IMOCAR FUNDO DE INVESTIMENTO IMOBILIÁRIO FECHADO

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1 IMOCAR FUNDO DE INVESTIMENTO IMOBILIÁRIO FECHADO RELATÓRIO E CONTAS 2004

2 Senhores Subscritores, É com todo o gosto que apresentamos as contas do IMOCAR - FUNDO DE INVESTIMENTO IMOBILIÁRIO FECHADO, relativas ao ano de 2004, para vossa apreciação. As contas foram auditadas pela Assunção, Oliveira e Sá Cambão - Sociedade de Revisores Oficiais de Contas, SROC (registo na CMVM sob o n.º 251). 1 INTRODUÇÃO Em 7 de Abril de 2004, o Conselho Directivo da Comissão do Mercado de Valores Mobiliários deliberou autorizar a constituição do Fundo de Investimento Imobiliário Fechado IMOCAR, mediante oferta particular de subscrição. O projecto a implementar visa a criação de outro fundo fechado de características algo semelhantes aos anteriores sendo a sua estratégia de investimento totalmente enfocada em activos de logistica e distribuição do sector automóvel com boa localização, razoável dimensão e arrendados a grandes operadores neste segmento. Este Fundo que representa o trabalho da Norfin de cerca de um ano junto dos investidores, vem de forma inequívoca demonstrar a credibilidade da Norfin junto dos grandes investidores, representando a consolidação da presença da Norfin no mercado da administração de fundos de investimento imobiliário. No seguimento da aprovação da CMVM foi efectuada em Junho de 2004, a subscrição do capital inicial do Fundo, no montante de cerca de 51 milhões de Euros que foi subscrito integralmente por investidores institucionais portugueses. No seguimento da subscrição do capital do fundo, foi esse capital integralmente investido em quinze activos de grande dimensão e qualidade e integralmente arrendados a grandes empresas. Foi assim integralmente cumprido o objectivo delineado para o fundo Imocar para o período em causa. 2

3 No dia 30 de Novembro de 2004 foram distribuídos rendimentos aos participantes, tendo-se pago: uros por Unidade de Participação - correspondentes a rendimentos. Em 31 de Dezembro de 2004 o total de activos do FUNDO era de uros 62,409, dos quais uros 50,721, em aplicações imobiliárias e o restante em aplicações financeiras remuneradas, a prazo e à ordem. 2 - ENQUADRAMENTO MACROECONÓMICO O ano de 2004 continuou a caracterizar-se por um menor crescimento da economia portuguesa relativamente à média da União Europeia. A taxa de inflação mantém ao longo de 2004 uma razoável estabilidade, substancialmente suportada por uma inflação também estável na União Europeia. O Banco Central Europeu, desceu ainda mais as suas taxas directoras durante o ano de 2004 acompanhando um efeito semelhante mas ainda mais acentuado do Banco Central dos Estados Unidos da América. Em termos gerais, o ano de 2004 foi marcado por uma continuação do ambiente depressivo, que se traduziu numa continuação da volatilidade dos mercados bolsistas, o que pôs em relevo a oportunidade do investimento imobiliário como classe alternativa de activos de rendimento. Durante o ano 2005 espera-se alguma recuperação dos mercados accionistas. No entanto o investimento imobiliário deverá continuar a mostrar dinamismo e atractividade, quer pelo continuado baixo nível das taxas de juro, quer pela necessidade de diversificação dos investimentos. 3

4 3 PATRIMÓNIO IMOBILIÁRIO Durante o ano 2004 o FUNDO adquiriu quinze relevantes imóveis: - Quatro imóveis em Vila Nova da Rainha na Azambuja. - Um na Rua 5 de Outubro no Porto. - Um em Sto António da Charneca no Barreiro - Um em Rio De Mouro em Sintra. - Um na Av. Aljubarrota na Amadora. -Três na Rua das Laranjeiras em Lisboa. - Um na Estrada da Luz em Lisboa. - Um na Rua Conde de Almoster em Lisboa. - Um na Rua Pedro Alvares Cabral em Lisboa. - Um na Rua João Crisóstomo Lisboa. 4 PERSPECTIVAS PARA O ANO 2005 Com o reinicio do crescimento, se bem que moderado, da economia e a previsível continuada volatilidade do mercado de acções, é de prever para o ano 2005 uma evolução ligeiramente mais positiva do mercado imobiliário. Lisboa, 12 de Janeiro de

5 RELATÓRIO DE AUDITORIA INTRODUÇÃO 1. Para os efeitos do artigo 245º do Código dos Valores Mobiliários, apresentamos o nosso Relatório de Auditoria sobre a informação financeira do exercício findo em 31 de Dezembro de 2004, de IMOCAR FUNDO DE INVESTIMENTO IMOBILIÁRIO FECHADO, incluída: no Relatório de Gestão, no Balanço em 31 de Dezembro de 2004, (que evidencia um total de euros e um total de capital do fundo de euros, incluindo um resultado líquido de euros), na Demonstração dos resultados e nos Fluxos Monetários do exercício findo naquela data, e no correspondente Anexo. RESPONSABILIDADES 2. É da responsabilidade da Administração da Sociedade Gestora NORFIN SOCIEDADE GESTORA DE FUNDOS DE INVESTIMENTO IMOBILIÁRIOS, S.A.: a) a preparação de demonstrações financeiras que apresentem de forma verdadeira e apropriada a posição financeira do Fundo, o resultado das suas operações e os fluxos monetários; b) a informação financeira histórica, que seja preparada de acordo com os princípios contabilísticos geralmente aceites e que seja completa, verdadeira, actual, clara, objectiva e lícita, conforme exigido pelo Código dos Valores Mobiliários; c) a adopção de políticas e critérios contabilísticos adequados; d) a manutenção de um sistema de controlo interno apropriado; e e) a informação de qualquer facto relevante que tenha influenciado a sua actividade, posição financeira ou resultados. 5

6 3. A nossa responsabilidade consiste em verificar a informação financeira contida nos documentos de prestação de contas acima referidos, designadamente sobre se é completa, verdadeira, actual, clara, objectiva e lícita, conforme exigido pelo Código dos Valores Mobiliários, competindo-nos emitir um relatório profissional e independente baseado no nosso exame. ÂMBITO 4. O exame a que procedemos foi efectuado de acordo com as Normas Técnicas e as Directrizes de Revisão/Auditoria da Ordem dos Revisores Oficiais de Contas, as quais exigem que o mesmo seja planeado e executado com o objectivo de obter um grau de segurança aceitável sobre se as demonstrações financeiras estão isentas de distorções materialmente relevantes. Para tanto, o referido exame incluiu: a verificação, numa base de amostragem, do suporte das quantias e divulgações constantes das demonstrações financeiras e a avaliação das estimativas, baseadas em juízos e critérios definidos pela Administração, utilizadas na sua preparação; a apreciação sobre se são adequadas as políticas contabilísticas adoptadas e a sua divulgação, tendo em conta as circunstâncias; a verificação da aplicabilidade do princípio da continuidade; a apreciação sobre se é adequada, em termos globais, a apresentação das demonstrações financeiras; e a apreciação se a informação financeira é completa, verdadeira, actual, clara, objectiva e lícita. 5. O nosso exame abrangeu ainda a verificação: - da concordância da informação financeira constante do relatório de gestão com os restantes documentos de prestação de contas. 6

7 6. Entendemos que o exame efectuado proporciona uma base aceitável para a expressão da nossa opinião. OPINIÃO 7. Em nossa opinião, as referidas demonstrações financeiras apresentam de forma verdadeira e apropriada, em todos os aspectos materialmente relevantes, a posição financeira de IMOCAR FUNDO DE INVESTIMENTO IMOBILIÁRIO FECHADO em 31 de Dezembro de 2004, o resultado das suas operações e os fluxos monetários no exercício findo naquela data, em conformidade com os princípios contabilísticos geralmente aceites em Portugal para os Fundos de Investimento Imobiliário e a informação nelas constante é completa, verdadeira, actual, clara, objectiva e lícita. Porto, 27 de Janeiro de 2005 ASSUNÇÃO, OLIVEIRA E SÁ E CAMBÃO Sociedade de Revisores Oficiais de Contas Representa por: Amadeu da Conceição Moreira Rodrigues Cambão 7

8 (Em Euros) Imocar - Fundo Invest. Imob. Fechado ACTIVO BALANÇO Data: 31 de Dezembro de 2004 CÓDIGO DESIGNAÇÃO Bruto Mv mv/p Líquido ANO ANTERIOR (Líquido) IMÓVEIS 31 Terrenos Construções 50,721, ,721, Adiantamentos por Conta de Imóveis TOTAL DE IMÓVEIS 50,721, ,721, CARTEIRA DE TÍTULOS E PART.SOC.IMOB. OBRIGAÇÕES Títulos da Dívida Pública Outros Fundos Públicos Equiparados Obrigações Diversas Títulos de Participação Unidades de Participação Direitos Outros Instrumentos de Dívida TOTAL DA CARTEIRA DE TÍTULOS CONTAS DE TERCEIROS 411 Obrigações Vencidas, a Regularizar Juros Vencidos, a Regularizar Rendas Vencidas, a Regularizar Devedores em Contencioso Outras Contas de Devedores Sector Público Administrativo TOTAL DOS VALORES A RECEBER DISPONIBILIDADES Numerário e Equivalentes Depósitos à Ordem 9, , Depósitos a Prazo e com Pré-aviso 3,260, ,260, Certificados de Depósito TOTAL DAS DISPONIBILIDADES 3,269, ,269, CONTAS DE REGULARIZAÇÃO 51 Proveitos a Receber 5, , Despesa com Custo Diferido Outras Contas de Regularização 8,412, ,412, TOTAL DAS REGULARIZAÇÕES ACTIVAS 8,418, ,418, TOTAL DO ACTIVO 62,409, ,409, TOTAL DO NÚMERO DE UNIDADES DE PARTICIPAÇÃO ,00 Abreviaturas: Mv-Mais Valias; mv-menos Valias P-Provisões O Técnico Oficial de Contas

9 PASSIVO CÓDIGO DESIGNAÇÃO ANO ANO ANTERIO R CAPITAL DO FUNDO 61 Unidades de Participação 51,497, Variações Patrimoniais Resultados Transitados Resultados Distribuídos ,051, Ajustamentos em Imóveis Ajustamentos em opções sobre imóveis DR Resultados Líquidos do Período 1,415, TOTAL DO CAPITAL DO FUNDO 51,860, PARTICIPANTES - COMP. VARIÁVEL PROVISÕES PARA RISCOS E ENCARGOS 48 Para Riscos e Encargos TOTAL DAS PROVISÕES P/ RISCOS E ENCARGOS CONTAS DE TERCEIROS 421 Resgates a Pagar a Participantes Rendimentos a Pagar a Participantes Comissões a Pagar Sector Público Administrativo Outras Contas de Credores Adiantamentos Vendas de Imóveis Empréstimos Contraídos CONTAS DE REGULARIZAÇÃO TOTAL DOS VALORES A PAGAR Custos a Pagar 414, Receitas com Proveitos Diferidos 709, Outras Contas de Regularização 9,425, TOTAL DAS REGULARIZAÇÕES PASSIVAS 10,548, TOTAL DO PASSIVO 62,409, VALOR UNITÁRIO DA UNIDADE DE PARTICIPAÇÃO O Conselho de Administração 9

10 Imocar - Fundo Investimento Imobiliário Fechado DEMONSTRAÇÃO DOS RESULTADOS Data: 31 de Dezembro de 2004 (Em Euros) CUSTOS E PERDAS CÓDIGO DESIGNAÇÃO ANO ANO ANTERIOR CUSTOS E PERDAS CORRENTES JUROS E CUSTOS EQUIPARADOS: De Operações Correntes De Operações Extrapatrimoniais COMISSÕES: 722 Da Carteira de Títulos Em Imóveis Outras de Operações Correntes 98, De Operações Extrapatrimoniais PERDAS EM OPER. FINANCEIRAS E VAL. IMOBILIÁRIOS 732 Participações em Sociedades Imobiliárias Em Imóveis Outras, em Operações Correntes Em Operações Extrapatrimoniais IMPOSTOS E TAXAS 741 Indirectos 32, Directos 394, PROVISÕES DO EXERCÍCIO 751 Para Crédito Vencido Para Riscos e Encargos FORNECIMENTOS E SERVIÇOS EXTERNOS 31, OUTROS CUSTOS E PERDAS CORRENTES TOTAL CUSTOS E PERDAS CORRENTES (A) 556, CUSTOS E PERDAS EVENTUAIS 781 Valores Incobráveis Perdas Extraordinárias Perdas de Exercícios Anteriores Outras Perdas Eventuais TOTAL CUSTOS E PERDAS EVENTUAIS (C) RESULTADO LÍQUIDO DO PERÍODO 1,415, TOTAL 1,971, X2-7X2-7X3 Resultados da Carteira Títulos e Part. Soc. Imobiliárias X3+86-7X3-76 Resultados de Imóveis 1,911, X9-7X9 Resultados das Operações Extrapatrimoniais B-A+742 Resultados Correntes 1,808, O Técnico Oficial de Contas PROVEITOS E GANHOS CÓDIGO DESIGNAÇÃO ANO ANO ANTERIOR 10

11 PROVEITOS E GANHOS CORRENTES JUROS E PROVEITOS EQUIPARADOS: 812 Da Carteira de Títulos Outros, de Operações Correntes 27, De Operações Extrapatrimoniais RENDIMENTO DE TÍTULOS Da Carteira de Títulos e Participações em Soc. Imobiliárias De Outras Operações Correntes De Operações Extrapatrimoniais GANHOS OPER. FINANCEIRAS E VAL. IMOBILIÁRIOS 832 Na Carteira de Títulos e Participações em Soc. Imobiliárias Em Imóveis Outros, em operações correntes Em Operações Extrapatrimoniais REPOSIÇÃO E ANULAÇÃO DE PROVISÕES 851 Para Crédito Vencido Para Riscos e Encargos RENDIMENTOS DE IMÓVEIS 1,943, OUTROS PROVEITOS E GANHOS CORRENTES TOTAL DOS PROVEITOS E GANHOS CORRENTES (B) 1,971, PROVEITOS E GANHOS EVENTUAIS 881 Recuperação de Incobráveis Ganhos Extraordinários Ganhos de Exercícios Anteriores Outros Ganhos Eventuais TOTAL DOS PROVEITOS E GANHOS EVENTUAIS (D) TOTAL 1,971, D-C Resultados Eventuais B+D-A-C+742 Resultados Antes de Imposto sobre o rendimento 1,809, B+D-A-C Resultados Líquidos do Período 1,415, O Conselho de Administração 11

12 IMOCAR - FUNDO DE INVESTIMENTO IMOBILIÁRIO FECHADO DEMONSTRAÇÃO DE FLUXOS MONETÁRIOS Data: 31 de Dezembro de 2004 DISCRIMINAÇÃO DOS FLUXOS PERÍODO N PERÍODO N-1 OPERAÇÕES SOBRE AS UNIDADES DE PARICIPAÇÃO DO FUNDO RECEBIMENTOS Subscrição de Unidades de Participação 51,497, ,497, PAGAMENTOS Resgate de Unidades de Participação Rendimentos pagos aos Participantes -1,051, ,051, Fluxo das Operações sobre as Unidades de Participação 50,445, OPERAÇÕES COM VALORES IMOBILIÁRIOS RECEBIMENTOS Alienação de Imóveis Rendimento de Imóveis 3,100, Adiantamentos por conta de venda de Imóveis Outros recebimentos de valores imobiliários ,100, PAGAMENTOS Aquisição de Imóveis Grandes Reparações em Imóveis Comissões em Imóveis Despesas Correntes (FSE) com Imóveis -29, Outros pagamentos de valores imobiliários -59,005, ,035, Fluxo das Operações sobre Valores Imobiliários -55,934, OPERAÇÕES DA CARTEIRA DE TÍTULOS RECEBIMENTOS: Venda de Títulos Reembolso de Títulos Resgate de Unidades de Participação Rendimento de de Títulos Juros e Proveitos Similares Vendas de Títulos com Acordo de Recompra Outros Recebimentos relacionados com a Carteira PAGAMENTOS Compra de Títulos Subscrição de Unidades de Participação Juros e Custos Similares Pagos Vendas de Títulos com Acordo de Recompra Taxas de Bolsa Suportadas Taxas de Correctagem Outras Taxas e Comissões Outros Pagamentos relacionados com a Carteira Fluxo das Operações da Carteira de Títulos

13 DEMONSTRAÇÃO DE FLUXOS MONETÁRIOS DISCRIMINAÇÃO DOS FLUXOS PERÍODO N PERÍODO N-1 OPERAÇÕES A PRAZO E DE DIVISAS RECEBIMENTOS Juros e Proveitos Similares Recebidos Recebimento em Operações Cambiais Recebimento em Operações de Taxa de Juro Recebimento em Operações sobre Cotações Comissões em Contratos de Opções Outras Comissões Outros Recebimentos em Oper. a Prazo e de Divisas PAGAMENTOS Juros e Custos Similares Pagos Pagamento em Operações Cambias Pagamento em Operações de Taxa de Juro Pagamento em Operações sobre Cotações Margem Inicial em Contratos de Futuros Comissões em Contratos de Opções Outros Pagamentos Oper. a Prazo e de Divisas Fluxo das Operações a Prazo e de Divisas 0.00 OPERAÇÕES DE GESTÃO CORRENTE RECEBIMENTOS Cobrança de Crédito Vencido Compras com Acordo de Revenda Juros de Depósitos Bancários 17, Juros de Certificados de Depósito Outros Recebimentos Correntes 1, , PAGAMENTOS Comissão de Gestão -51, Comissão de Depósito -13, Despesas com Crédito Vencido Juros Devedores de Depósitos Bancários Compras com Acordo de Revenda Impostos e Taxas 561, Outros Pagamentos Correntes -1,194, , Fluxo das Operações de Gestão Corrente -680, OPERAÇÕES EVENTUAIS 13

14 RECEBIMENTOS Ganhos Extraordinários Ganhos Imputáveis a Exercícios Anteriores Recuperação de Incobráveis Outros Recebimentos de Operações Eventuais 9,438, ,438, PAGAMENTOS Perdas Extraordinárias Perdas Imputáveis a Exercícios Anteriores Outros Pagamentos de Operações Eventuais Fluxo das Operações Eventuais 9,438, Saldo dos Fluxos Monetários do Período (A) 3,269, Disponibilidades no Início (B) Disponibilidades no Fim do Periodo (C) 3,269, ANEXO ÀS CONTAS IMOCAR - FUNDO DE INVESTIMENTO IMOBILIÁRIO O Imocar Fundo de Investimento Imobiliário, foi constituído de acordo com Regime Jurídico dos Fundos de Investimento Imobiliário, aprovado pelo Decreto - Lei nº.60/2002, de 20 de Março, e foi autorizado por comunicação da Comissão de Mercado de Valores Mobiliários, datada de 7 de Abril de 2004, tendo iniciado a sua actividade em 25 de Junho de Tratase de um fundo de investimento imobiliário fechado, constituído por um prazo de 10 anos. Nos termos da lei e do regulamento de Gestão do Fundo, este será essencialmente composto por valores imobiliários e activos líquidos previstos no regulamento de gestão, ou outros legalmente autorizados. O Fundo é administrado, gerido e representado pela NORFIN Sociedade Gestora de Fundos de Investimento Imobiliário, S.A. (Sociedade Gestora). As funções de banco depositário são exercidas pela Caixa Económica Montepio Geral, S.A. BASES DE APRESENTAÇÃO E PRINCIPAIS POLÍTICAS CONTABILÍSTICAS As demonstrações financeiras foram preparadas com base nos registos contabilísticos do Fundo mantidos de acordo com o Plano Contabilístico dos Fundos de Investimento Imobiliário, estabelecido pela CMVM, através do Regulamento nº.11/2002, de 5 de Julho de 2002, e regulamentação complementar emitida por esta entidade. As políticas contabilísticas mais significativas, utilizadas na preparação das demonstrações financeiras, foram as seguintes: a) Especialização de exercícios O Fundo regista os seus proveitos e custos de acordo com o princípio da especialização de exercícios, sendo reconhecidos à medida que são gerados, independentemente do momento do seu recebimento ou pagamento. b) Comissão de gestão 14

15 De acordo com a lei, a comissão de gestão constitui um encargo do Fundo, a título de remuneração dos serviços que lhe sejam prestados. Segundo o Regulamento de Gestão, pelo exercício da sua actividade a Sociedade Gestora receberá do Fundo uma comissão de gestão anual de 0,23%, calculada diariamente sobre o activo total do fundo. c) Comissão de depositário Esta comissão destina-se a fazer face às despesas do banco depositário relativas aos serviços prestados ao Fundo, nos termos da lei. Segundo o Regulamento de Gestão, a comissão do banco depositário é calculada diariamente através da aplicação de uma taxa anual de 0,10 % sobre o activo total do fundo. d) Imóveis Os imóveis adquiridos pelo Fundo são registados de acordo com os pagamentos efectuados, obras de melhoramento ou reconversão. De acordo com a legislação em vigor, os imóveis não são amortizados, uma vez que deverão reflectir o seu valor venal, determinado de acordo com o melhor preço que poderia ser obtido caso fossem vendidos em condições normais de mercado. De acordo com o Decreto-Lei n.º 60/2002, de 20 de Março, as aquisições de bens imóveis e as respectivas alienações devem ser precedidas dos pareceres de, pelo menos, dois peritos independentes, nomeados de comum acordo entre a Sociedade Gestora e o Banco Depositário. A valorização de cada um dos imóveis é definida pela Sociedade Gestora, sendo analisada por comparação do seu valor contabilístico com o resultante das avaliações dos citados peritos independentes. Os imóveis devem estar valorizados no intervalo compreendido entre o valor de aquisição e a média simples das avaliações periciais. As mais ou menos-valias que resultam do ajustamento do custo dos imóveis ao seu valor venal são reconhecidas no Capital do Fundo como Ajustamentos em Imóveis, tendo como contrapartida as rubricas Mais-valias e Menosvalias do activo. As mais ou menos-valias geradas na alienação de imóveis são reflectidas na demonstração de resultados do exercício em que os mesmos são vendidos, sendo determinadas com base na diferença entre o valor de venda e o seu custo de aquisição. Simultaneamente, são anulados os ajustamentos favoráveis ou desfavoráveis incluídos no Capital do Fundo, por contrapartida das rubricas Mais-valias e Menos-valias do activo. Nos imóveis destinados ao arrendamento, as rendas são reconhecidas como proveitos no ano a que respeitam, sendo as recebidas antecipadamente registadas na rubrica Receitas com proveito diferido. e) Contas de terceiros 15

16 As dívidas de terceiros reflectem o valor que se espera efectivamente receber. f) Unidades de participação O valor de cada unidade de participação é calculado dividindo o valor líquido global do Fundo pelo número de unidades de participação em circulação. O valor líquido do património, corresponde ao somatório das rubricas do capital do Fundo, isto é, unidades de participação, variações patrimoniais, resultados transitados, ajustamentos em imóveis e resultado líquido do período. As notas que se seguem respeitam a numeração sequencial definida no Plano Contabilístico dos Fundos de Investimento Imobiliário. As notas cuja numeração é omitida neste anexo, não são aplicáveis ao Fundo ou a sua apresentação não é relevante para a leitura das demonstrações financeiras anexas. Nota 1 Reconhecimento, para cada imóvel, da diferença entre o respectivo valor contabilístico e o valor resultante da média aritmética simples das avaliações periciais: Compete à Sociedade Gestora determinar, em cada momento, o valor dos imóveis que integram o património do Fundo. O quadro seguinte identifica a diferença entre o valor contabilístico e o valor resultante da média simples das duas avaliações periciais. Valor Contabilístico Média dos Valores Valia Potencial (A) das Avaliações (B) (B)-(A) 1 Ed. Porto - artº , , , Ed. Barreiro - artº ,730, ,730, Ed. Rio de Mouro - artº ,397, ,397, Ed. Amadora - artº , , Ed. João Crisóstomo - artº.616 A 1,011, ,011, Ed. Estrada Laranjeiras - artº.1137 A 310, , Ed. Estrada Laranjeiras - artº.1137 B 104, , Ed. Estrada Laranjeiras - artº.1137 C 1,040, ,054, , Ed. Estrada Laranjeiras - artº.1137 D 300, , , Ed. Estrada Laranjeiras - artº.1137 E 974, , , Ed. Laranjeiras 12- artº ,206, ,206, Ed. Pedro àlvares Cabral - artº.844 A 409, , Ed. Conde Almoster - artº.1151 A 269, , Ed. Vila Nova Raínha - artº.386 2,917, ,917, Ed. Vila Nova Raínha - artº ,265, ,265, Ed. Vila Nova Raínha - artº.616 A 4,029, ,029, TOTAL 50,721, ,752, ,

17 Nota 2 O Património do Fundo está titulado através de unidades de participação iguais com um valor base de cinco Euros cada. O movimento no Capital do Fundo durante o exercício, foi o seguinte: Número de unidades de participação emitidas, resgatadas e em circulação no período em referência: Descrição No Início Subscr. Resgates Dist. Res Outros Res.Per No Fim Valor base 51,497, ,497, Diferença subs. resgates Resultados distribuídos ,051, ,051, Resultados acumulados Ajustamentos em imóveis Resultados do período ,415, ,415, SOMA 51,497, ,051, ,415, ,860, Nº unidades participação 10,299, ,299,470 Valor unid. participação Nota 3 Inventário das aplicações em imóveis: Descrição dos Imóveis Área Adiant. Avaliação 1 Avaliação 2 Valor do (m 2 ) Data Valor Data Valor imóvel 1.Imóveis Situados em Portugal 1.2 Construções Acabadas Arrendadas Habitação Comércio Serviços Outros 1 Ed. Porto - artº Mar , Mar , , Ed. Barreiro - artº , Mar ,649, Mar ,811, ,730, Ed. Rio de Mouro - artº , Mar ,162, Mar ,633, ,397, Ed. Amadora - artº Mar , Mar , , Ed. João Crisóstomo - artº.616 A Mar ,103, Mar , ,011, Ed. Estrada Laranjeiras - artº.1137 A Mar , Mar , , Ed. Estrada Laranjeiras - artº.1137 B Mar , Mar , , Ed. Estrada Laranjeiras - artº.1137 C 1, Mar ,126, Mar , ,054, Ed. Estrada Laranjeiras - artº.1137 D Mar , Mar , , Ed. Estrada Laranjeiras - artº.1137 E 1, Mar ,051, Mar , , Ed. Laranjeiras 12- artº , Mar ,495, Mar ,917, ,206, Ed. Pedro àlvares Cabral - artº.844 A Mar , Mar , , Ed. Conde Almoster - artº.1151 A Mar , Mar , ,

18 14 Ed. Vila Nova Raínha - artº , Mar ,696, Mar ,139, ,917, Ed. Vila Nova Raínha - artº , Mar ,730, Mar ,800, ,265, Ed. Vila Nova Raínha - artº.616 A 18, Mar ,141, Mar ,918, ,029,500.0 TOTAL 320,425 48,425, ,080, ,752,650.0 Nota 7 Discriminação da liquidez do fundo: Contas Saldo inicial Aumentos Aplicações Saldo final (valores em euros) Numerário Depósitos à ordem 1,522, , Depósitos a prazo e com pré-aviso 1,500, ,945, ,185, ,260, Certificado de depósito Outras contas de disponibilidades TOTAL 3,022, ,945, ,185, ,269, Nota 12 Nos termos do disposto no artigo Artigo 22º, do Estatuto dos Benefícios Fiscais (revisto e republicado nos termos do art. 1º do Decreto-Lei n.º 198/2001, de 3 de Julho) os rendimentos dos fundos de investimento imobiliário constituídos de acordo com a legislação nacional são objecto de um regime específico de tributação em sede de IRC, relativamente a cada tipo de rendimento auferido, de forma autonomizada: Rendimentos prediais Os rendimentos prediais (rendas) são tributados autonomamente a uma taxa de 20%, a qual incide sobre o valor das rendas auferidas, após dedução dos encargos de conservação e de manutenção que tenham sido efectivamente suportados e estejam devidamente documentados. Mais-valias prediais As mais-valias prediais resultantes da alienação de imóveis são tributadas autonomamente à taxa de 25%. No entanto, apenas 50% da diferença ou saldo positivo entre as mais e as menos-valias realizadas numa base anual é passível de imposto, pelo que a taxa efectiva é de 12,5%. 18

19 Outros rendimentos No tocante às mais-valias que não as decorrentes da alienação de imóveis, a sua tributação é efectuada autonomamente, à taxa de 10%, nas mesmas condições que se verificariam caso o respectivo titular fosse uma pessoa singular residente em território português, sendo que a referida taxa incide sobre a diferença positiva entre as mais e as menos-valias obtidas em cada ano. No que respeita aos rendimentos obtidos em território português que não tenham a natureza de mais-valias, a tributação é, por regra, efectuada por retenção na fonte, como se de pessoas singulares residentes em território português se tratasse, às taxas consagradas em sede de IRS para entidades residentes. Os rendimentos obtidos em território português, não qualificáveis como mais-valias, nem sujeitos a retenção na fonte para efeitos de IRS, são tributados autonomamente à taxa de 25%. Discriminação dos impostos retidos na fonte: Em 31 de Dezembro os impostos suportados apresentam a seguinte composição: Impostos indirectos: (Euros) - Imposto do Selo 32, Impostos directos: - Imposto rendimento predial 388, Imposto rendimento predial 5, Total 426, O montante de imposto a pagar sobre o rendimento tem a seguinte composição : Apuramento de Imposto a Pagar Rendimentos de Imóveis Proveitos em Rendas 1,943, Variação Rendas Adiantadas ( ) 0 Variação Rendas não cobradas ( ) 0 Total Rendas Cobradas 1,943,220,04 Imposto 20% 388, Encargos de Manutenção Custos de

20 Pagos em 2004 (em diari. 2005) 0 Total Encargos Suportados em Imposto 20% 0 Total Imposto Apurado 388, Imposto Retido 0 Total de Imposto a pagar 388, Nota 14 Conforme previsto no Regulamento da CMVM n.º 8/2002 cumpre-nos informar que não existiram erros de valorização ou de divulgação do valor das unidades de participação do Fundo. Técnico Oficial de Contas TOC A Administração 20