Diário de Mercado 29 de março de 2017

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1 Diário de Mercado 29 de março de 2017 Investidores se animam favorecidos pelo exterior e apostando em contingenciamento brando no Brasil Resumo. A trégua nas preocupações advindas do exterior deu espaço para os agentes ajustarem seus posicionamentos quanto aos rumos do cenário interno. Até o fechamento do mercado, os agentes ainda aguardavam a divulgação por parte do governo do plano de contingenciamento para a cobertura do déficit de R$ 58,2 bilhões para este ano - lembrando que o déficit fiscal já estimado déficit fical é de R$139 bilhões para Com especulações que as medidas não incluiriam aumento de impostos, o que poderia prejudicar ainda mais a incipiente reação econômica em andamento, o mercado rearmou posições em Brasil e o que se viu foi um dia pautado pelo otimismo nos mercados de renda variável, câmbio e juros. Até o fechamento desta edição, no entanto, medidas ainda não haviam sido anunciadas. Ibovespa. Com a elevação do apetite ao risco por parte do investidor estrangeiro e melhores prognósticos com o panorama doméstico, especialmente com o front fiscal, a bolsa denotou otimismo. Com a recuperação dos preços das commodities no mercado externo, impulsionando as ações da Vale e, especialmente, da Petrobras, além de contar a boa performance do setor bancário, viu-se a sexta alta consecutiva do índice doméstico e volume transacionado acima da média. O Ibovespa findou aos pontos (+1,37%), com giro financeiro preliminar da Bovespa em R$ 9,71 bilhões, sendo R$ 9,46 bilhões no mercado à vista. No último dado disponível (27/mar), houve retirada de R$ 45 milhões de capital estrangeiro da bolsa brasileira, que totaliza em março saída líquida de R$ 3,27 bilhões. Em 2017, o ingresso líquido de capital externo na Bovespa soma R$ 3,62 bilhões. Maiores altas Ticker Preço % Vol (mm) Maiores quedas Ticker Preço % Vol (mm) BM&FBovespa ON BVMF ,093 Suzano PNA SUZB Estratégia de Mercado Hamilton Moreira Alves, CNPI-T Analista Senior hmoreira@bb.com.br Rafael Reis, CNPI-P Analista rafael.reis@bb.com.br Índices mundiais Último % Dia % Mês % Ano Ibovespa 65, Dow Jones (EUA) 20, Nasdaq (EUA) 5, S&P 500 (EUA) 2, DAX (Alemanha) 12, CAC (Franca) 5, FTSE (R.Unido) 7, Shanghai (China) 3, Nikkei (Japao) 19, % 1.0% 0.5% 0.0% -0.5% Ibovespa S&P500 Banco do Brasil ON BBAS Santander Unit SANB Petrobras PN PETR Fibria ON FIBR Smiles ON SMLE Ecorodovias ON ECOR Petrobras ON PETR Eletrobras ON ELET Agenda Econômica. No Brasil, o Volume do Setor de Serviços (IBGE) apurado em Janeiro recuou 2,2% em relação a dezembro, com quatro das cinco categorias apresentando queda, com destaque para o item Serviços Profissionais, que teve retração de 14,5% na margem mensal. No comparativo contra janeiro de 2016, a baixa dos serviços foi de 7,30%, versus consenso de mercado em -4,5%. Divulgado pelo Bacen, dados de crédito relativos ao mês de fevereiro foram considerados positivos pelos nossos analistas. A carteira de crédito total do SFN recuou marginalmente, a R$ 3,070 trilhões, ante R$ 3,074 trilhões no mês de janeiro. Já a inadimplência recuou ligeiramente, passando a 5,9% de 6,0% em janeiro e já mostrando alguma melhora já pelo segundo mês consecutivo, talvez desenhando a reversão de um pico. Os spreads também mereceram destaque, ao crescerem e atingirem o maior patamar desde março de 2011, o que reflete um custo de captação dos bancos em queda mais rápida do que o retorno dos empréstimos a menores juros iniciados com a queda da Selic. Moeda/commodity Último % Dia % Mês % Ano Dólar Comercial Euro x Real Euro x US$ Brasil CDS 5 Anos Ouro Spot (R$ grama) Brent (US$/barril) M. de Ferro (US$/Ton) Dólar Intraday Indicador / Evento Região Referência Projeção* Anterior Leitura Viés Juros estrutura a termo Volume Setor de Serviços IBGE A/A BRA Janeiro -4.5% -5.7% -7.30% Carteira de Crédito Total SFN BRA Fevereiro b 3070b Inadimplência SFN BRA Fevereiro - 6.0% 5.9% * Mediana dos analistas contribuidores Bloomberg. Fonte: Bloomberg. Elaboração BB Investimentos Câmbio e CDS. Refletindo a melhora no humor dos investidores com o mercado doméstico, o real ganhou terreno ante o real. No interbancário, a moeda findou a sessão cotada aos R$ 3,1170 (-0,73%). O CDS brasileiro de 5 anos, oscilava aos 229 pts ante 231 pts da véspera Mar 28-Mar 22-Mar 24-Feb Juros. Houve viés de queda ao longo de toda a estrutura a termo da curva de juros, Influenciada especialmente pela melhora do humor no doméstico, com os agentes no aguardo do plano de contingenciamento do governo, mas, também, otimistas com os dados a serem divulgados no Relatório Trimestral de Inflação do Bacen, previsto para esta quintafeira, que pode elevar ainda mais as apostas na manutenção do benigno ciclo de afrouxamento monetário em andamento. Para amanhã. Além de reagir ao contingenciamento anunciado, possivelmente corrigindo parte da alta vista na sessão, os agentes se debruçarão sobre a intensa agenda econômica. Os destaques incluem o Relatório Trimestral de Inflação do Bacen, que poderá balizar novas apostas na dinâmica da política monetária, bem como, inflação pelo IGP-M, Vendas no Varejo, Índice de Atividade Econômica do Bacen e Resultado Primário do Governo Central. CDS Brasil (5 anos) Fonte: Bloomberg, AE Broadcast, Economática. Elaboração BB Investimentos 1 / 6

2 Ibovespa Ibovespa 29/Mar/2017 Código Último Preço % Anterio r Max Min Neg. BM&FBovespa SA BVMF ,677 Vol. R$ MM 1,093,37 2 Part. Ibov. % % S % M % 12 meses Max. 52 semana s Min. 52 semana s % % Banco do Brasil SA BBAS , , % Petróleo Brasileiro SA PETR , , % Smiles SA SMLE ,915 37, % Petróleo Brasileiro SA PETR , , % MRV Engenharia e Participações MRVE ,477 27, % BB Seguridade Participacoes SA BBSE ,392 72, % Qualicorp SA QUAL ,238 33, % Usinas Siderúrgicas de Minas G USIM ,531 53, % Banco Bradesco SA BBDC , , % Lojas Renner SA LREN ,442 54, % BR Malls Participações SA BRML ,111 61, % Klabin SA KLBN ,952 55, % Metalúrgica Gerdau SA GOAU ,714 50, % Cia. de Saneamento Básico do E SBSP ,613 37, % CCR SA CCRO , , % Itaú Unibanco Holding SA ITUB , , % Ultrapar Participações SA UGPA ,146 83, % Braskem SA BRKM ,167 42, % Ambev SA ABEV , , % Weg SA WEGE ,072 42, % Bradespar SA BRAP ,478 75, % Natura Cosméticos SA NATU ,745 20, % Vale SA VALE ,682 93, % Cia. Paranaense de Energia CPLE ,205 12, % Itaúsa - Investimentos Itaú SA ITSA , , % CETIP SA - Balcão Organizado d CTIP ,855 1,839, % Telefonica Brasil SA VIVT ,834 89, % Vale SA VALE , , % Equatorial Energia SA EQTL ,353 37, % Kroton Educacional SA KROT ,250 81, % Tractebel Energia SA EGIE ,769 21, % BRF - Brasil Foods SA BRFS ,034 77, % Gerdau SA GGBR ,313 69, % Hypermarcas SA HYPE ,659 65, % Multiplan Empreendimentos Imob MULT ,510 43, % Banco Bradesco SA BBDC ,249 50, % CPFL Energia SA CPFE ,051 37, % Tim Participações SA TIMP ,799 15, % EDP - Energias do Brasil SA ENBR ,511 18, % Lojas Americanas SA LAME ,554 57, % Cia. Brasileira de Distribuiçã PCAR ,009 54, % Localiza Rent a Car SA RENT ,938 37, % Cielo SA CIEL , , % Estacio Participações SA ESTC ,278 27, % Cia. Energética de Minas Gerai CMIG ,622 70, % All América Latina Logística S RAIL ,352 33, % Cosan SA Indústria e Comércio CSAN ,349 61, % Cia. Siderúrgica Nacional SA CSNA ,411 48, % Marfrig Global Foods SA MRFG ,197 14, % Cyrela Brazil Realty SA Empree CYRE ,859 11, % JBS SA JBSS ,277 95, % Drogasil SA RADL ,476 64, % Embraer SA EMBR ,581 41, % Centrais Elétricas Brasileiras ELET ,374 50, % EcoRodovias Infraestrutura e L ECOR ,922 27, % Fibria Celulose SA FIBR ,045 28, % Banco Santander Brasil SA SANB ,892 90, % Suzano Papel e Celulose SA SUZB ,742 49, % / 6

3 Agenda - 27 de março a 2 de abril de 2017 Data Dia Horário (prev.) País Indicador Referência Consenso Mercado Anterior Real Viés 27-Mar Seg 08:00 BRA FGV Confiança do Consumidor Mar :30 BRA Coleta de impostos Fev 93000m m 92358m 15:00 BRA Balança comercial semanal Mar $1437m $1602m 11:30 EUA Atividade manuf Fed Dallas Mar NA 05:00 ALE Expectativas IFO Mar NA 28-Mar Ter 05:00 BRA IPC FIPE- Semanal Mar % 0.02% 0.06% 08:00 BRA Custos de construção FGV M/M Mar 0.55% 0.53% 0.36% 09:00 BRA Fabricação PPI M/M Fev % -0.26% NA 09:00 BRA Fabricação PPI A/A Fev % 0.30% NA BRA Federal Debt Total Fev b 3135b 09:30 EUA Balança comercial de bens avançados Fev -$67.0b -$69.2b -$64.8b NA 09:30 EUA Estoques no atacado M/M Fev P 0.2% -0.2% 0.4% NA 09:30 EUA Estoques de varejo M/M Fev % 0.4% NA 10:00 EUA S&P CoreLogic CS 20-cidades M/M SA Jan 0.7% 0.93% 0.86% NA 10:00 EUA S&P CoreLogic CS 20-cidades A/A NSA Jan 5.6% 5.58% 5.73% NA 11:00 EUA Conf. Board Confiança do consumidor Mar :50 JAP Vendas a varejo M/M Fev % 0.2% NA 29-Mar Qua 09:00 BRA Volume do setor de serviços IBGE A/A Jan -4.5% -5.7% -7.30% 10:30 BRA Empréstimos pendentes M/M Fev % -0.10% 10:30 BRA Total empr em aberto Fev b 3070b 10:30 BRA Taxa de inadimplência de empréstimos pessoais Fev % 5.9% 11:00 EUA Vendas de casas pendentes NAS A/A Fev % -2.4% NA 03:45 FRA Confiança do consumidor Mar Mar Qui 08:00 BRA IGPM inflação FGV M/M Mar 0.05% 0.08% 08:00 BRA IGPM inflação FGV A/A Mar 4.89% 5.38% 08:30 BRA Central Bank T1 Inflation Report 1T NA NA 08:30 BRA Atividade econômica M/M Jan -0.10% -0.26% 08:30 BRA Atividade econômica A/A Jan -0.20% -1.82% 09:00 BRA Vendas no varejo A/A Jan -4.4% -4.9% 09:00 BRA Vendas a varejo M/M Jan 0.5% -2.0% 09:00 BRA Venda ampla varejo A/A Jan -6.0% -6.7% 09:00 BRA Venda ampla varejo (M/M) Jan -0.9% -0.1% BRA Taxa de longo prazo TJLP Apr % 7.50% BRA Resultado primário do governo central Fev -20.2b 19.0b BRA CNI Consumer Confidence Mar :30 EUA PIB anualizado T/T 4T T 2.0% 1.9% 09:30 EUA Consumo pessoal 4T T 3.0% 3.0% 09:30 EUA Principais gastos pessoais T/T 4T T 1.2% 1.2% 09:30 EUA Novos pedidos seguro-desemprego 0:00 245k 261k 06:00 EUR Confiança do consumidor Mar F :00 ALE IPC EU harmonizado M/M Mar P 0.5% 0.7% 09:00 ALE IPC EU harmonizado A/A Mar P 1.9% 2.2% 20:01 GBR Confiança do consumidor GfK Mar :30 JAP Taxa de desemprego Fev 3.0% 3.0% 20:30 JAP IPC nacional A/A Fev 0.3% 0.4% 20:30 JAP IPC nac ex alimentos frescos, energia A/A Fev 0.2% 0.2% 20:50 JAP Produção industrial M/M Fev P 1.2% -0.4% 20:50 JAP Produção industrial A/A Fev P 3.9% 3.7% 22:00 CHI PMI manufatura Mar :00 CHI PMI não manufatura Mar Mar Sex 09:00 BRA Taxa de desemprego nacional Fev 13.1% 12.6% 10:30 BRA Resultado primário do setor público consolidado Fev -18.6b 36.7b 10:30 BRA Resultado nominal do setor público consolidado Fev -44.8b 0.3b 10:30 BRA Coeficiente % da dívida/pib Fev 47.0% 46.4% 09:30 EUA Renda pessoal Fev 0.4% 0.4% 09:30 EUA Gastos pessoais Fev 0.2% 0.2% 9:30 EUA Principal DCP M/M Fev 0.2% 0.3% 09:30 EUA Principal DCP A/A Fev 1.7% 1.7% 10:45 EUA Índ Purchasing Mgr Chicago Mar / 6

4 Agenda - 27 de março a 2 de abril de 2017 Data Dia Horário (prev.) País Indicador Referência Consenso Mercado Anterior Real Viés 31-Mar Sex 11:00 EUA Sentimento Univ de Mich Mar F :55 ALE Taxa de seguro desemprego SA Mar 5.9% 5.9% ALE Vendas no varejo A/A (euro) Fev 0.4% 2.3% 03:45 FRA IPC EU harmonizado M/M Mar P 0.7% 0.2% 03:45 FRA IPC EU harmonizado A/A Mar P 1.4% 1.4% 05:30 GBR PIB T/T 4T F 0.7% 0.7% 05:30 GBR PIB A/A 4T F 2.0% 2.0% 06:00 EUR Estimativa do IPC A/A Mar 1.8% 2.0% 2-Abr Sex 20:30 JAP Nikkei Japão PMI Manuf Mar F :45 CHI Caixin China PMI Manuf Mar :00 EUA Sentimento Univ de Mich Mar F :55 ALE Taxa de seguro desemprego SA Mar 5.9% 5.9% ALE Vendas no varejo A/A (euro) Fev 0.4% 2.3% 4 / 6

5 Disclaimer INFORMAÇÕES RELEVANTES Este relatório foi produzido pelo BB-Banco de Investimento S.A. As informações e opiniões aqui contidas foram consolidadas ou elaboradas com base em informações obtidas de fontes, em princípio, fidedignas e de boa-fé. Entretanto, o BB-BI não declara nem garante, expressa ou tacitamente, que essas informações sejam imparciais, precisas, completas ou corretas. Todas as recomendações e estimativas apresentadas derivam do julgamento de nossos analistas e podem ser alternadas a qualquer momento sem aviso prévio, em função de mudanças que possam afetar as projeções da empresa. Este material tem por finalidade apenas informar e servir como instrumento que auxilie a tomada de decisão de investimento. Não é, e não deve ser interpretado como uma oferta ou solicitação de oferta para comprar ou vender quaisquer títulos e valores mobiliários ou outros instrumentos financeiros. É vedada a reprodução, distribuição ou publicação deste material, integral ou parcialmente, para qualquer finalidade. Nos termos do art. 18 da ICVM 483, o BB - Banco de Investimento S.A declara que: 1 - A instituição pode ser remunerada por serviços prestados ou possuir relações comerciais com a(s) empresa(s) analisada(s) neste relatório ou com pessoa natural ou jurídica, fundo ou universalidade de direitos, que atue representando o mesmo interesse dessa(s) empresa(s); o Conglomerado Banco do Brasil S.A pode ser remunerado por serviços prestados ou possuir relações comerciais com a(s) empresa(s) analisada(s) neste relatório, ou com pessoa natural ou jurídica, fundo ou universalidade de direitos, que atue representando o mesmo interesse dessa(s) empresa(s). 2 - A instituição pode possuir participação acionária direta ou indireta, igual ou superior a 1% do capital social da(s) empresa(s) analisada(s), mas poderá adquirir, alienar ou intermediar valores mobiliários da empresa(s) no mercado; o Conglomerado Banco do Brasil S.A pode possuir participação acionária direta ou indireta, igual ou superior a 1% do capital social da(s) empresa(s) analisada(s), e poderá adquirir, alienar e intermediar valores mobiliários da(s) empresa(s) no mercado. Informações Relevantes Analistas O(s) analista(s) de investimento, ou de valores mobiliários, envolvido(s) na elaboração deste relatório ( Analistas de investimento ), declara(m) que: 1 - As recomendações contidas neste refletem exclusivamente suas opiniões pessoais sobre a companhia e seus valores mobiliários e foram elaboradas de forma independente e autônoma, inclusive em relação ao BB-Banco de Investimento S.A e demais empresas do Grupo. 2 Sua remuneração é integralmente vinculada às políticas salariais do Banco do Brasil S.A. e não recebem remuneração adicional por serviços prestados para o emissor objeto do relatório de análise ou pessoas a ele ligadas. Hamilton Moreira Alves Rafael Freda Reis Analysts Items O(s) analista(s) de investimentos, seus cônjuges ou companheiros, detêm, direta ou indiretamente, em nome próprio ou de terceiros, ações e/ou outros valores mobiliários de emissão das companhias objeto de sua análise. 4 Os analistas de investimento, seus cônjuges ou companheiros, possuem, direta ou indiretamente, qualquer interesse financeiro em relação à companhia emissora dos valores mobiliários analisados neste relatório. 5 O(s) analista(s) de investimento tem vínculo com pessoa natural que trabalha para o emissor objeto do relatório de análise. 6 - As informações, opiniões, estimativas e projeções contidas neste documento referem-se à data presente e estão sujeitas à mudanças, não implicando necessariamente na obrigação de qualquer comunicação no sentido de atualização ou revisão com respeito a tal mudança. RATING RATING é uma opinião sobre os fundamentos econômico-financeiros e diversos riscos a que uma empresa, instituição financeira ou captação de recursos de terceiros, possa estar sujeita dentro de um contexto específico, que pode ser modificada conforme estes riscos se alterem. O investidor não deve considerar em hipótese alguma o RATING como recomendação de Investimento. 5 / 6

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