Reunião Matinal. Análise Análise XP. Índice. Abertura. Fechamento. Painel Corporativo. Agenda do Dia. Hora Local Indicador Data Exp. Ant.

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1 Análise Análise XP Reunião Matinal Abertura Mercado aguarda novas pesquisas, após Sensus mostrar Marina quase 15 pontos à frente de Dilma no 2º turno, enquanto mercado monitora desdobramento de denúncias de ex-diretor da Petrobras. BC inicia rolagem de swaps cambiais. Agenda ainda traz pesquisa Focus e IPC-S, abrindo semana que tem Ata do Copom. Libra esterlina, ações e juros dos treasuries declinam após independência da Escócia aparecer à frente em pesquisa sobre plebiscito. Ações chinesas e petróleo caem com queda das importações do país. Ações de emergentes seguem em alta. Fechamento Ibovespa teve 1ª queda semanal em 4 semanas, ainda sensível a especulações sobre pesquisas eleitorais e com Vale entre destaques de queda no dia. -0,2%, ,98. Índice Resumo Cotações Macroeconomia Painel Corporativo Proventos Carteiras Recomendadas Disclaimer Painel Corporativo (=) Eleições: Pesquisas. (=) Focus: Destaques. (-) Vale (VALE5): Queda das importações chinesas foi puxada pelas commodities. (=) Telecom: Vale monitorar a reunião de acionistas da Portugal Telecom. (=) Energia: Vale monitorar. (=) Abertura capital: Alibaba prevê mais de US$ 20 bi em IPO. (=) Carnes: Alta no varejo. Agenda do Dia Hora Local Indicador Data Exp. Ant. segunda-feira, 8 de setembro de :30 EUR Sentix-Confiança do investidor Set :00 BRA IPC-S IPC FGV Set % 0.12% 08:30 BRA Central Bank Weekly Economists Survey :00 BRA Balança comercial semanal Set :00 EUA Crédito ao consumidor Jul $17.000B $17.255B 21:01 CHI Pesquisa de mão de obra 4T -- 0,13 Ricardo Kim Analista, CNPI Fontes dos textos: AE, Bloomberg, InfoMoney e Reuters.

2 Cotações Mercado de Ações Mercado de Commodities Bolsa Origem Pontos Mês P/L Commodity Cotação Dia Mês Ano Ibovespa Brasil ,0-1,0 13,0x Soja ,8-0,3-0,3-10,9 Dow Jones EUA ,2 0,2 15,2x Milho 356 2,7-2,4-2,4-21,1 S&P 500 EUA ,2 0,2 16,8x Trigo 535 0,9-5,0-5,0-15,8 MEXBOL México ,3 1,3 22,3x Açucar 15-0,9-3,2-3,2-11,8 FTSE 100 Reino Unido ,5 0,5 14,2x Algodão 64-1,7-3,4-3,4-17,6 CAC 40 França ,4 2,4 15,4x Café 198-2,2-1,6-1,6 60,0 DAX Alemanha ,9 2,9 13,8x Petróleo (WT 94-1,0-2,5-2,5-0,9 IBEX Espanha ,9 3,9 17,8x RBOB Gasoli 258-0,6-1,5-1,5-2,8 NIKKEI 225 Japão ,6 1,6 17,5x Ouro ,2-1,4-1,4 5,2 SHASHR Shangai ,0 2,0 11,6x Prata 282-0,5-1,4-1,4-5,7 HANG SENG Hong Kong ,9 4,9 9,2x Cobre 258-0,6-1,5-1,5-2,8 Mercado de Ações - Índices Mercado de Câmbio Índice Pontos Dia Mês Ano Divisa Ratio Dia Mês Ano IBX ,2-0,9-0,9 16,9 Dólar/Real 2,24-0,1 0,3 0,3-5,0 SMLL ,2 0,6 0,6 1,6 Euro/Real 2,90 0,1-1,1-1,1-10,8 IMOB 733-0,7-0,6-0,6 8,5 Euro/Dolar 1,30 0,1-1,4-1,4-6,1 ICON ,5-1,8-1,8 13,9 Yuan/Dólar 0,16-0,0 0,1 0,1-1,3 INDX ,2-0,2-0,2-1,7 Yen/Dólar 0,01 0,2-0,9-0,9 0,0 Mercado de Ações - Maiores Altas Mercado de Ações - Maiores Baixas Empresa Ticker Setor Empresa Ticker Setor LUPATECH SA LUPA3 Bens de Capital 28,6 MMX MINERACAO MMXM3 Mineração & Siderurgia -21,3 INEPAR TEL INET3-28,6 VIVER INCORPORAD VIVR ,7 CHIARELLI SA CCHI3-22,2 OI SA-PREF OIBR4 Telecom -15,0 IDEIASNET IDNT3 Tecnologia 19,7 WETZEL SA-PREF MWET ,8 INEPAR-PREF INEP4-17,2 PLASCAR PART PLAS3 Bens de Capital -13,5 BICBANCO - PREF BICB4 Financeiro 15,2 RENAR MACAS RNAR ,9 CONTAX PART CTAX3-12,9 ENEVA SA MPXE3 Energia Elétrica -11,5 OLEO E GAS PART OGXP3 Petróleo & Gás 10,3 MINUPAR MNPR ,4

3 Macroeconomia As especulações em torno da disputa eleitoral devem predominar no mercado doméstico nesta segunda-feira, diante de agenda econômica mais fraca e à luz de um novo escândalo na Petrobras, que pode provocar mais reviravoltas nas intenções de voto. Ásia: As importações da segunda maior economia do mundo caíram 2,4% em agosto na comparação com o ano anterior, informou nesta segunda-feira a Administração Geral de Alfândega. Europa e EUA: A agenda internacional reserva para esta semana as vendas no varejo dos EUA em agosto e produção industrial da zona do euro, ambos na sextafeira. Na quarta-feira, saem inflação ao produtor e ao consumidor na China (PPI e CPI) em agosto e estoques no atacado nos EUA em julho. Na terça-feira, será divulgada a produção industrial do Reino Unido em julho. E hoje, o foco está no crédito ao consumidor dos EUA em julho (16h00). Entre os eventos, está previsto discurso do Tesouro dos EUA, Jack Lew, em Washington (9h30). À noite, na Ásia, sai a ata da última reunião do Banco Central do Japão (20h50). Os mercados não abrem na China, em Taiwan e na Coreia do Sul neste início de semana, em razão de um feriado. Brasil: Economistas de instituições financeiras pioraram suas projeções para o crescimento da economia e a inflação neste ano, ao mesmo tempo em que deixaram inalterado o cenário para a taxa básica de juros em 2014, mas reduziram a perspectiva para 2015 pela segunda vez seguida. De acordo com pesquisa Focus do Banco Central divulgada nesta segunda-feira, a estimativa para a expansão do Produto Interno Bruto (PIB) neste ano agora é de apenas 0,48%, ante 0,52% na semana passada, chegando a 15 semanas seguidas de queda das projeções. O ano de 2015 deve mostrar recuperação da economia, e a projeção de crescimento foi mantida em 1,10%. O Índice de Preços ao Consumidor l (IPC-S) avançou 0,21% na primeira quadrissemana de setembro, depois de fechar agosto com alta de 0,12%.

4 Painel Corporativo (=) Eleições: Pesquisas. Pesquisa Sensus mostra empate técnico entre Dilma e Marina no 1º turno. No 1º turno a presidente Dilma registra 29,8% das intenções de voto, enquanto Marina apareceu com 29,5% das intenções. Já Aécio apareceu em 3º lugar com 15,2%. No 2º turno, Marina aparece com 47,6% e Dilma com 32,8%. Uma diferença de quase 15 p.p. Já Dilma com Aécio no 2º turno, Dilma aparece com 39,3%, enquanto Aécio obteve 35,4%. Foram realizadas 2 mil entrevistas em 136 municípios entre os dias 1º e 4 de setembro. Margem de erro é de 2,2 p.p. Já essa semana teremos 2 pesquisas relevantes. A primeira é do Datafolha com divulgação prevista para amanhã à noite, pesquisa contratada pela Folha e Globo, esta deverá ser divulgada no JN. Outra pesquisa registrada foi a do Ibope, contratada pela CNI Confederação Nacional da Indústria com data de divulgação, dia 11/09, próxima quinta-feira. O mercado está atento em relação as duas próximas pesquisas, Datafolha e Ibope, pois pegará justamente o período de denúncias em relação a Petrobras. A Veja trouxe no final de semana denúncias feitas por Paulo Roberto Costa, ex-diretor de Abastecimento da Petrobras, que citou ao menos 32 deputados e senadores, um governador e um ministro, como supostos beneficiários de um esquema de propinas na estatal. Entre os envolvidos estariam 5 partidos, incluindo PT, PMDB e PSB, sendo o ex-governador de Pernambuco e ex-candidato à Presidência Eduardo Campos, o presidentes da Câmara, Henrique Eduardo Alves (PMDB-RN), e do Senado, Renan Calheiros (PMDB-AL), além do ministro de Minas e Energia, Edison Lobão (PMDB-MA), alguns dos citados. Ainda esta semana tem Ata do Copom que sairá na quinta. Já a China surpreendeu com a balança comercial, que mostrou piora na demanda, com queda maior nas importações e crescimento abaixo do esperado das exportações, apesar de o superávit ter ficado acima do projetado. Vale ressaltar que hoje é feriado na China, Taiwan e Coréia do Sul. (=) Focus: Destaques. PIB 2014 cai de 0,52% para 0,48%; Selic 2015 cai de 11,75% para 11,63%; Câmbio fim de 2014 cai de R$ 2,35 para R$ 2,33; Câmbio fim de 2015 cai de R$ 2,50 para R$ 2,49; Produção Industrial de 2014 passa de -1,70% para -1,98%; Produção Industrial de 2015 passa de +1,70% para +1,50%. (-) Vale (VALE5): Queda das importações chinesas foi puxada pelas commodities. O fraco resultado das importações da China, que caíram 2,4% em agosto, seguindo a redução de 1,6% em julho, foi puxado para baixo pelas commodities, segundo o economista Xie Dongming, do banco OCBC. A importação de minério de ferro foi particularmente afetada pela fraca atividade do setor de construção civil, somada ao fim de uma prática irregular em que as ações do metal eram usadas como garantia para empréstimos. "Após a descoberta da fraude, os bancos ficaram mais rigorosos", disse o analista. As importações, em toneladas de minério de ferro, caíram para 74,88 milhões em agosto, de 82,52 milhões em julho. O recuo corresponde a uma redução de 9,26%. As importações, no acumulado de todos os produtos, caíram 4,21% Seguimos céticos com o ativo. Minério sendo negociado a US$ 83,60/ton e importações menores pelo principal comprador do insumo no mundo. (=) Telecom: Vale monitorar a reunião de acionistas da Portugal Telecom. Hoje ocorrerá a reunião de acionistas da Portugal Telecom que decidirá sobre a fusão com a Oi. Na assembleia geral de acionistas, serão deliberados os termos da revisão do acordo a fusão, incluindo previsão de redução da fatia da PT na CorpCo, empresa resultante da fusão com a Oi, que cairá de cerca de 37% para 25,6%, após o calote em investimento de 897 MM de euros feito pela PT na Rioforte, holding do Grupo Espírito Santo. A tele portuguesa terá a opção de retomar a fatia com a compra de ações que serão entregues à Oi pelo período de 6 anos. A PT determinou que a Telemar Norte Leste, acionista que faz parte do bloco de controle da Oi, não poderá exercer direito de voto na assembleia. Vale monitorar a reunião.

5 Painel Corporativo (=) Energia: Vale monitorar. Na quarta-feira deve ocorrer julgamento no STJ sobre o mandato de segurança impetrado pela Cemig no qual a estatal mineira tenta manter a titularidade de concessão da usina Jaguara. O julgamento seria retomado em 27/08, mas o ministro Mauro Campbell Marques, que havia pedido vista em sessão realizada em maio passado, solicitou que o julgamento fosse adiado. A estatal mineira também apelou ao STJ para continuar à frente da hidrelétrica de São Simão, outra usina cuja renovação de concessão tem sido questionada pela Aneel e pelo Ministério de Minas e Energia (MME). (=) Abertura capital: Alibaba prevê mais de US$ 20 bi em IPO. A tão esperada abertura de capital do Alibaba, há mais de um ano no prelo e possivelmente a maior oferta pública inicial de ações (IPO) de todos os tempos, deve iniciar sua turnê de apresentação aos investidores hoje em Nova York. Os preços serão divulgados na semana seguinte, segundo pessoas familiarizadas com a operação. Estima-se que a empresa de varejo on-line capte mais de US$ 20 bilhões quando registrar suas ações na Bolsa de Nova York. O valor se equipara ao levantado pelo IPO do Agricultural Bank of China, de US$ 22,1 bilhões, em julho de 2010, o maior registrado até agora. A abertura de capital do Facebook, em 2012, de US$ 16 bilhões, é a maior em tecnologia ou internet, segundo a Dealogic. Duas equipes farão viagens internacionais e realizarão mais de cem reuniões para promover as ações junto aos investidores. Estão entre as escalas Boston, Londres, o Oriente Médio, San Francisco e Hong Kong, antes de o grupo voltar a Nova York. Ainda não são conhecidos os preços a serem praticados na operação, mas a avaliação que o Alibaba faz de si mesmo aumentou significativamente ao longo de seus preparativos para registro em bolsa. No fim de agosto, a empresa se autoavaliou em US$ 140 bilhões, comparativamente aos US$ 133 bilhões do começo daquele mês e aos US$ 119 bilhões de junho, segundo documentos encaminhados à autoridade reguladora. O Alibaba é a maior plataforma de varejo online da China, ao controlar nada menos de 80% do mercado. Obteve receita de US$ 2,5 bilhões no trimestre passado e registrou quase US$ 300 bilhões em produtos vendidos em seus mercados no ano passado. Sediado em Hangzhou, opera uma série de plataformas, mas notadamente a Taobao, um site de consumidor a consumidor semelhante ao mercado do ebay, e a Tmall, que permite que grandes marcas vendam diretamente aos consumidores. Tem ainda uma associação próxima, e lucros, com a Alipay, a principal rede do país de pagamentos on-line. Mais recentemente, o Alibaba ampliou sua diversificação, com investimentos em armazenagem em nuvem, em vídeo on-line e num punhado de empresas emergentes americanas. Credit Suisse, Deutsche Bank, Goldman Sachs, JP Morgan, Morgan Stanley e Citigroup serão os gestores da oferta. O Alibaba deu entrada junto à SEC a seu primeiro lote de documentação exigido para sua homologação em bolsa no início de maio, mas passou mais de um ano discutindo como selar sua entrada no mercado acionário. Segundo o posicionamento de marketing da empresa, ela permitirá que seus novos investidores beneficiem-se de sua exposição ao mercado consumidor chinês e ao rápido crescimento do setor de comércio eletrônico no país. (=) Carnes: Alta no varejo. Depois de registrarem altas generalizadas no atacado em agosto, os preços das carnes poderão ficar mais salgados para o consumidor nos próximos dois meses. Com a oferta mais restrita e a demanda externa aquecida, as carnes bovina, de frango e suína apresentam tendência altista, segundo analistas ouvidos pelo Valor. Esse cenário, aliado à queda dos preços dos grãos usados na ração animal, significa margens polpudas para os produtores e a indústria.

6 Proventos Próximos Proventos Empresa Código Data Ex Data de PGTO Líquido Bruto Tipo Frequência Yield do Provento Dividend Yield (12m) AREZZO INDUSTRIA ARZZ3 17/12/ /12/2014 0,09 0,11 JCP Irregular 0,3% 1,9% BANESTES BEES3 01/10/ /11/2014 0,00 0,00 JCP Anual 0,3% 5,1% BANCO DO BRASIL BBAS3 12/09/ /09/2014 0,29 0,34 JCP Trimestral 0,8% 4,7% CIELO SA CIEL3 15/09/ /09/2014 0,04 0,04 JCP Semi-anual 0,1% 2,8% CPFL ENERGIA SA CPFE3 05/09/ /01/1900 0,44 0,44 Dividendo Semi-anual 2,1% 4,8% LOJAS AMERIC LAME3 09/09/ /04/2015 0,03 0,03 JCP Anual 0,2% 0,7% LOJAS AMERIC-PRF LAME4 09/09/ /04/2015 0,03 0,03 JCP Anual 0,2% 0,6% MARCOPOLO POMO3 23/09/ /12/2014 0,01 0,02 JCP Anual 0,3% 3,3% MARCOPOLO-PREF POMO4 23/09/ /12/2014 0,01 0,02 JCP Anual 0,3% 3,2% TRACTEBEL TBLE3 12/09/ /09/2014 0,71 0,71 Dividendo Irregular 1,9% 4,2% Fonte: Análise XP e Bloomberg 1 - Dividend Yield estimado da empresa no ano em questão, com base no consenso das previsões do Bloomberg. 2 - Yield do provento a ser distribuído (valor bruto do provento preço de fechamento) Atenção: A lista de empresa descrita acima tem caráter informativo, aconselhamos a verificação das informações junto a empresa (fato relevante) para a validação de qualquer informação.

7 Carteiras Recomendadas Performance: Carteiras XP Portfólio Últimos 12 m Últimos 24 m Inicial* Carteira XP 21,5-2,8 37,5-12,1 15,9 76,5 27,7 22,3 185,5 dif. p.p. 3,7 p.p. 12,7 p.p. 30,1 p.p. 6,0 p.p. 14,8 p.p. 31,5 p.p. 11,8 p.p. 19,8 p.p. 157,2 p.p. Carteira XP Dividendos 23,4 14,1 16,4 3,6 29,3 41,8 28,5 57,3 202,4 dif. p.p. 5,5 p.p. 29,6 p.p. 9,0 p.p. 21,7 p.p. 28,3 p.p. -32,7 p.p. 12,5 p.p. 54,8 p.p. 148,0 p.p. Carteira XP Small Caps -5,4-8,0 26,6-18, ,0-11,0-10,6 dif. p.p. -23,2 p.p. 7,5 p.p. 19,2 p.p. 0,0 p.p ,9 p.p. -13,5 p.p. 2,7 p.p. Carteira XP Alpha 3,2-3, ,2 dif. p.p. -14,6 p.p. -11,8 p.p ,1 p.p. Ibovespa 17,8-15,5 7,4-18,1 1,0 45,0 15,9 2,5 28,3 Portfólio jan/14 fev/14 mar/14 abr/14 mai/14 jun/14 jul/14 ago/14 set/14 out/14 nov/14 dez/14 Carteira XP -6,5 2,5 3,7 3,7-0,1 4,7 2,3 11, dif. p.p. 1,0 p.p. 3,7 p.p. -3,3 p.p. 1,3 p.p. 0,7 p.p. 0,9 p.p. -2,7 p.p. 1,5 p.p Carteira XP Dividendos -4,1 0,0 6,0 2,8 2,7 5,6 0,9 8, dif. p.p. 3,4 p.p. 1,1 p.p. -1,1 p.p. 0,4 p.p. 3,5 p.p. 1,9 p.p. -4,1 p.p. -1,2 p.p Carteira XP Small Caps -9,6-1,4-3,4 0,4 2,4 0,7-2,9 5, dif. p.p. -2,1 p.p. -0,2 p.p. -10,4 p.p. -2,0 p.p. 3,2 p.p. -3,1 p.p. -7,9 p.p. -4,7 p.p Carteira XP Alpha -9,3 2,5 8,9-5,3-5,3 4,5-1,5 9, dif. p.p. -1,8 p.p. 3,6 p.p. 1,8 p.p. -7,7 p.p. -4,5 p.p. 0,8 p.p. -6,5 p.p. -0,7 p.p Ibovespa -7,5-1,1 7,1 2,4-0,8 3,8 5,0 9, *Inicial: Carteira XP 30/4/2009, Carteira XP Dividendos 2/1/2009, Carteira XP Small Caps 30/12/2010, Carteira XP Alpha 28/6/ ,0 DESEMPENHO ANUAL 10,0 5,0 0,0 ago-13 set-13 out-13 nov-13 dez-13 jan-14 fev-14 mar-14 abr-14 mai-14 jun-14 jul-14 ago-14-5,0-10,0-15,0 Carteira XP Carteira XP Divdendos Carteira XP Small Caps Carteira XP Alpha Ibovespa

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