Curso de Extensão: Noções de Macroeconomia para RI (Moeda)

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Paulo Vitorino Terra Amado
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1 Federal University of Roraima, Brazil From the SelectedWorks of Elói Martins Senhoras Winter January 1, 2008 Curso de Extensão: Noções de Macroeconomia para RI (Moeda) Eloi Martins Senhoras Available at:

2 Noções de Economia para Relações Internacionais Prof. MSc. Elói Martins Senhoras

3 Material Extra-Classe de Apoio e Ensino Complementar às Aulas 10/10/2008 2

4 1 - MOEDA 10/10/2008 3

5 Conceitos e Funções da Moeda Instrumento ou Meio de Troca Promove e facilita o intercâmbio de bens e serviços Medida de Valor Unidade de Conta Permite apurar o valor monetário Reserva de Valor Liquidez absoluta Efeitos da Inflação 10/10/2008 4

6 Teorias de Demanda de Moeda - Teoria Quantitativa da Moeda - Teoria da Preferência pela Liquidez. - Teoria da Carteira da Demanda por Moeda / Modelo Baumol Tobin 10/10/2008 5

7 Teoria Quantitativa da Moeda É a relação contábil entre o valor da quantidade de moeda transacionada e o valor dos bens transacionados em um período de tempo M. V = P. Y ( Equação Quantitativa da Moeda ) onde: M = quantidade de moeda total da economia V = velocidade da moeda P = preço Y = produtos produzidos pela economia 10/10/2008 6

8 Deduções da Teoria Quantitativa da Moeda 1. Relação entre Moeda e Nível de Preço. 2. Taxa de Juros, Velocidade da Moeda e Demanda da Moeda. 3. Taxa de Juros e Nível de produto. 4. Taxa de Juros, Velocidade da Moeda e Nível de Preços. 10/10/2008 7

9 Teoria da Preferência pela Liquidez É considerar a questão pela demanda da moeda pela preferência por liquidez. Por exemplo, quanto maior a produção da economia, maior a renda dos agentes econômicos, o que faz com que as pessoas tendem a carregar mais dinheiro no bolso. 10/10/2008 8

10 Teoria da Carteira da Demanda por Moeda É a combinação de ativos monetários e não monetários que oferece a melhor relação de risco/retorno. A demanda por moeda seria dada em função do risco e retorno dos ativos disponíveis no horizonte de aplicação do indivíduo. 10/10/2008 9

11 Modelo Baumol - Tobin O modelo pode ser explicado na constatação de que a retenção de moeda depende do custo operacional e do custo de oportunidade. Custo de operacional: Gasto de retirada da moeda da instituição financeira. Custo de oportunidade: É definido como a remuneração que poderia ser obtida se a quantia fosse aplicada em algum investimento alternativo. 10/10/

12 Demanda de Moeda Porque manter moeda, se existem alternativas de aplicação em ativos que produzem rendimentos? Os motivos são : Negócios ou transações: necessidade de manter moeda para comprar bens. Precaução: devido as incertezas dos pagamentos. Especulação: para aproveitar oportunidades de investimento. 10/10/

13 Demanda de Moeda A DEMANDA DE MOEDA DE UMA ECONOMIA SE ELEVA A MEDIDA QUE SE PRODUZ MAIS RENDA, OU SEJA QUANDO A ATIVIDADE PRODUTIVA AGREGA MAIS RIQUEZA. A PROCURA DECRESCE QUANDO OS JUROS SOBEM, GERANDO MAIORES EXPECTATIVAS DE LUCROS AOS INVESTIDORES. A PROCURA DIMINUI QUANDO RECRUDECE O PRO- CESSO INFLACIONÁRIO, QUE DESTROI O PODER DE COMPRA DA MOEDA. 10/10/

14 Teorias de Oferta de Moeda - Criação Primária de Moeda (Banco Central) Moeda Exógena - Criação Secundária de Moeda (Bancos Comerciais) Moeda Endógena 10/10/

15 Oferta de Moeda pelos Bancos PRERROGATIVA EXCLUSIVA DOS BANCOS COMERCIAIS BANCO COMERCIAL ATIVO PASSIVO Recursos Captados CAIXA Empréstimo a Receber Depósitos a Vista Empréstimo 10/10/

16 Limite ao crescimento dos Bancos Reduzida probabilidade dos depositantes retirar simultaneamente seu dinheiro. Encaixes obrigatórios fixados pela autoridade monetária, através de depósitos compulsórios Encaixes voluntários fixados pelos Bancos conforme sua própria experiência. Depósitos (Moeda Escritural) Aplicações (Empréstimos) Novos Empréstimos Elevação Meios de Pagamento Depósito compulsório: percentual dos depósitos recolhidos pelas Inst. Fin. junto ao público. Depósito de livre movi- mentação: dinheiro em poder dos bancos visando promover o encaixe necessário para suportar as operações correntes. 10/10/

17 Limite ao crescimento dos Bancos Depósitos (Moeda Escritural) Aplicações (Empréstimos) Novos Empréstimos Elevação Meios de Pagamento Os encaixes bancários criados pela autoridades monetárias visam, como instrumento de política monetária, ao controle das reservas bancárias, atuando sobre a capacidade dos bancos de expandirem os meios de pagamento. Coeficiente de expansão = 1/R R = % de reservas mantidos pelos bancos Se R = 25% C.E. = 1/0,25 = 4 4$ de Moeda Escritural por cada 1$ de aumento das reservas monetárias 10/10/

18 Banco e Multiplicador Bancário O banco pode afetar a oferta monetária na economia. Esse fato ocorre em duas situações, a saber: a) Quando o banco mantêm 100% dos depósitos em reservas monetárias. Neste caso a oferta monetária na economia não é afetada. b) Quando o banco empresta parte dos depósitos. Neste caso a oferta monetária na economia é afetada. 10/10/

19 Exemplo: Supondo que o Banco A receba um depósito de $ do público e que esse banco faça um reserva de 10% sobre esse depósito. O Banco A pode emprestar $ 900 para o Banco B. O Banco B pode realizar o mesmo procedimento e assim por diante para todo o sistema bancário. Numericamente temos: Depósito = $ Empréstimo A/B = $ (1 - R) ) = $ Empréstimo B/C = $ (1 - R) 2 = $ Empréstimo C/... = $ (1 - R) 3 = $ (...) 10/10/

20 Oferta Monetária Total $ [1+ (1 - R) - + (1 - R) 2 + (1 - R ) ] = $ /R = $ No limite, o depósito inicial de $ acaba implicando um oferta monetária total no sistema bancário de $ /10/

21 Instrumentos de Política Monetária Basicamente, há quatro instrumentos de política monetária: a) Emissão de papel-moeda. b) Controle das reservas bancárias. c) Operações com títulos públicos. d) Empréstimos de liquidez às instituições financeiras. 10/10/

22 a) Emissão de papel-moeda Idealmente, à emissão de moeda deve estar relacionada não só o ritmo da atividade econômica, mas também a um rigorosa disciplina fiscal do governo. b) Controle das reservas bancárias Quanto maior a taxa de reservas, menor tende a ser o multiplicador bancário, ou seja, menor tende a ser a capacidade de geração de dinheiro no sistema financeiro. 10/10/

23 c) Operações com títulos públicos O Banco Central também afeta a oferta de moeda por meio das operações de venda e compra de títulos públicos. d) Empréstimos de liquidez às instituições financeiras d1) Operações de redesconto O banco pode recorrer a empréstimos com outros bancos. Não sendo, por algum motivo isso possível, o mesmo pode recorrer a um empréstimo do Banco Central. d2) Controle e seleção de crédito Tem como objetivo direcionar o fluxo de recursos financeiros para algum setor da economia considerado importante ou regular o prazo de compras a crédito, estabelecer limites etc.. 10/10/

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