Preço Alvo R$ 1,65 Side de: 60,2% Boletim Semanal >> Indicações para a Semana de 07 a 11 de Maio de 2012.

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1 Boletim Semanal >> Indicações para a Semana de 07 a 11 de Maio de KLABIN PN Setor Papel e Celulose KLBN4 1,50 R$ 9,15 R$ 24,2 milhões R$ 182,7 milhões R$ 701,5 milhões 10,9 7,9 2,7% R$ 4,42 / R$ 9,72 15,6% 66,4% Comentário: As vendas de 281,4 mil toneladas de papelão ondulado em março, segundo dados da Associação Brasileira de Papelão Ondulado, representaram uma alta de 15,45% sobre o mês anterior e 2,75% sobre igual período do ano passado, acima da prévia de 14,34% e 1,46%. Recomendação: Aumentar a exposição aos papéis da Klabin. Revisamos nossa projeção para a companhia e chegamos a um preço-alvo de R$ 11,60 para os papéis KLBN4, perfazendo upside de 26,8%, frente ao fechamento da última quinta-feira. BRASIL ON Setor Bancos BBAS3 1,10 R$ 22,60 R$ 170,4 milhões R$ ,9 milhões R$ ,0 milhões 5,2 7,7% R$ 20,01 / R$ 29,47-3,1% -12,4% Comentário: Dando continuidade ao Bom pra todos, o Banco do Brasil anuncia mais uma leva de corte de juros, nessa sexta-feira. Recomendação: Reduzir exposição às ações do banco. Consideramos esses cortes maléficos para os resultados futuros do banco e prejudicial ao acionista da instituição. Portanto cortamos nossa recomendação para os papéis ordinários BBAS3. ULTRAPAR ON Setor Petroquímica UGPA3 4,10 R$ 42,90 R$ 26,7 milhões R$ 848,8 milhões R$ 19,41 / R$ 44,38 35,8% 59,1% Pertence ao Nível 1 de Governança Corporativa e ao Ibovespa Preço Alvo R$ 11,60 Side de: 26,8% Não Pertence ao Side de: Side de: Comentário: A companhia apresentou bom desempenho operacional no primeiro trimestre de 2012, reportando aumento de 15% da receita líquida consolidada vis a vis ao mesmo período do ano anterior, em função da elevação de todos os negócios. Recomendação: Aumentar a exposição às ações da Ultrapar, que tende a se beneficiar com a realização e maturação dos investimentos em expansão, em seus segmentos de negócio, sobretudo na Ipiranga, além de ser uma opção mais defensiva em períodos mais voláteis.

2 p>2 RAIADROGASIL ON Setor Comércio Farmacêutico RADL3 3,20 R$ 21,00 R$ 17,2 milhões R$ 68,7 milhões R$ 9,95 / R$ 21,64 62,1% 82,7% Comentário: Ainda bastante atrativa, a RaiaDrogasil segue como uma de nossas principais opções de investimento. A companhia tem apresentado bons resultados, com crescimento nas vendas em todos os segmentos (Medicamentos de marca, Genéricos, OTC, Higiene e Beleza). Recomendação: Aumentar exposição aos papéis RADL3 que mesmo após forte alta deverá apresentar desempenho positivo refletindo o bom momento da companhia. MARISA ON Setor Varejo AMAR3 4,90 R$ 22,88 R$ 5,9 milhões R$ 177,5 milhões R$ 16,41 / R$ 28,25 34,8% -15,6% Pertence ao Novo Mercado Não Pertence ao Ibovespa Não Pertence ao Side de: Comentário: A companhia reportou fraco desempenho neste 1º trim/12, refletindo a continuidade dos fatores que afetaram negativamente o desempenho do 4º trim/11, incluindo o desequilíbrio de estoque, a estratégia comercial agressiva e o desaquecimento da economia. Recomendação: Reduzir a exposição às ações AMAR3. Acreditamos que a companhia possa continuar apresentando resultados abaixo do esperado, dado o contágio dos fatores acima mencionados. Side de: ELETROPAULO ON Setor Energia ELPL4 1,20 R$ 29,72 R$ 34,3 milhões R$ 1.572,1 milhões 11,3 R$ 24,36 / R$ 35,14-9,2% 13,8% Pertence ao Novo Mercado Não Pertence ao Ibovespa Side de: Comentário: A Eletropaulo reportou fraco desempenho neste 1º trim/12. A queda de 60,9% no lucro líquido reflete o crescimento das despesas, a redução do resultado financeiro e o aumento de provisão para autos de infração da Aneel. Recomendação: Reduzir exposição as ações da ELPL4. Além do fraco desempenho reportado, a companhia reduziu a sua distribuição de dividendos, podendo ser novamente alterado caso ocorra maiores impactos na geração de caixa.

3 p>3 : : AGENDA SEMANAL MACRO ECONÔMICA 07 A 11 DE MAIO

4 p>4 EQUIPE COINVALORES >> Mesa de Operações / Bovespa tel: Anderson dos Santos Antonio Cláudio Bonagura Carlos Alberto de Oliveira Ribeiro Gênesis Rodrigues Getulio Vimieiro João Domingos Inaimo João Paulo de Souza Angeli Dias João Pinto Braga Filho José Antonio Penna Leonardo Antonio Sampaio Campos Luiz Carlos Camasmie Gabriel Mario Ruy de Barros William Celso Scarparo >> Aluguel de Ações - BTC tel: Marcelo Milani Wagner Soares de Andrade >> Diretoria tel: Fernando Ferreira da Silva Telles Francisco Candido de Almeida Leite Henrique Freihofer Molinari José Ataliba Ferraz Sampaio Paulino Botelho de Abreu Sampaio anderson.santos@coinvalores.com.br bonagura@coinvalores.com.br cribeiro@coinvalores.com.br genesis@coinvalores.com.br getulio@coinvalores.com.br joaodomingos@coinvalores.com.br joaopaulo@coinvalores.com.br zito@coinvalores.com.br penna@coinvalores.com.br lcampos@coinvalores.com.br lalo@coinvalores.com.br mario.ruy@coinvalores.com.br william@coinvalores.com.br marcelo.milani@coinvalores.com.br wagner.andrade@coinvalores.com.br fernandostelles@coinvalores.com.br franciscoleite@coinvalores.com.br molinari@coinvalores.com.br coin@coinvalores.com.br paulino@coinvalores.com.br >> Atendimento Home Broker tel: Marcio Espigares Deborah Bloise Paula Centola Zoratti de Abreu Karoline Andrade Francisco José Sidani Nogueira Cristiano Batista Ribeiro Thais Raposo Bruno Mondini Bianca Fabrini Bonfá Talita Lopes Simões >> Gestão de Investimentos mespigares@coinvalores.com.br deborahbloise@coinvalores.com.br paula.centola@coinvalores.com.br karoline.andrade@coinvalores.com.br francisco.nogueira@coinvalores.com.br cristiano.ribeiro@coinvalores.com.br thais.raposo@coinvalores.com.br bruno.mondini@coinvalores.com.br bianca.bonfa@coinvalores.com.br talita.simões@coinvalores.com.br Tatiane C.C. Pereira tati@coinvalores.com.br Marcela Nascimento marcela.nascimento@coinvalores.com.br >> Fundos de Investimento/Clubes/Carteiras Administradas tel: Jussara Pacheco Marcelo Rizzo Paulo Botelho A. Sampaio Neto Carlos Eduardo Campos de Abreu Sodré Fabio Katayama Walter Neto >> Fundos Imobiliários tel: Maria de Fátima Carvalheiro Russo >> Mesa de BM&F tel: >> Fora de São Paulo DDG Jussara.pacheco@coinvalores.com.br marcelorizzo@coinvalores.com.br paulo@coinvalores.com.br cesodre@coinvalores.com.br fabio.katayama@coinvalores.com.br walter.neto@coinvalores.com.br fatima.russo@coinvalores.com.br IMPORTANTE Este material foi elaborado em nome da Coinvalores CCVM Ltda., para uso exclusivo no mercado brasileiro, sendo destinado a pessoas físicas e jurídicas residentes no país, e está sujeito às regras e supervisão da Comissão de Valores Mobiliários e Banco Central do Brasil, estando em conformidade aos aspectos regulatórios contidos na Instrução da CVM n 483/10. Destaca-se que os Comentários, Análises e Projeções contidas neste trabalho foram elaboradas de forma absolutamente independente das posições detidas por esta instituição, refletindo a opinião pessoal dos analistas que as avaliam. Este trabalho é fornecido a seu destinatário com a finalidade exclusiva de apresentar informações e os valores mobiliários de que trata, não se constituindo numa oferta de venda ou uma solicitação para compra de ações. As informações utilizadas para sua elaboração foram obtidas de fontes públicas e/ou diretamente junto à(s) companhias(s), objeto da análise. Consideramos tais fontes confiáveis e de boa fé, porém não há nenhuma garantia, expressa ou implícita, sobre sua exatidão. As informações, opiniões, estimativas e projeções contidas neste documento referem-se à data presente e estão sujeitas à mudanças, não implicando necessariamente na obrigação de qualquer comunicação no sentido de atualização ou revisão com respeito a tal mudança. As opiniões aqui contidas a respeito da compra, venda ou manutenção dos papéis das companhias em análise ou a ponderação de tais valores mobiliários numa carteira teórica expressam o melhor julgamento dos analistas responsáveis por sua elaboração, porém não devem ser tomados por investidores como recomendação para uma efetiva tomada de decisão ou realização de negócios de qualquer natureza. Desta forma, a Coinvalores e os analistas envolvidos em sua elaboração não aceitam responsabilidade por qualquer perda direta ou indireta decorrente da utilização do conteúdo deste documento. De acordo com a Instrução CVM 483/10 é declarado que os analistas da Coinvalores CCVM Ltda possuem posições de investimento em cotas de Fundos e Clubes de Investimento administrados e geridos ou não, por esta instituição, os quais poderão sofrer influência indireta das análises e opiniões dos mesmos. A analista Sandra Peres, cônjuge ou companheiro, detêm (na data de publicação deste relatório), direta ou indiretamente, em nome próprio ou de terceiros, ações de emissão das companhias BM&FBovespa (BVMF3), Bradesco (BBDC4), e Companhia Siderúrgica Nacional (CSNA3).

5 p>5 EQUIPE COINVALORES - ANÁLISE >> ANALISTA CHEFE marco@coinvalores.com.br r. 441 >> ANALISTAS DE INVESTIMENTOS sandra@coinvalores.com.br r. 442 >> ASSISTENTES DE ANÁLISE felipe.silveira@coinvalores.com.br r. 443 bruno.piagentini@coinvalores.com.br r. 444 Setores acompanhados: Açúcar e Álcool Alimentos / Agrícola Autopeças / Transportes Aviação Bancos Bens de Capital / Infra-Estrutura Calçados Comércio Farmacêutico Construção Civil Consumo Educacional Eletroeletrônicos Energia Equipamentos Petrolíferos Fertilizantes Imobiliárias / Locação Logística / Transportes Material de Construção Meio de Pagamentos Metalurgia Mineração Papel e Celulose Petróleo Petroquímico e Gás Saneamento Básico Saúde Seguros Serviços Diversos Shopping Center Siderurgia Tecnologia Telecom e Banda Larga Varejo