BBVA Multifundo Alternativo FEI Relatório & Contas a 31/12/2006 ELEMENTOS DE IDENTIFICAÇÃO DO FUNDO.. Denominação BBVA Multifundo Alternativo - FEI Tipo de Fundo Fundo Especial de Investimento Aberto Data de Constituição 13 de Maio de 2004 Sociedade Gestora BBVA Gest S.G.F.I.M., S.A. Banco Depositário BANCO BILBAO VIZCAYA ARGENTARIA (PORTUGAL), S.A. Auditores Deloitte & Associados, S.R.O.C., S.A. BREVE ENQUADRAMENTO MACROECONÓMICO.... 2º Semestre de 2006 No contexto macroeconómico, o mais relevante no segundo semestre de 2006, foi a subida das taxas do Banco Central Europeu, para 3,5% como já era esperado pelo mercado e tendo indicado que irá continuar a subir a taxa para controlar o risco de inflacção. Durante este semestre, as bolsas das economias europeias, começaram com a mesma tónica altista dos meses anteriores, chegando a alcançar subidas de 3% que situaram o Euro STOXX 50 acima dos 4.100 pontos. O efeito cada vez maior de transmissão das economias asiáticas e o forte dinamismo dos agregados monetários, (apesar das subidas generalizadas das taxas de juros), contribuiram para um crescimento generalizado da economia mundial de cerca de 5,3%. A eficiência foi e parece ser o denominador comum a estes dois temas, uma vez que uma melhor alocação de meios e de capital liberta recursos e produz maiores crescimentos, sendo tanto mais relevante, quando a enquadramos com a espantosa sustentabilidade do crescimento da economia Mundial nos últimos anos e com a forte actividade de Fusões & Aquisições. Nos Estados Unidos assiste-se ao primeiro sinal claro de desaceleração da economia para além do sector residencial com a contracção da actividade manufactureira pela primeira vez desde a guerra do Iraque.O crescimento do PIB nos Estados Unidos sofreu uma revisão em alta de 1,6% para 2,2% em termos anualizados enquanto os últimos dados da contabilidade nacional, mostram uma forte revisão em baixa das rendas salariais e da taxa de desemprego, que se fixou em 4,5%. Previsões para 2007 Relativamente á economia mundial, os mercados devem se pautar por uma maior estabilidade no crescimento global, por uma ausência de riscos de inflação e por um riscou limitado de contágio desde o sector imobiliário americano ao seu sistema financeiro. Depois da publicação nos EUA, de dados de conjuntura que apontavam para um certo esfriamento económico, o mercado considerou provável que a Reserva Ferderal desça as taxas em 2007. Quanto ao Mercado Monetário Euro, espera-se a um certo ajuste nas taxas de juro por parte do Banco Central Europeu, situando como referência muito provávelmente os 4% no final de 2007. Na Zona Euro, os dados da actividade económica continuam a surpreender de forma positiva, e as expectativas para o próximo ano estão a ser revistas em alta, considerando-se que o ajuste fiscal pode ter um impacto menor do que se pensou inicialmente em relação à solidez do crescimento actual. SINTESE DA ACTIVIDADE DE CRESCIMENTO DE FUNDOS EM PORTUGAL. Em 31 de Dezembro de 2006, o valor dos activos geridos pelos F.I.M., ascendeu a 29 137,7 milhões de euros, o que traduz um crescimento de 3,0% desde o início do ano, crescimento bastante moderado quando comparado com crescimentos de anos anteriores. O valor de activos sob gestão em Dezembro de 2006 é de 29 137,7milhões de euros que compara com um valor de activos sob gestão em Junho 2006 de 28.713 milhões de euros. Desde o início do ano, o saldo acumulado de subscrições menos resgates é negativo, no valor de 16,0milhões de euros. BBVA Gest S.G.F.I.M., S.A 1 Dez/2006
BBVA Multifundo Alternativo FEI Relatório & Contas a 31/12/2006 ELEMENTOS DE IDENTIFICAÇÃO DO FUNDO.. Denominação BBVA Multifundo Alternativo - FEI Tipo de Fundo Fundo Especial de Investimento Aberto Data de Constituição 13 de Maio de 2004 Sociedade Gestora BBVA Gest S.G.F.I.M., S.A. Banco Depositário BANCO BILBAO VIZCAYA ARGENTARIA (PORTUGAL), S.A. Auditores Deloitte & Associados, S.R.O.C., S.A. A Sociedade Gestora com maior volume de activos sob gestão continua a ser a Caixagest, com 6,380,8 milhões de euros, com uma quota de 21,90%. Logo em seguida vem o Millenium BCP, com 5,721,4 milhões de euros e uma quota de 19,64%. O Santander ocupa a terceira posição com 5,286,6 milhõs de euros/quota-18,41%. Relativamente às gestoras mais pequenas é de realçar as súbidas do BPN, com 738,8 milhões de euros e uma quota de 2,53% e a A BBVA Gest, com 725,4milhões de euros, com uma quota de 2,49%. Desde o início do ano, a Sociedade Gestora com maior saldo líquido de subscrições e resgates é a Caixagest, com 742,6 milhões de euros, seguida da Banif Gestão de Activos, com 65,9 milhões de euros e pela Gerfundos, com 58,4 milhões de euros. A Categoria de Fundos que mais cresceu percentualemnte relativamente aos volumes geridos, desde o início do ano, foi a de Fundos Especiais de Investimento, com 75,9%, pertencendo-lhe também o maior aumento em termos absolutos, com 1 312,3 milhões de euros. Desde o início do ano, a categoria com maior saldo líquido de subscrições e resgates é a dos Fundos Especiais de Investimento, com 1 252,7 milhões de euros, seguida pelos Fundos Flexíveis, com 266,1 milhões de euros, e pelos Fundos de Acções da União Europeia, Suiça e Noruega com 207,8 milhões de euros. SINTESE DE CRESCIMENTO DA ACTIVIDADE DA BBVA Gest, S.G.F.I.M., S.A.. A BBVA GEST, nos últimos anos, tem vindo a reforçar a sua posição na Indústria de Fundos de Investimento em Portugal, representando 2006 claramente um ano de consolidação de um forte crescimento íniciado nos últimos anos, estritamente ligado a uma estratégia levada a cabo pelo Grupo BBVA em termos de oferta de soluções de investimento e de poupança inovadoras e diferenciadoras que acrescentem valor aos seus clientes, estratégia esta apoiada em quatro vectores fundamentais: Inovação; Valor acrescentado; Diferenciação; Transparência. O desenvolvimento destes quatro vectores basilares, permitiram que a BBVA GEST ao longo do ano se tenha posicionado como uma gestora agressiva em termos da oferta de novos produtos inovadores e de valor acrescentado, estratégia essa consubstanciada no forte aumento de quota de mercado que alcançou relativamente aos anos anteriores. De facto, A BBVA GEST iniciou o ano de 2006 com uma quota de mercado de 2,47%, tendo, em 31/12/06 atingido uma quota de mercado de 2,49% registando, assim, um crescimento de 3,89 % face ao ano anterior. No final do ano, os activos sob gestão e administração da BBVA GEST totalizaram 725,4 milhões euros. BBVA Gest S.G.F.I.M., S.A 2 Dez/2006
BBVA Multifundo Alternativo FEI Relatório & Contas a 31/12/2006 ELEMENTOS DE IDENTIFICAÇÃO DO FUNDO.. Denominação BBVA Multifundo Alternativo - FEI Tipo de Fundo Fundo Especial de Investimento Aberto Data de Constituição 13 de Maio de 2004 Sociedade Gestora BBVA Gest S.G.F.I.M., S.A. Banco Depositário BANCO BILBAO VIZCAYA ARGENTARIA (PORTUGAL), S.A. Auditores Deloitte & Associados, S.R.O.C., S.A. 31-12-2006 31-12-2005 BBVA CASH - FT 116,760,777 156,994,153 BBVA LIQUIDEZ FT 94,999,154 115,311,838 FUNDO DE TESOURARIA EURO BBVA TAXA FIXA EURO 2,856,863 5,660,057 FUNDO OBRIGAÇÕES TAXA FIXA EURO BBVA TAXA VARIAVEL 56,751,399 54,732,806 FUNDO OBRIGAÇÕES TAXA INDEXADA EURO BBVA PPA 6,369,650 5,063,549 FUNDO POUPANÇA ACÇÕES BBVA MISTO 2,921,268 4,297,830 FUNDO MISTO PREDO.OBRIGAÇÕES BBVA BOLSA EURO 20,361,067 11,452,709 FUNDO ACÇÕES EURO OICVM BBVA M.F.EQUILIBRADO 2,946,068 2,815,079 FUNDO FUNDOS PREDO.ACÇÕES FCG EXTRA 5 BBVA 46,875,902 48,939,835 FCG IBEX BBVA 25,695,335 23,573,691 FCG IBEX BBVA II 10,212,724 9,967,151 FCG RANKING PLUS 27,536,900 28,789,772 FCG EXTRA 5 ACÇÕES 9,376,411 9,287,390 FCG 100 IBEX POSITIV 21,591,680 22,862,301 FCG TOP DIVIDENDO 31,734,948 30,993,195 FCG TOP DIVIDENDO II 8,772,313 9,074,204 FCG EURO CONSOLIDADO 23,303,124 (a) FCG DUPLO 8 BBVA 15,622,984 (b) FUNDO CAPITAL GARANTIDO BBVA IMOBILIÁRIO FEI 89,391,511 99,892,656 BBVA M.ALTERNATIVO 30,699,343 21,148,083 BBVA GFTT - FEI 80,606,040 37,401,744 FUNDO ESPECIAL DE INVESTIMENTO Activos sob Gestão 725,385,461 698,258,043 3.89% (a) O Fundo iniciou a sua actividade em 17/03/2006 (b) O Fundo iniciou a sua actividade em 28/07/2006 PATRIM ÓNIO (EUROS) 2.60% 2.50% 2.40% 2.30% 2.20% 2.10% 2.00% 1.90% BBVA Gest - S.G.F.I.M., S.A. - Evolução Quota de Mercado (%) Dez-03 Jan-04 Fev-04 Mar-04 Abr-04 Mai-04 Jun-04 Jul-04 Ago-04 Set-04 Out-04 Nov-04 Dez-04 Jan-05 Fev-05 Mar-05 Abr-05 Mai-05 Jun-05 Jul-05 Ago-05 Set-05 Out-05 Nov-05 Dez-05 Jan-06 Fev-06 Mar-06 Abr-06 Mai-06 Jun-06 Jul-06 Ago-06 Set-06 Out-06 Nov-06 Dez-06 BBVA Gest S.G.F.I.M., S.A 3 Dez/2006
BBVA Multifundo Alternativo FEI Relatório & Contas a 31/12/2006 ELEMENTOS DE IDENTIFICAÇÃO DO FUNDO.. Denominação BBVA Multifundo Alternativo - FEI Tipo de Fundo Fundo Especial de Investimento Aberto Data de Constituição 13 de Maio de 2004 Sociedade Gestora BBVA Gest S.G.F.I.M., S.A. Banco Depositário BANCO BILBAO VIZCAYA ARGENTARIA (PORTUGAL), S.A. Auditores Deloitte & Associados, S.R.O.C., S.A. COMPORTAMENTO DO FUNDO. Face à sua natureza, esta categoria de fundos continuam a ser um segmento muito privilegiado pelos nossos Clientes. O Fundo BBVA MULTIFUNDO ALTERNATIVO-FEI constitui-se como um Fundo Especial de Investimento Aberto global especializado em métodos de gestão alternativa, vulgarmente conhecidos como hedge funds maximizando o rácio de rentabilidade/risco (Indice de Sharpe), tentando superar o rendimento da taxa Euribor a 3 meses em 1,5% brutos, com uma volatilidade anual até 5%, ainda que maioritariamente se procure situá-la num intervalo entre 2% e 5%. O montante sob gestão e administração da BBVA GEST nesta categoria ascenderam, no 2º semestre de 2006, a 216,32 milhões de euros, tendo a Industria um volume sob gestão de 3,042,009,945 milhões de euros para essa mesma categoria. A quota de mercado da BBVA GEST nesta categoria é agora de 0,75%, face aos 10,44% desta categoria no mercado de fundos em 2006. No último semestre de 2006, assistiu-se a um crescimento sustentado do PIB e a um aumento equilibrado da procura interna e externa. Embora a confiança esteja em máximos históricos, não parece haver uma pressão pelo lado da procura, pelo que o consumo está subindo a taxas muito moderadas.da mesma forma e embora alguns preços estejam subindo, antecipando-se à subida do IVA, as elevadas margens de resultados das empresas, permitem absorver parte da subida, pelo que o aumento da inflacção se veria limitado. Neste contexto, as economias da Zona Euro continuaram a mostrar uma boa evolução, tendo o BCE subido a taxa de referência a 7 de Dezembro de 3,25% para 3,5% como já era esperado pelo mercado e tendo indicado que irá continuar a subir a taxa para controlar o risco de inflacção. Por outro lado, o preço do petróleo, teve uma subida rápida no final de mês, tendo fechado Novembro acima dos 64$ por barril, apesar da ameaça da OPEP de cortar na produção. De referir ainda que o mercado respondeu aos dados divulgados nos Estados Unidos que têm ímplícito uma maior desaceleração, com uma baixa das taxas de juro de curto prazo nos EUA e com um estreitamento do diferencial forward do dólar, o que provocou uma grande descida da divisa norte-americana como já referido. Com a evolução favorável da renda fixa a médio e longo prazo, na Europa assiste-se à taxa dos 10 anos a querer romper os 3,7%, com tendência para aplanamento da curva, e para a subida das taxas a curto prazo. A estratégia do BBVA Multifundo Alternativo está baseada na configuração de uma carteira orientada para a optimização do binómio rentabilidade/risco Durante o último semestre manteve-se a estrutura da carteira, tendo o fundo beneficiado sobretudo da evolução das estratégias baseadas em renda variável, enquanto os produtos de multi-estratégia e os produtos centrado em taxas de juro e divisas não estão a apresentar o comportamento esperado. Actualmente o Fundo conta com uma ampla variedade de estratégias de investimento, tendo reduzido a liquidez e apostado mais em estratégias pouco correlacionadas entre si. Irá continuar-se focado em manter uma adequada diversificação na carteira seleccionando os produtos e estratégias de investimento mais eficazes de forma a conseguir uma rentabilidade absoluta estável no tempo. BBVA Gest S.G.F.I.M., S.A 4 Dez/2006
BBVA Multifundo Alternativo FEI Relatório & Contas a 31/12/2006 ELEMENTOS DE IDENTIFICAÇÃO DO FUNDO.. Denominação BBVA Multifundo Alternativo - FEI Tipo de Fundo Fundo Especial de Investimento Aberto Data de Constituição 13 de Maio de 2004 Sociedade Gestora BBVA Gest S.G.F.I.M., S.A. Banco Depositário BANCO BILBAO VIZCAYA ARGENTARIA (PORTUGAL), S.A. Auditores Deloitte & Associados, S.R.O.C., S.A. Evolução da Unidade de Participação 5.55 5.45 5.35 5.25 5.15 5.05 4.95 Mai -04 Jul -04 Set-04 Nov-04 Jan-05 Mar -05 Mai -05 Jul -05 Set-05 Nov-05 Jan-06 Mar -06 Mai -06 Jul -06 Set-06 Nov-06 Rendibilidade e Risco Histórico 4.00% 3.00% 2.00% 2005 2006 BBVA Gest S.G.F.I.M., S.A 5 Dez/2006
Fundo Especial de Investimento Aberto BBVA Multifundo Alternativo - FEI DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS EM 31 DE DEZEMBRO DE 2006 ACOMPANHADAS DO RELATÓRIO DE AUDITORIA Março de 2007
BALANÇOS EM 31 DE DEZEMBRO DE 2006 E 2005 2006 2005 Activo Mais- Menos-valias/ Activo Activo ACTIVO Notas bruto -valias /provisões líquido líquido CAPITAL E PASSIVO Notas 2006 2005 Carteira de títulos Capital do OIC Unidades de participação 3 27.168.768 1.043.710-28.212.478 20.077.560 Unidades de participação 1 28.130.268 19.803.851 Variações patrimoniais 1 1.200.570 510.757 Disponibilidades Resultados transitados 1 833.475 142.364 Depósitos à ordem 3 3.256.238 - - 3.256.238 1.281.315 Resultado líquido do exercício 1 535.030 691.111 Total do Capital do OIC 30.699.343 21.148.083 Acréscimos e diferimentos Acréscimos de proveitos 9.804 - - 9.804 15.619 Terceiros Resgates a pagar a participantes 514.707 51.002 Comissões a pagar 207.980 9.287 Outras contas de credores 53.347 54.034 776.034 114.323 Acréscimos e diferimentos Acréscimos de custos 3.143 112.088 Total do Passivo 779.177 226.411 Total do Activo 30.434.810 1.043.710-31.478.520 21.374.494 Total do Capital do OIC e do Passivo 31.478.520 21.374.494 Total do número de Valor unitário da unidades de participação 1 5.626.054 3.960.770 unidade de participação 1 5,45664 5,33939 O Responsável pela Contabilidade O Conselho de Administração O anexo faz parte integrante do balanço em 31 de Dezembro de 2006.
DEMONSTRAÇÕES DOS RESULTADOS PARA OS EXERCÍCIOS FINDOS EM 31 DE DEZEMBRO DE 2006 E 2005 CUSTOS E PERDAS Notas 2006 2005 PROVEITOS E GANHOS Notas 2006 2005 Comissões e taxas Juros e proveitos equiparados Outras, de operações correntes 5 353.023 188.816 Outros, de operações correntes 5 63.783 23.941 Perdas em operações financeiras Ganhos em operações financeiras Na carteira de títulos e outros activos 5 1.161.795 609.105 Na carteira de títulos e outros activos 5 2.104.797 1.517.700 Em operações extrapatrimoniais 87.124 13.487 Outros proveitos e ganhos correntes 45.277 27.681 Impostos Impostos sobre o rendimento 9 72.559 62.334 Outros custos e perdas correntes 15 4.326 4.469 Resultado líquido do exercício 535.030 691.111 2.213.857 1.569.322 2.213.857 1.569.322 O Responsável pela Contabilidade O Conselho de Administração O anexo faz parte integrante da demonstração dos resultados para o exercício findo em 31 de Dezembro de 2006.
DEMONSTRAÇÕES DOS FLUXOS DE CAIXA PARA OS EXERCÍCIOS FINDOS EM 31 DE DEZEMBRO DE 2006 E 2005 2006 2005 OPERAÇÕES SOBRE AS UNIDADES DO OIC Recebimentos: Subscrição de unidades de participação 20.550.858 15.009.692 Pagamentos: Resgates de unidades de participação (11.070.923) (2.401.214) Fluxo das operações sobre as unidades do OIC 9.479.935 12.608.478 OPERAÇÕES DA CARTEIRA DE TÍTULOS E OUTROS ACTIVOS Recebimentos: Venda de títulos e outros activos 37.047.665 17.969.526 Juros de títulos e outros activos - 15.613 Outros recebimentos relacionados com a carteira 58.728 - Pagamentos: Compra de títulos e outros activos (44.266.366) (29.936.408) Outras comissões - (151) Fluxo das operações da carteira de títulos e outros activos (7.159.973) (11.951.420) OPERAÇÕES A PRAZO E DE DIVISAS Recebimentos: Operações cambiais 2.948.693 1.368.109 Pagamentos: Operações cambiais (3.003.227) (1.381.618) Fluxo das operações a prazo e de divisas (54.534) (13.509) OPERAÇÕES DE GESTÃO CORRENTE Recebimentos: Juros de depósitos bancários 47.132 18.393 Outros recebimentos correntes - 6 Pagamentos: Comissão de gestão (109.967) (4.963) Comissão de depósito (143.792) (67.830) Impostos e taxas (83.878) (14.098) Outros pagamentos correntes - (7) Fluxo das operações de gestão corrente (290.505) (68.499) Saldo dos fluxos de caixa do exercício 1.974.923 575.050 Disponibilidades no início do exercício 1.281.315 706.265 Disponibilidades no fim do exercício 3.256.238 1.281.315 O Responsável pela Contabilidade O Conselho de Administração O anexo faz parte integrante da demonstração dos fluxos de caixa para o exercício findo em 31 de Dezembro de 2006.
ANEXO ÀS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS EM 31 DE DEZEMBRO DE 2006 INTRODUÇÃO A constituição do Fundo Especial de Investimento Aberto BBVA Multifundo Alternativo - FEI (Fundo) foi autorizada pela Comissão do Mercado de Valores Mobiliários em 30 de Abril de 2004, tendo iniciado a sua actividade em 13 de Maio de 2004. É um fundo especial de investimento aberto, constituído por tempo indeterminado, e tem como principal objectivo a realização de investimentos em unidades de participação de fundos que utilizem métodos de gestão alternativa, vulgarmente conhecidos como hedge funds. O Fundo é administrado, gerido e representado pela BBVA Gest Sociedade Gestora de Fundos de Investimento Mobiliário, S.A. (Sociedade Gestora). As funções de banco depositário são exercidas pelo Banco Bilbao Vizcaya Argentaria (Portugal), S.A.. As notas que se seguem respeitam a numeração sequencial definida no Plano de Contas dos Organismos de Investimento Colectivo. As notas cuja numeração se encontra ausente não são aplicáveis, ou a sua apresentação não é relevante para a leitura das demonstrações financeiras anexas. 1. CAPITAL DO FUNDO O capital do Fundo está formalizado através de unidades de participação desmaterializadas, em regime de co-propriedade aberto aos participantes titulares de cada uma das unidades, com um valor inicial de subscrição de cinco Euros cada. O valor de subscrição e de reembolso das unidades de participação é calculado com base no valor do capital do Fundo por unidade de participação, na primeira avaliação subsequente ao dia em que são subscritas ou em que é solicitado o seu resgate, respectivamente. Durante o exercício findo em 31 de Dezembro de 2006, o movimento no capital do Fundo foi o seguinte: Resultado Saldo em líquido do Saldo em 31.12.2005 Subscrições Resgates Outros exercício 31.12.2006 Valor base 19.803.851 19.063.085 (10.736.668) - - 28.130.268 Diferença para o valor base 510.757 1.487.773 (797.960) - - 1.200.570 Resultados Acumulados 142.364 - - 691.111-833.475 Resultado líquido do exercício 691.111 - - (691.111) 535.030 535.030 21.148.083 20.550.858 (11.534.628) - 535.030 30.699.343 Número de unidades de participação 3.960.770 3.812.617 (2.147.333) - - 5.626.054 Valor da unidade de participação 5,33939 - - - - 5,45664 1
ANEXO ÀS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS EM 31 DE DEZEMBRO DE 2006 O valor líquido global do Fundo, o valor de cada unidade de participação e o número de unidades de participação em circulação no último dia de cada trimestre desde o início de actividade do fundo foram os seguintes: Valor Líquido Valor da Unidade Número de UP's Ano Meses Global do Fundo de Participação em circulação 2006 Março 27.337.534 5,40721 5.055.754 Junho 31.890.952 5,33964 5.972.494 Setembro 30.610.834 5,36233 5.708.493 Dezembro 30.699.343 5,45664 5.626.054 2005 Março 11.478.716 5,15990 2.224.600 Junho 15.790.192 5,20204 3.035.383 Setembro 17.547.297 5,28716 3.318.850 Dezembro 21.148.083 5,33939 3.960.770 2004 Junho 6.113.317 5,01130 1.219.907 Setembro 7.874.500 4,95783 1.588.296 Dezembro 7.881.674 5,10198 1.544.827 Em 31 de Dezembro de 2006, os participantes do Fundo podem agrupar-se de acordo com os seguintes escalões: Intervalos Nº UPS >= 25% - 10% <= UPS < 25% 1 5% <= UPS < 10% - 2% <= UPS < 5% 2 0,5% <= UPS < 2% 10 UPS < 0,5% 1.153 Total 1.166 2. VOLUME DE TRANSACÇÕES Durante o exercício de 2006, as transacções de valores mobiliários efectuadas pelo Fundo tiveram a seguinte composição: Descrição Compras (1) Vendas (2) Total (1) + (2) Mercado Fora mercado Mercado Fora mercado Mercado Fora mercado Dívida pública - - - - - - Fundos públicos e equiparados - - - - - - Obrigações diversas - - - - - - Acções - - - - - - Títulos de participação - - - - - - Direitos - - - - - - Unidades de participação - 44.392.191-37.125.047-81.517.238 Outros activos - - - - - - Contratos de futuros - - - - - - Contratos de opções - - - - - - Total - 44.392.191-37.125.047-81.517.238 2
ANEXO ÀS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS EM 31 DE DEZEMBRO DE 2006 Durante o exercício findo em 31 de Dezembro de 2006, foram cobradas as seguintes comissões de subscrição e resgate: Comissões Valor cobradas (Nota 1) Subscrições 20.550.858 - Resgates 11.534.628 3.332 De acordo com o regulamento de gestão do Fundo, este está isento de comissão de subscrição. No resgate de unidades de participação, é cobrada ao participante uma comissão variável em função do período de permanência no Fundo, de acordo com as seguintes regras: i) 2% se o resgate ocorrer antes de decorridos 90 dias desde a data da subscrição (com um mínimo de 0,5 Euros de comissão cobrada); ii) 0% para prazos superiores a 90 dias. No apuramento da comissão de resgate, é utilizado o método contabilístico FIFO, ou seja, as unidades de participação subscritas em primeiro lugar são as primeiras a ser consideradas para efeitos de resgate. As comissões cobradas revertem a favor da Sociedade Gestora. 3. CARTEIRA DE TÍTULOS Esta rubrica tem a seguinte composição: Preço de Mais Menos Valor da Juros Descrição dos títulos aquisição valias valias carteira corridos Soma 3. UNIDADES DE PARTICIPAÇÃO DE ORG.INV.COLECTIVO (OIC) OIC Domiciliados num Estado-Membro da UE - U.P. de OIC Não Harmonizados CA-AM DYNARB VA4 5.162.348 285.523-5.447.871-5.447.871 FRANK MUTUAL EURPN 624.600 128.600-753.200-753.200 DWS FOREX STRATEGY 2.182.200 24.400-2.206.600-2.206.600 JPM INV STRAT-RV 4 F 1.014.160 20.140-1.034.300-1.034.300 DEXIA MONEY RISK ARB 4.431.240 178.300-4.609.540-4.609.540 CREDIT S.BF-TRG RT E 4.358.360 143.280-4.501.640-4.501.640 MLIIF FLEX E-ÇAE 542.800 30.000-572.800-572.800 PAR INV B RET P-C 1.115.880 8.720-1.124.600-1.124.600 MLIIF JAPAN VALUE FU 404.600 17.800-422.400-422.400 INVESCO CE-ENHANCED 2.121.400 29.800-2.151.200-2.151.200 SCHRODER INT EU AB 2.628.700 114.300-2.743.000-2.743.000 PICTET F-ABS DIV-I 1.023.200 37.400-1.060.600-1.060.600 GLG CAPITAL APP FUN 526.360 18.320-544.680-544.680 MELLON GLOBAL-EV GL 1.032.920 7.127-1.040.047-1.040.047 Total 27.168.768 1.043.710-28.212.478-28.212.478 3
ANEXO ÀS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS EM 31 DE DEZEMBRO DE 2006 O movimento nas rubricas de disponibilidades durante o exercício findo em 31 de Dezembro de 2006 foi o seguinte: Saldo Saldo inicial Aumentos Reduções final Depósitos à ordem 1.281.315 1.974.923-3.256.238 ======== ======= == ======== Em 31 de Dezembro de 2006, os depósitos à ordem estavam denominados em Euros e venciam juros à taxa média anual líquida de 2,73%. 4. BASES DE APRESENTAÇÃO E PRINCIPAIS POLÍTICAS CONTABILÍSTICAS As demonstrações financeiras foram preparadas com base nos registos contabilísticos do Fundo, mantidos de acordo com o Plano de Contas dos Organismos de Investimento Colectivo, estabelecido pela Comissão do Mercado de Valores Mobiliários, e regulamentação complementar emitida por esta entidade, no âmbito das competências que lhe estão atribuídas através do Decreto-Lei nº 252/2003, de 17 de Outubro. As políticas contabilísticas mais significativas, utilizadas na preparação das demonstrações financeiras, foram as seguintes: a) Especialização de exercícios O Fundo regista as suas receitas e despesas de acordo com o princípio da especialização de exercícios, sendo reconhecidas à medida que são geradas, independentemente do momento do seu recebimento ou pagamento. Os juros de aplicações são registados pelo montante bruto na rubrica Juros e proveitos equiparados, sendo o respectivo imposto reflectido na rubrica Impostos e taxas. b) Carteira de títulos As unidades de participação em fundos de investimento são registadas ao custo de aquisição e valorizadas com base no respectivo valor de resgate divulgado à data do balanço. As mais e menos-valias apuradas de acordo com o critério de valorização descrito anteriormente, são reconhecidas na demonstração de resultados do exercício nas rubricas Ganhos ou Perdas em operações financeiras, por contrapartida das rubricas Mais-valias e Menos-valias do activo. Para efeitos da determinação do custo dos títulos vendidos é utilizado o critério FIFO. c) Valorização das unidades de participação O valor de cada unidade de participação é calculado dividindo o valor do capital do Fundo pelo número de unidades de participação em circulação. O capital do Fundo corresponde ao somatório das rubricas unidades de participação, variações patrimoniais, resultados transitados e resultado líquido do exercício. A rubrica Variações patrimoniais resulta da diferença entre o valor de subscrição ou resgate e o valor base da unidade de participação, na data de subscrição ou resgate. A diferença apurada é repartida entre a fracção imputável a exercícios anteriores e a parte atribuível ao exercício. 4
ANEXO ÀS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS EM 31 DE DEZEMBRO DE 2006 d) Comissão de gestão A comissão de gestão corresponde à remuneração da sociedade responsável pela gestão do património do Fundo. De acordo com o regulamento de gestão do Fundo, esta comissão é calculada, diariamente, por aplicação de uma taxa anual de 15% sobre a rentabilidade positiva anualizada do Fundo calculada desde o início do período, com um máximo de 1%. A comissão de gestão é cobrada ao Fundo anualmente, sendo o custo registado na rubrica Comissões. e) Comissão de depósito A comissão de depósito corresponde à remuneração do banco depositário. De acordo com o regulamento de gestão do Fundo, esta comissão é calculada, diariamente, por aplicação de uma taxa anual de 0,5% ao capital do Fundo, sendo a sua liquidação efectuada mensalmente. Este custo é registado na rubrica Comissões. f) Taxa de supervisão A taxa de supervisão devida à Comissão do Mercado de Valores Mobiliários constitui um encargo do Fundo, sendo calculada por aplicação de uma taxa sobre o valor global do Fundo no final de cada mês e registada na rubrica Comissões. A taxa mensal aplicável ao Fundo é de 0,03%o, com um limite mensal mínimo e máximo de 200 Euros e 20.000 Euros, respectivamente. g) Operações em moeda estrangeira Os activos em moeda estrangeira são convertidos para Euros com base no câmbio indicativo para as operações à vista ( fixing ), divulgado pelo Banco de Portugal na data de encerramento do balanço. As mais e menos-valias resultantes da reavaliação cambial são registadas como proveitos e custos do exercício, respectivamente. h) Impostos Em conformidade com o artigo 22º do Estatuto dos Benefícios Fiscais, os rendimentos obtidos pelos fundos de investimento mobiliário em território português são tributados como se de pessoas singulares se tratassem, em sede de Imposto sobre o Rendimento das Pessoas Colectivas. Juros Os juros são tributados à taxa de 20%. Mais valias As mais valias realizadas em unidades de participação de fundos de investimento mobiliário estrangeiros são tributadas à taxa de 10%. O Fundo não regista os impostos diferidos correspondentes às mais valias potenciais que resultam da valorização das unidades de participação de outros fundos de investimento que detêm em carteira. Retrocessão de comissões As retrocessões de comissões recebidas de Organismos de Investimento Colectivo em que o Fundo detém unidades de participação são tributadas à taxa de 25%. 5
ANEXO ÀS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS EM 31 DE DEZEMBRO DE 2006 5. COMPONENTES DO RESULTADO No exercício de 2006, as componentes do resultado do Fundo apresentam o seguinte detalhe: Proveitos e ganhos Ganhos de Capital Ganhos com Carácter de Juro Natureza Mais Valias Soma Juros Vencidos Juros Decorridos Potenciais Efectivas Operações "à vista" Rendimento de Títulos Soma Acções e direitos - - - - - - - Obrigações - - - - - - - Títulos de participação - - - - - - - Unidades de participação 1.498.411 606.386 2.104.797 - - - - Instr. de dívida de curto prazo - - - - - - - Depósitos - - - 57.900 5.883-63.783 Operações "a prazo" Cambiais Forwards - - - - - - - Swaps - - - - - - - Futuros - - - - - - - Taxa de juro FRA - - - - - - - Swaps - - - - - - - Futuros - - - - - - - Cotações Futuros - - - - - - - Opções - - - - - - - Total 1.498.411 606.386 2.104.797 57.900 5.883-63.783 6
ANEXO ÀS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS EM 31 DE DEZEMBRO DE 2006 Custos e perdas Perdas de Capital Juros e Comissões Suportados Natureza Menos Valias Soma Juros vencidos e Juros decorridos Soma Potenciais Efectivas comissões Operações "à vista" Acções e direitos - - - - - - Obrigações - - - - - - Títulos de participação - - - - - - Unidades de participação 1.047.175 114.620 1.161.795 - - - Depósitos - - - - - - Operações "a prazo" Cambiais Forwards - - - - - - Swaps - - - - - - Futuros - - - - - - Taxa de juro FRA - - - - - - Swaps - - - - - - Futuros - - - - - - Cotações Futuros - - - - - - Opções - - - - - - Comissões De gestão - - - 194.098-194.098 De depósito - - - 148.100-148.100 Taxa de supervisão - - - 10.825-10.825 De operações extrapatrimoniais - - - - - - Da carteira de títulos - - - - - - Outras comissões - - - - - - Total 1.047.175 114.620 1.161.795 353.023-353.023 9. IMPOSTOS E TAXAS Os montantes registados nesta rubrica apresentam a seguinte composição: Impostos pagos em Portugal Sobre o rendimento: - Mais valias 49.176 - Outros 23.383 --------- 72.559 ===== O saldo da rubrica Impostos pagos em Portugal Sobre o rendimento Outros corresponde essencialmente ao imposto sobre juros de depósitos bancários. 7
ANEXO ÀS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS EM 31 DE DEZEMBRO DE 2006 15. CUSTOS IMPUTADOS Os custos imputados ao Fundo durante o exercício findo em 31 de Dezembro de 2006 apresentam a seguinte composição: Custos Valor %VLGF (1) Comissão de Gestão 194.098 0,66% Componente Fixa - 0,00% Componente Variável 194.098 0,66% Comissão de Depósito 148.100 0,50% Taxa de Supervisão 10.825 0,04% Custos de Auditoria 4.326 0,01% Outros Custos 62.784 0,21% TOTAL 420.133 1,42% TAXA GLOBAL DE CUSTOS (TGC) 1,42% (1) Percentagens calculadas sobre a média diária do valor líquido global do Fundo no período de referência. A rubrica Outros custos corresponde a custos indirectos com comissões cobradas pelas respectivas entidades gestoras a Organismos de Investimento Colectivo nos quais o Fundo detém unidades de participação, líquidos das retrocessões de comissões recebidas pelo Fundo. 8