Pertence ao Novo Mercado

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1 Boletim Semanal >> Indicações para a Semana de 09 a 13 de Março de Em semana agitada, sobretudo no mercado interno, tivemos a divulgação da taxa SELIC (que assim como o esperado foi de 12,25% para 12,75%), a taxa de desemprego (que saltou de 4,3% para 5,3%, ficando acima das expectativas), o IPCA de fevereiro (sexta) e a produção industrial de fevereiro. Quanto a produção industrial houve um salto de 2% sobre janeiro, mas nada que não possa ser considerado animador, principalmente diante da fraca base comparativa. Ainda por aqui, justamente no dia anterior à visita dos representantes da agência de rating Standard & Poor's aterrissaram em solo brasileiro para dar início ao acompanhamento das contas públicas e avaliar nossa nota de risco, o presidente do Senado devolveu ao governo federal a medida provisória que trata da desoneração da folha de pagamento das empresas. Coincidentemente, especula-se que o nome de Renan Calheiros esteja na lista dos envolvidos nos casos de corrupção da Petrobras. Fato é que, houve uma justificativa do senado para a recusa e o governo prontamente fez um projeto de lei tratando do assunto e alegou que tal ocasião não atrapalhará a condução do ajuste fiscal. O risco está lançado e tanto o ajuste fiscal quanto a manutenção do grau de investimento soberano dependerão da habilidade política do governo. Na China, sinalizações do Partido Comunista revelaram um guidance de crescimento do PIB do país para 2015 de 7%, vindo dentro das expectativas. Já na Zona do Euro, durante a reunião do BCE destacou-se a fala do presidente da instituição, de que já na próxima semana deve ocorrer o início do programa de estímulos monetários, com recompra de 60 bilhões de euros mensais, e que se necessário os estímulos podem perdurar até depois de Ainda na reunião, foram apresentadas as novas projeções da instituição para a inflação e crescimento do PIB, que se apresentaram mais otimistas, tendo como principais catalisadores a queda nos preços do petróleo e a desvalorização do euro frente ao dólar. Em suma, os riscos de um downgrade da nota soberana do país e os fracos indicadores internos propiciaram uma semana em campo negativo para o Ibovespa. Para a próxima semana o calendário macroeconômico continua agitado. Nos Estados Unidos serão divulgados indicadores do varejo referentes a fevereiro, indicadores do mercado de trabalho e o relatório de agricultura oferta/demanda internacional pelo USDA. Também por lá ocorrerão novos discursos de representantes regionais do FED que poderão fornecer novos indicadores sobre o timing da elevação dos juros por lá, prevista para meados do ano. A China novamente deverá ser destaque com a divulgação de indicadores do varejo, da produção industrial e dados de exportações importações, todos referentes a fevereiro. No cenário interno teremos as vendas de varejo de janeiro, a ata do COPOM e de indicador de emprego no setor industrial. Em relação à ata do COPOM, o documento pode conter sinalizações mais claras a respeito dos próximos movimentos da equipe econômica. A princípio a ausência de fatores otimistas com a economia interna, e os elevados riscos que se fazem presentes com os desdobramentos da operação Lava Jato devem continuar a exercer pressão para o Ibovespa. São Martinho ON Setor Pertence ao Novo Mercado Açúcar e Álcool Preço Não Alvo: Pertence R$ 46,00 ao Ibovespa Side: 30,6% Código da ação Cotação sobre VPA Grau de Risco Médio SMTO3 1,80 R$ 36,00 R$ 6,7 milhões Side de: 60,2% Lucro 2014 Projeção p/2015 R$ 229,5 milhões R$ 212,4 milhões 19,1 8,2 0,8% R$ 28,92/ R$ 47,41-0,7% 20,3% Comentário: A empresa reportou sólidos resultados referentes ao terceiro trimestre da safra 2014/15, com destaque para a assertiva diversificação de receitas que a empresa vem implementando, como a venda de energia elétrica e empreendimentos imobiliários. Recomendação: Aumentar a exposição às ações da companhia. Vale comentar que a empresa ainda possui elevado estoque de cana de açúcar para o ultimo trimestre da safra, devendo se traduzir em fortes resultados operacionais. CIELO ON Setor Pertence Serviços Financeiros Não Pertence ao Novo Mercado ao Ibovespa Código da ação Cotação sobre VPA Preço Alvo / R$ 49,00 Side: 11,4% Grau de Risco Médio CIEL3 15,90 R$ 43,98 R$ 160,3 milhões Side de: 60,2% Lucro 2014 Projeção p/2015 R$ 3.219,8 milhões R$ 3.311,1 milhões P/L para 2015 EV/EBITDA p/ ,7 15,1 4,1% R$ 31,25 / R$ 46,31 5,5% 38,9% Comentário: A Cielo pagará dividendos e juros sobre capital próprio e os papéis ficam ex no dia 16/03 próximo. Recomendação: Aumentar a exposição às ações da companhia que distribui cerca de R$ 0,44 em dividendos e cerca de R$ 0,04 em JCP para os acionistas que comprarem o papel até a próxima sexta e segurarem os papéis no próximo final de semana.

2 p>2 CETIP ON Setor Plataformas de Negociação Código da ação Cotação sobre VPA CTIP3 5,10 R$ 34,15 R$ 53,4 milhões Lucro 2014 Projeção p/2015 R$ 563,3 milhões Em Revisão -x- -x- 3,4% R$ 23,02/ R$ 35,30 6,1% 42,6% Comentário: A companhia apresentou bons resultados no 4º trim/14 além de anunciar pagamento de dividendos de R$ 0,07 por ação. Recomendação: Aumentar a exposição às ações da companhia. Também foi anunciada a proposta de elevação da remuneração aos acionistas para 85% do lucro anual, ante 75% em 2013 e um programa de recompra de ações. COSAN ON Setor Distribuição de Óleo e Gás Código da ação Cotação sobre VPA CSAN3 1,20 R$ 26,95 R$ 44,3 milhões Lucro 2013 Projeção p/2014 R$ 234,2 milhões R$ 863,3 milhões 11,9 -x- -x- R$ 23,31 / R$ 42,32-6,6% -11,7% Comentário: Em 16 de março entra em vigor o aumento da mistura de etanol anidro na gasolina, passando de 25% para 27%, o que pode aumentar o consumo de etanol em até 1 bilhão de litros por ano. Recomendação: Aumentar à exposição aos papéis da Cosan, que deve ser uma das beneficiadas por tal mudança. Ademais, a Raízen (joint venture entre a Cosan e a Shell) deve continuar se beneficiando do consumo de etanol, que apresentou crescimento de 13,2% em janeiro deste ano vis a vis ao de 2014, segunda dados da Agência Nacional de Petróleo. TRANS. PAULISTA ON Setor Energia / Transmissão Código da ação Cotação sobre VPA TRPL4 1,30 R$ 41,15 R$ 13,8 milhões Lucro 2014 Lucro 2015 R$ 379,7 milhões R$ 549,0 milhões 11,8 15,6 3,1% R$ 21,76/ R$ 42,80-0,8% 72,9% Não Pertence ao Ibovespa Pertence ao Bovespa Mais Preço Alvo / Em Revisão Grau de Risco Médio Side de: 60,2% Pertence ao ao Novo Novo Mercado e ao IBOVESPA Não Pertence ao Ibovespa Preço Preço Alvo Alvo Em / Em Revisão Grau de Risco Médio Side de: 60,2% Pertence ao Novo Mercado Preço Alvo/ Em Revisão Comentário: A Transmissão Paulista deve continuar reportando bom resultado nos próximos trimestres, tanto pelo aumento de suas receitas, que são reajustadas anualmente pela inflação, quanto pelo seu esforço em redução de custos. Recomendação: Aumentar à exposição aos papéis da companhia. Convém destacar, que o segmento de transmissão não é afetado pela adversidade climática que aflige o país, nem pelo risco de racionamento elétrico, pois a remuneração do setor não depende da quantidade de energia transmitida, mas sim da disponibilidade das linhas. Analistas Responsáveis: Sandra Peres / Felipe Martins Silveira / Bruno Piagentini Caloni. Side de: -x- Side Side de: de: -x- -x- Side: -x-

3 p>3 :: AGENDA SEMANAL MACRO ECONÔMICA 09 A 13 DE MARÇO DE 2015

4 p>4 : : AGENDA SEMANAL DIVULGAÇÃO DE RESULTADOS 09 A 13 DE MARÇO DE 2015

5 p>5 EQUIPE COINVALORES >> Mesa de Operações / Bovespa tel: Anderson dos Santos Antonio Cláudio Bonagura Carlos Alberto de Oliveira Ribeiro Gênesis Rodrigues João Pinto Braga Filho João Paulo de Souza Angeli Dias José Antonio Penna Leonardo Antonio Sampaio Campos Luiz Carlos Camasmie Gabriel Mario Ruy de Barros William Celso Scarparo >> Aluguel de Ações - BTC tel: Wagner Soares de Andrade Marcelo Milani >> Diretoria tel: Fernando Ferreira da Silva Telles Francisco Candido de Almeida Leite Henrique Freihofer Molinari José Ataliba Ferraz Sampaio Paulino Botelho de Abreu Sampaio >> Fora de São Paulo DDG >> Rio de Janeiro Tel: IMPORTANTE anderson.santos@coinvalores.com.br bonagura@coinvalores.com.br cribeiro@coinvalores.com.br genesis@coinvalores.com.br zito@coinvalores.com.br joaopaulo@coinvalores.com.br penna@coinvalores.com.br lcampos@coinvalores.com.br lalo@coinvalores.com.br mario.ruy@coinvalores.com.br william@coinvalores.com.br wagner.andrade@coinvalores.com.br marcelo.milani@coinvalores.com.br fernandostelles@coinvalores.com.br franciscoleite@coinvalores.com.br molinari@coinvalores.com.br coin@coinvalores.com.br paulino@coinvalores.com.br >> Atendimento Home Broker tel: Jaime Nascimento Marcio Espigares Deborah Bloise Cristiano Batista Ribeiro Rafael Oliveira da Silva >> Gestão de Investimentos tel: Tatiane C.C. Pereira Valeria Landim jaimejr@coinvalores.com.br mespigares@coinvalores.com.br deborahbloise@coinvalores.com.br cristiano.ribeiro@coinvalores.com.br rafael.oliveira@coinvalores.com.br tatiane.cruz@coinvalores.com.br valeria.landim@coinvalores.com.br >> Fundos de Investimento/Clubes/Carteiras Administradas tel: Jussara Pacheco Marcelo Rizzo Paulo Botelho A. Sampaio Neto Carlos Eduardo Campos de Abreu Sodré Fabio Katayama Diego Philot >> Fundos Imobiliários tel: Maria de Fátima Carvalheiro Russo >> Mesa de BM&F tel: Mauricio M. Mendes Paulo Nepomuceno Octavio Sequini Junior Thiago Vicari Jayme Kannebley >>Mesa de Renda Fixa tel: Mauricio M. Mendes Roberto Lima Natanael Fernandes Antenor Ramos Leão Luiz Carlos Brandão Jussara.pacheco@coinvalores.com.br marcelorizzo@coinvalores.com.br paulo@coinvalores.com.br cesodre@coinvalores.com.br fabio.katayama@coinvalores.com.br diego.philot@coinvalores.com.br fatima.russo@coinvalores.com.br mauricio@coinvalores.com.br paulo.celso@coinvalores.com.br octavio.sequini@coinvalores.com.br thiago.vicari@coinvalores.com.br jayme@coinvalores.com.br mauricio@coinvalores.com.br rlima@coinvalores.com.br natanaelfernandes@coinvalores.com.br leao@coinvalores.com.br lcb@coinvalores.com.br Este material foi elaborado em nome da Coinvalores CCVM Ltda., para uso exclusivo no mercado brasileiro, sendo destinado a pessoas físicas e jurídicas residentes no país, e está sujeito às regras e supervisão da Comissão de Valores Mobiliários e Banco Central do Brasil, estando em conformidade aos aspectos regulatórios contidos na Instrução da CVM n 483/10. Destaca-se que os Comentários, Análises e Projeções contidas neste trabalho foram elaboradas de forma absolutamente independente das posições detidas por esta instituição, refletindo a opinião pessoal dos analistas que as avaliam. Este trabalho é fornecido a seu destinatário com a finalidade exclusiva de apresentar informações e os valores mobiliários de que trata, não se constituindo numa oferta de venda ou uma solicitação para compra de ações. As informações utilizadas para sua elaboração foram obtidas de fontes públicas e/ou diretamente junto à(s) companhias(s), objeto da análise. Consideramos tais fontes confiáveis e de boa fé, porém não há nenhuma garantia, expressa ou implícita, sobre sua exatidão. As informações, opiniões, estimativas e projeções contidas neste documento referem-se à data presente e estão sujeitas à mudanças, não implicando necessariamente na obrigação de qualquer comunicação no sentido de atualização ou revisão com respeito a tal mudança. As opiniões aqui contidas a respeito da compra, venda ou manutenção dos papéis das companhias em análise ou a ponderação de tais valores mobiliários numa carteira teórica expressam o melhor julgamento dos analistas responsáveis por sua elaboração, porém não devem ser tomados por investidores como recomendação para uma efetiva tomada de decisão ou realização de negócios de qualquer natureza. Desta forma, a Coinvalores e os analistas envolvidos em sua elaboração não aceitam responsabilidade por qualquer perda direta ou indireta decorrente da utilização do conteúdo deste documento. De acordo com a Instrução CVM 483/10 é declarado que os analistas da Coinvalores CCVM Ltda possuem posições de investimento em cotas de Fundos e Clubes de Investimento administrados e geridos ou não, por esta instituição, os quais poderão sofrer influência indireta das análises e opiniões dos mesmos. A analista Sandra Peres, cônjuge ou companheiro, detêm (na data de publicação deste relatório), direta ou indiretamente, em nome próprio ou de terceiros, ações de emissão das companhias BM&FBovespa (BVMF3), Bradesco (BBDC4), e Companhia Siderúrgica Nacional (CSNA3).

6 p>6 EQUIPE COINVALORES - ANÁLISE >> ANALISTA CHEFE Sandra Peres sandra@coinvalores.com.br r. 442 >> ANALISTAS DE INVESTIMENTOS Felipe Martins Silveira felipe.silveira@coinvalores.com.br r. 443 Bruno Piagentini Caloni bruno.piagentini@coinvalores.com.br r. 445 >> ASSISTENTE DE ANÁLISE Daniel Cosentino Liberato daniel.liberato@coinvalores.com.br r. 574 Setores acompanhados: Açúcar e Álcool - Sandra Peres Agrícola Sandra Peres Alimentos / Abatedouros - Sandra Peres Alimentos / Massas e Farináceos - Sandra Peres Aluguel de Frota Felipe Martins Silveira e Daniel Cosentino Liberato. Autopeças - Bruno Piagentini Caloni Bancos de Nicho - Felipe Martins Silveira Bancos de Varejo - Felipe Martins Silveira Bebidas Sandra Peres Bens de Capital / Infra-Estrutura Bruno Piagentini Caloni Calçados - Sandra Peres Call Center Felipe Martins Silveira Cias Aéreas Felipe Martins Silveira e Daniel Cosentino Liberato. Comércio Farmacêutico - Sandra Peres Concessões em Infra-Estrutura - Felipe Martins Silveira Construção Civil - Felipe Martins Silveira Distribuição de Óleo e Gás - Bruno Piagentini Caloni Educacional - Felipe Martins Silveira e Daniel Cosentino Liberato. Eletroeletronicos - Sandra Peres Energia / Distribuição - Bruno Piagentini Caloni Energia / Geração - Bruno Piagentini Caloni Energia / Integradas - Bruno Piagentini Caloni Energia / Transmissão - Bruno Piagentini Caloni Entretenimento - Felipe Martins Silveira Fertilizantes - Sandra Peres Hardware / Software Felipe Martins Silveira e Daniel Cosentino Liberato. Higiene / Farma / Limpeza - Sandra Peres Imobiliárias - Felipe Martins Silveira Ind. Aeronáutica - Sandra Peres Locação Comercial - Felipe Martins Silveira Logística / Transportes - Felipe Martins Silveira e Daniel Cosentino Liberato. Material de Construção Sandra Peres Material de Transporte - Bruno Piagentini Caloni Medicina Diagnóstica - Felipe Martins Silveira e Daniel Cosentino Liberato. Metalurgia - Bruno Piagentini Caloni Mineração - Bruno Piagentini Caloni Papel e Celulose - Sandra Peres Petróleo - Bruno Piagentini Caloni Petroquímico - Bruno Piagentini Caloni Planos de Saúde - Felipe Martins Silveira e Daniel Cosentino Liberato. Plataformas de Negociação Felipe Martins Silveira e Daniel Cosentino Liberato. Programas de Fidelidade - Felipe Martins Silveira Saneamento Básico - Bruno Piagentini Caloni Seguros - Felipe Martins Silveira Serviços de Engenharia - Felipe Martins Silveira Serviços Financeiros - Felipe Martins Silveira Shopping Center - Felipe Martins Silveira Siderurgia Bruno Piagentini Caloni Telecom / Banda larga - Felipe Martins Silveira e Daniel Cosentino Liberato. Terminais Portuarios - Sandra Peres Turismo - Felipe Martins Silveira e Daniel Cosentino Liberato. Varejo de Vestuario Sandra Peres Varejo Geral - Sandra Peres