Reunião Matinal. Análise Análise XP. Índice. Abertura

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1 16 Janeiro, 2014 Análise Análise XP Reunião Matinal Abertura Juros futuros reagem hoje à decisão do Copom de elevar Selic em 0,50 p.p., adicionando ao comunicado expressão neste momento e mantendo processo de ajuste. Agenda traz vendas no varejo, IPC e leilões de títulos do Tesouro e de swap cambial, incluindo um para rolagem. Petrobras disse que não discutiu aumento da gasolina. Nos EUA, saem dados de inflação, seguro-desemprego e atividade. Bolsas externas oscilam e dólar sobe contra moedas emergentes antes de indicadores e balanços nos EUA. Dólar australiano lidera perdas. Fechamento Ibovespa subiu, fechando acima de pela 1ª vez em 5 sessões, com especulações de reajuste da Petrobras e melhora das projeções do Banco Mundial para crescimento da economia global. +0,8%, ,37 pontos. Índice Resumo Cotações Macroeconomia Painel Corporativo Proventos Carteiras Recomendadas Disclaimer Painel Corporativo (-) Petrobras (PETR4): Governo nega acordo com Petrobras para aumento da gasolina em junho. (+) Cyrela (CYRE3): Companhia anunciou quanto recomprou de ações. (+) Bancos e Seguradoras: Aumento de 050% da Selic, beneficia área de tesouraria e seguros dos bancos. Agenda do Dia Hora Local Indicador Data Exp. Ant. quinta-feira, 16 de janeiro de :00 EUR UE27 Licenciamentos de carros novos Dez -- 0,012 07:00 EUR ECB Publishes Monthly Report :00 EUR IPC principal (a.a.) Dez 0, :00 BRA IPC-S IPC FGV jan/15 0,0079 0, :00 BRA Vendas no varejo (a.a.) Nov 0,035 0,022 11:30 EUA IPC (a.a.) Dez 0,015 0,012 11:30 EUA Índice principal IPC Saz Dez 235, ,24 11:30 EUA Índice IPC NSA Dez 233, ,069 11:30 EUA Novos pedidos seguro-desemprego jan/11 325K 330K 11:30 EUA Seguro-desemprego jan/ K 2865K 12:00 EUA TIC-Fluxo líq total cmp/vnd ativos EUA Nov -- $194.9B 12:00 EUA TIC-Fluxo cmp/vnd ativos EUA longo prazo Nov $16.8B $35.4B 13:00 EUA Panorama dos negócios Fed da Filadélfia Jan 8,5 7 13:00 EUA NAHB Índice do mercado habitacional Jan William Castro Alves Analista, CNPI william.alves@xpi.com.br

2 Cotações Mercado de Ações Mercado de Commodities Bolsa Origem Pontos Mês P/L Commodity Cotação Dia Mês Ano Ibovespa Brasil ,8-2,7 9,9x Soja ,8 3,1 0,7 0,7 Dow Jones EUA ,4-0,0 14,9x Milho 426-1,3-1,6 0,5 0,5 S&P 500 EUA ,4 0,4 15,7x Trigo 568-2,0-0,2-5,5-5,5 MEXBOL México ,3-0,9 18,3x Açucar 15-1,7-2,2-7,0-7,0 FTSE 100 Reino Unido ,2 1,3 13,1x Algodão 85 1,3 2,7 0,2 0,2 CAC 40 França ,9 1,3 13,1x Café 117-1,7-2,9 2,2 2,2 DAX Alemanha ,8 1,9 13,4x Petróleo (WT 94 1,9 1,7-5,0-5,0 IBEX Espanha ,3 6,3 15,7x RBOB Gasoli 262 0,1-1,7-5,8-5,8 NIKKEI 225 Japão ,6-3,0 20,3x Ouro ,6-0,7 2,9 2,9 SHASHR Shangai ,2-1,5 10,1x Prata 298 1,4 1,3-2,6-2,6 HANG SENG Hong Kong ,5-3,5 7,8x Cobre 262 0,1-1,7-5,8-5,8 Mercado de Ações - Índices Mercado de Câmbio Índice Pontos Dia Mês Ano Divisa Ratio Dia Mês Ano IBX ,7 0,7-3,6-3,6 Dólar/Real 2,36 0,4 0,0-0,0-0,0 SMLL ,7 1,2-2,8-2,8 Euro/Real 3,21-0,1-0,4-1,5-1,5 IMOB 668 0,7 2,0-1,0-1,0 Euro/Dolar 1,36-0,6-0,5-1,4-1,4 ICON ,3 1,0-3,7-3,7 Yuan/Dólar 0,17-0,1 0,1 0,3 0,3 INDX ,6 1,1-2,7-2,7 Yen/Dólar 0,01-0,4-0,4 0,5 0,5 Mercado de Ações - Maiores Altas Mercado de Ações - Maiores Baixas Empresa Ticker Setor Empresa Ticker Setor LUPATECH SA LUPA3 Bens de Capital 28,6 MMX MINERACAO MMXM3 Mineração & Siderurgia -21,3 INEPAR TEL INET3-28,6 VIVER INCORPORAD VIVR ,7 CHIARELLI SA CCHI3-22,2 OI SA-PREF OIBR4 Telecom -15,0 IDEIASNET IDNT3 Tecnologia 19,7 WETZEL SA-PREF MWET ,8 INEPAR-PREF INEP4-17,2 PLASCAR PART PLAS3 Bens de Capital -13,5 BICBANCO - PREF BICB4 Financeiro 15,2 RENAR MACAS RNAR ,9 CONTAX PART CTAX3-12,9 ENEVA SA MPXE3 Energia Elétrica -11,5 OLEO E GAS PART OGXP3 Petróleo & Gás 10,3 MINUPAR MNPR ,4

3 Macroeconomia Ásia: o dia é misto nos mercados asiáticos, com China e Japão repercutindo dados de sua economia. No Japão, o índice Nikkei novamente encerrou em queda de 0,39%, com investidores realizando lucros, após forte alta da sessão anterior. A alta do dólar frente ao iene limitou as perdas da bolsa de Tóquio. Na China, as bolsas fecharam próximo a estabilidade em ambiente de divulgação de diversos indicadores econômicos. O Ministério do Comércio chinês divulgou que o país atraiu US$12,08 bilhões de Investimento Estrangeiro Direto em dezembro de 2013, alta de 5,25%% na comparação com o ano anterior. Europa: as bolsas do continente caminham de lado, à espera de indicadores norte-americanos e repercutindo indicadores de inflação da Zona do Euro. O índice de inflação apontou uma alta de 0,3% em dezembro na comparação com o mês anterior, ficando em linha com o esperado. A Alemanha divulgou o índice de preços ao consumidor, que mostrou uma alta de 0,4% em dezembro ante novembro, também ficando em linha com o esperado. Fora do ambiente de bolsa, chamou a atenção a divulgação dos dados de venda do quarto trimestre do Carrefour, que entre outubro e dezembro totalizaram vendas 22,2 bilhões de euros, abaixo do registrado no mesmo período de 2012, com isso as bolsas cederam 1,45% na bolsa francesa. EUA: o país é destaque novamente na agenda de hoje, divulgará os dados de inflação ao consumidor, pedidos de auxílio-desemprego e o provável último discurso de Ben Bernanke como presidente do Fed. Lembrando que ontem, a autoridade monetária divulgou o Livro Bege, melhorando a avaliação sobre a economia do país, além de mostrar um cenário mais promissor, com gastos dos consumidores aumentando e com recuperação dos setores de manufatura e imobiliário. Brasil: o Banco Central manteve o ritmo e elevou a taxa básica de juros em 0,5 p.p., para 10,5% ao ano, diante do resultado muito acima do esperado da inflação em dezembro, que encerrou o último mês do ano em 0,92% e no acumulado em 5,91%. O Banco Central está dando prosseguimento ao processo de ajuste da taxa básica de juros, iniciado na reunião de abril de 2013, o Copom decidiu por unanimidade, neste momento - esse foi o comunicado da autoridade - mostrando que há sinais de que o ciclo de aperto monetário não terminou, podendo na próxima reunião ter um ajuste de 0,25% p.p. Na agenda do dia, destaque para vendas do varejo em novembro, que ficou acima do esperado de 0,40% e fechou o mês em 0,45%.

4 Painel Corporativo (-) Petrobras (PETR4): Governo nega acordo com Petrobras para aumento da gasolina em junho. O Ministério de Minas e Energia negou, em nota oficial, que haja um acordo entre governo e Petrobras para aumento de combustíveis em junho. Esse tema não foi tratado pelo governo federal e é privativo da Petrobras, informou em nota oficial. Segundo a Folha de S. Paulo, governo e Petrobras preparariam um novo aumento da gasolina e do diesel para junho, já dentro do novo mecanismo de reajustes fechado no fim do ano passado. Ainda de acordo com a publicação, o reajuste poderia ser antecipado provavelmente para março para evitar que um eventual impacto sobre a inflação tenha efeitos sobre a campanha eleitoral da presidente Dilma Rousseff. A reportagem teve impacto sobre os papéis da estatal. Os ordinários subiram 3,21%, para R$ 15,21, na segunda maior alta do Ibovespa. Já os preferenciais (PN, sem direito a voto) ganharam 2,17%, a R$ 16,04. Em virtude do efeito da nota nos preços das ações da Petrobras, o Ministério de Minas e Energia pedirá à Comissão de Valores Mobiliários (CVM) que investigue o episódio, disse o MME na nota. Não acreditamos que houve este tipo de discussão sobre aumento de preços, ainda mais olhando junho, um prazo distante para se pensar nisso. Pode ter havido uma discussão a respeito de até quando a Petrobras (nas condições atuais de defasagem de combustível) precisará de caixa novamente, via reajuste de preços de combustíveis ou via nova captação. Reiteramos que não acreditamos que reajustes de combustíveis ocorram no curto/médio prazo, devido a captação da companhia de R$ 11 bilhões e pelo IPCA divulgado acima do esperado de Acreditamos que o momento é oportuno para manter o short recomendado nas ações da companhia, via análise técnica. (+) Cyrela (CYRE3): Companhia anunciou quanto recomprou de ações. Com programa de recompra de ações em aberto, a companhia anunciou que recomprou ao longo do 4T13 e início de 2014, 9,885 MM de ações. Esse programa tem validade até dia 3 de setembro de 2014 com montante total até 22,3 MM de ações. Em 4 meses a companhia já recomprou mais de 44% do montante total do programa. Como a empresa já está gerando caixa e está com uma alavancagem baixa, já comentamos, aqui, que a mesma pode pagar maiores dividendos (distribuindo o caixa) ou recomprar de ações. Porém, nada impede que, após a boa prévia operacional anunciada pela empresa, a mesma possa anunciar o pagamento de dividendos na divulgação do resultado do 4T13. Cyrela segue negociando um pouco acima de book, com um ROE na casa de 14%. Perspectivas melhores para a companhia devem trazer um fluxo de compra para as ações no curto prazo. (+) Bancos e Seguradoras: Aumento de 050% da Selic, beneficia área de tesouraria e seguros dos bancos. A elevação de 0,50 ponto porcentual na taxa básica Selic, a sétima consecutiva promovida pelo Comitê de Política Monetária do Banco Central (Copom, para 10,50% ao ano) deve continuar a refletir de maneira positiva nos resultados das áreas de tesouraria e de seguros dos bancos brasileiros. Do lado da tesouraria, os juros maiores são positivos à medida que melhoram a rentabilidade dos títulos de renda fixa. No ano passado, os bancos viram o resultado desta linha cair para patamares bem abaixo da média histórica em meio à mudança na curva futura de juros que impactou a marcação a mercado (atualização diária do preço de um título ao valor de mercado) dos pré-fixados. Ao final do terceiro trimestre, os números, porém, começaram a apresentar recuperação. A área de seguros também se beneficia das taxas de juros mais elevadas uma vez que o resultado financeiro tem peso nos números das seguradoras. Esses players são considerados grandes investidores do mercado financeiro por aplicarem as reservas financeiras (destinadas ao pagamento de indenizações futuras). Desde que o Banco Central passou a baixar os juros, o resultado financeiro das seguradoras encolheu. Até novembro totalizou cerca de R$ 34 bilhões, montante 23,6% inferior ao registrado em igual intervalo de 2012, de R$ 45 bilhões, conforme números da Superintendência de Seguros Privados (Susep). Devido ao melhor posicionamento das tesourarias, direcionadas para se beneficiar da tendência de elevação nos juros, acreditamos que o resultado financeiro das instituições deva apresentar melhora significativa ao longo do ano, contribuindo para elevar o resultado final das instituições financeiras, em meio a outras iniciativas, como: maior seletividade no momento da concessões de crédito, redução dos níveis de inadimplência/provisionamento e redução da agressividade dos bancos sob controle estatal. Vale lembrar que, devido as expectativas sobre o crescimento econômico para o ano, a evolução das carteiras de crédito pode continuar no mesmo patamar, mantendo a pressão sobre o desenvolvimento de lucros dos bancos.

5 Proventos Próximos Proventos Empresa Código Data Ex Data de PGTO Líquido Bruto Tipo Frequência Yield do Provento Dividend Yield (12m) AMBEV SA ABEV3 15/01/ /01/2014 0,13 0,15 JCP Quadrimestral 0,8% 3,1% BANCO SANTANDER SANB3 15/01/ /01/2014 0,02 0,02 Dividendo Irregular 11,6% 16,1% BANCO SANTAND-PF SANB4 15/01/ /01/2014 0,02 0,02 Dividendo Irregular 11,6% 16,5% BANCO SANTA-UNIT SANB11 15/01/ /01/2014 1,59 1,59 Dividendo Irregular 12,3% 17,2% VALID SA VLID3 22/01/ /01/2014 0,19 0,19 Dividendo Quadrimestral 0,6% 3,5% Fonte: Análise XP e Bloomberg 1 - Dividend Yield estimado da empresa no ano em questão, com base no consenso das previsões do Bloomberg. 2 - Yield do provento a ser distribuído (valor bruto do provento preço de fechamento) Atenção: A lista de empresa descrita acima tem caráter informativo, aconselhamos a verificação das informações junto a empresa (fato relevante) para a validação de qualquer informação.

6 Carteiras Recomendadas Portfólio Performance: Carteiras XP Últimos 12 m Últimos 24 m Inicial* Carteira XP -2,8 37,5-12,1 15,9 76,5-2,8 29,5 132, dif. p.p. 12,7 p.p. 30,1 p.p. 6,0 p.p. 14,8 p.p. 31,5 p.p. 12,7 p.p. 38,7 p.p. 123,8 p.p Carteira XP Dividendos 14,1 16,4 3,6 29,3 41,8 14,1 27,3 142, dif. p.p. 29,6 p.p. 9,0 p.p. 21,7 p.p. 28,3 p.p. -32,7 p.p. 29,6 p.p. 36,6 p.p. 111,0 p.p Carteira XP Small Caps -10,4 29,6-18, ,4 16,1-5, dif. p.p. 5,1 p.p. 22,2 p.p. 0,0 p.p ,1 p.p. 25,4 p.p. 20,6 p.p Carteira XP Alpha -3, , dif. p.p. -11,8 p.p ,8 p.p Ibovespa -15,5 7,4-18,1 1,0 45,0-15,5-9,2 8, Portfólio jan/13 fev/13 mar/13 abr/13 mai/13 jun/13 jul/13 ago/13 set/13 out/13 nov/13 dez/13 Carteira XP 2,0 1,7-3,3-2,5-2,2-8,9 2,7-1,6 5,0 6,9 0,5-2,2 dif. p.p. 4,0 p.p. 5,6 p.p. -1,4 p.p. -1,7 p.p. 2,1 p.p. 2,4 p.p. 1,1 p.p. -5,3 p.p. 0,4 p.p. 3,2 p.p. 3,8 p.p. -0,4 p.p. Carteira XP Dividendos 5,7 3,2 0,4 2,7-0,7-6,3-1,9 1,0 5,8 5,7 0,1-1,5 dif. p.p. 7,6 p.p. 7,1 p.p. 2,2 p.p. 3,4 p.p. 3,6 p.p. 5,0 p.p. -3,5 p.p. -2,7 p.p. 1,2 p.p. 2,0 p.p. 3,3 p.p. 0,3 p.p. Carteira XP Small Caps 4,5 2,5 0,0-3,1-2,6-9,5 3,4-7,6 2,8 3,8-1,4-2,0 dif. p.p. 6,4 p.p. 6,4 p.p. 1,9 p.p. -2,3 p.p. 1,7 p.p. 1,8 p.p. 1,7 p.p. -11,3 p.p. -1,8 p.p. 0,1 p.p. 1,9 p.p. -0,1 p.p. Carteira XP Alpha ,1-5,9 9,0 7,3-5,2-6,2 dif. p.p ,8 p.p. -9,6 p.p. 4,3 p.p. 3,6 p.p. -1,9 p.p. -4,4 p.p. Ibovespa -2,0-3,9-1,9-0,8-4,3-11,3 1,6 3,7 4,7 3,7-3,3-1,9 *Inicial: Carteira XP 30/4/2009, Carteira XP Dividendos 2/1/2009, Carteira XP Small Caps 30/12/2010, Carteira XP Alpha 28/6/ ,0 DESEMPENHO ANUAL 10,0 5,0 0,0 jan-13 fev-13 mar-13 abr-13 mai-13 jun-13 jul-13 ago-13 set-13 out-13 nov-13-5,0-10,0-15,0 Carteira XP Carteira XP Divdendos Carteira XP Small Caps Carteira XP Alpha Ibovespa

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É um título de renda variável, ou seja, um investimento no qual a rentabilidade não é preestabelecida, dependendo das cotações nos mercados. O investimento em ações é um investimento de risco e os desempenhos anteriores não são necessariamente indicativos de resultados futuros e nenhuma declaração ou garantia, de forma expressa ou implícita, é feita neste material em relação a desempenhos. As condições de mercado, o cenário macroeconômico, os eventos específicos da empresa e do setor podem afetar o desempenho do investimento, podendo resultar até mesmo em significativas perdas patrimoniais. A duração recomendada para o investimento é de médio-longo prazo. O patrimônio do cliente não está garantido neste tipo de produto.