BM&FBOVESPA Maio

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1 BM&FBOVESPA Maio

2 Considerações Iniciais Esta apresentação pode conter certas declarações que expressam expectativas, crenças e previsões da administração sobre eventos ou resultados futuros. Tais declarações não são dados históricos, estando baseadas em dados competitivos, financeiros e econômicos disponíveis no momento e em projeções atuais acerca da indústria na qual a BM&F BOVESPA se insere. Os verbos antecipar, acreditar, estimar, esperar, prever, planejar, projetar, almejar e outros verbos similares têm a intenção de identificar estas declarações, as quais envolvem riscos e incertezas que podem resultar em diferenças materiais entre os dados atuais e as projeções desta apresentação e não garantem qualquer desempenho futuro da BM&F BOVESPA. Os fatores que podem afetar o desempenho incluem, mas não estão limitados a: (i) aceitação pelo mercado dos serviços prestado pela BM&F BOVESPA; (ii) volatilidade relacionada (a) à economia e ao mercado de valores mobiliários brasileiros e (b) à indústria altamente competitiva na qual a BM&F BOVESPA opera; (iii) alterações (a) na legislação e tributação nacional e estrangeira e (b) nas políticas governamentais relacionadas aos mercados financeiros e de valores mobiliários; (iv) crescimento da competição, com novos participantes nos mercados brasileiros; (v) habilidade em adaptar-se às rápidas mudanças no ambiente tecnológico, incluindo a implementação de funcionalidades otimizadas requeridas pelos clientes da BM&F BOVESPA; (vi) habilidade em manter um processo contínuo de introdução de competitivos novos produtos e serviços enquanto mantém a competitividade dos já existentes; (vii) habilidade em atrair novos clientes nas jurisdições nacional e estrangeira; (viii) habilidade em expandir a oferta de produtos da BM&F BOVESPA em jurisdições estrangeiras. Todas as declarações nesta apresentação são baseadas em informações e dados disponíveis na data em que foram feitas, a BM&F BOVESPA não se obriga a atualizá-las com base em novas informações ou desenvolvimentos futuros. Esta apresentação não se constitui em uma oferta de venda nem em uma solicitação de compra de qualquer valor mobiliário; tampouco deve haver qualquer venda de valor mobiliário onde tal oferta ou venda pudesse ser ilegal antes de registro ou qualificação de acordo com lei de valores mobiliários. Nenhuma oferta deve ser feita à exceção de um prospecto que atenda os requisitos da Instrução CVM 400 de 2003 e suas alterações. 2

3 CONDIÇÕES DO MERCADO BRASILEIRO E INTERNACIONAL 3

4 Cenário Internacional Grupo dos 30 (G30) GRUPO DOS 30: Relatório Financeiro Uma estrutura para a estabilidade financeira Pres.: Paul A. Volcker Vice-Pres.: Arminio Fraga Neto (Pres. do CA da BM&FBOVESPA) e Tommaso Padoa-Schioppa Principais propostas mercados de derivativos devem possuir padrão de regulação, disclosure e transparência, no mínimo, comparável com aquela aplicada ao mercado de títulos e valores mobiliários...produtos e mercados financeiros precisam ser transparentes, com riscos melhor alinhados e incentivos sensatos. problemas incluem confirmação eletrônica de negócios, pouca transparência na divulgação de transações e preços, procedimentos de liquidação de contratos, práticas de apreçamento e disputas de garantias e questões diretas e indiretas de crédito envolvendo contrapartes. Notavelmente dentro destes programas há esforços para estabelecer uma contraparte central garantidora Dada a natureza global dos mercados, na qual cada administrador e fundo operam, é imperativo que haja um modelo regulatório aplicável em bases consistentes internacionalmente. Países precisam reavaliar seus estruturas regulatórias com o objetivo de eliminar as sobreposições e lacunas no que tange à sua complexidade, removendo o potencial de arbitragens e melhorando a coordenação regulatória 4

5 Cenário Internacional Quais as tendências para os próximos anos? Fortalecimento da Atividade de Clearing Algumas bolsas na Europa e EUA estão investindo e desenvolvendo serviços de clearing e de CCP Nasdaq OMX: utilizarão a EMCF criada pelo Fortis (Nasdaq OMX comprou 22% da EMCF) London Clearinghouse (Clearnet) e Liffe lançaram o serviços de clearing para derivativos de crédito CME lançou serviço de clearing (CDMX) para derivativos de crédito Empréstimo de Títulos Sistemas de empréstimo de ações correm para oferecer serviços de CCP nos EUA (vide Securities Industry News de 2 de fevereiro de 2009) BM&FBOVESPA neste Cenário Modelo de negócios totalmente integrado com: Negociação, clearing, liquidação e custódia (incluindo empréstimo de títulos) Administração de risco no nível do investidor final Transparência dos negócios realizados 5

6 MODELO DE NEGÓCIO 6

7 Modelo de Negócios Totalmente Integrado Serviços para Emissores e Negociação de Mercadorias Negociação, Clearing e Depositária Outros Serviços Listagem (ações, fundos, títulos corporativos, securitização, entre outros) Negociação (ações, derivativos, títulos públicos e corporativos, Fundos, dólar pronto, entre outros) Custódia (serviços prestado para Fundos e outros participantes) Classificação de Mercadorias Clearing e Liquidação (para todos os produtos) Vendors Depositária (ações e títulos corporativos) Empréstimos de Títulos (ações e títulos corporativos) Licenciamento de Índices dces Licenciamento de Software (utilizado por corretoras e outros participantes do mercado) 7

8 Arcabouço Regulatório Brasileiro Negociação em Bolsa Negociação, liquidação custódia e administração de risco no nível do investidor final Negócios via corretora devem ser registrados em bolsa (não é permitida a internalização de ordens) Block-trades estão sob as mesmas regras das demais operações Liquidação de Operações Clearings liquidam diretamente no Bacen através de uma conta de liquidação Empréstimo de Títulos (ações e títulos corporativos) Deve ser realizado em sistema com contraparte central (CCP) e com depósito de garantias Liquidação no nível do investidor final, o qual toma a decisão de emprestar e recebe os rendimentos oriundos dessa operação Não é permitida a venda a descoberto 8

9 Estrutura de Liquidação Mercado de Ações Brasil comparado com USA BRASIL US OTC Dark Pools Negociação BVMF ATS ECN NYSE NASDAQ Clearing (CCP) BVMF DTCC BVMF DTCC Central Depositária Intermediário Investidor Final 9

10 Administração de Risco Nível do Investidor Final Quatro Clearings: derivativos, ações, ativos e câmbio Todas as Clearings são CCP e administram o risco ao nível do investidor final Marcação a mercado (chamada de garantias) é feita em base intradiária (a cada 15 minutos para o mercado de derivativos e continuamente para o mercado de ações) A corretora (agentes de compensação) é responsável por monitorar o risco de seus clientes e políticas Know your customer Durante o dia qualquer uma das Clearings pode chamar garantias adicionais e o agente de compensação é responsável por depositá-las Clearing Agent Clearing Clearing Agent Clearing Depositada Requerida (BRL Bilhões) (BRL Bilhões) Derivativos 71,4 34,1 Ações 26,7 16,6 Câmbio 3,7 0,8 Ativos 1,0 0,0 Total em R$ 102,7 51,5 Total em USD 49,1 24,6 * Em 15 de maio de 2009 Administração do Risco Investidor Investidor Investidor Investidor Não há compensação de margens entre as Clearings Processo de integração das Clearings: projeto com início previsto para

11 Negociação de Ações no Brasil Regulação REGRAS RELACIONADAS A BLOCK TRADING Ações listadas em mercados de bolsa podem ser negociadas somente em ambiente de bolsa (Instrução CVM 344) Inexistência de mercado de balcão Inexistência de sistemas alternativos de negociação, inclusive dark pools Restrições importantes no que diz respeito a block trading (instrução CVM 168): Leilão com aviso prévio de 1 hora: lote superior a 10 vezes a média nacional, ou de 1% a 2,99% das ações ordinárias, ou de 3% a 4,99 das preferenciais Leilão com aviso prévio de 24 horas: lote de 3% a 6% das ações ordinárias, ou de 5% a 20% das ações preferenciais Leilão com aviso prévio de 48 horas: lote superior a 6% das ações ordinárias ou 20% das preferenciais 11

12 Negociação de Ações no Brasil Regulação POSSÍVEL MUDANÇA NO ARCABOUÇO REGULATÓRIO DAS BOLSAS Em 28/04/09 a CVM colocou em audiência pública minuta de instrução que, dentre outros assuntos, tratava de regra de best execution Na seção de justificativas, a CVM escreveu: Essa medida ganha relevância ainda maior em um cenário em que se estabeleça a possibilidade de concorrência entre diversos ambientes ou sistemas para a negociação do mesmo valor mobiliário. A regulamentação da CVM já permite essa negociação simultânea para quase todos os valores mobiliários, sendo exceção apenas as ações listadas em mercados de bolsa, que somente podem ser simultaneamente negociadas em outra bolsa. No entanto, é intenção da CVM reavaliar inclusive esta última restrição à competição. ALGUMAS REGRAS NÃO DEVEM MUDAR Obrigatoriedade de que os negócios sejam liquidados via CCP no nível do beneficiário final Proibição de internalização de ordens no nível da corretora 12

13 Negociação de Ações no Brasil Regulação REGRA DA (CVM) PARA BOLSA E CLEARINGS Instrução CVM 461 já prevê a possibilidade de a clearing da BVMF liquidar operações realizadas em outros sistemas de negociação Art as entidades administradoras de mercados organizados de valores mobiliários devem estabelecer entre si mecanismos e regras: I... II que viabilizem a compensação e a liquidação de operações cursadas fora de seus ambientes e sistemas de negociação 13

14 Negociação de Ações no Brasil Regulação POSICIONAMENTO DA BM&FBOVESPA ACERCA DA AMEÇA DE COMPETIÇÃO O mercado brasileiro não possui um mecanismo eficiente para negociação de grandes lotes, onde quantity discovery é mais relevante que price discovery As ADRs brasileiras são negociadas em sistemas alternativos e em sistemas de dark pools nos EUA A BVMF poderia lançar uma plataforma destinada à negociação de grandes lotes, com serviços de clearing e de CCP no nível do beneficiário final Formato de um sistema de block trading: Minimizar o impacto de preço decorrente da execução de grandes lotes, viabilizando a negociação eletrônica e anônima de grandes lotes Fazer com que a liquidez dos grandes lotes se desenvolva no sistema da Bolsa e não nas mesas das corretoras e bancos 14

15 Bolsas e Sistemas de Block Trading ADRs de cias. brasileiras: Brasil vs. EUA HÁ 37 EMPRESAS BRASILEIRAS COM PROGRAMAS DE ADRs (NÍVEL 2 E NÍVEL 3) Destaque: aumento da participação dos Block Trading desde 2007, enquanto a participação da NYSE está diminuindo. No Volume Negociado Abr % 17.2% 27.9% 22.5% Source: Bloomberg 15

16 DESTAQUES OPERACIONAIS 16

17 ADTV (milhões de contratos) Destaques Operacionais Segmento BM&F 1,6 2,0 1,8 1,6 1,8 1,9 1,7 1,7 1,7 1,6 14 1,4 15 1,5 14 1,4 1,3 1,1 1,1 1,6 1,5 1T07 2T07 3T07 4T07 1T09 abr-08 mai-08 jun-08 jul-08 ago-08 set-08 out-08 nov-08 dez-08 jan-09 fev-09 Apr-09 Mai-9* RPC (em Reais) 1T07 2T07 3T07 4T07 1T08 A 08 M 08 J 08 J 08 A 08 S 08 O 08 N 08 D 08 J 09 F 09 M 09 A 09 M 09* Tx. de Juros em R$ 1,031 0,988 1,049 1,088 1,102 1,040 1,111 1,051 1,098 1,260 1,510 1,391 1,145 0,865 0,796 0,939 0,923 0,921 0,963 Tx. de Câmbio 2,226 2,071 1,937 1,847 1,850 1,805 1,738 1,815 1,767 1,867 2,430 3,041 2,586 2,269 2,183 2,397 2,653 2,543 2,114 Índeces de Ações ,279 1, ,668 2, ,132 2, ,104 2,801 2,156 2, , ,138 1, ,630 1, ,792 1, ,901 1,527 Tx. de Juros em US 1,108 0,964 0,891 1,032 1,078 1,111 1,178 0,894 0,773 0,844 1,250 2,037 1,501 1,678 1,417 1,469 1,790 1,859 2,050 Commodities 2,921 3,266 3,590 3,670 3,283 4,103 3,645 4,008 3,871 3,734 3,829 4,818 2,309 1,867 1,622 2,298 2,344 2,411 2,043 Web Trading 0,034 0,054 0,069 0,105 0,155 0,161 0,160 0,159 0,151 0,161 0,166 0,170 0,167 0,184 0,171 0,189 0,192 0,206 0,192 Balcão ,764 2, ,904 2, ,057 2, ,466 2,110 2,389 2,405 3, ,195 2, ,807 1, ,358 3, ,588 0,781 RPC Total 1,302 1,274 1,320 1,416 1,401 1,347 1,398 1,404 1,337 1,567 1,896 2,071 1,732 1,414 1,213 1,484 1,361 1,440 1,373 * Até 08/Maio/

18 Destaques Operacionais Segmento BOVESPA Volume Médio Diário (R$ Bilhões) 6,6 7,0 5,9 6,2 6,3 5,6 4,5 5,0 5,5 4,8 5,3 36 3,6 3,8 3,8 3,6 4,1 4,0 4,9 5,9 1T07 2T07 3T07 4T07 1T08 abr-08 mai-08 jun-08 jul-08 ago-08 set-08 out-08 nov-08 dez-08 jan-09 fev-09 mar-09 abr-09 mai-09* Média Diária do Número de Negocios (Milhares) T07 2T07 3T07 4T07 1T08 abr-08 mai-08 jun-08 jul-08 ago-08 set-08 out-08 nov-08 dez-08 jan-09 fev-09 mar-09 abr-09 mai-09* Número de Investidores(Milhares) Turnover Velocity** (Anualizado) T08 2T08 3T08 4T08 1T09 abr/09 * Até 11/Maio/2009 **Relação entre o Volume Negociação no mercado à vista e a capitalização de mercado da Bolsa 18

19 Destaques Operacionais Segmento BM&F (Participação no Volume Total) 2% 2% 2% 3% 3% 2% 3% 3% 3% 3% 4% 3% 3% 4% 3% 3% 3% 2% 7% 9% 9% 7% 7% 7% 7% 7% 7% 8% 10% 9% 10% 8% 8% 10% 9% 9% 15% 17% 17% 17% 18% 19% 19% 18% 18% 18% 22% 22% 20% 20% 19% 19% 18% 19% 25% 23% 24% 23% 23% 22% 21% 24% 25% 21% 22% 24% 22% 20% 21% 19% 23% 24% 51% 49% 47% 50% 49% 50% 50% 48% 48% 50% 43% 42% 44% 48% 49% 48% 47% 46% jan/08 fev/08 mar/08 abr/08 mai/08 jun/08 jul/08 ago/08 set/08 out/08 nov/08 dez/08 jan/09 fev/09 mar/09 abr/09 Banco Central Pessoas Jurídicas Pessoas Físicas Investidores Estrangeiros Investidores Institucionais Instituições Financeiras Segmento Bovespa (Participação no Volume Total) 10% 10% 9% 9% 7% 8% 7% 9% 9% 10% 8% 6% 2% 2% 2% 2% 2% 4% 3% 3% 2% 3% 3% 3% 5% 3% 6% 6% 7% 7% 6% 4% 2% 2% 2% 2% 36% 35% 35% 35% 36% 33% 35% 37% 35% 35% 35% 37% 34% 36% 34% 35% 34% 36% 27% 30% 30% 29% 27% 29% 26% 26% 29% 29% 28% 24% 24% 24% 24% 23% 24% 25% 25% 23% 24% 26% 27% 26% 28% 24% 24% 24% 26% 30% 34% 30% 34% 33% 34% 31% jan/08 fev/08 mar/08 abr/08 mai/08 jun/08 jul/08 ago/08 set/08 out/08 nov/08 dez/08 jan/09 fev/09 mar/09 abr/09 Pessoas Físicas Investidores Institucionais Investidores Estrangeiros Pessoas Jurídicas Instituições Financeiras Outros 19

20 Segmento BOVESPA Fluxo de Investimento Estrangeiro No 1T09 o fluxo líquido de investimento estrangeiro foi de R$ 1,3 bilhões, o melhor desde que o Brasil alcançou o Grau de Investimento (Mai/2008). Em Abr/09, o fluxo líquido de investimento estrangeiro foi R$5,7 bilhões, o melhor desde Abr/ Fluxo de investimento estrangeiro mensal (R$ Bilhões) (2) (4) (6) (8) jan-08 fev-08 mar-08 abr-08 mai-08 jun-08 jul-08 ago-08 set-08 out-08 nov-08 dez-08 jan-09 fev-09 mar-09 abr-09 mai-09 * Até Maio 12,

21 DESENVOLVIMENTOS DE TI 21

22 Novos Desenvolvimentos Desenvolvimento Tecnológico SEGMENTO BOVESPA Maio Implantação da nova versão do sistema eletrônico de negociação Mega Bolsa (V900) e redução de latência, atualmente estimada em 170 millisegundos, comparada anteriormente aos 290 millisegundos, que com a instalação da nova interface de comunicação externa do sistema (novo MultiGateway), prevista para julho de 2009, cairá para 15 millisegundos e nova redução para 8 millisegundos até dezembro de Redução do valor cobrado pelas ofertas inseridas no sistema eletrônico de negociação Mega Bolsa que não são fechadas, estimulando o desenvolvimento de algorithmic trading. Julho Autorização para funcionamento do modelo de acesso via provedor de DMA (Modelo DMA 2) no sistema Mega Bolsa (sujeito a aprovação da Comissão de Valores Mobiliários - CVM) Agosto Finalização do projeto de aumento da capacidade da clearing de renda variável (CBLC) para 1,5 milhão de negócios / dia Ofertas de serviços de co-location (conectividade ao sistema MegaBolsa) Conexão do sistema internacional de roteamento de ordens da Thomson Reuters ao Mega Bolsa para fornecer aos clientes sistema internacional de roteamento de ordens 22

23 Segmento Bovespa Desenvolvimento do Sistema de Negociação Cliente Final Distribuição Intermediário (AC/Corretora) BVMF / HP BM&FBOVESPA Acesso Via Intermediário ESTAÇÃO MEGABOLSA GLWIN REDE SCOM, SNEG, SCOT GL Trade NYSE Euronext QUALQUER ISV SLE HUB NSC V837 NSC V900 DMA Tradicional Conexões automatizadas, Homebroker REDE REDE Multi Gateway Novo Multi Gateway DMA Via Provedor REDE Provedor de DMA Bloomberg TradeBook Thomsom Reuters Outros DMA Via Co location REDE Acesso remoto monitoração e manutenção Aplicação de Co location (ATS) RTT Jan RTT Projetado

24 Novos Desenvolvimentos Desenvolvimento Tecnológico SEGMENTO BM&F Maio Conexão Bloomberg Tradebook ao Global Trading System (GTS) para a fornecer aos clientes um sistema internacional de roteamento de ordens. Junho GL Trade (GL Net) conectado ao GTS para fornecer aos clientes um sistema internacional de roteamento de ordens. Oferta de serviços de co-location (conectividade com o Sistema GTS) Fim do pregão viva-voz voz SEGMENTOS BM&F E BOVESPA Novembro Implatação de interface de comunicação externa integrada para Mega Bolsa e GTS permitindo o recebimento de market data ao Mega Bolsa e do GTS por meio de canal único. 24

25 EVOLUÇÃO DMA NO SEGMENTO BM&F Novos Desenvolvimentos DMA e roteamento de ordens com a CME Negócios realizados pelo DMA representaram 6,7% do total do Volume Médio Diário do Segmento BM&F em Abril de 2009 ROTEAMENTO DE ORDEM ACORDO COM A CME Group (GLOBEX) Fluxo inicial começou em Março 2009 e o Volume Médio Diário foi de 13,6 mil de contratos em Abril 2009 ALGOTRADERS NO SEGMENTO BM&F Os primeiros algotraders representaram 0,45% do volume geral em mar/09, participação que aumentou para 0,53% em abr/09, sendo que, para os contratos de câmbio, estes representaram 1,53% e 1,8% do volume, respectivamente. DMA Evolution % 6,4% 65% 6,5% 67% 6,7% 65% 6,5% 7% ,0% 1,9% 1,8% 1,1% 1,2% 01% 0,1% 6% 5% 4% 3% 2% 1% *Até 8 de maio 0 ago/08 set/08 out/08 nov/08 dez/08 jan/09 fev/09 mar/09 abr/09 mai/09* ADTV via DMA (Milhares) % DMA no volume total 0% 25

26 Roteamento de ordens CME Globex Roteamento de Ordens GLOBEX GTS Número de Contratos Negciados Roteamento de Ordens GLOBEX GTS Número de Negócios Realizados mar 10 mar 13 mar 18 mar 23 mar 26 mar 31 mar 3 abr 8 abr 14 abr 17 abr 23 abr 28 abr 27 mar 30 abr 6 mai 26

27 Áreado CO LOCATION RACKS Novos Desenvolvimentos Infra estrutura para o Co location BM&FBOVESPA ESTARÁ PREPARADA PARA OFERECER O CO-LOCATION PARA O SEGMENTO BM&F EM JUN/09 E PARA O SEGMENTO BOVESPA NO 3T09 Rack (40Us) Meio Rack k(20u (20Us) Disposição dos racks na área de co location Unidade de hospedagem Estrutura onde são instalados os equipamentos de negociação (switches eservidores) 27

28 Roteamento de Ordens CME Globex Fluxo Globex para BM&FBOVESPA US BRASIL FCM prop position Rede Globex CME Group Globex BM&FBOVESPA Rede GTS Investidor Investidor MATCHING Investidor FCM Investidor Investidor Alguns FCMs (Futures Commodities Merchant) podem oferecer acesso DMA ao mercado de derivativos da BVMF para seus clientes BM&FBOVESPA está ajudando os principais provedores de sistemas de back office a adaptarem suas ferramentas Negociação dos contratos do Ibovespa Futuro por cidadãos americanos depende de aprovação da CFTC 28

29 ALGORITHMIC TRADING PERFIL E OPORTUNIDADES Desenvolvimentos de TI Infra estrutura atrativa para Algotraders Operações de arbitragem (determinística e estatística) de alta-frequência Ações à vista versus ETF (Exchange Traded Fund) Ações à vista versus futuros de índice de ações Ações locais versus ADRs Futuros versus opções Diferentes vencimentos de um mesmo futuro Operações de inclinação de curva de juros Operações com instrumentos correlacionados (soja BVMF x soja CME, café BVMF x café ICE etc) Contratos mini versus contratos padrão Profundidade do order book Fatores determinantes Liquidez e volatilidade Acesso eletrônico e baixo risco de execução Preços cobrados pela Bolsa 29

30 DESTAQUES FINANCEIROS 30

31 Destaques do 1T09 (1T08 Pro Forma) RESULTADOS DO 1T09 LPA: R$ 0,11 comparado com R$ 0,11 no 1T08 (Pro forma) Lucro Líquido / Lucro Líquido Ajustado* (R$ milhões) -1,4% 12,2% Receita Líquida: queda de 20,1% em relação ao 1T08 Margem EBITDA: 55,8% no 1T09 (margem EBITDA Ajustada de 67,5%) vs. 68,5% no 1T08 Redução de despesas: queda de 17,4% entre o 1T08 e o 1T09 (excluindo os impactos da depreciação, custos de rescisão e do Plano de Opções) DESTAQUES Evolução do DMA no Segmento BM&F: em abril/09 o DMA foi responsável por 6,7% do volume total do segmento Globex e Algotraders: fluxo de ordens via Globex começou a crescer em Mar/09 e em Abril/09 o volume médio diário atingiu 13,6 mil; os Algotraders representaram 0,3% do volume total e 0,6% dos contratos de câmbio no 1T09 EBITDA / EBITDA Ajustado* (R$ milhões) 68,5% 68,5% 67,5% 55,8% -34,8% -21,3% Despesas / Despesas Ajustadas** (R$ milhões) Investidor Estrangeiro: fluxo positivo no 1T09 de R$ 1,3 bilhão, o mais alto em um ano, e R$ 5,7 bilhões em Abril Mega Bolsa: nova versão (V900) lançada em 28 de Abril reduzirá a latência em 41% 12,2% -17,4% Juros sobre o capital próprio: R$ 112 milhões a ser pago em Mai/09 * Lucro Líquido Ajustado e EBITDA Ajustado excluem custos de rescisão e do plano de stock options. ** Despesas ajustadas exclui depreciação e custos de rescisão do plano de stock options. 31

32 Sumário da Demonstração de Resultado Milhões de reais 1T09 1T08 Variação (Pro Forma) 1T09/1T08 Receita operacional bruta ,2% Receita operacional liquida ,1% Despesas operacionais ( ) ( ) 12,2% Resultado operacional ,3% Margem Operacional 53,0% 66,5% 13.5 p.p. Lucro líquido do período ,4% 14% Margem Líquida 71,7% 58,1% 13.6 p.p. EBITDA ,8% Margem EBITDA 55,8% 68,5% 12.7 p.p. Lucro por Ação 0,113 0,115 1,4% Lucro líquido ajustado ,2% Margem líquida ajustada 81,6% 58,1% 23.5 p.p. EBITDA ajustado ,3% Margem EBITDA ajustada 67,5% 68,5% 1.0 p.p. Receitas: a comparação entre o 1T08 e o 1T09 demonstra queda de 20,2%, principalmente devido à queda dos volumes negociados em ambos segmentos Despesas Operacionais Ajustadas: queda de 17,4% no 1T09 em relação ao 1T08 devido à redução de custos promovida no processo de integração Lucro Líquido Ajustado: no 1T09 os ajustes foram de R$ 31,4 milhões compostos por R$ 18,8 milhões das despesas com o Plano de Opções e R$ 12,6 milhões do impacto líquido de impostos dos custos com desligamento de funcionários. EBITDA Ajustado: no 1T09 os ajustes foram de R$ 36,8 milhões compostos por R$ 18,8 milhões das despesas com o Plano de Opções e R$ 18 milhões dos custos com desligamento de funcionários. 32

33 Receitas Composição das Receitas 1T09 1T09 1T08 Variação (Pro Forma) 1T09/1T08 Receita operacional bruta ,2% Segmento BM&F ,7% Derivativos neg. e/ou liq ,3% Câmbio neg. e/ou liq ,2% Ativos neg. e/ou liq ,9% Bolsa Brasileira de Mercadorias ,9% Banco ,5% Segmento Bovespa ,9% Neg. emolumentos de pregão ,8% Transações comp. e liq ,7% Emprést. de valores mobiliários ,2% Listagem de valores mobiliários ,1% Depositária, custódia e back office ,3% Acesso dos participantes de neg ,5% Outras receitas operacionais ,0% Vendors ,9% Tx. de classificação de mercadorias ,7% Dividendos Outras ,8% Receita operacional liquida ,1%, As receitas não ligadas ao trading aumentaram 16,5% no 1T09 (R$ 66,5 milhões) em relação ao 1T08 (R$ 57,1 milhões), decorrente principalmente de: Depositária: maior número de investidores (principalmente pessoas físicas), aumento de 12,3% Listagem: nova política de preços, aumento de 49,1% Acesso aos Sistemas de Negociação: implementação da política de acesso para corretoras,, aumento de 185,5% Vendors: maior número de usuários, aumento de 18,9% A participação das receitas não relacionadas à negociação e liquidação atingiu 18,9% no 1T09, enquanto no 1T08 foi de 13% 33

34 Despesas Despesas Operacionais Ajustadas 1T09 1T09 1T08 Variação (Pro Forma) 1T09/1T08 Despesas operacionais ( ) ( ) 12,2% Pessoal (85.462) (54.968) 55,5% Processamento de dados (26.683) (35.567) 25,0% Depreciação e amortização (8.951) (7.777) 15,1% Serviços de terceiros (9.119) (9.228) 1,2% Manutenção em geral (2.826) (3.243) 12,9% Comunicações (4.991) (4.224) 18,2% Locações (825) (972) 15,1% Materiais de consumo (477) (516) 7,6% Promoção e divulgação (2.292) (7.153) 68,0% Impostos e taxas (495) (1.513) 67,3% Honorários do conselho (1.129) (2.036) 44,5% Diversas (5.510) (5.353) 2,9% Despesas Operacionais Ajustadas* ( ) ( ) 17,4% Pessoal Ajustado** (48.662) (54.968) 11,5% As despesas operacionais ajustadas do 1T09 (salvo impactos de depreciação, verbas rescisórias e custo do plano stock option) caíram 17,4% em relação ao 1T08 para R$ 103 milhões. A referida redução reflete as sinergias obtidas com a integração das duas companhias. As maiores quedas devem-se às seguintes linhas: Pessoal (ajustado): redução de 11,5% devido a cortes no quadro de funcionários; Processamento de dados: queda de 25%; Marketing: Queda de 68% * Excluindo depreciação, rescisões de pessoal e impactos do plano de stock options. ** Excluindo rescisões de pessoal e impactos do plano de stock options. 34

35 Processo de Integração Evolução Principais Iniciativas de redução de custo em 2009 Pregão: encerramento em Junho de 2009 Infra-estrutura: redução do número de prédios no centro de São Paulo (de 5 para 2) Filial: rearranjo das filiais remanescentes Quadro de Pessoal: finalizado em Março de 2009, redução de aproximadamente 30% do total de funcionários e terceiros. Despesas Operacionais Recorrentes (excluindo depreciação) no 1T09 foi de R$ 103,0 milhões Guidance das Despesas Operacionais i de R$ 450 milhões para o ano de 2009 (excluindo os impactos da depreciação e do plano de opções) * Despesas operacionais de 2007 ajustadas pela inflação. 35

36 Destaques financeiros Posição de Caixa: R$ 3.15 bilhões no final do ano (curto + longo prazos) Inclui recursos de terceiros de R$ 1,14 bilhão e R$ 610 milhões de recursos próprios Amortização do Ágio: R$ 245,5 milhões no 1T09 (impacto líquido de R$ 79,6 milhões) Taxa efetiva de imposto de 3,6% no 1T09 Proventos: distribuição de R$ 112 milhões em juros sobre capital próprio, equivalente a R$ 0,0559 por ação (valor líquido, já deduzido o imposto de renda na fonte, será de R$ 0,0475). Serão pagos em 29 de maio, tomando como base a posição acionária de 15 de maio de 2009 Programa de Recompra: até 71,3 milhões de ações. Programa encerrado conforme aprovação na RCA de 12 de maio de ,1% (45,7 milhões de ações) executado ao preço médio de R$ 5,85 Total de R$ 267,2 milhões Despesas de Leasing e Plano de Opções: Despesas sem impacto no caixa de R$ 19 milhões reconhecidas no 1T09 para ajustar a Demonstração dos Resultados ao novo padrão contábil, convergindo para o padrão IFRS 36

37 APÊNDICE 37

38 R$ mil Demonstração de Resultados 1T09 vs 1T08 (Pro Forma) 1T09 1T08 Variação (Pro Forma) 1T09/1T08 Receita operacional lbruta ,2% Sist. de neg. e/ou liq. BM&F ,7% Sist. de neg. e/ou liq. Bovespa ,9% Outras receitas operacionais ,0% Deduções da receita (35.370) 370) (44.888) 21,2% 2% Receita operacional liquida ,1% Despesas operacionais ( ) ( ) 12,2% Resultado operacional ,3% Margem Operacional 53,0% 66,5% 13.5 p.p. Resultado financeiro ,8% Resultado antes da tributação sobre o lucro ,0% Imposto de renda e contribuição social (8.372) ( ) 92,5% Participação minoritária (295) ,3% Lucro líquido do período ,4% Margem Líquida 71,7% 58,1% 13.6 p.p. EBITDA ,8% Margem EBITDA 55,8% 68,5% 12.7 p.p. Lucro por Ação 0,113 0,115 1,4% Lucro líquido ajustado ,2% Margem líquida ajustada 81,6% 58,1% 23.5 p.p. EBITDA ajustado ,3% Margem EBITDA ajustada 67,5% 68,5% 1.0 p.p. 38

39 Apuração do Resultado Ajustado APURAÇÃO DO RESULTADO AJUSTADO R$ milhões 1T09 EBITDA (Societário) 176,7 (+) Ajustes Gastos com rescisão de funcionários (18,0) Despesa envolvendo ajuste de stock option (2) (18,8) EBITDA (Ajustado) 213,5 Lucro Líquido (Societário) 227,0 (+) Ajustes Gastos com rescisão de funcionários (1) (12,6) Despesa envolvendo ajuste de stock option (2) (18,8) Lucro Líquido (Ajustado) 258,3 (1) Esta despesa gerou efeito tributário de R$ 16MM dentro do 1T09, enquanto os R$ 2MM remanescentes foram reconhecidos em Abril. Desta forma, para fins de apuração do lucro líquido ajustado retiram se a parcela líquida de impostos do 1T09 e parcela integral do período posterior, conforme apresentado abaixo: Parcela reconhecida até 31/03 (16,0) Efeito líquido de impostos( desconto de 34%) (10,6) Parcela reconhecida após 31/03 (1) (2,0) TOTAL AJUSTADO (12,6) (2) A despesa envolvendo o ajuste de stock option é considerada indedutível perante a receita. Desta forma, basta adicioná la ao cálculo do lucro ajustado 39

40 Balanço Patrimonial 31/03/2009 R$ mil ATIVO PASSIVO Circulante Circulante Caixa e aplicações financeiras Garantias recebidas Outros créditos Outros Realizável a longo prazo Exigível a longo prazo Aplicações financeiras Outros créditos Participações minoritárias Investimentos Imobilizado Patrimônio líquido Intangível TOTAL DO ATIVO TOTAL DO PASSIVO E PATRIMÔNIO LÍQUIDO

41 Modelo de Negócio Fluxo de Negociação (simplificação) SISTEMAS BM&FBOVESPA 1. Ordem 1. Ordem 3. $ Vendedor 1. $ Sist. de Negociação Comprador Corretora Corretora Custódia e administração de risco no nível do investidor final investidor final 3. $ (via Bacen) Clearing e Depositária 2. $ (via Bacen) Agente de Liquidação 2. Ações / Contratos 3. Ações / Contratos Agente de Liquidação Custódia e administração e risco no nível do Comprador Vendedor 41

42 Roteamento de Ordens CME Globex US BRASIL Ordem de compra de Futuro de S&P 500 CME GROUP GLOBEX BM&FBOVESPA GTS Ordem de venda de DI1 Futuro REDE GLOBEX DE communication COMUNICAÇÃO network GLOBEX REDE DE COMUNICAÇÃO GTS MATCHING MATCHING Ordem de venda de Futuro de Ordem de compra de DI1 S&P 500 Futuro uuo LIQUIDAÇÃO EM USD POR MEIO DA CME CLEARINGHOUSE LIQUIDAÇÃO EM REAIS POR MEIO DA CLEARING DE DERIVATIVOS BM&FBOVESPA 42

43 Roteamento de Ordens CME Globex US BRASIL Ordem de compra de DI1 Futuro CME GROUP GLOBEX BM&FBOVESPA GTS REDE DE COMUNICAÇÃO GLOBEX Link internacional de alta velocidade e alta capacidade MATCHING REDE DE COMUNICAÇÃO GTS Ordem de venda de DI1 Futuro LIQUIDAÇÃO EM REAIS POR MEIO DA CLEARING DE DERIVATIVOS BM&FBOVESPA, PODENDO SER FACILITADA PELO BANCO BM&F 43

44 Roteamento de Ordens CME Globex US BRASIL CME GROUP GLOBEX BM&FBOVESPA GTS Ordem de compra de Futuro de S&P 500 REDE DE COMUNICAÇÃO GLOBEX MATCHING Link internacional de alta velocidade e alta capacidade REDE DE COMUNICAÇÃO GTS Ordem de venda de Futuro de S&P 500 LIQUIDAÇÃO EM USD POR MEIO DA CME CLEARINGHOUSE, PODENDO SER FACILITADA PELO BANCO BM&F 44

45 Desenvolvimento do DMA DMA no Segmento BM&F Número de Corretoras que Oferecem DMA Aug 08 Sep 08 Sep 08 Oct 08 Oct 08 Nov 08 Nov 08 Dec 08 Dec 08 Jan 09 Jan 09 Feb 09 Feb 09 Mar 09 Mar 09 Apr 09 Apr 09 May 09 45

46 Desenvolvimento do DMA Negociação via DMA no Segmento BM&F Número de Contratos Negociados Negociação via DMA no Segmento BM&F Número de Negócios Realizados Aug 08 Sep 08 Sep 08 Oct 08 Oct 08 Nov 08 Nov 08 Dec 08 Dec 08 Jan 09 Jan 09 Feb 09 Feb 09 Mar 09 Mar 09 Apr 09 Apr 09 May 09 46

47 Nova Política de Preço Negociação BM&F: implementação de uma nova política de preços para o segmento BM&F baseadas em volume com objetivo de neutralidade quando comparada à estrutura de Agosto de 2008: 16 de fevereiro de 2008 Serviços de Negociação e Depositária da BOVESPA Negociação: redução progressiva da taxa de liquidação id das operações no mercado à vista para pessoas físicas e jurídicas: começou em 4 de maio de 2009 Redução progressiva: 0,0005% até Out/09; 0,0010% até Jan/10; 0,0015% a partir de Fev/10 Depositária: adoção progressiva de cobrança de percentual sobre o valor em custódia junto à Depositária: começou em 4 de maio de 2009 Descontos Progressivos: 67% até Out/09; 33% até Jan/10; a implementação completa ocorrerá a partir de Fev/10 Emprestimos de Títulos: rebate (5 pontos base) aos doadores, exceto investidores não residentes: começo em 4 de maio de 2009 Sinais de Informação: desde Abr/09 próximas aos padrões internacionais 47

48 Regulação específica para a atividade de empréstimo de títulos Necessariamente precisa ser feita através da Clearing (CCP) O sistema de negociação oferece registro Empréstimos de Títulos (BTC) Emprestar é uma decisão do investidor e é feita através de uma corretora Agentes de compensação é responsável pela liquidação e depósito de garantias de seus clientes Ampla divulgação das posições abertas pela empresa com base diária Ajustes de eventos corporativos Administração do Risco no nível do investidor final com requisitos diários de depósito de garantias e marcação ao mercado Limite de Posição Investidor: a totalidade das posições não pode supera a 3,00% das ações em circulação no mercado Intermediário: a totalidade das posições não pode supera a 6,50% das ações em circulação no mercado Mercado: a totalidade das posições não pode supera a 20,00% das ações em circulação no mercado 48

49 Destaques Operacionais Segmento BM&F ADTV Total (milhares) Taxa de Juros em Reais (milhares) Taxa de Câmbio (milhares) Índices de Ações (milhares) * Até 8 de maio de

50 Destaques Operacionais Segmento BOVESPA Total ADTV (R$ milhões) Número Médio de Negócios (milhares) Número de Investidores (milhares) Turnover Velocity* (anualizado) * Até 11 de maio de ** Relação entre o volume negociado no mercado a vista e o valor de mercado das empresas listadas 50

51 Membros do CA ( ) MEMBROS DO CONSELHO DE ADMINISTRAÇÃO Armínio Fraga (Presidente)* - Gavea Investimentos Claudio Haddad* - Ibmec Fabio de Oliveira Barbosa* - Vale (CFO) José Roberto Mendonça de Barros* - Economista e Consultor Marcelo Fernandes Trindade (Vice-Presidente)* - Advogado Rene Marc Kern* - General Atlantic Renato Diniz Junqueira Intercap Candido Botelho Bracher Itau BBA Luis Stulhberger Credit Suisse Hedging-Griffo Craig Donohue CME Group Julio Siqueira de Araújo Bradesco (Vice-Presidente) * Independentes 51

52 BM&F Bovespa Relações com Investidores Web page: Telefone: / 3728 / 3729 / ri@bmfbovespa.com.br 52