ECO Economia Brasileira

Transcrição

1 Federal University of Roraima, Brazil From the SelectedWorks of Elói Martins Senhoras Winter January 1, 2012 ECO Economia Brasileira Eloi Martins Senhoras Available at:

2 Economia Brasileira works.bepress.com/eloi

3 ECONOMIA BRASILEIRA NOS ANOS 1990: ANOS 1990: Fluxo de Capitais e reinserção brasileira no sistema financeiro internacional

4 Programa do Curso

5 Programa do Curso

6 Programa do Curso

7 Programa do Curso

8 Programa do Curso

9 Programa do Curso 8

10 Programa do Curso 9

11 Programa do Curso

12 Programa do Curso 11

13 Programa do Curso 12

14 13

15 Recurso ao capital externo O capital estrangeiro, de uma forma ou outra, historicamente se fez presente em todas as fases de nossa economia Na República Velha, o mercado de capitais internacional era uma fonte importante de recursos A ISI só seria possível com o recurso ao capital estrangeiro, para poder financiar os déficits recorrentes em transações correntes a partir do governo JK a industrialização se vale de recursos externo por meio da entrada das multinacionais

16 1000 Evolução da Dívida Externa Brasileira (bilhões de dolares - escala logarítmica) , Fonte: IBGE e Conjuntura Econômica

17 Endividamento externo no período militar o processo recente de endividamento externo brasileiro inicia-se principalmente em justificativa para o endividamento era a necessidade de poupança externa para viabilizar as altas taxas de crescimento do milagre. cenário internacional: liquidez e euromercado inicialmente captação privada: Res. 63 e lei 4131 Depois do choque do petróleo recursos externos necessários para contornar problemas no BP Década de 70: estatização da dívida externa brasileira

18 Crise da dívida externa Fim dos anos 70: alteração da política dos EUA Aperto monetário e elevação dos juros Encarece dívida anteriormente contratada pelo Brasil com taxas de juros repactuadas (flutuantes) EUA passam a a atrair os recursos, diminuindo possibilidade do Brasil angariar fundos Situação se complica com insolvência da Polônia e Argentina e moratória do México não entra mais recursos no Brasil Brasil: transferência de recursos ao exterior para pagamento da dívida externa anteriormente contraída Recessão e desvalorização para a geração de mega superávits comerciais

19 Transformações no Sistema Internacional Globalização Financeira: Ressurgimento do mercado de capitais até então essencialmente bancário Crescente interligação dos sistemas financeiros internacionais Desregulamentações e liberalizações das balanças de capitais Inovações informacionais Inovações financeiras: securitização das dívidas

20 A Reinserção Brasileira a partir destas transformações que, em fins dos anos 80, vários países voltam a receber recursos externos, sendo que no Brasil este processo iniciou-se em 1991 Importante: securitização e renegociação da dívida externa brasileira As principais formas de captação são: o lançamento de títulos no exterior commercial papers, floating rates notes, asset backed securities, eurobonds etc. o lançamento de ações de empresas nacionais no exterior ADR (American Depository Receipt) investimento direto e dos fundos de investimento no mercado nacional (Bolsa).

21 Abertura Financeira Início: fim década 80, acelera nos anos 90 liberalização cambial ampliação da conversibilidade da moeda nacional fim do mercado negro Flexibilização do ingesso/saída de recursos externos na economia brasileira Mecanismos Unificação mercado cambial regime flutuação Ampliação dos limites de aquisição de divisas e permissão para manter divisas e ativos denominados em moeda externa Possibilidade de efetuar transferências e investimentos no exterior Resolução Anexo IV: permissão para investidores estrangeiros acessarem mercado de ações e de renda fixa brasileiros

22 Abertura financeira: conseqüências Abertura financeira + elevação da taxa de juros no Brasil = entrada de recursos externos no país = ampliação da dívida externa nacional Brasil se aproveita deste fluxo para financiar balança de transações correntes Poupança externa = crédito relativamente barato Problemas: Vulnerabilidade aos fluxos e Instabilidade dos fluxos Efeitos contágios e transmissão das crises entre os países Perda de liberdade na condução da política interna

23 Conta Capital e Dívida externa Brasil ( ) Conta Capital Divida externa Conta Capital Divida externa