Seleção e Viabilidade de Projetos GESTÃO DE PROJETOS Prof. Lucas S. Macoris
PROF. ESP. LUCAS S. MACORIS lucasmacoris@gmail.com Lucas Macoris lucasmacoris Currículo Lattes EXPERIÊNCIA & EDUCAÇÃO Graduado em Administração pela FEA-RP/USP Mestrando em Engenharia de pela EESC-USP. Área de Concentração: de Econometria e Finanças. Intercâmbio Acadêmico em Economia: Universidad de Cantabria (Espanha) MAIS SOBRE Atua há mais de 5 anos com Consultoria Financeira, tendo realizado mais de 15 projetos na área. Como pesquisador, participou do GREFIC Grupo de Estudos em Eficiência, atuando em estudos na área bancária, com duas publicações internacionais e duas em revistas nacionais especializadas no tema. Especialista em Finanças, suas áreas de atuação são Métodos Quantitativos (previsão de demanda e simulação de cenários), Gestão Financeira e Valuation. TRABALHOS & ATIVIDADES Sócio Consultor XVI Finance Professor de diversos cursos de MBA e graduação nas áreas de Finanças, Contabilidade e Risco, como Estácio, UNASP, Fundace e UniAraras.
PLANO DE AULA Seleção e Viabilidade de Projetos Aula 1 Regimes de Capitalização de Juros Aula 2 Séries de Pagamentos Aula 3 Decisões sobre a Viabilidade Financeira de Projetos em Condições de Risco Aula 4 Estrutura e Custo de Capital
OBJETIVOS DA DISCIPLINA Em uma empresa ou novo negócio, inúmeras são as possibilidades de atuação que temos para explorar. Afinal, qual delas escolher? 1. EXPECTATIVA DE RESULTADO Qual alternativa gera maior retorno? 2. RISCO ASSOCIADO Qual alternativa possui maior risco? Objetivos da Disciplina Descrever a importância dos elementos da Matemática Financeira para as empresas e organizações. Discutir e argumentar sobre sistemas de capitalização e amortização. Analisar e interpretar a Viabilidade Financeira de Projetos de Investimentos.
AULA 1 REGIMES DE CAPITALIZAÇÃO DE JUROS Sob o ponto de vista econômico-financeiro, a Análise de Viabilidade de Projetos utiliza-se de diversas ferramentas do campo da Matemática Financeira. Juros, Montante, Valor Presente...que termos são estes? OBJETIVOS DA AULA 1. Distinguir os regimes de capitalização de juros. 2. Diferenciar taxa de juros efetiva de taxa de juros nominal. 3. Aplicar o princípio do valor do dinheiro no tempo e o de equivalência de capitais para relacionar valor presente e valor futuro. 4. Aplicar as fórmulas para desconto racional e desconto comercial.
NEGÓCIOS VS FINANÇAS NECESSIDADE DO CONSUMIDOR OPORTUNIDADE DE NEGÓCIO VS ESTRUTURA FINANCEIRA DA EMPRESA VISÃO INTERNA VISÃO TÉCNICA E DE MERCADO A EMPRESA CONSEGUE OBTER RETORNO COM ESSE PROJETO? A EMPRESA CONSEGUE TIRAR A IDÉIA DO PAPEL?
CONCEITOS IMPORTANTES Sob o ponto de vista econômico-financeiro, a Análise de Viabilidade de Projetos utiliza-se de diversas ferramentas do campo da Matemática Financeira. 1. Capital Principal: quanto foi investido no projeto? 2. Juro: qual é a remuneração do investimento? 3. Regime de Capitalização: Juros Simples x Compostos 4. Montante: qual é o saldo devedor total?
A QUESTÃO CHAVE DA MATEMÁTICA FINANCEIRA Por que R$ 100,00 hoje valem mais do que R$ 100,00 daqui a um ano? 1. Conseguimos manter o mesmo poder aquisitivo? 2. Possuímos alternativas para aplicar esse recurso? Matemática Financeira: estudo do valor do dinheiro no tempo. Custo de Oportunidade: representa o custo econômico de um ativo. Ou seja, o quanto seria ganho caso tal recurso fosse aplicado em um investimento alternativo. Se não houvesse custo de oportunidade, não haveria Matemática Financeira! Pergunta: por que existe a crítica com o FGTS?
A QUESTÃO CHAE DA MATEMÁTICA FINANCEIRA Etapa II Etapa III Etapa I 0 1 2 3 4 5 6 Etapa IV
JUROS SIMPLES VS JUROS COMPOSTOS 1. Os juros simples incidem somente sobre o montante inicial. 2. Os juros compostos incidem sobre o montante acumulado (inicial + juros pagos até o momento). Quanto maior o valor, maior será a diferença; Quanto maior o período, maior a diferença; Quanto maior a taxa de juros, maior será a diferença; *IMPORTANTE: os Juros Compostos somente funcionam se os juros recebidos forem reinvestidos à mesma taxa!
JUROS SIMPLES VS JUROS COMPOSTOS EXEMPLO: R$ 1000 EM 20 ANOS, 10% AO ANO R$8.000,00 R$7.000,00 R$6.000,00 R$5.000,00 R$6.727,50 R$3.000,00 R$3.727,50 R$4.000,00 R$3.500,00 R$3.000,00 R$2.500,00 R$4.000,00 R$2.000,00 R$3.000,00 R$1.500,00 R$2.000,00 R$1.210,00 R$1.000,00 R$1.000,00 R$500,00 R$- R$- 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 Diferença Simples Compostos
JUROS SIMPLES VS JUROS COMPOSTOS R$ 100,00 de Saldo Devedor no Cheque Especial R$10.000,00 R$9.000,00 R$8.000,00 R$7.000,00 R$6.000,00 R$5.000,00 R$4.000,00 R$3.000,00 R$2.000,00 R$1.000,00 R$- R$12.000,00 R$10.000,00 R$8.000,00 R$6.000,00 R$4.000,00 R$2.000,00 R$- R$9.637,91 1 3 5 7 9 11 13 15 17 19 21 23 25 27 29 31 33 35 Diferença Simples Compostos
CONCEITO DE VALOR FUTURO Como existe o custo de oportunidade, quanto deverá ser o valor do meu dinheiro ao longo dos anos? Precisamos descobrir quais serão seus valores em um período de tempo futuro; Precisamos considerar quanto esse dinheiro irá gerar de juros 1. Metodologia de Juros Simples 2. Metodologia de Juros Compostos
CONCEITO DE VALOR PRESENTE Como existe o custo de oportunidade, não podemos simplesmente somar os valores em diferentes períodos de tempo; Precisamos descobrir quais seriam seus valores em um período de tempo específico; Com todos os valores sendo considerados na mesma data, podemos fazer a soma!
TAXAS EFETIVAS E TAXAS NOMINAIS São taxas de juros referidas a unidades de tempo diferentes que, aplicadas a um mesmo capital durante um mesmo prazo, produzem um mesmo montante acumulado ao final daquele prazo, no regime de juros compostos. EX 1: Um capital foi colocado a juros compostos a uma taxa semestral de 7,00%. Qual é a taxa anual equivalente? R: 14,49% ao ano. EX 2: Dada a taxa de 17,5% a.a., determinar a taxa equivalente ao trimestre R: 4,11% ao trimestre.
TAXAS PROPORCIONAIS E TAXAS EQUIVALENTES Se a Poupança rendia 0,5% ao mês, qual era sua remuneração anual? TAXA PROPORCIONAL: 6,00% TAXA EQUIVALENTE: 6,17% O Período de Capitalização (de quanto em quanto tempo os juros serão pagos) importa! Proporcional Equivalente Capitalização 10,0% 10,00% 2 anos 5,0% 10,25% 1 ano 2,5% 10,38% 6 meses 0,4% 10,49% Mensal
TAXAS PROPORCIONAIS E TAXAS EQUIVALENTES Como Transformamos Taxas Proporcionais em Equivalentes? 1. Dividir a taxa proporcional pela quantidade de períodos em que queremos capitalizar (n) ; 2. Criar o termo (1+i), onde i é a taxa de juros ao período proporcional considerado; 3. Elevar o termo (1+i) à potência igual ao número de períodos em que queremos capitalizar (n) 4. Subtrair 1. I_EQUIVALENTE = (1+(I_PROP/N))^N
TAXAS PROPORCIONAIS E TAXAS EQUIVALENTES Transformando Taxas Equivalentes em Proporcionais 1. Adicionar 1 à taxa equivalente. 2. Criar o termo (1+i), onde i é a taxa equivalente no período considerado; 3. Elevar o termo (1+i) à potência igual ao inverso número de períodos em que queremos capitalizar (1/n) 4. Subtrair 1. 5. Multiplicar pela quantidade de períodos (n) TAXA PROP = ((1+I_EQ)^(1/N)-1) X N
APLICAÇÃO DESCONTOS COMERCIAIS R$ 500,00 EM QUATRO VEZES, OU R$ 450,00 À VISTA? Pergunta: comerciante realmente dá desconto caso você pague a vista? 1. DESCONTO POR DENTRO Desconto Racional Juros Simples 2. DESCONTO POR FORA Desconto Comercial/Bancário Juros Compostos Maior custo
APLICAÇÕES 1. Análise de Projetos de Investimento Disputa por Orçamento limitado dentro da empresa; Quais departamentos conseguirão aprovar seus projetos? 2. Finanças Pessoais Compro à vista ou à prazo? Vale a pena contrair um empréstimo? Devo investir em um Título do Governo? 3. Análise de Novos Negócios Devo investir na criação de uma startup? 4. Avaliação de Empresas Por quanto devo vender minha empresa? Qual é o valor de uma ação?
RESUMO Devemos ser capazes de comparar projetos sob a ótica econômico-financeira! Conceitos principais de Matemática Financeira: Capital Principal, Juros, Montante, Regime de Capitalização Aplicações: Viabilidade de projetos, Finanças Pessoais (Descontos) Devemos ser capazes de comparar projetos sob a ótica econômica-financeira! Conceitos principais de Matemática Financeira: Capital Principal, Juros, Montante, Regime de Capitalização Aplicações: Viabilidade de projetos, Finanças Pessoais (Descontos)
EXERCÍCIO 1. Você aplicou R$ 100.000,00 em um projeto de investimento de um amigo que prometeu te dar um retorno de 7,5% ao ano em 6 anos. Qual é o montante que você recebe esperar ao final do período? 2. Quais são as 4 principais fases que devemos considerar para montar a parte financeira de nosso projeto de investimento? Extra: Na sua opinião, se você fosse montar um projeto de lançamento de um novo produto de sua empresa, quais seriam as principais informações que você teria que mostrar a um investidor para que ele financiasse seu projeto?
OBRIGADO PELA ATENÇÃO! Caso tenha alguma dúvida, fique livre para entrar em contato! lucas@xvifinance.com.br (16) 98199-7283 Prof. Lucas S. Macoris