Reunião Matinal. Análise XP. Abertura. Índice

Transcrição

1 Análise XP Abertura Petróleo aprofunda queda antes de dados de estoques nos EUA. Baixa pode prejudicar adicionalmente as ações da Petrobras, que caíram ontem também com informações de que combustível poderia ser barateado pela companhia, que ainda não decidiu sobre o assunto. Notícias sobre cortes de gastos do governo buscam manter confiança sobre ajuste fiscal. Dólar se valoriza e bolsas sobem no exterior antes de ata do FOMC. Agenda do dia ainda traz relatório ADP de emprego nos EUA, dois dias antes do payroll. No Brasil, Levy, Barbosa e Tombini vão à posse de Armando Monteiro no MDIC. Fechamento Ibovespa teve 1ª alta em 2015, após pregão marcado pela volatilidade, com blue chips Vale e Petrobras em direções opostas, a primeira beneficiada pela alta do minério e a segunda prejudicada pela queda do petróleo e noticiário. +1%, ,92. Índice Resumo Cotações Macroeconomia Painel Corporativo Proventos Carteiras Recomendadas Disclaimer Painel Corporativo (=) Petrobras (PETR4): Segue no radar... (+) Siderúrgicas: Siderúrgicas devem aplicar reajustes de preços de até 8% a partir deste mês (=) Sabesp (SBSP3): Multa ou sobretaxa? (=) Oi (OIBR4): Outra companhia que segue no radar Agenda do Dia Hora Local Indicador Data Exp. Ant. quarta-feira, 07:10 EUR PMI Varejo zona do euro Markit Dez :00 EUR Taxa de desemprego Nov 11.5% 11.5% 08:00 EUR Estimativa do IPC (a.a.) Dez -0.1% 0.3% 09:00 BRA Fabricação PPI (a.a.) Nov % 11:15 EUA ADP Variação setor empregos Dez 225K 208K 11:30 EUA Balança comercial Nov -$42.0B -$43.4B 17:00 EUA Fed Releases Minutes from Its Dec FOMC Meeting BRA Índice de preço de commodity (a.a.) Dez % -- BRA Índice de preço de commodity (a.m.) Dez % Fontes dos textos: AE, Bloomberg, InfoMoney e Reuters. Ricardo Kim Analista, CNPI Estratégia

2 Cotações Mercado de Ações Mercado de Commodities Bolsa Origem Pontos Mês P/L Commodity Cotação Dia Mês Ano Ibovespa Brasil ,1-4,0 10,1x Soja ,0 4,8 1,1 1,1 Dow Jones EUA ,2-3,0 15,3x Milho 405-0,2 2,3-0,4-0,4 S&P 500 EUA ,4-3,5 16,2x Trigo 592 0,5 1,8-1,7-1,7 MEXBOL México ,7-3,7 17,3x Açucar 15 4,3 4,9 1,8 1,8 FTSE 100 Reino Unido ,8-2,8 13,3x Algodão 60-0,8 1,0-2,9-2,9 CAC 40 França ,0-3,8 12,9x Café 175 4,0 8,6 6,1 6,1 DAX Alemanha ,0-3,4 12,2x Petróleo (WT 48-3,7-8,5-10,9-10,9 IBEX Espanha ,6-4,0 13,8x RBOB Gasoli 135-1,9-5,5-7,9-7,9 NIKKEI 225 Japão ,3 18,2x Ouro ,2 2,7 1,5 1,5 SHASHR Shangai ,6-0,1 10,6x Prata 172-1,5-4,0-6,4-6,4 HANG SENG Hong Kong ,9 12,7x Cobre 135-1,9-5,5-7,9-7,9 Mercado de Ações - Índices Mercado de Câmbio Índice Pontos Dia Mês Ano Divisa Ratio Dia Mês Ano IBX ,9-1,2-4,0-4,0 Dólar/Real 2,70-0,2 0,2 1,6 1,6 SMLL ,5-3,2-5,5-5,5 Euro/Real 3,22-0,4-0,5-0,3-0,3 IMOB 533 2,4 0,6-3,6-3,6 Euro/Dolar 1,19-0,3-0,8-2,1-2,1 ICON ,1-2,5-5,2-5,2 Yuan/Dólar 0,16 0,2-0,1-0,2-0,2 INDX ,2-1,0-3,0-3,0 Yen/Dólar 0,01 0,8 1,5 0,6 0,6 Mercado de Ações - Maiores Altas Mercado de Ações - Maiores Baixas Empresa Ticker Setor Empresa Ticker Setor COELCE KARSTEN-PREF USIMINAS TECNOSOLO TPI USIMINAS-PREF A GPC PART GUARARAPES-PREF COCE3-11,4 OLEO E GAS PART OGXP3 Petróleo & Gás -25,0 CTKA4-11,4 HRT PARTICIPACOE HRTP3 Petróleo & Gás -22,3 USIM3-10,6 HERCULES-PREF HETA ,6 TCNO3-10,0 JB DUARTE-PREF JBDU ,3 TPIS3 Infraestrutura 8,0 ROSSI RESID RSID3 Contrução Civil -14,3 USIM5 Mineração & Siderurgia 7,6 BRASIL INSURANCE BRIN3 Financeiro -14,2 GPCP3-6,0 METAL IGUACU-PRF MTIG ,9 GUAR4-5,1 TELEBRAS SA-PREF TELB ,5 Estratégia

3 Macroeconomia Brasil Medidas fiscais em estudo pelo governo brasileiro devem começar a sair do papel em breve. A fim de recuperar a credibilidade da política econômica e demonstrar ao mercado financeiro a intenção de cumprir a meta fiscal do ano, a presidente Dilma Rousseff decidiu fazer um corte de gastos antes mesmo de ter o Orçamento aprovado pelo Congresso e deve reduzir ainda mais a fatia de gastos mensais do total de despesas previstas para Por lei, ministérios e secretarias podem gastar apenas 1/12 e a intenção é diminuir essa restrição, ficando entre 1/18 e 1/20. Ontem mesmo já circularam nas mesas de operações rumores sobre os cortes de despesas, o que promoveu queda nas taxas de juros futuros, que passaram a precificar majoritariamente um novo aperto de 0,50 ponto porcentual na Selic neste mês, de apostas mais fortes em torno de 0,75pp, até então. Além da expectativa de corte no Orçamento, os negócios locais também aguardam os números do fluxo cambial em 2014 e monitoram o noticiário envolvendo a Petrobras. Mercados Internacionais Bolsas operam em alta na Europa devido ao CPI e a expectativa de deflação em 2014 na ZE, reforçando a aposta por medidas de incentivo na política monetária. Assim, as principais bolsas europeias operam em alta de mais de 1%. Nos EUA, os Futuros operam em alta de 0,60%. O petróleo WTI opera em alta de +1,21% hoje. Hoje na agenda externa tem ata do FED. Estratégia

4 Painel Corporativo (=) Petrobras (PETR4): Segue no radar... Ontem foi mais um dia de queda para as ações da combalida Petrobras, as ações ON fecharam em queda de 2,54% a R$ 8,06, menor nível desde 26/08/2004, enquanto as PNs fecharam em queda de 3,25%, a R$ 8,33, menor nível desde 23/05/2005. A companhia informou, ontem à noite, que concluiu a negociação com credores que demandavam o balanço do 3T14 auditado até final de janeiro de 2015, porém, a mesma conseguiu atender aos contratos financeiros com a apresentação do balanço do 3T14 até final de janeiro sem ter a revisão do auditor externo. As negociações incluíram apenas contratos bilaterais, segundo a companhia. A Petrobras reiterou que divulgará ainda neste mês as demonstrações contábeis do 3T14, sem o relatório de revisão do seu auditor externo. Segundo a companhia, o acordo elimina o risco de declaração de vencimento antecipado da dívida pelos credores. Isso ajuda, mas não resolve o problema do alto endividamento da companhia e por não ter um balanço auditado. O problema persiste e até quando a companhia não terá um balanço auditado? Importação de combustíveis Faz todo o sentido, dado que gasolina e diesel estão com prêmio em torno de 30% no mercado doméstico. Já foi confirmada a chegada de navios com gasolina nos portos brasileiros a partir de fevereiro. No primeiro momento o derivado que está sendo importado é gasolina, mas deve se iniciar a importação do diesel também, devido ao prêmio elevado. Assim, a estatal já discute uma possível queda nos preços dos combustíveis, evitando que a competição aumente na distribuição de combustíveis, basta saber se o importador é bandeira branca, se for, pode pressionar as margens das distribuidoras como Ultrapar e Raízen, porém, segundo fontes, a Raízen já estaria realizando importações dos derivados para obter a vantagem do prêmio dos preços no mercado doméstico. Em relação a Petrobras a companhia vem se favorecendo na linha abastecimento que desde 2010 vem apresentando prejuízo. Não vemos um impacto relevante se houver queda nos preços de combustíveis e ainda tem a CIDE que o governo pretende implementar. O impacto pode ser maior justamente para as distribuidoras, no caso Ultrapar e Raízen, se as mesmas não importarem combustível diretamente. Seguimos céticos com exposição a Petrobras. (+) Siderúrgicas: Siderúrgicas devem aplicar reajustes de preços de até 8% a partir deste mês As principais siderúrgicas do país fecharam acordo de aumento dos preços do aço com o segmento de distribuição e outros setores industriais na faixa entre 5% e 8%. O reajuste de preços vai entrar em vigor a partir da segunda quinzena de janeiro. Esses clientes são os que não têm contratos semestrais ou anuais, como as montadoras de automóveis. O reajuste foi primeiramente acertado com a ArcelorMittal Tubarão, conforme uma fonte, e, em seguida, aplicado nas mesmas bases pelas demais empresas do setor - CSN, Usiminas e Gerdau. Em decorrência do acordo, as ações das siderúrgicas tiveram forte reação ontem na Bovespa. Os papéis da CSN chegaram a subir mais de 10% e fecharam o pregão em alta de 6,8. A Gerdau subiu 11,12% (a maior alta do Ibovespa), a Metalúrgica Gerdau, 10,44%, e a Usiminas PNA, 4,89%. As siderúrgicas tinham expectativa d e chegarem a um acordo também no início de janeiro com as montadoras de automóveis, cujos contratos são anuais. Durante as negociações, que começaram por volta de outubro, as usinas de aço estavam pedindo em torno de 12% de aumento. No início de 2014 elas obtiveram um acerto que variou entre 10% e 12%. Para este ano, segundo fontes do setor, as montadoras estavam dispostas a um reajuste de no máximo 3% a 5%. Todavia, é uma negociação difícil, uma vez que o mercado automotivo fechou o ano passado com queda de 7,2% nas vendas e está com seus pátios abarrotados de carros. Ontem, a Volkswagen confirmou a demissão de 800 funcionários da fábrica de São bernardo do Campo, no ABC paulista. A montadora atribuiu a medida ao fraco desempenho do mercado doméstico, com o acirramento da concorrência e necessidade de melhorar a competitividade de suas operações. Ainda não recomendamos exposição no setor, dado o enfraquecimento da atividade econômica e difícil cenário para De qualquer forma, GGBR segue sendo a melhor alternativa do setor. (=) Sabesp (SBSP3): Multa ou sobretaxa? Sob forte crítica das entidades de defesa do consumidor, a agência que fiscaliza o serviço da Sabesp e deixou para hoje a decisão sobre a regulamentação da multa para quem consumir água acima da média em A regulamentação será divulgada por nota após a reunião da diretoria da Arsesp, que começa às 14h. A proposta anunciada pelo governador Geraldo Alckmin em meados de dezembro prevê sobretaxa de 20% na conta para quem consumir até 20% mais em relação à média de 2013, e de 50% para quem ampliar o consumo além desse limite. A medida valerá para os clientes da Sabesp na capital e em outras 30 cidades da Grande São Paulo. Em 29/12, a Arsesp realizou uma audiência pública para ouvir sugestões sobre a medida, chamada de tarifa de contingência. O encontro foi marcado pelas críticas feitas por entidades de defesa do consumidor, que classificam a multa como ilegal. (=) Oi (OIBR4): Outra companhia que segue no radar Ontem as ações da Oi apresentaram forte queda, novamente. As ações PNs fecharam com queda de 16,67% a R$ 6,55. A principal razão para a forte queda foi a notícia de que a Procuradoria-Geral da República de Portugal confirmou que foram realizadas buscas na sede da holding PT SGPS para um inquérito do Departamento Central de Investigação e Ação Penal (DCIAP) do país. A PT SGPS detém 25,6% da Oi, que, por sua vez, é dona da Portugal Telecom. A investigação irá analisar as aplicações financeiras realizadas pela empresa. O inquérito, que corre em segredo de Justiça, envolve o empréstimo de 897 MM de euros feito pela Portugal Telecom à Rio Forte, que pertence ao Grupo Espírito Santo (GES), que está envolvido em uma série de imbróglios judiciais. Seguimos não recomendando exposição ao ativo, devido a todo o imbróglio que está longe de chegar ao fim. Racionalmente a companhia, Oi, deveria buscar uma alternativa que seria a própria venda, porém o governo deve permanecer pressionando para se ter uma companhia com língua brasileira no país, dado que as concorrentes tem controle estrangeiro: espanhóis, italianos e mexicanos. Estratégia

5 Proventos Próximos Proventos Empresa Código Data Ex Data de PGTO Líquido Bruto Tipo Frequência Yield do Provento Dividend Yield (12m) AMBEV SA ABEV3 08/01/ /01/2015 0,08 0,10 JCP Quadrimestral 0,5% 4,9% AREZZO INDUSTRIA ARZZ3 18/06/ /06/2015 0,09 0,11 JCP Irregular 0,4% 2,6% GRUPO BTG-UNIT BBTG11 07/01/ /03/2015 0,28 0,33 JCP Semi-anual 1,0% 2,3% LOJAS AMERIC LAME3 09/01/ /04/2015 0,01 0,02 JCP Anual 0,1% 0,8% LOJAS AMERIC-PRF LAME4 09/01/ /04/2015 0,01 0,02 JCP Anual 0,1% 0,6% MAGAZINE LUIZA S MGLU3 15/01/ /01/1900 0,07 0,08 JCP Irregular 0,9% 2,3% Fonte: Análise XP e Bloomberg 1 - Dividend Yield estimado da empresa no ano em questão, com base no consenso das previsões do Bloomberg. 2 - Yield do provento a ser distribuído (valor bruto do provento preço de fechamento) Atenção: A lista de empresa descrita acima tem caráter informativo, aconselhamos a verificação das informações junto a empresa (fato relevante) para a validação de qualquer informação. Estratégia

6 Carteiras Recomendadas Performance: Carteiras XP Portfólio Últimos 12 m Últimos 24 m Inicial* Carteira XP -7,4 0,0-2,8 37,5-12,1 15,9 76,5-0,8-11,7 114,3 dif. p.p. -3,4 p.p. 3,0 p.p. 12,7 p.p. 30,1 p.p. 6,0 p.p. 14,8 p.p. 31,5 p.p. -1,6 p.p. 8,0 p.p. 112,8 p.p. Carteira XP Dividendos -6,7 7,7 14,1 16,4 3,6 29,3 41,8 4,8 8,5 145,1 dif. p.p. -2,6 p.p. 10,6 p.p. 29,6 p.p. 9,0 p.p. 21,7 p.p. 28,3 p.p. -32,7 p.p. 4,0 p.p. 28,2 p.p. 122,9 p.p. Ibovespa -4,0-2,9-15,5 7,4-18,1 1,0 45,0 0,8-19,7 1,5 Portfólio jan/14 fev/14 mar/14 abr/14 mai/14 jun/14 jul/14 ago/14 set/14 out/14 nov/14 dez/14 Carteira XP -6,5 2,5 3,7 3,7-0,1 4,7 2,3 11,3-12,5 2,3-0,1-8,8 dif. p.p. 1,0 p.p. 3,7 p.p. -3,3 p.p. 1,3 p.p. 0,7 p.p. 0,9 p.p. -2,7 p.p. 1,5 p.p. -0,8 p.p. 1,4 p.p. -0,2 p.p. -0,2 p.p. Carteira XP Dividendos -4,1 0,0 6,0 2,8 2,7 5,6 0,9 8,6-12,4 3,3 3,3-7,3 dif. p.p. 3,4 p.p. 1,1 p.p. -1,1 p.p. 0,4 p.p. 3,5 p.p. 1,9 p.p. -4,1 p.p. -1,2 p.p. -0,7 p.p. 2,3 p.p. 3,2 p.p. 1,3 p.p. Ibovespa -7,5-1,1 7,1 2,4-0,8 3,8 5,0 9,8-11,7 0,9 0,1-8,6 *Inicial: Carteira XP 30/4/2009, Carteira XP Dividendos 2/1/2009, Carteira XP Small Caps 30/12/2010, Carteira XP Alpha 28/6/ ,0 DESEMPENHO ANUAL 10,0 5,0 0,0 dez-13 jan-14 fev-14 mar-14 abr-14 mai-14 jun-14 jul-14 ago-14 set-14 out-14 nov-14 dez-14-5,0-10,0-15,0 Carteira XP Carteira XP Divdendos Ibovespa Estratégia

7 Disclaimer 1. O atendimento de nossos clientes pessoas físicas e jurídicas (não institucionais) é realizado por agentes de investimento. Todos os agentes de investimento que atuam através da XP Investimentos CCTVM S/A ( XP Investimentos Corretora ) encontram-se devidamente registrados na Comissão de Valores Mobiliários. A relação completa de agentes de investimento da XP Investimentos Corretora pode ser consultada no site > Agentes Autônomos > Relação dos Agentes Autônomos contratados por uma Instituição Financeira > Corretoras > XP Investimentos e no site da XP Investimentos. Na forma da legislação da CVM, o agente autônomo de investimento não pode administrar ou gerir o patrimônio de investidores. O agente de investimento é um intermediário e depende da autorização prévia do cliente para realizar operações no mercado financeiro. 2. Este relatório foi elaborado pela XP Investimentos CCTVM S/A ( XP Investimentos Corretora ) e tem como único propósito fornecer informações que possam ajudar o investidor a tomar sua decisão de investimento. Este relatório não constitui oferta ou solicitação de compra ou venda de qualquer instrumento financeiro. As informações contidas neste relatório são consideradas confiáveis na data da divulgação deste relatório e foram obtidas de fontes públicas consideradas confiáveis. 3. O analista de investimento responsável pela elaboração deste relatório, em conformidade ao artigo 17, I, da Instrução Normativa CVM n. 483/10, declara que as recomendações expressas neste relatório refletem única e exclusivamente suas opiniões pessoais e foram produzidas de forma independente, inclusive em relação à pessoa ou a instituição à qual está vinculado. 4. O analista de investimento está indiretamente envolvido na intermediação dos valores mobiliários objeto deste relatório, em conformidade ao artigo 17, II, c, da Instrução Normativa CVM n. 483/ A remuneração do analista de investimento responsável por este relatório é indiretamente influenciada pelas receitas provenientes dos negócios e operações financeiras realizadas pela pessoa a que esteja vinculado, em conformidade ao artigo 17, II, e, da Instrução Normativa CVM n, 483/ Os instrumentos financeiros discutidos neste relatório podem não ser adequados para todos os investidores. Este relatório não leva em consideração os objetivos de investimento, situação financeira ou necessidades específicas de cada investidor. Os investidores devem obter orientação financeira independente, com base em suas características pessoais, antes de tomar uma decisão de investimento. A rentabilidade de instrumentos financeiros pode apresentar variações, e seu preço ou valor pode aumentar ou diminuir. Os desempenhos anteriores não são necessariamente indicativos de resultados futuros e nenhuma declaração ou garantia, de forma expressa ou implícita, é feita neste relatório em relação a desempenhos futuros. A XP Investimentos Corretora se exime de qualquer responsabilidade por quaisquer prejuízos, diretos ou indiretos, que venham a decorrer da utilização deste relatório ou seu conteúdo. 7. Este relatório não pode ser reproduzido ou redistribuído para qualquer pessoa, no todo ou em parte, qualquer que seja o propósito, sem o prévio consentimento por escrito da XP Investimentos Corretora. Informações adicionais sobre os instrumentos financeiros discutidos neste relatório se encontram disponíveis quando solicitadas. 8. A Ouvidoria da XP Investimentos Corretora tem a missão de servir de canal de contato sempre que os clientes que não se sentirem satisfeitos com as soluções dadas pela empresa aos seus problemas. Para contato, ligue O custo da operação e a política de cobrança estão definidos nas tabelas de custos operacionais disponibilizadas no site da Corretora: Inexistem situações de conflitos de interesses entre a XP Investimentos e a utilização desse produto. 11. Este relatório é baseado na avaliação dos fundamentos de determinadas empresas e dos diferentes setores da economia. A análise do ativo objeto do relatório utiliza como informação os resultados divulgados pelas companhias emissoras e suas projeções. As condições de mercado, o cenário macroeconômico, os eventos específicos da empresa e do setor podem afetar o desempenho do investimento. 12. Este produto é indicado, sobretudo, a investidores cujo perfil haja sido definido como Moderado, Moderado-agressivo, Agressivo, de acordo com a Política de Suitability empregada pela XP Investimentos. 13. Ação é uma fração do capital de uma empresa que é negociada no mercado. É um título de renda variável, ou seja, um investimento no qual a rentabilidade não é preestabelecida, dependendo das cotações nos mercados. O investimento em ações é um investimento de risco e os desempenhos anteriores não são necessariamente indicativos de resultados futuros e nenhuma declaração ou garantia, de forma expressa ou implícita, é feita neste material em relação a desempenhos. As condições de mercado, o cenário macroeconômico, os eventos específicos da empresa e do setor podem afetar o desempenho do investimento, podendo resultar até mesmo em significativas perdas patrimoniais. A duração recomendada para o investimento é de médio-longo prazo. O patrimônio do cliente não está garantido neste tipo de produto. Estratégia