Diário de Mercado 7 de dezembro de 2017

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1 Diário de Mercado 7 de dezembro de 2017 Estratégia de Mercado Cenário político pesa e Ibovespa registra queda Resumo. A manhã no mercado doméstico ficou marcada pelo aumento do ceticismo dos agentes em relação ao avanço da reforma da previdência ainda em As especulações ainda indicam certa distância entre o número de votos já angariados e o número de votos necessários para a aprovação do texto. Neste contexto, o Ibovespa experimentou forte queda pela manhã, bem como o dólar e os juros futuros registraram expressivas elevações. No decorrer da sessão, o bom humor nos mercados externos alicerçou a recuperação de parte das perdas no Ibovespa, não evitando, entretanto, recuo significativo ao final do pregão. Ibovespa. O índice principiou a sessão com queda firme, atingindo a mínima intradiária ainda pela manhã, aos pts (-2,61%). O driver da queda foi a falta de avanços da base governista na articulação de votos para a aprovação da reforma da previdência, alastrando pessimismo entre os agentes. Ao longo do dia, os bons ventos do exterior aliviaram a pressão baixista e o Ibovespa fechou no patamar dos 72 mil pts. Vale, B3, Bradesco e Kroton pesaram negativamente, enquanto Embraer, Santander e BB Seguridade valorizaram. O Ibovespa encerrou aos pts (-1,07%), acumulando +0,31% na semana, +0,10% no mês, +20,36% no ano e +18,03% em 12 meses. O giro preliminar da Bovespa foi de R$ 9,226 bilhões, sendo R$ 8,922 bilhões no mercado à vista. Na terça-feira (05), os investidores estrangeiros retiraram R$ 368 milhões da bolsa. No ano, o saldo acumula ingresso líquido de capital estrangeiro em R$ 9,428 bilhões. Maiores altas Ticker Preço % Vol (mm) Maiores quedas Ticker Preço % Vol (mm) Embraer ON EMBR3 16,14 1,51 44,7 Kroton ON KROT3 17,69-4,07 114,5 Gerdau PN GGBR4 11,27 1,26 121,0 Banco do Brasil ON BBAS3 30,77-3,87 453,5 BB Seguridade ON BBSE3 28,14 1,08 114,4 Weg ON WEGE3 23,06-3,31 37,4 Telefonica Brasil PN VIVT4 50,05 0,91 120,6 Ecorodovias ON ECOR3 12,21-2,94 32,9 Smiles ON SMLS3 77,11 0,80 42,2 Rumo Logística ON RAIL3 12,49-2,88 74,0 Agenda Econômica. No Brasil, o IGP-DI (FGV) registrou alta de +0,80% em novembro, ante elevação de +0,10% em outubro acima do consenso de +0,64%. No ano, o índice acumula queda de -1,15% e nos últimos 12 meses tem redução de -0,33%. Nos EUA, o crédito ao consumidor subiu a US$ 20,519 bilhões em outubro, frente a US$ 19,211 bilhões em setembro acima do esperado pelo mercado US$ 17,000 bilhões. Na Alemanha, a produção industrial recuou -1,4% em outubro, contra -0,9% em setembro abaixo da projeção de +0,9%. Na comparação anual, o índice sobe +2,7%. Na zona do euro, o PIB avançou +0,6% no 3T17, mesma elevação observada na leitura anterior e em linha com o consenso. Região Indicador / Evento Referência Projeção* Anterior Leitura Viés BRA IGP-DI Inflação FGV M/M Nov 0.64% 0.10% 0.80% BRA Inflação FGV IGP-DI A/A Nov -0.49% -1.07% -0.33% EUA Novos pedidos seguro-desemprego Dez 2 240k 238k 236K EUA Crédito ao consumidor Out $17.000b $19.211b $20.519b ALE Produção industrial SAZ M/M Out 0.9% -0.9% -1.4% ALE Produção industrial WDA A/A Out 4.3% 4.1% 2.7% EUR PIB SAZ T/T 3T F 0.6% 0.6% 0.6% EUR PIB SAZ A/A 3T F 2.5% 2.5% 2.6% JAP PIB SAZ T/T 3T F 0.4% 0.3% JAP PIB anualizado SAZ T/T 3T F 1.5% 1.4% CHI Balança comercial Nov $34.70b $38.19b CHI Exportações A/A Nov 5.1% 6.9% CHI Importações A/A Nov 12.0% 17.2% * Consenso dos analistas contribuidores da Bloomberg Fonte: Bloomberg. Elaboração BB Investimentos Câmbio e CDS. O crescimento do ceticismo dos agentes no que diz respeito à reforma da previdência impulsionou o dólar comercial (interbancário), que abriu o pregão com forte alta, chegando a valer R$ 3,3150 (+2,53%) na máxima intradiária. O dólar encerrou cotado a R$ 3,2890 (+1,73%), acumulando +1,08% na semana, +0,40% no mês, +1,14% no ano e -3,32% em 12 meses. O risco medido pelo CDS Brasil 5 anos subiu a 166 pts, ante 163 pts da véspera. Juros. O mau humor no mercado abafou o corte de 50 pontos-base da Selic na véspera e os juros futuros encerraram a sessão regular em alta. A elevação foi mais firme nos vértices de médio e longo prazos da curva. Para a sexta-feira. Brasil: IPC-S (FGV) e IPCA (IBGE); EUA: Payroll - Criação vagas economia, Taxa de desemprego, Estoques no atacado, Vendas de negócio no atacado e Sentimento Universidade de Michigan; França: Produção industrial; Reino Unido: Produção Industrial; China: IPC e IPP. José Roberto dos Anjos, CNPI-P robertodosanjos@bb.com.br Ricardo Vieites, CNPI ricardovieites@bb.com.br Índices mundiais Último % Dia % Mês % Ano IBOVESPA ,07 0,72 20,36 Dow Jones (EUA)* ,28-0,27 22,49 Nasdaq (EUA)* ,55-0,88 26,57 S&P 500 (EUA)* ,25-0,44 17,74 DAX (Alemanha) ,36 0,16 13,62 CAC (Franca) ,18 0,21 10,73 FTSE (R.Unido) ,37-0,08 2,49 Shanghai (China) ,67-1,36 5,43 Nikkei (Japao) ,45-1,00 17,70 *Cotação das 18:15 1,00% Ibovespa S&P500 0,50% 0,00% -0,50% -1,00% -1,50% -2,00% -2,50% -3,00% Moeda/commodity Último % Dia % Mês % Ano Dólar Comercial (B3) 3,2877 1,42 0,40 1,01 Euro x Real 3,8810 1,54 1,70 13,25 Euro x US$ 1,1776-0,17 1,12 11,97 Brasil CDS 5 Anos Ouro Spot (R$ grama) 131,54-1,50-2,13 8,45 Brent (US$/barril) 62,08 1,44 1,24 9,39 M. de Ferro (US$/Ton) Câmbio Dólar norte-americano Intraday 3,3300 Dólar Intraday 3,3200 3,3100 3,3000 3,2900 3,2800 3,2700 3,2600 3,2500 3,2400 Juros estrutura a termo 10,25 9,75 9,25 8,75 8,25 7,75 7,25 6,75 CDS Brasil (5 anos) /dez 06/dez 30/nov 30/nov Fonte: Bloomberg, AE Broadcast, Economática. Elaboração BB Investimentos 3, / 5

2 Ibovespa Ibovespa 7/dez/2017 Código Último Preço % Dia Anterior Max Min Neg. Vol. R$ MM Part. Ibov. % % S % M %2017 % 12 meses Max. 52 semanas Min. 52 semanas Embraer S.A. EMBR3 16,14 1,51 15,90 16,27 15, ,11% 4,13 3,13 0,88-4,8 19,93 14,75 Gerdau S.A.-Pref GGBR4 11,27 1,26 11,13 11,34 10, ,06% 1,99 1,71 4,35-17,9 13,98 8,25 BB Seguridade Participa BBSE3 28,14 1,08 27,84 28,14 27, ,59% 3,99 4,69-0,57 2,7 31,76 25,30 Telefonica Brasil S.A.- VIVT4 50,05 0,91 49,60 50,47 48, ,00% 3,30 5,41 13,54 13,3 52,95 41,21 Smiles S.A. SMLS3 77,11 0,80 92,82 77,30 73, ,34% 4,70 2,81 72,39 70,4 95,06 38,76 Cosan S.A. Industria Co CSAN3 35,49 0,62 35,27 35,49 34, ,51% -0,50-0,95-6,97-8,8 43,50 29,91 Banco S.A.ntander Bras SANB11 31,25 0,51 31,09 31,59 30, ,91% 6,80 8,13 5,82 16,4 36,13 22,75 Raia Drogasil S.A. RADL3 88,00 0,46 87,60 88,64 86, ,26% 0,36 0,00 43,81 40,1 92,00 56,22 Ambev S.A. ABEV3 20,72 0,05 20,71 20,80 20, ,04% 1,32 0,78 26,34 24,5 22,70 15,79 Ultrapar Participacoes UGPA3 70,95-0,03 70,97 71,31 69, ,54% 1,50 1,07 3,65 5,4 80,44 62,90 Cia Brasileira De Dis-P PCAR4 74,52-0,22 75,00 74,71 72, ,95% 5,02 6,46 36,11 46,6 81,39 50,00 Itau Unibanco Holding S ITUB4 41,89-0,33 42,03 42,02 40, ,85% 1,60 1,50 23,75 23,2 45,79 31,01 Lojas Renner S.A. LREN3 34,24-0,47 34,40 34,41 33, ,85% 0,59 0,91 62,56 68,7 38,32 19,19 MRV Engenharia MRVE3 13,38-0,52 13,45 13,38 13, ,32% 0,98 0,22 25,30 26,1 16,15 10,31 Equatorial Energia S.A. EQTL3 64,86-0,67 65,30 65,43 63, ,03% 1,17 1,42 19,23 23,3 65,96 49,00 Banco Bradesco S.A.-Pre BBDC4 32,87-0,72 33,11 33,06 32, ,49% 0,92 0,67 24,68 25,5 37,37 24,02 Localiza Rent A Car RENT3 21,00-0,80 21,17 21,17 20, ,84% 2,24 4,84 93,31 85,3 21,66 10,32 Petrobras - Petroleo Br PETR3 15,86-0,88 16,00 16,11 15, ,34% -1,55-0,56-6,38-13,4 18,85 12,47 Banco Bradesco S.A. BBDC3 30,50-0,88 30,77 30,55 29, ,51% -0,20 0,39 15,13 21,6 35,83 24,01 Engie Brasil Energia S. EGIE3 35,00-0,91 35,32 35,50 34, ,62% -0,93-1,21 0,00 2,4 38,35 30,30 Suzano Papel E Celulo-P SUZB3 18,71-0,95 21,13 19,28 18, ,70% 5,47 6,85 #N/A N/A #N/A N/A 21,32 17,03 Fibria Celulose S.A. FIBR3 47,23-1,01 47,71 48,78 46, ,83% 5,66 4,56 48,10 44,0 56,13 25,05 EDP - Energias Do Brasi ENBR3 13,49-1,03 13,63 13,70 13, ,38% -3,44-2,25 0,67-1,6 16,15 12,07 Centrais Eletricas Bras ELET3 18,90-1,05 19,10 19,15 18, ,40% 0,80 0,91-17,14-19,9 24,49 11,61 Tim Participacoes S.A. TIMP3 11,90-1,08 12,03 12,01 11, ,77% 0,76 0,85 51,98 45,1 12,62 7,46 Cielo S.A. CIEL3 23,42-1,10 23,68 23,86 23, ,11% 1,30 2,27 0,77-3,9 26,29 20,15 Klabin S.A. - Unit KLBN11 17,60-1,12 17,80 17,86 17, ,76% -1,40-1,40-0,68 3,5 20,00 13,54 Itausa-Investimentos It ITSA4 10,48-1,13 10,60 10,53 10, ,38% 0,19 0,96 27,41 26,2 11,57 7,81 Metalurgica Gerdau S.A. GOAU4 5,20-1,14 5,26 5,24 5, ,29% 2,56 2,56 8,33-9,9 6,72 3,85 Vale S.A. VALE3 35,34-1,17 35,76 35,50 34, ,04% -0,39 0,57 37,62 13,9 37,40 25,00 Hypermarcas S.A. HYPE3 34,44-1,20 34,86 34,79 34, ,99% 4,17 4,84 38,00 39,9 35,21 22,89 Braskem S.A.-Pref A BRKM5 43,43-1,23 43,97 43,89 42, ,86% -3,98-4,34 26,80 32,6 54,34 28,07 Usinas Sider Minas Ger- USIM5 8,74-1,24 8,85 8,86 8, ,33% -1,58 2,10 113,17 110,1 10,58 3,60 BR Malls Participacoes BRML3 12,51-1,26 12,67 12,62 12, ,95% 0,48 3,47 20,39 33,8 15,39 9,17 Multiplan Empreendiment MULT3 69,32-1,41 70,31 69,98 68, ,55% -0,01-0,32 17,33 23,2 79,23 54,72 Marfrig Global Foods S. MRFG3 6,85-1,44 6,95 6,92 6, ,24% -0,44 0,00 3,63 6,2 7,98 5,27 Cia Energetica Minas Ge CMIG4 6,70-1,47 6,80 6,78 6, ,60% -2,05 1,52-10,35-7,7 11,67 4,98 Transmissora Alianca De TAEE11 20,50-1,49 20,81 20,80 20, ,36% -2,47-3,67-1,16 11,4 24,91 18,25 CPFL Energia S.A. CPFE3 18,72-1,53 19,01 19,16 18, ,06% -6,49-10,81-25,74-23,3 27,64 18,00 Lojas Americanas S.A.-P LAME4 15,25-1,55 15,49 15,40 14, ,01% 0,93 2,83-10,29-9,3 20,79 13,20 Cia Saneamento Basico D SBSP3 32,94-1,58 33,47 33,39 32, ,94% 1,54 0,73 14,41 18,2 35,81 25,61 Bradespar S.A. -Pref BRAP4 25,20-1,64 25,62 25,35 24, ,52% -1,56-0,43 69,70 52,3 28,16 13,96 Petrobras - Petroleo Br PETR4 15,26-1,68 15,52 15,49 15, ,88% -2,24-0,78 2,62-3,8 17,44 11,59 B3 S.A.-Brasil Bolsa Ba BVMF3 22,04-1,83 22,45 22,43 21, ,87% -4,26-5,16 33,58 35,7 25,80 14,94 Qualicorp S.A. QUAL3 30,10-1,95 30,70 30,68 29, ,69% -1,60-1,86 56,36 71,1 38,93 16,76 Estacio Participacoes S ESTC3 30,71-2,04 31,35 31,26 30, ,69% 1,35 0,20 94,37 90,7 33,90 14,03 Centrais Eletricas Bras ELET6 21,69-2,08 22,15 21,94 21, ,40% 1,31 1,54-16,22-18,2 28,35 15,41 JBS S.A. JBSS3 8,60-2,16 8,79 8,85 8, ,12% 5,78 8,72-24,56-24,9 12,57 5,25 Natura Cosmeticos S.A. NATU3 30,81-2,19 31,50 31,22 30, ,43% 4,69 5,66 33,84 27,1 36,19 21,75 Cia Paranaense De Energ CPLE6 22,48-2,26 23,00 22,91 22, ,25% -3,73-2,56-17,84-20,9 35,79 22,05 CCR S.A. CCRO3 16,00-2,50 16,41 16,33 15, ,65% -2,74 1,07 0,25 7,3 19,32 14,18 Cyrela Brazil Realty S. CYRE3 12,36-2,52 12,68 12,57 12, ,27% 1,15 1,48 20,35 25,0 14,94 9,31 Cia Siderurgica Naciona CSNA3 7,31-2,53 7,50 7,41 7, ,47% -1,62-0,68-32,63-39,2 12,97 5,97 BRF S.A. BRFS3 35,79-2,85 36,84 36,64 35, ,94% -7,04-6,99-25,82-29,1 51,35 32,72 Rumo S.A. RAIL3 12,49-2,88 12,86 12,76 12, ,74% -2,04-4,07 103,42 111,0 13,57 5,65 Ecorodovias Infra E Log ECOR3 12,21-2,94 12,58 12,58 12, ,17% -3,17 1,50 48,18 64,56 12,85 7,07 Weg S.A. WEGE3 23,06-3,31 23,85 23,75 22, ,71% 1,77 0,79 48,77 52,6 24,27 14,36 Banco do Brasil S.A. BBAS3 30,77-3,87 32,01 31,36 30, ,30% -0,03 2,81 9,54 14,0 37,83 25,02 Kroton Educacional S.A. KROT3 17,69-4,07 18,44 18,10 17, ,21% -0,79-2,37 32,71 25,9 21,50 11,92 IBOVESPA IBOV , ,00% 0,31 0,72 20,36 18, IBOVESPA IBOV , ,00% 3,13 3,13 27,21 27, / 5

3 Agenda 27 de novembro a 1 de dezembro Data Dia Horário (prev.) País Indicador Referência Consenso Mercado Anterior Real Viés 4-Dez Seg 05:00 BRA IPC FIPE - mensal Nov 0.35% 0.32% 0.29% 11:00 BRA Utilização da capacidade CNI (SA) Out % 77.7% 13:00 EUA Pedidos de fábrica Out -0.4% 1.7% -0.1% 13:00 EUA Pedidos de fábrica ex trans Out % 0.8% 13:00 EUA Pedidos de bens duráveis Out F -1.0% -1.2% -0.8% 13:00 EUA Bens duráveis exc transporte Out F % 0.3% 23:45 CHI Caixin China PMI Composto Nov :45 CHI Caixin China PMI Serviços Nov Dez Ter 09:00 BRA Produção industrial M/M Out 0.2% 0.3% 0.2% 09:00 BRA Produção industrial A/A Out 5.3% 2.5% 5.3% 10:00 BRA Markit Brasil PMI Composto Nov :00 BRA Markit Brasil PMI Serviços Nov :30 EUA Balança comercial Out -$47.5b -$44.9b -$48.7b 12:45 EUA PMI Serviços EUA Markit Nov F :45 EUA PMI Composto EUA Markit Nov F :55 ALE PMI Serviços Alemanha Markit Nov F :55 ALE PMI Composto Alemanha Markit/BME Nov F :50 FRA PMI Serviços França Markit Nov F :50 FRA PMI Composto França Markit Nov F :00 EUR PMI Serviços zona do euro Markit Nov F :00 EUR PMI Composto zona do euro Markit Nov F Dez Qua 10:50 BRA Produção de veículos Anfavea Nov :50 BRA Vendas de veículos Anfavea Nov :50 BRA Exportações de veículos Anfavea Nov BRA Taxa Selic Dez % 7.50% 7.00% 11:15 EUA ADP Variação setor empregos Nov 190k 235k 190k 11:30 EUA Produtividade de produtos não-agrícolas 3T F 3.3% 3.0% 3.0% 11:30 EUA Custo da mão-de-obra 3T F 0.2% 0.5% -0.2% 12/07 CHI Reservas estrangeiras Nov $3123.5b $3109.2b $3119.3b 7-Dez Qui 08:00 BRA IGP-DI Inflação FGV M/M Nov 0.64% 0.10% 0.80% 08:00 BRA Inflação FGV IGP-DI A/A Nov -0.49% -1.07% -0.33% 11:30 EUA Novos pedidos seguro-desemprego Dez 2 240k 238k 236K 18:00 EUA Crédito ao consumidor Out $17.000b $19.211b $20.519b 05:00 ALE Produção industrial SAZ M/M Out 0.9% -0.9% -1.4% 05:00 ALE Produção industrial WDA A/A Out 4.3% 4.1% 2.7% 08:00 EUR PIB SAZ T/T 3T F 0.6% 0.6% 0.6% 08:00 EUR PIB SAZ A/A 3T F 2.5% 2.5% 2.6% 21:50 JAP PIB SAZ T/T 3T F 0.4% 0.3% 21:50 JAP PIB anualizado SAZ T/T 3T F 1.5% 1.4% 12/08 CHI Balança comercial Nov $34.70b $38.19b 12/08 CHI Exportações A/A Nov 5.1% 6.9% 12/08 CHI Importações A/A Nov 12.0% 17.2% 8-Dez Sex 08:00 BRA IPC-S IPC FGV Dez % 0.36% 09:00 BRA IPCA inflação IBGE M/M Nov 0.35% 0.42% 09:00 BRA IPCA Inflação IBGE A/A Nov 2.88% 2.70% 11:30 EUA Payroll - Criacão vagas economia Nov 198k 261k 11:30 EUA Revisão líquida do payroll de dois meses Nov -- 90k 11:30 EUA Variaç em folha pgmto privada Nov 200k 252k 11:30 EUA Variação na folha pgto de manufaturados Nov 15k 24k 11:30 EUA Taxa de desemprego Nov 4.1% 4.1% 11:30 EUA Média de ganhos por hora M/M Nov 0.3% 0.0% 11:30 EUA Média de ganhos por hora A/A Nov 2.7% 2.4% 11:30 EUA Taxa de subdesemprego Nov % 13:00 EUA Estoques no atacado M/M Out F -0.4% -0.4% 13:00 EUA Vendas de negócio no atacado M/M Out 0.3% 1.3% 13:00 EUA Sentimento Univ de Mich Dez P :45 FRA Produção industrial M/M Out -0.1% 0.6% 05:45 FRA Produção industrial A/A Out 2.9% 3.2% 07:30 GBR Produção industrial M/M Out -0.1% 0.7% 07:30 GBR Produção industrial A/A Out 3.5% 2.5% 23:30 CHI IPC A/A Nov 1.8% 1.9% 23:30 CHI IPP A/A Nov 5.9% 6.9% viés positivo viés negativo viés neutro ou sem definição 3 / 5

4 Disclaimer INFORMAÇÕES RELEVANTES Este relatório foi produzido pelo BB-Banco de Investimento S.A. As informações e opiniões aqui contidas foram consolidadas ou elaboradas com base em informações obtidas de fontes, em princípio, fidedignas e de boa-fé. Entretanto, o BB-BI não declara nem garante, expressa ou tacitamente, que essas informações sejam imparciais, precisas, completas ou corretas. Todas as recomendações e estimativas apresentadas derivam do julgamento de nossos analistas e podem ser alternadas a qualquer momento sem aviso prévio, em função de mudanças que possam afetar as projeções da empresa. Este material tem por finalidade apenas informar e servir como instrumento que auxilie a tomada de decisão de investimento. Não é, e não deve ser interpretado como uma oferta ou solicitação de oferta para comprar ou vender quaisquer títulos e valores mobiliários ou outros instrumentos financeiros. É vedada a reprodução, distribuição ou publicação deste material, integral ou parcialmente, para qualquer finalidade. Nos termos do art. 18 da ICVM 483, o BB - Banco de Investimento S.A declara que: 1 - A instituição pode ser remunerada por serviços prestados ou possuir relações comerciais com a(s) empresa(s) analisada(s) neste relatório ou com pessoa natural ou jurídica, fundo ou universalidade de direitos, que atue representando o mesmo interesse dessa(s) empresa(s); o Conglomerado Banco do Brasil S.A pode ser remunerado por serviços prestados ou possuir relações comerciais com a(s) empresa(s) analisada(s) neste relatório, ou com pessoa natural ou jurídica, fundo ou universalidade de direitos, que atue representando o mesmo interesse dessa(s) empresa(s). 2 - A instituição pode possuir participação acionária direta ou indireta, igual ou superior a 1% do capital social da(s) empresa(s) analisada(s), mas poderá adquirir, alienar ou intermediar valores mobiliários da empresa(s) no mercado; o Conglomerado Banco do Brasil S.A pode possuir participação acionária direta ou indireta, igual ou superior a 1% do capital social da(s) empresa(s) analisada(s), e poderá adquirir, alienar e intermediar valores mobiliários da(s) empresa(s) no mercado. Informações Relevantes Analistas O(s) analista(s) de investimento, ou de valores mobiliários, envolvido(s) na elaboração deste relatório ( Analistas de investimento ), declara(m) que: 1 - As recomendações contidas neste refletem exclusivamente suas opiniões pessoais sobre a companhia e seus valores mobiliários e foram elaboradas de forma independente e autônoma, inclusive em relação ao BB-Banco de Investimento S.A e demais empresas do Grupo. 2 Sua remuneração é integralmente vinculada às políticas salariais do Banco do Brasil S.A. e não recebem remuneração adicional por serviços prestados para o emissor objeto do relatório de análise ou pessoas a ele ligadas. Hamilton Moreira Alves Rafael Vieites Rafael Freda Reis Wesley Pereira Bernabé Analysts Items O(s) analista(s) de investimentos, seus cônjuges ou companheiros, detêm, direta ou indiretamente, em nome próprio ou de terceiros, ações e/ou outros valores mobiliários de emissão das companhias objeto de sua análise. 4 Os analistas de investimento, seus cônjuges ou companheiros, possuem, direta ou indiretamente, qualquer interesse financeiro em relação à companhia emissora dos valores mobiliários analisados neste relatório. 5 O(s) analista(s) de investimento tem vínculo com pessoa natural que trabalha para o emissor objeto do relatório de análise. 6 - As informações, opiniões, estimativas e projeções contidas neste documento referem-se à data presente e estão sujeitas à mudanças, não implicando necessariamente na obrigação de qualquer comunicação no sentido de atualização ou revisão com respeito a tal mudança. RATING RATING é uma opinião sobre os fundamentos econômico-financeiros e diversos riscos a que uma empresa, instituição financeira ou captação de recursos de terceiros, possa estar sujeita dentro de um contexto específico, que pode ser modificada conforme estes riscos se alterem. O investidor não deve considerar em hipótese alguma o RATING como recomendação de Investimento. 4 / 5

5 Disclaimer BB Banco de Investimento S.A. - BB-BI Rua Senador Dantas, º andar Rio de Janeiro (RJ) - Brasil +55 (21) Diretor Gerente Executiva BB Securities - London Fernando Campos Fernanda Peres Arraes 4th Floor, Pinners Hall Old Broad St. London EC2N 1ER - UK Gerentes da Equipe de Pesquisa +44 (207) Estratégia - Wesley Bernabé Análise de Empresas - Victor Penna Managing Director wesley.bernabe@bb.com.br victor.penna@bb.com.br Admilson Monteiro Garcia +44 (207) Deputy Managing Director Renda Variável Selma Cristina da Silva +44 (207) Agronegócios Alimentos e Bebidas Director of Sales Trading Márcio de Carvalho Montes Luciana Carvalho Boris Skulczuk +44 (207) mcmontes@bb.com.br luciana_cvl@bb.com.br Head of Sales Bancos e Serviços Financeiros Siderurgia e Mineração Nick Demopoulos +44 (207) Wesley Bernabé Gabriela Cortez Institutional Sales wesley.bernabe@bb.com.br gabrielaecortez@bb.com.br Annabela Garcia +44 (207) Carlos Daltozo Óleo e Gás Melton Plummer +44 (207) daltozo@bb.com.br Wesley Bernabé Trading Kamila Oliveira wesley.bernabe@bb.com.br Bruno Fantasia +44 (207) kamila@bb.com.br Daniel Cobucci Gianpaolo Rivas +44 (207) Bens de Capital cobucci@bb.com.br Fabio Cardoso Papel e Celulose fcardoso@bb.com.br Gabriela E Cortez Educação gabrielaecortez@bb.com.br Banco do Brasil Securities LLC - New York Victor Penna Imobiliário 535 Madison Avenue 34th Floor victor.penna@bb.com.br Georgia Jorge New York City, NY USA Utilities georgiadaj@bb.com.br (Member: FINRA/SIPC/NFA) Rafael Dias Varejo Managing Director rafaeldias@bb.com.br Maria Paula Cantusio Daniel Alves Maria +1 (646) Viviane Silva paulacantusio@bb.com.br Deputy Managing Director viviane.silva@bb.com.br Transporte e Logística Carla Sarkis Teixeira +1 (646) Renato Hallgren Institutional Sales - Equity Macroeconomia e Estratégia de Mercado renatoh@bb.com.br Charles Langalis +1 (646) Hamilton Moreira Alves Institutional Sales - Fixed Income hmoreira@bb.com.br Renda Fixa Fabio Frazão +1 (646) Rafael Reis Renato Odo Michelle Malvezzi +1 (646) rafael.reis@bb.com.br renato.odo@bb.com.br Rute Wada +1 (646) Ricardo Vieites José Roberto dos Anjos DCM ricardovieites@bb.com.br robertodosanjos@bb.com.br Richard Dubbs +1 (646) Syndicate Equipe de Vendas Kristen Tredwell +1 (646) Investidor Institucional Varejo bb.distribuicao@bb.com.br ações@bb.com.br Gerente - Antonio Emilio Ruiz Gerente - Mario D'Amico Bianca Onuki Nakazato Bruno Henrique de Oliveira BB Securities Asia Pte Ltd - Singapore Bruno Finotello Fabiana Regina de Oliveira 6 Battery Road #11-02 Daniel Frazatti Gallina Singapore, Denise Rédua de Oliveira Managing Director Edger Euber Rodrigues Marcelo Sobreira Elisangela Pires Chaves Director, Head of Sales Fábio Caponi Bertoluci José Carlos Reis Henrique Reis Institutional Sales Marcela Andressa Pereira Zhao Hao / 5