Diário de Mercado 26 de setembro de 2017

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1 Diário de Mercado 26 de setembro de 2017 Estratégia de Mercado Agentes não digeriram bem os discursos de Yellen e Trump. Resumo. Os discursos de Janet Yellen (Fed) e de Donald Trump estiveram no foco dos investidores nesta terça-feira. A chairwoman do Fed reiterou seu discurso da última reunião do FOMC, reforçando a perspectiva de aumento gradual da taxa de juros norte-americana. Já o presidente norte-americano acenou novamente com as requentadas prováveis medidas de corte de impostos para as famílias americanas. Em vista destas circunstâncias, o dólar acabou tendo um dia de valorização generalizada ao redor do globo. No cenário doméstico, a fala otimista do Ministro da Fazenda Henrique Meirelles, em evento com investidores em Londres, colaborou com novo arrefecimento nos juros futuros brasileiros. Na câmara dos deputados, a análise da segunda denúncia da PGR contra o presidente segue para a CCJ, depois de concluída sua leitura no parlamento. O Ibovespa tentou reagir as baixas dos últimos pregões, porém, encerrou o dia com leve recuo. Ibovespa. O índice iniciou a sessão em alta, encontrando resistência no patamar dos 75 mil pts, atingindo máxima intradia aos pts no fim da manhã. Já durante a tarde, gravitou ao redor dos pts até a última hora de pregão, momento em que perdeu força e seguiu realizando até seu fechamento, perfazendo a quarta sessão seguida negativa. A Vale e o setor de siderurgia, que vinham sendo destaques negativos nos últimos dias, valorizaram durante a sessão, empurrados pela alta do minério de ferro na China. Em razão da queda doe preço do petróleo, a Petrobras recuou, mesmo caminho seguido por parte do setor bancário, com quedas de Bradesco e Santander. O Ibovespa encerrou o pregão aos pts (-0,17%), acumulando -1,42% na semana, +4,92% no mês, +23,40% no ano e +28,02% em 12 meses. O volume preliminar da Bovespa foi de R$ 9,746 bilhões, sendo R$ 9,446 bilhões no mercado à vista. Na sexta-feira (21), último dado disponível, o investidor estrangeiro retirou R$ 123,431 milhões da bolsa, diminuindo o saldo positivo em setembro para R$ 4,165 bilhões. O acumulado do ano apresenta superávit de R$ 15,150 bilhões. Maiores altas Ticker Preço % Vol (mm) Maiores quedas Ticker Preço % Vol (mm) Estacio ON ESTC3 29,60 3, Klabin Unit KLBN11 18,46-3,50 45 Cielo ON CIEL3 21,64 3, Suzano PNA SUZB5 17,80-3,05 59 Rumo Logística ON RAIL3 11,35 1, Fibria ON FIBR3 38,90-2, JBS ON JBSS3 8,38 1,82 86 Cemig PN CMIG4 8,05-2, Engie Brasil ON EGIE3 36,47 1,76 52 Qualicorp ON QUAL3 37,43-2,27 95 Agenda Econômica. No Brasil, o saldo em conta corrente registrou déficit de US$ 302 milhões, próximo ao consenso de US$ 375 milhões, contra resultado negativo de US$ 3,418 bilhões em julho. Em 2017, registra agora déficit de US$ 3,013 bilhões e o saldo nos últimos 12 meses está negativo em US$ 13,457 bilhões (0,68% do PIB). Já os investimentos diretos no país alcançaram a soma de US$ 5,138 bilhões em agosto, abaixo da mediana dos analistas, em US$ 6,550 bilhões, ante US$ 4,132 milhões em julho. O indicador passou a acumular US$ 45,543 bilhões no ano e US$ $ 82,470 bilhões (4,18% do PIB). Região Indicador / Evento Referência Projeção* Anterior Leitura Viés BRA Custos de construção FGV M/M Set % 0.14% BRA Saldo em conta corrente Ago -$375m -$3418m -$302m BRA Investimento Estrangeiro Direto Ago $6550m $4132m $5138m EUA S&P CoreLogic CS 20-cidades M/M Jul 0.24% 0.09% 0.35% EUA S&P CoreLogic CS 20-cidades A/A Jul 5.75% 5.65% 5.81% EUA Vendas de casas novas Ago 590k 580k 560k EUA Vendas casas novas M/M Ago 3.3% -5.5% -3.4% EUA Conf. Board Conf. do consumidor Set EUA Índ. de manuf. do Fed de Richmond Set CHI Industrial Profits YoY Ago % * Consenso dos analistas contribuidores da Bloomberg - Fonte: Bloomberg. Elaboração BB Investimentos Hamilton Moreira Alves, CNPI-T Analista Sênior hmoreira@bb.com.br Rafael Reis, CNPI-P Analista rafael.reis@bb.com.br Ricardo Vieites Analista ricardovieites@bb.com.br Índices mundiais Último % Dia % Mês % Ano IBOVESPA ,17 4,92 23,40 Dow Jones (EUA) ,05 1,53 12,76 Nasdaq (EUA) ,15-0,75 18,52 S&P 500 (EUA) ,01 1,02 11,52 DAX (Alemanha) ,08 4,56 9,79 CAC (Franca) ,03 3,60 8,36 FTSE (R.Unido) ,21-1,95 2,00 Shanghai (China) ,06-0,51 7,73 Nikkei (Japao) ,33 3,48 6,36 0,50% Ibovespa S&P500 0,00% -0,50% -1,00% -1,50% Moeda/commodity Último % Dia % Mês % Ano Dólar Comercial 3,1699 0,43 0,62-2,61 Euro x Real 3,7364-0,22-15,45-7,50 Euro x US$ 1,1791-0,02 166,15 201,41 Brasil CDS 5 Anos Ouro Spot (R$ grama) 131,86-0,01-99,76-99,72 Brent (US$/barril) 58,44-0,98-93,94-94,41 M. de Ferro (US$/Ton) 64,95 3,00-95,98-95,98 Câmbio Dólar norte-americano Intraday 3,1650 Dólar Intraday 3,1600 3,1550 3,1500 3,1450 3,1400 3,1350 3,1300 3,1250 3,1200 Juros estrutura a termo 10,00 9,50 9,00 8,50 8,00 7,50 7,00 26/set 25/set 19/set 31/ago 3,16 Câmbio e CDS. O dólar comercial (interbancário) bateu a máxima de um mês, acompanhando alta da divisa no exterior. A moeda fechou cotada a R$ 3,1660 (+0,32%), passando a acumular +1,25% na semana, +0,57% no mês, -2,64% no ano e -2,34% em 12 meses. O risco medido pelo CDS Brasil 5 anos teve ligeiro recuo a 204 pts, contra 205 pts na véspera. Juros. Os juros principiaram em alta nesta terça-feira. Todavia, houve bastante volatilidade durante a sessão, havendo correção em relação ao comportamento da alta de ontem. Deste modo, os juros encerraram o pregão em baixa, tanto na ponta curta, como na ponta longa. Para a quarta-feira. Brasil: IPC FIPE- Semanal, Fabricação PPI, Empréstimos pendentes, Taxa de inad. de emp. pessoais e CNI Confiança do consumidor. EUA: Pedidos de bens duráveis e Vendas de casas pendentes. França: Confiança do consumidor. 1 / 5 CDS Brasil (5 anos) Fonte: Bloomberg, AE Broadcast, Economática. Elaboração BB Investimentos 204

2 Ibovespa Ibovespa 26/set/2017 Código Último Preço % Dia Anterior Max Min Neg. Vol. R$ MM Part. Ibov. % % S % M %2017 % 12 meses Max. 52 semanas Estacio Participacoes SA ESTC3 29,60 3,50 28,60 29,90 28, ,75% -2,63 14,68 87,34 62,1 30,75 14,03 Cielo SA CIEL3 21,64 3,29 20,95 21,75 21, ,98% 1,12-3,52-6,89-18,9 28,19 20,36 Rumo SA RAIL3 11,35 1,89 11,14 11,65 11, ,79% 4,70 9,87 84,85 84,3 11,65 5,08 JBS SA JBSS3 8,38 1,82 8,23 8,40 8, ,05% 0,72-3,34-26,49-29,3 12,95 5,25 Engie Brasil Energia SA EGIE3 36,47 1,76 35,84 36,47 35, ,61% 1,17 1,02 4,20-7,9 41,21 30,30 MRV Engenharia e Particip MRVE3 13,82 1,62 13,60 14,11 13, ,32% -2,54 2,45 29,42 22,5 16,15 10,19 Usinas Siderurgicas de Mi USIM5 8,36 1,58 8,23 8,71 8, ,35% -11,06 21,34 103,90 136,8 9,63 3,41 Vale SA VALE3 31,50 1,32 31,09 31,93 31, ,73% -1,28-10,21 22,66 80,6 37,28 17,10 Gerdau SA GGBR4 11,11 1,28 10,97 11,38 11, ,90% -1,77-6,24 2,87 28,0 14,64 8,25 Smiles SA SMLE3 79,66 1,23 78,69 80,45 78, ,37% -0,92 14,60 78,09 53,2 82,04 38,76 Metalurgica Gerdau SA GOAU4 5,30 1,15 5,24 5,42 5, ,25% -3,99-6,36 10,42 49,7 6,72 3,38 Equatorial Energia SA EQTL3 61,70 1,02 61,08 62,35 60, ,00% -0,56 0,95 13,42 21,0 64,88 49,00 EcoRodovias Infraestrutur ECOR3 11,00 1,01 10,89 11,13 10, ,17% -0,54 2,80 33,50 26,4 11,65 7,01 Cia Siderurgica Nacional CSNA3 9,49 0,96 9,40 9,76 9, ,47% -2,37 9,21-12,53 9,5 13,42 5,97 Braskem SA BRKM5 42,88 0,87 42,51 43,22 42, ,93% -1,76 12,52 25,20 87,7 45,15 22,51 TIM Participacoes SA TIMP3 11,90 0,85 11,80 12,06 11, ,79% 0,00 5,50 51,98 50,3 12,09 7,46 EDP - Energias do Brasil ENBR3 15,21 0,73 15,10 15,47 15, ,37% -0,39-0,20 13,51 3,8 16,15 12,07 Bradespar SA BRAP4 23,65 0,72 23,48 23,99 23, ,43% -2,27-12,02 59,26 141,6 28,16 9,65 Lojas Renner SA LREN3 34,72 0,64 34,50 35,13 34, ,00% 0,32 13,46 64,83 53,3 35,93 19,13 Banco do Brasil SA BBAS3 35,00 0,57 34,80 35,32 34, ,51% -0,85 14,01 24,60 54,3 35,97 22,30 Cia Brasileira de Distrib PCAR4 76,65 0,46 76,30 77,28 76, ,97% -1,84 6,47 40,00 37,2 80,65 47,56 BB Seguridade Participaco BBSE3 28,85 0,45 28,72 28,90 28, ,58% 0,35 4,08 1,94-5,5 32,70 25,30 BR Malls Participacoes SA BRML3 14,30 0,35 14,25 14,51 14, ,98% -1,38 5,15 37,62 33,2 15,39 8,74 Natura Cosmeticos SA NATU3 31,40 0,32 31,30 31,44 30, ,44% -1,91 6,44 36,40 2,7 36,19 21,75 Itau Unibanco Holding SA ITUB4 43,18 0,19 43,10 43,74 43, ,01% -0,80 7,01 27,56 32,5 44,09 31,01 Ultrapar Participacoes SA UGPA3 78,10 0,17 77,97 78,50 77, ,59% -0,09 6,33 14,10 10,70 79,62 62,90 Centrais Eletricas Brasil ELET3 20,49 0,10 20,47 21,18 20, ,45% -2,43 16,29-10,17 6,5 26,15 11,61 Raia Drogasil SA RADL3 74,30 0,09 74,23 74,67 72, ,28% -0,47 7,14 21,43 11,2 77,77 56,22 Embraer SA EMBR3 18,01 0,06 18,00 18,15 17, ,08% -0,17 0,45 12,56 23,1 19,93 13,90 BRF SA BRFS3 45,75 0,00 45,75 46,22 45, ,99% -2,82 7,60-5,18-15,9 58,27 32,72 Centrais Eletricas Brasil ELET6 24,14 0,00 24,14 24,88 24, ,45% -1,79 17,58-6,76-0,5 29,50 15,41 Lojas Americanas SA LAME4 19,02 0,00 19,02 19,35 18, ,04% -2,61 7,03 11,88-3,2 21,64 13,20 CPFL Energia SA CPFE3 27,20-0,07 27,22 27,26 27, ,03% -0,07 0,41 7,89 11,9 27,30 23,04 Itausa - Investimentos It ITSA4 11,00-0,09 11,01 11,15 10, ,47% -1,17 7,84 33,73 31,7 11,33 7,81 Banco Bradesco SA BBDC4 35,37-0,11 35,41 35,89 35, ,48% -1,80 5,33 34,16 32,5 36,56 24,02 Marfrig Global Foods SA MRFG3 6,66-0,15 6,67 6,76 6, ,22% -1,33-6,59 0,76 30,3 7,98 5,00 Telefonica Brasil SA VIVT4 51,05-0,16 51,13 51,64 51, ,73% -0,49 4,52 15,81 8,2 52,95 40,40 Cosan SA Industria e Come CSAN3 37,74-0,19 37,81 37,91 37, ,47% -0,16-2,20-1,07 3,5 44,37 29,91 Multiplan Empreendimentos MULT3 73,33-0,37 73,60 74,28 73, ,54% -2,16 0,33 24,12 18,8 79,23 53,88 Kroton Educacional SA KROT3 18,90-0,53 19,00 19,18 18, ,26% -1,97 5,18 41,79 25,7 19,96 11,92 Banco Bradesco SA BBDC3 33,61-0,56 33,80 34,13 33, ,49% -2,04 4,22 26,87 29,5 35,26 24,01 Cyrela Brazil Realty SA E CYRE3 13,79-0,58 13,87 14,02 13, ,28% -5,35 4,63 34,27 40,4 14,94 8,59 Hypermarcas SA HYPE3 32,66-0,73 32,90 33,04 32, ,06% -1,18 10,67 30,87 22,7 33,95 22,65 Cia Paranaense de Energia CPLE6 28,57-0,97 28,85 29,09 28, ,24% -2,32-0,59 4,42-17,9 37,82 23,98 Petroleo Brasileiro SA PETR3 16,14-1,10 16,32 16,44 16, ,57% -0,37 15,53-4,72 9,8 19,72 12,47 Cia de Saneamento Basico SBSP3 33,46-1,15 33,85 34,00 33, ,93% -2,25 4,07 16,22 11,4 35,81 25,61 B3 SA - Brasil Bolsa Balc BVMF3 24,02-1,23 24,32 24,55 24, ,00% -3,88 8,59 45,58 43,7 25,09 14,94 Localiza Rent a Car SA RENT3 59,61-1,36 60,43 60,83 59, ,80% -2,26 0,10 82,91 56,1 64,99 30,00 Ambev SA ABEV3 21,18-1,49 21,50 21,60 21, ,31% -1,58 6,65 29,15 8,0 21,70 15,79 Banco Santander Brasil SA SANB11 27,81-1,59 28,26 28,46 27, ,87% -3,13-0,82-5,82 29,2 36,13 21,39 Petroleo Brasileiro SA PETR4 15,56-1,77 15,84 15,90 15, ,25% -0,83 13,99 4,64 16,1 18,49 11,59 CCR SA CCRO3 17,60-1,84 17,93 18,12 17, ,61% -2,87 0,80 10,28 6,0 19,32 13,22 Transmissora Alianca de E TAEE11 21,70-1,94 22,13 22,31 21, ,33% -3,25-3,56 4,63 0,7 24,91 17,92 Qualicorp SA QUAL3 37,43-2,27 38,30 38,74 37, ,73% -0,24 7,40 94,44 97,9 38,93 16,76 Cia Energetica de Minas G CMIG4 8,05-2,31 8,24 8,47 7, ,55% -7,15-3,94 4,41-9,3 12,04 5,14 Fibria Celulose SA FIBR3 38,90-2,99 40,10 40,40 38, ,73% -5,38-6,92 21,98 78,4 43,90 21,48 Suzano Papel e Celulose S SUZB5 17,80-3,05 18,36 18,50 17, ,68% -4,91 1,71 25,35 80,3 19,33 9,66 Klabin SA KLBN11 18,46-3,50 19,13 19,40 18, ,78% -4,25 7,83 4,18 8,5 19,62 13,54 IBOVESPA IBOV , ,0% -1,42 4,92 23,40 28, Min. 52 semanas 2 / 5

3 Agenda 25 a 29 de setembro Data Dia Horário (prev.) País Indicador Referência Consenso Mercado Anterior Real Viés 25-Set Seg 08:00 BRA IPC-S IPC FGV Set % -0.01% -0.07% 10:00 BRA Federal Debt Total Ago b 3404b 15:00 BRA Balança comercial semanal Set $1080m $1270m 09:30 EUA Índice atividade nat Fed Chicago Ago :30 EUA Atividade manuf Fed Dallas Set Set Ter 08:00 BRA Custos de construção FGV M/M Set % 0.14% 10:30 BRA Saldo em conta corrente Ago -$375m -$3418m -$302m 10:30 BRA Investimento Estrangeiro Direto Ago $6550m $4132m $5138m 10:00 EUA S&P CoreLogic CS 20-cidades M/M SA Jul 0.24% 0.09% 0.35% 10:00 EUA S&P CoreLogic CS 20-cidades A/A NSA Jul 5.75% 5.65% 5.81% 11:00 EUA Vendas de casas novas Ago 590k 580k 560k 11:00 EUA Vendas casas novas M/M Ago 3.3% -5.5% -3.4% 11:00 EUA Conf. Board Confiança do consumidor Set :00 EUA Índice de manufatura do Fed de Richmond Set :30 CHI Industrial Profits YoY Ago % 27-Set Qua 05:00 BRA IPC FIPE- Semanal Set % 09:00 BRA Fabricação PPI M/M Ago % 09:00 BRA Fabricação PPI A/A Ago % 10:30 BRA Empréstimos pendentes M/M Ago % 10:30 BRA Total empr em aberto Ago b 10:30 BRA Taxa de inadimplência de empréstimos pessoais Ago % BRA CNI Consumer Confidence Set :30 EUA Pedidos de bens duráveis Ago P 1.0% -6.8% 11:00 EUA Vendas de casas pendentes (M/M) Ago -0.5% -0.8% 11:00 EUA Vendas de casas pendentes NAS A/A Ago % 03:45 FRA Confiança do consumidor Set Set Qui 08:00 BRA IGPM inflação FGV M/M Set 0.46% 0.10% 08:00 BRA IGPM inflação FGV A/A Set -1.45% -1.71% BRA Resultado primário do governo central Ago b BRA Taxa de longo prazo TJLP Out 1º % 09:30 EUA PIB anualizado T/T 2T T 3.1% 3.0% 09:30 EUA Consumo pessoal 2T T 3.3% 3.3% 09:30 EUA Novos pedidos seguro-desemprego Set k 259k 09:30 EUA Balança comercial de bens avançados Ago -$65.1b -$63.9b 09:30 EUA Estoques no atacado M/M Ago P 0.4% 0.6% 09:30 EUA Estoques de varejo M/M Ago % 12:00 EUA Atividade de fab pelo Fed de Kansas City Set :00 ALE Confiança do consumidor GfK Oct :00 ALE IPC EU harmonizado M/M Set P 0.1% 0.2% 09:00 ALE IPC EU harmonizado A/A Set P 1.8% 1.8% 20:01 GBR Confiança do consumidor GfK Set :00 EUR Confiança do consumidor Set F :30 JAP Taxa de desemprego Ago 2.8% 2.8% 20:30 JAP IPC nacional A/A Ago 0.7% 0.4% 20:30 JAP IPC nacional exc perecíveis A/A Ago 0.7% 0.5% 20:50 JAP Comércio varejista A/A Ago 2.4% 1.8% 20:50 JAP Produção industrial M/M Ago P 1.8% -0.8% 20:50 JAP Produção industrial A/A Ago P 5.2% 4.7% 22:45 CHI Caixin China PMI Manuf Set Set Sex 09:00 BRA Taxa de desemprego nacional Ago 12.7% 12.8% 10:30 BRA Resultado primário do setor público consolidado Ago b 10:30 BRA Resultado nominal do setor público consolidado Ago b 10:30 BRA Coeficiente % da dívida/pib Ago % 09:30 EUA Renda pessoal Ago 0.2% 0.4% 09:30 EUA Gastos pessoais Ago 0.1% 0.3% 09:30 EUA PCE núcleo M/M Ago 0.2% 0.1% 09:30 EUA PCE núcleo A/A Ago 1.4% 1.4% 10:45 EUA Índ Purchasing Mgr Chicago Set :00 EUA Sentimento Univ de Mich Set F :00 ALE Vendas a varejo M/M Ago 0.5% -1.2% 03:00 ALE Vendas no varejo A/A Ago 3.2% 2.7% 03:45 FRA IPC EU harmonizado M/M Set P -0.2% 0.6% 03:45 FRA IPC EU harmonizado A/A Set P 1.0% 1.0% 05:30 GBR PIB T/T 2T F 0.3% 0.3% 05:30 GBR PIB A/A 2T F 1.7% 1.7% 06:00 EUR IPC principal A/A Set A 1.2% 1.2% 22:00 CHI PMI manufatura Set :00 CHI PMI não manufatura Set viés positivo viés negativo viés neutro ou sem definição 3 / 5

4 Disclaimer INFORMAÇÕES RELEVANTES Este relatório foi produzido pelo BB-Banco de Investimento S.A. As informações e opiniões aqui contidas foram consolidadas ou elaboradas com base em informações obtidas de fontes, em princípio, fidedignas e de boa-fé. Entretanto, o BB-BI não declara nem garante, expressa ou tacitamente, que essas informações sejam imparciais, precisas, completas ou corretas. Todas as recomendações e estimativas apresentadas derivam do julgamento de nossos analistas e podem ser alternadas a qualquer momento sem aviso prévio, em função de mudanças que possam afetar as projeções da empresa. Este material tem por finalidade apenas informar e servir como instrumento que auxilie a tomada de decisão de investimento. Não é, e não deve ser interpretado como uma oferta ou solicitação de oferta para comprar ou vender quaisquer títulos e valores mobiliários ou outros instrumentos financeiros. É vedada a reprodução, distribuição ou publicação deste material, integral ou parcialmente, para qualquer finalidade. Nos termos do art. 18 da ICVM 483, o BB - Banco de Investimento S.A declara que: 1 - A instituição pode ser remunerada por serviços prestados ou possuir relações comerciais com a(s) empresa(s) analisada(s) neste relatório ou com pessoa natural ou jurídica, fundo ou universalidade de direitos, que atue representando o mesmo interesse dessa(s) empresa(s); o Conglomerado Banco do Brasil S.A pode ser remunerado por serviços prestados ou possuir relações comerciais com a(s) empresa(s) analisada(s) neste relatório, ou com pessoa natural ou jurídica, fundo ou universalidade de direitos, que atue representando o mesmo interesse dessa(s) empresa(s). 2 - A instituição pode possuir participação acionária direta ou indireta, igual ou superior a 1% do capital social da(s) empresa(s) analisada(s), mas poderá adquirir, alienar ou intermediar valores mobiliários da empresa(s) no mercado; o Conglomerado Banco do Brasil S.A pode possuir participação acionária direta ou indireta, igual ou superior a 1% do capital social da(s) empresa(s) analisada(s), e poderá adquirir, alienar e intermediar valores mobiliários da(s) empresa(s) no mercado. Informações Relevantes Analistas O(s) analista(s) de investimento, ou de valores mobiliários, envolvido(s) na elaboração deste relatório ( Analistas de investimento ), declara(m) que: 1 - As recomendações contidas neste refletem exclusivamente suas opiniões pessoais sobre a companhia e seus valores mobiliários e foram elaboradas de forma independente e autônoma, inclusive em relação ao BB-Banco de Investimento S.A e demais empresas do Grupo. 2 Sua remuneração é integralmente vinculada às políticas salariais do Banco do Brasil S.A. e não recebem remuneração adicional por serviços prestados para o emissor objeto do relatório de análise ou pessoas a ele ligadas. Hamilton Moreira Alves Rafael Freda Reis Analysts Items O(s) analista(s) de investimentos, seus cônjuges ou companheiros, detêm, direta ou indiretamente, em nome próprio ou de terceiros, ações e/ou outros valores mobiliários de emissão das companhias objeto de sua análise. 4 Os analistas de investimento, seus cônjuges ou companheiros, possuem, direta ou indiretamente, qualquer interesse financeiro em relação à companhia emissora dos valores mobiliários analisados neste relatório. 5 O(s) analista(s) de investimento tem vínculo com pessoa natural que trabalha para o emissor objeto do relatório de análise. 6 - As informações, opiniões, estimativas e projeções contidas neste documento referem-se à data presente e estão sujeitas à mudanças, não implicando necessariamente na obrigação de qualquer comunicação no sentido de atualização ou revisão com respeito a tal mudança. RATING RATING é uma opinião sobre os fundamentos econômico-financeiros e diversos riscos a que uma empresa, instituição financeira ou captação de recursos de terceiros, possa estar sujeita dentro de um contexto específico, que pode ser modificada conforme estes riscos se alterem. O investidor não deve considerar em hipótese alguma o RATING como recomendação de Investimento. 4 / 5

5 Disclaimer BB Banco de Investimento S.A. - BB-BI Rua Senador Dantas, º andar Rio de Janeiro (RJ) - Brasil +55 (21) Diretor Gerente Executiva BB Securities - London Fernando Campos Fernanda Peres Arraes 4th Floor, Pinners Hall Old Broad St. London EC2N 1ER - UK Gerentes da Equipe de Pesquisa +44 (207) Estratégia - Wesley Bernabé Análise de Empresas - Victor Penna Managing Director wesley.bernabe@bb.com.br victor.penna@bb.com.br Admilson Monteiro Garcia +44 (207) Deputy Managing Director Renda Variável Selma Cristina da Silva +44 (207) Agronegócios Alimentos e Bebidas Director of Sales Trading Márcio de Carvalho Montes Luciana Carvalho Boris Skulczuk +44 (207) mcmontes@bb.com.br luciana_cvl@bb.com.br Head of Sales Bancos e Serviços Financeiros Siderurgia e Mineração Nick Demopoulos +44 (207) Wesley Bernabé Gabriela Cortez Institutional Sales wesley.bernabe@bb.com.br gabrielaecortez@bb.com.br Annabela Garcia +44 (207) Carlos Daltozo Óleo e Gás Melton Plummer +44 (207) daltozo@bb.com.br Wesley Bernabé Trading Kamila Oliveira wesley.bernabe@bb.com.br Bruno Fantasia +44 (207) kamila@bb.com.br Daniel Cobucci Gianpaolo Rivas +44 (207) Bens de Capital cobucci@bb.com.br Fabio Cardoso Papel e Celulose fcardoso@bb.com.br Gabriela E Cortez Educação gabrielaecortez@bb.com.br Banco do Brasil Securities LLC - New York Victor Penna Imobiliário 535 Madison Avenue 34th Floor victor.penna@bb.com.br Georgia Jorge New York City, NY USA Utilities georgiadaj@bb.com.br (Member: FINRA/SIPC/NFA) Rafael Dias Varejo Managing Director rafaeldias@bb.com.br Maria Paula Cantusio Daniel Alves Maria +1 (646) Viviane Silva paulacantusio@bb.com.br Deputy Managing Director viviane.silva@bb.com.br Transporte e Logística Carla Sarkis Teixeira +1 (646) Renato Hallgren Institutional Sales - Equity Macroeconomia e Estratégia de Mercado renatoh@bb.com.br Charles Langalis +1 (646) Hamilton Moreira Alves Institutional Sales - Fixed Income hmoreira@bb.com.br Renda Fixa Fabio Frazão +1 (646) Rafael Reis Renato Odo Michelle Malvezzi +1 (646) rafael.reis@bb.com.br renato.odo@bb.com.br Rute Wada +1 (646) Ricardo Vieites José Roberto dos Anjos DCM ricardovieites@bb.com.br robertodosanjos@bb.com.br Richard Dubbs +1 (646) Syndicate Equipe de Vendas Kristen Tredwell +1 (646) Investidor Institucional Varejo bb.distribuicao@bb.com.br ações@bb.com.br Gerente - Antonio Emilio Ruiz Gerente - Mario D'Amico Bianca Onuki Nakazato Bruno Henrique de Oliveira BB Securities Asia Pte Ltd - Singapore Bruno Finotello Fabiana Regina de Oliveira 6 Battery Road #11-02 Daniel Frazatti Gallina Singapore, Denise Rédua de Oliveira Managing Director Edger Euber Rodrigues Marcelo Sobreira Elisangela Pires Chaves Director, Head of Sales Fábio Caponi Bertoluci José Carlos Reis Henrique Reis Institutional Sales Marcela Andressa Pereira Zhao Hao / 5