Diário de Mercado. Bolsas de NY sustentam ganhos do Ibovespa. Estratégia de Mercado

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1 Diário de Mercado Bolsas de NY sustentam ganhos do Ibovespa 15 de dezembro de 2017 Resumo. O Ibovespa encerrou o pregão desta sexta-feira com ligeira alta de +0,25%, avanço insuficiente para impedir recuo de -0,17% acumulado em semana marcada por significante volatilidade. Os ganhos no índice doméstico - após duas quedas relevantes - foram puxados essencialmente pelas positivas bolsas de NY com a retomada do otimismo do mercado em relação à aprovação da reforma tributária do governo Trump. No cenário político doméstico, foi sedimentado o adiamento da votação da reforma da previdência para 2018, aumentando a cautela dos agentes no tocante ao cenário fiscal e à eventual piora nos ratings do país pelas agências de classificação de risco. Ibovespa. Após principiar o pregão operando com ligeira queda, o índice rumou ao campo positivo até atingir a máxima intradiária, ainda pela manhã, aos pts (+0,88%). A partir daí o Ibovespa sofreu oscilações de amplitude restrita, encerrando, ainda, com ligeira valorização. Vale, Banco do Brasil e Itaú fecharam com ganhos. Na outra ponta, Bradesco e Ambev registraram desvalorização. O Ibovespa encerrou aos pts (+0,25%), acumulando -0,17% na semana, +0,88% no mês, +20,56% no ano e +24,34% em 12 meses. O robusto volume preliminar da Bovespa foi de R$ 17,565 bilhões, sendo R$ 17,311 bilhões no mercado à vista cabe ressaltar o incremento do volume em razão do IPO da distribuidora BR. Na quarta-feira (13), os investidores estrangeiros ingressaram com R$ 78,950 milhões na bolsa, aumentando o saldo positivo de dezembro para R$ 552,059 milhões. No ano, o ingresso líquido de capital estrangeiro acumula R$ 10,284 bilhões. Maiores altas Ticker Preço % Vol (mm) Maiores quedas Ticker Preço % Vol (mm) Met. Gerdau PN GOAU4 5,53 2,98 89,3 Eletrobras ON ELET3 17,45-3,80 66,2 Estratégia de Mercado José Roberto dos Anjos, CNPI-P robertodosanjos@bb.com.br Ricardo Vieites, CNPI ricardovieites@bb.com.br Índices mundiais Último % Dia % Mês % Ano IBOVESPA ,25 0,88 20,56 Dow Jones (EUA) ,58 1,56 24,74 Nasdaq (EUA) ,17 0,91 28,86 S&P 500 (EUA) ,90 1,07 19,52 DAX (Alemanha) ,27 0,61 14,13 CAC (Franca) ,15-0,44 10,02 FTSE (R.Unido) ,57 2,24 4,87 Shanghai (China) ,80-1,54 5,24 Nikkei (Japao) ,62-0,76 17,99 1,50% Ibovespa S&P500 1,00% 0,50% 0,00% -0,50% Hypermarcas ON HYPE3 34,85 2,47 51,7 Natura ON NATU3 29,41-3,32 51,0 Fibria ON FIBR3 48,37 2,09 85,2 Eletrobras PNB ELET6 20,12-2,80 30,0 JBS ON JBSS3 8,75 1,04 73,3 Klabin Unit KLBN11 17,02-2,80 43,1 Qualicorp ON QUAL3 28,55 0,88 104,7 CCR ON CCRO3 15,51-2,76 105,1 Agenda Econômica. No Brasil, o volume de serviços prestados (IBGE) recuou -0,3% na comparação out/17 out/16, ante queda de -3,2% na leitura anterior sendo o consenso de -0,8%. Nos EUA, a produção industrial registrou alta de +0,2% em novembro, contra +1,2% em outubro ligeiramente abaixo da projeção de 0,3%. Região Indicador / Evento Referência Projeção* Anterior Leitura Viés BRA Vol. do setor de serviços IBGE A/A Out -0.8% -3.2% -0.3% EUA Índice Empire State, manuf. em NY Dez EUA Produção industrial M/M Nov 0.3% 1.2% 0.2% EUA Utilização da capacidade Nov 77.2% 77.0% 77.1% EUA Produção manufatureira (SIC) Nov 0.3% 1.4% 0.2% CHI Invest. estrangeiro direto A/A CNY Nov % CHI New Yuan Loans CNY Nov 800.0b 663.2b * Consenso dos analistas contribuidores da Bloomberg Fonte: Bloomberg. Elaboração BB Investimentos Câmbio e CDS. O dólar comercial (interbancário) operou praticamente durante toda a sessão com depreciação frente ao real. A moeda brasileira apresentou bom desempenho dentre as principais divisas. O dólar encerrou próximo à mínima, cotado a R$ 3,3070 (- 0,87%), acumulando +0,33% na semana, +1,13% no mês, +1,69% no ano e -1,87% em 12 meses. O risco medido pelo CDS Brasil 5 anos desceu a 166 pts, ante 168 pts da véspera. Juros. Os juros futuros encerraram a sessão regular com ajustes próximos à estabilidade, nas taxas de médio e longo prazos os ajustes tiveram viés de baixa. A depreciação do dólar após seguidas altas influenciou o comportamento da curva. Moeda/commodity Último % Dia % Mês % Ano Dólar Comercial (B3) 3,3065-1,04 0,98 1,59 Euro x Real 3,8871-1,37 1,86 13,43 Euro x US$ 1,1755-0,20 0,94 11,77 Brasil CDS 5 Anos Ouro Spot (R$ grama) 133,45 0,19-1,27 9,39 Brent (US$/barril) 63,26-0,21 3,16 11,47 M. de Ferro (US$/Ton) 67,37 1,03 15,44-13,69 Câmbio Dólar norte-americano Intraday 3,3500 Dólar Intraday 3,3400 3,3300 3,3200 3,3100 3,3000 3,2900 Juros estrutura a termo 10,25 9,75 9,25 8,75 8,25 7,75 7,25 6,75 15/dez 14/dez 08/dez 30/nov 3,30 Para a próxima semana. Brasil: coleta de impostos, IGP-M Inflação 2a. Prévia, atividade econômica, balança comercial semanal, confiança do consumidor/cni, CAGED (Criação de empregos formais), IPC FIPE, dados do setor externo, dívida federal, IPCA-15 Inflação IBGE, Relatório de Inflação Banco Central 4T, TJLP, Confiança do Consumidor/FGV e dados de credito; EUA: construção de casas novas, licenças p/construção, vendas de casas usadas, PIB anualizado, consumo pessoal, índice antecedente, renda pessoal, gastos pessoais, PCE (núcleo), pedidos de bens duráveis, vendas de casas novas, índice de confiança do consumidor Univ. de Michigan; Alemanha: confiança do consumidor; França: PIB; Reino Unido: zona do euro: IPC; Japão: balança comercial, BOJ taxa de juros. CDS Brasil (5 anos) Fonte: Bloomberg, AE Broadcast, Economática. Elaboração BB Investimentos 1 / 5

2 Ibovespa Ibovespa 15/dez/2017 Código Último Preço % Dia Anterior Max Min Neg. Vol. R$ MM Part. Ibov. % % S % M %2017 % 12 meses Max. 52 semanas Estacio Participacoes S ESTC3 32,23 4,00 30,99 32,47 30, ,69% 2,48 5,15 103,99 125,5 33,90 14,03 Metalurgica Gerdau S.A. GOAU4 5,73 3,62 5,53 5,73 5, ,29% 7,10 13,02 19,38 16,7 6,72 3,85 Klabin S.A. - Unit KLBN11 17,50 2,82 17,02 17,50 17, ,76% 0,11-1,96-1,24 0,3 20,00 13,54 Bradespar S.A. -Pref BRAP4 27,14 2,80 26,40 27,35 26, ,52% 5,69 7,23 82,76 78,1 28,16 13,96 Cosan S.A. Industria Co CSAN3 39,00 2,60 38,01 39,00 37, ,51% 12,23 8,85 2,23 4,8 43,50 29,91 Ecorodovias Infra E Log ECOR3 12,07 2,20 11,81 12,17 11, ,17% -3,21 0,33 46,48 67,6 12,85 7,07 Lojas Americanas S.A.-P LAME4 15,33 2,20 15,00 15,40 14, ,01% -0,13 3,37-9,82-0,8 20,79 13,20 Weg S.A. WEGE3 23,60 2,03 23,13 23,64 23, ,71% 1,94 3,15 52,26 59,35 24,53 14,36 MRV Engenharia MRVE3 14,15 2,02 13,87 14,15 13, ,32% 6,71 5,99 32,50 32,8 16,15 10,31 Engie Brasil Energia S. EGIE3 35,51 2,01 34,81 35,66 34, ,62% 1,89 0,23 1,46 4,5 38,35 30,30 Cia Paranaense De Energ CPLE6 23,08 1,99 22,63 23,19 22, ,25% 0,79 0,04-15,64-17,0 35,79 22,05 Gerdau S.A.-Pref GGBR4 12,06 1,86 11,84 12,06 11, ,06% 3,08 8,84 11,67 5,3 13,75 8,25 CCR S.A. CCRO3 15,79 1,81 15,51 15,89 15, ,65% -1,13-0,25-1,07 7,4 19,32 14,18 Vale S.A. VALE3 36,89 1,79 36,24 37,28 36, ,04% 3,97 4,98 43,65 30,7 37,40 25,00 Cia Siderurgica Naciona CSNA3 7,77 1,70 7,64 7,90 7, ,47% 5,43 5,57-28,39-28,9 12,97 5,97 Cia Energetica Minas Ge CMIG4 6,48 1,41 6,39 6,52 6, ,60% -3,43-1,82-13,30-7,5 11,67 4,98 Equatorial Energia S.A. EQTL3 65,68 1,36 64,80 65,99 64, ,03% 1,33 2,71 20,74 27,0 67,13 49,00 Raia Drogasil S.A. RADL3 87,80 1,28 86,69 88,65 86, ,26% -0,23-0,23 43,49 50,8 92,00 56,22 Localiza Rent A Car RENT3 21,12 1,22 20,93 21,41 20, ,84% -0,14 5,44 94,42 100,3 21,66 10,32 Cielo S.A. CIEL3 23,77 0,98 23,54 23,97 23, ,11% 1,89 3,80 2,27 16,5 26,29 20,15 Centrais Eletricas Bras ELET6 20,31 0,94 20,12 20,68 19, ,40% -5,40-4,92-21,55-21,4 28,35 15,41 Centrais Eletricas Bras ELET3 17,61 0,92 17,45 17,80 17, ,40% -5,22-5,98-22,80-22,9 24,49 11,61 Multiplan Empreendiment MULT3 68,60 0,88 68,00 68,90 67, ,55% -1,04-1,35 16,11 22,0 79,23 54,72 Cia Saneamento Basico D SBSP3 33,54 0,84 33,26 33,61 32, ,94% 1,70 2,57 16,50 21,3 35,81 25,61 Tim Participacoes S.A. TIMP3 12,33 0,82 12,23 12,50 12, ,77% 2,84 4,49 57,47 59,9 12,62 7,46 JBS S.A. JBSS3 8,82 0,80 8,75 8,93 8, ,12% 0,46 11,50-22,63-19,2 12,57 5,25 BB Seguridade Participa BBSE3 28,20 0,71 28,00 28,32 27, ,59% 1,40 4,91-0,35 5,9 31,76 25,30 CPFL Energia S.A. CPFE3 18,16 0,67 18,04 18,27 17, ,06% -2,84-13,48-27,97-27,7 27,64 17,73 Natura Cosmeticos S.A. NATU3 29,60 0,65 29,41 30,05 29, ,43% -3,58 1,51 28,58 28,9 36,19 21,75 Banco do Brasil S.A. BBAS3 30,60 0,56 30,43 30,90 30, ,30% -1,13 2,24 8,94 16,6 37,83 25,02 Suzano Papel E Celulo-P SUZB3 18,27 0,50 21,13 18,51 17, ,70% -2,72 4, ,32 17,03 Itausa-Investimentos It ITSA4 10,55 0,48 10,50 10,60 10, ,38% 0,29 1,64 28,25 31,8 11,57 7,81 Itau Unibanco Holding S ITUB4 41,09 0,35 41,09 41,51 40, ,85% -2,75-0,44 21,39 26,6 45,79 31,01 Cyrela Brazil Realty S. CYRE3 12,60 0,32 12,56 12,73 12, ,27% 1,20 3,45 22,69 31,5 14,94 9,44 Usinas Sider Minas Ger- USIM5 8,67 0,12 8,66 8,83 8, ,33% 0,12 1,29 111,46 114,1 10,58 3,60 EDP - Energias Do Brasi ENBR3 13,70 0,00 13,70 13,91 13, ,38% 0,74-0,72 2,24 3,6 16,15 12,07 BR Malls Participacoes BRML3 12,41-0,08 12,42 12,57 12, ,95% -0,32 2,65 19,43 33,8 15,39 9,26 Hypermarcas S.A. HYPE3 34,79-0,17 34,85 35,19 34, ,99% 1,99 5,91 39,41 45,1 35,21 22,89 Banco Bradesco S.A. BBDC3 30,29-0,26 30,37 30,65 30, ,51% -0,69-0,30 14,34 21,2 35,83 24,01 Kroton Educacional S.A. KROT3 17,25-0,29 17,30 17,65 17, ,21% 1,53-4,80 29,41 41,4 21,50 11,92 Ambev S.A. ABEV3 20,90-0,33 20,97 21,09 20, ,04% -0,57 1,65 27,44 28,1 22,70 15,79 Banco Bradesco S.A.-Pre BBDC4 32,65-0,40 32,78 33,12 32, ,49% -0,94 0,00 23,84 30,4 37,37 24,02 Petrobras - Petroleo Br PETR4 14,95-0,40 15,01 15,24 14, ,88% -2,61-2,80 0,54 0,7 17,44 11,59 B3 S.A.-Brasil Bolsa Ba BVMF3 21,97-0,41 22,06 22,20 21, ,87% 1,10-5,46 33,15 46,5 25,80 14,94 Smiles S.A. SMLS3 75,25-0,44 92,82 76,77 74, ,34% -2,46 0,33 68,23 88,1 95,06 38,76 Banco S.A.ntander Bras SANB11 31,72-0,53 31,89 32,76 31, ,91% -0,88 9,76 7,42 21,7 36,13 22,75 Ultrapar Participacoes UGPA3 72,35-0,54 72,74 73,50 71, ,54% 2,64 3,06 5,70 11,0 80,44 62,90 Fibria Celulose S.A. FIBR3 48,10-0,56 48,37 48,99 47, ,83% 2,14 6,49 50,83 49,6 56,13 25,05 Cia Brasileira De Dis-P PCAR4 72,93-0,72 73,46 73,96 72, ,95% -2,64 4,19 33,21 39,4 81,39 50,00 Transmissora Alianca De TAEE11 20,80-0,76 20,96 21,21 20, ,36% 0,05-2,26 0,29 6,8 24,91 19,32 Embraer S.A. EMBR3 16,25-0,85 16,39 16,58 16, ,11% -1,04 3,83 1,56 8,3 19,93 14,75 Lojas Renner S.A. LREN3 33,10-0,93 33,41 34,20 32, ,85% -4,06-2,45 57,14 61,7 38,32 19,19 Telefonica Brasil S.A.- VIVT4 50,46-1,10 51,02 51,18 50, ,00% 0,82 6,28 14,47 17,9 52,95 41,21 BRF S.A. BRFS3 35,95-1,13 36,36 36,40 35, ,94% -2,07-6,57-25,49-27,6 49,98 32,72 Braskem S.A.-Pref A BRKM5 44,23-1,45 44,88 45,22 44, ,86% 2,50-2,58 29,14 32,4 54,34 28,07 Qualicorp S.A. QUAL3 28,11-1,54 28,55 28,73 27, ,69% -5,54-8,35 46,03 57,5 38,93 16,76 Petrobras - Petroleo Br PETR3 15,56-1,58 15,81 16,06 15, ,34% -2,08-2,45-8,15-10,7 18,85 12,47 Marfrig Global Foods S. MRFG3 6,75-1,60 6,86 6,92 6, ,24% 0,15-1,46 2,12 6,3 7,98 5,27 Rumo S.A. RAIL3 11,33-2,07 11,57 11,62 11, ,74% -9,21-12,98 84,53 98,1 13,57 5,70 Min. 52 semanas IBOVESPA IBOV , ,00% -0,17 0,88 20,56 24, IBOVESPA IBOV , ,00% 3,13 3,13 27,21 27, / 5

3 Agenda 11 a 15 de dezembro Data Dia Horário (prev.) País Indicador Referência Consenso Mercado Anterior Real Viés 11-Dez Seg 08:00 BRA IGP-M Inflation 1st Preview Dez 0.68% -0.02% 0.73% 15:00 BRA Balança comercial semanal Dez $946m 12-Dez Ter 05:00 BRA IPC FIPE- Semanal Dez % 0.32% 0.39% 17:00 EUA Orçamento mensal Nov -$134.5b -$136.7b -$138.5b 08:00 ALE Pesquisa ZEW (Expectativas) Dez :30 GBR IPC principal A/A Nov 2.7% 2.7% 2.7% 08:00 EUR Pesquisa ZEW (Expectativas) Dez Dez Qua 09:00 BRA Vendas a varejo M/M Out 0.2% 0.5% -0,9% 09:00 BRA Vendas no varejo A/A Out 5.0% 6.2% 2.5% 09:00 BRA Venda ampla varejo (M/M) Out -0.2% 0.7% -1.4% 09:00 BRA Vendas no varejo A/A Out 9.4% 9.2% 7.5% 11:30 EUA IPC M/M Nov 0.4% 0.1% 0.4% 11:30 EUA IPC exc alimentos e energia M/M Nov 0.2% 0.2% 0.1% 11:30 EUA IPC A/A Nov 2.2% 2.0% 2.2% 11:30 EUA IPC exc alimentos e energia A/A Nov 1.8% 1.8% 1.7% 17:00 EUA Decisão taxa FOMC (limite máx) Dez % 1.25% 1.5% 05:00 ALE IPC EU harmonizado M/M Nov F 0.3% 0.3% 0.3% 05:00 ALE IPC EU harmonizado A/A Nov F 1.8% 1.8% 1.8% 07:30 GBR Taxa de desemprego ILO 3M Out 4.2% 4.3% 4.3% 08:00 EUR Produção industrial SAZ M/M Out 0.0% -0.5% 0.2% 08:00 EUR Produção industrial WDA A/A Out 3.2% 3.4% 3.7% 22:30 JAP Nikkei Japão PMI Manuf Dez P Dez Qui 08:00 BRA IGP-10 Inflação FGV M/A Dez 0.81% 0.24% 0.90% 11:30 EUA Novos pedidos seguro-desemprego Dez 9 239k 236k 225k 11:30 EUA Adiantamento de vendas no varejo M/M Nov 0.3% 0.5% 0.8% 11:30 EUA Vendas no varejo exc auto M/M Nov 0.6% 0.4% 1.0% 11:30 EUA Vendas no varejo exc auto e gás Nov 0.4% 0.4% 0.8% 11:30 EUA Vendas no varejo Grupo de controle Nov 0.4% 0.4% 0.8% 11:30 EUA Índice de preços de importação A/A Nov 3.2% 2.3% 3.1% 11:30 EUA Índice do preço de exportação A/A Nov % 3.1% 12:45 EUA PMI Manufatura EUA Markit Dez P :45 EUA PMI Serviços EUA Markit Dez P :45 EUA PMI Composto EUA Markit Dez P :00 EUA Estoques de empresas Out -0.1% 0.0% -0.1% 06:30 ALE PMI Manufatura Alemanha Markit/BME Dez P :30 ALE PMI Serviços Alemanha Markit Dez P :30 ALE PMI Composto Alemanha Markit/BME Dez P :45 FRA IPC EU harmonizado M/M Nov F 0.1% 0.1% 0.1% 05:45 FRA IPC EU harmonizado A/A Nov F 1.3% 1.3% 1.2% 06:00 FRA PMI Manufatura França Markit Dez P :00 FRA PMI Serviços França Markit Dez P :00 FRA PMI Composto França Markit Dez P :30 GBR Vendas no varejo exc combustível de auto A/A Nov 0.2% 0.0% 1.5% 07:30 GBR Vendas no varejo inc combustível de auto A/A Nov 0.3% 0.0% 1.6% 10:00 GBR Taxa do Banco da Inglaterra Dez % 0.500% 0.500% 10:45 EUR Taxa de refinanciamento principal ECB Dez % 0.000% 0.000% 10:45 EUR ECB Marginal Lending Facility Dez % 0.250% 0.250% 10:45 EUR Taxa de facilidade de depósito BCE Dez % % % 02:30 JAP Produção industrial M/M Out F % 0.5% 02:30 JAP Produção industrial A/A Out F % 5.9% 00:00 CHI Vendas no varejo A/A Nov 10.3% 10.0% 10.2% 00:00 CHI Vendas varejo acum/ano A/A Nov 10.3% 10.3% 10.3% 00:00 CHI Produção industrial A/A Nov 6.1% 6.2% 6.1% 00:00 CHI Produção industrial acum no ano A/A Nov 6.6% 6.7% 6.6% 15-Dez Sex BRA Confidência industrial CNI Dez -0.8% -3.2% -0.3% 11:30 EUA Índice Empire State, manufatura em Nova York Dez :15 EUA Produção industrial M/M Nov 0.3% 1.2% 0.2% 12:15 EUA Utilização da capacidade Nov 77.2% 77.0% 77.1% 12:15 EUA Produção manufatureira (SIC) Nov 0.3% 1.4% 0.2% CHI Investimento estrangeiro direto A/A CNY Nov % CHI New Yuan Loans CNY Nov 800.0b 663.2b viés positivo viés negativo viés neutro ou sem definição 3 / 5

4 Disclaimer INFORMAÇÕES RELEVANTES Este relatório foi produzido pelo BB-Banco de Investimento S.A. As informações e opiniões aqui contidas foram consolidadas ou elaboradas com base em informações obtidas de fontes, em princípio, fidedignas e de boa-fé. Entretanto, o BB-BI não declara nem garante, expressa ou tacitamente, que essas informações sejam imparciais, precisas, completas ou corretas. Todas as recomendações e estimativas apresentadas derivam do julgamento de nossos analistas e podem ser alternadas a qualquer momento sem aviso prévio, em função de mudanças que possam afetar as projeções da empresa. Este material tem por finalidade apenas informar e servir como instrumento que auxilie a tomada de decisão de investimento. Não é, e não deve ser interpretado como uma oferta ou solicitação de oferta para comprar ou vender quaisquer títulos e valores mobiliários ou outros instrumentos financeiros. É vedada a reprodução, distribuição ou publicação deste material, integral ou parcialmente, para qualquer finalidade. Nos termos do art. 18 da ICVM 483, o BB - Banco de Investimento S.A declara que: 1 - A instituição pode ser remunerada por serviços prestados ou possuir relações comerciais com a(s) empresa(s) analisada(s) neste relatório ou com pessoa natural ou jurídica, fundo ou universalidade de direitos, que atue representando o mesmo interesse dessa(s) empresa(s); o Conglomerado Banco do Brasil S.A pode ser remunerado por serviços prestados ou possuir relações comerciais com a(s) empresa(s) analisada(s) neste relatório, ou com pessoa natural ou jurídica, fundo ou universalidade de direitos, que atue representando o mesmo interesse dessa(s) empresa(s). 2 - A instituição pode possuir participação acionária direta ou indireta, igual ou superior a 1% do capital social da(s) empresa(s) analisada(s), mas poderá adquirir, alienar ou intermediar valores mobiliários da empresa(s) no mercado; o Conglomerado Banco do Brasil S.A pode possuir participação acionária direta ou indireta, igual ou superior a 1% do capital social da(s) empresa(s) analisada(s), e poderá adquirir, alienar e intermediar valores mobiliários da(s) empresa(s) no mercado. Informações Relevantes Analistas O(s) analista(s) de investimento, ou de valores mobiliários, envolvido(s) na elaboração deste relatório ( Analistas de investimento ), declara(m) que: 1 - As recomendações contidas neste refletem exclusivamente suas opiniões pessoais sobre a companhia e seus valores mobiliários e foram elaboradas de forma independente e autônoma, inclusive em relação ao BB-Banco de Investimento S.A e demais empresas do Grupo. 2 Sua remuneração é integralmente vinculada às políticas salariais do Banco do Brasil S.A. e não recebem remuneração adicional por serviços prestados para o emissor objeto do relatório de análise ou pessoas a ele ligadas. Hamilton Moreira Alves Rafael Vieites Rafael Freda Reis Wesley Pereira Bernabé Analysts Items O(s) analista(s) de investimentos, seus cônjuges ou companheiros, detêm, direta ou indiretamente, em nome próprio ou de terceiros, ações e/ou outros valores mobiliários de emissão das companhias objeto de sua análise. 4 Os analistas de investimento, seus cônjuges ou companheiros, possuem, direta ou indiretamente, qualquer interesse financeiro em relação à companhia emissora dos valores mobiliários analisados neste relatório. 5 O(s) analista(s) de investimento tem vínculo com pessoa natural que trabalha para o emissor objeto do relatório de análise. 6 - As informações, opiniões, estimativas e projeções contidas neste documento referem-se à data presente e estão sujeitas à mudanças, não implicando necessariamente na obrigação de qualquer comunicação no sentido de atualização ou revisão com respeito a tal mudança. RATING RATING é uma opinião sobre os fundamentos econômico-financeiros e diversos riscos a que uma empresa, instituição financeira ou captação de recursos de terceiros, possa estar sujeita dentro de um contexto específico, que pode ser modificada conforme estes riscos se alterem. O investidor não deve considerar em hipótese alguma o RATING como recomendação de Investimento. 4 / 5

5 Disclaimer BB Banco de Investimento S.A. - BB-BI Rua Senador Dantas, º andar Rio de Janeiro (RJ) - Brasil +55 (21) Diretor Gerente Executiva BB Securities - London Fernando Campos Fernanda Peres Arraes 4th Floor, Pinners Hall Old Broad St. London EC2N 1ER - UK Gerentes da Equipe de Pesquisa +44 (207) Estratégia - Wesley Bernabé Análise de Empresas - Victor Penna Managing Director wesley.bernabe@bb.com.br victor.penna@bb.com.br Admilson Monteiro Garcia +44 (207) Deputy Managing Director Renda Variável Selma Cristina da Silva +44 (207) Agronegócios Alimentos e Bebidas Director of Sales Trading Márcio de Carvalho Montes Luciana Carvalho Boris Skulczuk +44 (207) mcmontes@bb.com.br luciana_cvl@bb.com.br Head of Sales Bancos e Serviços Financeiros Siderurgia e Mineração Nick Demopoulos +44 (207) Wesley Bernabé Gabriela Cortez Institutional Sales wesley.bernabe@bb.com.br gabrielaecortez@bb.com.br Annabela Garcia +44 (207) Carlos Daltozo Óleo e Gás Melton Plummer +44 (207) daltozo@bb.com.br Wesley Bernabé Trading Kamila Oliveira wesley.bernabe@bb.com.br Bruno Fantasia +44 (207) kamila@bb.com.br Daniel Cobucci Gianpaolo Rivas +44 (207) Bens de Capital cobucci@bb.com.br Fabio Cardoso Papel e Celulose fcardoso@bb.com.br Gabriela E Cortez Educação gabrielaecortez@bb.com.br Banco do Brasil Securities LLC - New York Victor Penna Imobiliário 535 Madison Avenue 34th Floor victor.penna@bb.com.br Georgia Jorge New York City, NY USA Utilities georgiadaj@bb.com.br (Member: FINRA/SIPC/NFA) Rafael Dias Varejo Managing Director rafaeldias@bb.com.br Maria Paula Cantusio Daniel Alves Maria +1 (646) Viviane Silva paulacantusio@bb.com.br Deputy Managing Director viviane.silva@bb.com.br Transporte e Logística Carla Sarkis Teixeira +1 (646) Renato Hallgren Institutional Sales - Equity Macroeconomia e Estratégia de Mercado renatoh@bb.com.br Charles Langalis +1 (646) Hamilton Moreira Alves Institutional Sales - Fixed Income hmoreira@bb.com.br Renda Fixa Fabio Frazão +1 (646) Rafael Reis Renato Odo Michelle Malvezzi +1 (646) rafael.reis@bb.com.br renato.odo@bb.com.br Rute Wada +1 (646) Ricardo Vieites José Roberto dos Anjos DCM ricardovieites@bb.com.br robertodosanjos@bb.com.br Richard Dubbs +1 (646) Syndicate Equipe de Vendas Kristen Tredwell +1 (646) Investidor Institucional Varejo bb.distribuicao@bb.com.br ações@bb.com.br Gerente - Antonio Emilio Ruiz Gerente - Mario D'Amico Bianca Onuki Nakazato Bruno Henrique de Oliveira BB Securities Asia Pte Ltd - Singapore Bruno Finotello Fabiana Regina de Oliveira 6 Battery Road #11-02 Daniel Frazatti Gallina Singapore, Denise Rédua de Oliveira Managing Director Edger Euber Rodrigues Marcelo Sobreira Elisangela Pires Chaves Director, Head of Sales Fábio Caponi Bertoluci José Carlos Reis Henrique Reis Institutional Sales Marcela Andressa Pereira Zhao Hao / 5