Terça-Feira, 4 de outubro de Bom dia,

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1 Terça-Feira, 4 de outubro de 2016 Bom dia,

2 IPC apresenta queda de 0,14%. O Índice de Preços ao Consumidor do Município de São Paulo - IPC, divulgado pela FIPE, acelerou a queda na última quadrissemana de setembro, registrando variação de -0,14%, ante os -0,03% registrados na última divulgação, principalmente por conta dos grupos Alimentação (-1,09%) e Despesas Pessoais (-0,34%). Essa acomodação nas pressões inflacionárias é essencial para o início do ciclo de afrouxamento monetário e, portanto, corrobora nossa perspectiva de que a queda na taxa de juros está próxima. Proposta sobre o teto dos gastos públicos deve ser lida hoje, às 14h00, na Comissão Especial da Câmara. A primeira medida do novo governo que visa o ajuste fiscal do país, a PEC que limita o crescimento dos gastos públicos, deve ser lida hoje em Comissão Especial, sendo que sua aprovação é tida como um importante balizador para a governabilidade de Temer. O relatório que deve ser lido já apresenta algumas mudanças com relação ao texto original, como a referência para o mínimo aplicado nas áreas de saúde e educação que agora será o ano de 2017, enquanto que a correção do teto geral de gastos terá como limitador o IPCA acumulado em doze meses até julho de cada ano, ao invés de ser o acumulado no ano anterior. Essas mudanças não alteram a essência da medida, minimizam o ponto de maior discordância e aumentam a possibilidade de aprovação da medida. A expectativa é que o texto seja votado nessa quinta-feira (05/10), para na próxima semana ser votado em primeiro turno no Plenário da Câmara. Ainda que o calendário esteja bastante apertado e que ainda haja resistência de algumas classes políticas, vislumbramos que o governo deve conseguir aprovar a proposta sem grandes alterações, o que tende a fortalecer a confiança dos investidores e aumentar o fluxo de investimentos para cá. Produção Industrial cai 3,8% em agosto. A produção industrial registrou retração de 3,8% em agosto ante o mês anterior, sendo que no acumulado desse ano a retração já chega a 8,2%. Esse desempenho, que interrompe cinco meses de leve recuperação, foi o pior desde janeiro de 2012 nessa comparação. Dentre as grandes categorias apenas o segmento de Bens de Capital apresentou variação positiva, com alta tímida de 0,4% na comparação mensal, enquanto que o grupo de bens duráveis e intermediários puxaram a queda (-9,3% e -4,3% respectivamente). Tal desempenho reitera o que tem sido apresentado nos índices de confiança, onde a percepção com a Situação Atual continua em níveis ruins, mas a expectativa tem apresentado consistente melhora.

3 Agenda norte americana. Ontem foi divulgado o PMI Industrial dos EUA, que subiu de 49,4 em agosto para 51,5 em setembro. O resultado surpreendeu positivamente, vindo acima da expectativa, que era de 49,7, mantendo no radar uma alta dos juros ainda este ano. E falando em juros, na agenda de hoje teremos dois discursos de representantes do Fed, a começar às 09h05 com o discurso do representante de Richmond Jeffrey Lacker (sem poder de voto no momento e tradicionalmente mais "hawkish" em seus pronunciamentos) e às 21h40 teremos o discurso de Charles Evans do Fed de Chicago, que por sua vez possui uma postura mais flexível quanto ao timing da elevação dos juros e também não detém poder de voto atualmente. E por fim às 11h00 a Bloomberg divulga o indicador de Otimismo com a Economia de outubro, no mês de setembro o indicador ficou em 46,7. Outro indicador em queda na zona do euro. O Índice de Preços ao Produtor (PPI) da zona do euro caiu 0,2% em agosto ante julho, segundo a Eurostat, gerando certa surpresa já que se esperava uma estabilidade. Já na comparação anual, o PPI apresentou queda de 2,1% ficando dentro das expectativas do mercado. O núcleo do PPI (excluindo os preços de energia) ficou estável no mês, mas apresentou queda de 0,6% na comparação anual. Bolsas no azul nessa terça. As Bolsas asiáticas fecharam em alta nessa terça, com destaque para o índice Nikkei da Bolsa de Tóquio que avançou 0,83% nesse pregão, em dia de agenda bem fraca, com dólar ganhando força frente às moedas locais. Na Europa, os índices também abriram em alta, mesmo com o risco Deutsche ainda no radar.

4 Rumores podem mexer com Itaú (ITUB4) e Itaúsa (ITSA4) - e também com o Santander (SANB11). No Globo, a informação é que a venda da operação de varejo do Citi no Brasil deve sair em até duas semanas e que o Itaú seria "franco favorito". Se confirmada a informação, o Santander, outro candidato ao ativo (com menor sobreposição de clientes com o Citi), deve responder negativamente. Essa sobreposição de clientes parece ter sido exatamente o fator primordial para o suposto apetite do Itaú, que não quereria ver esses clientes nas mãos de um concorrente direto. Já a Bloomberg traz a notícia que a Itaúsa estaria interessada na BR Distribuidora. Tanto no caso de Itaú quanto no de Itaúsa, uma avaliação dessas operações ainda é precipitada, tendo em vista as poucas (e não confirmadas) informações disponíveis para o mercado.

5 Fitch rebaixa rating do Grupo Pão de Açúcar (PCAR4). A agência de classificação de risco Fitch, rebaixou o rating de longo prazo do Grupo Pão de Açúcar, de AA+ para AA, com perspectiva estável. Conforme relatório da Fitch, o rebaixamento reflete o enfraquecimento dos negócios da empresa, com maior alavancagem e perda de rentabilidade, por diversos trimestres consecutivos. No entanto, a perspectiva estável contempla a espera gradual de crescimentos de margens. Notícia negativa para empresa já que a conjuntura macroeconômica não vem favorecendo. Petrobras (PETR4) e a BR Distribuidora. A estatal informou em fato relevante a continuidade do processo de venda da BR Distribuidora com o envio de prospecto sobre a oportunidade para potenciais parceiros. O processo competitivo visa o compartilhamento do controle assegurando maior parte do capital à Petrobras. Notícia importante, pois mostra celeridade da nova gestão no intuito de reduzir a alavancagem da estatal, que continua numa tendência interessante do ponto de vista de noticiário e transparência. Acreditamos que os papéis devem continuar reagindo de modo positivo. Dados operacionais da CVC (CVCB3) mostram resiliência. A operadora de turismo apresentou seus resultados prévios do 3º Trim/16 onde as reservas confirmadas pela CVC totalizaram R$ 1,4 bilhão, representando crescimento de 4,4% sobre o 3º Trim/15. Importante notar que em reflexo da estabilização do câmbio neste período, a venda de pacotes internacionais aumentou anualmente 14,6%. Já as reservas nas empresas adquiridas recentemente, são essas RexturAdvance e Submarino Viagens, tiveram leve recuo 0,2% na mesma base de comparação. De Jul/16 a Set/16, a CVC abriu 23 lojas, chegando a 60 aberturas líquidas neste ano, em linha com o guidance da companhia que pretende fazer cem inaugurações em Entendemos que os números apresentados podem repercutir positivamente nas suas ações no pregão de hoje. Anima Educação (ANIM3) faz nova aquisição. A companhia anunciou a compra do Instituto Politécnico que detém duas faculdades, uma sediada em Uberlândia (MG) com dois campi em operação e outra na cidade de Catalão (GO) que entrou em operação neste 2º Sem/16. Atualmente, a instituição de ensino possui 2,3 mil alunos em graduação presencial, teve receita líquida de R$ 13,7 milhões e registrou EBITDA ajustado de R$ 0,6 milhão em 2015, equivalente a uma margem EBITDA ajustado de apenas 4,4%. O valor da transação será de R$ 24,0 milhões, sendo uma parcela única de R$ 4,5 milhões e o restante será pago com correções ao longo dos próximos seis anos. Em nossa visão trata-se de uma pequena aquisição dentro do setor e os números da adquirida estão bem abaixo do patamar de rentabilidade da Anima, sugerindo a captura de potenciais sinergias, já estimadas pela companhia em R$ 2,8 milhões por ano. Não vislumbramos forte reação das ações ANIM3 no pregão de hoje.

6 AGENDA DE PROVENTOS Bons negócios.

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