Pecuária: um investimento sustentável no longo prazo 2016 Grupo de Economia e Gestão da Proteína Animal Cepea/Esalq/USP
Planejament o estratégico Empresa Hoje Projetos Empresa Futuro n Y= k=0 Expectativas de Crescimento da Economia projetos n Y= k=0 execussão dos projetos Crescimento da Economia
Fct = Fluxo de caixa no período t i = custo do capital (juros) Fluxo de Caixa = Receita e Despesas de um projeto
Diagnóstico Externo e Interno Externo: fora do controle - Economia - legislação - Politica Interno: sob controle
Política Causas Externas Causas Internas
A ECONOMIA MUNDIAL E SEUS INDICADORES
Projeção do PIB Mundial Economias Avançadas Outubro 2015 Emergentes e países em Desenvolvimento Abril 2016 Fonte: FMI
Preços Reais das Commodities Petróleo Alimento Metal Fonte: FMI
1/1990 9/1990 5/1991 1/1992 9/1992 5/1993 1/1994 9/1994 5/1995 1/1996 9/1996 5/1997 1/1998 9/1998 5/1999 1/2000 9/2000 5/2001 1/2002 9/2002 5/2003 1/2004 9/2004 5/2005 1/2006 9/2006 5/2007 1/2008 9/2008 5/2009 1/2010 9/2010 5/2011 1/2012 9/2012 5/2013 1/2014 9/2014 4/2015 12/2015 Índice de Preços Reais 450,0 400,0 350,0 300,0 250,0 200,0 150,0 100,0 50,0 0,0 Food Price Index Meat Price Index Dairy Price Index Cereals Price Index Oils Price Index Sugar Price Index Fonte: FAO
Índice de Preços Carnes 300 250 200 150 Meat Price Index Poultry Meat Pig Meat Bovine Meat Ovine Meat 100 50 0 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 Fonte: FAO Meat price index
Taxa Desemprego (%) Fonte: Haver Analytics, BLS, Eurostat, MIC, ONS
Taxa de Juros (%) Fonte: Bloomberg
A ECONOMIA BRASILEIRA E SEUS INDICADORES
Crescimento Mundial PIB - %
MACROECONOMIA INCERTEZAS REDUÇÃO DO PRAZO NOS PROJETOS
Produção de carne (em 1.000 t) Destino da Carne Brasileira Hoje no BR são produzidas cerca de 26.000 toneladas de carne Exterior; 23% 30.000 25.000 20.000 15.000 Suína; 3.472 Bovina; 10.070 Frango Brasil; 77% 68% 32% 10.000 Bovina 86% 14% 5.000 Frango; 12.690 Suína 85% 15% 0 Brasil Exterior Fonte: ABIEC e ABPA (2015)
1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 bihões - R$ Trilhões - R$ Gastos das Famílias com carnes (R$) Bilhões/ano 50 45 40 35 30 25 20 15 22.2 23.4 22.1 24 25.1 24.9 26.127.3 30.2 33.9 38.2 41.441.4 42.442.9 43.66 4.5 4 3.5 3 2.5 2 1.5 1 0.5 10 0 Fonte: POF/IBGE
Perspectivas para o investidor Março/2016
R$/@ 1954.03 1956.11 1959.07 1962.03 1964.11 1967.07 1970.03 1972.11 1975.07 1978.03 1980.11 1983.07 1986.03 1988.11 1991.07 1994.03 1996.11 1999.07 2002.03 2004.11 2007.07 2010.03 2012,11 Evolução histórica do preço do boi gordo em R$/@ 500,00 450,00 400,00 350,00 300,00 250,00 200,00 150,00 100,00 50,00 0,00 GETÚLIO SE SUICIDA JUSCELINO E A ESTABILIDADE ECONOMICA E POLÍTICA 3 PRESIDENTES E 2 ANOS Instabilidade política e Economica - JANIO e JANGO CRISES DO PETRÓLEO GOLPE E ESTABILIZAÇÀO MILAGRE 4 MOEDAS E 5 PLANOS ECONOMICAOS PLANO REAL Desvalorização Cambial ELEIÇÃO PT CRISE? Fonte: Cepea e FGV Deflator: IGP-DI
Oferta x Demanda Dentro da porteira! 20
Conjuntura Atual Seca no centro-sul 2013/14: Deficit hídrico jamais registrado SP, norte do Paraná, MS, Triangulo Mineiro, GO. 2014 - Queda do peso médio das carcaças (2@/cabeça) aprox. 1 mes de abate.; Preços históricos para janeiro e fevereiro; 13/14 -Vaca maior taxa de mortalidade de bezerros Vaca - massa corporal, menor taxa de prenhez Principais Efeitos: 2014 - Vaca menor oferta de bezerros, pior qualidade de bois magros. 2015 menor oferta de Bezerros e Boi Magro. 2016 retorno a produtividade normal.
Ciclo da Pecuária + Transformações estruturais; Última década: Aumento da produtividade das etapas finais é maior se comparada à produção de bezerros; MILHO BARATO Começou em 2015. Vacas estão prenhez, aumenta a oferta de bezerros em 2017... Mais oferta de carne em 2018 e a demanda?? Fonte: Cepea/Imea
janeiro-04 junho-04 novembro-04 abril-05 setembro-05 fevereiro-06 julho-06 dezembro-06 maio-07 outubro-07 março-08 agosto-08 janeiro-09 junho-09 novembro-09 abril-10 setembro-10 fevereiro-11 julho-11 dezembro-11 maio-12 outubro-12 março-13 agosto-13 janeiro-14 junho-14 novembro-14 abril-15 setembro-15 fevereiro-16 CUSTOS E ARROBA DO BOI GORDO Jan/2004 a Fev/2016 (Base 100 = jan/04) 350,00 300,00 250,00 Arroba (Preços Pagos ao Produtor) COT 215,29% 200,00 150,00 100,00 @ jan/04 = R$ 61,2 157,83% @ Fev/16 = R$ 146,88 50,00 Fonte: CEPEA/USP e CNA.
Rentabilidade de 200 propriedades modais 100% 90% 80% 70% 60% 44% - PROBLEMA Acabaram as máquinas, os implementos, os pastos, e agora? PROBLEMA DO CURTO PRAZO - Pró-Labore? 50% 40% 30% 20% Apesar disso, a metodologia não considera a valorização da terra 10% 0% Receita acima do COE Receita acima do COT Receita acima do CT Fonte: Cepea (2015)
Corumbá- MS Poconé-MT Cuiabá-MT Barreiras-BA Paraíso do TO-TO Lavras do Sul-RS Água Boa- MT Carlos Chagas-MG Alegrete-RS Vila Rica-MT Ribas do Rio Pardo-MS Miranda-MS Amambaí-MS Rio Verde-GO Porangatu-GO Camapuã-MS Mineiros-GO Niquelândia-GO Marília-SP Paragominas-PA Uberlândia-MG Jussara-GO Pdte Venceslau-SP Itapetininga-SP Uberaba-MG Cáceres-MT Cascavel-PR Umuarama-PR Vit. Conquista-BA S Miguel Arag.-GO Porto Velho-RO Barra do Garças-MT Alta Floresta-MT Montes Claros-MG Santa Maria-RS Três Lagoas-MS Itarumã-GO Cacoal-RO Araguaína-TO Londrina-PR Cáceres-MT Colina TO-TO Ji Paraná-RO Santana do Arag.-PA Carlos Chagas-MG Paranaíba-MS Itapetinga-BA Miranda-MS Bonito- MS Dourados-MS Montes Claros-MG Nova Crixás-GO Jataí-GO Mineiros-GO Araçatuba-SP Paragominas-PA P. Lacerda-MT Vilhena-RO Marabá-PA Tupã-SP Santa Vitória-MG Paranavaí-PR S. Mig. Arag.-GO Bagé-RS Naviraí-MS Sta Cruz Rio Pardo-SP Cascavel-PR Jussara-GO Andradina-SP* Jussara-GO Cria-Recria Engorda Recria Como está a rentabilidade? R$3.000 R$2.500 R$2.000 R$1.500 R$1.000 Cria Ciclo Completo R$500 R$- COE Depreciação RECEITA 14/06/2016 Fonte: Cepea/CNA
ABO-C PTO-C JPA-C PLA-C IMP-C CTO-C ARÇ-C BGA-C AFL-C VRI-C JRA-C CCR-C CCL-C SMA-C JNA-C RBA-CC AFL- RE ARG-RE PLA-RE BGA-RE CTO-RE JPA -RE CCL-RE CCR-RE PVE-CC IMP-RE SMA-RE VLH-RE Rentabilidade por @ R$ 120 @ R$ 100 @ R$ 80 @ R$ 60 @ R$ 40 @ R$ 20 @ R$ 0 @ -R$ 20 @ Margem bruta/@ Margem Líquida/@ Média Bruta Média Líquida Fonte: Dados de pesquisa Projeto Campo Futuro.
janeiro-04 janeiro-05 janeiro-06 janeiro-07 janeiro-08 janeiro-09 janeiro-10 janeiro-11 janeiro-12 janeiro-13 janeiro-14 janeiro-15 CUSTOS E RECEITAS 400 350 300 250 200 150 100 50 0 Arroba (Média mensal Indicador ESALQ/BMF) COT IGP-M Bezerro (Média Mensal Indicador MS) DE MODO GERAL, A MARGEM DO PECUARISTA BRASILEIRO SEGUE APERTADA *Média Brasil Fonte: Cepea/CNA
jan/10 abr/10 jul/10 out/10 jan/11 abr/11 jul/11 out/11 jan/12 abr/12 jul/12 out/12 jan/13 abr/13 jul/13 out/13 jan/14 abr/14 jul/14 out/14 jan/15 abr/15 jul/15 out/15 jan/16 BEZERRO/BOI GORDO 180 170 160 150 140 130 120 110 100 90 80 Jan/10 à Jan/16 Bezerro: + 57,6% Arroba: + 30,35% Mar/14 à Mar/16 Bezerro: + 34% Arroba: + 8,9% Indicador Esalq/BM&F Bovespa da arroba do boi gordo Indicador Esalq/BM&F Bovespa (animal nelore, de 8 a 12 meses, em MS) Beefexpo -*Valores 2016 reais descontados a inflação (IGP-DI)
fev/00 set/00 abr/01 nov/01 jun/02 jan/03 ago/03 mar/04 out/04 mai/05 dez/05 jul/06 fev/07 set/07 abr/08 nov/08 jun/09 jan/10 ago/10 mar/11 out/11 mai/12 dez/12 jul/13 fev/14 set/14 abr/15 nov/15 BEZERRO/BOI GORDO 10,00 9,50 9,00 8,50 Redução de 40% no poder de compra do terminador! 8,9 R$ 1.545,57 9,6 1700 1500 R$ 1.393,20 1300 8,00 1100 7,50 7,00 6,50 900 700 6,00 500 Relação entre preço do bezerro e a arroba do boi gordo Indicador Esalq/BM&F Bovespa (animal nelore, de 8 a 12 meses, em MS) Linear (Relação entre preço do bezerro e a arroba do boi gordo) Fonte: Cepea
1 Tri 1997 3 Tri 1997 1 Tri 1998 3 Tri 1998 1 Tri 1999 3 Tri 1999 1 Tri 2000 3 Tri 2000 1 Tri 2001 3 Tri 2001 1 Tri 2002 3 Tri 2002 1 Tri 2003 3 Tri 2003 1 Tri 2004 3 Tri 2004 1 Tri 2005 3 Tri 2005 1 Tri 2006 3 Tri 2006 1 Tri 2007 3 Tri 2007 1 Tri 2008 3 Tri 2008 1 Tri 2009 3 Tri 2009 1 Tri 2010 3 Tri 2010 1 Tri 2011 3 Tri 2011 1 Tri 2012 3 Tri 2012 1 Tri 2013 3 Tri 2013 1 Tri 2014 3 Tri 2014 1 Tri 2015 3 Tri 2015 milhões de cabeças Abate de matriz Mudança estrutural 3,50 45% 3,00 2,50 2,00 40% 35% 1,50 1,00 0,50 30% 25% 0,00 20% Abate de Fêmeas (% do Total) Abate de Fêmeas (cabeças) Fonte: IBGE e CEPEA
jan/10 abr/10 jul/10 out/10 jan/11 abr/11 jul/11 out/11 jan/12 abr/12 jul/12 out/12 jan/13 abr/13 jul/13 out/13 jan/14 abr/14 jul/14 out/14 jan/15 abr/15 jul/15 out/15 Abate Total 3.500.000 3.000.000 2.500.000 2.000.000 1.500.000 1.000.000 500.000 0 Total Bois Vacas Fonte: IBGE e CEPEA
CUIDADO COM O EFEITO MANADA!!! Foto: Fazenda Gaivota, MT, 2014
R$/@ Preços Futuros Boi Gordo 190 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 170 150 149,536 157,95 165,62 130 110 90 70 JAN FEV MAR ABR MAI JUN JUL AGO SET OUT NOV DEZ Fonte: CEPEA/BM&F Preços Futuros em Vermelho: 30/março/15
jan/14 fev/14 mar/14 abr/14 mai/14 jun/14 jul/14 ago/14 set/14 out/14 nov/14 dez/14 jan/15 fev/15 mar/15 abr/15 mai/15 jun/15 jul/15 ago/15 set/15 out/15 nov/15 dez/15 jan/16 fev/16 mar/16 Bezerro, Boi Magro e Boi Gordo 180 170 160 150 140 130 120 110 100 90 25,7 16,8 Bezerro Boi Magro Boi Gordo Fonte: Cepea
Confinamento 2015 Confinamento 2015 - Bolsa* Confinamento 2015 - Balcão Custos - R$ 2.291,07 2.291,07 Custo de capital mensal 0,80% 0,80% Rendimento de Carcaça 53% 58,5% R$/@ 158,52 148,23 Base @ 10 10 R$/boi 2.597,61 2.668,53 Retorno sobre o Investimento 10,51% 13,53% *Preços Futuros em Abril/2015 Fonte: Cepea
Confinamento 2016 Confinamento 2016 - Bolsa* Confinamento 2016 Bolsa* Custos - R$ 2.491,07 2.491,07 Custo de capital mensal 0,80% 0,80% Rendimento de Carcaça 53% 56% R$/@ 165,62 165,62 Base @ 0 R$/boi 2.896,69 3.060,66 Retorno sobre o Investimento 5,06% 11,01% *Preços Futuros em Março/2016 156,75 Fonte: Cepea
Custos Prod. Soja 60% dos custos de produção da soja são diretamente afetados pelo dólar Fertilizantes Herbicidas Inseticidas Fungicidas Outros químicos e sementes Semente+ Royalties Serviço terceirizado Diesel Manut. Maq e Equip. Frete M. de Obra Armaz/Benef Tributos de comercialização Seguro Assit. Técnica Financiamento de capital de giro *Dados das propriedades modais Agosto 2015 Fonte: Cepea/CNA
Custos Prod. Milho 40% dos custos de produção de milho são diretamente afetados pelo dólar Fertilizantes Herbicidas Inseticidas Fungicidas Outros químicos e sementes Semente+ Royalties Serviço terceirizado Diesel Manut. Maq e Equip. Frete M. de Obra Armaz/Benef Tributos de comercialização Seguro Assit. Técnica Financiamento de capital de giro *Dados das propriedades modais Agosto 2015 Fonte: Cepea/CNA
Dólar e os Custos Pecuária Medicamentos 3% Manutenção máquinas e implementos 3% Suplementação mineral 13% Mão-de-Obra 12% Administrativo e outros 4% Manutenção, benfeitorias, equip. e utilitários 2% Manutenção Pastagem 2% Agricultura 1% Compra de animais 60% Insumos que podem ser influenciados pelo dólar: Suplementação Mineral (13%); Medicamentos (3%) e com menor intensidade manutenção de benfeitorias e de pastagem
jan/14 fev/14 mar/14 abr/14 mai/14 jun/14 jul/14 ago/14 set/14 out/14 nov/14 dez/14 jan/15 fev/15 mar/15 abr/15 mai/15 jun/15 jul/15 ago/15 set/15 out/15 nov/15 dez/15 Dólar e os Custos Pecuária 170 160 150 140 Se considerada a base 2014, as variações do boi gordo e do bezerro foram maiores que as dos insumos afetados pelo dólar 130 120 110 100 Arroba (Média mensal Indicador ESALQ/BMF) Suplementação Mineral Bezerro (Média Mensal Indicador MS) Medicamentos em geral
Dólar e os Custos Pecuária Considerando apenas 2015, as altas da suplementação mineral e dos medicamentos foram superiores às receitas; Ressalta-se, no entanto, que as receitas estão em valores próximos aos recordes da série histórica e que esses insumos representam apenas 16% dos custos; 125 120 115 110 105 100 95 jan/15 fev/15 mar/15 abr/15 mai/15 jun/15 jul/15 ago/15 set/15 out/15 nov/15 dez/15 Arroba (Média mensal Indicador ESALQ/BMF) Bezerro (Média Mensal Indicador MS) Suplementação Mineral Medicamentos em geral
janeiro-04 junho-04 novembro-04 abril-05 setembro-05 fevereiro-06 julho-06 dezembro-06 maio-07 outubro-07 março-08 agosto-08 janeiro-09 junho-09 novembro-09 abril-10 setembro-10 fevereiro-11 julho-11 dezembro-11 maio-12 outubro-12 março-13 agosto-13 janeiro-14 junho-14 novembro-14 abril-15 setembro-15 fevereiro-16 SUPLEMENTO MINERAL Jan/2004 a Fev/2016 (Base 100 = jan/04) 400 350 300 Arroba (Preços Pagos ao Produtor) Suplementação Mineral 250 200 150 100 50 Fonte: CEPEA/CNA
janeiro-04 junho-04 novembro-04 abril-05 setembro-05 fevereiro-06 julho-06 dezembro-06 maio-07 outubro-07 março-08 agosto-08 janeiro-09 junho-09 novembro-09 abril-10 setembro-10 fevereiro-11 julho-11 dezembro-11 maio-12 outubro-12 março-13 agosto-13 janeiro-14 junho-14 novembro-14 abril-15 setembro-15 fevereiro-16 MEDICAMENTOS Jan/2004 a Fev/2016 (Base 100 = jan/04) 300 250 Arroba (Preços Pagos ao Produtor) Medicamentos 200 150 100 50 Fonte: CEPEA/CNA
janeiro-04 junho-04 novembro-04 abril-05 setembro-05 fevereiro-06 julho-06 dezembro-06 maio-07 outubro-07 março-08 agosto-08 janeiro-09 junho-09 novembro-09 abril-10 setembro-10 fevereiro-11 julho-11 dezembro-11 maio-12 outubro-12 março-13 agosto-13 janeiro-14 junho-14 novembro-14 abril-15 setembro-15 fevereiro-16 SEMENTES FORRAGEIRAS Jan/2004 a Fev/2016 (Base 100 = Jan/04) 550 Arroba (Preços Pagos ao Produtor) 500 Sementes Forrageiras 450 400 350 300 250 200 150 100 50 Fonte: CEPEA/USP e SUT/CNA
O Complexo passa por uma mudança estrutural? 4,2 x Valorização da terra (R$/hectares) valores reais 2,9 x 2,1 x 5x 3,3 x 1,8 x 3,5 x 2002 2014 2003 2011 2003 2012 2003 2013 2003 2014 2007 2013 Fonte: Beefexpo Dados - 2016 primários Cepea/CNA elaboração própria
Custo da Terra 2014 vs 2006 Fonte: Agribenchmark
JPA-C SMA-C JRA-C AFL-C PLA-C CTO-C ABO-C CCL-C JNA-C ARÇ-C BGA-C VRI-C IMP-C PTO-C CCR-C RBA-CC JPA-RE CCR-RE AFL-RE SMA-RE CTO-RE PLA-RE CCL-RE BGA-RE VLH-RE ARG-RE PVE-RE IMP-RE Taxa de Lotação em Área de Pastagens 1,8 UA/ha 1,6 UA/ha 1,4 UA/ha 1,2 UA/ha 1,0 UA/ha 0,8 UA/ha 0,6 UA/ha 0,4 UA/ha 0,2 UA/ha 0,0 UA/ha Fonte: Dados de pesquisa Projeto Campo Futuro. Cria Ciclo Completo Recria-Engorda Média
Desfrute e Idade de Abate na Recria- Engorda 45 meses 40 meses 35 meses 30 meses 25 meses 20 meses 15 meses 10 meses 5 meses 0 meses 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% Idade de abate do boi gordo Desfrute (%) Fonte: Dados de pesquisa Projeto Campo Futuro.
Ainda há muito a ser feito Comparativo internacional 400 350 300 250 200 150 100 50 0 10 9 8 7 6 5 4 3 2 1 0 Peso Médio Bezerros Machos (kg - peso vivo) Idade desmame (meses) *Número na frente do nome do país refere-se ao total de animais de cada propriedade modal Fonte: Agri benchmark e Cepea
AT-25C AT-30 DE-100 DE-300 DE-1100 DE-1400 FR-80B FR-80 FR-85 ES-80 ES-150 UK-70 UK-100 UK-105 IE-30 SE-95 SE-100C PL-45 CZ-420 UA-295 UA-410 RU-450 CA-200A CA-200B CA-800B CA-800A US-160A US-160B US-500 MX-120 AR-800 AR-850 AR-1100 UY-220 UY-115 BR-1200 BR-2500 CO-220 CO-400 CO-1100 CN-2 CN-140 ID-2 ID-3 ID-4 KZ-500 AU-200 AU-350 AU-560 AU-600 AU-880 AU-990 ZA-200 ZA-250 ZA-350 ZA-400 NA-290 BW-30 E a produtividade Mundial? Idade (meses) primeira cria 45 Calving period 1 Calving period 2 40 35 30 25 20 Fonte: Agribenchmark
AT-25C AT-30 DE-100 DE-300 DE-1100 DE-1400 FR-80B FR-80 FR-85 ES-80 ES-150 UK-70 UK-100 UK-105 IE-30 SE-95 SE-100C PL-45 CZ-420 UA-295 UA-410 RU-450 CA-200A CA-200B CA-800B CA-800A US-160A US-160B US-600 MX-120 AR-800 AR-850 AR-1100A AR-1100B UY-220 UY-115 UY-150 BR-1200 BR-2500 CO-220 CO-400 CO-1100 CN-2 CN-140 ID-2 ID-3 ID-4 KZ-500 AU-200 AU-350 AU-540 AU-600 AU-880 AU-1550 ZA-200 ZA-250 ZA-350 ZA-400 NA-290 BW-30 calves per 100 cows & year Bezerros desmamados por 100 vacas 120 100 80 60 40 20 0 Fonte: Agri Benchmark 2015
Produção Brasileira e Mundial Brasil e Austrália são os maiores players do mercado e não contam com subsídios diretos do estado; O subsídio na Europa esta caindo, mas existe uma maior restrição a importação;
AT-25C AT-30 DE-100 DE-300 DE-1100 DE-1400 FR-80B FR-80 FR-85 ES-80 ES-150 UK-70 UK-100 UK-105 IE-30 SE-95 SE-100C PL-45 CZ-420 UA-295 UA-410 RU-450 CA-200A CA-200B CA-800B CA-800A US-160A US-160B US-600 MX-120 AR-800 AR-850 AR-1100A AR-1100B UY-220 UY-115 UY-150 BR-1200 BR-2500 CO-220 CO-400 CO-1100 CN-2 CN-140 ID-2 ID-3 ID-4 KZ-500 AU-200 AU-350 AU-540 AU-600 AU-880 AU-1550 ZA-200 ZA-250 ZA-350 ZA-400 NA-290 BW-30 Rentabilidade Cria US$ por 100 kg Peso Vivo 800 700 600 500 Opportunity cost Depreciation Cash cost Weaner and transfer to beef receipts Weaner + transfer to beef + cull animals + breeding Weaner + transfer to beef + cull animals + breeding + government payments 400 300 200 100 0 Fonte: Agri Benchmark 2015
AT-25F AT-35 AT-120 AT-175T DE-260 DE-280 DE-285 DE-525T DE-800 FR-60 FR-70 FR-200 ES-430 ES-520 ES-5500 IT-910 IT-2660T UK-45 UK-80 UK-90 UK-750 IE-40 SE-100 SE-150 SE-230 PL-20 PL-30 CZ-500 UA-275 UA-5600 RU-640 CA-28K US-7200 US-75K MX-1500 AR-380 AR-630 AR-800 AR-900 AR-26K UY-90 BR-60 BR-60 BR-360 BR-400 BR-680 BR-800 BR-1750 CO-130 CO-160 CO-520 CO-800 PE-1700 CN-70 CN-150 CN-300 CN-940 CN-2000 ID-2 ID-4 ID-100 KZ-800 AU-85 AU-150 AU-320 AU-360 AU-380 AU-540 NZ-375 MA-280 TN-45 ZA-3000 ZA-75K NA-600 NA-25K BW-2000 Rentabilidade Engorda US$ por 100 kg Peso Vivo 1200 1000 800 Opportunity cost Depreciation Cash cost Beef returns Beef price + Beef by-products Beef price + by-products + government payments 600 400 200 0 Fonte: Agri Benchmark 2014
ES-5500 IT-2880T US-7200 US-75K AR-40K BR-1550 AU-15K AU-27K AU-45K ZA-75K Rentabilidade CONFINAMENTO US$/100 kg carcaça 600 Custo Efetivo Depreciação Custo de Oportunidade Receita Boi Gordo Receita Boi gordo + subsidio 550 500 450 400 350 300 Fonte: Agri Benchmark 2012
E a produtividade? Taxa de lotação (UA/ha) 2003-2008/2009-2013 Embora tenha ocorrido um aumento da produtividade, ainda há muito espaço 21% 140% 120% 100% 80% 60% 40% 20% 0% 1,0 UA/há 1,5 UA/há 2,0 UA/há Herd (heads) Slaughtered (heads) 43% 44% 24% Universidade de São Paulo - Brasil Escola Superior de Agricultura Luiz de Queiroz Centro de Estudos Avançados em Economia Aplicada www.cepea.esalq.usp.br 14/06/2016
Peso médio anual (kg) bezerro MS 2004 a 2015 195 190 185 180 175 170 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 Peso médio (kg) - Bezerro MS Fonte: CEPEA/USP.
Indicadores de produtividade Corumbá/MS 2004 a 2014 Descrição 2009 2011 2014 Área total (hectares) 10000 10000 10000 Rebanho total (cabeças) 3096 3290 4241 Taxa de mortalidade pré-desmama 8,70% 8% 3% Taxa de mortalidade pós-desmama 3% 1% 1% Intervalo entre partos (meses) 24 22 15 Idade da primeira cria (meses) 40 48 40 Taxa lotação em área de pasto (UA/há) 0,21 0,27 0,33 Crias produzidas por vaca 4,4 5,18 6,33 Fonte: CEPEA/USP e CNA.
Retorno por real investido Corumbá/MS 2004 a 2014 R$ 2,5 R$ 2,0 R$ 1,5 R$ 1,0 R$ 0,5 R$ 0,0 2009 2011 2014 Receita/COT Receita/COE Fonte: CEPEA/USP e CNA.
janeiro-04 junho-04 novembro-04 abril-05 setembro-05 fevereiro-06 julho-06 dezembro-06 maio-07 outubro-07 março-08 agosto-08 janeiro-09 junho-09 novembro-09 abril-10 setembro-10 fevereiro-11 julho-11 dezembro-11 maio-12 outubro-12 março-13 agosto-13 janeiro-14 junho-14 novembro-14 abril-15 setembro-15 fevereiro-16 Mão-de-obra e arroba Jan/2004 a Fev/2016 (Base 100 = Jan/04) 400 350 300 Arroba (Preços Pagos ao Produtor) Mão de Obra 250 200 150 100 50 Fonte: CEPEA/USP e CNA.
1.845 264
Oferta x Demanda Falta oferta... E a demanda? 62
dez/05 fev/06 abr/06 jun/06 ago/06 out/06 dez/06 fev/07 abr/07 jun/07 ago/07 out/07 dez/07 fev/08 abr/08 jun/08 ago/08 out/08 dez/08 fev/09 abr/09 jun/09 ago/09 out/09 dez/09 fev/10 abr/10 jun/10 ago/10 out/10 dez/10 fev/11 abr/11 jun/11 ago/11 out/11 dez/11 fev/12 abr/12 jun/12 ago/12 out/12 dez/12 fev/13 abr/13 jun/13 ago/13 out/13 dez/13 fev/14 abr/14 jun/14 ago/14 out/14 dez/14 fev/15 abr/15 jun/15 ago/15 out/15 dez/15 US$/@ Preços Internacionais 90,00 Uruguai Brasil Austrália Paraguai USA Argentina 80,00 70,00 60,00 50,00 40,00 30,00 20,00 10,00 Fonte: Cepea, MLA, Inac, El Rodeo, USDA
jan/14 fev/14 mar/14 abr/14 mai/14 jun/14 jul/14 ago/14 set/14 out/14 nov/14 dez/14 jan/15 fev/15 mar/15 abr/15 mai/15 jun/15 jul/15 ago/15 set/15 out/15 nov/15 dez/15 jan/16 fev/16 Dólar e demanda externa 180 170 160-19,52% receita (alta de 52% do preço médio da tonelada); 20% da produção é exportada 166 150 140 130 Redução de 12% do volume exportado; 149 120 110 100 90 80 89 70 Tonelada Taxa de Câmbio Preço Médio Tonelada (US$) Preço Médio Tonelada (R$)
Dólar e demanda externa Alguns cuidados: quem compra carne bovina do Brasil? + 170 PAÍSES HONG KONG 21% Longo Prazo: Demanda aquecida, mas por CARNE BARATA! CHILE 4% EUA 3% IRAN 8% VENEZUELA 7% RUSSIA 14% EGITO 14%
Toneladas Carne Bovina 450.000 400.000 350.000 JAN-DEZ/14 JAN-DEZ/15 var. 15/14 59% 110% 90% 70% 300.000 250.000 200.000 18% -43% -1% 39% 50% 30% 10% 150.000 100.000-24% -1% -15% -5,2% -2% -10% -30% 50.000-45% -50% 0-70% Fonte: Secex
Carne Bovina China 2006 a 2020 Produção Consumo Importação/Consumo Fonte: Dados apresentados pelo United States Meat Export Federation IMS Japão, 2015
1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 bihões - R$ Trilhões - R$ Gastos das Famílias com carnes R$ Bilhões/ano 50 4,5 45 40 35 30 25 20 22,2 23,4 22,1 41,4 38,2 33,9 30,2 24 25,1 24,9 26,127,3 42,4 42,9 43,66 44,38 4 3,5 3 2,5 2 1,5 1 15 0,5 10 0 Fonte: POF/IBGE
NOVA CLASSE MÉDIA Fonte: Jornal Estado de São Paulo 23/03/2011
Gastos com carne (por faixa de Salário Mínimo) 10,0 4,4 35% Até 1 13,4 14,9 Mais de 1 a 2 Mais de 2 a 3 15,5 Mais de 3 a 5 Mais de 5 a 10 Fonte: POF/IBGE Fonte: POF (IBGE), MB Associados. 21,7 20,2 Mais de 10 a 20 Mais de 20
Elasticidade Renda Até R$ 1.000 De R$ 1.000 a R$ 3.000 Acima de R$ 3.000 Carne de primeira 0,77 0,60 0,31 Carne de segunda 0,17 0,44-0,34 Carne Industrializada 0,40 0,43 0,63 Suína 0,57 0,35 0,09 Frango 0,38 0,22 0,06 Pescado 0,01-0,20 0,50 Habilidade dos frigoríficos: não derrubar os preços da carne de segunda, reduzindo o preço das carnes de primeira Fonte: Carvalho (2007)
02/jan/04 02/jul/04 02/jan/05 02/jul/05 02/jan/06 02/jul/06 02/jan/07 02/jul/07 02/jan/08 02/jul/08 02/jan/09 02/jul/09 02/jan/10 02/jul/10 02/jan/11 02/jul/11 02/jan/12 02/jul/12 02/jan/13 02/jul/13 02/jan/14 02/jul/14 02/jan/15 02/jul/15 02/jan/16 Evolução dos preços das carnes R$/kg Jan/2004 a Mar/16 10,00 9,00 Dianteiro Fr resfriado Carcaça Suína 8,00 7,00 6,00 5,00 4,00 3,00 2,00 1,00 Fonte: Cepea,
jan/08 mai/08 set/08 jan/09 mai/09 set/09 jan/10 mai/10 set/10 jan/11 mai/11 set/11 jan/12 mai/12 set/12 jan/13 mai/13 set/13 jan/14 mai/14 set/14 jan/15 mai/15 set/15 jan/16 R$ R$/@ CARNE X ARROBA Margem do frigorífico está apertada??? 500 400 300 200 100 0-100 -200 180 160 140 120 100 80 60 40-300 -400 Em 2016, queda de 22% carne suína e 1,6% frango! Margem Total desossada Margem Total c/ osso Preço do Boi Gordo 20 0
Varejo
O que falar para meu cliente? OFERTA: - Produção de boi gordo chuvas voltaram a se regularizar; - Arroba do boi gordo valores reais ABAIXO do ano passado (-3%), mas ainda altos; - Confinamento preços do milho (+40%), soja (+15%), bezerro (-4%) (www.cepea.esalq.usp.br) - Preços firmes da arroba... DEMANDA: - Até então, câmbio estava favorecendo as exportações futuro: depende das questões políticas; - Inflação em alta - quase 11% em 2015; - Desemprego aumentando; Insegurança: melhor poupar enquanto tem; Mas, brasileiro GOSTA de carne bovina - Relação com as carnes substitutas... Cuidado!! O cenário é de instabilidade política!!!!
O que falar para meu cliente? Risco: Desinvestimento. Perda de Mercado; Sucateamento Manter a produção sem loucuras, mas com realismo, sabendo que vira um tempo de transição.
O que falar para meu cliente? - Produtor de Boi x Produtor de carne - Preço x Produtividade - Investimento não é GASTO; - Concentração Industrial x Concentração agrícola?!?
SIMULAÇÕES
Expectativa de produção, consumo e oferta de carne bovina Brasil Taxa de Produção (toneladas) Consumo em toneladas Excedente em toneladas Anos Crescim ento PIB Taxa de Crescim ento da Produção 0.62% 2.014 0,10% 9.723.000,00 7.693.000,00 2.030.000,00 2.015-3,80% 9.425.000,00 7.684.511,61 1.740.488,39 2.016-3,50% 9.483.435,00 7.684.224,72 1.799.210,28 2.017 0,50% 9.542.232,30 7.793.162,14 1.749.070,15 2.018 1,00% 9.601.394,14 7.917.490,54 1.683.903,60 2.019 1,50% 9.660.922,78 8.057.869,91 1.603.052,87 2.020 2,50% 9.720.820,50 8.229.372,09 1.491.448,42 Fonte: CEPEA Exportações 2015: 1.399 ton Excedente 2015: 342 mil ton
Cenários Carne Bovina Anos TC.PR / TC.PIB Consumo percapita kg/hab/ano Excedente Consumo percapita kg/hab/ano Excedente Consumo percapita kg/hab/ano 0,5% 3,5% 5,00% Excedente 2.015 38,23 1.570.765 39,04 1.403.542 39,44 1.319.275 2.016 38,30 1.517.386 39,52 1.261.656 40,14 1.131.779 0,6% 2.019 38,56 1.291.410 41,49 646.684 43,03 308.887 2.022 38,84 1.044.487 43,57 (50.350) 46,13 (642.064) 2.015 38,23 1.653.705 39,04 1.486.482 39,44 1.402.215 2.016 38,30 1.685.025 39,52 1.429.295 40,14 1.299.417 1,5% 2.019 38,56 1.816.023 41,49 1.171.297 43,03 833.500 2.022 38,84 1.956.658 43,57 861.821 46,13 270.108 2.015 38,23 1.795.080 39,04 1.627.857 39,44 1.499.920 2.016 38,30 1.974.137 39,52 1.718.407 40,14 1.543.590 3,0% 2.019 38,56 2.764.263 41,49 2.119.537 43,03 1.781.740 2.022 38,84 3.684.973 43,57 2.590.136 46,13 1.998.422 Fonte: CEPEA
Expectativa de produção, consumo e oferta de carne suína Brasil Taxa de Produção (toneladas) Consumo em toneladas Excedente em toneladas Anos Crescim ento PIB Taxa de Crescim ento da Produção 1,99% 2.014 0,10% 3.417.700,00 2.912.700,00 505.000,00 2.015-3,80% 3.451.000,00 2.886.000,00 565.000,00 2.016-3,50% 3.519.674,90 2.857.667,80 662.007,10 2.017 0,50% 3.589.716,43 2.902.172,76 687.543,67 2.018 1,00% 3.661.151,79 2.956.581,96 704.569,83 2.019 2,00% 3.734.008,71 3.030.778,85 703.229,86 2.020 2,50% 3.808.315,48 3.116.457,06 691.858,42 Fonte: CEPEA Exportações 2015: 472.740 ton Excedente 2015: 92.260 ton
Cenários Carne Suína Anos 2.016 14,16 588,729, 14,38 542,930, 14,51 515,450, 2.017 14,20 613,124, 14,65 519,373, 14,92 462,424, 2,0% 2.021 14,38 717,703, 15,79 408,993, 16,68 212,016, 2.025 14,56 834,321, 17,01 269,394, 18,64 (109,157,) 2.016 14,16 643,60, 14,38 597,801, 14,51 570,321, 2.017 14,20 725,922, 14,65 632,171, 14,92 575,222, 3,6% 2.021 14,38 1.095,47 15,79 786,764, 16,68 589,787, 2.025 14,56 1.537,43 17,01 972,501, 18,64 593,950, 2.016 14,16 692,604, 14,38 646,805, 14,51 619,325, 2.017 14,20 828,135, 14,65 734,384, 14,92 677,435, 5,0% 2.021 14,38 1.458,27 15,79 1.149,56 16,68 952,585, 2.025 14,56 2.253,01 17,01 1.688,08 18,64 1.309,53 Fonte: CEPEA TC.PR / TC.PIB Consumo percapita kg/hab/ano Excedente Consumo percapita kg/hab/ano Excedente Consumo percapita kg/hab/ano 0,5% 3,0% 4,5% Excedente
Expectativa de produção, consumo e oferta de carne de frango Brasil Taxa de Produção (toneladas) Consumo em toneladas Excedente em toneladas Anos Crescim ento PIB Taxa de Crescim ento da Produção 3,58% 2.014 0,10% 12.691.700,00 8.696.500,00 3.995.200,00 2.015-3,80% 13.546.500,00 9.321.400,00 4.225.100,00 2.016-3,50% 14.031.464,70 9.394.707,67 4.636.757,03 2.017 0,50% 14.533.791,14 9.517.289,21 5.016.501,93 2.018 1,00% 15.054.100,86 9.647.636,78 5.406.464,07 2.019 2,00% 15.593.037,67 9.792.271,69 5.800.765,98 2.020 2,50% 16.151.268,42 9.945.419,68 6.205.848,74 Fonte: CEPEA
Cenários Carne de Frango Anos TC.PR / TC.PIB Consumo percapita kg/hab/ano Excedente Consumo percapita kg/hab/ano Excedente Consumo percapita kg/hab/ano 0,5% 1,5% 4,0% Excedente 2.016 45,62 4,442,14 45,68 4,430,058 45,83 4,399,860 2.017 45,65 4,666,05 45,77 4,641,565 46,06 4,580,204 2,5% 2.021 45,77 5,634,41 46,12 5,556,837 47,01 5,360,714 2.025 45,89 6,729,06 46,48 6,592,534 47,98 6,244,277 2.016 45,62 4,588,44 45,68 4,576,360 45,83 4,546,162 2.017 45,65 4,967,55 45,77 4,943,065 46,06 4,881,704 3,6% 2.021 45,77 6,654,11 46,12 6,576,534 47,01 6,380,411 2.025 45,89 8,645,29 46,48 8,508,759 47,98 8,160,502 2.016 45,62 4,916,26 45,68 4,904,186 45,83 4,873,987 2.017 45,65 5,654,61 45,77 5,630,121 46,06 5,568,760 6,0% 2.021 45,77 9,140,60 46,12 9,063,019 47,01 8,866,896 2.025 45,89 13,648,11 46,48 13,511,587 47,98 13,163,330 Fonte: CEPEA
Risco: Desinvestimento. Perda de Mercado; Sucateamento Manter a produção sem loucuras, mas com realismo, sabendo que virá um tempo de transição.
OBRIGADO Sérgio De Zen Professor ESALQ e Coordenador Equipe Proteína Animal CEPEA sergdzen@usp.br +55 19 3429 8802 Av. Centenário, 1080, Piracicaba. SP CEP: 13.416 0000 www.cepea.esalq.usp.br