Diário de Mercado. Bacen reduz taxa Selic e prevê novo corte; Fed eleva taxa de juros. Estratégia de Mercado

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1 Diário de Mercado 21 de março de 2018 Estratégia de Mercado Bacen reduz taxa Selic e prevê novo corte; Fed eleva taxa de juros Resumo. O dia foi favorável para o mercado doméstico. Como esperado pelos agentes, no meio da tarde, o Fed anunciou alta da taxa de juros nos EUA e seu comunicado foi otimista em relação a economia local e a sequência de gradualismo no aperto monetário. O destaque positivo foi a informação do presidente Michel Temer que a sobretaxa de importações pelos Estados Unidos de 25% sobre o aço e 10% sobre o alumínio estão suspensas em relação ao Brasil e que vão abrir negociações. Isto impulsionou os papéis que haviam sido fortemente atingidos pela medida e levantou o humor dos investidores na bolsa brasileira. No Brasil, o Copom decidiu por unanimidade reduzir a taxa básica de juros (Selic) em 25 ptsbase, para o piso histórico de 6,50% a.a., sendo o 12ª baixa consecutiva. O seu comunicado elencou, entre outras: consistente recuperação econômica interna; contribuição do crescimento global; e inflação melhor do que o esperado no início deste ano. Também citou que com as premissas do recente relatório Focus, com as projeções de mercado, de câmbio (R$ 3,30 para 2018 e R$ 3,39 para 2019) e juros (6,50% para 2018 e 8,00% para 2019), as suas estimativas são de IPCA em 3,8% este ano e em 4,1% no próximo ambos abaixo do centro da meta. Ademais, surpreendeu positivamente ao prever corte adicional moderado (25 pts-base) para a decisão subsequente, em 16 de maio próximo, caso o panorama benigno permaneça, mas, que deverá ser a última deste ciclo de 12 cortes seguidos. O FOMC elevou a taxa de juros (Fed Funds) nos EUA em 25 pts-base, para o intervalo entre 1,50% e 1,75%, sendo a primeira alta em 2018 e na gestão do chairman Jerome Powell. O Fed revisou suas projeções de crescimento, com o PIB 2018 subindo a 2,7% (2,5% antes) e o PIB 2018 aumentando a 2,4% (2,1% antes). Também prevê que o núcleo do PCE (inflação) estará em 1,9% em 2018 e em 2,1% em 2019; bem como manutenção do pleno emprego. Mercado passou a considerar 3 ou 4 elevações para este ano e 2 ou 3 altas para o próximo. Ibovespa. O anúncio de negociações com o Brasil sobre a taxação da importação de aço e alumínio pelos EUA fez com que as ações da CSN e da Usiminas tivessem firmes avanços. Também o papel da Suzano subiu, com os agentes ainda fazendo contas em relação a sua fusão com a Fibria. Destaques positivos ainda para Petrobras e Vale. Em suma, os fatos do dia levantaram o humor dos investidores, que contagiou a bolsa brasileira como um todo. O Ibovespa terminou aos pontos (+0,97%), acumulando +0,11% na semana, -0,44% no mês, +11,22% no ano e +34,93% em 12 meses. O giro preliminar da Bovespa foi de R$ 11,125 bilhões, sendo R$ 10,570 bilhões no mercado à vista. Na segunda-feira (15) -último dado disponível, a saída líquida de capital estrangeiro da bolsa foi de R$ 219,4 milhões, acumulando saldo negativo de R$ 4,189 bi em março, mas, ingresso de R$ 1,128 bi no ano. Maiores altas Ticker Preço % Vol (mm) Maiores quedas Ticker Preço % Vol (mm) Hamilton Moreira Alves, CNPI-T hmoreira@bb.com.br Wesley Bernabé, CNPI wesley.bernabe@bb.com.br Índices mundiais Último % Dia % Mês % Ano IBOVESPA ,97-0,44 11,22 Dow Jones (EUA) ,18-1,39-0,15 Nasdaq (EUA) ,26 0,99 6,40 S&P 500 (EUA) ,18-0,07 1,43 DAX (Alemanha) ,01-1,02-4,71 CAC (Franca) ,24-1,52-1,37 FTSE (R.Unido) ,32-2,67-8,44 Shanghai (China) ,29 0,66-0,79 Nikkei (Japao) ,47-3,11-6,08 1,50% Ibovespa S&P500 1,00% 0,50% 0,00% -0,50% Moeda/commodity Último %Dia %Mês %Ano Dólar Comercial (B3) 3,2713-1,15 1,02-1,13 Euro x Real 4,0337-0,51 2,06 1,96 Euro x US$ 1,2344 0,83 1,23 3,36 Brasil CDS 5 Anos (pts) Ouro Spot (R$ grama) 140,14 1,61 1,07 2,89 Brent (US$/barril) 69,72 3,15 6,02 4,73 Min. Ferro (US$/Ton) (D-1) 63,01-2,22-16,64-9,00 Sid. Nacional ON CSNA3 8,88 5,46 76,5 Eletrobras ON ELET3 21,45-3,16 76,1 Embraer ON EMBR3 21,5 5,19 82,1 Smiles ON SMLS3 68,40-2,98 69,4 Suzano PNA SUZB3 31,77 4,33 340,5 Cielo ON CIEL3 22,30-2,96 204,2 Petrobras PN PETR4 22,05 4, ,3 MRV Eng. ON MRVE3 15,64-2,13 32,9 Petrobras ON PETR3 23,76 3,80 221,8 Eletrobras PNB ELET6 24,99-2,00 48,7 Agenda Econômica. No Brasil, a confiança industrial / CNI subiu a 59,0 em março, ante 58,8 em fevereiro, parecendo ter retomado a sequência de seis avanços seguidos que foram interrompidos no mês passado. Região Indicador / Evento Referência Projeção* Anterior Leitura Viés BRA Confidência industrial CNI Mar BRA Taxa Selic - Decisão Copom Mar % 6.75% 6.50% EUA Saldo em conta corrente 4T -$125.0b -$101.5b -$128.2b EUA Vendas casas existentes M/M Fev 0.4% -3.2% 3.0% EUA Taxa de juros - FOMC (limite max.) Mar % 1.50% 1.75% * Consenso dos analistas contribuidores da Bloomberg Fonte: Bloomberg. Elaboração BB Investimentos Câmbio e CDS. O dólar comercial (interbancário) sofreu pressão de alta nos dois pregões que antecederam as decisões dos Bancos Centrais no Brasil e nos EUA. Como não houve surpresa negativa no exterior, a cotação recuou. Vale lembrar que houve evento não previsto positivo com a previsão de novo corte da taxa Selic pelo Bacen. A moeda terminou cotada a R$ 3,2660 (-1,27%), acumulando -0,34% na semana, +0,77% no mês, -1,48% no ano e +5,87% em 12 meses. O risco medido pelo CDS Brasil 5 anos cedeu a 160 pts (162 ontem). Juros. No mercado futuro, as taxas recuaram, derrubando a curva da estrutura a termo como um todo. Destaque maior a partir do médio prazo, dos contratos DI jan/21 em diante, que denotaram variação em torno de -1,00%. As quedas ocorreram após dois dias de cautela antes das decisões do Copom no Brasil e do Fomc nos EUA. Para a semana: Brasil: IPCA-15 / IBGE, Saldo em conta corrente, Investimento Estrangeiro Direto; EUA: PMI Manufatura, Índice antecedente, Pedidos de bens duráveis, Vendas de casas novas; Alemanha: PMI Manufatura; França: PMI Manufatura; Reino Unido: Taxa do Banco da Inglaterra (BoE); Japão: PMI Manufatura, IPC. Câmbio Dólar norte-americano Intraday 3,3100 Dólar Intraday 3,3000 3,2900 3,2800 3,2700 3,2600 Juros estrutura a termo 9,75 9,25 8,75 8,25 7,75 7,25 6,75 6,25 CDS Brasil (5 anos) /mar 20/mar 14/mar 28/fev Fonte: Bloomberg, AE Broadcast, Economática. Elaboração BB Investimentos 3, / 5

2 Ibovespa Ibovespa 21/Mar/2018 Código Último Preço % Dia Anterior Max Min Neg. Vol. R$ MM Part. Ibov. % % S % M %2018 % 12 meses Max. 52 semanas CSN - Cia Siderurg Nacional CSNA3 8,88 5,46 8,42 8,88 8, ,40% 4,35-12,51 5,97-10,9 11,35 5,97 Embraer S.A. EMBR3 21,50 5,19 20,44 21,64 21, ,16% 3,46-1,19 7,50 21,1 23,40 14,75 Suzano Papel e Celulose SUZB3 31,77 4,33 30,45 32,14 29, ,69% 11,47 46,07 69,98-32,15 17,03 Petrobras - Petroleo Bras PN PETR4 22,05 4,21 21,16 22,09 21, ,24% 2,89 2,75 36,96 69,6 22,63 11,59 Petrobras - Petroleo Br ON PETR3 23,76 3,80 22,89 23,86 22, ,61% 1,67 2,63 40,51 73,4 24,34 12,47 Estacio Participacoes S.A. ESTC3 37,85 3,70 36,50 37,85 36, ,80% 3,98 11,65 15,33 154,0 37,85 14,15 Magazine Luiza S.A. MGLU3 93,00 3,33 90,00 93,00 90, ,43% 0,32 2,14 15,93 304,3 94,80 21,13 Localiza Rent A Car RENT3 27,91 2,80 92,82 27,91 26, ,86% 0,76 7,59 26,52 107,6 30,09 13,07 Usiminas S.A. PNA USIM5 11,22 2,47 10,95 11,30 10, ,37% 0,63-8,93 23,30 171,0 12,88 3,60 Marfrig Global Foods S.A. MRFG3 5,65 2,17 5,53 5,66 5, ,23% 0,00-5,36-22,81 4,2 7,98 5,28 Vale S.A. VALE3 42,50 2,16 41,60 42,69 41, ,99% 0,47-5,66 5,56 46,3 47,60 25,00 Bradespar S.A. -PN BRAP4 32,19 2,03 31,55 32,20 31, ,50% -0,12-5,79 12,08 54,3 35,83 16,58 CCR S.A. CCRO3 12,20 1,67 12,00 12,26 11, ,42% 0,00-3,94-24,46-29,9 19,32 11,76 Banco do Brasil S.A. BBAS3 42,25 1,66 41,56 42,30 41, ,08% -0,35 1,08 32,78 32,2 44,30 25,20 Sabesp S.A. (São Paulo) SBSP3 38,75 1,65 38,12 38,99 37, ,92% 0,99 2,92 12,88 28,3 39,22 25,61 Equatorial Energia S.A. - ON EQTL3 69,51 1,61 68,41 69,51 68, ,03% 0,91-2,92 5,88 26,6 73,99 49,00 Cosan S.A. Ind Com CSAN3 42,77 1,59 42,10 42,99 42, ,50% -2,15-1,38 3,06 17,3 48,35 29,91 Gerdau S.A.-PN GGBR4 15,98 1,52 15,74 15,98 15, ,96% 3,43-3,85 29,08 36,1 17,59 8,25 Ecorodovias Infra E Log S.A. ECOR3 8,49 1,43 8,37 8,60 8, ,18% -1,74-15,52-30,98-3,0 13,07 8,31 CEMIG S.A. CMIG4 8,60 1,18 8,50 8,60 8, ,52% 3,74 4,75 25,18-11,6 10,75 4,98 Natura Cosmeticos S.A. NATU3 32,10 1,01 31,78 32,35 31, ,45% -1,71-6,50-2,90 15,3 37,28 22,19 CPFL Energia S.A. CPFE3 23,99 0,97 23,76 24,09 23, ,08% -0,08-0,33 23,98-6,4 27,64 17,73 Fleury S.A. FLRY3 27,20 0,97 26,94 27,55 26, ,72% -1,02 0,26-8,14 31,8 32,27 20,03 Metalurgica Gerdau S.A.-PN GOAU4 7,49 0,94 7,42 7,50 7, ,26% 1,35-4,95 29,36 43,5 8,43 3,85 Via Varejo S.A.-UNIT VVAR11 27,88 0,94 27,62 28,15 27, ,26% -0,18 1,79 13,94 149,4 28,93 9,77 Braskem S.A.-PN A BRKM5 47,86 0,93 47,42 48,00 46, ,89% -1,32 3,06 11,64 54,7 54,34 28,07 Banco Bradesco S.A.-ON BBDC3 36,60 0,91 36,27 36,87 36, ,43% 0,19-0,62 14,16 28,4 40,48 25,09 BB Seguridade Participacoes BBSE3 28,39 0,85 28,15 28,60 28, ,51% 0,85-2,44-0,35-1,3 32,55 25,30 Ambev S.A. ABEV3 23,89 0,84 23,69 24,07 23, ,88% 1,19 8,59 12,27 37,1 24,34 17,13 Engie Brasil ON NM EGIE3 39,11 0,80 38,80 39,29 38, ,57% 1,88-0,10 10,14 8,8 40,19 30,30 Cyrela Brazil Realty S.A. CYRE3 15,00 0,67 14,90 15,00 14, ,26% -0,46-2,22 13,46 14,5 15,95 9,93 BR Malls Participacoes S.A. BRML3 11,27 0,63 11,20 11,50 11, ,84% 0,36-5,53-11,47-8,8 15,39 10,84 B3 S.A.-Bovespa BVMF3 26,22 0,61 26,06 26,43 25, ,66% 1,83 2,34 15,10 42,7 27,42 16,16 WEG S.A. WEGE3 23,15 0,52 23,03 23,37 23, ,08% -0,22-1,11-3,98 37,8 26,26 16,27 Banco Bradesco S.A.-PN BBDC4 37,99 0,50 37,80 38,31 37, ,83% -0,63-2,01 12,23 34,2 41,97 25,54 Ultrapar Participacoes S.A. UGPA3 70,80 0,48 70,46 70,97 70, ,41% -0,28-6,03-5,60 2,3 83,25 66,93 Sanepar S.A. (Paraná)-UNIT SAPR11 56,45 0,30 56,28 56,56 55, ,31% -0,65 5,51-5,76-60,69 51,18 Rumo S.A. RAIL3 13,12 0,23 13,09 13,14 12, ,14% -2,24-7,87 1,16 52,7 14,47 7,50 Lojas Renner S.A. LREN3 34,08 0,16 34,10 34,24 33, ,97% -3,32-1,27-3,97 41,5 38,93 23,42 Itausa - Itaú Investimentos ITSA4 13,32 0,15 13,30 13,37 13, ,29% -0,89 1,52 24,42 43,1 14,28 8,44 Copel S.A. (Paraná) CPLE6 27,25 0,00 27,25 27,40 27, ,19% -1,09 7,50 9,22-16,8 34,05 22,05 Klabin S.A. - UNIT KLBN11 19,00 0,00 19,00 19,09 18, ,68% 1,44 6,15 7,95 29,3 20,00 13,54 EDP - Energias do Brasil ENBR3 13,54-0,07 13,55 13,61 13, ,33% 0,30 1,80-3,29 2,3 16,15 12,07 Iguatemi Emp de Shopping IGTA3 38,67-0,21 38,75 39,16 38, ,27% -1,35-2,08-1,83 19,4 43,77 29,57 Hypermarcas S.A. HYPE3 36,07-0,22 36,15 36,32 35, ,10% -4,07 4,49 0,19 29,8 38,07 24,78 Itau Unibanco Holding S-PN ITUB4 50,08-0,40 50,28 50,42 49, ,51% -2,23-0,60 19,81 35,1 53,34 31,12 Multiplan Empreendimentos MULT3 66,34-0,47 66,65 67,54 66, ,50% 0,08-5,50-6,43 1,0 79,23 58,80 Fibria Celulose S.A. FIBR3 63,68-0,50 64,00 64,28 63, ,87% -0,89 3,26 33,08 122,7 72,20 26,89 Telefonica Brasil S.A.-PN VIVT4 49,00-0,61 49,30 49,52 48, ,59% -0,77-3,26 0,78 6,0 55,03 42,43 Lojas Americanas S.A.-PN LAME4 17,70-0,67 17,82 17,98 17, ,92% -0,11 4,86 3,81 14,3 20,79 13,20 Kroton Educacional S.A. KROT3 14,48-0,69 14,58 14,62 14, ,14% -0,34-6,58-21,30 9,8 21,50 12,68 Banco Santander Br-UNIT SANB11 37,41-0,69 21,13 37,95 37, ,94% -0,64 1,74 17,35 21,3 38,88 22,75 Pão de Açúcar - Cia Br Distr PCAR4 63,92-0,73 64,39 64,53 63, ,97% -3,25-6,67-19,02 10,5 81,39 57,54 JBS S.A. JBSS3 9,63-0,82 9,71 9,71 9, ,21% 0,10-2,83-1,83-10,5 11,48 5,25 Transmissora Alianca-UNIT TAEE11 20,20-0,88 20,38 20,47 20, ,31% -2,88-1,46-5,34-7,8 24,91 19,50 BRF S.A. BRFS3 24,28-0,90 24,50 24,70 23, ,22% -2,88-18,85-33,66-32,3 48,80 23,65 Qualicorp S.A. QUAL3 23,67-0,96 23,90 24,15 23, ,59% 7,59-17,67-23,65 27,3 38,93 17,90 Raia Drogasil S.A. RADL3 76,60-1,01 77,38 78,16 76, ,53% 0,16-1,47-16,56 32,9 92,28 56,47 Tim Participacoes S.A. TIMP3 14,29-1,85 14,56 14,48 14, ,84% -2,32 1,35 9,08 40,8 14,93 8,32 Eletrobras PNB ELET6 24,99-2,00 25,50 25,75 24, ,40% -1,61-10,43 10,09 12,2 30,07 15,41 MRV Engenharia MRVE3 15,64-2,13 15,98 16,00 15, ,34% -5,50 3,03 3,99 5,5 16,67 12,29 Cielo S.A. CIEL3 22,30-2,96 22,98 23,03 22, ,07% 0,59-7,81-5,19 0,2 28,31 20,15 Smiles Fidelidade S.A. SMLS3 68,40-2,98 70,50 71,60 67, ,35% -7,29-18,84-9,88 22,9 95,06 53,19 Eletrobras ON ELET3 21,45-3,16 22,15 22,28 21, ,41% -3,85-13,40 10,91 14,3 25,55 11,61 Min. 52 semanas IBOVESPA IBOV , ,00% 0,11-0,44 11,22 34, IBOVESPA IBOV , ,00% 3,13 3,13 27,21 27, / 5

3 Agenda 19 a 23 de março Data Dia Horário (prev.) País Indicador Referên cia Consenso Mercado Anterior Real Viés 19/fev Seg 05:00 BRA IPC FIPE- Semanal Mar % -0.42% -0.23% 08:00 BRA IGP-M Inflação 2ª prévia Mar 0.60% 0.03% 0.59% 08:30 BRA Atividade econômica M/M Jan -0.80% 1.16% -0.56% 08:30 BRA Atividade econômica A/A Jan 2.40% 2.12% 2.97% 15:00 BRA Balança comercial semanal Mar $1454m 1672m 20/fev Ter 07:00 ALE Pesquisa ZEW (Expectativas) Mar :00 EUR Pesquisa ZEW (Expectativas) Mar :00 EUR Confiança do consumidor Mar A :30 GBR IPC M/M Fev 0.5% -0.5% 0.4% 06:30 GBR IPC A/A Fev 2.8% 3.0% 2.7% 06:30 GBR IPC principal A/A Fev 2.5% 2.7% 2.4% 21/mar Qua 15:00 BRA Confidência industrial CNI Mar :01 BRA Taxa Selic - Decisão Copom Mar % 6.75% 6.50% 09:30 EUA Saldo em conta corrente 4T -$125.0b -$101.5b -$128.2b 11:00 EUA Vendas de casas já existentes Fev 5.40m 5.38m 5.54m 11:00 EUA Vendas casas existentes M/M Fev 0.4% -3.2% 3.0% 15:00 EUA Taxa de juros - Decisão FOMC (limite máx) Mar % 1.50% 1.75% 06:30 GBR Taxa de desemprego ILO 3M Jan 4.4% 4.4% 4.3% 21:30 JAP Nikkei Japão PMI Manuf Mar P /mar Qui 09:30 EUA Novos pedidos seguro-desemprego Mar k 226k 09:30 EUA Seguro-desemprego Mar k 1879k 10:00 EUA FHFA Índice de preços de casas M/M Jan 0.4% 0.3% 10:45 EUA PMI Manufatura EUA Markit Mar P :45 EUA PMI Serviços EUA Markit Mar P :45 EUA PMI Composto EUA Markit Mar P :00 EUA Índice antecedente Fev 0.5% 1.0% 12:00 EUA Atividade de fab pelo Fed de Kansas City Mar :30 ALE PMI Manufatura Alemanha Markit/BME Mar P :30 ALE PMI Serviços Alemanha Markit Mar P :30 ALE PMI Composto Alemanha Markit/BME Mar P :00 ALE Expectativas IFO Mar :00 FRA PMI Manufatura França Markit Mar P :00 FRA PMI Serviços França Markit Mar P :00 FRA PMI Composto França Markit Mar P :30 GBR Vendas no varejo exc combustível de auto M/M Fev 0.4% 0.1% 06:30 GBR Vendas no varejo exc combustível de auto A/A Fev 1.2% 1.5% 06:30 GBR Vendas no varejo inc combustível de auto M/M Fev 0.4% 0.1% 06:30 GBR Vendas no varejo inc combustível de auto A/A Fev 1.3% 1.6% 09:00 GBR Taxa do Banco da Inglaterra Mar % 0.500% 09:00 GBR BOE Alvo de compra do ativo Mar 435b 435b 09:00 GBR Meta de título privado BOE Mar 10b 10b 06:00 EUR PMI Manufatura zona do euro Markit Mar P :00 EUR PMI Serviços zona do euro Markit Mar P :00 EUR PMI Composto zona do euro Markit Mar P :30 JAP IPC nacional A/A Fev 1.5% 1.4% 20:30 JAP IPC nacional exc perecíveis A/A Fev 1.0% 0.9% 20:30 JAP IPC nac ex alimentos frescos, energia A/A Fev 0.5% 0.4% 23/mar Sex 08:00 BRA IPC-S IPC FGV Mar % 0.12% 08:00 BRA FGV Confiança do Consumidor Mar :00 BRA IPCA-15 Inflação IBGE M/M Mar 0.11% 0.38% 09:00 BRA IPCA-15 Inflação IBGE A/A Mar 2.82% 2.86% 10:30 BRA Saldo em conta corrente Fev $275m -$4310m 10:30 BRA Investimento Estrangeiro Direto Fev $4500m $6466m 09:30 EUA Pedidos de bens duráveis Fev P 1.6% -3.6% 09:30 EUA Bens duráveis exc transporte Fev P 0.5% -0.3% 09:30 EUA Pedidos bens cap nãodef exc av Fev P 0.9% -0.3% 09:30 EUA Frete bens cap nãodef ex av Fev P 0.4% -0.1% 11:00 EUA Vendas de casas novas Fev 622k 593k 11:00 EUA Vendas casas novas M/M Fev 4.8% -7.8% viés positivo viés negativo viés neutro ou sem definição 3 / 5

4 Disclaimer INFORMAÇÕES RELEVANTES Este relatório foi produzido pelo BB-Banco de Investimento S.A. As informações e opiniões aqui contidas foram consolidadas ou elaboradas com base em informações obtidas de fontes, em princípio, fidedignas e de boa-fé. Entretanto, o BB-BI não declara nem garante, expressa ou tacitamente, que essas informações sejam imparciais, precisas, completas ou corretas. Todas as recomendações e estimativas apresentadas derivam do julgamento de nossos analistas e podem ser alternadas a qualquer momento sem aviso prévio, em função de mudanças que possam afetar as projeções da empresa. Este material tem por finalidade apenas informar e servir como instrumento que auxilie a tomada de decisão de investimento. Não é, e não deve ser interpretado como uma oferta ou solicitação de oferta para comprar ou vender quaisquer títulos e valores mobiliários ou outros instrumentos financeiros. É vedada a reprodução, distribuição ou publicação deste material, integral ou parcialmente, para qualquer finalidade. Nos termos do art. 18 da ICVM 483, o BB - Banco de Investimento S.A declara que: 1 - A instituição pode ser remunerada por serviços prestados ou possuir relações comerciais com a(s) empresa(s) analisada(s) neste relatório ou com pessoa natural ou jurídica, fundo ou universalidade de direitos, que atue representando o mesmo interesse dessa(s) empresa(s); o Conglomerado Banco do Brasil S.A pode ser remunerado por serviços prestados ou possuir relações comerciais com a(s) empresa(s) analisada(s) neste relatório, ou com pessoa natural ou jurídica, fundo ou universalidade de direitos, que atue representando o mesmo interesse dessa(s) empresa(s). 2 - A instituição pode possuir participação acionária direta ou indireta, igual ou superior a 1% do capital social da(s) empresa(s) analisada(s), mas poderá adquirir, alienar ou intermediar valores mobiliários da empresa(s) no mercado; o Conglomerado Banco do Brasil S.A pode possuir participação acionária direta ou indireta, igual ou superior a 1% do capital social da(s) empresa(s) analisada(s), e poderá adquirir, alienar e intermediar valores mobiliários da(s) empresa(s) no mercado. Informações Relevantes Analistas O(s) analista(s) de investimento, ou de valores mobiliários, envolvido(s) na elaboração deste relatório ( Analistas de investimento ), declara(m) que: 1 - As recomendações contidas neste refletem exclusivamente suas opiniões pessoais sobre a companhia e seus valores mobiliários e foram elaboradas de forma independente e autônoma, inclusive em relação ao BB-Banco de Investimento S.A e demais empresas do Grupo. 2 Sua remuneração é integralmente vinculada às políticas salariais do Banco do Brasil S.A. e não recebem remuneração adicional por serviços prestados para o emissor objeto do relatório de análise ou pessoas a ele ligadas. Hamilton Moreira Alves Rafael Freda Reis Wesley Pereira Bernabé Analysts Items O(s) analista(s) de investimentos, seus cônjuges ou companheiros, detêm, direta ou indiretamente, em nome próprio ou de terceiros, ações e/ou outros valores mobiliários de emissão das companhias objeto de sua análise. 4 Os analistas de investimento, seus cônjuges ou companheiros, possuem, direta ou indiretamente, qualquer interesse financeiro em relação à companhia emissora dos valores mobiliários analisados neste relatório. 5 O(s) analista(s) de investimento tem vínculo com pessoa natural que trabalha para o emissor objeto do relatório de análise. 6 - As informações, opiniões, estimativas e projeções contidas neste documento referem-se à data presente e estão sujeitas à mudanças, não implicando necessariamente na obrigação de qualquer comunicação no sentido de atualização ou revisão com respeito a tal mudança. RATING RATING é uma opinião sobre os fundamentos econômico-financeiros e diversos riscos a que uma empresa, instituição financeira ou captação de recursos de terceiros, possa estar sujeita dentro de um contexto específico, que pode ser modificada conforme estes riscos se alterem. O investidor não deve considerar em hipótese alguma o RATING como recomendação de Investimento. 4 / 5

5 Disclaimer BB Banco de Investimento S.A. - BB-BI Av. Paulista, º andar São Paulo (SP) - Brazil +55 (11) Diretor Gerente Executiva BB Securities - London Fernando Campos Fernanda Peres Arraes 4th Floor, Pinners Hall Old Broad St. London EC2N 1ER - UK Gerentes da Equipe de Pesquisa +44 (207) Estratégia - Wesley Bernabé Análise de Empresas - Victor Penna Managing Director wesley.bernabe@bb.com.br victor.penna@bb.com.br Admilson Monteiro Garcia +44 (207) Director of Sales Trading Renda Variável Boris Skulczuk +44 (207) Agronegócios Siderurgia e Mineração Head of Sales Márcio de Carvalho Montes Gabriela Cortez Nick Demopoulos +44 (207) mcmontes@bb.com.br gabrielaecortez@bb.com.br Institutional Sales Bancos e Serviços Financeiros Óleo e Gás Annabela Garcia +44 (207) Wesley Bernabé Daniel Cobucci Melton Plummer +44 (207) wesley.bernabe@bb.com.br cobucci@bb.com.br Trading Carlos Daltozo Papel e Celulose Bruno Fantasia +44 (207) daltozo@bb.com.br Gabriela E Cortez Gianpaolo Rivas +44 (207) Kamila Oliveira gabrielaecortez@bb.com.br kamila@bb.com.br Imobiliário Bens de Capital Georgia Jorge Banco do Brasil Securities LLC - New York Viviane Silva georgiadaj@bb.com.br 535 Madison Avenue 33th Floor viviane.silva@bb.com.br Varejo New York City, NY USA Utilities Maria Paula Cantusio (Member: FINRA/SIPC/NFA) Rafael Dias paulacantusio@bb.com.br Managing Director rafaeldias@bb.com.br Fabio Cardoso Carla Sarkis Teixeira +1 (646) Alimentos e Bebidas fcardoso@bb.com.br Institutional Sales - Equity Luciana Carvalho Transporte e Logística Charles Langalis +1 (646) luciana_cvl@bb.com.br Renato Hallgren Institutional Sales - Fixed Income renatoh@bb.com.br Fabio Frazão +1 (646) Michelle Malvezzi +1 (646) Macroeconomia e Estratégia de Mercado Renda Fixa Rute Wada +1 (646) Hamilton Moreira Alves Renato Odo DCM hmoreira@bb.com.br renato.odo@bb.com.br Richard Dubbs +1 (646) Rafael Reis José Roberto dos Anjos Syndicate rafael.reis@bb.com.br robertodosanjos@bb.com.br Kristen Tredwell +1 (646) Ricardo Vieites ricardovieites@bb.com.br Equipe de Vendas BB Securities Asia Pte Ltd - Singapore Investidor Institucional Varejo 6 Battery Road #11-02 bb.distribuicao@bb.com.br acoes@bb.com.br Singapore, Gerente - Antonio Emilio Ruiz Gerente - Mario D'Amico Managing Director Bianca Onuki Nakazato Fabiana Regina de Oliveira Marcelo Sobreira Bruno Finotello Sandra Regina Saran Director, Head of Sales Daniel Frazatti Gallina José Carlos Reis Denise Rédua de Oliveira Institutional Sales Edger Euber Rodrigues Zhao Hao Elisangela Pires Chaves Fábio Caponi Bertoluci Henrique Reis Marcela Andressa Pereira 5 / 5