Reunião Matinal. Análise Análise XP. Índice. Abertura

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1 Análise Análise XP Reunião Matinal Abertura Dólar pode reagir ao início de rolagem de swaps com 8.000, ante diários leiloados no mês anterior. Juros futuros têm pesquisa Focus, abrindo semana com IPCA. Agenda ainda traz entrevista de Aécio ao G1, balanços e, após fechamento, PMI serviços China. Juros dos títulos de Portugal caem após BC do país resgatar BES. Futuros apontam que S&P 500 pode ter 1ª alta em 3 dias. Commodities reagem após 5 dias de baixa, com produtos agrícolas liderando altas. Fechamento Ibovespa virou o sinal nos últimos minutos de pregão e fechou c/ leve alta, puxado por BRF e JBS. +0,1%, ,87. (=) BM&F Bovespa (BVMF3): BM&FBOVESPA divulga balanço de operações de junho de Índice Resumo Cotações Macroeconomia Proventos Carteiras Recomendadas Disclaimer (=) Bradesco (BBDC4): Bradesco tem fatia de 3,9% no BES, a R$ 593 milhões, e deve ter perda. (=) Focus: Destaques. (=) Petrobras (PETR4): CPI volta a pauta. Segundo a revista Veja, houve fraude na CPI da Petrobras. (=) Eleições: Pesquisas registradas. (=) Eletrobras (ELET6): Empresa usa empréstimo para pagar Petrobras. Agenda do Dia Hora Local Indicador Data Exp. Ant. segunda-feira, 4 de agosto de :30 EUR Sentix-Confiança do investidor Ago :00 EUR IPP (a.m.) Jun 0.0% -0.1% 09:45 EUA ISM New York Jul :00 BRA Balança comercial semanal Ago :45 CHI PMI Serviços China HSBC Jul :45 CHI PMI Composto China HSBC Jul Ricardo Kim Analista, CNPI Fontes dos textos: AE, Bloomberg, InfoMoney e Reuters.

2 Cotações Mercado de Ações Mercado de Commodities Bolsa Origem Pontos Mês P/L Commodity Cotação Dia Mês Ano Ibovespa Brasil ,3 0,1 11,8x Soja ,2-2,3-2,2-7,7 Dow Jones EUA ,8-0,4 14,6x Milho 362-1,3-2,6-1,3-19,7 S&P 500 EUA ,7-0,3 16,1x Trigo 534 0,8-0,7 0,8-14,1 MEXBOL México ,9 0,4 21,0x Açucar 16-0,7-4,6-0,7-3,8 FTSE 100 Reino Unido ,7-0,8 14,0x Algodão 63 0,6-3,2 0,6-18,9 CAC 40 França ,0-1,0 14,9x Café 192-1,4 7,4-1,4 59,0 DAX Alemanha ,5-2,1 13,1x Petróleo (WT 98-0,3-4,1-0,3 2,8 IBEX Espanha ,4-1,8 16,8x RBOB Gasoli 274-1,9-3,4-1,9-2,4 NIKKEI 225 Japão ,4-0,6 17,5x Ouro ,9-0,8 0,9 7,2 SHASHR Shangai ,3-0,9 11,4x Prata 287-0,8-2,0-0,8-4,4 HANG SENG Hong Kong ,8-0,7 8,6x Cobre 274-1,9-3,4-1,9-2,4 Mercado de Ações - Índices Mercado de Câmbio Índice Pontos Dia Mês Ano Divisa Ratio Dia Mês Ano IBX ,1-3,3 0,1 7,7 Dólar/Real 2,26-0,3 1,3-0,3-4,3 SMLL ,1-3,1-0,1-6,1 Euro/Real 3,04 0,2 1,4 0,2-6,8 IMOB 664 0,2-4,5 0,2-1,6 Euro/Dolar 1,34 0,3-0,0 0,3-2,7 ICON ,4-2,2 1,4 8,2 Yuan/Dólar 0,16-0,1 0,2-0,1-1,9 INDX ,9-2,2 0,9-6,4 Yen/Dólar 0,01 0,2-0,8 0,2 2,5 Mercado de Ações - Maiores Altas Mercado de Ações - Maiores Baixas Empresa Ticker Setor Empresa Ticker Setor LUPATECH SA LUPA3 Bens de Capital 28,6 MMX MINERACAO MMXM3 Mineração & Siderurgia -21,3 INEPAR TEL INET3-28,6 VIVER INCORPORAD VIVR ,7 CHIARELLI SA CCHI3-22,2 OI SA-PREF OIBR4 Telecom -15,0 IDEIASNET IDNT3 Tecnologia 19,7 WETZEL SA-PREF MWET ,8 INEPAR-PREF INEP4-17,2 PLASCAR PART PLAS3 Bens de Capital -13,5 BICBANCO - PREF BICB4 Financeiro 15,2 RENAR MACAS RNAR ,9 CONTAX PART CTAX3-12,9 ENEVA SA MPXE3 Energia Elétrica -11,5 OLEO E GAS PART OGXP3 Petróleo & Gás 10,3 MINUPAR MNPR ,4

3 Macroeconomia Os mercados financeiros começam a segunda-feira com uma tentativa de engatar uma recuperação nos preços dos ativos de risco, após as fortes quedas verificadas na semana passada. Ásia: Temores de mais quedas em Wall Street mantiveram as ações asiáticas na defensiva em sua maioria nesta segunda-feira, com receios acerca de tensões geopolíticas ofuscando dados dos Estados Unidos que argumentaram contra um início mais cedo do ciclo de elevação de juros do banco central do país. O índice japonês Nikkei atingiu mínima de uma semana. Europa: Uma alta nos custos da energia elevou os preços ao produtor pela primeira vez neste ano em junho, dando algum espaço para o Banco Central Europeu (BCE) respirar em meio à inflação persistentemente baixa. Os preços nos portões das fábricas nos 18 países que compartilham o euro avançaram 0,1% em junho ante maio devido principalmente à alta de 0,5% nos custos da energia, informou a agência de estatísticas da UE, Eurostat. EUA: Nos EUA, merecem atenção o índice ISM do setor de serviços e encomendas à indústria (terça-feira) e balança comercial (quarta-feira). Brasil: Os pedidos de falências no Brasil aumentaram 23,7% em julho ante junho, para 141 requerimentos, segundo dados da Serasa Experian divulgados nesta segunda-feira. Na comparação com julho do ano passado, houve alta de 3,7%.

4 (=) BM&F Bovespa (BVMF3): BM&FBOVESPA divulga balanço de operações de junho de O segmento Bovespa movimentou, em junho, R$ 120,42 bilhões ante R$ 133,83 bilhões, registrados em maio. A média diária foi de R$ 6,33 bilhões, ante R$ 6,37 bilhões. Foram realizados negócios, ante no mês anterior. A média diária de negócios atingiu , ante em maio. O valor de mercado das 369 empresas com ações negociadas na BM&FBOVESPA, ao final de junho, atingiu R$ 2,43 trilhões. Em maio, esse valor era de R$ 2,35 trilhões, referente ao mesmo número de companhias. Os investidores estrangeiros lideraram a movimentação financeira no segmento Bovespa em junho, com participação de 50,69%, ante 50,32% em maio. Na segunda posição, ficaram os investidores institucionais, que obtiveram participação de 30,13%, ante 29,43%. As pessoas físicas movimentaram 13,13%, ante 15,22%. As instituições financeiras registraram 4,73% ante 4,21%; e as empresas, com 1,28% ante 0,76% no mês anterior. Os mercados do segmento BM&F totalizaram contratos negociados e volume financeiro de R$ 3,15 trilhões, ante contratos e giro de R$ 3,19 trilhões em maio. Ao final do último pregão de junho, o número dos contratos em aberto foi de posições, ante , no período anterior. Continuamos considerando a exposição ao ativo como uma boa opção para ganhos de capital no médio/longo prazo, mesmo com o cenário desfavorável para ativos de risco, em meio as elevadas taxas de juros e baixa perspectiva de crescimento econômico no âmbito doméstico. Nossa convicção está baseada na posição bem consolidada e elevada possibilidade de pagamento de proventos que o ativo pode proporcionar aos seus acionistas. (=) Bradesco (BBDC4): Bradesco tem fatia de 3,9% no BES, a R$ 593 milhões, e deve ter perda. O Bradesco pode ser obrigado a fazer uma baixa contábil referente a seu investimento no Banco Espírito Santo (BES), diante da decisão do banco central português de intervir na instituição financeira, deixando com seus atuais a acionistas apenas os ativos problemáticos, como os empréstimos aos antigos controladores e a participação no BES de Angola. O Bradesco registra sua fatia de 3,9% no BES na carteira disponível para venda. O valor cheio do investimento, pelo custo, era de R$ 593 milhões em junho, sendo que a perda no valor de mercado das ações, de R$ 194 milhões até junho, já vinha sendo contabilizada como uma redução do patrimônio líquido do banco brasileiro, como determina a regra contábil. Em seu balanço divulgado na semana passada, o Bradesco informou que estaria avaliando a evolução futura do valor de mercado desse ativo, com intuito de evidenciar se há uma perda permanente. Nesse caso, que se torna ainda mais provável com a intervenção feita pelo governo português, o Bradesco terá lançar a perda no resultado, reduzindo seu lucro no terceiro trimestre. Pela cotação das ações do BES na sexta-feira, que lhe davam valor de mercado de 482 milhões de euros, o investimento do Bradesco podia ser avaliado em aproximadamente R$ 56 milhões (18 milhões de euros). A marcação a mercado mencionada pode ser um aspecto desfavorável, mas o montante mencionado representa cerca de 0,77% do patrimônio líquido (R$ 76,8bi) e 0,40% do valor de mercado da instituição (R$ 147 bi). Neste sentido, mesmo com a redução drástica do valor deste investimento, a perspectiva do grupo financeiro Bradesco se mantém inalterada. No setor, continuamos recomendando exposição via Itaú (ITSA4). (=) Focus: Destaques. IPCA para 2014 cai de 6,41% para 6,39%; IPCA para 2015 sobe de 6,21% para 6,24%; PIB 2014 cai de 0,90% para 0,86%; IGP-M para 2014 recua de 4,87% para 4,40%; Preços Administrados em 2015 sobe de 6,75% para 6,90%; Produção Industrial para 2014 passa de -1,15% para -1,53%. (=) Petrobras (PETR4): CPI volta a pauta. Segundo a revista Veja, houve fraude na CPI da Petrobras. Um vídeo a que a Revista Veja teve acesso revela que houve uma farsa na CPI da Petrobras. Segundo a denúncia exclusiva, a CPI foi criada com o objetivo de não pegar os corruptos. Ainda assim, o governo e a liderança do PT decidiram não correr riscos e montaram uma fraude que consistia em passar antes aos investigados as perguntas que lhes seriam feitas pelos senadores. Com vinte minutos de duração, segundo a revista, o vídeo mostra uma reunião entre o chefe do escritório da Petrobras em Brasília, José Eduardo Sobral Barrocas, o advogado da empresa Bruno Ferreira e um terceiro personagem ainda desconhecido.

5 (=) Eleições: Pesquisas registradas. Atenção ao Ibope que registrou 4 pesquisas, sendo uma nacional e 3 estaduais: Nacional BR 00308/2014, contratada pela Globo e um número de entrevistados, iniciou ontem dia 03/08 e término para o dia 07/08. Divulgação no dia 07/08, provavelmente no Jornal Nacional. As estaduais serão realizadas no Mato Grosso do Sul (BR-00312/2014), Mato Grosso (BR-00311/2014), Rio Grande do Sul (BR-00310/2014).

6 (=) Eletrobras (ELET6): Empresa usa empréstimo para pagar Petrobras. O governo aproveitará o empréstimo de R$ 6,5 bi negociado entre os bancos federais e a Eletrobras para resolver também um problema bilionário da Petrobras. Impedida pelo governo de reajustar o preço da gasolina e diesel, a petroleira negocia com a Eletrobras uma solução para a dívida de R$ 6,1 bi que as distribuidoras e geradoras de energia da região Norte, controladas para estatal elétrica, acumulam com a compra de combustível para as termelétricas que abastecem Manaus e outras cidades do Estado. Mais uma vez, a triangulação de recursos trará vantagens fiscais ao Tesouro. A despesa com o pagamento do combustível usado pelas térmicas deve ser coberta com recursos da Conta de Desenvolvimento Energético (CDE). O fundo setorial é abastecido, entre outras fontes, com recursos fiscais. Quando o Tesouro deixa de colocar dinheiro na CDE, o repasse às distribuidoras atrasa e a Petrobras não recebe. Com o financiamento do BB e da Caixa Econômica Federal, uma despesa que necessitaria de aportes do Tesouro Nacional será coberta por meio de uma operação financeira sem impacto fiscal. A solução para o problema da Petrobras - que é antigo, mas cresceu muito no início deste ano - foi uma das condições estabelecidas pelo governo para conceder garantia da União ao empréstimo do Banco do Brasil e Caixa para a Eletrobrás, segundo o Valor apurou. A Eletrobras confirmou que suas subsidiárias farão pagamento de R$ 452 MM à BR Distribuidora, subsidiária da Petrobras, para quitar uma primeira parcela da conta do combustível em atraso. Em nota ao Valor, a empresa informou que a fonte desses recursos é o financiamento de R$ 6,5 bi obtido junto aos bancos federais. Questionada sobre o pagamento do restante da dívida, a Eletrobras confirmou a negociação e informou que não comentaria quaisquer aspectos da negociação, no momento. "Quando tivermos algo concreto a informar, o faremos pelos canais institucionais", informou a empresa. A Petrobras não comentou o assunto. O Valor apurou que a dívida das distribuidoras da Eletrobras com a compra de óleo combustível foi discutida no Conselho de Administração da Petrobras. Entre dezembro de 2013 e março deste ano, a falta de pagamento pelas distribuidoras fez a dívida saltar de R$ 5 bi para R$ 6,1 bi, segundo nota explicativa do balanço consolidado da petroleira. Diante do impacto elevado no resultado consolidado da empresa, o Conselho de Administração havia determinado que a BR Distribuidora passasse a vender o combustível à vista a partir de 1º de julho. O prazo foi ampliado até 31/07, por causa do empréstimo que o governo estava negociando com a Eletrobras. O pagamento de R$ 452 MM que as distribuidoras farão à Petrobras será repassado às empresas pela Eletrobras como um empréstimo, e ressarcido nas mesmas condições em que os recursos foram captados (prazo total de 8 anos, 2 anos de carência e taxa de 119,5% do CDI). O valor da dívida entre as 2 estatais não é ponto pacífico. A Petrobras contabiliza seu crédito pelo valor do óleo combustível estabelecido em contratos. A Eletrobras, por sua vez, considera que deve apenas o valor que é reembolsado pelo governo, por meio de um fundo setorial que cobre, entre outras despesas, a compra de óleo para o sistema isolado de energia da região Norte. Segundo fontes, a negociação entre as estatais está avançada, com proposta de valores e fluxos de pagamentos já à mesa. O fornecimento de energia no Amazonas ainda depende da geração térmica. Em Manaus, 90 % da eletricidade consumida vem dessas usinas e apenas 10% é atendida pela hidrelétrica Balbina, no rio Uatumã. Além das usinas da Eletrobras, a Amazonas Energia compra energia de produtores independentes, que contam com os repasses da estatal para realizar os pagamentos à Petrobras. Essa dependência e o atraso no pagamento à Petrobras podem afetar o abastecimento de energia elétrica em Manaus e nos sistemas isolados da região Norte. Segundo fontes ouvidas pelo Valor, ainda persistia, na sexta-feira, o impasse entre termelétricas a óleo, que geram a energia na região, e a BR Distribuidora. De acordo com as fontes, o abastecimento em Manaus teria sido interrompido na sexta. As usinas no Norte tem estoque para gerar energia por mais alguns dias, mas precisam de um acordo. A Eletrobras é responsável pelo gerenciamento dos fundos setoriais que fazem o ressarcimento pela compra de combustível por essas usinas. Desde 2012, quando o governo federal mudou a regulamentação do setor elétrico para baixar as tarifas, os recursos acumulados nos fundos vêm sendo usados para pagar as indenizações às empresas que renovaram antecipadamente as concessões com o governo. A seca dos dois últimos anos obrigou o governo a aumentar a geração termelétrica e elevou o preço da energia no mercado de curto prazo ao teto de R$ 852, fazendo com que os fundos setoriais também fossem usados para evitar aumentos de tarifas.

7 Proventos Próximos Proventos Empresa Código Data Ex Data de PGTO Líquido Bruto Tipo Frequência Yield do Provento Dividend Yield (12m) AREZZO INDUSTRIA ARZZ3 17/12/ /12/2014 0,09 0,11 JCP Irregular 0,3% 2,1% BANESTES BEES3 01/08/ /09/2014 0,00 0,00 JCP Anual 0,4% 5,9% BRADESCO SA BBDC3 04/08/ /09/2014 0,02 0,02 JCP Irregular 0,0% 2,6% BRADESCO SA-PREF BBDC4 04/08/ /09/2014 0,02 0,02 JCP Irregular 0,1% 2,9% FERBASA-PREF FESA4 05/08/ /08/2014 0,14 0,16 JCP Anual 1,4% 2,0% GERDAU SA GGBR3 12/08/ /08/2014 0,06 0,06 Dividendo Trimestral 0,6% 3,0% GERDAU-PREF GGBR4 12/08/ /08/2014 0,06 0,06 Dividendo Trimestral 0,5% 2,5% MET GERDAU SA GOAU3 12/08/ /08/2014 0,07 0,07 Dividendo Trimestral 0,5% 3,6% MET GERDAU-PREF GOAU4 12/08/ /08/2014 0,07 0,07 Dividendo Trimestral 0,4% 2,9% GRENDENE SA GRND3 01/08/ /08/2014 0,10 0,10 Dividendo Trimestral 0,8% 6,7% ITAU UNIBANCO ITUB3 01/08/ /09/2014 0,02 0,02 Dividendo Mensal 0,0% 3,3% ITAU UNIBAN-PREF ITUB4 01/08/ /09/2014 0,02 0,02 Dividendo Mensal 0,0% 3,1% KLABIN SA-PREF KLBN4 12/08/ /08/2014 0,03 0,03 Dividendo Quadrimestral 1,5% 3,1% MARCOPOLO POMO3 23/09/ /12/2014 0,01 0,02 JCP Anual 0,4% 3,7% MARCOPOLO-PREF POMO4 23/09/ /12/2014 0,01 0,02 JCP Anual 0,4% 3,7% PAO ACUCA-PREF PCAR4 04/08/ /08/2014 0,14 0,14 Dividendo Trimestral 0,1% 0,9% SAO MARTINHO SMTO3 01/08/ /08/2014 0,36 0,36 Dividendo Anual 1,0% 1,0% SUL AMERICA-UNIT SULA11 01/08/ /08/2014 0,04 0,04 Dividendo Irregular 0,3% 3,2% TELEF BRASIL VIVT3 01/08/ /01/1900 0,21 0,25 JCP Irregular 0,5% 8,5% TELEF BRASI-PREF VIVT4 01/08/ /01/1900 0,23 0,27 JCP Irregular 0,5% 8,0% TOTVS SA TOTS3 04/08/ /08/2014 0,11 0,13 JCP Anual 0,3% 2,4% Fonte: Análise XP e Bloomberg 1 - Dividend Yield estimado da empresa no ano em questão, com base no consenso das previsões do Bloomberg. 2 - Yield do provento a ser distribuído (valor bruto do provento preço de fechamento) Atenção: A lista de empresa descrita acima tem caráter informativo, aconselhamos a verificação das informações junto a empresa (fato relevante) para a validação de qualquer informação.

8 Carteiras Recomendadas Performance: Carteiras XP Portfólio Últimos 12 m Últimos 24 m Inicial* Carteira XP 11,3-2,8 37,5-12,1 15,9 76,5 22,9 17,9 157,3 dif. p.p. 2,8 p.p. 12,7 p.p. 30,1 p.p. 6,0 p.p. 14,8 p.p. 31,5 p.p. 11,1 p.p. 19,9 p.p. 139,1 p.p. Carteira XP Dividendos 15,1 14,1 16,4 3,6 29,3 41,8 26,8 44,0 173,9 dif. p.p. 6,5 p.p. 29,6 p.p. 9,0 p.p. 21,7 p.p. 28,3 p.p. -32,7 p.p. 15,0 p.p. 46,1 p.p. 131,7 p.p. Carteira XP Small Caps -13,5-9,0 28,4-19, ,1-17,3-18,5 dif. p.p. -22,1 p.p. 6,5 p.p. 21,0 p.p. -0,4 p.p ,9 p.p. -15,3 p.p. 1,6 p.p. Carteira XP Alpha -6,4-3, ,5 dif. p.p. -15,0 p.p. -11,8 p.p ,3 p.p. Ibovespa 8,5-15,5 7,4-18,1 1,0 45,0 11,8-2,0 18,2 Portfólio jan/14 fev/14 mar/14 abr/14 mai/14 jun/14 jul/14 ago/14 set/14 out/14 nov/14 dez/14 Carteira XP -6,5 2,5 3,7 3,7-0,1 4,7 2, dif. p.p. 1,0 p.p. 3,7 p.p. -3,3 p.p. 1,3 p.p. 0,7 p.p. 0,9 p.p. -2,7 p.p Carteira XP Dividendos -4,1 0,0 6,0 2,8 2,7 5,6 0, dif. p.p. 3,4 p.p. 1,1 p.p. -1,1 p.p. 0,4 p.p. 3,5 p.p. 1,9 p.p. -4,1 p.p Carteira XP Small Caps -9,6-1,4-3,4 0,4 2,4 0,7-2, dif. p.p. -2,1 p.p. -0,2 p.p. -10,4 p.p. -2,0 p.p. 3,2 p.p. -3,1 p.p. -7,9 p.p Carteira XP Alpha -9,3 2,5 8,9-5,3-5,3 4,5-1, dif. p.p. -1,8 p.p. 3,6 p.p. 1,8 p.p. -7,7 p.p. -4,5 p.p. 0,8 p.p. -6,5 p.p Ibovespa -7,5-1,1 7,1 2,4-0,8 3,8 5, *Inicial: Carteira XP 30/4/2009, Carteira XP Dividendos 2/1/2009, Carteira XP Small Caps 30/12/2010, Carteira XP Alpha 28/6/ ,0 DESEMPENHO ANUAL 5,0 0,0 jul-13 ago-13 set-13 out-13 nov-13 dez-13 jan-14 fev-14 mar-14 abr-14 mai-14 jun-14 jul-14-5,0-10,0-15,0 Carteira XP Carteira XP Divdendos Carteira XP Small Caps Carteira XP Alpha Ibovespa

9 Disclaimer 1. O atendimento de nossos clientes pessoas físicas e jurídicas (não institucionais) é realizado por agentes de investimento. Todos os agentes de investimento que atuam através da XP Investimentos CCTVM S/A ( XP Investimentos Corretora ) encontram-se devidamente registrados na Comissão de Valores Mobiliários. A relação completa de agentes de investimento da XP Investimentos Corretora pode ser consultada no site > Agentes Autônomos > Relação dos Agentes Autônomos contratados por uma Instituição Financeira > Corretoras > XP Investimentos e no site da XP Investimentos. Na forma da legislação da CVM, o agente autônomo de investimento não pode administrar ou gerir o patrimônio de investidores. O agente de investimento é um intermediário e depende da autorização prévia do cliente para realizar operações no mercado financeiro. 2. 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Para contato, ligue O custo da operação e a política de cobrança estão definidos nas tabelas de custos operacionais disponibilizadas no site da Corretora: Inexistem situações de conflitos de interesses entre a XP Investimentos e a utilização desse produto. 11. Este relatório é baseado na avaliação dos fundamentos de determinadas empresas e dos diferentes setores da economia. A análise do ativo objeto do relatório utiliza como informação os resultados divulgados pelas companhias emissoras e suas projeções. As condições de mercado, o cenário macroeconômico, os eventos específicos da empresa e do setor podem afetar o desempenho do investimento. 12. Este produto é indicado, sobretudo, a investidores cujo perfil haja sido definido como Moderado, Moderado-agressivo, Agressivo, de acordo com a Política de Suitability empregada pela XP Investimentos. 13. Ação é uma fração do capital de uma empresa que é negociada no mercado. É um título de renda variável, ou seja, um investimento no qual a rentabilidade não é preestabelecida, dependendo das cotações nos mercados. O investimento em ações é um investimento de risco e os desempenhos anteriores não são necessariamente indicativos de resultados futuros e nenhuma declaração ou garantia, de forma expressa ou implícita, é feita neste material em relação a desempenhos. As condições de mercado, o cenário macroeconômico, os eventos específicos da empresa e do setor podem afetar o desempenho do investimento, podendo resultar até mesmo em significativas perdas patrimoniais. A duração recomendada para o investimento é de médio-longo prazo. O patrimônio do cliente não está garantido neste tipo de produto.