Economic Research - Brasil 2018 Apresentação Semanal De 11 a 15 de Junho de 2018 Rodolfo Margato (11) 3553-1859 rodolfo.silva@santander.com.br
Estudos Macroeconômicos
3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16 1T17 2T17 3T17 4T17 1T18 2T18P 3T18P 4T18P set-03 mar-04 set-04 mar-05 set-05 mar-06 set-06 mar-07 set-07 mar-08 set-08 mar-09 set-09 mar-10 set-10 mar-11 set-11 mar-12 set-12 mar-13 set-13 mar-14 set-14 mar-15 set-15 mar-16 set-16 mar-17 set-17 mar-18 Dias Que Pararam o País Avaliação Preliminar 3 1.5 1.0 0.5 0.0-0.5-1.0-1.5 Crescimento Real do PIB (%) - Cenários para 2018 1.1 1.1 1.0 0.6 0.8 0.3 0.2 0.4 0.2 Carryover (+0.9%) Base - Anterior (+3.2%) Base - Atual (+2%) 1.2 0.8 60 40 20 0-20 -40 Produção Industrial x Confiança do Empresariado (% a/a) Confiança Empresarial Produção Industrial 30 20 10 0-10 -20 Fonte: IBGE e projeções Santander Fonte: IBGE e FGV Componentes 2015 2016 2017 2018 (anterior) 2018 (atual) PIB Total -3.5-3.5 1.0 3.2 2.0 Agropecuária 3.3-4.3 13.0-0.5-3.0 Indústria -5.8-4.0 0.0 3.4 2.8 Serviços -2.7-2.6 0.3 3.0 1.7 Consumo das Famílias -3.2-4.3 1.0 4.3 3.0 Consumo do Governo -1.4-0.1-0.6 0.3 0.1 Investimentos -13.9-10.3-1.8 7.0 4.5 Exportações 6.8 1.9 5.2 3.7 3.3 Importações (-) -14.2-10.2 5.0 9.4 8.7 Fontes: IBGE e estimativas Santander Taxa de Crescimento Real do PIB (%) 3
Dias Que Pararam o País Avaliação Preliminar 4 Impactos Fiscais em 2018 (R$ bilhões) Estimativa Santander (antes crise) Estimativa Santander (após crise) * D Estimativa Santander (após crise) ** Receita Total 1467 1447-20.3 1441-25.9 Receita Administrada 894 878-15.6 878-15.6 Arrecadação Líquida para o RGPS 409 404-4.7 404-4.7 Receitas Extraordinárias 73 73 0.0 69-4.8 Receita Líquida 1223 1203-20.0 1198-25.6 Despesa Total 1363 1362-1.3 1356-7.0 Despesas Obrigatórias 1244 1244 0.0 1244 0.0 MP 540 (fim da desoneração folha de pagamento) 12 8-4.0 10-2.7 Subsídio à Petrobras 10 9.5 10 9.5 Despesas Discricionárias 107 100-6.8 93-13.8 Resultado Primário 140 159 159 Fonte: Tesouro Nacional e estimativas Santander * Impacto apenas sobre arrecadação tributária ** Impacto sobre arrecadação tributária e receitas não-recorrentes Impacto das Medidas em 2018 e 2019 (R$ bilhões) D 2019 16.3 5.5 2.9 2018 9.5 3.2 1.7 0 5 10 15 20 25 30 Fonte: Estimativas Santander Corte no preço da refinaria (-30 centavos) PIS/Cofins (-11 centavos) CIDE ( -5 centavos) 4
28-set-17 12-out-17 26-out-17 9-nov-17 23-nov-17 7-dez-17 21-dez-17 4-jan-18 18-jan-18 1-fev-18 15-fev-18 1-mar-18 15-mar-18 29-mar-18 12-abr-18 26-abr-18 10-mai-18 24-mai-18 7-jun-18 jan-96 nov-96 set-97 jul-98 mai-99 mar-00 jan-01 nov-01 set-02 jul-03 mai-04 mar-05 jan-06 nov-06 set-07 jul-08 mai-09 mar-10 jan-11 nov-11 set-12 jul-13 mai-14 mar-15 jan-16 nov-16 set-17 Política Monetária e Taxa de Câmbio 5 4.0 3.9 3.8 3.7 3.6 3.5 3.4 3.3 3.2 3.1 3.0 Moedas: Brasil e Mercados Emergentes (2S17 = 3,21) Brasil Cesta de Moedas Emergentes 80,000 60,000 40,000 20,000 0-20,000-40,000-60,000-80,000 Balanço de Pagamentos (US$ bilhões em 12 meses) Investimento Direto no País (-) Déficit em Conta Corrente Fluxos Financeiros Fonte: Bloomberg e BCB Fontes: IPEA e BCB 5
fev/16 mar/16 abr/16 mai/16 jun/16 jul/16 ago/16 set/16 out/16 nov/16 dez/16 jan/17 fev/17 mar/17 abr/17 mai/17 jun/17 jul/17 ago/17 set/17 out/17 nov/17 dez/17 jan/18 fev/18 mar/18 abr/18 3T00 2T01 1T02 4T02 3T03 2T04 1T05 4T05 3T06 2T07 1T08 4T08 3T09 2T10 1T11 4T11 3T12 2T13 1T14 4T14 3T15 2T16 1T17 4T17 3T18 2T19 1T20 4T20 Política Monetária e Taxa de Câmbio 6 9% 8% 7% 6% 5% 4% 3% 2% 1% 0% Brasil - Núcleos de Inflação Média Móvel de 3 Meses 6.4% 6.2% núcleo de serviços 3.7% 3.6% IPCA excluindo preços administrados e de alimentos 2.9% 2.5% 108 104 100 96 92 88 84 80 76 72 68 64 PIB Efetivo versus PIB Potencial (séries em nível - base: 2013:1=100) PIB Potencial PIB Efetivo 4T20 Fontes: IBGE e estimativas Santander Fontes: IBGE, FGV, IPEA e estimativas Santander 6
Indicadores e eventos da última semana
out-14 dez-14 fev-15 abr-15 jun-15 ago-15 out-15 dez-15 fev-16 abr-16 jun-16 ago-16 out-16 dez-16 fev-17 abr-17 jun-17 ago-17 out-17 dez-17 fev-18 abr-18 jun-15 ago-15 out-15 dez-15 fev-16 abr-16 jun-16 ago-16 out-16 dez-16 fev-17 abr-17 jun-17 ago-17 out-17 dez-17 fev-18 abr-18 Brasil 8 Indicadores e eventos da última semana Indicador Observado Santander Consenso Anterior PIM: Produção Industrial (Abr) MoM % a.s. 0,8% 0,4% 0,4% -0,1% PIM: Produção Industrial (Abr) YoY % 8,9% 7,8% 7,8% 1,3% 6.0 Produção Industrial (% a/a) 4.0 Produção Industrial (% m/m) 3.0 0.0-3.0-6.0 3.0 2.0 1.0 0.0-1.0-9.0-2.0-12.0-3.0-15.0-4.0 Fonte: IBGE Fonte: IBGE 8
jan/13 mai/13 set/13 jan/14 mai/14 set/14 jan/15 mai/15 set/15 jan/16 mai/16 set/16 jan/17 mai/17 set/17 jan/18 mai/18 Brasil 9 Indicadores e eventos da última semana Indicador Observado Santander Consenso Anterior IGP-DI (Mai) MoM % 1,64% 1,30% 1,40% 0,93% IGP-DI (Mai) YoY % 5,20% 4,80% 4,95% 2,97% IPCA (Mai) MoM % 0,40% 0,25% 0,29% 0,22% IPCA (Mai) YoY % 2,86% 2,71% 2,74% 2,76% 24 19 14 IPCA (% 12 meses) IPCA Industriais Ex Alimentação Alimentação no domicílio Serviços Administrados 9 4-1 -6 Fonte: IBGE e Santander 9
jul-15 set-15 nov-15 jan-16 mar-16 mai-16 jul-16 set-16 nov-16 jan-17 mar-17 mai-17 jul-17 set-17 nov-17 jan-18 mar-18 mai-18 abr-06 out-06 abr-07 out-07 abr-08 out-08 abr-09 out-09 abr-10 out-10 abr-11 out-11 abr-12 out-12 abr-13 out-13 abr-14 out-14 abr-15 out-15 abr-16 out-16 abr-17 out-17 abr-18 EUA 10 Indicadores e eventos da última semana Indicador Observado Consenso Anterior PMI Composite (Mai) 56,6-55,7 Criação Emprego (Abr) a.s. 6698 6350 6550 Custo Unitário do Trabalho (1Q) QoQ % a.s. anualiz. 2,90% 2,80% 2,70% 57 56 55 54 53 52 51 50 PMI Composite 550 350 150-50 -250-450 -650-850 -1050 Relatório de Emprego - Criação de Vagas (milhares) e Taxa de desemprego (%) Criação de vagas Taxa de desemprego 12 11 10 9 8 7 6 5 4 3 Fonte: Markit Fonte: US Census Bureau 10
3T10 4T10 1T11 2T11 3T11 4T11 1T12 2T12 3T12 4T12 1T13 2T13 3T13 4T13 1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16 1T17 2T17 3T17 4T17 1T18 abr-08 set-08 fev-09 jul-09 dez-09 mai-10 out-10 mar-11 ago-11 jan-12 jun-12 nov-12 abr-13 set-13 fev-14 jul-14 dez-14 mai-15 out-15 mar-16 ago-16 jan-17 jun-17 nov-17 abr-18 Europa 11 Indicadores e eventos da última semana Indicador Observado Consenso Anterior PMI Composite (Mai) 54,1 54,1 54,1 Vendas no Varejo (Abr) MoM % a.s. 0,10% 0,50% 0,10% Vendas no Varejo (Abr) YoY % 1,70% 1,70% 0,80% PIB (1Q) QoQ % a.s. 0,40% 0,40% 0,40% PIB (1Q) YoY % 2,50% 2,50% 2,50% 1.0% PIB Total T/T-1 (%) série com ajuste sazonal 4.0% Zona do Euro: Vendas ao Varejo (% acumulado em 12 meses) 0.6% 3.0% 2.0% 0.2% 1.0% 0.0% -0.2% -1.0% -2.0% -3.0% -0.6% Fonte: Eurostat Fonte: Eurostat 11
mai-09 nov-09 mai-10 nov-10 mai-11 nov-11 mai-12 nov-12 mai-13 nov-13 mai-14 nov-14 mai-15 nov-15 mai-16 nov-16 mai-17 nov-17 mai-18 jul-15 set-15 nov-15 jan-16 mar-16 mai-16 jul-16 set-16 nov-16 jan-17 mar-17 mai-17 jul-17 set-17 nov-17 jan-18 mar-18 mai-18 China 12 Indicadores e eventos da última semana Indicador Observado Consenso Anterior PMI Composite (Mai) 52,3-52,3 Reservas internacionais (Mai) 3110,62 3106,50 3124,85 Balança Comercial Mensal (Mai) USD bilhões 24,92 33,25 28,78 700 600 500 400 300 200 100 Balança Comercial (US$ bilhões) Mensal Acum. 12 meses 80 60 40 20 0-20 52.5 51.5 50.5 49.5 48.5 47.5 PMI Composto 0-40 46.5 Fonte: China Economic Information Network Fonte: NBS e Caixin 12
jun-15 ago-15 out-15 dez-15 fev-16 abr-16 jun-16 ago-16 out-16 dez-16 fev-17 abr-17 jun-17 ago-17 out-17 dez-17 fev-18 abr-18 jun-18 ago-15 set-15 nov-15 dez-15 fev-16 mar-16 mai-16 jun-16 ago-16 set-16 nov-16 dez-16 jan-17 mar-17 abr-17 jun-17 jul-17 set-17 out-17 dez-17 jan-18 mar-18 abr-18 jun-18 Mercados 13 Relação entre Taxa de Câmbio e Risco-País 4.30 550 12% 4.10 500 3.90 450 10% 3.70 400 3.50 350 8% 3.30 300 3.10 250 6% 2.90 Taxa de Câmbio (R$/US$) - eixo esq. 200 2.70 150 4% Risco-País (CDS) - eixo dir. 2.50 100 Fonte: Bloomberg Fonte: Bloomberg Curva de Juros - Brasil 3M 6M 1A 2A 3A 5A 11-jun-18 4-jun-18 5-mai-18 6-mar-18 3.2 2.8 2.4 2.5 2.3 EUA: Juros de 10 anos (%) 2.6 2.4 3.1 2.8 3.0 3.5% 3.0% 2.5% Curva de Juros - EUA 2.0 2.0 2.0% 1.6 1.5% 1.2 1.4 1.0% 1A 5A 10A 30A 11-jun-18 14-dez-17 25-set-17 Fonte: Bloomberg Fonte: Bloomberg 13
Indicadores e eventos da semana
nov-12 jan-13 mar-13 mai-13 jul-13 set-13 nov-13 jan-14 mar-14 mai-14 jul-14 set-14 nov-14 jan-15 mar-15 mai-15 jul-15 set-15 nov-15 jan-16 mar-16 mai-16 jul-16 set-16 nov-16 jan-17 mar-17 mai-17 jul-17 set-17 nov-17 jan-18 mar-18 1T05 3T05 1T06 3T06 1T07 3T07 1T08 3T08 1T09 3T09 1T10 3T10 1T11 3T11 1T12 3T12 1T13 3T13 1T14 3T14 1T15 3T15 1T16 3T16 1T17 3T17 1T18 Brasil 15 Indicadores e eventos da semana Indicador Santander Consenso Anterior PMC: Vendas no Varejo (Abr) MoM % a.s. 0,9% 0,6% 0,3% PMC: Vendas no Varejo (Abr) YoY % -0,6% -0,4% 6,5% PMC: Vendas no Varejo Ampliado (Abr) MoM % a.s. 1,7% 1,2% 1,1% PMC: Vendas no Varejo Ampliado (Abr) YoY % 8,4% 8,0% 7,8% 18% 14% 10% 6% Volume de Vendas Reais ao Varejo - Abertura Setorial Acumulado em 12 meses 12 8 PIB de Consumo das Famílias x Vendas Reais ao Varejo Ampliado (% a/a) 16 10 2% -2% -6% -10% -14% -18% Supermercados, alimentos e bebidas Tecidos, vestuário e calçados Móveis e eletrodomésticos Farmacêuticos, médicos, perfumaria Equipamentos para informática e comuniação 4 0-4 -8 PIB de Consumo das Famílias Vendas Reais ao Varejo Ampliado 4-2 -8-14 Fonte: Pesquisa Mensal do Comércio (IBGE) Fonte: IBGE 15
set/12 dez/12 mar/13 jun/13 set/13 dez/13 mar/14 jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 jun/16 set/16 dez/16 mar/17 jun/17 set/17 dez/17 mar/18 jan-15 mar-15 mai-15 jul-15 set-15 nov-15 jan-16 mar-16 mai-16 jul-16 set-16 nov-16 jan-17 mar-17 mai-17 jul-17 set-17 nov-17 jan-18 mar-18 Brasil 16 Indicadores e eventos da semana Indicador Santander Consenso Anterior PMS: Volume de Serviços (Abr) MoM % 0,7% - - PMS: Volume de Serviços (Abr) YoY % 2,1% 1,5% -0,8% IGP-10 (Jun) MoM% 1,18% 1,65% 1,11% IBC-Br (Abr) MoM % 0,60% 0,55% -0,74% IBC-Br (Abr) YoY % 3,90% 3,60% -0,66% 8 Índice de Volume de Serviços % a/a Índice de Atividade Econômica do Banco Central (IBC-Br) - % m/m 4 0-4 -8 1.8% 1.3% 0.8% 0.3% -0.2% -0.7% -1.2% Fonte: Pesquisa Mensal de Serviços (IBGE) Fonte: BCB 16
dez-10 abr-11 ago-11 dez-11 abr-12 ago-12 dez-12 abr-13 ago-13 dez-13 abr-14 ago-14 dez-14 abr-15 ago-15 dez-15 abr-16 ago-16 dez-16 abr-17 ago-17 dez-17 abr-18 nov-07 abr-08 set-08 fev-09 jul-09 dez-09 mai-10 out-10 mar-11 ago-11 jan-12 jun-12 nov-12 abr-13 set-13 fev-14 jul-14 dez-14 mai-15 out-15 mar-16 ago-16 jan-17 jun-17 nov-17 abr-18 EUA 17 Indicadores e eventos da semana Indicador Consenso Anterior Reunião FOMC Decisão de política monetária 1,75% - 2,00% 1,50% - 1,75% CPI (Mai) MoM % 0,2% 0,2% CPI: Núcleo (Mai) MoM % 0,2% 0,1% CPI (Mai) YoY % 2,7% 2,5% CPI: Núcleo (Mai) YoY % 2,2% 2,1% Ganho Real Médio por Hora (Mai) YoY% - 0,2% Produção Industrial (Mai) MoM % a.s. 0,2% 0,7% 4 3 2 1 0-1 Inflação ao Consumidor (% 12 meses) - EUA CPI CPI Ex-Alimentação e Energia 30 20 10 0-10 -20-30 Empire Manufacturing x Produção Industrial Empire Manufacturing (12 meses) Produção Industrial (a/a) 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% Fonte: Bureau of Labor Statistics Fonte: Federal Reserve 17
Mar-12 Sep-12 Mar-13 Sep-13 Mar-14 Sep-14 Mar-15 Sep-15 Mar-16 Sep-16 Mar-17 Sep-17 Mar-18 mai-07 nov-07 mai-08 nov-08 mai-09 nov-09 mai-10 nov-10 mai-11 nov-11 mai-12 nov-12 mai-13 nov-13 mai-14 nov-14 mai-15 nov-15 mai-16 nov-16 mai-17 nov-17 mai-18 Europa 18 Indicadores e eventos da semana Indicador Consenso Anterior Produção Industrial (Abr) MoM % a.s. -0,7% 0,5% Produção Industrial (Abr) YoY % 2,5% 3,0% Reunião BCE - taxa de juros (Jun) % 0,0% 0,0% CPI: Núcleo (Mai) YoY % 1,1% 1,1% CPI (Mai) YoY % 1,9% 1,2% 4% 3% 2% 1% Zona do Euro: Produção Industrial (% a/a) 5.0 4.0 3.0 Evolução da Taxa Básica de Juros (% a/a) 0% 2.0-1% -2% -3% 1.0 0.0-4% -1.0 Fonte: Eurostat Fonte: Banco Central Europeu 18
abr-08 out-08 abr-09 out-09 abr-10 out-10 abr-11 out-11 abr-12 out-12 abr-13 out-13 abr-14 out-14 abr-15 out-15 abr-16 out-16 abr-17 out-17 abr-18 ago-12 dez-12 abr-13 ago-13 dez-13 abr-14 ago-14 dez-14 abr-15 ago-15 dez-15 abr-16 ago-16 dez-16 abr-17 ago-17 dez-17 abr-18 China 19 Indicadores e eventos da semana Indicador Consenso Anterior Vendas do Varejo (Mai) YoY % 9,6% 9,4% Produção Industrial (Mai) YoY % 7,0% 7,0% Investimento em Capital Fixo (Mai) YoY % 7,0% 7,0% Investimento Estrangeiro Direto (Mai) CNY YoY % - -1,1% Crédito total (Mai) CNY bilhões 1300,0 1560,0 35 30 25 20 15 10 5 0 Investimento em Capital Fixo (% a/a) 16 15 14 13 12 11 10 9 8 Vendas no Varejo (% a/a) Fonte: China Economic Information Netw ork Fonte: National Bureau of Statistics of China 19
Agenda de Divulgações 20 Eventos Data Unidade Santander Consenso Segunda-feira Brasil FIPE IPC (1ª Quadrissemana) 07-jun MoM % - 0.06% 0.19% 11/06/18 FGV IGP-M (1ª prévia) Jun MoM % 1.24% - 1.12% BCB Boletim Focus 08-jun - - - - MDIC Balança Comercial Semanal 08-jun USD milhões - - - Internacional R. Unido Produção Industrial Abr MoM % a.s. - 0.10% 0.1% R. Unido Produção Industrial Abr YoY % a.s. - 2.70% 2.90% Terça-feira Brasil IBGE Levantamento Sistemático da Produção Agrícola Mai - - - - 12/06/18 Tesouro Leilão Tradicional (NTN-B) - - - - - Internacional Alemanha Índice de Expectativas Jun - - -14.5-8.2 Z. do Euro Índice de Expectativa na Economia Jun - - - 2.4 EUA CPI Mai MoM % - 0.2% 0.2% EUA CPI: Núcleo Mai MoM % - 0.2% 0.1% EUA CPI Mai YoY % - 2.7% 2.5% EUA CPI: núcleo Mai YoY % - 2.2% 2.1% EUA Ganho Real Médio Semanal Mai YoY% - - 0.4% EUA Ganho Real Médio por Hora Mai YoY% - - 0.2% EUA Relatório de Demanda e Oferta Agrícolas Mundiais - - - - - Quarta-feira Brasil IBGE PMC: Vendas no Varejo Abr MoM % a.s. 0.9% - 0.3% 13/06/18 IBGE PMC: Vendas no Varejo Abr YoY % -0.6% - 6.5% IBGE PMC: Vendas no Varejo Ampliado Abr MoM % a.s. 1.7% - 1.1% IBGE PMC: Vendas no Varejo Ampliado Abr YoY % 8.4% - 7.8% BCB Fluxo Cambial Semanal 08-jun - - - - Internacional R. Unido CPI Mai YoY % - 2.40% 2.4% R. Unido CPI: Núcleo Mai YoY % - 2.10% 2.1% Z. do Euro Produção Industrial Abr MoM % a.s. - -0.60% 0.5% Z. do Euro Produção Industrial Abr YoY % - 2.90% 3.0% EUA FOMC - Decisão da taxa de juros jun-18 % - 2.0% 1.75% EUA Discurso de J. Powell (Diretoria do Fed) - - - - - China Vendas do Varejo Mai YoY % - 9.6% 9.4% China Produção Industrial Mai YoY % - 7.0% 7.0% China Investimento em ativos fixos urbanos Mai YoY % - 7.0% 7.0% quinta-feira Brasil IBGE Pesquisas Trimestrais do Abate de Animais, do Leite, do Couro e da Pr 1Q - - - - 14/06/18 IBGE PMS: Volume de Serviços Abr YoY % 2.1% - -0.8% IBGE PMS: Volume de Serviços Abr MoM % 0.7% - - Serasa Indicador de Atividade Econômica (PIB Mensal) Abr - - - - Internacional Alemanha CPI Harmonizado Mai YoY% - 2.2% 2.2% Z. do Euro Reunião BCE - taxa de juros 1-jun % - 0.0% 0.0% EUA Vendas do Varejo Mai MoM % a.s. - 0.4% 0.3% EUA Vendas do Varejo - grupo controle Mai MoM % a.s. - 0.3% 0.4% China Preços de Novas Residências Mai MoM % - - 0.57% Sexta-feira Brasil FGV IGP-10 Jun MoM% 1.18% - 1.11% 15/06/2018 FGV Sondagem de Investimentos 2Q - - - - BCB IBC-Br Abr MoM % 0.6% - -0.74% BCB IBC-Br Abr YoY % 3.9% - -0.66% Fiesp Nível de Emprego Industrial Mai - - - - Internacional Z. do Euro Balança Comercial Abr EUR bilhões a.s. - - 21.2 Z. do Euro CPI: Núcleo Mai YoY % - - 1.1% Z. do Euro CPI Mai YoY % - - 1.2% Z. do Euro Custos do Trabalho 1Q YoY % - - 1.5% EUA Empire Manufacturing Jun a.s. - 18.0 20.1 EUA Produção Industrial Mai MoM % a.s. - 0.3% 0.7% EUA Confiança do Consumidor Jun (Prévia) - - 98.2 98 EUA Fluxo de Capital Estrangeiro - Treasuries Abr USD bilhões - - -38.5 Na Semana Internacional China Investimento Estrangeiro Direto Mai CNY YoY % - - -1.1% China Crédito total Mai CNY bilhões - - 1560 China Novos empréstimos Mai CNY bilhões - - 1180 Anterior 20
Projeções Santander: 2018-19 21 REALIZADO PROJEÇÕES SANTANDER 2014 2015 2016 2017 2018 2019 PIB (%) Crescimento do PIB 0.5-3.5-3.5 1.0 2.0 3.2 Inflação (%) IPCA-IBGE 6.4 10.7 6.3 2.9 3.7 4.0 IGP-M 3.7 10.5 7.2-0.5 6.0 4.5 Taxa de Câmbio R$/US$ - final de período 2.66 3.90 3.26 3.31 3.50 3.57 R$/US$ - média 2.35 3.33 3.49 3.19 3.52 3.53 Taxa de Juros (% a.a.) SELIC - final de período 11.75 14.25 13.75 7.00 6.50 7.50 Mercado de Trabalho Taxa Média de Desemprego (%) 6.8 8.5 11.5 12.8 12.0 10.9 Balança de Pagamentos Exportações (US$ bi) 225.1 191.1 185.3 217.7 225.0 244.4 Importações (US$ bi) 229.1 171.5 137.6 150.7 169.5 189.9 Saldo Comercial (US$ bi) -4.0 19.7 47.7 67.0 55.5 54.5 Conta Corrente (US$ bi) -104.2-58.9-23.5-9.8-17.5-21.9 Conta Corrente (% PIB) -4.2-3.3-1.3-0.5-0.8-1.0 Contas Fiscais Resultado Primário (% PIB) -0.6-1.9-2.5-1.7-2.3-1.8 Dívida Pública Líquida (% PIB) 32.6 35.6 46.2 51.6 57.9 62.8 Dívida Pública Bruta (% PIB) 56.3 65.5 70.0 74.0 77.3 79.2 21
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