Preço Alvo / Em Revisão Up Side de: -x- BBSE3 9,30

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1 Boletim Semanal >> Indicações para a Semana de 18 a 22 de Agosto de O Brasil ficou chocado com a morte repentina do candidato a presidência Eduardo Campos, e apesar da forma trágica do falecimento, a iminência das eleições já levantou discussões a respeito da nova configuração da disputa. A personagem mais cotada para representar a chapa de Campos é a vice Marina Silva, porém somente com a divulgação de novas pesquisas eleitorais (que já foram iniciadas) é que teremos uma melhor visão do novo quadro das eleições. O prazo limite para o partido anunciar o novo (a) candidato é de dez dias, ou até dia 23/08. Ademais, tivemos no cenário interno a divulgação do IBC-br de junho, e as vendas do varejo referentes a junho que assim como o esperado apresentaram forte desaceleração. Na Zona do Euro, tivemos a divulgação do decepcionante PIB do segundo trimestre, que apresentou estagnação frente ao trimestre anterior, pautado pela retração do PIB da Alemanha e da Itália, além disso a inflação permanece em declínio, piorando as perspectivas do bloco que ainda tem de digerir o início dos impactos das sanções russas. A China por outro lado, divulgou os indicadores de produção industrial e vendas no varejo, vindo pouco abaixo da expectativa do mercado, com avanços de 9% e 12,2% respectivamente na comparação anual. Na semana, o Ibovespa continuou repercutindo a temporada de divulgação de balanços, e após a notícia do falecimento de Campos, o índice operou no vermelho, sem tendência em vista dos possíveis cenários das eleições. Para a próxima semana, as novas pesquisas eleitorais serão, mais do que nunca, divisores de água na bolsa. Ainda teremos por aqui a divulgação da taxa mensal de desemprego, da sondagem industrial bem como da Pesquisa Mensal de Serviços. É importante destacar que a divulgação do IBC-br (prévia de tendência do PIB) é um sinal que apenas reforça a fragilidade econômica doméstica, que deve ser corroborada pelas divulgações de atividade supracitadas. Agora indo para o front externo, a China e a Zona do Euro voltam ao radar. A China com a divulgação do PMI industrial preliminar de agosto, divulgado pelo HSBC e a Zona do Euro com os PMIs industrial, de serviços e composite. Ainda há a situação ucraniana e iraquiana, que devem continuar sendo pontos de atenção. Consideramos que quanto às eleições, as incertezas que permeiam o assunto ainda não nos permitem traçar tendências, tudo dependerá das novas pesquisas e da nomeação ou não de Marina Silva. Em outras palavras, a bolsa estará volátil na expectativa destes anúncios. Contudo, baseando-se nas eleições de 2010, na qual a ex senadora conquistou 20% do eleitorado, pode haver alguma deterioração para a situação da presidente Dilma. Em outras palavras, o nome do jogo é volatilidade, mas isso não significa mercado pressionado. BB SEGURIDADE ON Setor Pertence ao Novo Mercado Seguros Não Pertence ao Ibovespa Preço Alvo / Em Revisão Side de: -x- BBSE3 9,30 R$ 33,85 R$ 129,8 milhões Side de: 60,2% R$ 2.473,8 milhões -x- -x- -x- -x- R$ 17,43 / R$ 35,30 41,2% 82,3% Comentário: Em nossa visão, um dos principais responsáveis pelos números do BB no trimestre, que animaram o mercado, foi a BB Seguridade. Recomendação: Aumentar a exposição às ações BBSE3, o lucro da companhia foi de R$ 845 milhões, aumento de 54% em um ano. A companhia vai pagar R$ 0,6055 em dividendos com base na posição acionária de 19/08, terça-feira. BRF ON Setor Pertence Alimentos / Abatedouros Não Pertence ao Novo Mercado ao Ibovespa Preço Alvo/ Em Revisão Side: -x- BRFS3 3,30 R$ 54,88 R$ 95,4 milhões Side de: 60,2% R$ 1.062,4 milhões R$ 1.036,0 milhões 48,8 16,9 0,5% R$ 38,99 / R$ 58,90 19,6% 9,4% Comentário: A Rússia autorizou mais quatro plantas industriais da BRF no Brasil para exportar carnes suínas ao país. Recomendação: Aumentar exposição aos papéis BRF. Destacamos que a companhia vem passando por uma forte reestruturação, e que as positivas perspectivas no que tange as exportações devem contribuir para beneficiar os próximos resultados da companhia, que já apresentaram importantes avanços no primeiro semestre.

2 p>2 ULTRAPAR ON Setor Distribuição / Óleo e Gás UGPA3 4,00 R$ 54,79 R$ 62,5 milhões R$ 1.225,1 milhões R$ 1.389,0 milhões 21,6 10,4 -x- R$ 49,35 / R$ 59,95-0,7% 3,3% Comentário: A Ultrapar apresentou resultados positivos no 2º trim/14 e para a segunda metade do ano a expectativa é de continuidade de bons números, sobretudo porque o período é sazonalmente de maior volume de vendas. Recomendação: Aumentar a exposição às ações UGPA3. É importante lembrar que a próxima semana deve ser bastante volátil e os negócios da companhia (distribuição de combustíveis e varejo farmacêutico) apresentam interessante resiliência. CETIP ON Setor Plataformas de Negociação CTIP3 4,90 R$ 30,80 R$ 2,0 milhões R$ 360,8 milhões R$ 388,8 milhões 20,6 11,6 3,6% R$ 20,84 / R$ 33,09 32,7% 36,9% Comentário: O balanço operacional de julho apresentou avanços, sobretudo nos registros e transações com ativos de renda fixa, e recuperação na unidade de financiamentos por conta da maior quantidade de veículos vendidos no período. Esses números sugerem um terceiro trimestre com bom crescimento. Recomendação: Aumentar a exposição as ações CTIP3. Além disto, consideramos a Cetip uma opção defensiva em razão de sua resiliência operacional e distribuição de dividendos. RAIADROGASIL ON Setor Comercio Farmaceutico RADL3 3,00 R$ 21,38 R$ 16,6 milhões R$ 101,0 milhões R$ 221,8 milhões 31,7 16,7 0,9 R$ 13,64 / R$ 21,85 45,4% 19,5% Não Pertence ao Ibovespa Pertence ao Nivel 1 de Governança Corporativa e ao Ibovespa Preço Alvo / Em Revisão Side de: -x- Side de: 60,2% Pertence ao ao Novo Novo Mercado e ao IBOVESPA Não Preço Preço Alvo Alvo Pertence ao Ibovespa Em / R$ Revisão 36,00 Side de: 17,5% Side de: -x- Side de: 60,2% Pertence ao Novo Mercado e ao Ibovespa Preço Alvo / Em Revisão Side de: -x- Comentário: A companhia apresentou números fortes vindos de seu crescimento orgânico, via abertura de lojas. E para o restante do ano, espera abrir mais 83 lojas, totalizando 130 novas lojas no ano. Recomendação: Aumentar a exposição aos ativos da RADL3. Vale comentar, que parte de suas lojas estão em estágio de maturação, ou seja, ainda não atingiram seu potencial de receita e rentabilidade. Analistas Responsáveis: Sandra Peres / Felipe Martins Silveira / Bruno Piagentini Caloni.

3 p>3 : : AGENDA SEMANAL MACRO ECONÔMICA 18 A 22 DE AGOSTO DE 2014.

4 p>4 EQUIPE COINVALORES >> Mesa de Operações / Bovespa tel: Anderson dos Santos Antonio Cláudio Bonagura Carlos Alberto de Oliveira Ribeiro Gênesis Rodrigues João Domingos Inaimo João Pinto Braga Filho João Paulo de Souza Angeli Dias José Antonio Penna Leonardo Antonio Sampaio Campos Luiz Carlos Camasmie Gabriel Mario Ruy de Barros William Celso Scarparo >> Aluguel de Ações - BTC tel: Wagner Soares de Andrade Marcelo Milani anderson.santos@coinvalores.com.br bonagura@coinvalores.com.br cribeiro@coinvalores.com.br genesis@coinvalores.com.br joaodomingos@coinvalores.com.br zito@coinvalores.com.br joaopaulo@coinvalores.com.br penna@coinvalores.com.br lcampos@coinvalores.com.br lalo@coinvalores.com.br mario.ruy@coinvalores.com.br william@coinvalores.com.br wagner.andrade@coinvalores.com.br marcelo.milani@coinvalores.com.br >> Atendimento Home Broker tel: Jaime Nascimento Marcio Espigares Deborah Bloise Cristiano Batista Ribeiro Rafael Oliveira da Silva >> Gestão de Investimentos tel: Tatiane C.C. Pereira Lais Leopoldino jaimejr@coinvalores.com.br mespigares@coinvalores.com.br deborahbloise@coinvalores.com.br cristiano.ribeiro@coinvalores.com.br rafael.oliveira@coinvalores.com.br tatiane.cruz@coinvalores.com.br lais.leopoldino@coinvalores.com.br >> Fundos de Investimento/Clubes/Carteiras Administradas tel: Jussara Pacheco Marcelo Rizzo Paulo Botelho A. Sampaio Neto Carlos Eduardo Campos de Abreu Sodré Fabio Katayama Diego Philot Jussara.pacheco@coinvalores.com.br marcelorizzo@coinvalores.com.br paulo@coinvalores.com.br cesodre@coinvalores.com.br fabio.katayama@coinvalores.com.br diego.philot@coinvalores.com.br >> Diretoria tel: >> Fundos Imobiliários tel: Fernando Ferreira da Silva Telles fernandostelles@coinvalores.com.br Maria de Fátima Carvalheiro Russo fatima.russo@coinvalores.com.br Francisco Candido de Almeida Leite Henrique Freihofer Molinari José Ataliba Ferraz Sampaio Paulino Botelho de Abreu Sampaio franciscoleite@coinvalores.com.br molinari@coinvalores.com.br coin@coinvalores.com.br paulino@coinvalores.com.br >> Mesa de BM&F tel: Mauricio M. Mendes Paulo Nepomuceno mauricio@coinvalores.com.br paulo.celso@coinvalores.com.br >> Fora de São Paulo DDG Octavio Sequini Junior Thiago Vicari Jayme Kannebley octavio.sequini@coinvalores.com.br thiago.vicari@coinvalores.com.br jayme@coinvalores.com.br >> Rio de Janeiro Tel: >>Mesa de Renda Fixa tel: Mauricio M. Mendes mauricio@coinvalores.com.br Roberto Lima rlima@coinvalores.com.br Natanael Fernandes natanaelfernandes@coinvalores.com.br Antenor Ramos Leão leao@coinvalores.com.br Luiz Carlos Brandão lcb@coinvalores.com.br IMPORTANTE Este material foi elaborado em nome da Coinvalores CCVM Ltda., para uso exclusivo no mercado brasileiro, sendo destinado a pessoas físicas e jurídicas residentes no país, e está sujeito às regras e supervisão da Comissão de Valores Mobiliários e Banco Central do Brasil, estando em conformidade aos aspectos regulatórios contidos na Instrução da CVM n 483/10. Destaca-se que os Comentários, Análises e Projeções contidas neste trabalho foram elaboradas de forma absolutamente independente das posições detidas por esta instituição, refletindo a opinião pessoal dos analistas que as avaliam. Este trabalho é fornecido a seu destinatário com a finalidade exclusiva de apresentar informações e os valores mobiliários de que trata, não se constituindo numa oferta de venda ou uma solicitação para compra de ações. As informações utilizadas para sua elaboração foram obtidas de fontes públicas e/ou diretamente junto à(s) companhias(s), objeto da análise. Consideramos tais fontes confiáveis e de boa fé, porém não há nenhuma garantia, expressa ou implícita, sobre sua exatidão. As informações, opiniões, estimativas e projeções contidas neste documento referem-se à data presente e estão sujeitas à mudanças, não implicando necessariamente na obrigação de qualquer comunicação no sentido de atualização ou revisão com respeito a tal mudança. As opiniões aqui contidas a respeito da compra, venda ou manutenção dos papéis das companhias em análise ou a ponderação de tais valores mobiliários numa carteira teórica expressam o melhor julgamento dos analistas responsáveis por sua elaboração, porém não devem ser tomados por investidores como recomendação para uma efetiva tomada de decisão ou realização de negócios de qualquer natureza. Desta forma, a Coinvalores e os analistas envolvidos em sua elaboração não aceitam responsabilidade por qualquer perda direta ou indireta decorrente da utilização do conteúdo deste documento. De acordo com a Instrução CVM 483/10 é declarado que os analistas da Coinvalores CCVM Ltda possuem posições de investimento em cotas de Fundos e Clubes de Investimento administrados e geridos ou não, por esta instituição, os quais poderão sofrer influência indireta das análises e opiniões dos mesmos. A analista Sandra Peres, cônjuge ou companheiro, detêm (na data de publicação deste relatório), direta ou indiretamente, em nome próprio ou de terceiros, ações de emissão das companhias BM&FBovespa (BVMF3), Bradesco (BBDC4), e Companhia Siderúrgica Nacional (CSNA3).

5 p>5 EQUIPE COINVALORES - ANÁLISE >> ANALISTA CHEFE Sandra Peres sandra@coinvalores.com.br r. 442 >> ANALISTAS DE INVESTIMENTOS Felipe Martins Silveira felipe.silveira@coinvalores.com.br r. 443 Bruno Piagentini Caloni bruno.piagentini@coinvalores.com.br r. 445 >> ASSISTENTE DE ANÁLISE Daniel Cosentino Liberato daniel.liberato@coinvalores.com.br r. 574 Setores acompanhados: Açúcar e Álcool - Sandra Peres Agrícola Sandra Peres Alimentos / Abatedouros - Sandra Peres Alimentos / Massas e Farináceos - Sandra Peres Aluguel de Frota Felipe M. Silveira Autopeças - Bruno Piagentini Caloni Bancos de Nicho - Felipe M. Silveira Bancos de Varejo - Felipe M. Silveira Bebidas Sandra Peres Bens de Capital / Infra-Estrutura Bruno Piagentini Caloni Calçados - Sandra Peres Call Center Felipe Martins Silveira Cias Aéreas Felipe Martins Silveira Comércio Farmacêutico - Sandra Peres Concessões em Infra-Estrutura - Felipe Martins Silveira Construção Civil - Felipe Martins Silveira Energia / Geração - Bruno Piagentini Caloni Energia / Integradas - Bruno Piagentini Caloni Energia / Transmissão - Bruno Piagentini Caloni Entretenimento - Felipe Martins Silveira Fertilizantes - Sandra Peres Hardware / Software Felipe Martins Silveira Higiene / Farma / Limpeza - Sandra Peres Imobiliárias - Felipe Martins Silveira Ind. Aeronáutica - Sandra Peres Locação Comercial - Felipe Martins Silveira Logística / Transportes - Felipe Martins Silveira Material de Construção Sandra Peres Material de Transporte - Bruno Piagentini Caloni Medicina Diagnóstica - Felipe Martins Silveira Metalurgia - Bruno Piagentini Caloni Plataformas de Negociação Felipe Martins Silveira e Daniel Cosentino Liberato. Programas de Fidelidade - Felipe Martins Silveira Saneamento Básico - Bruno Piagentini Caloni Seguros - Felipe Martins Silveira Serviços de Engenharia - Felipe Martins Silveira Serviços Financeiros - Felipe Martins Silveira Shopping Center - Sandra Peres Siderurgia Bruno Piagentini Caloni Telecom / Banda larga - Felipe Martins Silveira Terminais Portuarios - Sandra Peres Turismo - Felipe Martins Silveira e Daniel Cosentino Liberato. Varejo de Vestuario Sandra Peres Varejo Geral - Sandra Peres Distribuição de Óleo e Gás - Bruno Piagentini Caloni Educacional - Felipe Martins Silveira Eletroeletronicos - Sandra Peres Energia / Distribuição - Bruno Piagentini Caloni Mineração - Bruno Piagentini Caloni Papel e Celulose - Sandra Peres Petróleo - Bruno Piagentini Caloni Petroquímico - Bruno Piagentini Caloni Planos de Saúde - Felipe Martins Silveira