Reunião Matinal. Análise Análise XP. Abertura. Índice. Fechamento. Painel Corporativo. Agenda do Dia. 01 de Outubro, 2014

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1 Análise Análise XP Reunião Matinal Abertura Mercados reagem ao Datafolha, que mostrou vantagem de Dilma sobre Marina em 2º turno, dobrando para 8 pontos, enquanto Aécio se aproxima da candidata do PSB em 1º turno. Ibope também mostra vantagem maior de Dilma. BC inicia rolagem de swaps com contratos. Agenda ainda traz pesquisa Sensus, fluxo cambial, balança comercial e, nos EUA, pesquisa ADP de emprego e ISM. Dólar mantém alta ante principais moedas antes de dados americanos, em meio à expectativa com juros do Fed. Taxas dos títulos europeus caem após dados regionais abaixo do esperado. Fechamento Ibovespa tem 2º pregão seguido de baixa, acumulando queda de 12% no mês, com peso das ações do Banco do Brasil após Augustin dizer que Fundo Soberano deve ser usado para alcançar meta fiscal. 0,9%, ,98. Índice Resumo Cotações Macroeconomia Painel Corporativo Proventos Carteiras Recomendadas Disclaimer Painel Corporativo (=) Vale (VALE5): Minério e PMI China. (=) Vale (VALE5): O MDIC divulga resultado da balança comercial de setembro. (=) Anima (ANIM3): Anima negocia com a Whitney. (=) Eleições: Pesquisas eleitorais. (-) Economia/Fiscal: Após quarto déficit, meta fiscal se torna 'missão impossível'. (-) Economia: Inadimplência das empresas cresce em agosto, revela Serasa Experian. (-) Bebidas: Setor teve retração de 2,4% na produção da bebida em agosto. (-) Bebidas/Ambev: Elevação da tributação em Governo libera novos multiplicadores. Agenda do Dia Hora Local Indicador Data Exp. Ant. quarta-feira, 1 de outubro de :00 EUR PMI Manufatura zona do euro Markit Set :00 BRA IPC-S IPC FGV Set % 0.43% 09:15 EUA ADP Variação setor empregos Set 207K 204K 10:00 BRA PMI Manufatura Brasil HSBC Set :45 EUA PMI Manufatura EUA Markit Set :00 EUA Gastos com construção (a.m.) Ago 0.4% 1.8% 15:00 BRA Balança comercial mensal Set -$600M $1168M -- EUA Vendas internas de veículos Set 13.60M 13.87M -- BRA Vendas de veículos Fenabrave Set Fontes dos textos: AE, Bloomberg, InfoMoney e Reuters. Ricardo Kim Analista, CNPI

2 Cotações Mercado de Ações Mercado de Commodities Bolsa Origem Pontos Mês P/L Commodity Cotação Dia Mês Ano Ibovespa Brasil ,4-11,7 11,7x Soja 913-1,1 0,3-10,8-20,3 Dow Jones EUA ,4-0,3 15,1x Milho 321-1,5-0,7-12,1-28,9 S&P 500 EUA ,5-1,6 16,5x Trigo 478-0,7 0,7-15,2-24,9 MEXBOL México ,2-1,4 21,8x Açucar 16-2,1-0,7-5,7-7,0 FTSE 100 Reino Unido ,4-2,9 13,8x Algodão 61-0,2-0,8-7,8-21,3 CAC 40 França ,5 0,8 15,2x Café 193 1,1 3,9-3,9 56,2 DAX Alemanha ,2 0,0 13,4x Petróleo (WT 91-3,4-2,3-3,8-2,5 IBEX Espanha ,2 0,9 17,4x RBOB Gasoli 245-2,5-1,5-5,2-6,5 NIKKEI 225 Japão ,3 4,9 18,1x Ouro ,8-0,5-6,1 0,1 SHASHR Shangai ,1-7,3 10,5x Prata 266-1,8-1,6-7,2-11,0 HANG SENG Hong Kong ,7 6,6 9,4x Cobre 245-2,5-1,5-5,2-6,5 Mercado de Ações - Índices Mercado de Câmbio Índice Pontos Dia Mês Ano Divisa Ratio Dia Mês Ano IBX ,8-5,1-11,2 4,7 Dólar/Real 2,45-0,0 1,1 9,4 3,7 SMLL ,4-2,3-9,4-8,5 Euro/Real 3,09-0,4 0,8 5,3-5,0 IMOB 635 0,8-3,6-13,8-5,9 Euro/Dolar 1,26-0,4-0,4-3,8-8,5 ICON ,3-1,5-6,3 8,8 Yuan/Dólar 0,16 0,2-0,2 0,1-1,2 INDX ,3-1,9-4,0-5,5 Yen/Dólar 0,01-0,1-0,3-5,1-4,1 Mercado de Ações - Maiores Altas Mercado de Ações - Maiores Baixas Empresa Ticker Setor Empresa Ticker Setor TECTOY TOYB3-100,0 RECRUSUL-PREF RCSL ,0 TECTOY-PREF TOYB4-100,0 INEPAR TEL INET ,7 KARSTEN-PREF CTKA4-19,4 JB DUARTE JBDU ,8 AES TIETE-PREF GETI4 Energia Elétrica 11,8 BANCO DO BRASIL BBAS3 Financeiro -15,2 HERCULES-PREF HETA4-8,8 PETROBRAS-PREF PETR4 Petróleo & Gás -13,8 FER HAGA-PREF HAGA4-7,0 PETROBRAS PETR ,6 COELCE-PRF A COCE5 Energia Elétrica 6,9 ITAUSA ITSA ,0 SCHULZ-PREF SHUL4-6,2 BM&FBOVESPA SA BVMF3 Bolsa -12,4

3 Macroeconomia As pesquisas Ibope e Datafolha divulgadas ontem trouxeram como novidade o acirramento da disputa pelo segundo lugar no primeiro turno das eleições presidenciais marcadas para este domingo, com Aécio Neves (PSDB) se aproximando de Marina Silva (PSB), enquanto Dilma Rousseff (PT) manteve a liderança. Ásia: O Índice de Gerentes de Compras (PMI, na sigla em inglês) oficial permaneceu em 51,1 em setembro, informou a Agência Nacional de Estatísticas, indicando uma modesta expansão na atividade e ficando ligeiramente acima da expectativa de 51,0. Europa: O PMI final de indústria do Markit para setembro atingiu 50,3, menor nível desde julho do ano passado e abaixo dos 50,7 de agosto e da preliminar de 50,5. Mas permaneceu acima da marca de 50, que separa crescimento de contração pelo 15º mês seguido. EUA: Às 10h45, é a vez do índice PMI do setor industrial dos EUA no mês passado. Na sequência, às 11 horas, sai o índice ISM da indústria do país no mesmo período. Neste horário, também será conhecido o investimento em construção em agosto. Às 11h30, saem os estoques semanais de petróleo bruto e derivados no país. Brasil: O Índice de Confiança de Serviços (ICS) caiu 3,2% em setembro contra agosto, menor nível em mais de cinco anos. O Índice de Preços ao Consumidor l (IPC-S) fechou setembro com avanço de 0,49%, acelerando sobre a alta de 0,12% vista em agosto.

4 Painel Corporativo (=) Vale (VALE5): Minério e PMI China. O preço do minério de ferro iniciou o mês com alta de 1% no mercado à vista chinês, cotado em US$ 78,3 a tonelada seca. Em setembro a perda acumulada foi de 12,4%. No ano o recuo é de 42%. Esse valor segue a referência do insumo com teor de concentração de 62%, negociado no porto de Tianjin, na China. Em 2014 o valor mais elevado foi registrado no início do ano, quando estava em US$ 135 a tonelada. O Índice de Gerentes de Compras (PMI, na sigla em inglês) oficial permaneceu em 51,1 em setembro, informou a Agência Nacional de Estatísticas, indicando uma modesta expansão na atividade e ficando ligeiramente acima da expectativa de 51,0. (=) Vale (VALE5): O MDIC divulga resultado da balança comercial de setembro. O Ministério do Desenvolvimento, Indústria e Comércio Exterior (MDIC) divulga resultado da balança comercial de setembro, com os dados das exportações Vale. O volume de minério de ferro exportado pelo Brasil atingiu 28,261 milhões de toneladas em agosto, queda de 9,3% na relação anual. Ante o mês imediatamente anterior, o recuo foi de 9,4%. Já o preço médio praticado, ainda segundo dados do MDIC, ficou em US$ 67,5 a tonelada, recuo de 20,3% em relação ao visto em agosto de Em relação ao visto em julho, a queda é de 3,7%. (=) Anima (ANIM3): Anima negocia com a Whitney. A Anima - faz uma semana que passou a ter como um de seus acionistas a Península, empresa de investimentos da família do empresário Abilio Diniz - negocia a aquisição das duas instituições de ensino que o grupo americano Whitney detém no Brasil. Trata-se da Universidade Veiga de Almeida (UVA), no Rio de Janeiro, e do Centro Universitário Jorge Amado (Unijorge), em Salvador, segundo o Valor apurou. A Anima também mantém conversas com um centro universitário de pequeno porte no Rio. De acordo com fontes do setor, a Whitney vem conversando com várias empresas e fundos de investimentos há mais de um ano, na tentativa de vender, por cerca de US$ 1 bilhão, todas as dez instituições de ensino que tem na América Latina. Alguns dos interessados que já olharam os ativos declinaram porque uma das exigências da Whitney é vender todas as instituições em uma única transação. A operação brasileira é a maior na América Latina. A Veiga de Almeida tem 30 mil alunos e a Unijorge, por volta de 20 mil estudantes. Em 2012, a receita da Whitney no Brasil foi de R$ 312 milhões. (=) Eleições: Pesquisas eleitorais. Datafolha e Ibope demonstram que Dilma amplia vantagem. Datafolha registrada (liberação dia 04/10; Entrevistados: ). Ibope registrada (liberação dia 05/10). Datafolha: A pesquisa Datafolha finalizada nesta terça (30) mostrou tendência de acirramento da disputa pelo segundo lugar na corrida presidencial. Enquanto a presidente Dilma Rousseff (PT) lidera o primeiro turno isolada com 40%, sem alteração em relação ao levantamento anterior, as taxas de intenções de voto em Marina Silva (PSB) e Aécio Neves (PSDB) estão cada vez mais parecidas. Marina tem agora 25%, o senador tucano alcança 20%. Se uma disputa final entre as duas candidatas fosse hoje, o resultado seria 49% a 41% a favor da petista. Na semana passada, Dilma já aparecia na frente, mas ainda em situação de empate técnico (47% a 43%). Ibope: Marina cai pela 4º pesquisa consecutiva, enquanto Dilma varia dentro da margem de erro e Aécio mantém-se estável. Presidente é favorita no 2º turno contra qualquer adversário, segundo pesquisa. Próxima pesquisa Ibope registrada (liberação dia 05/10; entrevistados: 5000). (-) Economia/Fiscal: Após quarto déficit, meta fiscal se torna 'missão impossível'. Nem Tesouro nem Banco Central (BC) assumem, mas entregar um superávit primário equivalente a 1,9% do Produto Interno Bruto (PIB) será uma missão praticamente impossível neste ano. O esforço fiscal necessário ao pagamento de juros e redução do endividamento está em R$ 10,205 bilhões no ano até agosto (0,3% do PIB), frente a uma meta de R$ 99 bilhões. Para a conta fechar, o governo tem de economizar R$ 88,795 bilhões no último quadrimestre do ano, ou R$ 22,198 bilhões por mês, algo nunca registrado. Ainda assim, o secretário do Tesouro Nacional, Arno Augustin, reafirmou que essa é a meta do ano e tal postura decorre de "eventos importantes que ainda vão acontecer até o fim deste ano, como o Refis". Por mais que o programa de parcelamento de dívidas tributárias gere forte arrecadação, em torno de R$ 18 bilhões, ainda faltariam cerca de R$ 70 bilhões para fechar a conta. De acordo com dados divulgados ontem pelo BC, no acumulado em 12 meses até agosto, o superávit primário é de 0,94% do Produto Interno Bruto (PIB), o menor da série histórica do BC iniciada em Em termos nominais, o superávit em 12 meses soma R$ 47,498 bilhões. (-) Economia: Inadimplência das empresas cresce em agosto, revela Serasa Experian. O Indicador Serasa Experian de Inadimplência das Empresas registrou crescimento de 5,5% em agosto de 2014, na comparação com o mesmo mês do ano anterior. No acumulado de janeiro a agosto de 2014, na comparação com o mesmo período do ano anterior, o índice também subiu 6,7%. Já em agosto deste ano, na comparação com julho, o indicador teve queda de 8,5%. De acordo com os economistas da Serasa Experian, o recuo da inadimplência em agosto compensou parcialmente a forte alta de 12,9% observada em julho/14. Ademais, na relação ao mesmo período do ano anterior, tanto no mês de agosto/14 quanto no acumulado do ano, a inadimplência das empresas continua em elevação devido ao agravamento da conjuntura doméstica, caracterizada por recessão econômica e aumento do custo financeiro para as empresas.

5 Painel Corporativo (-) Bebidas: Setor teve retração de 2,4% na produção da bebida em agosto. O sistema de Controle de Produção de Bebidas (Sicobe), da Receita Federal, divulga hoje os dados da produção brasileira de bebidas no mês de setembro. Em agosto, o setor teve retração de 2,4% na produção da bebida em agosto deste ano ante igual mês de Em relação a julho, quando a produção foi impulsionada pela realização da Copa do Mundo, os 1,053 bilhão de litros de cerveja fabricados representam queda de 7,7%. No acumulado do ano, porém, a produção de cerveja no País ainda mantém crescimento de 8,7% sobre o mesmo período do ano passado. Em 2014, o setor foi beneficiado por fatores sazonais, como as elevadas temperaturas do verão, o carnaval tardio e a realização do Mundial. (-) Bebidas/Ambev: Elevação da tributação em Governo libera novos multiplicadores. O Ministério da Fazenda publicou no Diário Oficial da União portaria com valores de IPI, PIS/Pasep e Cofins incidentes sobre bebidas frias, como refrescos, isotônicos, energéticos, água mineral, refrigerantes, cervejas e chopes. No mês passado, governo e representantes do setor acertaram que uma eventual elevação da tributação dos produtos ocorreria somente em janeiro de 2015, com base em novas regras. Ficou combinado que um grupo de trabalho vai elaborar um novo modelo de tributação das bebidas e só depois disso poderá ser feita uma revisão tributária. A elevação da carga tributária estava prevista inicialmente para o último dia 1º de junho, mas foi adiada por 90 dias para evitar aumento nos preços de cervejas e refrigerantes na Copa do Mundo. O governo tinha sinalizado que faria a correção na tributação de forma escalonada, possivelmente em três vezes. Uma parcela do reajuste ocorreria neste ano. O restante ficaria para O acordo, no entanto, foi revisto e uma possível elevação pode ocorrer mesmo só no ano que vem.

6 Proventos Próximos Proventos Empresa Código Data Ex Data de PGTO Líquido Bruto Tipo Frequência Yield do Provento Dividend Yield (12m) ALUPAR INV-UNIT ALUP11 03/10/ /10/2014 0,48 0,48 Dividendo Irregular 2,8% 9,7% AREZZO INDUSTRIA ARZZ3 17/12/ /12/2014 0,09 0,11 JCP Irregular 0,3% 2,1% BANESTES BEES3 01/10/ /11/2014 0,00 0,00 JCP Anual 0,3% 5,1% BRADESCO SA BBDC3 02/10/ /11/2014 0,02 0,02 JCP Irregular 0,0% 2,7% BRADESCO SA-PREF BBDC4 02/10/ /11/2014 0,02 0,02 JCP Irregular 0,1% 2,9% DAYCOVAL-PREF DAYC4 01/10/ /10/2014 0,11 0,12 JCP Irregular 1,1% 5,2% ITAU UNIBANCO ITUB3 01/10/ /11/2014 0,02 0,02 Dividendo Mensal 0,0% 3,7% ITAU UNIBAN-PREF ITUB4 01/10/ /11/2014 0,02 0,02 Dividendo Mensal 0,0% 3,4% LOCALIZA RENT3 01/10/ /11/2014 0,07 0,08 JCP Anual 0,2% 4,7% PARANA BCO-PREF PRBC4 30/09/ /11/2014 0,09 0,10 JCP Irregular 0,8% 5,4% BANCO PINE-PREF PINE4 01/10/ /10/2014 0,12 0,14 JCP Trimestral 1,6% 10,7% TELEF BRASIL VIVT3 01/10/ /01/1900 0,18 0,21 JCP Irregular 0,4% 8,0% TELEF BRASI-PREF VIVT4 01/10/ /01/1900 0,20 0,23 JCP Irregular 0,4% 7,7% TEMPO PART TEMP3 06/10/ /01/1900 0,40 0,40 Dividendo Irregular 7,4% 2,4% ALUPAR INV-UNIT ALUP11 03/10/ /10/2014 0,48 0,48 Dividendo Irregular 2,8% 9,7% Fonte: Análise XP e Bloomberg 1 - Dividend Yield estimado da empresa no ano em questão, com base no consenso das previsões do Bloomberg. 2 - Yield do provento a ser distribuído (valor bruto do provento preço de fechamento) Atenção: A lista de empresa descrita acima tem caráter informativo, aconselhamos a verificação das informações junto a empresa (fato relevante) para a validação de qualquer informação.

7 Carteiras Recomendadas Performance: Carteiras XP Portfólio Últimos 12 m Últimos 24 m Inicial* Carteira XP 7,3-2,8 37,5-12,1 15,9 76,5 12,8 8,1 151,8 dif. p.p. 2,3 p.p. 12,7 p.p. 30,1 p.p. 6,0 p.p. 14,8 p.p. 31,5 p.p. 9,4 p.p. 16,6 p.p. 137,4 p.p. Carteira XP Dividendos 9,0 14,1 16,4 3,6 29,3 41,8 13,5 39,0 164,9 dif. p.p. 3,9 p.p. 29,6 p.p. 9,0 p.p. 21,7 p.p. 28,3 p.p. -32,7 p.p. 10,1 p.p. 47,5 p.p. 127,2 p.p. Carteira XP Small Caps -16,2-8,0 26,6-18, ,0-21,2-20,8 dif. p.p. -21,3 p.p. 7,5 p.p. 19,2 p.p. 0,0 p.p ,3 p.p. -12,6 p.p. 1,8 p.p. Carteira XP Alpha -11,3-3, ,2 dif. p.p. -16,4 p.p. -11,8 p.p ,3 p.p. Ibovespa 5,1-15,5 7,4-18,1 1,0 45,0 3,4-8,6 14,4 Portfólio jan/14 fev/14 mar/14 abr/14 mai/14 jun/14 jul/14 ago/14 set/14 out/14 nov/14 dez/14 Carteira XP -6,5 2,5 3,7 3,7-0,1 4,7 2,3 11,3-12, dif. p.p. 1,0 p.p. 3,7 p.p. -3,3 p.p. 1,3 p.p. 0,7 p.p. 0,9 p.p. -2,7 p.p. 1,5 p.p. -0,8 p.p Carteira XP Dividendos -4,1 0,0 6,0 2,8 2,7 5,6 0,9 8,6-12, dif. p.p. 3,4 p.p. 1,1 p.p. -1,1 p.p. 0,4 p.p. 3,5 p.p. 1,9 p.p. -4,1 p.p. -1,2 p.p. -0,7 p.p Carteira XP Small Caps -9,6-1,4-3,4 0,4 2,4 0,7-2,9 5,1-8, dif. p.p. -2,1 p.p. -0,2 p.p. -10,4 p.p. -2,0 p.p. 3,2 p.p. -3,1 p.p. -7,9 p.p. -4,7 p.p. 3,7 p.p Carteira XP Alpha -9,3 2,5 8,9-5,3-5,3 4,5-1,5 9,1-13, dif. p.p. -1,8 p.p. 3,6 p.p. 1,8 p.p. -7,7 p.p. -4,5 p.p. 0,8 p.p. -6,5 p.p. -0,7 p.p. -1,3 p.p Ibovespa -7,5-1,1 7,1 2,4-0,8 3,8 5,0 9,8-11, *Inicial: Carteira XP 30/4/2009, Carteira XP Dividendos 2/1/2009, Carteira XP Small Caps 30/12/2010, Carteira XP Alpha 28/6/ ,0 DESEMPENHO ANUAL 10,0 5,0 0,0 set-13 out-13 nov-13 dez-13 jan-14 fev-14 mar-14 abr-14 mai-14 jun-14 jul-14 ago-14 set-14-5,0-10,0-15,0 Carteira XP Carteira XP Divdendos Carteira XP Small Caps Carteira XP Alpha Ibovespa

8 Disclaimer 1. O atendimento de nossos clientes pessoas físicas e jurídicas (não institucionais) é realizado por agentes de investimento. Todos os agentes de investimento que atuam através da XP Investimentos CCTVM S/A ( XP Investimentos Corretora ) encontram-se devidamente registrados na Comissão de Valores Mobiliários. A relação completa de agentes de investimento da XP Investimentos Corretora pode ser consultada no site > Agentes Autônomos > Relação dos Agentes Autônomos contratados por uma Instituição Financeira > Corretoras > XP Investimentos e no site da XP Investimentos. Na forma da legislação da CVM, o agente autônomo de investimento não pode administrar ou gerir o patrimônio de investidores. O agente de investimento é um intermediário e depende da autorização prévia do cliente para realizar operações no mercado financeiro. 2. 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