Release de Resultados do 4T15 e de 2015
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- Pedro Farias Correia
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1 Concluímos o ano de 2015 alcançando resultados consistentes, com aumento da rentabilidade e crescimento da receita total, superando as incertezas geradas pelo ambiente macroeconômico. Na operação de seguros, os prêmios auferidos foram 3% maiores no 4T15 e 7% no ano, crescimento suportado principalmente pela expansão do número de itens nos segmentos de seguro de auto e residência. A frota de veículos segurados aumentou em mais de 200 mil itens, ultrapassando 5,2 milhões de carros (+4%) e o número de residências atingiu 2,4 milhões, uma evolução de 8%. No seguro auto, os prêmios desaceleram em relação ao crescimento do últimos anos, resultado principalmente do agravamento da crise econômica, que impactou a venda de veículos novos e também por uma maior pressão no ambiente competitivo. Entretanto, obtivemos um crescimento maior do que a média de mercado (6% vs. 3%) com melhora no resultado da carteira. Além disso, no trimestre, o Itaú Auto iniciou uma recuperação nas vendas, alcançando um aumento nos prêmios de 10%, impulsionada pelo aprimoramento do modelo de seleção de riscos e pelas ações de posicionamento junto aos clientes do Banco Itaú. Também encerramos o ano com diversos segmentos de seguros apresentando crescimento superior a 2 dígitos, como os produtos Patrimoniais, Pessoas, Transportes e Odontológico. O desempenho operacional de seguros, demonstrado pelo índice combinado, tanto no trimestre quanto no ano, foi impactado pelo retorno do pagamento de imposto COFINS, que aumentou o índice em mais de 1 p.p., resultando num efeito líquido anual de R$ 75 milhões. O índice combinado do trimestre atingiu 97,1% (+1,0 p.p.) e permaneceu estável no ano (96,5%), ambos períodos beneficiados principalmente pelas menores frequências de sinistros nos produtos de automóvel. Nos negócios financeiros e de serviços, as receitas aumentaram 4% no 4T15 e 14% no ano. A desaceleração no crescimento é explicada pela queda das receitas de operações de crédito, devido a redução do consumo, e das medidas adotadas pela Companhia para redução gradual do risco. No entanto, as receitas de operações de crédito aumentaram 13% no ano. O resultado financeiro atingiu R$ milhões(+18%), obtendo um desempenho superior ao índice de referência no trimestre, favorecido principalmente pelos ativos indexados ao Juro Real+Inflação. A rentabilidade trimestral da carteira foi de 3,7% e de 12,3% no ano, excluindo-se os recursos previdenciários. O lucro líquido sem business combination foi de R$ 294 milhões no trimestre e de R$ milhões no ano, correspondendo a um aumento de 6% e 14% respectivamente. O ROAE sem business combination atingiu 20,8% (-0,6 p.p.) no 4T15 e 18,6% no ano (+1,4 p.p.). Finalmente, agradecemos a todos os funcionários, prestadores, corretores de seguros e parceiros que trabalharam com dedicação e comprometimento no ano de Principais Destaques Teleconferência de Resultados do 4T15 (05/02/16) - português e inglês 11:00h (Brasília) / 08:00h (NY) Crescimento das receitas totais de 5% no 4T15 e de 8% em 2015 em comparação ao mesmo período do ano anterior Aumento de 3% nos prêmios auferidos de seguros no trimestre e de 7% no ano (2015 x 2014) Lucro líquido no 4T15 de R$ 294 milhões (+6%) e de R$ milhões no ano (+14%). O ROAE atingiu 20,8% (-0,6 p.p.) no trimestre e 18,6% (+1,4 p.p.) em sem business combination Índice combinado de seguros alcançou 97,1% no trimestre e 96,5% no ano, com uma variação de +1,0 p.p. no 4T15 e permaneceu estável no ano. O índice combinado ampliado foi de 89,4% (+0,5 p.p.) no 4T15 e de 89,6% (-0,5 p.p.) no ano x 2014 Resultado financeiro de R$ 306 milhões no 4T15 (+19% vs. 4T14) e de R$ milhões no ano (+18% vs. 2014). No trimestre, a rentabilidade total atingiu 3,8% (112% do CDI) e a rentabilidade (ex. previdência) foi de 3,7% (109% do CDI). No ano, a rentabilidade (com e sem previdência) foi de 12,3%, correspondendo a 93% do CDI Ajustando (proforma) os resultados para uma performance financeira neutra (100% do CDI), o lucro líquido alcançaria R$ 284 milhões (-0,5%) no trimestre e R$ milhões (+16%) no ano e o ROAE atingiria 19,9% (-2,1 p.p.) no 4T15 e 19,0% (+1,7 p.p.) em 2015 comparativo com mesmo período do ano anterior, sem business combination
2 Principais Resultados Receitas Totais (R$ Bilhões) +8% 15,3 2,6 16,6 3,0 Demais Receitas +5% 4,3 4,5 12,7 13,6 Prêmios de Seguros 0,8 0,8 3,5 3,7 4T14 4T Distribuição Receita Total Distribuição dos Prêmios de Seguro 2,5% 2,3% 3,1% 6,0% 3,4% 6,8% 7,2% 6,7% Previdência Serviços 1,9% 7,4% 7,2% 2,0% 3,7% 3,8% 8,1% 8,0% 8,7% 9,8% Outros DPVAT Pessoas 81,3% 80,7% Resultado Financeiro Negócios Financeiros 70,2% 69,2% Saúde Patrimonial Prêmios de Seguros Auto 4T14 4T15 4T14 4T15 Resultado Total¹ (R$ milhões) e ROAE¹ (%) 4T14 4T ,4% 22,0% 277,6 285,1 20,8% 19,9% 294,0 283,7 ROAE Lucro Líquido 17,2% 17,3% 883,4 893,2 18,6% 19,0% 1.009, ,7 131,4 138,9 156,1 145,8 Resultado Financeiro 462,0 471,8 545,5 571,1 146,3 146,3 138,0 138,0 Resultado Operacional 421,4 421,4 463,6 463,6 Real 100% CDI² Real 100% CDI² Real 100% CDI² Real 100% CDI² ¹ Considera todos os negócios da Companhia, seguros e não seguros (sem business combination), líquido de impostos ² Resultado proforma considerando retorno sobre as aplicações de 100% do CDI (resultado neutro)*, sem considerar reservas de previdência do participante * Entre 2011 e 2015, a rentabilidade média das aplicações financeiras totais (s/ previdência) da Empresa foi de 100% do CDI 2
3 Destaques Operacionais e Financeiros Receitas (valores em R$ milhões) PRÊMIOS AUFERIDOS DE SEGUROS, RECEITAS DE PREVIDÊNCIA E CAPITALIZAÇÃO 4T15 4T14 Var.% Var.% Porto Seguro Auto 1.242, ,6 (4,1) 4.655, ,8 4,7 Azul Seguros Auto 721,2 676,4 6, , ,9 12,3 Itaú Auto e Residência - Auto 565,3 512,4 10, , ,0 0,3 Total Auto 2.528, ,4 1, , ,7 5,6 Patrimoniais - Porto Seguro e Azul Seguros 223,0 182,1 22,5 779,0 621,6 25,3 Patrimoniais - Itaú Auto e Residência 133,8 124,2 7,7 477,9 467,1 2,3 Total Patrimonial 356,8 306,3 16, , ,7 15,4 Saúde 245,6 255,2 (3,8) 990, ,1 (1,8) Odonto 22,2 16,3 36,2 80,1 57,8 38,6 Portomed (contraprestações líquidas) 25,9 15,1 71,5 82,6 49,1 68,2 Total Saúde (Saúde + Odonto + Portomed) 293,7 286,6 2, , ,0 3,4 Pessoas (Vida Risco) 140,0 129,4 8,2 553,1 499,6 10,7 DPVAT 72,3 68,1 6,2 489,8 427,5 14,6 Porto Seguro Uruguai 62,1 46,9 32,4 228,9 163,5 40,0 Prêmios Seguros - VGBL 49,8 60,7 (18,0) 182,4 185,7 (1,8) Transportes 42,2 36,9 14,4 151,3 131,3 15,2 Riscos Financeiros 93,8 99,6 (5,8) 381,2 376,5 1,2 Outros Seguros 15,5 19,1 (18,8) 51,9 50,9 2,0 Total de Prêmios Auferidos 3.654, ,0 3, , ,4 7,0 Total de Prêmios Ganhos 3.313, ,8 7, , ,2 9,7 RECEITAS DE NEGÓCIOS FINANCEIROS E SERVIÇOS 4T15 4T14 Var.% Var.% Operação de Crédito 230,5 241,6 (4,6) 971,6 863,7 12,5 Consórcio 59,5 53,2 11,8 228,4 206,3 10,7 Serviços Médicos 51,9 49,0 5,9 194,9 184,6 5,6 Atendimento 35,6 31,1 14,5 139,3 118,5 17,6 Monitoramento 24,3 23,5 3,4 92,8 85,1 9,0 Gestão de Ativos 11,3 11,0 2,7 43,4 38,1 13,9 Outros Serviços 7,3 8,2 (11,0) 29,3 21,8 34,4 Outras Receitas 26,4 13,5 95,6 81,7 40,6 101,2 Total Receita de Negócios Financeiros e Serviços 446,8 431,1 3, , ,7 14,3 Total de Receitas de Previdência (PGBL + VGBL) 102,3 105,3 (2,8) 361,6 355,0 1,9 Total de Receitas com Títulos de Capitalização 6,3 3,5 80,0 18,0 11,0 63,6 Receitas com Imóveis 2,2 3,4 (35,3) 10,8 11,2 (3,4) RESULTADO FINANCEIRO 4T15 4T14 Var.% Var.% Resultado Financeiro - Seguros 283,6 250,1 13, ,3 836,6 20,0 Resultado Financeiro - Outros 22,4 7,5 198,7 65,3 69,3 (5,8) Resultado Financeiro Total 306,0 257,6 18, ,6 905,9 18,1 Receita Total 4.468, ,2 4, , ,5 8,4 Índices (%) SINISTRALIDADE 4T15 4T14 Var. p.p Var. p.p. Porto Seguro Auto 51,7 51,1 0,6 51,2 53,9 (2,7) Azul Seguros Auto 54,7 59,6 (4,9) 56,7 61,8 (5,1) Itaú Auto e Residência - Auto 57,1 58,0 (0,9) 59,3 61,4 (2,1) Total Auto 53,7 54,9 (1,2) 54,4 57,6 (3,2) Patrimoniais - Porto Seguro e Azul Seguros 45,5 33,7 11,8 33,3 30,5 2,8 Patrimoniais - Itaú Auto e Residência 32,8 28,5 4,3 31,5 28,7 2,8 Total Patrimonial 40,5 31,5 9,0 32,5 29,7 2,8 Saúde 77,5 78,8 (1,3) 75,5 76,1 (0,6) Odonto 62,6 54,6 8,0 59,6 51,5 8,1 Portomed 86,8 97,3 (10,5) 94,5 91,2 3,3 Saúde (Saúde + Odonto + Portomed) 77,2 78,3 (1,1) 75,7 75,5 0,2 Pessoas (Vida Risco) 26,4 28,4 (2,0) 26,5 27,8 (1,3) Sinistralidade Total 53,4 53,1 0,3 53,6 55,5 (1,9) DESPESA DE COMERCIALIZAÇÃO 4T15 4T14 Var. p.p Var. p.p. Custos de aquisição Seguros 20,7 20,2 0,5 20,4 20,1 0,3 DESPESAS ADMINISTRATIVAS E OPERACIONAIS 4T15 4T14 Var. p.p Var. p.p. Despesas Administrativas - Seguros 16,0 17,3 (1,3) 15,5 15,8 (0,3) Despesas Adm. e Outras Receitas/Desp. Operacionais - Seguros 20,4 21,3 (0,9) 20,0 19,6 0,4 Despesas Tributos - Seguros 2,6 1,5 1,1 2,5 1,3 1,2 MARGEM E RENTABILIDADE 4T15 4T14 Var.% Var.% Índice Combinado - Seguros var.p.p. 97,1 96,1 1,0 96,5 96,5 - Índice Combinado Ampliado - Seguros var. p.p. 89,4 88,9 0,5 89,6 90,1 (0,5) Patrimônio Líquido s/ Business Combination R$ milhões var.% 5.670, ,3 9, , ,3 9,0 Patrimônio Líquido c/ Business Combination - R$ milhões var.% 6.459, ,0 7, , ,0 7,7 Lucro Líquido s/ Business Combination - R$ milhões var.% 294,0 277,6 5, ,1 883,4 14,2 Lucro Líquido c/ Business Combination - R$ milhões var.% 292,1 275,7 5, ,5 875,8 14,4 Rentabilidade do Patrimônio (ROAE%) s/ Business Combination var. p.p. 20,8 21,4 (0,6) 18,6 17,2 1,4 Rentabilidade do Patrimônio (ROAE%) c/ Business Combination var. p.p. 18,1 18,4 (0,3) 16,1 14,7 1,4 Lucro por Ação s/ Business Combination - R$ var.% 0,91 0,86 5,9 3,12 2,73 14,2 Lucro por Ação c/ Business Combination - R$ var.% 0,90 0,85 5,9 3,10 2,71 14,4 Quantidade de Ações (média ponderada) - R$ milhares var. %
4 Resultado Operacional Seguros Índice Combinado de Seguros (%) 96,1 97,3 95,3 96,3 97,1 Tributos DO¹ D.A 1,5 2,0 4,0 4,5 17,3 15,0 20,2 20,0 2,6 2,8 2,6 4,2 4,7 4,4 15,4 15,7 16,0 20,4 20,7 20,7 Comissionamento Sinistralidade 53,1 55,8 52,7 52,4 53,4 O índice combinado (4T15 x 4T14) foi 1,0 p.p. maior, decorrente principalmente do retorno do pagamento do imposto Cofins² a partir de 2015, parcialmente compensado pela redução do índice de despesas administrativas. Índice Combinado Ampliado de Seguros (%) 88,9% 90,4% 88,3% 90,2% 89,4% O índice combinado ampliado (incluindo o resultado financeiro de seguros) aumentou 0,5 p.p. (4T15 x 4T14) em função do menor resultado operacional no período. ¹ D.O = Outras Receitas - Despesas Operacionais ² A Empresa obteve o benefício de não pagamento do imposto COFINS para as empresas Porto Cia e Vida e Previdência em função do ganho da causa tributária, válido para o ano de
5 Seguros Seguro Auto Porto Seguro Auto 4T15 4T14 Var.%/p.p Var.%/p.p Prêmios Auferidos (R$ milhões) 1.242, ,6 (4,1) 4.655, ,8 4,7 Prêmio Ganho (R$ milhões) 1.177, ,4 6, , ,7 8,3 Sinistralidade (%) - Var (p.p.) 51,7 51,1 0,6 51,2 53,9 (2,7) Veículos Segurados - Frota (mil) , ,9 Azul Seguro Auto 4T15 4T14 Var.%/p.p Var.%/p.p Prêmios Auferidos (R$ milhões) 721,2 676,4 6, , ,9 12,3 Prêmio Ganho (R$ milhões) 611,3 529,7 15, , ,8 19,7 Sinistralidade (%) - Var (p.p.) 54,7 59,6 (4,9) 56,7 61,8 (5,1) Veículos Segurados - Frota (mil) , ,1 Itaú Seguros Auto 4T15 4T14 Var.%/p.p Var.%/p.p Prêmios Auferidos (R$ milhões) 565,3 512,4 10, , ,0 0,3 Prêmio Ganho (R$ milhões) 509,3 515,1 (1,1) 1.993, ,1 0,0 Sinistralidade (%) - Var (p.p.) 57,1 58,0 (0,9) 59,3 61,4 (2,1) Veículos Segurados - Frota (mil) (3,5) (3,5) Seguro Auto Consolidado 4T15 4T14 Var.%/p.p Var.%/p.p Prêmios Auferidos (R$ milhões) 2.528, ,4 1, , ,7 5,6 Prêmio Ganho 2.297, ,2 6, , ,6 9,0 Sinistralidade (%) - Var (p.p.) 53,7 54,9 (1,2) 54,4 57,6 (3,2) Veículos Segurados - Frota (mil) , ,2 Os prêmios auferidos da carteira de automóvel da Porto Seguro atingiram R$ milhões no 4T15, uma redução de 4% em relação ao 4T14, explicado por uma maior pressão do ambiente competitivo. A sinistralidade aumentou 0,6 p.p. devido a menor recuperação de salvados no período, sem esse efeito a sinistralidade seria 0,5 p.p. menor. No ano, a sinistralidade melhorou 2,7 p.p.. Os prêmios auferidos da Azul Seguros atingiram R$ 721 milhões no 4T15, crescimento de 7% em relação ao 4T14, favorecido pelo aumento no número de veículos segurados (frota segurada cresceu 14% vs. 4T14, impulsionada pela expansão geográfica). A sinistralidade reduziu 4,9 p.p., atingindo 54,7%, explicado principalmente pelo aperfeiçoamento no modelo de seleção de riscos da Companhia e pela disciplina de precificar adequadamente. A carteira de auto da Itaú Auto e Residência atingiu R$ 565 milhões no 4T15, 10% maior que o 4T14, impulsionada principalmente pelo aprimoramento do modelo de seleção de riscos e também pela ampliação de benefícios aos clientes do Banco Itaú (ex: uso de pontuação do programa Sempre Presente ). A sinistralidade do trimestre reduziu 0,9 p.p., decorrente de menores frequências de sinistros no período. Prêmios (R$ milhões) Porto Azul Itaú Frota Segurada (milhares) Porto Azul Itaú A frota segurada das 3 marcas cresceu 209 mil itens no 4T15 (4% vs. 4T14) e o prêmio total do segmento de automóvel incrementou em R$ 44 milhões (+2%). Sinistralidade Sinistralidade TOTAL AUTO 54,9% 57,0% 53,5% 53,7% 53,7% Porto 51,1% 53,1% 50,1% 49,9% 51,7% Azul 59,6% 59,1% 56,4% 57,0% 54,7% Itaú 58,0% 63,5% 58,2% 58,5% 57,1% 5
6 Seguros Seguro Patrimonial Residência Itaú 4T15 4T14 Var.%/p.p Var.%/p.p Prêmios Auferidos (R$ milhões) 133,8 124,2 7,7 477,9 467,1 2,3 Sinistralidade (%) - Var (p.p.) 32,8 28,5 4,3 31,5 28,7 2,8 Empresarial Porto 4T15 4T14 Var.%/p.p Var.%/p.p Prêmios Auferidos (R$ milhões) 116,7 95,6 22,1 401,7 332,0 21,0 Sinistralidade (%) - Var (p.p.) 52,9 37,2 15,7 34,7 30,5 4,2 Residência Porto 4T15 4T14 Var.%/p.p Var.%/p.p Prêmios Auferidos (R$ milhões) 70,6 59,8 18,1 238,5 195,2 22,2 Sinistralidade (%) - Var (p.p.) 41,7 30,9 10,8 36,3 31,0 5,3 Outros Porto 4T15 4T14 Var.%/p.p Var.%/p.p Prêmios Auferidos (R$ milhões) 35,7 26,7 33,7 138,8 94,4 47,0 Sinistralidade (%) - Var (p.p.) 29,3 28,0 1,3 22,4 29,2 (6,8) Total Patrimonial 4T15 4T14 Var.%/p.p Var.%/p.p Prêmios Auferidos (R$ milhões) 356,8 306,3 16, , ,7 15,4 Prêmios Ganhos (R$ milhões) 304,6 267,9 13, ,8 975,4 16,9 Sinistralidade (%) - Var (p.p.) 40,5 31,5 9,0 32,5 29,7 2,8 O total de prêmios auferidos com seguro patrimonial foi de R$ 357 milhões no 4T15, 17% acima do 4T14, devido sobretudo ao crescimento dos prêmios dos produtos Empresarial e Residencial (marca Porto Seguro), beneficiados pela expansão geográfica da carteira e pelo aumento das vendas no segmento Residencial Premium, destinado a clientes com imóveis de alto valor. No seguro de residência da marca Itaú, o aumento de 8% nos prêmios no 4T15 é explicado pela campanha de vendas no canal bancário no período. Contudo, no ano, a desaceleração do crescimento ocorreu devido a menor intensidade de campanhas realizadas em 2015 em relação ao ano anterior. A sinistralidade total alcançou 40,5% no 4T15, 9,0 p.p. maior (vs. 4T14), justificado por uma maior incidência de eventos climáticos no período, agravado pelo El Niño e ainda por um aumento no número de incêndios no seguro Empresarial. Participação na Carteira Patrimonial (%) 8,8 10,0 Outros Porto 19,5 19,8 Residência Porto 31,2 32,7 Empresarial Porto 40,5 37,5 Residência Itaú 4T14 4T15 6
7 Seguros Seguro Saúde Seguro Saúde Empresarial 4T15 4T14 Var.%/p.p Var.%/p.p Prêmios Auferidos (R$ milhões) 245,6 255,2 (3,8) 990, ,1-1,8 Prêmios Ganhos (R$ milhões) 245,6 254,6 (3,5) 989, ,2 (1,8) Sinistralidade (%) - Var (p.p.) 77,5 78,8 (1,3) 75,5 76,1 (0,6) Vidas Seguradas -Total (mil) (12,6) (12,6) Os prêmios do seguro saúde totalizaram R$ 246 milhões no 4T15, uma redução de 4% em relação ao 4T14. A queda é explicada pela diminuição no número de vidas seguradas, associada ao agravamento da crise econômica. O prêmio médio se elevou 10% no trimestre (4T15 x 4T14). A sinistralidade atingiu 77,5% no 4T15, uma redução de 1,3 p.p., devido as ações adotadas pela Companhia para aperfeiçoar o gerenciamento dos custos com doenças crônicas e internações. No ano a sinistralidade atingiu 75,5 (-0,6 p.p.), permanecendo abaixo da média de mercado (dados disponíveis até setembro de Fonte: DIOPS/ANS). Prêmios (R$ milhões) e Vidas Seguradas (milhares) - Saúde Sinistralidade - Saúde ,2 255,1 251,8 238,4 245,6 78,8% 67,3% 78,5% 78,9% 77,5% Prêmios Auferidos Vidas Seguradas Seguro Odontológico Seguro Odontológico 4T15 4T14 Var.%/p.p Var.%/p.p Prêmios Auferidos (R$ milhões) 22,2 16,3 36,2 80,1 57,8 38,6 Prêmios Ganhos (R$ milhões) 22,2 16,3 36,2 80,1 57,8 38,6 Sinistralidade (%) - Var (p.p.) 62,6 54,6 8,0 59,6 51,5 8,1 Vidas Seguradas -Total (mil) , ,2 Os prêmios no segmento odontológico totalizaram R$ 22 milhões no 4T15, 36% acima do 4T14, em função do aumento de 30% nas vidas seguradas, intensificado pelo crescimento do produto em regiões fora da grande São Paulo. A sinistralidade atingiu 62,6%, um aumento de 8,0 p.p. em decorrência de uma maior frequência de utilização dos novos clientes, ocasionado pela expansão da carteira. No entanto, a sinistralidade do produto permaneceu dentro dos limites estabelecidos pela Empresa. Prêmios (R$ milhões) e Vidas Seguradas (milhares) - Odontológico Sinistralidade - Odontológico ,3 17,8 18,9 21,2 22,2 54,6% 46,4% 61,1% 66,2% 62,6% Prêmios Auferidos Vidas Seguradas 7
8 Seguros e Previdência Seguro de Pessoas (Vida Risco) Pessoas 4T15 4T14 Var.%/p.p Var.%/p.p Prêmios Auferidos (R$ milhões) 140,0 129,4 8,2 553,1 499,6 10,7 Prêmios Ganhos (R$ milhões) 129,4 123,9 4,4 506,6 464,9 9,0 Sinistralidade (%) - Var (p.p.) 26,4 28,4 (2,0) 26,5 27,8 (1,3) Vidas Seguradas (mil) , ,5 Os prêmios auferidos no seguro de pessoas totalizaram R$ 140 milhões no 4T15, um acréscimo de 8% em relação ao mesmo período do ano anterior, devido principalmente ao crescimento dos seguros de Vida Individual. Os segmentos de Vida Individual e Vida em Grupo finalizaram o ano com um crescimento de quase 500 mil vidas seguradas. A redução da sinistralidade em 2,0 p.p. no trimestre foi influenciada pela menor frequência de sinistros no produto Vida Individual. Previdência Previdência e VGBL 4T15 4T14 Var.%/p.p Var.%/p.p Contribuições de Previdência (R$ milhões) 52,5 44,6 17,7 179,3 169,3 5,9 Prêmios VGBL (R$ milhões) 49,8 60,7 (18,0) 182,4 185,7 (1,8) Total de Previdência (R$ milhões) 102,3 105,3 (2,8) 361,7 355,0 1,9 Provisões Técnicas (R$ milhões) 3.238, ,4 18, , ,4 18,9 Total de Participantes Ativos (mil) (2,9) (2,9) A arrecadação total de produtos de previdência atingiu R$ 102 milhões no 4T15, uma redução de 3% em relação ao 4T14, explicado pela redução no volume de aportes na Companhia, reflexo da situação macroeconômica, que afeta também a poupança de longo prazo. No entanto no ano, a arrecadação líquida¹ cresceu significativamente (R$ 202 MM em 2015 vs. R$ 66 MM em 2014), principalmente em função do aumento da taxa de permanência em consequência da diminuição das portabilidades. Os ativos sob gestão atingiram R$ 3,2 bilhões no fim do trimestre, um aumento de 19% (4T15 x 4T14). ¹Total de contribuições menos portabilidades e resgates Evolução de Ativos sob Gestão² (R$ bilhões) Participantes Ativos (mil) e Receitas Totais³ (R$ milhões) ,7 2,9 3,0 3,1 3,2 105,3 87,3 84,0 88,2 102,3 Receitas Totais Participantes Ativos ² Considera somente recursos do participante ³ Rendas de Contribuições de Previdência + Prêmios de VGBL 8
9 Despesas Administrativas e Receitas e Despesas Operacionais Seguros Despesas Administrativas Seguros Despesas Administrativas - Seguros 4T15 4T14 Var.%/p.p Var.%/p.p Valores em R$ milhões Administrativas diversas 494,3 485,7 1, , ,8 7,2 Marketing 34,9 47,5 (26,5) 147,7 124,2 18,9 Participação nos lucros 61,8 64,1 (3,6) 214,1 172,3 24,3 Total Despesas Administrativas 591,0 597,3 (1,1) 2.233, ,3 9,3 Total Despesas Administrativas (ex. Participação nos lucros) 529,2 533,2 (0,8) 2.019, ,0 8,0 Prêmio Ganho 3.313, ,8 7, , ,2 9,7 As despesas administrativas de seguros (ex. participação nos lucros) totalizaram R$ 529 milhões no 4T15 (-1%) e R$ 2,0 bilhões em 2015 (+8%), ambas apresentando crescimento abaixo da inflação. Índice de Despesas Administrativas de Seguros (D.A.) O índice de despesas administrativas de seguros atingiu 16,0% no 4T15, uma redução de 1,3 p.p. em relação ao 4T14, explicado principalmente por despesas antecipadas ao longo do ano. 17,3% 15,0% 15,4% 15,7% 16,0% No ano, o índice de D.A. reduziu ligeiramente (-0,3 p.p) atingindo 15,5%, fruto dos nossos esforços para melhorar continuamente os processos da Companhia. Outras Receitas e Despesas Operacionais Seguros Outras Despesas /Receitas Operacionais Seguros 4T15 4T14 Var.%/p.p Var.%/p.p Valores em R$ milhões Outras Receitas Operacionais - Seguros 9,0 7,9 13,9 42,7 37,9 12,7 Outras Despesas Operacionais - Seguros 154,9 131,7 17,6 623,3 481,3 29,5 Total de Outras Receitas (Despesas) Operacionais (145,9) (123,8) 17,9 (580,6) (443,4) 30,9 Índice (vs prêmio) Var p.p. 4,4 4,0 0,4 4,5 3,7 0,8 Outras receitas operacionais de seguros totalizaram R$ 9 milhões no 4T15, aumento de 14% sobre o montante de R$ 8 milhões no 4T14, devido essencialmente ao aumento das receitas de repasse do convenio DPVAT. Outras despesas operacionais de seguros atingiram R$ 155 milhões no 4T15, um aumento de 18% em relação ao 4T14, principalmente devido ao incentivo das campanhas de vendas aos corretores e ao aumento nas despesas com rastreadores de veículos. 9
10 Resultado Negócios Financeiros e Serviços Negócios Financeiros e Serviços Demonstrativo de Resultados Sintéticos valores em R$ milhões 4T15 4T14 Var. %/p.p Var. %/p.p. Receitas de Operações de Créditos 230,5 241,6 (4,6) 971,6 863,7 12,5 Receitas de Prestação de Serviços 216,3 189,5 14,1 809,7 695,0 16,5 RECEITA TOTAL 446,8 431,1 3, , ,7 14,3 Perda/Provisão para Devedores Duvidosos (Financeiras)¹ (66,3) (53,0) 25,1 (276,1) (223,6) 23,5 Custo dos Serviços Prestados (a) (92,4) (47,0) 96,6 (270,5) (162,0) 67,0 Despesas de Comercialização (b) (26,5) (18,9) 40,2 (91,5) (70,9) 29,1 Despesas Administrativas (c) (134,2) (132,7) 1,1 (516,1) (478,3) 7,9 Outras Receitas/Despesas Operacionais (d) (78,8) (78,6) 0,3 (316,9) (290,2) 9,2 Total (a+b+c+d) (331,9) (277,2) 19,7 (1.195,0) (1.001,4) 19,3 Tributos (22,8) (22,4) 1,8 (92,6) (82,5) 12,2 TOTAL DE DESPESAS (421,0) (352,6) 19,4 (1.563,7) (1.307,5) 19,6 Depreciação (3,5) (4,8) (27,1) (25,5) (15,3) 66,7 RESULTADO OPERACIONAL 22,3 73,7 (69,7) 192,1 235,9 (18,6) Resultado Financeiro e Patrimonial 13,6 13,6 0,0 54,4 42,0 29,5 RESULTADO ANTES DOS IMPOSTOS 35,9 87,3 (58,9) 246,5 277,9 (11,3) Imposto de Renda e Contribuição Social 0,8 (25,0) (103,2) (87,4) (102,0) (14,3) Participação nos Resultados (9,0) (6,5) 38,5 (28,1) (26,7) 5,2 LUCRO LÍQUIDO 27,7 55,8 (50,4) 131,0 149,2 (12,2) ROAE (%) 10,3 13,1 (2,8) 13,6 16,7 (3,1) ¹Foi realizado um incremento na provisão de devedores duvidosos no valor bruto de R$ 41,8 milhões no 3T15, em função da adoção de um modelo mais conservador Participação dos Negócios Financeiros e Serviços no Lucro Total* Distribuição de Receitas dos Negócios Financeiros e Serviços - 11 p.p. -4 p.p. 20,3% 23,5% 11,4% 11,6% 12,3% 13,3% Outros Negócios Serviços Médicos 20% 9% 17% 13% 56,0% 51,6% Consórcio Operações de Crédito 4T14 4T * Em relação ao lucro líquido total da Empresa sem business combination 4T14 4T15 A receita total dos negócios financeiros e serviços atingiram R$ 447 milhões no 4T15, 4% maior em comparação ao 4T14, em função principalmente da maior receita de prestação de serviços, parcialmente compensado pela redução das receitas de operações de crédito. A rentabilidade sobre o patrimônio (ROAE) consolidada dos negócios financeiros e serviços atingiu 10,3% no trimestre, uma redução de 2,8 p.p. no comparativo do 4T15 x 4T14, decorrente do aumento das despesas dos negócios em start-up (Conecta, Health for Pet, Serviços Médicos) e da desaceleração das receitas das operações de crédito no trimestre. Entretanto no ano, as receitas dos produtos de cartão de credito + financiamento cresceram 13%. 10
11 Outros Negócios Crédito e Financiamento Operações de Crédito (valores em R$ milhões) 4T15 4T14 Var.%/p.p Var.%/p.p Resultado de Intermediação Financeira 131,8 154,3 (14,6) 600,0 555,6 8,0 Receita de Serviços 85,5 73,8 15,9 316,9 255,0 24,3 Outras Receitas 13,2 13,5 (2,2) 54,7 53,1 3,0 Receitas Líquidas de Operações de Crédito 230,5 241,6 (4,6) 971,6 863,7 12,5 Provisão para Devedores Duvidosos da Carteira ¹ (%) p.p. 9,3 5,2 4,1 9,3 5,2 4,1 Clientes de Financiamento (milhares de unidades) , ,5 Cartão de Crédito (milhares de unidades) , ,7 ¹Inclui o aporte adicional de PDD no valor de R$ 41,8 milhões As receitas com operações de crédito totalizaram R$ 231 milhões no 4T15, uma redução de 5%, associada principalmente a maior restrição da Empresa na concessão de riscos e também pela queda do consumo. A inadimplência acima de 90 dias alcançou 6,3% no trimestre, abaixo da média de mercado, que atingiu 7,0% (fonte: Banco Central). No comparativo do trimestre (4T15 x 3T15) a inadimplência permaneceu estável, reflexo das medidas adotadas pela Empresa para a redução gradual do risco. A provisão de devedores duvidosos no trimestre atingiu 9,3%, um aumento de +4,1 p.p., em grande parte explicado pelo incremento nas provisões no 3T15, resultado de uma política de risco mais conservadora da Empresa. O índice de cobertura passou de 113% no 4T14 para 125% no 4T15. Sem o efeito da provisão extraordinária, a PDD trimestral seria de 8,4% (+3,2 p.p. vs. 4T14). Por outro lado, a inadimplência entre 15 e 90 dias apresentou redução no 4T15 (vs. 3T15), de 5,5% para 4,8%, indicando uma tendência de melhora no PDD. O percentual do custo de risco da carteira (perda de crédito / resultado de intermediação financeira) encerrou o trimestre com um aumento de 25,5 p.p., devido principalmente a menor receita no período. A carteira total de crédito atingiu R$ 3,9 bilhões ao final do 4T15, sendo que a maior parte é formada por operações parceladas a vencer do produto cartão de crédito. Carteira de Operações de Crédito (R$ milhões)¹ Cartão de Crédito (milhões de unidades)¹ +4% Cartão de Crédito - a vencer 1,6 1,6 1,7 1,7 1, Cartão de Crédito - rotativo Financiamento e Refinanciamento 4T14 4T15 ¹ Posição no fim de cada período, sem considerar as receitas de ativos de partes relacionadas Índice de Cobertura¹ e Custo do Risco² ¹ Cartões aptos para uso, inclui titulares e adicionais Inadimplência Acima de 90 dias¹ 112,7% 111,6% 108,3% 131,3% 124,6% 7,4% 6,3% 7,1% 7,1% 7,0% 6,2% 6,3% 6,3% 64,1% 64,0% 5,6% 38,5% 42,6% 49,8% 4,7% Custo de risco³ Índice de Cobertura Porto Seguro Mercado ¹Considera os atrasos acima de 90 dias, dentro da carteira ativa, excetuando os acordos ativos e em dia (critério utilizado pelo Banco Central) ² (Custo de Provisões + Perda de Crédito / Resultado de Intermediação Financeira ¹Os índices foram ajustados para ficarem em consonância com a metodologia do Banco Central, que estabelece que os saldos das operações em acordo referentes a pagamentos em atraso não são considerados como inadimplentes 11
12 Outros Negócios Consórcio Consórcio 4T15 4T14 Var.%/p.p Var.%/p.p Receita com Prestação de Serviços (R$ milhões) 59,5 53,2 11,8 228,4 206,3 10,7 Consorciados Ativos (mil) , ,4 As receitas com prestação de serviços de consórcio totalizaram R$ 60 milhões no 4T15, um aumento de 12%, decorrente do crescimento do número de clientes e das vendas de produtos com maior ticket médio, particularmente por uma maior demanda por consórcio de imóveis. Receita Total (R$ milhões) e Consorciados Ativos (mil) ,2 52,7 55,8 60,4 59,5 Receita Consorciados Ativos Proteção e Monitoramento Proteção e Monitoramento 4T15 4T14 Var.%/p.p Var.%/p.p Receita com Prestação de Serviços e Equipamentos (R$ milhões) 24,3 23,5 3,4 92,8 85,1 9,0 Clientes Ativos (mil) , ,3 As receitas com prestação de serviços e vendas de equipamentos de monitoramento cresceram 3% no 4T15, totalizando R$ 24 milhões, impulsionadas pelo aumento no número de clientes. Receita Total (R$ milhões) e Clientes Ativos (mil) ,5 21,6 23,2 23,7 24,3 Receita Clientes Ativos 12
13 4T13 1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 Resultado Financeiro Resultado Financeiro Receitas Financeiras (R$ milhões) 4T15 4T14 Var. % Var. % Aplicações Financeiras - Ex Reservas de Previdência 249,4 165,2 51,0 798,6 653,5 22,2 Aplicações Financeiras - Reservas de Previdência 114,1 60,6 88,3 314,5 214,3 46,8 Total Aplicações Financeiras 363,5 225,8 61, ,1 867,8 28,3 Outras Receitas 114,9 133,2 (13,7) 489,6 422,7 15,8 Total Receitas Financeiras 478,4 359,0 33, , ,5 24,2 Despesas Financeiras (R$ milhões) 4T15 4T14 Var. % Var. % Operações de Previdência 111,2 54,1 105,5 306,0 208,5 46,8 Operações de Seguros 39,5 32,3 22,3 150,1 104,1 44,2 Outras Despesas 21,7 15,0 44,7 77,0 72,0 6,9 Total Despesas Financeiras 172,4 101,4 70,0 533,1 384,6 38,6 Resultado Financeiro (R$ milhões) 4T15 4T14 Var. % Var. % Resultado Financeiro Total 306,0 257,6 18, ,6 905,9 18,1 A receita financeira total do 4T15 atingiu R$ 478 milhões (+33% vs. 4T14). O resultado financeiro no trimestre foi de R$ 306 milhões, um aumento de 19% comparado ao resultado do 4T14. No 4T15, a carteira total de aplicações financeiras atingiu um PL de R$ 10,2 bilhões, com um rendimento de 3,8% (112% do CDI). Excluindo os recursos de reservas técnicas previdenciárias, a carteira de aplicações resultante (R$ 7,0 BI) gerou uma rentabilidade de 3,7% (109% do CDI). Esta performance produziu um resultado de R$ 19 milhões acima do CDI antes do pagamento de impostos. No ano, estas carteiras renderam 12,3%, correspondente a 93% do CDI. A rentabilidade da carteira de aplicações financeiras no 4T15, excluindo recursos previdenciários, foi favorecida principalmente pelos ativos indexados ao Juro Real+Inflação, que obtiveram bom desempenho decorrente da acentuada inflação no período. Ao longo do trimestre foram reduzidas as alocações táticas em Juro Prefixado, que mostrou grande volatilidade devido a deterioração do cenário econômico frente às incertezas quanto à aprovação do ajuste fiscal e a evolução do quadro político. Vale ressaltar que parte relevante do desempenho abaixo do índice de referência de mercado (CDI) está associado a posições de renda variável. Dos R$ 56 milhões abaixo do CDI, R$ 55 milhões se referem a posições de longo prazo de ações/investimentos em fundos de renda variável, cujos horizontes de retorno vão além dos 12 meses aqui reportados. Carteira de Aplicações (em R$ bilhões) Alocação¹ da Carteira de Investimentos (ex. previdência) Reservas de Previdência Evolução da Rentabilidade Val.% Nominal (ex-previdência) Em % do CDI (inclui previdência) Demais Ativos 9,7 10,2 9,3 9,7 9,8 2,7 2,9 3,0 3,2 3,2 6,6 6,8 6,7 6,6 7,0 2,8% 3,2% 3,0% 2,4% 1,7% 15% 10% 9% 9% 7% 24% 31% 27% 21% 22% 26% 30% 36% 37% 29% 29% 34% Utilização de Risco (ex. previdência)² 63% 3% 26% Ações Crédito Privado Indexados Inflação Prefixados Pós-fixados Em % do CDI (ex-previdência) ,76% 0,90% 1,01% 1,19% 1,14% 64 2,0% 2,2% 2,8% 2,5% 2,5% 3,0% 3,1% 54 2,1% 3,7% 1,2% 1,7% 2,0% 0,9% 0,9% Stress %PL Vol Anualizada ¹ Inclui exposição em operações no mercado futuro / ² Cenários estipulados pela BM&FBOVESPA. 13
14 Investimentos e Capital Requerido Investimentos (Capex) por Tipo +26% +21% R$ 120 MM R$ 152 MM R$ 400 MM R$ 485 MM Hardware e Software (%) Desenvolvimento de Sistemas e Outros Intangíveis (%) Móveis e Equipamentos e Veículos (%) Imóveis (%) 4T14 4T Destacamos os principais investimentos : - Aquisição e reforma de imóveis - Compra de rastreadores de veículos - Revitalização de sucursais, centro automotivos e centros de atendimento a sinistros - Desenvolvimento de sistemas e aquisição de licenças de software (SAP, CRM, entre outros) Capital Requerido por tipo de empresa 4T15 (R$ milhões) PLA¹ Necessidade de Capital ² Suficiência ³ Empresas de Seguros Empresas Financeiras Holding ¹ PLA corresponde ao Patrimônio Líquido das empresas ajustado por adições e exclusões conforme normatizações dos órgãos reguladores específicos (SUSEP, BACEN e ANS) ² Necessidade de Capital requerida de acordo com órgãos reguladores (SUSEP, BACEN e ANS) ³ Refere-se a diferença entre PLA e a Necessidade de Capital Requerida 14
15 Desempenho Histórico da Porto Seguro S.A. Desempenho PSSA3 vs. Ibovespa últimos 12 meses Variação Histórica* PSSA3 x Ibov PSSA3 IBOVESPA 313% 80% (7,5%) * Desde o IPO (novembro de 2004) até dezembro de 2015 (20,8%) dez-14 fev-15 abr-15 jun-15 ago-15 out-15 dez-15 PSSA3 IBOVESPA Rentabilidade 1,1 2,0 1,8 1,3 1,0 1,9 1,8 2,2 4,4 2,7 3,1 Informações sobre a Porto Seguro S.A. CNPJ / BM&Fbovespa PSSA3 Setor Seguros Cotação de Fechamento em 30/12/ ,8 Cotação mínima (LTM) - 02/02/ R$ 26,8 Cotação máxima (LTM) - 07/07/ R$ 42,4 Quantidade de Ações em Circulação (milhões) 94,3 Valor de Mercado (R$ bilhões) em 30/12/2015 9,3 Price Book Value (30/12/2015) 1,4 24,4% 35,1% 25,1% 15,4% 12,9% 19,6% 16,6% 17,3% 30,3% 17,2% 18,6% ROAE (1) EPS (2) Distribuição de Dividendos 60,0% 50,0% 50,0% 50,0% 40,0% 30,4% 32,3% 32,3% 35,0% 31,6% 31,4% 7,3% 9,6% 3,2% 4,5% 8,8% 3,8% 1,9% 3,0% 4,2% 4,4% 3,7% Cobertura de Analistas Banco / Corretora Analista Telefone Banco Haitong Pedro Fonseca 55 (11) Banco Plural Eduardo Nishio 55 (11) Banco Safra Francisco Kops 55 (11) Bradesco Rafael Frade 55 (11) BTG Pactual Eduardo Rosman 55 (11) Citibank Juan Carlos Arandia 55 (11) Credit Suisse Victor Schabbel 55 (11) Deutsche Bank Tito Labarta 1 (212) Goldman Sachs Carlos Macedo 1 (212) JP Morgan Domingos Falavina 55 (11) Merril Lynch Mario Pierry 55 (11) Morgan Stanley Jorge Kury 1 (212) Santander Henrique Navarro 55 (11) UBS Mariana Taddeo 55 (11) * Payout (3) Dividend Yield (4) * Dividendos propostos determinados pela Administração, sujeito à aprovação da Assembleia Geral a ser realizada em 29/03/2016 (1) Rentabilidade Sobre o Patrimônio Líquido Médio (Sem Business Combination) (2) Lucro por Ação em R$ (Sem Business Combination) (3) Total de Dividendos pagos (Dividendos + Juros sobre o Capital Próprio Líquido de Impostos) dividido pelo Lucro Líquido Ajustado (4) Rentabilidade dos Dividendos em relação ao Preço da Ação (Total Dividendos pagos dividido pelo Preço da Ação no último dia do exercício) 15 15
16 Balanço Patrimonial PORTO SEGURO S.A. BALANÇOS PATRIMONIAIS EM 31 DE DEZEMBRO (Valores expressos em milhares de reais) Consolidado Consolidado ATIVO PASSIVO Circulante Circulante Caixa e equivalentes de caixa Passivos de contratos de seguro Ativos financeiros Débitos de operações de seguro e resseguro Ativos financeiros ao valor justo através do resultado Passivos financeiros Ativos financeiros disponíveis para a venda Impostos e contribuições a recolher Empréstimos e recebíveis Dividendos e JCP a pagar Prêmios a receber de segurados Outros passivos Operações de crédito Títulos e créditos a receber Não circulante Recebíveis de prestação de serviços Passivos de contratos de seguro Ativos de resseguro Passivos financeiros Impostos e contribuições a recuperar Impostos de renda e contribuição social diferidos Bens à venda Outros passivos Custos de aquisição diferidos Provisões judiciais Instrumentos financeiros derivativos Outros ativos Patrimônio líquido Capital social Não circulante Reservas de capital Realizável a longo prazo Reservas de lucros Ativos financeiros Dividendos adicionais propostos Ativos financeiros ao valor justo através do resultado Outros resultados abrangentes (19.504) Ativos financeiros disponíveis para a venda Participação dos acionistas não controladores Empréstimos e recebíveis Prêmios a receber de segurados Operações de crédito Ativos de resseguro Imposto de renda e contribuição social diferidos Impostos e contribuições a recuperar Custos de aquisição diferidos Outros ativos Investimentos Propriedades imobiliárias de investimento Imobilizado Intangível TOTAL DO ATIVO TOTAL DO PASSIVO E PATRIMÔNIO LÍQUIDO
17 Demonstrativo de Resultados PORTO SEGURO S.A e CONTROLADAS DEMONSTRAÇÃO DO RESULTADO (Valores expressos em milhares de reais) 4T15 4T RECEITAS Prêmios de seguros emitidos e contraprestações líquidas (-) Prêmios de resseguros cedidos (25.211) (23.606) (89.044) (86.724) (=) Prêmios e contraprestações, líquidos de resseguro Receitas de operações de crédito Receitas de prestação de serviços Contribuições de Planos de Previdência Receita com títulos de capitalização Outras receitas operacionais - seguros e operadora Outras receitas operacionais - outros Receitas com imóveis de renda DESPESAS Variação das provisões técnicas - seguros ( ) ( ) ( ) ( ) Variação das provisões técnicas - previdência (36.396) (42.792) ( ) ( ) (=) Total de variação das provisões técnicas ( ) ( ) ( ) ( ) Sinistros retidos bruto ( ) ( ) ( ) ( ) (-) Recuperações de resseguradores (-) Recuperações de salvados e ressarcimentos Benefícios de planos de previdência (4.881) (4.156) (18.669) (14.873) (=) Despesas com sinistros e benefícios, líquidas ( ) ( ) ( ) ( ) Custos de aquisição - seguros ( ) ( ) ( ) ( ) Custos de aquisição - outros (30.098) (21.481) ( ) (80.447) Despesas Administrativas - seguros ( ) ( ) ( ) ( ) Despesas Administrativas - outros ( ) ( ) ( ) ( ) Despesas com Tributos - seguros (86.631) (45.661) ( ) ( ) Despesas com Tributos - outros (47.048) (39.379) ( ) (99.615) Custos dos serviços prestados (92.376) (47.038) ( ) ( ) Outras despesas operacionais - seguros ( ) ( ) ( ) ( ) Outras despesas operacionais - outros ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) LUCRO OPERACIONAL ANTES DO RESULTADO FINANCEIRO Receitas financeiras - seguros Receitas financeiras - outros Despesas financeiras - seguros ( ) ( ) ( ) ( ) Despesas financeiras - outros (9.721) (4.262) (37.031) (9.575) LUCRO OPERACIONAL LUCRO ANTES DO IMPOSTO DE RENDA E DA CONTRIBUIÇÃO SOCIAL IMPOSTO DE RENDA E CONTRIBUIÇÃO SOCIAL (45.195) (78.159) ( ) ( ) Corrente (22.434) (85.407) ( ) ( ) Diferido (22.761) LUCRO LÍQUIDO DO EXERCÍCIO Atribuível a: - Acionistas da companhia Acionistas não controladores em controladas (641) (3.175) 359 Taxa Efetiva IR e CS sobre o Resultado antes dos Impostos ¹ 13,4% 21,8% 29,3% 34,2% ¹ Aumento do crédito tributário referente a atualização da CSLL de 15% para 20% e aumento da TJLP de 5% para 7% 17
18 Fluxo de Caixa DEMONSTRAÇÕES DOS FLUXOS DE CAIXA PARA OS EXERCÍCIOS FINDOS EM 31 DE DEZEMBRO (Em milhares de reais) CAIXA LÍQUIDO DAS ATIVIDADES OPERACIONAIS Caixa Gerado/(Consumido) nas Operações Lucro líquido do exercício Depreciações - imobilizado Depreciações - propriedades imobiliárias de investimento Amortizações Resultado na venda de imobilizado (1.498) Variações nos ativos e passivos Ativos financeiros ao valor justo por meio do resultado ( ) Ativos financeiros disponíveis para venda ( ) ( ) Prêmios a receber de segurados ( ) ( ) Operações de crédito ( ) Títulos e créditos a receber (38.496) ( ) Ativos de resseguro (523) Imposto de renda e contribuição social diferidos ( ) ( ) Impostos e contribuições a recuperar (55.350) Bens à venda (55.743) Outros ativos (87.580) Custos de aquisição diferidos (79.023) ( ) Passivos de contratos de seguros Débitos de operações de seguros e resseguros (9.076) ( ) Passivos financeiros Impostos e contribuições a recolher Provisões (24.907) Outros passivos (85.941) (65.566) Outros ( ) ( ) Ajustes de instrumentos financeiros (20.895) (11.945) Participação dos acionistas não controladores (3.277) Juros sobre captação de recursos pagos ( ) ( ) Imposto de renda e contribuição social pagos ( ) ( ) CAIXA LÍQUIDO DAS ATIVIDADES DE INVESTIMENTO ( ) ( ) Alienação de imobilizado e intangível Aquisição de imobilizado ( ) ( ) Aquisição de intangível ( ) ( ) CAIXA LÍQUIDO DAS ATIVIDADES DE FINANCIAMENTO ( ) ( ) Dividendos pagos ( ) ( ) Juros sobre capital próprio pagos ( ) ( ) AUMENTO/(REDUÇÃO) DE CAIXA E EQUIVALENTES DE CAIXA ( ) Saldo inicial de caixa e equivalentes Saldo final de caixa e equivalentes
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