Carteira Sugerida Setembro 2015

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1 set/14 out/14 nov/14 dez/14 jan/15 fev/15 mar/15 abr/15 mai/15 jun/15 jul/15 ago/15 fev/12 mai/12 ago/12 nov/12 fev/13 mai/13 ago/13 nov/13 fev/14 mai/14 ago/14 nov/14 fev/15 mai/15 ago/15 Carteira Sugerida Setembro 2015 Incerteza sobre juros nos EUA e desaceleração da China sopesaram. O Ibovespa fechou em pts, em baixa de 8,33% em agosto, acumulando -6,76% no ano e -23,92% em 12 meses, com aumento de volume financeiro no mês. O índice abriu cadente e manteve tendência declinante ao longo de todo o mês, com repique na última semana, tendo batido na mínima mensal em pts (-16,0%) no dia 24 perfazendo o menor fechamento do ano neste mesmo dia, em pts. No índice, os setores com piores variações foram: Bancos; Petróleo/Petroquímico; Consumo; e Energia Elétrica. No índice, as maiores contribuições ponderadas negativas foram: BBDC4 (R$23,05; -15,44%; giro R$6,75 bilhões); ITUB4 (R$26,55; -10,57%; giro R$11,83 bilhões); PETR4 (R$9,19; -12,48%; giro R$9,19 bilhões); BBAS3 (R$17,83; -18,52%; giro R$3,10 bilhões); ITSA4 (R$7,28; -12,35%; giro R$4,24 bilhões); CIEL3 (R$38,35; -12,30%; giro R$3,92 bilhões); PETR3 (R$10,62; -8,29%; giro R$4,34 bilhões); PCAR4 (R$63,50; -15,33%; giro R$1,36 bilhão); CMIG4 (R$7,52; -20,34%; giro R$0,75 bilhão); e JBSS3 (R$14,15; -8,18%; giro R$1,79 bilhão). A Bovespa, até o último dia 27, apurou saldo negativo de R$2,829 bilhões em agosto (-R$568 milhões em julho), reduzindo o acumulado em 2015 para R$18,143 bilhões. Já o giro médio diário (preliminar) da bolsa brasileira registrou elevação de 11,7% em agosto, para R$6,39 bilhões, excluindo o dia 12, que teve vencimentos de índice futuro e de opções sobre o índice, ante R$5,72 bilhões em julho. Agosto foi o mês de férias no hemisfério norte, com quedas significativas nos mercados acionários pelo mundo. O índice da bolsa de Xangai caiu pelo terceiro mês consecutivo, terminando com perda de 12,5%, voltando para patamar semelhante ao do início de janeiro deste ano, após ter atingido máxima variação no ano de +57,6% em junho. O temor da desaceleração abrupta ( hard landing ) da economia chinesa azedou o humor dos agentes e contaminou negativamente os demais mercados pelo mundo. Também ajudou a derrubar as bolsas globalmente, a possibilidade do início do ciclo de alta de juros nos EUA começar em 17 de setembro próximo, reforçada pela 2ª prévia do PIB 2T15, que variou +3,7% ante +2,3% da 1ª prévia - consenso em +3,2%%, após ter subido 0,6% no 1T15. Assim, o Dow caiu 6,57% no mês, retornando para nível levemente superior ao do fechamento de abril de 2014 (14 meses atrás). No Brasil, no último dia do mês (31), o governo previu déficit primário de R$30,5 bilhões (0,5% do PIB) para 2016, revisando a meta anterior de +0,7% do PIB que já havia sido revista de +2,0%. Perspectivas Para setembro, as incertezas sobre a elevação de juros nos EUA tendem a perdurar até próximo da data da decisão pelo Fed, no dia 17 e setembro. Mesmo que não ocorra o início do ciclo de alta neste momento, o mercado deverá seguir precificando antecipadamente um aumento para em dezembro deste ano. Na China, prosseguirá pesando a reversão do cenário de crescimento e os agentes têm agora a percepção que o governo chinês não deverá tomar mais medidas intervencionistas para evitar a tendência de queda dos preços das ações. Assim, o panorama para os mercados acionários parece desfavorável para este próximo mês. Performance Período Carteira Sugerida Ibovespa ,2% 82,7% ,2% 1,0% ,9% -18,1% ,2% 7,4% ,4% -15,5% ,5% -2,9% Ago ,57% 9,78% Set ,39% -11,70% Out ,41% 0,95% Nov ,24% 0,07% Dez ,12% -8,62% Jan ,14% -6,20% Fev ,00% 9,97% Mar ,80% -0,84% Abril ,31% 9,93% Maio ,30% -6,17% Junho ,89% 0,61% Julho ,58% -4,18% Agosto ,22% -8,33% ,41% -6,76% 12M -22,14% -23,90% Setembro/2015 Tendência: baixa. Ibovespa - Benchmark 31 de agosto de 2015 Nataniel Cezimbra, CNPI Hamilton Moreira Alves Fechamento 31/08/2015 (pts) Preço-alvo 2015 (pts) Valorização potencial 18,0% Valor de Mercado Ibov (R$ Tri) Variação Agosto % -8,33 Variação em 2015 % -6,76 Variação em 12 meses % (M/M) -23,92 Máxima (52 semanas) (pts) Mínima (52 semanas) (pts) Média diária Bovespa (R$ Bi) - Ago/15 6, ,5% 10,0% 7,5% 5,0% 2,5% 0,0% -2,5% -5,0% -7,5% -10,0% -12,5% IBOVESPA Top Picks MM 200d Ibovespa ,33% -10,22% 1 / 5

2 CARTEIRA SUGERIDA - SETEMBRO 2015 Ativo Código Setor Peso Cotações de fechamento Valorizações no período * 31/08/15 31/07/15 30/12/14 30/12/13 Ago M AMBEV ON ABEV3 Alimentos e Bebidas 12,5% 19,09 19,46 15,96 16,14-1,90% 19,6% 21,7% -1,1% 2 BRADESCO PN N1 BBDC4 Bancos 12,5% 23,05 27,26 28,75 22,92-15,44% -19,8% -29,7% 25,5% 3 BRF FOODS ON NM BRFS3 Alimentos e Bebidas 12,5% 69,52 71,87 62,43 47,68-3,27% 11,4% 17,9% 30,9% 4 FIBRIA ON NM FIBR3 Papel e Celulose 12,5% 51,22 45,54 32,31 27,48 12,47% 58,5% 121,4% 17,6% 5 SUL AMERICA UNIT N2 SULA11 Serviços Financeiros 12,5% 17,50 17,28 12,68 14,11 1,27% 38,0% 17,4% -10,1% 6 SUZANO ON N1 SUZB5 Papel e Celulose 12,5% 17,58 16,79 11,14 9,01 4,71% 57,8% 99,2% 23,7% 7 ULTRAPAR ON NM UGPA3 Petróleo/Petroquim. 12,5% 63,47 69,44 50,23 53,18-8,59% 26,4% 14,6% -5,6% 8 VALID ON NM VLID3 Serviços Financeiros 12,5% 46,95 49,70 41,95 30,68-5,53% 11,9% 14,6% 36,7% 5 Setores 100% IBOVESPA IBOV Bovespa ,34% -6,76% -23,92% -2,9% * Valorização apreciada inclui os preços com ajustes de proventos (até 31/08/2015). Serviços Financ.; 25,0% Bancos; 12,5% Alimentos e Bebidas; 25,0% Petróleo/Petroq.; 12,5% Papel e Celulose; 25,0% CARTEIRA SUGERIDA - AGOSTO 2015 Var: -10,22% Ibov: -8,33% Ativo Código Setor Peso Cotações de fechamento Valorizações no período * 31/08/15 31/07/15 30/12/14 30/12/13 Ago M BRF FOODS ON NM BRFS3 Alimentos e Bebidas 7,5% 69,52 71,87 62,43 47,68-3,27% 11,4% 17,9% 30,9% 2 AES TIETE ON GETI4 Energia Elétrica 7,5% 15,01 17,90 17,78 16,44-16,16% -15,6% -22,3% 8,2% 3 HYPERMARCAS ON NM HYPE3 Consumo 10,0% 16,47 20,26 16,65 17,65-18,71% -1,1% -15,4% -5,7% 4 ITAUUNIBANCO PN N1 ITUB4 Bancos 10,0% 26,55 29,69 30,61 24,43-10,57% -13,3% -24,5% 25,3% 5 PETROBRAS PN PETR4 Petróleo/Petroquim. 7,5% 9,19 10,50 10,02 16,05-12,48% -8,3% -60,6% -37,6% 6 P.ACUCAR-CBD PN N1 PCAR4 Consumo 7,5% 63,50 75,00 97,51 102,74-15,33% -34,9% -43,5% NA 7 RAIADROGASIL ON NM RADL3 Consumo 7,5% 39,70 43,51 25,11 14,48-8,76% 58,1% 85,0% 73,4% 8 SMILES ON NM SMLE3 Serviços Financeiros 10,0% 47,84 55,31 44,35 24,82-13,51% 7,9% 26,2% 78,7% 9 SUZANO ON N1 SUZB5 Papel e Celulose 7,5% 17,58 16,79 11,14 9,01 4,71% 57,8% 99,2% 23,7% 10 ULTRAPAR ON NM UGPA3 Petróleo/Petroquim. 10,0% 63,47 69,44 50,83 53,82-8,59% 24,9% 12,7% -5,6% 11 VALID ON NM VLID3 Serviços Financeiros 7,5% 46,95 49,70 41,95 30,68-5,53% 11,9% 14,6% 36,7% 12 WEG ON NM WEGE3 Bens de Capital 7,5% 16,75 18,80 15,06 11,51-10,90% 11,3% 14,6% 30,9% 8 Setores 100% IBOVESPA IBOV Bovespa ,33% -6,76% -23,92% -2,9% * Valorização apreciada inclui os preços com ajustes de proventos (até 31/08/2015). INDICADORES Ago Var_Ago Jul Var_2015 Var_12 Meses 2014 Var_ Ibovespa (pts) ,33% ,76% -23,9% ,9% Dow Jones Index (pts) ,57% ,27% -3,3% ,5% Nasdaq (pts) ,86% ,85% 4,3% ,4% S&P 500 (pts) ,26% ,21% -1,6% ,4% DAX (Alemanha) (pts) ,28% ,63% 8,3% ,7% CAC (Franca) (pts) ,45% ,90% 6,2% ,5% FTSE (Reino Unido) (pts) ,70% ,85% -8,4% ,7% Nikkey (Japao) (pts) ,23% ,25% 22,5% ,1% Shangai (China) (pts) ,49% ,89% 44,6% ,9% Dolar Comercial (R$/US$) 3,6330 6,32% 3, ,84% 62,0% 2, ,7% 2,3560 2,0450 Brasil CDS 5Y (US$) (bps) / 5

3 Ibovespa em agosto de 2015 (variações das ações que compõem o índice) Variação Neg. Volume Part Meses /ago/2015 Código Ago-15 Jul-15 Max Min % mil R$MM Ibov.% % % (%) (%) 1 MARFRIG ON NM MRFG3 6,40 +20,53 5,31 6,70 5, ,159 +4,9-15,8 +52,5-52,8 2 CIA HERING ON NM HGTX3 13,90 +17,50 11,83 14,34 10, ,241-29,2-47,8-29,7-26,3 3 FIBRIA ON NM FIBR3 51,22 +12,47 45,54 51,62 44, , ,5 +121,4 +17,6 +22,5 4 BRASKEM PNA N1 BRKM5 14,07 +12,20 12,54 14,42 11, ,360-15,3-2,9-13,5 +64,1 5 SOUZA CRUZ ON CRUZ3 26,54 +9,26 24,29 26,68 23, , ,1 +33,2-15,6-18,7 6 SUZANO ON N1 SUZB5 17,58 +4,71 16,79 18,12 15, , ,8 +99,2 +23,7 +33,4 7 BMFBOVESPA ON NM BVMF3 10,78 +4,67 10,30 11,45 9, , ,0-16,6-7,7-17,3 8 ECORODOVIAS ON NM ECOR3 6,99 +0,72 6,94 7,23 5, ,190-31,2-46,1-19,2-10,1 9 VALE ON N1 VALE3 17,92 +0,28 17,87 19,79 14, ,088-15,5-34,1-34,6-10,9 10 AMBEV ON ABEV3 19,09-1,90 19,46 20,06 16, , ,6 +21,7-1,1 +2,8 11 CCR SA ON NM CCRO3 14,88-2,23 15,22 15,54 13, ,543-3,1-23,2-9,3-4,8 12 BRF FOODS ON NM BRFS3 69,52-3,27 71,87 72,30 62, , ,4 +17,9 +30,9 +18,4 13 VALE PNA N1 VALE5 14,15-3,41 14,65 15,74 11, ,681-23,5-40,9-36,8-15,2 14 EMBRAER ON NM EMBR3 22,98-3,68 23,86 25,11 20, ,864-5,4 +6,8 +31,5 +32,5 15 KLABIN S/A UNIT N1 KLBN11 20,26-4,57 21,23 21,58 18, , ,0 NA +24,0 NA 16 BRADESPAR PN N1 BRAP4 9,37-4,78 9,84 10,54 7, ,289-31,1-49,1-37,4-19,5 17 LOJAS AMERIC PN INT LAME4 16,30-5,45 17,24 17,23 14, ,775-5,1 +3,5 +38,1-13,7 18 TRACTEBEL ON NM TBLE3 33,54-6,18 35,75 36,30 31, ,786 +1,3-4,3-1,3 +15,5 19 TIM PART S/A ON NM TIMP3 8,80-6,28 9,39 9,66 7, ,841-24,0-28,7-1,7 +56,1 20 CETIP ON NM CTIP3 32,72-6,92 35,15 36,28 31, ,945 +5,3 +5,1 +41,1-2,4 21 NATURA ON NM NATU3 23,69-6,95 25,46 25,71 21, ,525-21,1-38,8-19,1-26,6 22 JBS ON NM JBSS3 14,15-8,18 15,41 15,74 13, , ,7 +41,3 +29,0 +47,6 23 PETROBRAS ON PETR3 10,62-8,29 11,58 11,70 8, , ,7-52,0-37,9-17,0 IBOVESPA IBOV , ,00-6,8-23,9-2,9-15,5 24 BBSEGURIDADE ON NM BBSE3 28,70-8,40 31,33 31,68 27, ,568-5,6-15,1 +36,9 +43,2 25 ULTRAPAR ON NM UGPA3 63,47-8,59 69,44 70,66 58, , ,4 +12,7-5,6 +23,9 26 BRADESCO ON N1 BBDC3 25,17-8,95 27,64 27,53 23, ,487-10,7-21,9 +11,3 +6,2 27 KROTON ON NM KROT3 8,68-8,98 9,54 10,18 8, ,603-43,4-47,6 +63,7 +73,2 28 LOJAS RENNER ON NM LREN3 98,52-9,52 108,89 108,45 92, , ,6 +30,9 +28,1-21,3 29 CYRELA REALT ON NM CYRE3 8,40-9,68 9,30 9,42 7, ,317-21,4-38,8-20,7-17,2 30 SANTANDER BR UNT N2 SANB11 14,43-9,81 16,00 16,53 12, ,703 +9,0-4,8 +12,1-4,1 31 SABESP ON NM SBSP3 15,73-9,96 17,47 18,08 13, ,653-5,7-25,0-33,3-6,3 32 GERDAU PN N1 GGBR4 5,25-10,07 5,84 6,37 4, ,950-43,9-58,3-46,7 +3,7 33 TELEFONICA BRASIL PN VIVT4 40,39-10,23 45,00 45,16 37, ,410-7,2-6,9 +12,1-0,1 34 ITAUUNIBANCO PN N1 ITUB4 26,55-10,57 29,69 29,72 24, ,144-12,1-24,5 +25,3 +6,7 35 GAFISA ON NM GFSA3 2,28-10,59 2,55 2,66 2, ,110 +3,6-32,3-36,2-18,3 36 BR PROPERT ON NM BRPR3 10,10-11,01 11,35 11,54 9, ,331 +0,7-30,8-19,8-25,3 37 MULTIPLAN ON N2 MULT3 41,18-11,73 46,65 47,15 40, ,432-12,1-27,1-3,3-15,5 38 ELETROBRAS PNB N1 ELET6 7,51-12,06 8,54 9,12 6, ,208-7,1-38,5-4,8 +13,5 39 COPEL PNB N1 CPLE6 31,00-12,13 35,28 36,11 28, ,370-11,3-16,1 +26,4 +3,2 40 ESTACIO PART ON NM ESTC3 12,47-12,18 14,20 14,41 11, ,538-46,7-57,3 +17,7 +47,6 41 CIELO ON NM CIEL3 38,35-12,30 43,73 44,46 37, , ,7 +12,8 +31,5 +44,1 42 ITAUSA PN N1 ITSA4 7,28-12,35 8,31 8,36 6, ,568-10,9-22,7 +21,2 +5,6 43 PETROBRAS PN PETR4 9,19-12,48 10,50 10,55 7, ,687-8,3-60,6-37,6-9,0 44 COSAN ON NM CSAN3 18,15-12,74 20,80 21,15 17, ,419-36,4-55,5-16,9-3,5 45 BR MALLS PAR ON NM BRML3 11,20-12,84 12,85 13,01 10, ,791-29,9-50,0-1,1-35,6 46 MARCOPOLO PN POMO4 2,00-13,04 2,30 2,34 1, ,161-37,9-51,9-32,4-20,0 47 GERDAU MET PN N1 GOAU4 3,01-13,33 3,47 4,33 2, ,285-72,9-80,7-50,8 +3,7 48 ALL AMER LAT ON NM RUMO3 7,88-13,41 9,10 9,87 6, ,174-13,4 NA NA NA 49 SMILES ON NM SMLE3 47,84-13,51 55,31 57,97 46, ,309 +7,9 +26,2 +78,7 NA 50 ELETROBRAS ON N1 ELET3 4,98-13,99 5,79 6,04 4, ,176-14,1-38,9 +4,4 +0,5 51 ENBR ON NM ENBR3 11,21-14,10 13,05 13,38 10, , ,5 +3,6-12,6-4,9 52 P.ACUCAR-CBD PN N1 PCAR4 63,50-15,33 75,00 75,65 57, ,712-34,9-43,5-5,1 +17,1 53 BRADESCO PN N1 BBDC4 23,05-15,44 27,26 26,67 21, ,440-19,8-29,7 +25,5-6,3 54 CESP PNB N1 CESP6 16,13-15,68 19,13 19,84 15, ,373-24,6-36,2 +33,9 +23,6 55 QUALICORP ON NM QUAL3 17,07-16,12 20,35 20,80 16, ,575-37,5-38,0 +23,6 +6,1 56 MRV ON NM MRVE3 6,37-17,27 7,70 7,72 6, ,231-10,9-26,7-7,1-26,9 57 BRASIL ON NM BBAS3 17,83-18,52 21,88 22,32 17, ,381-20,5-44,5 +4,2 +5,2 58 CPFL ENERGIA ON NM CPFE3 15,70-18,57 19,28 19,64 15, ,649-12,4-26,8 +1,9-7,0 59 HYPERMARCAS ON NM HYPE3 16,47-18,71 20,26 20,48 15, ,797-1,1-15,4-5,7 +7,3 60 SID NACIONAL ON CSNA3 3,50-19,17 4,33 4,59 2, ,612-32,3-61,5-60,1 +33,9 61 LOCALIZA ON NM RENT3 22,41-20,25 28,10 28,01 21, ,562-36,3-42,8 +8,8-2,7 62 CEMIG PN N1 CMIG4 7,52-20,34 9,44 9,89 7, ,155-40,9-56,2 +15,8-0,3 63 DURATEX ON NM DTEX3 5,49-21,12 6,96 7,02 5, ,240-30,6-44,0-30,5-0,4 64 USIMINAS PNA N1 USIM5 2,98-24,17 3,93 4,45 2, ,310-40,7-62,9-64,5 +11,0 65 GOL PN N2 GOLL4 4,16-26,76 5,68 5,94 3, ,087-72,6-70,0 +44,8-18,8 66 OI PN OIBR4 2,70-44,21 4,84 4,96 2, ,197-68,6-81,4-76,0-49,4 3 / 5

4 Carteira Teórica da Bovespa do quadrimestre de maio a agosto de 2015 (oficial Bovespa) Código Ação Tipo Qtde. Teórica Part. (%) Part. Acm. (%) 1 ITUB4 ITAUUNIBANCO PN ED N ,144 11,144 2 BBDC4 BRADESCO PN N ,440 19,58 3 ABEV3 AMBEV S/A ON ,378 26,96 4 PETR4 PETROBRAS PN ,687 32,65 5 PETR3 PETROBRAS ON ,166 36,82 6 BRFS3 BRF SA ON NM ,873 40,69 7 VALE5 VALE PNA N ,681 44,37 8 ITSA4 ITAUSA PN N ,568 47,94 9 CIEL3 CIELO ON NM ,498 51,44 10 VALE3 VALE ON N ,088 54,52 11 JBSS3 JBS ON ED NM ,744 57,27 12 BBSE3 BBSEGURIDADE ON NM ,568 59,84 13 UGPA3 ULTRAPAR ON NM ,559 62,39 14 BVMF3 BMFBOVESPA ON NM ,409 64,80 15 BBAS3 BRASIL ON NM ,381 67,18 16 EMBR3 EMBRAER ON ED NM ,864 69,05 17 PCAR4 P.ACUCAR-CBD PN ED N ,712 70,76 18 KROT3 KROTON ON NM ,603 72,36 19 CCRO3 CCR SA ON NM ,543 73,91 20 BBDC3 BRADESCO ON N ,487 75,39 21 LREN3 LOJAS RENNER ON NM ,437 76,83 22 VIVT4 TELEF BRASIL PN ,410 78,24 23 CMIG4 CEMIG PN ED N ,155 79,40 24 CRUZ3 SOUZA CRUZ ON ,122 80,52 25 FIBR3 FIBRIA ON NM ,014 81,53 26 GGBR4 GERDAU PN N ,950 82,48 27 CTIP3 CETIP ON ED NM ,945 83,43 28 TIMP3 TIM PART S/A ON NM ,841 84,27 29 HYPE3 HYPERMARCAS ON NM ,797 85,06 30 BRML3 BR MALLS PAR ON ED NM ,791 85,86 31 TBLE3 TRACTEBEL ON NM ,786 86,64 32 LAME4 LOJAS AMERIC PN ,775 87,42 33 KLBN11 KLABIN S/A UNT N ,764 88,18 34 SUZB5 SUZANO PAPEL PNA ED N ,745 88,93 35 SANB11 SANTANDER BR UNT ,703 89,63 36 SBSP3 SABESP ON NM ,653 90,28 37 CPFE3 CPFL ENERGIA ON EB NM ,649 90,93 38 CSNA3 SID NACIONAL ON ,612 91,54 39 QUAL3 QUALICORP ON ED NM ,575 92,12 40 RENT3 LOCALIZA ON ED NM ,562 92,68 41 ESTC3 ESTACIO PART ON ED NM ,538 93,22 42 NATU3 NATURA ON NM ,525 93,74 43 MULT3 MULTIPLAN ON ED N ,432 94,17 44 CSAN3 COSAN ON ED NM ,419 94,59 45 CESP6 CESP PNB ED N ,373 94,97 46 CPLE6 COPEL PNB ED N ,370 95,34 47 BRKM5 BRASKEM PNA N ,360 95,70 48 BRPR3 BR PROPERT ON ED NM ,331 96,03 49 CYRE3 CYRELA REALT ON ED NM ,317 96,34 50 USIM5 USIMINAS PNA ED N ,310 96,65 51 SMLE3 SMILES ON NM ,309 96,96 52 BRAP4 BRADESPAR PN EDJ N ,289 97,25 53 ENBR3 ENERGIAS BR ON NM ,287 97,54 54 GOAU4 GERDAU MET PN N ,285 97,82 55 HGTX3 CIA HERING ON ED NM ,241 98,07 56 DTEX3 DURATEX ON NM ,240 98,31 57 MRVE3 MRV ON ED NM ,231 98,54 58 ELET6 ELETROBRAS PNB EJ N ,208 98,74 59 OIBR4 OI PN N ,197 98,94 60 ECOR3 ECORODOVIAS ON NM ,190 99,13 61 ELET3 ELETROBRAS ON N ,176 99,31 62 RUMO3 RUMO LOG ON NM ,174 99,48 63 POMO4 MARCOPOLO PN N ,161 99,64 64 MRFG3 MARFRIG ON NM ,159 99,80 65 GFSA3 GAFISA ON NM ,110 99,91 66 GOLL4 GOL PN N , ,00 Quantidade Teórica Total ,000 4 / 5

5 Disclaimer Administração Diretor Sandro Kohler Marcondes Gerente-Executivo Carlos Eduardo Omine Equipe de Pesquisa BB Securities Head of Research - Nataniel Cezimbra nataniel.cezimbra@bb.com.br 4th Floor, Pinners Hall Old Broad St. London EC2N 1ER - UK Renda Variável (facsimile) Demanda Oferta Managing Director Analista-Chefe: Mário Bernardes Junior Analista-Chefe: Victor Penna Vinicius Balbino Bouhid +44 (207) Bancos e Serviços Financeiros Agribusiness Deputy Managing Director Mário Bernardes Junior Luciana de Carvalho Selma da Silva +44 (207) mariobj@bb.com.br luciana_cvl@bb.com.br Director of Sales Trading Carlos Daltozo Márcio de Carvalho Montes Boris Skulczuk +44 (207) daltozo@bb.com.br mcmontes@bb.com.br Head of Sales Rafael Reis Nick Demopoulos +44 (207) rafael.reis@bb.com.br Institutional Sales Annabela Garcia +44 (207) Consumo Infraestrutura e Concessões Melton Plumber +44 (207) Maria Paula Cantusio Renato Hallgren Renata Kreuzig +44 (207) paulacantusio@bb.com.br renatoh@bb.com.br Trading Bruno Fantasia +44 (207) Imobiliário Materiais Básicos Gianpaolo Rivas +44 (207) Daniel Cobucci Gabriela Cortez Head of M&A cobucci@bb.com.br gabrielaecortez@bb.com.br Paul Hollingworth +44 (207) Indústrias e Transportes Petróleo e Gás Mário Bernardes Junior Wesley Bernabé mariobj@bb.com.br wesley.bernabe@bb.com.br Kamila dos Santos Oliveira Banco do Brasil Securities LLC kamila@bb.com.br 535 Madison Avenue 34th Floor New York City, NY USA Saúde e Educação Utilities (Member: FINRA/SIPC/NFA) Mário Bernardes Junior Wesley Bernabé Managing Director mariobj@bb.com.br wesley.bernabe@bb.com.br Daniel Alves Maria +1 (646) Mariana Ruza Paulon Viviane da Cruz Silva Managing Director mariana.rp@bb.com.br viviane.silva@bb.com.br Carla Sarkis Teixeira +1 (646) Institutional Sales - Equity Charles Langalis +1 (646) Renda Fixa e Estratégia de Mercado Institutional Sales - Fixed Income Analista-Chefe: Wesley Bernabé Cassandra Voss +1 (646) Renda Fixa, Moedas e Commodities Estratégia de Mercado DCM Renato Odo Hamilton Moreira Alves Richard Dubbs +1 (646) renato.odo@bb.com.br hmoreira@bb.com.br Syndicate José Roberto dos Anjos Fabio Cardoso Kristen Tredwell +1 (646) robertodosanjos@bb.com.br fcardoso@bb.com.br Sales Este relatório foi produzido pelo BB-Banco de Investimento S.A. As informações e opiniões aqui contidas foram consolidadas ou elaboradas com base em informações obtidas de fontes, em princípio, fidedignas e de boa-fé. Entretanto, o BB-BI não declara nem garante, expressa ou tacitamente, que essas informações sejam imparciais, precisas, completas ou corretas. Todas as recomendações e estimativas apresentadas derivam do julgamento de nossos analistas e podem ser alternadas a qualquer momento sem aviso prévio, em função de mudanças que possam afetar as projeções da empresa. Este material tem por finalidade apenas informar e servir com instrumento que auxilie a tomada de decisão de investimento. Não é, e não deve ser interpretado como uma oferta ou solicitação de oferta para comprar ou vender quaisquer títulos e valores mobiliários ou outros instrumentos financeiros. É vedada a reprodução, distribuição ou publicação deste material, integral ou parcialmente, para qualquer finalidade. Nos termos do art. 18 da ICVM 483, o BB - Banco de Investimento S.A declara que: 1 - A instituição pode ser remunerada por serviços prestados ou possuir relações comerciais com a(s) empresa(s) analisada(s) neste relatório ou com pessoa natural ou jurídica, fundo ou universalidade de direitos, que atue representando o mesmo interesse dessa(s) empresa(s); o Conglomerado Banco do Brasil S.A pode ser remunerado por serviços prestados ou possuir relações comerciais com a(s) empresa(s) analisada(s) neste relatório, ou com pessoa natural ou jurídica, fundo ou universalidade de direitos, que atue representando o mesmo interesse dessa(s) empresa(s). 2 - A instituição pode possuir participação acionária direta ou indireta, igual ou superior a 1% do capital social da(s) empresa(s) analisada(s), mas poderá adquirir, alienar ou intermediar valores mobiliários da empresa(s) no mercado; o Conglomerado Banco do Brasil S.A pode possuir participação acionária direta ou indireta, igual ou superior a 1% do capital social da(s) empresa(s) analisada(s), e poderá adquirir, alienar e intermediar valores mobiliários da(s) empresa(s) no mercado. 3 - As informações, opiniões, estimativas e projeções contidas neste documento referem-se à data presente e estão sujeitas à mudanças, não implicando necessariamente na obrigação de qualquer comunicação no sentido de atualização ou revisão com respeito a tal mudança. Michelle Malvezzi +1 (646) Myung Jin Baldini +1 (646) BB Securities Asia Pte Ltd Managing Director 6 Battery Road #11-02 Singapore, Marcelo Sobreira Director, Head of Sales José Carlos Reis Institutional Sales Equipe de Vendas Paco Zayco Atacado: bb.distribuicao@bb.com.br Varejo: acoes@bb.com.br Amelia Khoo Gerente Antonio Emilio Ruiz Gerente - Márcio Carvalho José Bianca Onuki Nakazato Mário D'Amico BB-Banco de Investimento S.A. BB-BI Bruno Finotello Rodrigo Ataíde Roxo Rua Senador Dantas, º andar Denise Rédua de Oliveira Rio de Janeiro RJ - Brasil Edger Euber Rodrigues Tel. (21) Fax (21) Elisangela Pires Chaves Henrique Reis Marcela Andressa Pereira Viviane Ferro Candelária 5 / 5