Diário de Mercado 20 de abril de 2017

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1 Diário de Mercado 20 de abril de 2017 Estratégia de Mercado Em véspera de feriado, bolsa tem trajetória errática, mas melhor humor externo induz fechamento em alta Resumo. O clima de cautela pautou os negócios domésticos na quinta-feira. O final de semana, período fértil para surpresas, em especial no atual âmbito geopolítico global, conta com o reforço do pregão fechado por conta do feriado de Tiradentes para inibir a manutenção de posições mais consistentes por parte dos agentes. Ademais, ainda houve ponderação sobre o iminente primeiro turno das eleições francesas, a ocorrer no domingo. Além disso, internamente, o avanço da proposta de reforma da previdência, que segue na leitura do mercado a passos lentos e ameaçada de adicionais desfigurações, além das já concedidas pelo governo, mantém os investidores na retranca e céticos quanto à sua aprovação e contribuição para um efetivo reequilíbrio das contas públicas, mesmo a longo prazo. Ibovespa. Oscilando entre ligeira alta e estabilidade, o índice refletiu majoritariamente a volatilidade imposta pelas ações ligadas a commodities. As altas da Vale e da Petrobras, que espelharam a recuperação do minério de ferro e do petróleo no mercado externo, e no caso da mineradora, ainda a divulgação de relatório de produção considerado positivo, garantiram o Ibovespa no azul, em oposição ao setor financeiro, que estendeu as perdas da véspera. A partir das 14h, o índice foi gradualmente se firmando em terreno positivo, acompanhando a evolução positiva das bolsas de Nova York, bem como em oposição a precaução mais evidente nos mercados de juros e de câmbio. O benchmark fechou aos pontos (+0,56%), com o preliminar giro financeiro da bolsa em R$ 6,67 bilhões, sendo R$ 6,39 bilhões no mercado à vista. Maiores altas Ticker Preço % Vol (mm) Maiores quedas Ticker Preço % Vol (mm) Marfrig ON MRFG Sabesp ON SBSP Vale PNA VALE Rumo Logística ON RAIL Bradespar PN BRAP Bradesco PN BBDC Hamilton Moreira Alves, CNPI-T Analista Sênior hmoreira@bb.com.br Rafael Reis, CNPI-P Analista rafael.reis@bb.com.br Índices mundiais Último % Dia % Mês % Ano Ibovespa 63, Dow Jones (EUA) 20, Nasdaq (EUA) 5, S&P 500 (EUA) 2, DAX (Alemanha) 12, CAC (Franca) 5, FTSE (R.Unido) 7, Shanghai (China) 3, Nikkei (Japão) 18, % Ibovespa S&P % 0.5% 0.0% Vale ON VALE Itaú Unibanco PN ITUB Sid. Nacional ON CSNA Cosan ON CSAN Agenda Econômica. A inflação medida pelo IPCA-15 de abril registrou uma alta de 0,21%, sendo este o menor dado para o mês desde Embora tenha acelerado ante os 0,15% na leitura de março, a taxa veio abaixo da média das estimativas dos analistas (consenso: 0,27%) e mais uma vez reforçou a interpretação de um benigno cenário de arrefecimento inflacionário em andamento. No acumulado de 12 meses, a inflação ao consumidor cedeu para +4,41%, margem que representa um importante marco ao denotar crescimento dos preços abaixo do centro da meta do governo, de 4,5%, o que não acontecia desde Já a criação de empregos formais medida pelo Cadastro Geral de Empregados e Desempregados (CAGED) de março mostrou uma redução líquida de postos de trabalho. Ainda que significativamente melhor no comparativo ante março de 2016, quando foram extintos vagas, o dado ficou aquém do esperado pelo mercado, cuja média das estimativas apontava para a criação de 5 mil vagas. Após o respiro com a criação de vagas em fevereiro, o mercado de trabalho volta a trazer dados desanimadores, reforçando a visão de que o cenário recessivo estende-se além do previamente estimado. Indicador / Evento Região Referência Projeção* Anterior Leitura Viés IPCA-15 Inflação IBGE M/M BRA Abril 0,27% 0,15% 0,21% IPCA-15 Inflação IBGE A/A BRA Abril 4,48% 4,73% 4,41% Criação de Empregos CAGED BRA Março * Mediana dos analistas contribuidores Bloomberg. Fonte: Bloomberg. Elaboração BB Investimentos Juros. Embora tenham arrefecido a partir de meados da tarde, os juros futuros oscilaram em majoritária alta na sessão. O movimento foi a contrasenso, já que não apenas o IPCA-15 abaixo do esperado mas também o CAGED bastante aquém das projeções ensejam ainda mais espaço para cortes nos juros por conta do Copom em suas próximas reuniões, dada a atmosfera que combina inflação ancorada e recessão prolongada. Câmbio e CDS. O dólar ganhou terreno ante o real, e também ante outras moedas emergentes justificado por palavras de Trump, que voltou a criticar o Nafta e determinou estudos sobre novas barreiras à importação de aço nos EUA. O efeito foi catalisado no Brasil por conta da proximidade do feriado, apesar de uma contenção do movimento ter ocorrido nos momentos finais da sessão. A divisa findou a R$ 3,1550 (+0,29%). Na leitura do momento, o CDS Brazil 5 anos (CBIN) oscilava aos 227 pts ante a 228 pts ontem. Para a próxima semana. Internamente, a reforma da previdência deve continuar em evidência, com as novidades em torno de seu placar informal de votos contra e a favor entre os deputados, após as concessões por parte do governo, que terminaram por ditar o ânimo dos investidores em relação ao Brasil. Externamente, o presidente dos EUA, Donald Trump deverá manter sobre si os holofotes com sempre prováveis posturas ufanistas capazes de elevar a tensão geopolítica mundial. Moeda/commodity Último % Dia % Mês % Ano Dólar Comercial Euro x Real Euro x US$ Brasil CDS 5 Anos Ouro Spot (R$ grama) Brent (US$/barril) M. de Ferro (US$/Ton) Dólar Intraday Juros estrutura a termo Apr CDS Brasil (5 anos) Apr 13-Apr 21-Mar Fonte: Bloomberg, AE Broadcast, Economática. Elaboração BB Investimentos 1 / 5

2 Ibovespa Ibovespa 20/Apr/2017 Código Último Preço % Anterior Max Min Neg. Vol. R$ MM Part. Ibov. % % S % M % 12 meses Max. 52 semanas Min. 52 semanas %2017 Marfrig Global Foods SA MRFG ,706 20, % Vale SA VALE , , % Bradespar SA BRAP ,359 46, % Vale SA VALE , , % Cia. Siderúrgica Nacional SA CSNA ,465 61, % Metalúrgica Gerdau SA GOAU ,939 68, % MRV Engenharia e Participações MRVE ,172 41, % Centrais Elétricas Brasileiras ELET ,451 27, % Gerdau SA GGBR , , % Braskem SA BRKM ,295 37, % Lojas Americanas SA LAME , , % Estacio Participações SA ESTC ,693 32, % Petróleo Brasileiro SA PETR , , % Usinas Siderúrgicas de Minas G USIM ,809 88, % BB Seguridade Participacoes SA BBSE ,469 80, % Fibria Celulose SA FIBR ,542 48, % Suzano Papel e Celulose SA SUZB ,942 44, % Cia. Energética de Minas Gerai CMIG ,063 41, % Cyrela Brazil Realty SA Empree CYRE ,442 33, % Klabin SA KLBN ,323 24, % Kroton Educacional SA KROT ,522 61, % Petróleo Brasileiro SA PETR , , % Lojas Renner SA LREN ,757 87, % Tim Participações SA TIMP ,670 23, % Cia. Brasileira de Distribuiçã PCAR ,234 42, % Multiplan Empreendimentos Imob MULT ,499 27, % Cia. Paranaense de Energia CPLE ,264 22, % Banco Santander Brasil SA SANB ,565 51, % Weg SA WEGE ,189 30, % Equatorial Energia SA EQTL ,494 36, % Smiles SA SMLE ,571 34, % BRF - Brasil Foods SA BRFS ,086 63, % Banco do Brasil SA BBAS , , % Telefonica Brasil SA VIVT ,210 63, % EDP - Energias do Brasil SA ENBR ,780 28, % CCR SA CCRO ,160 63, % Tractebel Energia SA EGIE ,319 28, % Ultrapar Participações SA UGPA ,975 43, % EcoRodovias Infraestrutura e L ECOR ,622 15, % Localiza Rent a Car SA RENT ,001 31, % Cielo SA CIEL , , % Qualicorp SA QUAL ,098 38, % Natura Cosméticos SA NATU ,598 18, % Embraer SA EMBR ,504 50, % CPFL Energia SA CPFE ,976 32, % BR Malls Participações SA BRML ,795 54, % Drogasil SA RADL ,719 58, % Ambev SA ABEV , , % BM&FBovespa SA BVMF , , % Itaúsa - Investimentos Itaú SA ITSA , , % JBS SA JBSS , , % Hypermarcas SA HYPE ,002 73, % Banco Bradesco SA BBDC ,102 29, % Cosan SA Indústria e Comércio CSAN ,637 25, % Itaú Unibanco Holding SA ITUB , , % Banco Bradesco SA BBDC , , % All América Latina Logística S RAIL ,539 39, % Cia. de Saneamento Básico do E SBSP , , % IBOVESPA IBOV 63, ,407 64,163 63, ,777 4, ,488 48, / 5

3 Agenda 16 a 21 de abril de 2017 Data Dia Horário (prev.) País Indicador Referência Consenso Mercado Anterior Real Viés 16-Abr Dom 23:00 CHI Vendas no varejo A/A Mar 9.7% 10.9% 10.9% 23:00 CHI Vendas varejo acum/ano A/A Mar 9.6% 9.5% 10.0% 23:00 CHI Produção industrial A/A Mar 6.3% 6.0% 7.6% 23:00 CHI Produção industrial acum no ano A/A Mar 6.3% 6.3% 6.8% 23:00 CHI PIB A/A 1T 6.8% 6.8% 6.9% 23:00 CHI PIB SAZ T/T 1T 1.5% 1.7% 1.3% 23:00 CHI PIB AcmAno A/A 1T 6.8% 6.7% 6.9% 17-Abr Seg 08:00 BRA IPC-S IPC FGV 15-Apr 0.45% 0.49% 0.44% 08:00 BRA IGP-10 Inflação FGV M/A Abr -0.65% 0.05% -0.76% 08:30 BRA Atividade econômica M/M Fev 0.65% -0.26% 1.31% 08:30 BRA Atividade econômica A/A Fev -2.30% -0.79% -0.73% 15:00 BRA Balança comercial semanal 16-Apr -- $1596m $1829m 09:30 EUA Índice Empire State, manufatura em Nova York Abr NA 18-Abr Ter 08:00 BRA Ata do COPOM NA NA NA NA NA 09:30 EUA Construção de casas novas Mar 1250k 1288k 1215k 09:30 EUA Construção de casas novas M/M Mar -3.0% 3.0% -6.8% 09:30 EUA Licenças p/construção Mar 1250k 1216k 1260k 09:30 EUA Alvarás de construção M/M Mar 2.8% -6.0% 3.6% 10:15 EUA Produção industrial M/M Mar 0.5% 0.1% 0.5% 10:15 EUA Utilização da capacidade Mar 76.1% 75.7% 76.1% 10:15 EUA Produção manufatureira (SIC) Mar 0.0% 0.3% -0.4% 19-Abr Qua 08:00 BRA IGP-M Inflação 2ª Prévia Abr -0.72% 0.08% -0.99% 12h00 BRA Confiança industrial CNI Abr :00 EUA Livro Bege NA NA NA NA NA 06:00 EUR IPC principal A/A Mar F 0.7% 0.7% 0.7% NA 20:50 JAP Balança comercial Mar 608.0b 813.5b 614.7b NA 20:50 JAP Exportações A/A Mar 6.2% 11.3% 12.0% NA 20:50 JAP Importações A/A Mar 10.0% 1.2% 15.8% NA 20-Abr Qui 05:00 BRA IPC FIPE- Semanal 15-Apr 0.44% 0.31% 0.43% 09:00 BRA IPCA-15 Inflação IBGE M/M Abr 0.27% 0.15% 0.21% 09:00 BRA IPCA-15 Inflação IBGE A/A Abr 4.48% 4.73% 4.41% 15h30 BRA Criação de empregos formais Total Mar :30 EUA Novos pedidos seguro-desemprego 15-Apr 240k 234k 244k NA 09:30 EUA Panorama dos negócios Fed da Filadélfia Abr NA 11:00 EUA Índice antecedente Mar 0.2% 0.5% 0.4% 11:00 EUR Confiança do consumidor Abr A :30 JAP Nikkei Japão PMI Manuf Abr P Abr Sex 10:45 EUA PMI Manufatura EUA Markit Abr P :45 EUA PMI Serviços EUA Markit Abr P :45 EUA PMI Composto EUA Markit Abr P :00 EUA Vendas de casas já existentes Mar 5.59m 5.48m -- 11:00 EUA Vendas casas existentes M/M Mar 2.0% -3.7% -- 04:30 ALE PMI Manufatura Alemanha Markit/BME Abr P :30 ALE PMI Serviços Alemanha Markit Abr P :30 ALE PMI Composto Alemanha Markit/BME Abr P :00 FRA PMI Manufatura França Markit Abr P :00 FRA PMI Serviços França Markit Abr P :00 FRA PMI Composto França Markit Abr P :00 EUR PMI Manufatura zona do euro Markit Abr P :00 EUR PMI Serviços zona do euro Markit Abr P :00 EUR PMI Composto zona do euro Markit Abr P / 5

4 Disclaimer INFORMAÇÕES RELEVANTES Este relatório foi produzido pelo BB-Banco de Investimento S.A. As informações e opiniões aqui contidas foram consolidadas ou elaboradas com base em informações obtidas de fontes, em princípio, fidedignas e de boa-fé. Entretanto, o BB-BI não declara nem garante, expressa ou tacitamente, que essas informações sejam imparciais, precisas, completas ou corretas. Todas as recomendações e estimativas apresentadas derivam do julgamento de nossos analistas e podem ser alternadas a qualquer momento sem aviso prévio, em função de mudanças que possam afetar as projeções da empresa. Este material tem por finalidade apenas informar e servir como instrumento que auxilie a tomada de decisão de investimento. Não é, e não deve ser interpretado como uma oferta ou solicitação de oferta para comprar ou vender quaisquer títulos e valores mobiliários ou outros instrumentos financeiros. É vedada a reprodução, distribuição ou publicação deste material, integral ou parcialmente, para qualquer finalidade. Nos termos do art. 18 da ICVM 483, o BB - Banco de Investimento S.A declara que: 1 - A instituição pode ser remunerada por serviços prestados ou possuir relações comerciais com a(s) empresa(s) analisada(s) neste relatório ou com pessoa natural ou jurídica, fundo ou universalidade de direitos, que atue representando o mesmo interesse dessa(s) empresa(s); o Conglomerado Banco do Brasil S.A pode ser remunerado por serviços prestados ou possuir relações comerciais com a(s) empresa(s) analisada(s) neste relatório, ou com pessoa natural ou jurídica, fundo ou universalidade de direitos, que atue representando o mesmo interesse dessa(s) empresa(s). 2 - A instituição pode possuir participação acionária direta ou indireta, igual ou superior a 1% do capital social da(s) empresa(s) analisada(s), mas poderá adquirir, alienar ou intermediar valores mobiliários da empresa(s) no mercado; o Conglomerado Banco do Brasil S.A pode possuir participação acionária direta ou indireta, igual ou superior a 1% do capital social da(s) empresa(s) analisada(s), e poderá adquirir, alienar e intermediar valores mobiliários da(s) empresa(s) no mercado. Informações Relevantes Analistas O(s) analista(s) de investimento, ou de valores mobiliários, envolvido(s) na elaboração deste relatório ( Analistas de investimento ), declara(m) que: 1 - As recomendações contidas neste refletem exclusivamente suas opiniões pessoais sobre a companhia e seus valores mobiliários e foram elaboradas de forma independente e autônoma, inclusive em relação ao BB-Banco de Investimento S.A e demais empresas do Grupo. 2 Sua remuneração é integralmente vinculada às políticas salariais do Banco do Brasil S.A. e não recebem remuneração adicional por serviços prestados para o emissor objeto do relatório de análise ou pessoas a ele ligadas. Hamilton Moreira Alves Rafael Freda Reis Analysts Items O(s) analista(s) de investimentos, seus cônjuges ou companheiros, detêm, direta ou indiretamente, em nome próprio ou de terceiros, ações e/ou outros valores mobiliários de emissão das companhias objeto de sua análise. 4 Os analistas de investimento, seus cônjuges ou companheiros, possuem, direta ou indiretamente, qualquer interesse financeiro em relação à companhia emissora dos valores mobiliários analisados neste relatório. 5 O(s) analista(s) de investimento tem vínculo com pessoa natural que trabalha para o emissor objeto do relatório de análise. 6 - As informações, opiniões, estimativas e projeções contidas neste documento referem-se à data presente e estão sujeitas à mudanças, não implicando necessariamente na obrigação de qualquer comunicação no sentido de atualização ou revisão com respeito a tal mudança. RATING RATING é uma opinião sobre os fundamentos econômico-financeiros e diversos riscos a que uma empresa, instituição financeira ou captação de recursos de terceiros, possa estar sujeita dentro de um contexto específico, que pode ser modificada conforme estes riscos se alterem. O investidor não deve considerar em hipótese alguma o RATING como recomendação de Investimento. 4 / 5

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