Aula 6. Plano da aula. Bibliografia:

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1 Aula 6 Bblografa: Farrel & Shapro, 1990, Horzotal Mergers: A Equlbrum Aalyss, AER; Wsto, 2008, Lectures o Attrust Ecoomcs, MIT Press; Motta (2005), Cap 5. Plao da aula I. Cocetrações horzotas (cotução) 1

2 3. Impacto da cocetração a efcêca da dústra Assummos até etão que tecologa, produtos e custos são alteradas com cocetração; No etato, após uma fusão, empresas rvas podem mudar ão somete preços e quatdades. Podemos ter outros mpactos: Ecoomas de escala; Ecoomas de escopo: produção cojuta de bes smlares; Efcêca produtva Exteraldades: varedade de produtos e estratégca de P&D. Efcêca dâmca Exteraldades: varedade de produtos: empresas trocam formações sobre preferêcas dos cosumdores e estratégca de P&D: afetam evetualmete os custos o logo prazo: efcêca dâmca; Em países em desevolvmeto, cotrole de fusões devera ser meos rígda. 2

3 Ecoomas de escala e de escopo: Elmação de custos fxos (comus) duplcados; Pode ser sufcete para aprovar uma cocetração: a dústra reduz seu custo; Se AC maxmza bem estar do cosumdor, qto maor a ecooma de escala, maor a exgêca de repasse dos gahos ao cosumdor. Modelo de Farrel e Shapro (1990): Qual deve ser o gaho de efcêca para que haja queda de preços após fusão? Modelo de Farrel e Shapro (2001) : Dscutem que sergas, e, gahos de efcêca específcos às empresas partcpates da cocetração, devem ser vstas com bos olhos; No etato, efcêcas lgadas somete à reogazação da produção etre as platas produtoras devem ser aalsadas com cautela: ão há comprovado beefíco ao cosumdor. 3

4 Farrel e Shapro (1990): Resultados mportates Qual deve ser o gaho de efcêca para que haja queda de preços após fusão? Algus tpos de fusão uca levam à queda de preços. Exemplos: Se ecoomas cluem somete redução de custos fxos; Se ão há sergas da fusão. Em que codções há gahos de BES? Hp mportate do modelo: assume que a fusão dá lucro. Método: olhar para o efeto extero da fusão. Depede da magtude de parcela de mercado das partcpates da fusão versus as ão partcpates; Fusão gera efeto extero postvo se: parcela de mercado das partcpates da fusão é pequea; ão partcpates são cocetradas. 4

5 Importate Assume que gahos prvados são gahos socas; Logo, extem mas outras alegações de gahos de efcêca que ão devem ser acetas pela AC; Exemplo: Ecooma de mpostos; Gahos para acostas. O modelo de Courot uma dústra com custos assmétrcos empresas; Custos margas costates, mas assmétrcos, c; a c a + c q * = q* = ; p * = p* = > c Supoha que: ( ) b 1+ cocetração elme a frma k, que é a que tem maor custo detre as duas; todas as demas frmas permaecem o mercado após a fusão. 5

6 Em que stuação o efeto sobre o preço é egatvo? 1 a + c 1 a + c N 1 p* p* = 1+ 1 a a c 1 c 1 = ( 1) ( ) k 1 > 0? = a + + c c = a + c + c 1 ( ) 1 Dado que todas as demas frmas permaecem o mercado, o preço somete pode car com a cocetração, ode a frma de meor custo «sa» do mercado. 1 a + c + c < 0 c a + k c 1 k > = 1 p * N O preço ca pos os gahos de efcêca especfcos à cocetração são elevados o sufcete. 6

7 Assmetra de formações: Se comprovação de gahos de efcêca se tora mportate, é provável que as partcpates a cocetração superestmem tas gahos; Pelas mesmas razões, rvas terão cetvos em provar o cotráro A AC ão possu formações precsas sobre os gahos. comssão depedete de pesqusadores? Se atestados gahos de efcêca grades o sufcete, fusão deve ser aprovada: Se gahos tão grades que levam a saída de rvas, rsco de moopolzação do mercado; Defesa da cocorrêca deve escolher etre ser pro-competção ou pro-competdor. Uma fusão deve ser mpedda por ser efcete demas? pro-competção Pro-competdor 7

8 No etato, cocetrações ão ecessaramete mplcam sergas tão mportates, que levem à redução de preços. Normalmete, os mpactos da cocetração são aalsados em separado e se há preocupação aumeto de poder de mercado, verfca-se se ha gahos de efcêca aquele segmeto do mercado. 8