Análise de Conjuntura Abril / 2012 NEPOM Núcleo de Estudos de Política Monetária do IBMEC/MG
Coordenação: Prof. Dr. Cláudio D. Shikida Alunos Integrantes Isadora Figueiredo Guilherme Leite Rafael Byrro Raphael Molina
Economia Internacional Índice de Produção Industrial Taxa de Desemprego Índice de Preços ao Consumidor Indicadores Antecedentes Políticas Monetárias
Produção Industrial Fonte: OCDE 2005 = 100
Taxa de Desemprego (%) Fonte: BLS, Eurostats
Índice de Preços ao Consumidor¹ Fonte: OCDE ¹Variação sobre o mesmo período do ano anterior
Fonte: OCDE Indicador Antecedente
Políticas Monetárias Banco Central Decisão Taxa básica (% a.a) Data Estados Unidos Inalterar 0 0.25 % 25/Jan União Européia Inalterar 1.00 % 4/Abril Inglaterra Inalterar 0.50 % 5/Abril Japão Inalterar 0 0.1 % 24/Jan China 0.25 p.p. 6.56 % 7/Jul Fonte: FED, ECB, BOE, BOJ, PBC
Comércio Exterior Câmbio Balança Comercial - FOB Exportações Importações Transações Correntes Reservas Internacionais
Taxa de Câmbio venda final Fonte: IPEA, Banco Central do Brasil
Balança Comercial - FOB Fonte: Banco Central do Brasil US$ Milhões
Balança Comercial - FOB Fonte: Banco Central do Brasil US$ Milhões
Exportação Mensal 1.205 1.155 1.105 1.055 1.005 955 905 855 805 755 705 655 605 555 505 455 Jan Fev Mar Abr Mai Jun Jul Ago Set Out Nov Dez 2012 2011 2010 2009 2008 Fonte: MDIC Média diária US$ Milhões FOB
Importação Mensal 1.100 1.050 1.000 950 900 850 800 750 700 650 600 550 500 450 400 350 Jan Fev Mar Abr Mai Jun Jul Ago Set Out Nov Dez 2012 2011 2010 2009 2008 Fonte: MDIC Média diária US$ Milhões FOB
Transações Correntes Fonte: Banco Central do Brasil US$ Milhões
Reservas Internacionais Fonte: Banco Central do Brasil US$ Milhões
Mercado de Trabalho PME Taxa de Desocupação Rendimento Médio Real CAGED Empregos Criados Comportamento do Emprego Formal
Taxa de Desocupação (%) 8,0% 7,4% Taxa de Desocupação (%) 7,0% 6,0% 6,4% 5,7% 5,0% 4,0% Fonte: IBGE - PME (em mil Pessoas) fev/12 jan/12 fev/12 % Anual PIA 41.714 42.079 42.159 1,07% PEA 23.692 23.826 23.990 1,26% Ocupadas 22.184 22.513 22.611 1,92% Desocupadas 1.508 1.313 1.378-8,62%
Rendimento Médio Real fev/11 jan/12 fev/12 % Anual % Mensal 1.627,51 1.672,20 1.699,70 4,44% 1,64% 1.750,00 1.700,00 1.650,00 1.600,00 Rendimento Médio Real (R$) 1.627,51 1.699,70 1.550,00 1.500,00 1.570,08 1.450,00 Fonte: IBGE - PME
Admissões vs. Desligamentos Comportamento do Emprego Formal Fevereiro 2011 a Fevereiro 2012 Admissões x x Desligamentos (em milhares) 400 300 200 100 00-100 -200-300 -400-500 280,8 150,6 Fonte: MTE - CAGED
Comportamento do Emprego Formal mês de fevereiro 300 250 200 Comportamento do Emprego Formal nos Meses de Fevereiro (Em milhares) 209,43 280,8 150 100 139,07 150,6 50 0 9,17 Comportamento do Emprego Formal nos Meses de Fevereiro % Anual Fev/11 a Fev/12-46,37% Fonte: MTE - CAGED
Atividade Econômica Índice de Atividade Econômica Produção Industrial Utilização da Capacidade Instalada Indicador Antecedente Composto Índices de Confiança
IBC-BrBr 142 140,82 140,91 140 138 138,56 140,73 136 134 132 130 128 IBC-Br Dessazonalizado Fonte: Banco Central do Brasil
Produção Industrial 132 130 131,11 131,3 129,37 128 126,78 126 124 125,11 122 120 Fonte: IBGE PIM-PF PIM-PF Dessazonalizado Potencial (Filtro HP)
Utilização da Capacidade Instalada 60 55 54 50 50 48,9 46,7 45 42,9 40 35 30 UCI Efetiva - Usual Linha Divisória Fonte: CNI
Indicador Antecedente Composto 110 Indicado Composto Antecedente - Brasil 105 100 102,8 103,2 100 95 90 93,2 85 80 Indicador Composto Antecedente (Amplitude Ajustada) - Brasil Tendência de Longo Prazo Fonte: OCDE
Índice de Confiança do Empresário Industrial 75 70 68,7 65 62 60 55 57,3 50 50 45 Índice de Confiança do Empresário Industrial (ICEI) Linha Divisória Fonte: CNI / Banco Central do Brasil
Índice de Confiança do Consumidor 130 125 120 115 110 105 100 95 90 85 80 124,4 116 122,7 119,4 Índice de Confiança do Consumidor com Ajuste Sazonal Média Fonte: FGV IBRE
Setor Público Receita x Despesas Resultado Primário Resultado Nominal Dívida Pública
Receitas e Despesas - marginal Fonte: Tesouro Nacional
Resultado Primário Fonte : Banco Central do Brasil
Resultado Nominal, Primário e Juros Nominais (em % do PIB) Fonte: Banco Central do Brasil
Dívida Pública: composição Fonte: Banco Central do Brasil
Dívida Pública: Exigibilidade Fonte: Tesouro Nacional
Dívida do Setor Público Fonte: Tesouro Nacional
Crédito - Crédito total - Recursos direcionados - Recursos livres - Taxa Média de Juros e Spread - Inadimplência acima de 90 dias
Evolução do Crédito Total (% do PIB) 47,8% Fonte: Banco Central do Brasil
Recursos direcionados (em R$ milhões) BNDES Fonte: Banco Central do Brasil
Recursos livres (em R$ bilhões) Fonte: Banco Central do Brasil
Composição do juro para PJ (em %) 39,6% 30,9% Fonte: Banco Central do Brasil
Composição do juro para PF (em %) 39,6% 30,9% Fonte: Banco Central do Brasil
Inadimplência acima de 90 dias em % 39,6% 30,9% Fonte: Banco Central do Brasil
Inflação - Dados - IPCA - IGP-M - Últimas informações divulgadas
Dados Inflação Meta 2012 Limite Superior Limite Inferior 4,5 p.p. 6,5 p.p. 2,5 p.p. Acumulada 5,24% (período de 12 meses - IPCA) Juros Taxa SELIC - meta Reunião COPOM 07/03 9,75% a.a. sem viés Taxa SELIC Diária 9,65%
IPCA (acumulado em 12 meses) Fonte: IBGE
IPCA (Núcleos) Fonte: IBGE
Composição do IPCA % Mês = -0,18 Fonte: IBGE / Elaboração própria
IGP-M (gráfico e composição) Fonte: FGV / Elaboração própria
Últimas informações divulgadas Fonte: BCB (FOCUS - Relatório de Mercado)
Conclusão -Queda de 0,75 p.p. na SELIC -Perspectiva ainda pessimista para o cenário internacional. -Inflação desacelerada o que sugere que a economia esteja em desaquecimento -Atividade econômica em ritmo abaixo do potencial -O mercado de trabalho apresenta sinais de acomodação na margem, apesar de ainda robusto devido ao setor de serviços. -O setor de crédito também apresenta acomodação na margem, devido a fatores sazonais.
Modelo Econométrico
Premissas Hiato do PIB Meta de Inflação Decisão passada
Cenário Pessimista Decisão Probabilidade Redução de 1.5 p.p. 0.00% Redução de 1 p.p. 71.55% Redução de 0.75 p.p. 23.92% Redução de 0.5 pp 4.52% Redução de 0.25 p.p. 0.01% Inalterada 0.00% Aumento de 0.25 p.p. 0.00% Aumento de 0.5 p.p 0.00% Aumento de 0.75 p.p. 0.00% 100.00%
Cenário Neutro Decisão Probabilidade Redução de 1.5 p.p. 0.00% Redução de 1 p.p. 19.11% Redução de 0.75 p.p. 40.74% Redução de 0.5 pp 39.47% Redução de 0.25 p.p. 0.64% Inalterada 0.04% Aumento de 0.25 p.p. 0.00% Aumento de 0.5 p.p 0.00% Aumento de 0.75 p.p. 0.00% 100.00%
Cenário Otimista Decisão Probabilidade Redução de 1.5 p.p. 0.00% Redução de 1 p.p. 1.09% Redução de 0.75 p.p. 10.98% Redução de 0.5 pp 73.15% Redução de 0.25 p.p. 12.19% Inalterada 2.58% Aumento de 0.25 p.p. 0.00% Aumento de 0.5 p.p 0.00% Aumento de 0.75 p.p. 0.00% 100.00%
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