Carteira Sugerida 31 de janeiro de 2017

fev-2016 mar-2016 abr-2016 mai-2016 jun-2016 jul-2016 ago-2016 set-2016 out-2016 nov-2016 dez-2016 jan-2017 2017 12 Meses Carteira Sugerida 31 de janeiro de 2017 Fevereiro 2017: Bom humor tende a perdurar com a continuidade do ingresso de capital externo no Brasil Em fevereiro, a visão da tendência ascendente deverá permanecer predominando, até segunda ordem, apoiada no prosseguimento do ingresso de capital externo acima de R$ 6 bilhões em janeiro. Este fluxo adveio de uma realocação global de ativos, visto que, apesar de diversas empresas da Bovespa estarem com alguns múltiplos superiores as suas médias, ainda se mostram descontadas em dólar. Ou seja, seria uma antecipação da expectativa positiva dos agentes em relação ao Brasil, em detrimento de outros mercados emergentes. Realmente, as projeções de mercado do relatório semanal Focus, do Banco Central, ratificam um cenário mais promissor para 2017, que se intensifica para 2018. Internamente, as divulgações de alguns melhores indicadores do final do ano passado e, destacadamente, dados favoráveis ao longo de janeiro, corroboraram com esta maior confiança. Vale destacar a queda de 75 pontos-base da taxa Selic, acima do consenso de corte de 50 pontos-base, cuja perspectiva é de pelo menos duas baixas semelhantes nas decisões imediatamente subsequentes, bem como a inflação mais comedida, mostrada no IPCA-15, além de indicadores antecedentes, como confiança do consumidor e confiança industrial, terem tornado a progredir. De outra mão, as eleições para as presidências da Câmara dos Deputados e do Senado Federal se mostram propícias para o governo, inclusive para dar andamento às reformas pretendidas. Externamente, os mercados reiteraram sua preferência pelo triunfo do candidato do partido republicano, Donald Trump, que assumiu a presidência dos Estados Unidos no último dia 20. Apesar de medidas iniciais controversas, a postura inicial de Trump não foi considerada de impacto econômico adverso e os mercados acionários em Nova York registraram altas no mês, favorecendo performances positivas em outras bolsas de valores pelo mundo. Análise Gráfica do Ibovespa. Com forte retomada do fluxo estrangeiro, o índice reverteu a tendência de queda, superando de modo consistente a referência indicada no último estudo, em 61.300, e testando a resistência em 65.000 pontos. No entanto a volatilidade expressa pelos pavios superior e inferior do candle mensal mantém a possibilidade de realização de lucros ao longo do mês, a depender do fluxo estrangeiro para a Bolsa (próximas resistências em 65.000 e 69.000; suportes em 58.500 e 56.200). Para o final de 2017, nossa estimativa de preço-alvo situa-se em 70.000 pontos. Ibovespa Candle Mensal (em pontos) Fevereiro de 2017 tendência de alta Ibovespa Carteira Sugerida Estratégia de Mercado Hamilton Moreira Alves, CNPI-T hmoreira@bb.com.br José Roberto dos Anjos, CNPI-P robertodosanjos@bb.com.br Rafael Reis, CNPI-P rafael.reis@bb.com.br Renato Odo, CNPI-P renato.odo@bb.com.br Benchmark Fechamento (pts) em 31/01/2017 64.670 Preço-alvo Ibovespa (dez/2017) 70.000 Valor de Mercado Ibovespa (R$ tri) 2,011 Variação % em janeiro 7,38% Variação % em 2017 7,38% Variação % em 12 meses 60,05% Máxima em 52 semanas (pts) em 26/01/2017 66.594 Mínima em 52 semanas (pts) em 02/02/2016 38.596 Média diária Bovespa (R$ bi) em janeiro 5,011 Variação % em jan-16 5,95% Variação % em 2017 5,95% Variação % em 12 meses 57,37% Fevereiro 2017 Carteira Plena Carteira 5+ Performance. Em janeiro, o Ibovespa fechou aos 64.670 pts, subindo 7,38%. O índice denotou trajetória ascendente praticamente ao longo de todo o mês, calcada em forte ingresso de recursos estrangeiros que, até o dia 27 (último dado disponível), somava expressivos R$ 6,2 bilhões. Logo no segundo dia útil do ano, a bolsa iniciou a escalada com repentina melhora do humor estrangeiro e sua continuidade foi ecoada quando, internamente, o Copom optou pela redução da taxa Selic em uma magnitude maior do que a esperada pelo mercado. Externamente, os agentes, que já haviam dissipado o risco do chamado efeito Trump, elevaram seu otimismo após a efetiva posse do presidente dos Estados Unidos no dia 20, induzindo altas nos mercados acionários norte-americanos, fazendo com que o Índice Dow Jones chegasse a superar os 20 mil pontos pela primeira vez. Maiores contribuições para o desempenho do Ibovespa em janeiro Em ordem ponderada de contribuição Peso Variação ponderada Peso Variação ponderada 1º VALE5 4,58% 1,41% 6º ABEV3 7,10% 0,38% 2º ITUB4 10,75% 1,08% 7º BBAS3 3,47% 0,37% 3º BBDC4 7,80% 1,00% 8º BVMF3 2,96% 0,36% 4º VALE3 3,81% 0,96% 9º BBDC3 1,72% 0,18% 5º ITSA4 3,17% 0,38% 10º BRML3 0,73% 0,17% Peso Variação ponderada Peso Variação ponderada 1º BRFS3 3,75% -0,29% 6º FIBR3 0,74% -0,06% 2º PETR3 4,63% -0, 7º BRKM5 0,91% -0,05% 3º CIEL3 2,61% -0,12% 8º CCRO3 1,39% -0,04% 4º UGPA3 2,78% -0,09% 9º SUZB5 0,56% -0,03% 5º KLBN1 0,79% -0,07% 10º BBSE3 1,92% -0,03% Beta (3M) 1,11 1,22 VaR (1M) -10,98-12,89 Volatilidade (3M) 2,82 4,10% Desempenho da carteira (% ao mês, % em 12 meses) Ibovespa Carteira Sugerida Fontes: AE Broadcast, Bloomberg, BM&F Bovespa; Elaboração: BB Investimentos 65% 60% 55% 50% 45% 40% 35% 30% 25% 10% 5% 0% 5% 10% 1 / 6

Composição para o próximo mês Fevereiro 2017 Carteira Plena fevereiro 2017 Perfil Variação % ao período USIM5 TIET11 VVAR11 10,0% b 0,92 CIEL3 PCAR4 ITUB4 15,0% Ativo Ticker Peso Fechamento em 31/01/2017 Em 12 meses Em janeiro Em 2016 Em 2015 Cielo SA CIEL3 R$ 26,49-6,15-4,64-5,02-3,40 Itau Unibanco Holding SA ITUB4 15,0% R$ 57,94 64,18 10,06 10,01 119,94 Cia Brasileira de Distribu PCAR4 R$ 15,02 51,56 5,83 5,83-82,95 Petroleo Brasileiro SA PETR4 15,0% R$ 5,25 210,33 1,01 1,01-47,60 Smiles SA SMLE3 10,0% R$ 52,00 82,58 16,33 16,25 32,81 AES Tiete Energia SA TIET11 R$ 14,54 11,63 3,86 3,86 9,32 Usinas Siderurgicas de M USIM5 R$ 5,25 528,18 28,05 28,05 53,42 Via Varejo SA VVAR11 10,0% R$ 8,97 207,19-16,56-16,56-43,54 SMLE3 10,0% PETR4 15,0% Ibovespa (Benchmark) IBOV 64.671 60,05 7,38 7,38 4,98 Carteira Total 143,31 5,77 5,71 6,83 Parâmetros de Risco VaR da Carteira -10,98% Beta da Carteira 1,11 Volatilidade 2,82% Quantidade de setores 6 Quantidade de ações 8 3.000 2.500 2.000 1.500 1.000 VaR -10,98 Energia Elétrica 13% Servicos Financeiros 23% Bancos Consumo Cíclico 22% 500 0-25-20-15-10-5 0 5 10 15 20 25 Siderurgia e Mineração 12% Petróleo Carteira 5+ fevereiro 2017 Perfil Variação % ao período TIET11 b 0,82 ITUB4 Ativo Ticker Peso Fechamento em 31/01/2017 Em 12 meses Em janeiro Em 2017 Em 2016 ItauUnibanco PN ITUB4 R$ 37,24 64,18 10,06 10,01 41,36 Pão Açúcar-CBD PN PCAR4 R$ 57,94 51,56 5,83 5,83-34,23 Petrobras PN PETR4 R$ 15,02 210,33 1,01 1,01 49,90 Usiminas PN USIM5 R$ 5,25 528,18 28,05 28,05 53,42 Viavarejo UNT TIET11 R$ 14,54 11,63 3,86 3,86 9,32 USIM5 PCAR4 Ibovespa (Benchmark) IBOV 64.671 60,05 7,38 7,38 4,98 Carteira Total 173,18 9,76 9,75 23,95 PETR4 Parâmetros de Risco VaR da Carteira -12,89% Beta da Carteira 1,22 Volatilidade 4,10% Quantidade de setores 5 Quantidade de ações 5 3.000 2.500 2.000 1.500 1.000 500 0 VaR -12,89% -25-20-15-10 -5 0 5 10 15 20 25 Siderurgia e Mineração Energia Elétrica Petróleo Bancos Consumo Cíclico Fontes: AE Broadcast, Bloomberg VaR (Valor em Risco de uma carteira) Este percentual indica uma expectativa de perda para a carteira, na ocorrência de um cenário fortemente adverso no período de um mês, estimada a partir do histórico de preços e simulações estatísticas. Observando-se o comportamento de ganhos e perdas desta composição de carteira, é possível identificar que o seu pior perfil já registrado corresponderia, na situação atual, ao percentual indicado. Pela mesma estimativa, existem 5 chances, em um total de 100, de ocorrer este pior cenário de perda (tecnicamente, trata-se da pior perda esperada ao longo do horizonte de tempo de 22 dias úteis, sob condições normais de mercado, em intervalo de confiança de 95%, calculada por modelo estocástico, pelo método de simulações de Monte Carlo) Beta Grau de correlação do conjunto da carteira em relação ao benchmark Índice Bovespa, apurado nos últimos 3 meses Volatilidade Calculada como a média ponderada do conjunto dos desvios observados no preço de cada ativo, no período de 12 meses 2 / 6

Desempenho das carteiras anteriores Carteira Plena janeiro 2016 Ativo Código Peso β 3 meses 29/dez 31/jan Variaçao Nominal Variação Ponderada Desv. Pond. IBOV Itau Unibanco Holding SA ITUB4 10,0% 1,19 33,84 37,24 10,06% 1,01% 0,27% Raia Drogasil SA RADL3 10,0% 0,54 61,19 65,50 7,04% 0,70% -0,03% Via Varejo SA VVAR11 10,0% 0,98 10,75 8,97-16,56% -1,66% -2,39% CCR SA CCRO3 10,0% 1,00 15,96 15,51-2,82% -0,28% -1,02% Alupar Investimento SA ALUP11 10,0% 0,44 17,10 18,47 8,01% 0,80% 0,06% Banco ABC Brasil SA ABCB4 10,0% 0,78 13,25 16,55 24,88% 2,49% 1,75% Petroleo Brasileiro SA PETR4 10,0% 1,96 14,87 15,02 1,01% 0,10% -0,64% Cia Brasileira de Distribuicao PCAR4 10,0% 0,89 54,75 57,94 5,83% 0,58% -0,16% Smiles SA SMLE3 10,0% 0,80 44,70 52,00 16,33% 1,63% 0,90% Multiplan Empreendimentos Imob MULT3 10,0% 0,77 59,08 62,45 5,70% 0,57% -0,17% Carteira 100% 0,93 5,95% Desvio IBOV 60.227 64.671 7,38% -1,43% Carteira 5+ janeiro 2016 Ativo Código Peso β 3 meses 29/dez 31/jan Var. Nominal Fonte: Bloomberg Variação Ponderada Desv. Pond. IBOV Itau Unibanco Holding SA ITUB4 1,19 33,84 37,24 10,06% 2,01% 0,54% Raia Drogasil SA RADL3 0,54 61,19 65,50 7,04% 1,41% -0,07% Via Varejo SA VVAR11 0,98 10,75 8,97-16,56% -3,31% -4,79% CCR SA CCRO3 1,00 15,96 15,51-2,82% -0,56% -2,04% Alupar Investimento SA ALUP11 0,44 17,10 18,47 8,01% 1,60% 0,13% Carteira 100% 0,83 1, Desvio IBOV 60.227 64.671 7,38% -6,23% Obs.: A valorização apreciada considera os preços com ajustes de proventos até o último dia útil do mês 3 / 6

Vetores Fundamentalistas e Gráficos da carteira Mantidas e Incluídas CIEL3 inclusão (). Embora a CIEL3 tenha performado abaixo do Ibovespa nos últimos meses, impactado principalmente por especulações referentes a mudanças regulatórias no mercado de meios de pagamento, optamos por incluir a ação na nossa carteira sugerida. Com a divulgação do resultado trimestral neutro, estamos otimistas com a performance da companhia em 2017 e, além disso, acreditamos que CIEL3 está sendo negociada em um patamar atrativo. Mesmo com a recuperação gradual da economia doméstica, além da já esperada abertura de mercado e a possibilidade de perda de market share para a Rede e Getnet, estimamos um crescimento de lucro de 12% para a Cielo em 2017. A Cielo está negociando com um múltiplo P/L de 13,1x, com desconto em relação à média de 17,0x dos últimos dois anos, atualmente o maior desconto do setor financeiro. ITUB4 Mantida (). Diante da expectativa positiva para o resultado do 4T16, que deverá ser divulgado no próximo dia 07/02, optamos pela manutenção de Itaú Unibanco na carteira mensal. Permanecemos otimistas com relação ao desempenho da companhia com uma melhoria na qualidade da carteira de crédito, que reduz a pressão no resultado. Não apenas a expectativa de queda gradual das despesas de provisões deverá permitir a retomada do crescimento de lucro líquido em 2017, como reiteramos que o ativo está negociando com múltiplo P/E próximo de sua média histórica de 5 anos, o que poderá torná-lo ainda mais atraente em caso de lucro acima do esperado. PCAR4 Mantida (). Mantivemos a ação do Pão de Açúcar na carteira de fevereiro, considerando a recente decisão da empresa em vender sua participação na Via Varejo, o que deverá ser favorável para ambas as companhias, possibilitando um foco maior em seus respectivos negócios. Acreditamos que novas notícias que apontem para a efetivação da transação devem ter um impacto positivo sobre a ação. PETR4 mantida (). O fluxo de notícias em relação ao plano de desinvestimento da Petrobras continua favorável, em nossa opinião, com o anúncio da aprovação pelo conselho da companhia da venda da Liquigás, distribuidora de GLP, para a Ultragaz (grupo Ultrapar). O negócio tem valor aproximado de R$ 2,7 bilhões, em linha com sua estratégia de desalavancagem. Em janeiro, a companhia também realizou emissão no exterior, no valor de US$ 4 bilhões, montante que será utilizado para rolagem de dívidas que vencem no curto prazo. Os riscos permanecem em volátil acentuação da volatilidade do petróleo no mercado internacional, tendo em vista a recuperação da atividade exploratória nos EUA, bem como as oscilações do dólar e seu impacto sobre o estoque de dívidas da companhia. SMLE3 manutenção (10%). Mesmo com a valorização de 16,3% da Smiles em janeiro, com performance superior ao do Ibovespa, continuamos otimistas com o desempenho da companhia e esperamos um bom resultado trimestral, a ser reportado no próximo dia 15 de fevereiro, optando assim por sua manutenção. A companhia está negociando com desconto em relação à Multiplus, considerando o múltiplo P/L, o que em nossa opinião não é justificável. Além disso, o dividend yield de 10% estimado em 2017 é muito atrativo. TIET11 inclusão (). A AES Tietê Energia confirmou em janeiro a ampliação de seu portfólio de geração a partir da compra do complexo eólico Alto Sertão II, que pertencia à Renova Energia, com 386 MW de capacidade instalada, por R$ 650 milhões. Acreditamos que a transação, embora envolva riscos para a consecução de novos negócios em energias renováveis, reforça a tese de crescimento da companhia na exploração de fontes alternativas, uma vez que pretende ampliar a participação de fontes não hidráulicas na composição do EBITDA para 50% até 2020. USIM5 Incluída (). A Usiminas deve apresentar resultado positivo para o 4T16, espelhando a melhora em alguns indicadores do setor para o período, como: aumento da demanda interna de aço, com leve melhora no setor automotivo; aumento de preços já anunciados e provável aumento futuro, além de melhores dados econômicos na China. Somado a isso, após quase três anos, o impasse entre os controladores da Usiminas, Nippon e Technit, pode chegar ao fim com reunião prevista para primeira quinzena de fevereiro. VVAR11 incluída (10%). Mantemos Via Varejo na carteira de fevereiro, tendo em vista a recente decisão do Grupo Pão de Açúcar de vender sua participação na companhia. O mercado tem absorvido notícias sobre possível interesse de compra da companhia por players internacionais, como Falabella (Chile) e Steihoff (Alemanha/África do Sul), e nacionais, como Lojas Americanas. A efetivação do negócio seria positiva para a Via Varejo, na nossa visão, pois traria um foco maior para o seu core business, troca de know how, além de possíveis ganhos de sinergia. Além disso, a recente queda das ações no mês de janeiro propicia um momento de entrada ainda melhor. 4 / 6

Ibovespa desempenho acumulado no mês (jan/17) Empresa Código Peso Último % janeiro Anterior Max Min # Negócios Vol R$ (milhões) %52 semana Max. 52 semanas Min. 52 semanas 2016% 20 2014% 1 Bradespar SA (PRE) BRAP4 0,33% 20,80 40,07% 14,85 22,80 14,41 177.373 1.014 526,51% 22,80 3,09 40,07% -61,38% -37,36% 2 Vale SA (PRE) VALE5 4,58% 30,55 30,89% 23,34 33,08 22,77 637.336 13.659 321,96% 33,08 6,57 30,89% -43,22% -36,85% 3 Usinas Siderurgicas de Minas G (PRE) USIM5 0, 5,25 28,05% 4,10 5,38 4,02 252.833 1.945 528,18% 5,38 0,81 28,05% -69,14% -64,46% 4 Cyrela Brazil Realty SA Empree (COM) CYRE3 0,25% 12,95 26,10% 10,27 13,39 10,08 189.824 700 81,12% 13,39 7,10 26,10% -29,85% -20,67% 5 Vale SA (COM) VALE3 3,81% 32,18 25,31% 25,68 34,72 25,05 275.963 3.100 231,07% 34,72 8,60 25,31% -37,32% -34,57% 6 BR Malls Participacoes SA (COM) BRML3 0,73% 14,67 22,76% 11,95 14,72 11,70 362.081 1.695 60,67% 14,72 8,85 22,76% -30,50% -1,14% 7 Rumo Logistica Operadora Multi (COM) RUMO3 0,49% 7,50 22, 6,14 7,70 6,05 268.031 1.279 296,83% 7,75 1,80 22, - - 8 Cia Energetica de Minas Gerais (PRE) CMIG4 0,64% 9,14 18,55% 7,71 9,28 7,40 253.257 1.170 54,65% 9,97 4,80 18,55% -51,86% 0,37% 9 Cia Paranaense de Energia (PRE) CPLE6 0,28% 32,15 17,51% 27,36 32,75 26,76 63.817 359 45,80% 37,82 20,93 17,51% -30,49% 26,44% 10 Metalurgica Gerdau SA (PRE) GOAU4 0,29% 5,62 17,08% 4,80 6,08 4,67 311.122 2.140 451,09% 6,33 1,00 17,08% -85,07% -50,79% 11 MRV Engenharia e Participacoes (COM) MRVE3 0,30% 12,76 16,64% 10,94 12,82 10,83 263.383 967 39,45% 13,80 8,75 16,64% 21,45% -7,07% 12 Smiles SA (COM) SMLE3 0,26% 52,00 16,33% 44,70 52,94 44,00 70.632 577 82,58% 59,57 26,98 16,25% -21, 47,13% 13 TIM Participacoes SA (COM) TIMP3 0,64% 8,95 14,30% 7,83 9,23 7,63 158.943 560 40,50% 9,50 5,63 14,30% -40,77% -1,73% 14 Gerdau SA (PRE) GGBR4 0,93% 12,20 12,96% 10,80 13,38 10,54 368.320 2.832 238,89% 14,64 3,41 12,96% -49,95% -46,75% 15 Banco Bradesco SA (PRE) BBDC4 7,80% 32,70 12,83% 28,98 33,13 28,10 413.316 5.446 98,18% 33,60 16,16 12,76% -41,57% 25,45% 16 Embraer SA (COM) EMBR3 1,18% 18,00 12,50% 16,00 18,88 15,63 135.690 732-37,41% 30,58 13,83 12,50% 24,44% 31,46% 17 Itausa - Investimentos Itau SA (PRE) ITSA4 3,17% 9,28 12,08% 8,28 9,38 8,07 556.173 2.539 48,37% 9,63 5,77 12,08% -22,81% 9,77% 18 BM&FBovespa SA - Bolsa de Valo (COM) BVMF3 2,96% 18,49 12,06% 16,50 18,68 16,15 447.461 4.881 80,21% 20,76 10,00 12,06% 18,31% -7,69% 19 Banco do Brasil SA (COM) BBAS3 3,47% 31,11 10,75% 28,09 32,00 27,44 289.650 4.165 124,62% 32,00 12,70 10,75% -31,49% 4,22% 20 Banco Santander Brasil SA (UNI) SANB11 1, 31,31 10,55% 28,32 32,69 27,52 116.305 764 139,92% 32,69 12,41 6,03% 28,42% -0,35% 21 Banco Bradesco SA (COM) BBDC3 1,72% 32,14 10,36% 29,12 33,02 28,34 127.668 906 80,47% 33,02 17,27 10,30% -37,10% 11,35% 22 Itau Unibanco Holding SA (PRE) ITUB4 10,75% 37,24 10,06% 33,84 38,58 33,15 475.352 7.796 64,18% 38,84 21,14 10,01% -20,01% 13,90% 23 Natura Cosmeticos SA (COM) NATU3 0,40% 25,27 9,77% 23,02 26,41 22,28 103.142 555 12,76% 34,20 21,30 9,77% -21,82% -19,08% 24 Cia de Saneamento Basico do Es (COM) SBSP3 0,99% 31,35 8,89% 28,79 33,15 27,27 144.608 879 47,05% 34,00 20,52 8,89% 13,51% -33,26% 25 Localiza Rent a Car SA (COM) RENT3 0,51% 36,85 7,69% 34,22 39,31 32,82 155.790 1.174 68,03% 43,92 20,86 7,69% -29,01% 8,84% Ibovespa IBOV 100,00% 64.670,78 7,38% 60.227 66.594 59.278 13.278.578 117.036 60,05% 66.594 38.596 7,38% -13,31% -2,91% 26 Qualicorp SA (COM) QUAL3 0,42% 20,61 7,06% 19,25 21,33 18,51 139.173 686 52,78% 23,59 11,93 7,06% -48,29% 23,55% 27 Raia Drogasil SA (COM) RADL3 1,23% 65,50 7,04% 61,19 66,75 59,33 110.438 1.321 57,91% 71,24 40,87 7,04% 42,21% 73,43% 28 Hypermarcas SA (COM) HYPE3 0,98% 27,95 6,97% 26,13 28,55 25,67 241.240 1.628 25,06% 32,11 22,25 6,97% 30,39% -5,66% 29 Equatorial Energia SA (COM) EQTL3 1,09% 58,10 6,80% 54,40 59,15 52,89 102.494 1.177 60,63% 59,15 35,16 6,80% 26,75% 21,52% 30 Telefonica Brasil SA (PRE) VIVT4 1,85% 46,67 6,77% 43,71 46,84 42,63 186.531 1.416 34,26% 50,28 33,06 5,88% -16,96% 12,10% 31 Cia Siderurgica Nacional SA (COM) CSNA3 0,66% 11,55 6,45% 10,85 12,92 10,52 185.118 1.075 225,35% 14,12 3,46 6,45% -22,60% -60,06% 32 Cia Brasileira de Distribuicao (PRE) PCAR4 0,86% 57,94 5,83% 54,75 60,89 53,92 92.779 1.058 51,56% 62,74 36,92 5,83% -56,94% -5,09% 33 Multiplan Empreendimentos Imob (COM) MULT3 0,47% 62,45 5,70% 59,08 65,20 57,75 78.615 1.171 51,61% 66,29 40,51 5,70% -17,45% -3,33% 34 Cosan SA Industria e Comercio (COM) CSAN3 0,59% 40,27 5,56% 38,15 41,39 36,85 95.261 706 60,18% 44,37 22,44 5,56% -10,00% -25,67% 35 CETIP SA - Mercados Organizado (COM) CTIP3 1,17% 47,05 5,49% 44,60 47,54 44,19 91.214 1.464 23,04% 47,54 36,36 5,49% 22,42% 41,11% 36 Ambev SA (COM) ABEV3 7,10% 17,20 5,30% 16,33 17,47 16,10 419.106 3.792-7,82% 20,09 15,79 4,88% 13,66% -1,13% 37 EDP - Energias do Brasil SA (COM) ENBR3 0,31% 14,05 4,85% 13,40 14,18 13,03 131.208 412 17,57% 15,82 11,61 4,85% 36,24% -18,50% 38 JBS SA (COM) JBSS3 1,79% 11,90 4,39% 11,40 12,29 11,18 348.454 2.129 10,19% 12,95 8,20 4,39% 11,47% 28,99% 39 EcoRodovias Infraestrutura e L (COM) ECOR3 0,17% 8,53 3,52% 8,24 9,06 7,95 250.962 582 113,78% 9,70 3,79 3,52% -49,91% -19, 40 Lojas Renner SA (COM) LREN3 1,48% 23,88 3,06% 23,17 25,02 22,52 193.683 1.233 34,61% 27,70 15,85 3,06% -77,21% 28,06% 41 WEG SA (COM) WEGE3 0,89% 15,91 2,65% 15,50 16,31 14,77 145.250 634 2,91% 18,30 12,76 2,65% -50,32% 0,67% 42 Engie Brasil Energia SA (COM) EGIE3 0,72% 35,80 2,29% 35,00 36,67 34,41 98.845 558 5,79% 43,90 32,72 2,29% 2,46% -1,33% 43 Kroton Educacional SA (COM) KROT3 1,89% 13,51 1,35% 13,33 14,96 12,93 379.947 2.439 58,94% 17,08 8,32 1,35% -37,54% -59,07% 44 CPFL Energia SA (COM) CPFE3 0,83% 25,33 1,35% 24,99 25,44 24,86 80.764 713 60,18% 25,44 15,11 0,48% -17,90% 1,94% 45 Petroleo Brasileiro SA (PRE) PETR4 6,06% 15,02 1,01% 14,87 16,43 14,52 661.950 10.498 210,33% 18,49 4,12 1,01% -33,13% -37,57% 46 Estacio Participacoes SA (COM) ESTC3 0,42% 15,90 0,63% 15,80 17,55 15,06 127.948 806 35,78% 20,48 10,68 0,63% -40,39% 17,67% 47 BB Seguridade Participacoes SA (COM) BBSE3 1,92% 27,91-1,38% 28,30 29,88 26,85 258.431 2.353 20,67% 33,80 22,28-1,38% -20,01% 36,91% 48 Lojas Americanas SA (PRE) LAME4 0,87% 16,73-1,44% 16,98 18,40 16,30 179.266 1.064 7,70% 21,64 13,12-1,59% 13,33% 10,50% 49 Marfrig Global Foods SA (COM) MRFG3 0,24% 6,46-2,27% 6,61 6,76 5,94 112.861 397 5,90% 7,15 4,89-2,27% 4,10% 52,50% 50 CCR SA (COM) CCRO3 1,39% 15,51-2,82% 15,96 16,70 15,04 366.535 1.888 21,36% 19,26 12,06-2,82% -14,60% -9,27% 51 Ultrapar Participacoes SA (COM) UGPA3 2,78% 66,16-3,35% 68,45 69,30 65,54 110.808 1.472 11,42% 79,05 55,91-3,35% 20,36% -5,56% 52 Petroleo Brasileiro SA (COM) PETR3 4,63% 16,19-4,43% 16,94 18,85 16,14 250.399 2.295 133,62% 19,72 5,78-4,43% -10,64% -37,89% 53 Cielo SA (COM) CIEL3 2,61% 26,49-4,65% 27,78 28,28 24,43 376.849 4.442-6, 37,78 23,36-5,02% -17,86% -34,24% 54 Braskem SA (PRE) BRKM5 0,91% 32,54-4,99% 34,25 36,99 32,22 118.242 849 35,58% 36,99 18,00-4,99% 66,18% -13,49% 55 Suzano Papel e Celulose SA (PRE) SUZB5 0,56% 13,40-5,63% 14,20 14,90 12,87 243.506 1.139-15,99% 16,62 9,15-5,63% 68,76% 23,73% 56 BRF SA (COM) BRFS3 3,75% 44,46-7,85% 48,25 49,70 43,86 179.916 2.097-7,82% 58,27 42,81-7,85% -11,25% 30,93% 57 Fibria Celulose SA (COM) FIBR3 0,74% 29,37-7,90% 31,89 32,97 29,37 144.735 1.057-33,34% 44,09 18,26-7,90% 71,45% 17,58% 58 Klabin SA (UNI) KLBN11 0,79% 16,24-8,35% 17,72 17,72 16,11 157.980 652-22,67% 22,00 14,82-8,35% 64,06% - 5 / 6

Disclaimer Administração Diretor Fernando Campos Gerente Executiva Fernanda Peres Arraes Equipe de Pesquisa BB Securities Gerente - Wesley Bernabé wesley.bernabe@bb.com.br 4th Floor, Pinners Hall 105-108 Old Broad St. London EC2N 1ER - UK Renda Variável Managing Director Equity I Equity II Deputy Managing Director +44 207 7960836 (facsimile) Admilson Monteiro Garcia +44 (207) 3675801 Analista-Chefe Mário Bernardes Junior Analista-Chefe Victor Penna Selma Cristina da Silva +44 (207) 3675802 Director of Sales Trading Educação Agronegócios Boris Skulczuk +44 (207) 3675831 Mário Bernardes Junior Márcio de Carvalho Montes Head of Sales mariobj@bb.com.br mcmontes@bb.com.br Nick Demopoulos +44 (207) 3675832 Institutional Sales Infraestrutura e Concessões Alimentos & Bebidas Annabela Garcia +44 (207) 3675853 Renato Hallgren Luciana Carvalho Melton Plummer +44 (207) 3675843 renatoh@bb.com.br luciana_cvl@bb.com.br Renata Kreuzig +44 (207) 3675833 Imobiliário Materiais Básicos Bruno Fantasia +44 (207) 3675852 Daniel Cobucci Victor Penna Gianpaolo Rivas +44 (207) 3675842 cobucci@bb.com.br victor.penna@bb.com.br Head of M&A Gabriela Cortez Paul Hollingworth +44 (207) 3675851 Indústrias e Transportes gabrielaecortez@bb.com.br Mário Bernardes Junior mariobj@bb.com.br Varejo e Consumo Fabio Cardoso Maria Paula Cantusio fcardoso@bb.com.br paulacantusio@bb.com.br Banco do Brasil Securities LLC Equity III Trading 535 Madison Avenue 34th Floor New York City, NY 10022 - USA (Member: FINRA/SIPC/NFA) Analista-Chefe Wesley Bernabé Managing Director Petróleo & Gás Bancos e Serviços Financeiros Daniel Alves Maria +1 (646) 845-3710 Wesley Bernabé Wesley Bernabé Deputy Managing Director wesley.bernabe@bb.com.br wesley.bernabe@bb.com.br Carla Sarkis Teixeira +1 (646) 845-3710 Utilities Carlos Daltozo Institutional Sales - Equity Wesley Bernabé daltozo@bb.com.br Charles Langalis +1 (646) 845-3714 wesley.bernabe@bb.com.br Kamila dos Santos de Oliveira Institutional Sales - Fixed Income Viviane Silva kamila@bb.com.br Cassandra Voss +1 (646) 845-3713 viviane.silva@bb.com.br DCM Richard Dubbs +1 (646) 845-3719 Renda Fixa Estratégia de Mercado Syndicate Renato Odo Hamilton Moreira Alves Kristen Tredwell +1 (646) 845-3717 renato.odo@bb.com.br hmoreira@bb.com.br Sales José Roberto dos Anjos Rafael Reis Michelle Malvezzi +1 (646) 845-3715 robertodosanjos@bb.com.br rafael.reis@bb.com.br Myung Jin Baldini +1 (646) 845-3718 Equipe de Vendas BB Securities Asia Pte Ltd Investidores Institucionais: bb.distribuicao@bb.com.br Varejo: acoes@bb.com.br 6 Battery Road #11-02 Singapore, 049909 Gerente - Antonio Emilio Ruiz Gerente - Mario D'Amico Managing Director Bianca Onuki Nakazato Bruno Henrique de Oliveira Marcelo Sobreira +65 6420-6577 Bruno Finotello Fabiana Regina de Oliveira Director, Head of Sales Denise Rédua de Oliveira Rodrigo Ataíde Roxo José Carlos Reis +65 6420-6570 Edger Euber Rodrigues Institutional Sales Elisangela Pires Chaves Paco Zayco +65 6420-6571 Fábio Caponi Bertoluci Henrique Reis Zhao Hao +65 6420-6582 Marcela Andressa Pereira BB-Banco de Investimento S.A. BB-BI Rua Senador Dantas, 105-36º andar, Rio de Janeiro - RJ Tel. (+55 21) 38083625 Fax (+55 21) 38083355 6 / 6