$ 893 milhões (+18%) no ano e o ROAE¹ atingiria 22,2% (+0,5 p.p.) no 4T14 e 18,6% (+1,0 p.p.) em 2014 ¹ No comparativo trimestral e anual não está sendo considerado o ganho da causa tributária COFINS em 2013 (apenas os resultados recorrentes) 1

2 Principais Resultados Receitas Totais (R$ Bilhões) +16% 15,3 13,2 1,9 2,6 Demais Receitas +18% 3,6 0,5 4,3 0,8 11,3 12,7 Prêmios de Seguros 3,1 3,5 4T13 4T Distribuição Receita Total Distribuição dos Prêmios de Seguro 2,8% 3,0% 2,5% 3,5% 2,5% 6,0% 6,5% 7,2% Serviços Gerais Previdência 7,5% 7,4% 1,6% 3,2% 1,9% 3,7% 8,6% 8,1% 8,0% 8,7% Outros DPVAT Resultado Financeiro Pessoas 84,8% 81,3% Serviços Financeiros 71,1% 70,2% Saúde Patrimonial Prêmios de Seguros Auto 4T13 4T14 4T13 4T14 Resultado Total¹ (R$ milhões) e ROAE¹ (%) 4T13² 4T ² ,6% 22,2% 20,9% 21,7% 277,6 285,1 232,9 241,2 64,2 72,5 131,4 138,9 16,5% 17,6% 711,1 758,5 251,8 299,2 18,5% 18,6% 883,4 893,2 462,0 471,8 168,7 168,7 146,3 146,3 459,3 459,3 421,4 421,4 Real 100% CDI³ Real 100% CDI³ Real 100% CDI³ Real 100% CDI³ ROAE Lucro Líquido Resultado Financeiro Resultado Operacional ¹ Considera todos os negócios da Companhia, seguros e não seguros (sem business combination), líquido de impostos ² Resultado recorrente, não considera o ganho da causa tributária COFINS ³ Resultado proforma considerando retorno sobre as aplicações de 100% do CDI (resultado neutro)*, sem considerar reservas de previdência do participante * Entre 2010 e 2014, a rentabilidade média das aplicações financeiras totais (s/ previdência) da Empresa foi de 102% do CDI 2

3 Destaques Operacionais e Financeiros Receitas (valores em R$ milhões) PRÊMIOS AUFERIDOS DE SEGUROS, RECEITAS DE PREVIDÊNCIA E CAPITALIZAÇÃO 4T14 4T13 Var.% Var.% Porto Seguro Auto 1.295, ,5 9, , ,6 10,1 Azul Seguros Auto 676,4 503,5 34, , ,7 22,1 Itaú Auto e Residência - Auto 512,4 527,7 (2,9) 2.032, ,3 5,4 Total Auto 2.484, ,7 12, , ,6 11,7 Saúde 255,2 249,5 2, ,1 964,5 4,6 Odonto 16,3 12,0 35,8 57,8 42,6 35,7 Portomed (contraprestações líquidas) 15,0 6,9 117,4 49,0 14,7 233,3 Total Saúde (Saúde + Odonto + Portomed) 286,5 268,4 6, , ,8 9,2 Pessoas 129,4 99,3 30,3 499,6 460,6 8,5 Patrimoniais - Porto Seguro e Azul Seguros 182,1 147,8 23,2 621,6 498,1 24,8 Patrimoniais - Itaú Auto e Residência 124,2 99,4 24,9 467,1 416,1 12,3 Total Patrimonial 306,3 247,2 23, ,7 914,2 19,1 DPVAT 68,2 49,3 38,3 427,6 295,1 44,9 Riscos Financeiros 99,6 90,7 9,8 376,5 346,0 8,8 Transportes 36,9 35,2 4,8 131,3 130,9 0,3 Porto Seguro Uruguai 46,9 41,1 14,1 163,5 143,6 13,9 Prêmios Seguros - VGBL 60,7 42,7 42,2 185,7 168,1 10,5 Outros Seguros 19,1 23,6 (19,1) 50,9 55,4 (8,1) Total de Prêmios Auferidos 3.538, ,2 13, , ,3 12,5 Total de Prêmios Ganhos 3.086, ,2 12, , ,3 13,9 Total de Receitas de Previdência (PGBL + VGBL) 105,3 90,1 16,9 355,0 346,3 2,5 Total de Receitas com Títulos de Capitalização 3,5 1,8 94,4 11,0 4,4 150,0 RECEITAS DE OUTROS NEGÓCIOS 4T14 4T13 Var.% Var.% Receitas de Prestação de Serviços - Monitoramento 23,5 20,5 14,6 85,1 73,8 15,3 Receitas de Prestação de Serviços - Consórcio 53,3 46,9 13,6 206,3 184,3 11,9 Receitas de Operação de Crédito 241,6 176,7 36,7 863,7 636,8 35,6 Receitas de Prestação de Serviços - Porto Serviços 8,2 2,8 192,9 21,8 24,7 (11,7) Receitas de Prestação de Serviços - Atendimento 31,1 26,1 19,2 118,5 97,0 22,2 Receitas de Prestação de Serviços - Portopar e Porto Investimentos 11,0 9,6 14,6 38,1 29,3 30,0 Receitas de Prestação de Serviços - Serviços Médicos e Bioqualynet 48,9 41,3 18,4 184,5 148,6 24,2 Receitas de Prestação de Serviços - Outras 13,5 6,7 101,5 40,7 24,2 68,2 Total Receita Outros Negócios 431,1 330,6 30, , ,7 27,9 Resultado Financeiro de Seguros¹ 250,1 107,1 133,5 836,6 444,0 88,4 Resultado Financeiro - Outros 7,5 18,8 (60,1) 69,3 49,7 39,4 Resultado Financeiro¹ 257,6 125,9 104,6 905,9 493,7 83,5 Receitas com Imóveis 3,4 2,0 70,0 11,2 10,0 12,0 Receita Total 4.278, ,9 18, , ,3 16,4 Índices (%) SINISTRALIDADE 4T14 4T13 Var. p.p Var. p.p Porto Seguro Auto 51,1 49,4 1,7 53,9 50,5 3,4 Azul Seguros Auto 59,6 60,0 (0,4) 61,8 60,4 1,4 Itaú Auto e Residência - Auto 58,0 59,6 (1,6) 61,4 60,9 0,5 Total Auto 54,9 54,4 0,5 57,6 55,3 2,3 Saúde 78,8 77,9 0,9 76,1 79,6 (3,5) Odonto 54,6 53,2 1,4 51,5 50,9 0,6 Portomed 97,3 81,2 16,1 91,2 76,4 14,8 Saúde (Saúde + Odonto + Portomed) 78,3 76,9 1,4 75,5 78,4 (2,9) Pessoas (Vida Risco) 28,4 29,5 (1,1) 27,8 31,1 (3,3) Patrimoniais - Porto Seguro e Azul Seguros 33,7 28,8 4,9 30,5 34,6 (4,1) Patrimoniais - Itaú Auto e Residência 28,5 28,6 (0,1) 28,7 28,3 0,4 Total Patrimonial 31,5 28,7 2,8 29,7 31,7 (2,0) Sinistralidade Total 53,1 52,8 0,3 55,5 54,3 1,2 DESPESA DE COMERCIALIZAÇÃO 4T14 4T13 Var.% Var.% Custos de aquisição Seguros 19,7 19,9 (0,2) 19,6 19,5 0,1 DESPESAS ADMINISTRATIVAS E OPERACIONAIS 4T14 4T13 Var.% Var.% Despesas Administrativas - Seguros 17,3 16,5 0,8 15,8 15,7 0,1 Despesas Tributos - Seguros¹ 1,5 2,9 (1,4) 1,3 2,5 (1,2) Despesas Administrativas e Outras Receitas/Despesas Operacionais - Seguros 21,8 20,7 1,1 20,1 19,7 0,4 MARGEM E RENTABILIDADE 4T14 4T13 Var.% Var.% Índice Combinado¹ - Seguros var.p.p. 96,1 96,3 (0,2) 96,5 96,0 0,5 Índice Combinado Ampliado¹ - Seguros var. p.p. 88,9 92,7 (3,8) 90,1 92,1 (2,0) Patrimônio Líquido s/ Business Combination (recorrente)¹ R$ milhões var.% 5.171, ,2 18, , ,2 18,0 Patrimônio Líquido c/ Business Combination (recorrente)¹ R$ milhões var.% 5.968, ,4 15, , ,4 15,0 Patrimônio Líquido c/ Business Combination (incluindo não recorrente) - R$ milhões var.% 5.998, ,2 1, , ,2 1,8 Lucro Líquido s/ Business Combination (recorrente)¹ R$ milhões var.% 277,6 232,9 19,2 883,4 711,1 24,2 Lucro Líquido c/ Business Combination (recorrente)¹ R$ milhões var.% 275,7 231,0 19,4 875,8 703,5 24,5 Lucro Líquido c/ Business Combination (incluindo não recorrente) R$ milhões var.% 275,7 932,8 (70,4) 875, ,2 (37,7) Rentabilidade do Patrimônio (ROAE%) s/ Business Combination (recorrente)¹ var. p.p. 21,6 20,9 0,7 18,5 16,5 2,0 Rentabilidade do Patrimônio (ROAE%) c/ Business Combination (recorrente)¹ var. p.p. 18,6 17,6 1,0 15,7 13,7 2,0 Rentabilidade do Patrimônio (ROAE%) c/ Business Combination (incluindo não recorrente) - var. p.p. 18,4 66,6 (48,2) 14,7 25,7 (11,0) Lucro por Ação c/ Business Combination (recorrente)¹ - R$ var.% 0,85 0,71 19,7 2,71 2,18 24,3 Lucro por Ação c/ Business Combination (incluindo não recorrente) - R$ var.% 0,85 2,89 (70,6) 2,71 4,35 (37,7) Quantidade de Ações (média ponderada) - R$ milhares var. % ¹Desconsidera os valores não recorrentes referentes ao ganho da causa Cofins em 2013.

4 Resultado Operacional Seguros Índice Combinado de Seguros %¹ 96,3 98,8 95,9 95,3 96,1 Tributos 2,9 4,2 16,5 1,2 4,8 15,3 1,3 1,3 1,5 3,7 4,1 4,5 15,4 15,0 17,3 DO² D.A 19,9 19,3 19,5 19,9 19,7 Comissionamento Sinistralidade 52,8 58,2 56,0 55,0 53,1 O índice combinado¹ (4T14 x 4T13) foi 0,2 p.p. menor, decorrente principalmente da redução do índice de despesas de tributos (-1,4 p.p.), explicado pela isenção do pagamento do imposto COFINS para as empresas Porto Cia e Porto Vida e Previdência, válida somente para o ano de Esse beneficio foi concedido em decorrência do ganho do processo da causa tributária COFINS no ano de Em 2014, o índice combinado¹ foi de 96,5% (+0,5 p.p. vs. 2013). A sinistralidade total do 4T14 cresceu levemente 0,3 p.p., devido principalmente ao aumento da sinistralidade no segmento de Automóvel (+0,5 p.p.). No ano, a sinistralidade total aumentou 1,2 p.p., atingindo 55,5%. Índice Combinado Ampliado de Seguros¹ % 92,7% 92,3% 89,7% 89,7% 88,9% O índice combinado ampliado¹ (incluindo o resultado financeiro de seguros) melhorou 3,8 p.p. (4T14 x 4T13) em função basicamente da maior receita financeira no período. No acumulado do ano, o índice combinado ampliado¹ foi de 90,1%, apresentando uma redução de 2,0 p.p. (2014 x 2013). ¹ No comparativo trimestral e anual não está sendo considerado o ganho da causa tributária COFINS em 2013 (apenas os resultados recorrentes) ² DO = Outras Receitas - Despesas Operacionais 4

5 Seguros Seguro Auto Porto Seguro Auto 4T14 4T13 Var.%/p.p Var.%/p.p Prêmios Auferidos (R$ milhões) 1.295, ,5 9, , ,6 10,1 Prêmio Ganho (R$ milhões) 1.104, ,8 9, , ,0 11,2 Sinistralidade (%) - Var (p.p.) 51,1 49,4 1,7 53,9 50,5 3,4 Veículos Segurados - Frota (mil) , ,6 Azul Seguro Auto 4T14 4T13 Var.%/p.p Var.%/p.p Prêmios Auferidos (R$ milhões) 676,4 503,5 34, , ,7 22,1 Prêmio Ganho (R$ milhões) 529,7 439,3 20, , ,6 23,1 Sinistralidade (%) - Var (p.p.) 59,6 60,0 (0,4) 61,8 60,4 1,4 Veículos Segurados - Frota (mil) , ,9 Itaú Seguros Auto 4T14 4T13 Var.%/p.p Var.%/p.p Prêmios Auferidos (R$ milhões) 512,4 527,7 (2,9) 2.032, ,3 5,4 Prêmio Ganho (R$ milhões) 515,1 484,3 6, , ,8 8,7 Sinistralidade (%) - Var (p.p.) 58,0 59,6 (1,6) 61,4 60,9 0,5 Veículos Segurados - Frota (mil) , ,9 Os prêmios auferidos da carteira de automóvel da Porto Seguro atingiram R$ milhões no 4T14, um aumento de 10% em relação ao 4T13, decorrente dos ajustes de preços adotados e do aumento do número de veículos segurados (frota segurada cresceu 5% vs. 4T13). A sinistralidade aumentou 1,7 p.p. devido a elevação dos gastos com eventos de colisões, principalmente em determinados tipos de veículos. Prêmios (R$ milhões) Os prêmios auferidos da Azul Seguros atingiram R$ 676 milhões no 4T14, crescimento de 34% em relação ao 4T13, demonstrado pelo aumento no número de veículos segurados (frota segurada cresceu 18% vs. 4T13) e pelo ajuste de preços. A sinistralidade reduziu-se em 0,4 p.p., atingindo 59,6%, resultado da redução na frequência de roubo e furto, particularmente na região metropolitana de SP. Porto Itaú Azul Frota Segurada (milhares) A carteira de auto da Itaú Auto e Residência atingiu R$ 512 milhões no 4T14, 3% menor que o 4T13, explicado pela estratégia de redução do risco para melhorar a rentabilidade da carteira. A sinistralidade do trimestre reduziu 1,6 p.p., fruto de uma menor exposição a veículos específicos de maior valor que apresentavam risco elevado e de uma menor frequência de roubo e furto no período Porto Itaú Azul A frota segurada das 3 marcas cresceu 363 mil itens no 4T14 (8% vs. 4T13) e o prêmio total de auto incrementou em R$ 275 milhões (+12%). Sinistralidade Sinistralidade TOTAL AUTO 54,4% 60,5% 57,9% 57,5% 54,9% Porto 49,4% 56,6% 55,0% 53,3% 51,1% Itaú 59,6% 64,4% 61,1% 62,4% 58,0% Azul 60,0% 65,1% 61,1% 61,8% 59,6% 5

6 Seguros Seguro Saúde Seguro Saúde Empresarial 4T14 4T13 Var.%/p.p Var.%/p.p Prêmios Auferidos (R$ milhões) 255,2 249,5 2,3 1009,1 964,5 4,6 Prêmios Ganhos (R$ milhões) 254,6 249,5 2,0 1008,2 964,3 4,6 Sinistralidade (%) - Var (p.p.) 78,8 77,9 0,9 76,1 79,6 (3,5) Vidas Seguradas -Total (mil) (16,0) (16,0) Os prêmios do seguro saúde totalizaram R$ 255 milhões no 4T14, 2% superior ao 4T13, decorrente dos reajustes de preços. O crescimento foi parcialmente atenuado pela redução no número de vidas seguradas, em função do restabelecimento do equilíbrio financeiro do produto. O prêmio médio se elevou em 22% no trimestre (4T14 x 4T13). A sinistralidade atingiu 78,8% no 4T14, um acréscimo de 0,9 p.p., explicado por um ligeiro aumento da frequência de internações hospitalares. Contudo, a sinistralidade de 2014 decresceu 3,5 p.p. em relação ao ano anterior. Prêmios (R$ milhões) e Vidas Seguradas (milhares) - Saúde Sinistralidade - Saúde ,5 252,7 249,7 251,4 255,2 77,9% 72,0% 77,6% 76,0% 78,8% Prêmios Auferidos Vidas Seguradas Seguro Odontológico Seguro Odontológico 4T14 4T13 Var.%/p.p Var.%/p.p Prêmios Auferidos (R$ milhões) 16,3 12,0 35,8 57,8 42,6 35,7 Prêmios Ganhos (R$ milhões) 16,3 12,0 35,8 57,8 42,6 35,7 Sinistralidade (%) - Var (p.p.) 54,6 53,2 1,4 51,5 50,9 0,6 Vidas Seguradas -Total (mil) , ,8 Os prêmios no segmento odontológico totalizaram R$ 16 milhões no 4T14, 36% acima do 4T13, em função do aumento de 36% nas vidas seguradas, impulsionado pela expansão do produto em regiões fora da grande São Paulo. A sinistralidade atingiu 54,6%, um aumento de 1,4 p.p. em decorrência de uma maior frequência de utilização pelos novos clientes devido a expansão da carteira. No entanto, a sinistralidade do produto anual permaneceu praticamente estável e dentro dos limites estabelecidos pela Empresa. Prêmios (R$ milhões) e Vidas Seguradas (milhares) - Odontológico Sinistralidade - Odontológico ,0 12, , ,1 16,3 53,2% 42,7% 50,2% 56,7% 54,6% Prêmios Auferidos Vidas Seguradas 6

7 Seguros Seguro Patrimonial Empresarial Porto 4T14 4T13 Var.%/p.p Var.%/p.p Prêmios Auferidos (R$ milhões) 95,6 81,0 18,0 332,0 271,7 22,2 Sinistralidade (%) - Var (p.p.) 37,2 29,4 7,8 30,5 37,2 (6,7) Residência Porto 4T14 4T13 Var.%/p.p Var.%/p.p Prêmios Auferidos (R$ milhões) 59,8 46,8 27,8 195,2 149,1 30,9 Sinistralidade (%) - Var (p.p.) 30,9 29,4 1,5 31,0 32,0 (1,0) Residência Itaú 4T14 4T13 Var.%/p.p Var.%/p.p Prêmios Auferidos (R$ milhões) 124,2 99,4 24,9 467,1 416,1 12,3 Sinistralidade (%) - Var (p.p.) 28,5 28,6 (0,1) 28,7 28,3 0,4 Outros Porto 4T14 4T13 Var.%/p.p Var.%/p.p Prêmios Auferidos (R$ milhões) 26,7 20,0 33,5 94,4 77,3 22,1 Sinistralidade (%) - Var (p.p.) 28,0 25,1 2,9 29,2 30,2 (1,0) Total Patrimonial 4T14 4T13 Var.%/p.p Var.%/p.p Prêmios Auferidos (R$ milhões) 306,3 247,2 23, ,7 914,2 19,1 Prêmios Ganhos (R$ milhões) 268,0 224,3 19,5 975,4 833,0 17,1 Sinistralidade (%) - Var (p.p.) 31,5 28,7 2,8 29,7 31,7 (2,0) O total de prêmios auferidos com seguro patrimonial foi de R$ 306 milhões no 4T14, 24% acima do 4T13, devido particularmente ao crescimento nos prêmios dos produtos Empresarial e Residencial, associado ao aumento no número de clientes. O crescimento do seguro de residência da marca Porto foi originado pela expansão do produto em regiões fora do Estado de São Paulo e também pela evolução das vendas cruzadas com o produto de automóvel. Na marca Itaú, o crescimento ocorreu atrelado a campanha de vendas no canal bancário no trimestre. A sinistralidade total alcançou 31,5% no 4T14, 2,8 p.p. maior (vs. 4T13), justificado principalmente pelo aumento da sinistralidade no seguro Empresarial ocasionado por uma maior incidência de sinistros de incêndio de alto valor. Por outro lado, o segmento patrimonial encerrou com uma sinistralidade 2,0 p.p. menor em Participação na Carteira Patrimonial (%) 8,1 8,7 18,9 19,5 Outros Porto Residência Porto 32,8 31,2 Empresarial Porto 40,2 40,6 Residência Itaú 4T13 4T14 7

8 Seguros e Previdência Seguro de Pessoas (Vida Risco) Pessoas 4T14 4T13 Var.%/p.p Var.%/p.p Prêmios Auferidos (R$ milhões) 129,4 99,3 30,3 499,6 460,6 8,5 Prêmios Ganhos (R$ milhões) 128,1 92,9 37,9 469,1 399,8 17,3 Sinistralidade (%) - Var (p.p.) 28,4 29,5 (1,1) 27,8 31,1 (3,3) Vidas Seguradas (mil) , ,9 Os prêmios auferidos no seguro de pessoas totalizaram R$ 129 milhões no 4T14, um acréscimo de 30% (vs. 4T13). A Empresa está adequando o produto com o objetivo de impulsionar as vendas. A redução na sinistralidade em 1,1 p.p. no trimestre foi influenciada pela queda na frequência de sinistros no seguro de vida em grupo. Previdência Previdência e VGBL 4T14 4T13 Var.%/p.p Var.%/p.p Contribuições de Previdência (R$ milhões) 44,6 47,4 (5,9) 169,3 178,2 (5,0) Prêmios VGBL (R$ milhões) 60,7 42,7 42,2 185,7 168,1 10,5 Total de Previdência (R$ milhões) 105,3 90,1 16,9 355,0 346,3 2,5 Provisões Técnicas (R$ milhões) 2.723, ,5 10, , ,5 10,7 Total de Participantes Ativos (mil) (10,3) (10,3) A arrecadação total de produtos de previdência atingiu R$ 105 milhões no 4T14, um aumento de 17% em relação ao 4T13, em função do aumento no número de aportes e portabilidades com valores mais expressivos no período. Os ativos sob gestão atingiram R$ 2,7 bilhões no fim do trimestre, um aumento de 11% (4T14x 4T13). Evolução de Ativos sob Gestão¹ (R$ bilhões) Participantes Ativos (mil) e Receitas Totais² (R$ milhões) ,5 2,5 2,6 2,6 2,7 90,1 81,6 83,7 84,4 105,3 Receitas Totais Participantes Ativos ¹ Considera somente recursos do participante ² Rendas de Contribuições de Previdência + Prêmios de VGBL 8

9 Despesas Administrativas e Receitas e Despesas Operacionais Seguros Despesas Administrativas Seguros Despesas Administrativas - Seguros Valores em R$ milhões 4T14 4T13 Var.%/p.p Var.%/p.p Administrativas diversas 495,3 408,1 21, , ,3 14,1 Publicidade 38,0 42,5-10,6 114,7 97,1 18,1 Participação nos lucros¹ 64,2 63,3 1,4 172,3 147,8 16,6 Total Despesas Administrativas 597,5 513,9 16, , ,2 14,5 Total Despesas Administrativas (ex. Participação nos lucros) 533,3 450,6 18, , ,4 14,3 Prêmio Ganho 3.086, ,2 12, , ,3 13,9 ¹ Desconsidera os valores não recorrentes referentes ao ganho da causa Cofins em As despesas administrativas de seguros (ex. participação nos lucros) totalizaram R$ 533 milhões no 4T14, um aumento de 18,4% sobre o montante de R$ 451 milhões registrados no 4T13. Índice de Despesas Administrativas de Seguros (D.A.) O índice de despesas administrativas de seguros atingiu 17,3% no trimestre, um aumento de 0,8 p.p. em relação ao 4T13, reflexo de maiores despesas de informática com projetos que foram concluídos no final do ano. Entretanto, o índice de D.A. anual permaneceu praticamente estável, atingindo 15,8% (+0,1 p.p. vs. 2013). 16,5% 15,3% 15,4% 15,0% 17,3% Outras Receitas e Despesas Operacionais Seguros Outras Despesas /Receitas Operacionais Seguros 4T14 4T13 Var.%/p.p Var.%/p.p Valores em R$ milhões Outras Receitas Operacionais - Seguros 7,9 12,2 (35,2) 37,9 58,5 (35,2) Outras Despesas Operacionais - Seguros (148,1) (126,9) 16,7 (543,7) (469,8) 15,7 Total de Outras Receitas (Despesas) Operacionais (140,2) (114,7) 22,2 (505,8) (411,3) 23,0 Índice (vs prêmio) Var p.p. 4,5 4,2 0,3 4,3 4,0 0,3 Outras receitas operacionais de seguros totalizaram R$ 8 milhões no 4T14, decréscimo de 35% sobre o montante de R$ 12 milhões no 4T13, devido essencialmente a redução das receitas de repasse do convenio DPVAT. Outras despesas operacionais de seguros atingiram R$ 148 milhões no 4T14, um acréscimo de 17% em relação ao 4T13, principalmente em consequência do aumento de despesas com prestadores de serviços em regiões não metropolitanas, como parte da estratégia de expansão geográfica da Empresa. 9

10 Resultado Empresas Financeiras e de Serviços Empresas Financeiras e de Serviços Demonstrativo de Resultados Sintéticos valores em R$ milhões 4T14 4T13 Var. %/p.p Var. %/p.p. Receitas de Operações de Créditos 241,6 176,7 36,7 863,7 636,8 35,6 Receitas de Prestação de Serviços 189,5 154,0 23,1 695,0 582,0 19,4 RECEITA TOTAL 431,1 330,7 30, , ,8 27,9 Provisão para Devedores Duvidosos (Financeiras) (53,0) (42,4) 25,0 (223,6) (145,6) 53,6 Custo dos Serviços Prestados (47,0) (36,0) 30,6 (162,0) (131,5) 23,2 Tributos (22,4) (18,3) 22,4 (82,5) (68,5) 20,4 Despesas de Comercialização (18,8) (15,6) 20,5 (70,9) (66,9) 6,0 Outras Receitas/Despesas Operacionais (78,3) (51,5) 52,0 (288,8) (197,5) 46,2 Despesas Administrativas (133,1) (112,1) 18,7 (479,7) (387,2) 23,9 TOTAL DE DESPESAS ADM. E OPERACIONAIS (211,4) (163,6) 29,2 (768,5) (584,7) 31,4 Depreciação (4,8) (3,6) 33,3 (15,2) (11,1) 36,9 RESULTADO OPERACIONAL 73,7 51,2 43,9 236,0 210,5 12,1 Resultado Financeiro e Patrimonial 13,6 8,1 67,9 41,9 25,2 66,3 RESULTADO ANTES DOS IMPOSTOS 87,3 59,3 47,2 277,9 235,7 17,9 Imposto de Renda e Contribuição Social (25,0) (15,7) 59,2 (102,0) (77,5) 31,6 Participação nos Resultados (6,5) (6,3) 3,2 (26,7) (24,8) 7,7 LUCRO LÍQUIDO 55,8 37,3 49,6 149,2 133,4 11,8 ROAE (%) 29,1 24,5 4,6 19,6 21,7 (2,1) Participação das Empresas Financeiras e de Serviços no Lucro Total* Distribuição de Receitas Empresas Financeiras e de Serviços +4 p.p. -2 p.p. 19,9% 20,3% Outros Negócios 12,5% 11,3% Serviços Médicos 14,2% 12,4% Consórcio 16% 20% 19% 17% 53,4% 56,0% Operações de Crédito 4T13 4T * Em relação ao lucro líquido total da Empresa sem business combination 4T13 4T14 As receitas totais das empresas Financeiras e de Serviços atingiram R$ 431 milhões no 4T14, 30% maior em comparação ao 4T13, impulsionadas principalmente pelo aumento das receitas das operações de crédito (cartão de crédito + financiamento). A rentabilidade sobre o patrimônio (ROAE) consolidada das empresas Financeiras e de Serviços atingiu 29,1% no trimestre, um aumento de 4,6 p.p. no comparativo do 4T14 x 4T13, devido em maior parte ao resultado das operações de crédito, mesmo considerando as despesas das operações em start-up (Porto Conecta, Porto Faz e Porto Renova). A participação do lucro das empresas Financeiras e de Serviços no resultado total da Empresa atingiu 20% no 4T14, uma aumento de 4 p.p. em relação ao 4T13. 10

11 Outros Negócios Crédito e Financiamento Operações de Crédito (valores em R$ milhões) 4T14 4T13 Var.%/p.p Var.%/p.p Resultado de Intermediação Financeira 154,3 109,9 40,4 555,6 409,8 35,6 Receita de Serviços 73,8 55,5 33,0 255,0 183,7 38,8 Outras Receitas 13,5 11,3 19,5 53,1 43,3 22,6 Receitas Líquidas de Operações de Crédito 241,6 176,7 36,7 863,7 636,8 35,6 Provisão para Devedores Duvidosos da Carteira (%) p.p. 5,2 4,4 0,8 5,2 4,4 0,8 Clientes de Financiamento (unidades mil) , ,1 Cartão de Crédito (unidades mil) ¹ , ,1 As receitas com operações de crédito totalizaram R$ 242 milhões no 4T14, um aumento de 37%, decorrente do crescimento do faturamento da carteira de operações crédito e da elevação no número de clientes de cartão de crédito. A inadimplência acima de 90 dias alcançou 6,5% no trimestre, abaixo da média de mercado que atingiu 7,0% (fonte: CardMonitor). A inadimplência total das operações de crédito acima de 90 dias reduziu 0,6 p.p. (4T14 x 3T14) em função das medidas adotadas para a redução gradual do risco. A carteira total de crédito atingiu R$ 4,3 bilhões ao final do 4T14, sendo que a maior parte é formada por operações parceladas a vencer do produto cartão de crédito. Carteira de Operações de Crédito (R$ milhões)¹ +29% Cartão de Crédito - a vencer Cartão de Crédito - rotativo Financiamento e Refinanciamento 4T13 4T14 ¹ Posição no fim de cada período Cartão de crédito (unidade mil)² Inadimplência acima de 90 dias 6,1% 6,3% 7,1% 6,5% 4,9% ² Cartões aptos para uso, inclui titulares e adicionais 11

12 Outros Negócios Consórcio Consórcio 4T14 4T13 Var.%/p.p Var.%/p.p Receita com Prestação de Serviços (R$ milhões) 53,3 46,9 13,6 206,3 184,3 11,9 Consorciados Ativos (mil) , ,3 As receitas com prestação de serviços de consórcio totalizaram R$ 53 milhões no 4T14, um aumento de 14%, devido ao aumento no número de clientes e do crescimento das vendas de produtos com maior ticket médio. Receita Total (R$ milhões) e Consorciados Ativos (mil) ,9 49,6 50,8 52,7 53,3 Receita Consorciados Ativos Proteção e Monitoramento Proteção e Monitoramento 4T14 4T13 Var.%/p.p Var.%/p.p Receita com Prestação de Serviços e Equipamentos (R$ milhões 23,5 20,5 14,6 85,1 73,8 15,3 Clientes Ativos (mil) , ,0 As receitas com prestação de serviços e vendas de equipamentos de monitoramento cresceram 15% no 4T14, totalizando R$ 24 milhões, impulsionadas pelo aumento no número de clientes. Receita Total (R$ milhões) e Clientes Ativos (mil) ,5 19,9 20,5 21,2 23,5 Receita Clientes Ativos 12

13 4T12 1T13 2T13 3T13 4T13 1T14 2T14 3T14 4T14 Resultado Financeiro Resultado Financeiro¹ Receitas Financeiras 4T14 4T13 Var. % Var. % Aplicações Financeiras - Ex Reservas de Previdência 165,2 132,4 24,8 654,3 406,4 61,0 Aplicações Financeiras - Reservas de Previdência 60,6 6,1-213,5 (5,9) - Total Aplicações Financeiras 225,8 138,5 63,0 867,8 400,5 116,7 Outras Receitas 133,2 97,4 36,8 422,7 340,4 24,2 Total Receitas Financeiras 359,0 235,9 52, ,5 740,9 74,2 Despesas Financeiras 4T14 4T13 Var. % Var. % Operações de Previdência 53,8 31,3 71,9 208,5 47,0 343,6 Operações de Seguros 32,3 18,6 73,7 104,1 63,9 62,9 Outras Despesas 15,3 60,1 (74,5) 72,0 136,3 (47,2) Total Despesas Financeiras 101,4 110,0 (7,8) 384,6 247,2 55,6 Resultado Financeiro 4T14 4T13 Var. % Var. % Resultado Financeiro Total 257,6 125,9 104,6 905,9 493,7 83,5 A receita financeira total do 4T14 atingiu R$ 359 milhões (+52% vs. 4T13) e R$ milhões no ano (+74% vs. 2013). O resultado financeiro¹ no trimestre foi de R$ 258 milhões, um aumento de 105% comparado ao resultado recorrente do 4T13. No ano o resultado financeiro foi de R$ 906 milhões (+84% vs. 4T13). No 4T14 a carteira total de aplicações financeiras atingiu um PL de R$ 9,3 bilhões, com um rendimento de 2,55% (92% do CDI). Excluindo os recursos de reservas técnicas previdenciárias, a carteira de aplicações resultante (R$ 6,6 Bi) gerou uma rentabilidade de 2,50% (91% do CDI). Esta performance produziu um resultado R$ 26 milhões abaixo do CDI (antes do pagamento de impostos). A rentabilidade da carteira de aplicações financeiras no 4T14, excluindo recursos previdenciários, foi prejudicada em razão do desempenho da renda variável, resultado da intensificação da deterioração do cenário econômico. No 4T14, houve uma acentuada queda dos preços do petróleo (iniciada em outubro), adicionada à sazonalidade negativa de fluxo de capitais e a disparada dos CDS (credit default swap), que contribuíram para uma maior desvalorização dos investimentos em ações. As estratégias presentes e futuras dependerão dos preços dos ativos relativamente ao nosso cenário (parte de gestão ativa) e também das alocações estruturais referentes aos passivos e necessidades das seguradoras. Evolução da Rentabilidade Utilização de Risco (ex. previdência) Val.% Nominal (ex-previdência) Em % do CDI (inclui previdência) Em % do CDI (ex-previdência) ,71% 0,72% 0,69% 0,63% 0,76% 110 2,5% ,8% 1,5% ,9% 2,0% 2,2% ,8% 2,5% 2,5% 1,7% 1,0% 0,6% 0,9% 1,2% Stress %PL Vol Anualizada 13 ¹ No comparativo trimestral e anual não está sendo considerado o ganho da causa tributária COFINS em 2013 (apenas os resultados recorrentes)

14 Resultado Financeiro Carteita de Investimentos Resultado das Aplicações Financeiras 14

15 Investimentos e Capital Requerido Investimentos (Capex) por Tipo +52% +7% R$ 79 MM R$ 120 MM R$ 376 MM R$ 400 MM Móveis e Equipamentos e Veículos (%) Desenvolvimento de Sistemas e Outros Intangíveis (%) Hardware e Software (%) Imóveis (%) 4T13 4T Destacamos os principais investimentos : - Aquisição e reforma de imóveis - Compra de rastreadores de veículos - Revitalização de sucursais, centro automotivos e centros de atendimento a sinistros - Desenvolvimento de sistemas e aquisição de licenças de software (SAP, CRM, entre outros) Capital Requerido por tipo de empresa 4T14 (R$ milhões) PLA¹ Necessidade de Capital ² Suficiência ³ Empresas de Seguros Empresas Financeiras Holding ¹ PLA corresponde ao Patrimônio Líquido das empresas ajustado por adições e exclusões conforme normatizações dos órgãos reguladores específicos (SUSEP, BACEN e ANS) ² Necessidade de Capital requerida de acordo com órgãos reguladores (SUSEP, BACEN e ANS) ³ Refere-se a diferença entre PLA e a Necessidade de Capital Requerida 15

16 Desempenho Histórico da Porto Seguro S.A. Desempenho PSSA3 vs. Ibovespa últimos 12 meses Variação Histórica* PSSA3 x Ibov PSSA3 IBOVESPA 336% 108% * Desde o IPO (novembro de 2004) até dezembro de ,2% -2,9% jan-14 fev-14 abr-14 mai-14 jul-14 set-14 out-14 dez-14 PSSA3 IBOVESPA 1,1 2,0 1,8 Rentabilidade (s/ Business Combination) 1,3 1,0 1,9 1,8 2,2 4,4 2,7 Informações sobre a Porto Seguro S.A. CNPJ / BM&Fbovespa PSSA3 Setor Seguros Cotação de Fechamento em 30/12/ ,40 Cotação mínima (LTM) - 16/12/14 - R$ 27,41 Cotação máxima (LTM) - 16/04/ R$ 35,00 Quantidade de Ações em Circulação (milhões) 94,3 Valor de Mercado (R$ bilhões) em 30/12/2014 9,8 Price Book Value (30/12/2014) 1,6 24,4% 35,1% 25,1% 15,4% 12,9% 19,6% 16,6% 17,3% 30,3% 17,2% ROAE (1) EPS (2) Distribuição de Dividendos 60,0% 50,0% 50,0% 40,0% 30,4% 32,3% 32,3% 31,6% 31,4% 7,3% 9,6% 3,2% 4,5% 8,8% 3,8% 1,9% 3,0% 4,2% Cobertura de Analistas Banco / Corretora Analista Telefone Banco Espírito Santo Pedro Fonseca 55 (11) Banco Fator Samuel Machado 55 (11) Banco Plural Eduardo Nishio 55 (11) Banco Safra Francisco Kops 55 (11) Bradesco Rafael Frade 55 (11) BTG Pactual Eduardo Rosman 55 (11) Credit Suisse Victor Schabbel 55 (11) Deutsche Bank Tito Labarta 1 (212) Goldman Sachs Carlos Macedo 1 (212) JP Morgan Domingos Falavina 55 (11) Merril Lynch Mario Pierry 55 (11) Morgan Stanley Jorge Kury 1 (212) Santander Henrique Navarro 55 (11) UBS Mariana Taddeo 55 (11) * Payout (3) Dividend Yield (4) * Excluindo o efeito não recorrente do ganho da causa tributária Cofins, o payout seria de 50% (1) Rentabilidade Sobre o Patrimônio Líquido Médio (Sem Business Combination) (2) Lucro por Ação em R$ (Sem Business Combination) (3) Total de Dividendos pagos (Dividendos + Juros sobre o Capital Próprio Líquido de Impostos) dividido pelo Lucro Líquido Ajustado (4) Rentabilidade dos Dividendos em relação ao Preço da Ação (Total Dividendos pagos dividido pelo Preço da Ação no último dia do exercício) 16

17 Balanço Patrimonial PORTO SEGURO S.A. BALANÇOS PATRIMONIAIS EM 31 DE DEZEMBRO (Valores expressos em milhares de reais) Consolidado Consolidado ATIVO PASSIVO Circulante Circulante Caixa e equivalentes de caixa Passivos de contratos de seguro Ativos financeiros Débitos de operações de seguro e resseguro Ativos financeiros ao valor justo através do resultado Passivos financeiros Ativos financeiros disponíveis para a venda Impostos e contribuições a recolher Empréstimos e recebíveis Dividendos e JCP a pagar Prêmios a receber de segurados Outros passivos Operações de crédito Títulos e créditos a receber Não circulante Recebíveis de prestação de serviços Passivos de contratos de seguro Ativos de resseguro Outros passivos Impostos e contribuições a recuperar Impostos de renda e contribuição social diferidos Bens à venda Provisões judiciais Custos de aquisição diferidos Outros ativos Patrimônio líquido Capital social Não circulante Reservas de capital Realizável a longo prazo Reservas de lucros Ativos financeiros Dividendos adicionais propostos Ativos financeiros ao valor justo através do resultado Lucros acumulados - - Ativos financeiros disponíveis para a venda Outros resultados abrangentes Empréstimos e recebíveis Participação dos acionistas não controladores Prêmios a receber de segurados Operações de crédito Ativos de resseguro Imposto de renda e contribuição social diferidos Impostos e contribuições a recuperar Custos de aquisição diferidos Outros ativos Investimentos Propriedades imobiliárias de investimento Imobilizado Intangível TOTAL DO ATIVO TOTAL DO PASSIVO E PATRIMÔNIO LÍQUIDO

18 Demonstrativo de Resultados PORTO SEGURO S.A. e controladas DEMONSTRAÇÃO DO RESULTADO (Valores expressos em milhares de reais) 4T14 4T13 Real 4T13 Recorrente Real 2013 Recorrente RECEITAS Prêmios de seguros emitidos e contraprestações líquidas (-) Prêmios de resseguros cedidos (23.606) (24.974) (24.974) (86.724) (71.610) (71.610) Prêmio líquido emitido e contraprestações emitidas Contribuições de Planos de Previdência Receita líquida com títulos de capitalização Receitas de operações de crédito Receitas de prestação de serviços Outras receitas operacionais - seguros e operadora Outras receitas operacionais - outros Receitas com imóveis de renda DESPESAS Variação das provisões técnicas - seguros ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) Variação das provisões técnicas - previdência (42.792) (36.605) (36.605) ( ) ( ) ( ) Total de variação das provisões técnicas ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) Sinistros retidos bruto ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) Benefícios de planos de previdência (4.156) (2.697) (2.697) (14.873) (11.837) (11.837) (-) Recuperações de resseguradores (-) Recuperações de salvados e ressarcimentos Despesas com sinistros e benefícios creditados, líquidas ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) Custos de aquisição - seguros ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) Custos de aquisição - outros (21.481) (17.101) (17.101) (80.447) (74.625) (74.625) Despesas Administrativas - seguros ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) Despesas Administrativas - outros ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) Despesas com Tributos - seguros (45.661) (78.566) ( ) ( ) Despesas com Tributos - outros (39.379) (32.017) (32.017) (99.615) (82.055) (82.055) Custos dos serviços prestados (47.038) (35.987) (35.987) ( ) ( ) ( ) Outras despesas operacionais - seguros ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) Outras despesas operacionais - outros ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) LUCRO OPERACIONAL ANTES DO RESULTADO FINANCEIRO Receitas financeiras - seguros Receitas financeiras - outros Despesas financeiras - seguros ( ) ( ) ( ) ( ) Despesas financeiras - outros (649) (625) (625) (2.564) (2.544) (2.544) LUCRO OPERACIONAL LUCRO ANTES DO IMPOSTO DE RENDA E DA CONTRIBUIÇÃO SOCIAL IMPOSTO DE RENDA E CONTRIBUIÇÃO SOCIAL (78.159) ( ) ( ) ( ) ( ) Corrente (69.584) ( ) ( ) Diferido (8.575) ( ) ( ) ( ) ( ) LUCRO LÍQUIDO DO EXERCÍCIO Atribuível a: - Acionistas da companhia Acionistas não controladores em controladas (5.513) (5.513) 359 (7.896) (7.896) Taxa Efetiva IR e CS sobre o Resultado antes dos Impostos 21,8% 35,6% -17,4% 34,2% 37,2% 28,9% 18

19 Fluxo de Caixa DEMONSTRAÇÕES DOS FLUXOS DE CAIXA PARA OS PERÍODOS FINDOS EM 31 DE DEZEMBRO (Em milhares de reais) CAIXA LÍQUIDO DAS ATIVIDADES OPERACIONAIS Caixa gerado nas operações Lucro líquido do exercício Depreciações Amortizações Resultado na venda de imobilizado 124 (326) Variações nos ativos e passivos (14.687) ( ) Ativos financeiros ao valor justo por meio do resultado Ativos financeiros disponíveis para venda ( ) ( ) Prêmios a receber de segurados ( ) ( ) Operações de crédito ( ) ( ) Títulos e créditos a receber ( ) ( ) Ativos de resseguro (23.519) Imposto de renda e contribuição social diferidos (93.201) Impostos e contribuições a recuperar (52.560) Imposto de renda e contribuição social pagos ( ) ( ) Ativos não financeiros mantidos para venda (55.743) Outros ativos (87.735) (6.480) Custos de aquisição diferidos ( ) ( ) Passivos de contratos de seguros Débitos de operações de seguros e resseguros Passivos financeiros Impostos e contribuições a recolher Provisões ( ) Outros passivos ( ) Outros ( ) (55.194) Ajustes de instrumentos financeiros (11.651) (330) Participação dos acionistas não controladores (3.277) Juros sobre captação de recursos ( ) (60.142) CAIXA LÍQUIDO DAS ATIVIDADES DE INVESTIMENTO ( ) ( ) Alienação de imobilizado e intangível Aquisição de imobilizado ( ) ( ) Aquisição de intangível ( ) ( ) CAIXA LÍQUIDO DAS ATIVIDADES DE FINANCIAMENTO ( ) ( ) Dividendos pagos ( ) ( ) Juros sobre capital próprio pagos ( ) ( ) AUMENTO/(REDUÇÃO) DE CAIXA E EQUIVALENTES DE CAIXA ( ) Saldo inicial de caixa e equivalentes Saldo final de caixa e equivalentes