Guia Semanal Citi Corretora * Material produzido pela equipe local da Citi Corretora

Transcrição

1 Guia Semanal * Material produzido pela equipe local da Cauê Pinheiro, CNPI, Larissa Nappo, CNPI-P & Rafael Santos CNPI 31 de julho de 2017

2 Índice Performance - Top Picks... 3 Panorama das operações... 4 Performance do Mercado... 5 Volume Financeiro e Fluxo de Investimento Estrangeiro... 9 Brasil versus Mercados Emergentes Monitor de Proventos Máximas/Mínimas e Destaques em Volume Indicadores de Rentabilidade Múltiplos e Dividend Yield Históricos Perspectivas de Crescimento e Dividend Yield Índices Proprietários - Citi Investment Research and Analysis Monitor de Revisões de Estimativas do Consenso Stock Guide Stock Guide Fundos Imobiliários Disclaimer

3 Performance do Mercado PERFORMANCE DOS PRINCIPAIS ÍNDICES¹ Índice Fech. 5D % 1M % ANO % 12M % Ibovespa ,6 4,1 8,7 14,3 IBrX ,5 4,3 0,7 9,9 IBrX ,6 4,1 0,4 8,8 IEE ,5 4,0 1,1 9,7 INDX ,3 3,0 0,1 2,0 SMLL ,6 7,5 6,8 28,3 MLCX ,5 3,9 0,0 8,0 ICON ,2 5,3 1,4 12,9 IFNCB ,3 3,7-2,3 11,8 IVBX ,2 3,7 1,7 8,0 IMOB 725 1,3 10,0 1,5 25,6 S&P ,0 2,0 3,7 10,4 Dow Jones ,2 2,3 4,2 10,5 MSCI EM ,1 5,2 8,7 23,3 3 Fonte: Bloomberg 1) IBrX100: 100 ações mais negociadas, em termos de liquidez; IBrX50: 50 ações mais negociadas, em termos de liquidez; ITEL: setor de Telecomunicações; IEE: setor de Energia Elétrica; INDX: setor Industrial; SMLL: carteira composta por empresas de menor capitalização; MLCX: carteira composta pelas empresas listadas de maior capitalização; ICON: setor de consumo cíclico e não-cíclico; IFNCB: setor de Instituições Financeiras; IVBX-2: 50 ações, classificadas a partir da 11a posição, em termos de valor de mercado e liquidez; IMOB: setor imobiliário.

4 Panorama das Operações (Momentum) ÚLTIMAS OPERAÇÕES ENCERRADAS (MOMENTUM) Ativo Call Entrada Atual Retorno Objetivo Stop Recomendação vs. Ibovespa Início Encerramento RENT3 compra R$ 39,67 R$ 42,15 6,25% R$ 42,36 R$ 36,90 7,23% 14/02/ /03/2017 LREN3 compra R$ 25,10 R$ 26,53 5,70% R$ 26,53 R$ 23,54 3,23% 14/02/ /02/2017 TAEE11 compra R$ 20,42 R$ 21,69 6,22% R$ 21,69 R$ 19,06-2,73% 22/12/ /01/2017 BBSE3 compra R$ 28,60 R$ 30,26 5,81% R$ 30,41 R$ 27,43 0,37% 18/07/ /09/2016 IGTA3 compra R$ 25,02 R$ 26,07 4,20% R$ 26,56 R$ 23,56 4,13% 13/04/ /04/2016 BBSE3 compra R$ 29,18 R$ 28,14-3,56% R$ 31,24 R$ 28,14 1,19% 01/04/ /04/2016 BRFS3 compra R$ 53,88 R$ 50,62-6,05% R$ 58,02 R$ 50,62-6,64% 10/03/ /04/2016 VALE5 compra R$ 9,56 R$ 10,09 5,54% R$ 10,12 R$ 9,07 5,71% 15/03/ /03/2016 BRFS3 compra R$ 53,58 R$ 51,49-3,90% R$ 56,27 R$ 51,49-4,29% 07/03/ /03/2016 CMIG4 compra R$ 6,15 R$ 6,57 6,83% R$ 6,69 R$ 5,74 3,43% 02/03/ /03/2016 UGPA3 venda R$ 57,30 R$ 60,14-4,96% R$ 53,36 R$ 60,14-12,11% 02/02/ /02/2016 HGTX3 venda R$ 12,76 R$ 13,37-4,78% R$ 11,83 R$ 13,37-6,16% 11/02/ /02/2016 SULA11 venda R$ 17,30 R$ 16,41 5,14% R$ 16,22 R$ 18,31 5,05% 02/02/ /02/2016 BBDC4 compra R$ 17,56 R$ 18,51 5,41% R$ 18,54 R$ 16,92 0,23% 27/01/ /02/2016 PCAR4 compra R$ 37,30 R$ 39,60 6,17% R$ 39,89 R$ 35,83 4,35% 29/01/ /02/2016 EQTL3 compra R$ 34,48 R$ 36,50 5,86% R$ 36,54 R$ 32,61-0,51% 27/01/ /01/2016 CSAN3 venda R$ 23,23 R$ 24,53-5,60% R$ 21,83 R$ 24,53-1,79% 11/01/ /01/2016 BRKM5 venda R$ 25,34 R$ 23,36 7,81% R$ 23,49 R$ 26,92 8,48% 21/01/ /01/2016 BRFS3 compra R$ 57,55 R$ 54,27-5,69% R$ 60,89 R$ 54,27 3,12% 03/12/ /01/2016 KLBN11 compra R$ 23,43 R$ 22,31-4,78% R$ 24,83 R$ 22,48-3,77% 10/12/ /12/2015 RESUMO: TODAS AS OPERAÇÕES ENCERRADAS Nº Operações Rent. Total Rent. Média Positivas ,63% 5,57% Negativas ,33% -5,25% Total Positivas Negativas Compras Vendas Melhor Rentabilidade VLID3 8,85% compra Pior Rentabilidade BBAS3-8,03% compra SEM OPERAÇÕES EM ANDAMENTO (MOMENTUM) 5 Fonte: Profitchart

5 Market Overview FECHAMENTO DA SEMANA 6 EUA - O S&P 500 fechou próximo da estabilidade na semana, impactado por resultados corporativos abaixo do esperado, principalmente do setor de tecnologia. Novas frustrações com o desempenho do governo Trump também fizeram preço, após a derrota no Senado, na tentativa de acabar com o programa Obamacare. O índice de confiança do consumidor, medido pela Universidade de Michigan, passou de 95,1 em junho para 93,4 em julho e a ligeira moderação é explicada pelas incertezas do cenário político. O Fed decidiu manter a taxa de juros em 1,0% a 1,25% e adotou um tom dovish no comunicado, que deu ênfase à desaceleração da inflação no período recente e também excluiu a definição temporal do início de redução do balanço; Ásia: As bolsas asiáticas novamente registraram desempenho misto nesta semana. Na China, as bolsas subiram na semana, influenciadas pela forte expansão dos lucros industriais que registraram crescimento de 19,1% (A/A) em junho, de 16,7% (A/A) em maio, por conta de melhora nas vendas e custos moderados de produção. O Banco Popular da China prometeu ampliar a supervisão do mercado financeiro, a fim de fortalecer os organismos regulatórios. No mesmo sentido, o aumento de regulação no setor imobiliário tem gerado reflexo na expansão do crédito, que tem se expandido a taxas mais moderadas; Europa - A maioria das bolsas europeias registrou desempenho positivo na semana, impulsionadas pela forte alta do preço do petróleo, após a reunião da Opep na segunda-feira, que reforçou o compromisso de reduzir a produção do cartel. O PMI composto da Zona do Euro passou de 56,3 em junho, para 55,1 em julho, uma ligeira acomodação na margem, que não altera o quadro de forte crescimento da região; Brasil - A bolsa brasileira seguiu em alta nesta semana, impulsionada por resultados corporativos acima das expectativas. O comunicado do Copom também ajudou a elevar o apetite por risco, após o Banco Central deixar a porta aberta para uma nova redução da taxa Selic em 1 ponto percentual na próxima reunião. As notícias escassas no campo político, foram substituídas pela preocupação com o cumprimento da meta fiscal deste ano (déficit de R$ 139 bilhões). IBOVESPA VS. S&P500 E MSCI EMERGING MARKETS (Base 100 = Agosto/2009) nov-11 jul-12 mar-13 nov-13 jul-14 mar-15 nov-15 jul-16 mar-17 Fonte: Bloomberg PERFORMANCE DOS SETORES NA SEMANA (%) Fonte: Economatica Ibovespa MSCI Emerging Markets S&P 500 Transporte & Infra-Estrutura Industrials Financials Ibovespa Energia Consumo & Varejo Saúde & Educação Imobiliário Materials Telecom, Mídia & Tecnologia -2,1-1,9 0,0 0,6 2,1 2,2 2,3 2,6 3,5 3,6

6 7 Agenda Semanal Segunda, 31/jul Período Expec. Anterior 01:00 JN Produção de veículos A/A Jun -- 5,5% 02:00 JN Construção de casas novas A/A Jun 0,1% -0,3% 03:00 GE Vendas a varejo M/M Jun 0,2% 0,5% 06:00 EC Taxa de desemprego Jun 9,2% 9,3% 06:00 EC Estimativa do IPC A/A Jul 1,3% 1,3% 08:25 BZ Central Bank Weekly Economists Survey (Table) 10:45 US Índ Purchasing Mgr Chicago Jul 60,0 65,7 11:00 US Vendas de casas pendentes (M/M) Jun 1,0% -0,8% 11:30 US Atividade manuf Fed Dallas Jul 13,0 15,0 15:00 BZ Balança comercial semanal 30/jul -- $2203m 21:30 JN Nikkei Japão PMI Manuf Jul F -- 52,20 22:45 CH Caixin China PMI Manuf Jul 50,40 50,40 Terça, 01/ago Período Expec. Anterior 04:55 GE PMI Manufatura Alemanha Markit/BME Jul F 58,30 58,30 05:00 EC PMI Manufatura zona do euro Markit Jul F 56,80 56,80 06:00 EC PIB SAZ T/T 2Q A 0,6% 0,6% 08:00 BZ IPC-S IPC FGV 31/jul -- 0,1% 08:00 BZ COPOM Meeting Minutes 09:00 BZ Produção industrial M/M Jun 0,1% 0,8% 09:30 US Renda pessoal Jun 0,4% 0,4% 09:30 US Gastos pessoais Jun 0,1% 0,1% 10:45 US PMI Manufatura EUA Markit Jul F 53,20 53,20 11:00 BZ Utilização da capacidade CNI (SA) Jun -- 77,40% 11:00 US Manufaturados ISM Jul 56,50 57,80 11:00 US Gastos com construção M/M Jun 0,5% 0,0% BZ Vendas de veículos Fenabrave Jul Quarta, 02/ago Período Expec. Anterior 02:00 JN Índice de confiança do consumidor Jul 43,50 43,30 05:00 BZ IPC FIPE - mensal Jul -- 0,1% 06:00 EC IPP M/M Jun -0,1% -0,4% 08:00 US MBA-Solicitações de empréstimos hipotecários 28/jul -- 0,4% 09:15 US ADP Variação setor empregos Jul 190k 158k 21:30 JN Nikkei Japão PMI Serviços Jul -- 53,30 22:45 CH Caixin China PMI Composto Jul -- 51,10 22:45 CH Caixin China PMI Serviços Jul -- 51,60 Quinta, 03/ago Período Expec. Anterior 04:55 GE PMI Serviços Alemanha Markit Jul F 53,50 53,50 05:00 EC PMI Serviços zona do euro Markit Jul F 55,40 55,40 05:00 EC PMI Composto zona do euro Markit Jul F 55,80 55,80 06:00 EC Vendas a varejo M/M Jun 0,0% 0,4% 09:30 US Novos pedidos seguro-desemprego 29/jul 240k 244k 10:00 BZ Markit Brasil PMI Composto Jul -- 48,50 10:45 US PMI Serviços EUA Markit Jul F -- 54,20 11:00 US ISM Composto exceto manufatura Jul 56,90 57,40 11:00 US Pedidos de fábrica Jun 2,8% -0,8% 11:00 US Pedidos de bens duráveis Jun F 6,0% 6,5% Sexta, 04/ago Período Expec. Anterior 03:00 GE Pedidos de fábrica M/M Jun 0,01 0,01 05:10 GE PMI Varejo Alemanha Markit Jul -- 54,50 09:30 US Variação folha de pag não agrícola Jul 180k 222k 09:30 US Variaç em folha pgmto privada Jul 180k 187k 09:30 US Taxa de desemprego Jul 4,3% 0,04 09:30 US Balança comercial Jun -$45.0b -$46.5b 11:20 BZ Produção de veículos Anfavea Jul :20 BZ Vendas de veículos Anfavea Jul

7 Projeções - Citi 8

8 OBV (R$ Bilhões) Ibovespa jun-16 jul-16 ago-16 set-16 out-16 nov-16 dez-16 jan-17 fev-17 mar-17 abr-17 mai-17 jun-17 jul-17 Volume Financeiro e Fluxo de Investimento Estrangeiro VOLUME IBOVESPA MÉDIA SEMANAL (R$ Bilhões) 9,6 FLUXO DE INVESTIMENTO ESTRANGEIRO MENSAL (R$ Bilhões) ,3 5,8 5,1 6,4 5,3 5, jun-17 jun-17 jun-17 jul-17 jul-17 jul-17 jul OBV¹ IBOVESPA FLUXO DE INVESTIMENTO ESTRANGEIRO DIÁRIO (R$ Milhões) ,6 289,8 375,4 360,6 390,8 419,8 138,3 84,4 313,4 53,4 349,5 105, jan-13 jul-13 jan-14 jul-14 jan-15 jul-15 jan-16 jul-16 jan-17 jul-17 1) OBV (On Balance Volume) = OBV (penúltima semana) + Volume (última semana); Fórmula em semanas de baixa: OBV = OBV (última semana) - Volume (penúltima semana) 9 Fonte: Economatica -66,8 10-jul 11-jul 12-jul 13-jul 14-jul 17-jul 18-jul 19-jul 20-jul 21-jul 24-jul 25-jul 26-jul Fonte: Bovespa

9 P/E (2017E) Brasil versus Mercados Emergentes MSCI Brazil - MÚLTIPLO P/E² - 12 Meses MSCI¹ CRESCIMENTO DO LPA³ VS. MÚLTIPLO P/E 17 14, ,0 América Latina 13 13, ,0 9 12,5 Emerging Markets China BRIC Brasil 7 Dec-12 Dec-13 Dec-14 Dec-15 Dec-16 Fonte: Bloomberg 12,0 5% 7% 9% 11% 13% 15% 17% LPA - CAGR 4 ( E) 1 Índices criados pelo Morgan Stanley para medir o desempenho das bolsas de valores ²Capitalização de mercado/lucro Líquido ³Lucro por ação 4 Taxa média composta de crescimento 10

10 Monitor de Proventos Código Tipo Valor Líquido (R$/ação) Dividend Yied Data-ex Data de pagamento CIEL3 Cielo JSCP 0,102 0,39% 30/06/ /09/2017 RADL3 Raia Drogasil JSCP 0,131 0,19% 27/03/ /12/2017 ELPL4 Eletropaulo Dividendos 0,139 0,98% 24/04/ /12/2017 IGTA3 Iguatemi Dividendos 0,340 0,92% 27/04/ /09/2017 VIVT4 Telefonica Brasil Dividendos 1,169 2,49% 27/04/ /12/2017 BRML3 BR Malls Dividendos 0,058 0,44% 02/05/ /12/2017 CPLE6 Copel Dividendos 0,859 3,32% 02/05/ /12/2017 EZTC3 Eztec Dividendos 1,092 5,58% 02/05/ /11/2017 CMIG4 Cemig Dividendos 0,122 1,44% 15/05/ /12/2017 RADL3 Raia Drogasil JSCP 0,126 0,19% 27/06/ /12/2017 MULT3 Multiplan JSCP 0,469 0,64% 27/06/ /05/2018 ITUB4 Itaú Unibanco Dividendos 0,015 0,04% 03/07/ /08/2017 PSSA3 Porto Seguro JSCP 0,640 2,06% 03/07/ /04/2018 RENT3 Localiza JSCP 0,152 0,29% 07/07/ /08/2017 ODPV3 Odontoprev Dividendos 0,188 1,47% 01/08/ /09/2017 ITUB4 Itaú Unibanco Dividendos 0,015 0,04% 01/08/ /09/2017 SANB11 Santander JSCP 0,113 0,44% 03/08/ /08/2017 BBDC3 Bradesco ON JSCP 0,015 0,05% 03/11/ /12/2017 BBDC4 Bradesco PN JSCP 0,016 0,05% 03/11/ /12/2017 BBDC3 Bradesco ON JSCP 0,015 0,05% 04/12/ /01/2018 BBDC4 Bradesco PN JSCP 0,016 0,05% 04/12/ /01/2018 Fonte: Bloomberg 11

11 Maiores Altas e Baixas MAIORES ALTAS Código Nome Semana Código Nome Mês Código Nome Ano Código Nome 12 Meses FJTA4 Forja Taurus 57,6 FJTA4 Forja Taurus 57,6 MGLU3 Magaz Luiza 247,0 MGLU3 Magaz Luiza 736,2 ROMI3 Inds Romi 27,7 MGLU3 Magaz Luiza 43,2 RSID3 Rossi Resid 165,2 LCAM3 Locamerica 151,8 ESTC3 Estacio Part 22,3 ESTC3 Estacio Part 34,9 LCAM3 Locamerica 96,1 PRIO3 Petrorio 145,8 LCAM3 Locamerica 12,1 IDVL4 Indusval 29,0 TGMA3 Tegma 91,0 MAGG3 Magnesita SA 128,5 JBSS3 JBS 10,4 LCAM3 Locamerica 25,3 ROMI3 Inds Romi 86,3 BRKM5 Braskem 111,7 PMAM3 Paranapanema 10,1 ROMI3 Inds Romi 25,0 GOLL4 Gol 86,1 BRAP4 Bradespar 110,6 MEAL3 Imc S/A 10,0 PMAM3 Paranapanema 24,2 CARD3 Csu Cardsyst 83,4 FLRY3 Fleury 104,8 MGLU3 Magaz Luiza 9,4 QGEP3 Qgep Part 22,3 PDGR3 PDG Realt 77,3 DASA3 Dasa 99,8 PCAR4 P.Acucar-Cbd 8,7 RAIL3 Rumo S.A. 20,5 GUAR3 Guararapes 74,3 VALE5 Vale 97,6 UCAS3 Unicasa 8,3 UCAS3 Unicasa 18,9 QUAL3 Qualicorp 74,2 POSI3 Positivo Tec 95,3 LUPA3 Lupatech 8,0 USIM3 Usiminas 18,2 PRIO3 Petrorio 69,3 CARD3 Csu Cardsyst 93,5 BTOW3 B2W Digital 7,5 JBSS3 JBS 17,5 FLRY3 Fleury 67,3 GGBR3 Gerdau 92,1 VALE3 Vale 6,5 RAPT4 Randon Part 17,3 FESA4 Ferbasa 64,8 GOAU4 Gerdau Met 90,1 ODPV3 Odontoprev 6,3 POSI3 Positivo Tec 16,6 DASA3 Dasa 64,6 ROMI3 Inds Romi 85,5 VALE5 Vale 6,3 LOGN3 Log-In 16,4 LLIS3 Le Lis Blanc 63,7 QGEP3 Qgep Part 83,6 MAIORES BAIXAS SEMANA MÊS ANO 12 MESES SEMANA MÊS ANO 12 MESES Código Nome Semana Código Nome Mês Código Nome Ano Código Nome 12 Meses IDVL4 Indusval -18,7 LEVE3 Metal Leve -12,4 ELET3 Eletrobras -39,1 CCXC3 Ccx Carvao -60,7 LIGT3 Light S/A -7,6 EUCA4 Eucatex -9,4 MMXM3 MMX Miner -35,3 BSEV3 Biosev -56,3 GOLL4 Gol -5,9 DAGB33 Dufry AG -8,4 GFSA3 Gafisa -33,2 BBRK3 BR Brokers -44,5 EUCA4 Eucatex -5,9 TUPY3 Tupy -7,5 JBSS3 JBS -32,5 UCAS3 Unicasa -43,8 TPIS3 Triunfo Part -5,3 BRFS3 BRF SA -5,6 CSNA3 Sid Nacional -31,1 GFSA3 Gafisa -43,0 ECOR3 Ecorodovias -5,0 PLAS3 Plascar Part -5,6 BSEV3 Biosev -29,6 LUPA3 Lupatech -42,4 FHER3 Fer Heringer -4,8 MAGG3 Magnesita SA -4,9 ELET6 Eletrobras -29,5 PDGR3 PDG Realt -40,1 CSMG3 Copasa -4,4 UGPA3 Ultrapar -4,9 OSXB3 OSX Brasil -26,7 LOGN3 Log-In -36,6 CMIG4 Cemig -4,2 MRFG3 Marfrig -4,6 CCXC3 Ccx Carvao -25,5 LEVE3 Metal Leve -36,0 CESP6 Cesp -4,2 DTEX3 Duratex -3,9 BRFS3 BRF SA -23,3 CSNA3 Sid Nacional -34,1 GRND3 Grendene -4,0 NATU3 Natura -3,9 LUPA3 Lupatech -22,8 MILS3 Mills -32,2 SLED4 Saraiva Livr -3,9 OSXB3 OSX Brasil -3,5 BBRK3 BR Brokers -22,1 AMAR3 Lojas Marisa -28,0 SMLE3 Smiles -3,9 OSXB3 OSX Brasil -3,5 PETR3 Petrobras -19,5 BRFS3 BRF SA -27,5 TIET11 AES Tiete E -3,8 TESA3 Terra Santa -3,4 BRIN3 BR Insurance -18,2 OSXB3 OSX Brasil -26,7 CCRO3 CCR SA -3,3 BBSE3 BBSeguridade -3,3 UCAS3 Unicasa -18,1 JBSS3 JBS -26,4 12 Fonte: Economatica

12 Máximas/Mínimas e Destaques em Volume DISTÂNCIA DAS MÁXIMAS/MÍNIMAS (ÚLTIMAS 52 SEMANAS) % MÁXIMAS DE 52 SEMANAS % MÍNIMAS 52 SEMANAS Código Nome % Máxima Código Nome % Mínima CPFE3 CPFL Energia 0,0 SMTO3 Sao Martinho 15,5 CPFE3 CPFL Energia 0,0 STBP11 Santos Brp 15,8 CPFE3 CPFL Energia 0,0 AMAR3 Lojas Marisa 16,8 CPFE3 CPFL Energia 0,0 MMXM3 MMX Miner 16,9 CPFE3 CPFL Energia 0,0 UGPA3 Ultrapar 17,5 QUAL3 Qualicorp -0,2 EGIE3 Engie Brasil 17,5 MEAL3 Imc S/A -0,3 EQTL3 Equatorial 17,7 MULT3 Multiplan -0,4 TCSA3 Tecnisa 17,7 IGTA3 Iguatemi -0,4 LAME4 Lojas Americ 17,8 CTIP3 Cetip -0,8 CSAN3 Cosan 19,2 TRPL4 Tran Paulist -0,8 OSXB3 OSX Brasil 19,2 TERI3 Tereos -1,0 CZLT33 Cosan Ltd 19,3 TIMP3 Tim Part S/A -1,1 COCE5 Coelce 19,4 RENT3 Localiza -1,2 CGAS5 Comgas 19,7 SLCE3 SLC Agricola -1,2 ELET3 Eletrobras 19,7 RAIL3 Rumo S.A. -1,2 KLBN11 Klabin S/A 19,8 ARZZ3 Arezzo Co -1,3 GFSA3 Gafisa 19,9 DAYC4 Daycoval -1,7 TRIS3 Trisul 20,0 BVMF3 BmfBovespa -1,9 ENBR3 Energias BR 20,2 LREN3 Lojas Renner -2,5 CTIP3 Cetip 20,8 LCAM3 Locamerica -2,5 ODPV3 Odontoprev 20,8 FLRY3 Fleury -2,6 VIVT4 Telef Brasil 21,4 STBP11 Santos Brp -2,7 CPFE3 CPFL Energia 21,7 SCAR3 Sao Carlos -2,8 RADL3 RaiaDrogasil 21,9 BRPR3 BR Propert -2,9 TRPL4 Tran Paulist 22,0 SEER3 Ser Educa -3,0 TIET11 AES Tiete E 22,3 USIM3 Usiminas -3,1 ABEV3 Ambev S/A 22,5 ABEV3 Ambev S/A -3,3 SSBR3 Sierrabrasil 23,0 BEEF3 Minerva -3,3 LPSB3 Lopes Brasil 23,1 COCE5 Coelce -3,3 ETER3 Eternit 23,8 DESTAQUES EM VOLUME VOLUME MÉDIO SEMANA / VOLUME MÉDIO 3 MESES Código Nome % Volume % Perf. Semana FJTA4 Forja Taurus 407,1-3,9 ROMI3 Inds Romi 292,5 11,0 PMAM3 Paranapanema 256,5 1,9 MMXM3 MMX Miner 231,1-1,4 LUPA3 Lupatech 218,2 4,4 EUCA4 Eucatex 208,9-0,3 ETER3 Eternit 206,5 0,0 TPIS3 Triunfo Part 198,4 7,7 GUAR3 Guararapes 194,5 2,0 OSXB3 OSX Brasil 193,3 0,0 TIMP3 Tim Part S/A 187,1-0,2 ESTC3 Estacio Part 178,8 14,8 ENEV3 Eneva 177,6 1,1 CCXC3 Ccx Carvao 174,3 0,9 TECN3 Technos 169,5-3,7 PCAR4 P.Acucar-Cbd 166,4 1,0 BPHA3 BR Pharma 161,6-2,3 BRPR3 BR Propert 157,0 1,1 UCAS3 Unicasa 156,3 3,0 SANB11 Santander BR 156,1-1,8 SCAR3 Sao Carlos 155,1-0,8 IDVL4 Indusval 145,6-0,5 NATU3 Natura 138,5 3,1 VALE3 Vale 137,3 2,2 BTOW3 B2W Digital 134,1 1,5 BSEV3 Biosev 128,7 0,4 TCSA3 Tecnisa 128,3 0,9 VIVT4 Telef Brasil 127,8 0,9 LCAM3 Locamerica 127,0-1,0 LREN3 Lojas Renner 126,1 0,2 13 Fonte: Economatica

13 Indicadores de Rentabilidade (últimos 12 meses) RETORNO SOBRE O CAPITAL INVESTIDO (ROIC) RETORNO SOBRE CAPITAL PRÓPRIO (ROE) RETORNO SOBRE O ATIVO (ROA) Código Nome % ROIC Código Nome % ROE Código Nome % ROA TAEE11 Taesa 125,9 LUPA3 Lupatech 246,1 CIEL3 Cielo 25,8 MILS3 Mills 71,0 MPLU3 Multiplus 106,9 HGTX3 Cia Hering 25,6 CTIP3 Cetip 55,2 CIEL3 Cielo 102,5 EZTC3 Eztec 21,8 EZTC3 Eztec 54,1 NATU3 Natura 82,7 GRND3 Grendene 20,6 STBP11 Santos Brp 46,1 LAME4 Lojas Americ 49,0 ABEV3 Ambev S/A 20,2 MDIA3 M.Diasbranco 45,4 CCRO3 CCR SA 45,8 BRIN3 BR Insurance 16,9 HGTX3 Cia Hering 42,4 HGTX3 Cia Hering 38,0 ARZZ3 Arezzo Co 16,6 ABEV3 Ambev S/A 41,6 ABEV3 Ambev S/A 34,9 ODPV3 Odontoprev 16,4 EGIE3 Engie Brasil 41,1 CMIG4 Cemig 32,3 TOTS3 Totvs 15,9 SCAR3 Sao Carlos 39,6 EGIE3 Engie Brasil 29,9 NATU3 Natura 15,6 BRML3 BR Malls Par 39,2 TPIS3 Triunfo Part 29,8 MPLU3 Multiplus 14,6 TOTS3 Totvs 37,1 EZTC3 Eztec 27,4 EGIE3 Engie Brasil 13,3 CCRO3 CCR SA 36,8 LREN3 Lojas Renner 27,3 ETER3 Eternit 12,9 GRND3 Grendene 35,7 RENT3 Localiza 27,1 ESTC3 Estacio Part 12,9 BRAP4 Bradespar 35,3 BBAS3 Brasil 26,3 CTIP3 Cetip 12,5 MULT3 Multiplan 35,0 LPSB3 Lopes Brasil 25,6 CMIG4 Cemig 12,5 CSMG3 Copasa 34,1 ARTR3 Arteris 25,3 STBP11 Santos Brp 11,7 ETER3 Eternit 33,6 BRIN3 BR Insurance 24,9 TPIS3 Triunfo Part 11,6 ECOR3 Ecorodovias 32,1 HBOR3 Helbor 24,3 LPSB3 Lopes Brasil 11,5 TPIS3 Triunfo Part 32,0 ODPV3 Odontoprev 24,0 KROT3 Kroton 10,6 AMAR3 Lojas Marisa 31,7 TOTS3 Totvs 23,7 ALPA4 Alpargatas 10,0 NATU3 Natura 31,6 GRND3 Grendene 23,6 CCRO3 CCR SA 9,7 ARZZ3 Arezzo Co 30,9 POMO4 Marcopolo 22,9 RENT3 Localiza 9,7 CIEL3 Cielo 28,1 CTIP3 Cetip 22,8 MILS3 Mills 9,7 RENT3 Localiza 28,1 ETER3 Eternit 21,8 GUAR3 Guararapes 9,4 GUAR3 Guararapes 27,3 ENGI11 Energisa 20,6 TAEE11 Taesa 9,0 SBSP3 Sabesp 26,5 MDIA3 M.Diasbranco 20,6 LEVE3 Metal Leve 8,7 ODPV3 Odontoprev 25,6 ECOR3 Ecorodovias 20,6 QGEP3 Qgep Part 8,4 LEVE3 Metal Leve 25,3 TAEE11 Taesa 19,7 BRML3 BR Malls Par 8,4 ENGI11 Energisa 24,5 ESTC3 Estacio Part 19,1 BBRK3 BR Brokers 8,3 ROIC = EBIT*(1-Alíquota de IR)/(ativo total-dívida líquida-patrimônio líquido); ROE = lucro líquido/patrimônio líquido médio; ROA = lucro líquido/ativo total médio 14 Fonte: Economatica

14 Múltiplos e Dividend Yield Históricos (últimos 12 meses) MÚLTIPLOS HISTÓRICOS PREÇO / LUCRO LÍQUIDO PREÇO / VALOR PATRIMONIAL POR AÇÃO DIVIDEND YIELD Código Nome P/L Código Nome P/VPA Código Nome % Div. Yield ETER3 Eternit 2,2 BSEV3 Biosev -1,7 FESA4 Ferbasa 17,1 EUCA4 Eucatex 2,3 FJTA4 Forja Taurus -1,0 LCAM3 Locamerica 14,2 CMIG4 Cemig 2,4 GOLL4 Gol -0,9 HYPE3 Hypermarcas 13,4 HBOR3 Helbor 2,6 CCXC3 Ccx Carvao -0,6 SMLE3 Smiles 9,7 SLED4 Saraiva Livr 2,9 OGXP3 OGX Petroleo -0,3 FLRY3 Fleury 9,6 BBRK3 BR Brokers 2,9 PLAS3 Plascar Part -0,1 ABCB4 Abc Brasil 8,6 DIRR3 Direcional 3,3 MMXM3 MMX Miner -0,1 ELET6 Eletrobras 8,3 EVEN3 Even 3,4 PDGR3 PDG Realt 0,0 MPLU3 Multiplus 8,2 RDNI3 Rodobensimob 3,6 OSXB3 OSX Brasil 0,0 HGTX3 Cia Hering 7,8 OIBR3 Oi 3,7 CTAX4 Contax 0,0 GRND3 Grendene 7,7 OIBR3 Oi 3,7 OIBR4 Oi 0,2 HGTX3 Cia Hering 7,8 LPSB3 Lopes Brasil 4,0 GFSA3 Gafisa 0,2 GRND3 Grendene 7,7 MILS3 Mills 4,2 RSID3 Rossi Resid 0,2 ITSA4 Itausa 7,6 BBAS3 Brasil 4,8 EUCA4 Eucatex 0,2 PSSA3 Porto Seguro 7,6 STBP11 Santos Brp 5,3 OIBR3 Oi 0,2 TUPY3 Tupy 7,5 TRIS3 Trisul 5,9 SLED4 Saraiva Livr 0,3 VALE5 Vale 7,5 CYRE3 Cyrela Realt 5,9 TESA3 Terra Santa 0,3 CARD3 Csu Cardsyst 7,3 EZTC3 Eztec 6,3 TERI3 Tereos 0,3 QUAL3 Qualicorp 7,1 AMAR3 Lojas Marisa 6,9 RDNI3 Rodobensimob 0,3 BRKM5 Braskem 7,1 PETR3 Petrobras 7,0 BRIN3 BR Insurance 0,4 BRSR6 Banrisul 6,8 LIGT3 Light S/A 7,5 GSHP3 Generalshopp 0,4 EZTC3 Eztec 6,6 CSNA3 Sid Nacional 7,5 TRIS3 Trisul 0,4 CESP6 Cesp 6,5 RAPT4 Randon Part 8,1 LOGN3 Log-In 0,4 CMIG4 Cemig 6,4 CPLE6 Copel 8,1 ELET3 Eletrobras 0,4 CPLE6 Copel 6,4 BRML3 BR Malls Par 8,1 JHSF3 JHSF Part 0,4 ITUB4 ItauUnibanco 6,2 BRSR6 Banrisul 8,3 TCSA3 Tecnisa 0,4 ECOR3 Ecorodovias 6,1 SSBR3 Sierrabrasil 8,4 USIM5 Usiminas 0,5 BBSE3 BBSeguridade 6,1 POMO4 Marcopolo 8,9 CPLE6 Copel 0,5 EGIE3 Engie Brasil 5,9 POMO4 Marcopolo 8,9 BPAN4 Banco Pan 0,5 VALE3 Vale 5,9 DTEX3 Duratex 9,0 ROMI3 Inds Romi 0,5 BRAP4 Bradespar 5,6 15 Fonte: Economatica

15 Perspectivas de Crescimento e Dividend Yield TAXA MÉDIA COMPOSTA DE CRESCIMENTO ANUAL ESTIMADO EBITDA (CAGR 2017E-2018E) LUCRO LÍQUIDO (CAGR 2017E-2018E) Dividend Yield Código Nome % Código Nome % Código Nome 2017E 2018E LPSB3 Lopes Brasil 121,5 LLIS3 Le Lis Blanc 628,0 FHER3 Fer Heringer 18,8 3,1 GFSA3 Gafisa 101,8 ELET3 Eletrobras 454,3 GFSA3 Gafisa 17,4 1,8 SLED4 Saraiva Livr 65,3 ELET3 Eletrobras 454,3 TECN3 Technos 16,2 0,0 EZTC3 Eztec 63,3 EVEN3 Even 139,5 GOAU4 Gerdau Met 14,7 20,4 EVEN3 Even 62,3 JSLG3 JSL 94,7 DIRR3 Direcional 11,5 14,1 ELET3 Eletrobras 54,4 LPSB3 Lopes Brasil 94,0 DAYC4 Daycoval 11,0 12,4 ELET3 Eletrobras 54,4 DIRR3 Direcional 91,7 TAEE11 Taesa 10,5 9,4 DIRR3 Direcional 48,3 ELPL4 Eletropaulo 91,6 ELET6 Eletrobras 8,2 8,2 JHSF3 JHSF Part 46,6 SCAR3 Sao Carlos 81,1 SMLE3 Smiles 8,2 7,1 POMO4 Marcopolo 38,2 GGBR4 Gerdau 75,5 LEVE3 Metal Leve 7,8 8,5 TRPL4 Tran Paulist 31,8 GOAU4 Gerdau Met 66,2 CPLE6 Copel 7,3 9,7 SHOW3 Time For Fun 28,4 DTEX3 Duratex 52,1 TRPL4 Tran Paulist 7,2 9,5 HBOR3 Helbor 27,8 CESP6 Cesp 51,0 ELET3 Eletrobras 6,6 9,2 AEDU3 Anhanguera 26,8 BRFS3 BRF SA 48,5 ABRE11 Somos Educa 6,3 6,3 STBP11 Santos Brp 26,2 POMO4 Marcopolo 47,7 CSAN3 Cosan 6,2 7,2 BTOW3 B2W Digital 26,1 LAME4 Lojas Americ 47,4 BBSE3 BBSeguridade 6,0 6,7 USIM5 Usiminas 25,1 PCAR4 P.Acucar-Cbd 46,0 EZTC3 Eztec 5,9 12,2 RADL3 RaiaDrogasil 24,8 MYPK3 Iochp-Maxion 43,9 TUPY3 Tupy 5,9 4,1 RAPT4 Randon Part 24,7 CYRE3 Cyrela Realt 42,4 BRSR6 Banrisul 5,7 6,4 MRVE3 MRV 23,7 EZTC3 Eztec 42,3 SANB11 Santander BR 5,7 6,3 BVMF3 BmfBovespa 22,3 PETR4 Petrobras 42,3 CESP6 Cesp 5,7 7,8 GOAU4 Gerdau Met 21,1 AEDU3 Anhanguera 41,8 VIVT4 Telef Brasil 5,3 6,1 FIBR3 Fibria 20,6 TGMA3 Tegma 39,7 ABCB4 Abc Brasil 5,3 5,8 CESP6 Cesp 20,1 SSBR3 Sierrabrasil 36,6 BBTG11 BTG Pactual 5,1 5,6 AMAR3 Lojas Marisa 19,2 FIBR3 Fibria 34,5 HGTX3 Cia Hering 4,7 4,9 GGBR4 Gerdau 18,9 RAPT4 Randon Part 33,9 MRVE3 MRV 4,6 7,6 TGMA3 Tegma 18,8 CPFE3 CPFL Energia 33,3 SHOW3 Time For Fun 4,6 7,1 LREN3 Lojas Renner 18,3 BRML3 BR Malls Par 32,2 ITUB4 ItauUnibanco 4,5 5,0 ODPV3 Odontoprev 17,9 CCRO3 CCR SA 31,5 ITSA4 Itausa 4,3 5,1 BRFS3 BRF SA 17,8 BEEF3 Minerva 31,4 ENBR3 Energias BR 4,1 5,9 16 Fonte: Bloomberg

16 Índices Proprietários - Citi Investment Research and Analysis ÍNDICE DE SURPRESA ECONÔMICA¹ AMÉRICA LATINA ÍNDICES DE REVISÃO DE ESTIMATIVAS DE LUCRO² 70 15% % 40 5% 30 0% 20-5% % % -20 out-16 nov-16 dez-16 jan-17 fev-17 mar-17 abr-17 mai-17 jun-17 jul-17-20% Global Mercados Emergentes mai-17 jun-17 jun-17 jun-17 jul-17 1) Índice de acompanhamento de indicadores econômicos do Citi, definido pela média ponderada das expectativas da Bloomberg versus os números realizados. Um número positivo significa que na média os últimos indicadores estão acima do consenso, um número negativo significa o oposto. 2) Relação da variação das estimativas de lucros dos analistas: (Upgrades Downgrades) / Variação total nos Lucros Estimados). 17 Fonte: Bloomberg

17 % Var. Lucro Líq. % Var. EBITDA Monitor de Revisões de Estimativas do Consenso Recomendação Preço-Alvo Market Cap 52 Sem. Preço Lucro Líq. 2016E (R$ MM) Var. % EBITDA 2016E (R$ MM) Var. % P/L VE/EBITDA Código Nome (R$) (R$ MM) Máx. Mín. Var. % (1M) Ant. Novo 1M Ant. Novo 1M Maiores Revisões para Cima BRAP4 Bradespar¹ ,7 9,1 3, , ,6 5,0 9,0 16,0 16,4 PETR3 Petrobras ON² Compra / Risco Alto 21, ,7 12,5 3, , (0,4) 12,5 8,0 4,9 4,5 PETR3 Petrobras ON² Compra / Risco Alto 21, ,7 12,5 3, , (0,4) 12,5 8,0 4,9 4,5 FIBR3 Fibria² Neutro / Risco Alto 33, ,3 17,8 (1,4) , ,7 18,8 17,1 5,7 4,8 CSMG3 Copasa Compra / Risco Alto 50, ,4 27,8 14, , ,7 9,5 7,8 4,9 4,3 OIBR3 Grupo OI ON¹ ,9 2,2 8,4 (1.266) (1.205) 5, ,9 #REF! #REF! #REF! #REF! OIBR3 Grupo OI ON¹ ,9 2,2 8,4 (1.266) (1.205) 5, ,9 #REF! #REF! #REF! #REF! RENT3 Localiza Compra 56, ,1 29,5 9, , ,2 22,1 20,5 11,1 10,3 FLRY3 Fleury¹ ,7 13,9 8, , ,6 30,8 25,1 16,2 13,9 Maiores Revisões para Baixo JHSF3 JHSF Part¹ ,1 1,3 1, (102,4) (30,5) (336,3) 6,1 7,4 6,4 ELET3 Eletrobras ON Neutro / Risco Alto 12, ,2 11,6 17, (6,6) (7,0) 4,0 3,1 6,1 4,5 PRIO3 Petroleo Rio ,5 12,6 (2,0) (29,2) (10,5) 8,5 13,1 4,7 5,2 DTEX3 Duratex Venda 8, ,1 6,2 (0,4) (23,5) (7,4) 53,4 27,7 9,9 8,2 BTOW3 B2W Neutro / Risco Alto 15, ,1 9,4 9,0 (87) (108) (19,4) (3,7) (13,3) nm 11,7 8,7 BRFS3 Brasil Foods² Neutro 42, ,3 32,7 (1,3) (16,2) (5,9) 89,9 29,7 11,2 9,4 CYRE3 Cyrela Neutro / Risco Alto 13, ,4 8,5 4, (14,7) (7,5) 53,8 17,4 19,8 16,1 SMTO3 São Martinho ,6 15,2 (0,5) (8,6) (2,3) 12,6 8,4 4,7 3,8 ELET3 Eletrobras ON Neutro / Risco Alto 12, ,2 11,6 17, (6,6) (7,0) 4,0 3,1 6,1 4,5 - VARIAÇÃO - LUCRO LÍQUIDO 2016E VS. PREÇO (1 MÊS) VARIAÇÃO - EBITDA 2016E VS. PREÇO (1 MÊS) 12,0 10,0 8,0 6,0 4,0 0,0-1,4-1,2-1 -0,8-0,6-0,4-0,2 0 Telecom & Tecnologia -0,5 1,5 1,0 0,5 2,0 Telecom & 0,0-1,4-1,2-1 -0,8-0,6 Materials Tecnologia -0,4-0,2 0-2,0-4,0-6,0-8,0 Materials -1,0-1,5-2,0-2,5-3,0-3,5 18 Fonte: Bloomberg % Var. Preço -10,0 % Var. Preço -4,0

18 - STOCK GUIDE - 19

19 Stock Guide Recomendação Fech. Preço-Alvo Upside Market Cap Net Debt Enterprise Value P/L VE/EBITDA P/VPA Dividend Yield Performance (%) 52 Sem. Vol. Méd. 21D Código Nome (R$) (R$) (%) (R$ Milhões) (R$ Milhões) (R$ Milhões) Dia Sem. Mês Ano Máx. Mín. (R$ Milhões) Energia (Petróleo, Petroquímica & Agribusiness) Petróleo Analista Citi ReseASch Responsável: Pedro Medeiros PRIO3 Petroleo Rio - 36, ,7 13,4 4,8 5,3 0,6 0,7 0,0-2,5 6,0 0,2 69, PETR3 Petrobras ON² Compra / Risco Alto 13,64 21,50 57, ,6 14,3 5,4 5,1 0,7 0,7 1,6 2,0 0,2 2,6 3,3-19,5 19,72 12,47 76 PETR4 Petrobras PN² - 13, ,8 12,2 0,7 0,6 3,5 5,1 1,0 3,5 6,1-11, QGEP3 Queiroz Galvão Compra / Risco Alto 7,34 8,00 9, ,6 10,4 3,8 3,1 0,7 0,6 4,4 2,5 2,1 4,1 22,3 41,2 7,66 4,17 7 Petroquímico Analista Citi Research Responsável: Pedro Medeiros BRKM5 Braskem Compra / Risco Alto 37,74 43,00 13, ,5 13,8 4,7 5,2 4,8 4,7 3,3 3,3-0,7-2,9 10,4 10,2 40,22 17,23 53 Açúcar & Álcool Analista Citi Research Responsável: Juan G Tavarez CSAN3 Cosan - 35, ,5 10,5 4,5 4,2 1,2 1,1 6,2 7,2-1,1 0,4 3,1-4, CZLT33 Cosan Limited² - 22, ,3 1,8 5,9-8, SMTO3 São Martinho - 17, ,9 8,7 4,8 3,9 2,0 1,7 2,0 2,9-0,6-0,5 2,3-9, Outros Analista Citi Research Responsável: Pedro Medeiros TESA3 Terra Santa - 16, ,6 6,8 5,5 4, ,1 1,4-3,4 63,4 19,88 9,61 0 LUPA3 Lupatech¹ - 3, ,4 8,0 10,7-22,8 12,49 2,45 0 SLCE3 SLC Agrícola¹ - 21, ,9 11,8 6,2 6,4 0,8 0,8 2,1 3,2 2,5 1,4 3,0 51,3 22,00 13,17 5 Materials Mineração Analista Citi Research Responsável: Alexander Hacking BRAP4 Bradespar¹ - 22, ,1 9,3 16,4 16,8 0,8 0,8 4,0 3,8 2,1 5,3 7,4 52,7 26,69 9,06 41 VALE5 Vale Compra 28,38 36,19 27, ,8 11,6 5,9 7,0 1,2 1,1 4,4 2,6 2,0 6,3 5,5 25,8 34,01 13, Siderurgia Analista Citi Research Responsável: Alexander Hacking CSNA3 CSN Venda / Risco Alto 7,48 7,00-6, ,7 32,7 5,3 5,2 1,4 1,3 0,0 0,0 1,5 1,5 4,2-31,1 13,42 5,97 48 GGBR4 Gerdau Compra 10,59 12,80 20, ,1 19,5 6,2 6,3 0,8 0,7 0,8 1,5 0,2-0,9 3,0-1,9 14,64 7,37 80 GOAU4 Met. Gerdau¹ - 5, ,9 2,7 5,3 4, ,7 20,4 0,6-1,3 4,4 8,1 6,72 2,63 62 USIM3 Usiminas ON - 10, ,0 26,0 7,7 6, ,0-1,4-1,5 18,2 26,4 10,77 6,40 0 USIM5 Usiminas PNA Neutro 5,14 5,25 2, ,6 16,8 8,6 7,7 0,5 0,5 0,4 0,2 2,4 3,8 11,7 25,4 5,62 3,23 53 Papel & Celulose Analista Citi Research Responsável: Juan G Tavarez FIBR3 Fibria² Neutro / Risco Alto 33,58 36,19 7, ,5 10,8 4,9 4,1 1,3 1,1 2,2 1,9 1,8-1,1-0,7 7,9 39,28 17,82 36 SUZB5 Suzano Neutro / Risco Alto 14,22 15,00 5, ,9 9,9 5,3 5,1 1,4 1,3 2,6 2,8 1,3 0,5-0,3 2,8 16,10 8,91 41 Fertilizantes FHER3 Fert. Heringer¹ - 3, ,9-49,2 3,4 3, ,8 3,1 0,0-4,8 3,9 56,1 4,45 1, ) Médias das estimativas do consenso (Bloomberg); 2) Preço-alvo originalmente para as ADRs (conversão pelo dólar projetado para o final do ano); Fonte: Economatica, Bloomberg, Citi Investment Research and Analysis

20 Stock Guide (cont.) Recomendação Fech. Preço-Alvo Upside Market Cap Net Debt Enterprise Value P/L VE/EBITDA P/VPA Dividend Yield Performance (%) 52 Sem. Vol. Méd. 21D Código Nome (R$) (R$) (%) (R$ Milhões) (R$ Milhões) (R$ Milhões) Dia Sem. Mês Ano Máx. Mín. (R$ Milhões) Industrials Transportes & Infra-Estrutura Analista Citi Research Responsável: Stephen Trent CCRO3 CCR Compra 17,06 20,90 22, ,1 15,5 9,4 6,6 4,0 3,4 1,8 3,2 0,1-3,3 0,9 8,1 19,19 13,07 69 ECOR3 Ecorodovias Compra 10,70 11,00 2, ,4 11,9 6,9 6,2 8,0 4,9 2,4 2,4-2,5-5,0 3,4 32,7 11,65 6,86 29 EMBR3 Embraer² Compra 15,65 23,03 47, ,2 11,5 5,4 5,6 0,9 0,8 2,0 1,9-1,2 0,3 3,4-1,1 19,71 13,66 35 GOLL4 Gol² Neutro / Risco Alto 8,60 12,50 45, ,9 nm 4,8 4,0-0,9-1,0 12,2 0,0 0,0-5,9 13,9 86,1 11,42 3,82 28 JSLG3 JSL - 7, ,7 9,5 3,3 2,8 1,7 1,4 0,0 1,8 2,9 5,2 11,9-12,8 11,87 6,05 1 PRML3 Prumo¹ - 11, ,6-0,6 4,9 43,9 11,45 6,11 5 RENT3 Localiza Compra 51,85 59,00 13, ,6 20,4 11,2 10,0 4,5 3,9 1,5 1,6-0,3 0,7 15,3 60,5 52,46 29,55 56 LOGN3 Log-In¹ - 3, ,3-2,4 16,4 44,0 5,99 2,51 0 MILS3 Mills - 4, ,8-25,0 6,9 11,0 0,5-3,2 0,1-1,7 1,0 10,7 3,3 6,31 3,26 3 MPLU3 Multiplus¹ - 38, ,3 13,2 9,2 9,1 24,9 26,0 7,9 7,7-1,8-3,3-0,1 20,0 47,20 29,24 7 RAIL3 Rumo Compra 10,42 10,50 0, nm 25,5 8,9 6,9 2,5 2,1 0,0 0,0 2,3 4,7 20,5-10,55 7,50 56 STBP11 Santos Brasil - 14, ,2 30,0 11,5 8,7 1,4 1,3 0,8 0,3 7, ,80 12,44 1 TGMA3 Tegma - 14, ,5 18,6 12,3 10,0 2,6 2,6 1,3 2,4 1,0 0,3 5,4 91,0 15,08 6,57 3 WSON33 Wilson Sons - 35, ,0 32,6 17,1 17, ,8 2,1 - -5,9-9,0 9,3 40,00 28,20 0 Bens de Capital Analista Citi Research Responsável: Juan G Tavarez LEVE3 Metal Leve¹ Compra 17,04 22,50 32, ,3 9,3 7,0 5,8 1,6 1,6 2,3 10,7-1,4-2,6-12,4-17,9 26,94 16,65 4 ROMI3 Ind. Romi¹ 4, ,3 24,9 16,3-0,5 0,5-1,5 11,0 27,7 25,0 86,3 4,75 2,30 0 MYPK3 Iochpe - Maxion Compra 17,17 21,00 22, ,1 13,0 6,1 5,6 1,1 1,1 1,1 0,3-0,2-1,2 3,2 50,5 19,87 11,18 9 POMO4 Marcopolo Venda 3,24 2,40-25, ,6 18,9 178,8 31,3 1,6 1,5 0,0 0,4 0,0 0,6 14,1 18,2 3,52 2,32 12 RAPT4 Randon Venda 5,35 4,00-25, ,9 15,4 10,1 7,4 1,3 1,2 0,6 0,7 0,9-0,9 17,3 56,4 5,63 3,23 7 TUPY3 Tupy Compra 14,70 17,50 19, ,5 10,4 6,5 4,9 1,1 1,0 7,1 2,2-0,3-2,8-7,5 26,2 16,74 10,43 5 WEGE3 Weg Neutro 18,72 16,70-10, ,0 23,1 20,0 18,1 4,5 4,1 1,8 1,9-1,0-2,4 6,4 22,5 20,30 13,86 - Imobiliário Construção Analista Citi Research Responsável: Dan McGoey CYRE3 Cyrela Neutro / Risco Alto 12,13 13,10 8, ,8 18,3 20,6 16,7 0,8 0,7 0,8 0,4-1,0-0,2 10,7 19,0 14,40 8,53 20 DIRR3 Direcional Neutro / Risco Alto 5,70 6,20 8, ,0 5,6 21,4 8,1 0,5 0,5 0,0 20,5-0,9-0,5 10,7 25,0 6,83 4,16 4 EVEN3 Even Compra / Risco Alto 4,54 5,30 16, nm 22,0 nm 34,1 0,5 0,5 0,0 0,0-0,9 2,0 14,9 22,7 5,48 3,39 4 EZTC3 Eztec Neutro / Risco Alto 19,56 18,80-3, ,0 12,9 22,7 12,9 1,1 1,1 5,6 3,9 0,2 1,1 10,2 32,1 22,34 13,15 9 JHSF3 JHSF Part¹ - 1, ,3 5,8 7,3 6, ,0-0,5-2,6 30,5 3,10 1,30 2 MRVE3 MRV Compra / Risco Alto 14,31 16,60 16, ,3 9,8 13,5 9,6 1,2 1,1 4,5 3,8 2,1 0,9 5,8 36,7 15,83 9,99 52 PDGR3 PDG Realty - 2, ,1-0,3 165,8 - -0,1 0, ,0 1,0 11,6 77,3 4,69 1,18 4 RSID3 Rossi - 7, ,3-0,4-236,9-0,7-1, ,8 0,1-2,6 165,2 10,97 2,69 1 TCSA3 Tecnisa - 2, ,8 39,2 53,5 25,0 0,3 0,3 0,0 25,8 0,9-1,7 13,7 8,6 3,71 1,98 2 Corretoras de Imóveis BBRK3 BR Brokers - 1, ,2 33,1 3,1 2,1 0,8 0, ,7 0,9-0,9-22,1 2,46 1,10 2 LPSB3 Lopes Brasil - 4, ,1 26,1 13,8 7,8 3,3 3,0-2,1-1,4-1,1-0,7 12,1 5,79 3,55 0 Commercial Properties / Shopping Centers Analista Citi Research Responsável: Dan McGoey BRML3 BR Malls Neutro 13,10 13,50 3, ,7 14,9 16,2 14,2 1,0 0,9 0,4 0,9 0,8 1,1 9,6 26,7 13,72 8,70 48 GSHP3 General Shop.¹ - 4, ,9 1,7 5,6 22,3 6,25 3,23 0 IGTA3 Iguatemi Compra 36,77 40,00 8, ,2 28,1 15,5 14,1 2,2 2,1 2,2 2,1 2,4 3,5 11,7 40,7 36,91 24,85 39 MULT3 Multiplan Neutro 73,32 67,00-8, ,8 32,7 18,2 16,3 2,8 2,6 1,0 1,2 4,6 5,9 12,2 25,2 73,59 53,42 42 SSBR3 Sonae Sierra¹ - 19, ,4 11,4 6,8 5,9 0,6 0,6 2,7 5,2-1,0-0,9 3,1 17,5 23,45 16,13 1 Materiais de Construção Analista Citi Research Responsável: Juan G Tavarez ETER3 Eternit¹ - 1, ,0 4,8 16,1-1,5 2,07 1,05 1 DTEX3 Duratex Venda 7,85 7,85 0, ,8 36,1 10,3 8,5 1,2 1,2 0,2 0,1-0,4 3,0-3,9 15,6 10,07 6, ) Médias das estimativas do consenso (Bloomberg); 2) Preço-alvo originalmente para as ADRs (conversão pelo dólar projetado para o final do ano); Fonte: Economatica, Bloomberg, Citi Investment Research and Analysis

21 Stock Guide (cont.) Recomendação Fech. Preço-Alvo Upside Market Cap Net Debt Enterprise Value P/L VE/EBITDA P/VPA Dividend Yield Performance (%) 52 Sem. Vol. Méd. 21D Código Nome (R$) (R$) (%) (R$ Milhões) (R$ Milhões) (R$ Milhões) Dia Sem. Mês Ano Máx. Mín. (R$ Milhões) Consumo & Varejo Consumo Analista Citi Research Responsável: Alexander Robarts ABEV3 Ambev Neutro 19,10 19,00-0, ,4 21,3 14,2 12,3 6,7 6,5 3,2 3,5-0,1 1,5 4,3 18,0 19,75 15, HYPE3 Hypermarcas Neutro 27,30 27,30 0, ,7 17,9 9,6 8,8 2,1 1,9 7,1 2,6-0,4-2,7-1,8 17,4 29,54 21,10 51 MDIA3 M. Dias Branco¹ - 50, ,3 15,7 15,1 13,6 3,2 3,0 1,2 1,5-0,9 3,5 3,1 32,6 58,60 35,64 22 MRFG3 Marfrig Neutro / Risco Alto 6,45 6,80 5, nm 17,1 6,1 5,5 1,4 1,3 0,0 1,5 0,3-0,2-4,6-2,4 7,98 4,89 10 BEEF3 Minerva¹ - 12, ,6 9,2 4,3 3,9 3,7 2,9 2,2 1,4-1,0-2,1 0,6 4,7 12,80 8,20 12 NATU3 Natura Neutro 24,71 28,50 15, ,6 18,1 9,8 7,7 4,5 3,5 1,2 1,4 3,1 3,6-3,9 7,9 36,19 21,64 70 TECN3 Technos¹ - 4, ,1-4, ,2 - -3,7-0,7 5,5 16,7 5,49 3,35 0 Varejo Analista Citi Research Responsável: Paola Mello ARZZ3 Arezzo¹ - 36, ,7 20,1 15,9 13,6 4,5 4,1 2,4 2,6 0,0 0,3 13,0 50,2 37,20 22,44 8 RADL3 Raia Drogasil Neutro 68,20 76,60 12, ,9 32,3 20,0 16,3 7,0 6,1 0,6 0,9-1,6-2,7-2,7 12,0 75,49 55,95 60 BTOW3 B2W Neutro / Risco Alto 13,50 15,40 14, ,1 nm 12,2 9,1 1,3 1,3 0,0 0,0 1,5 7,5 15,4 35,5 17,14 9,44 8 DAGB33 Dufry - 504, ,7-1,3-8,4 24,3 600,00 345,00 0 GUAR3 Guararapes¹ - 105, ,7 15,5 8,6 7,3 1,8 1,7 2,6 3,6 2,0 0,0 10,9 74,3 109,78 54,50 2 HGTX3 Hering¹ Compra / Risco Alto 20,70 28,30 36, ,9 12,1 12,4 9,8 2,6 2,5 4,7 5,8 1,4 2,5 4,8 41,6 23,88 14,33 7 LREN3 Lojas Renner Neutro 29,53 30,30 2, ,0 20,1 15,8 13,2 6,2 5,4 1,5 2,5 0,2 1,1 7,9 41,5 30,29 18,89 62 MGLU3 Magazine Luiza¹ - 366, ,6 22,4 9,5 8,6 11,0 8,4 0,6 1,0 5,3 9,4 43,2 247,0 366,63 42,79 44 AMAR3 Marisa¹ - 5, ,8 24,4 6,6 5,1 1,2 1,1 0,4 0,8-0,3 2,6 15,0-1,0 10,00 5,05 3 PCAR4 Pão de Açúcar Neutro / Risco Alto 72,41 74,00 2, ,2 21,7 7,8 6,6 1,8 1,7 1,2 1,2 1,0 8,7 11,1 32,3 77,02 46,70 63 SLED4 Saraiva¹ - 4, ,4 33,6 13,3 10, ,9-3,9-2,9 29,1 6,23 2,95 1 VVAR11 Via Varejo Compra / Risco Alto 14,49 18,20 25, ,3 20,8 3,0 2,7 2,1 2,0 0,5 1,2 2,0 15,3 33,2 34,8 14,59 5,91 - Saúde & Educação Saúde DASA3 Dasa¹ - 29, ,5 11,5 64,6 29,00 14,19 0 FLRY3 Fleury¹ - 29, ,4 25,6 16,6 14,2 2,7 2,4 1,7 3,9-0,2-1,2 10,1 67,3 30,29 14,29 20 ODPV3 Odontoprev¹ - 12, ,2 23,1 19,6 16,9 9,4 9,1 2,6 3,8-1,2 6,3 10,3 3,7 13,88 10,64 10 QUAL3 Qualicorp¹ - 32, ,5 16,7 10,7 9,6 4,2 4,0 2,7 2,9 2,3 2,9 14,3 74,2 32,87 16,32 54 Educação Analista Citi Research Responsável: Lucio Aldworth ABRE11 Abril Educação¹ - 37, ,6 11,9 6,8 6, ,3 6,3 0, ANIM3 Anima Educação Neutro / Risco Alto 16,75 16,40-2, ,8 10,6 9,1 8,1 2,0 1,6 0,6 1,7 1,6 4,4 2,3 23,5 17,78 11,64 1 ESTC3 Estácio Neutro / Risco Alto 19,72 16,50-16, ,5 9,8 8,0 7,4 2,2 1,9 1,8 2,1 14,8 22,3 34,9 27,0 19,72 13,36 57 KROT3 Kroton Venda / Risco Alto 14,98 14,00-6, ,1 9,5 10,6 10,0 1,6 1,5 0,0 0,0-1,1-2,9 0,7 13,9 16,76 11, SEER3 Ser Educacional Neutro / Risco Alto 26,01 22,00-15, ,0 11,1 8,6 7,9 2,8 2,3 1,1 1,1-0,2 3,2 6,2 41,4 26,81 15, ) Médias das estimativas do consenso (Bloomberg); 2) Preço-alvo originalmente para as ADRs (conversão pelo dólar projetado para o final do ano); Fonte: Economatica, Bloomberg, Citi Investment Research and Analysis

22 Stock Guide (cont.) Recomendação Fech. Preço-Alvo Upside Market Cap Net Debt Enterprise Value P/L VE/EBITDA P/VPA Dividend Yield Performance (%) 52 Sem. Vol. Méd. 21D Código Nome (R$) (R$) (%) (R$ Milhões) (R$ Milhões) (R$ Milhões) Dia Sem. Mês Ano Máx. Mín. (R$ Milhões) Financials Bancos Analista Citi Research Responsável: Jörg Friedmann ABCB4 ABC Brasil¹ - 16, ,8 6, ,9 0,8 5,3 5,8-0,1-1,2 0,4 27,1 19,61 11,60 5 BBAS3 Banco do Brasil Compra / Risco Alto 28,56 38,00 33, ,2 6,0 na na 0,9 0,8 3,6 4,1-0,1-2,9 6,6 3,0 35,05 19, BBTG11 BTG Pactual - 15, ,8 0, ,1 5,6-1,7-1,1 9,5 20,4 19,14 10,88 8 BBDC4 Bradesco Neutro / Risco Alto 29,75 33,00 10, ,3 8,6 na na 1,6 1,4 4,1 4,9 0,1 1,6 6,5 14,1 31,92 23, ITUB4 Itaú Unibanco Compra / Risco Alto 37,10 44,00 18, ,2 9,0 na na 1,9 1,7 4,5 5,0 0,4 0,9 1,0 12,0 41,43 28, ITSA4 Itausa¹ - 9, ,9 8, ,3 5,1 0,0 0,4 2,4 14,5 10,49 7, BPAN4 Panamericano¹ - 1, ,6 2,3 10,7 36,4 2,87 1,18 0 SANB11 Santander Neutro / Risco Alto 25,61 27,00 5, ,8 10,4 na na 1,6 1,5 0,0 0,0-1,8-1,0 2,4-9,1 35,95 18,86 25 Meios de Pagamento - CIEL3 Cielo - 25, ,3 15,0 12,7 11,4 5,1 4,5 2,0 3,3 0,3 0,2 5,1 12,9 30,76 20,11 79 Mercados Organizados - BVMF3 BM&F - 20, ,8 19,9 17,8 14,2 1,8 1,8 3,1 3,7-0,1-0,5 4,8 25,9 21,10 14, Seguros - PSSA3 Porto Seguro - 31, ,3 9, ,3 1,2 3,5 4,2 2,3 0,7 4,3 18,7 33,29 24,44 14 BBSE3 BB Seguridade - 27, ,1 12, ,9 5,4 6,0 6,7-0,5-2,8-3,3 0,8 31,76 24,80 81 SULA11 SulAmérica - 17, ,2 8, ,2 1,1 2,3 3,0-0,3-2,5 0,6 15,8 19,23 13, Telecomunições & Tecnologia Telecom Analista Citi Research responsável: Lucio Aldworth VIVT4 Telefonica Brasil¹ Neutro 47,05 50,00 6, ,5 13,6 5,8 5,3 1,2 1,2 5,1 6,2 0,9 3,2 4,9 11,2 48,68 38,77 61 TIMP3 Tim¹ Compra 10,78 12,50 16, ,9 18,6 4,7 4,3 1,4 1,4 0,6 0,9-0,2 6,2 10,1 38,5 10,90 7,42 31 Tecnologia Analista Citi Research responsável: Lucio Aldworth CTAX4 Contax¹ - 0, , POSI3 Positivo¹ - 3, ,3 1,6 16,6 39,3 4,45 1,90 2 TOTS3 Totvs¹ - 30, ,5 22,5 12,6 11,4 3,8 3,6 1,9 2,5 0,8 0,1 0,5 26,3 32,61 21,04 10 VLID3 Valid Neutro 16,63 16,50-0, ,7 20,8 9,4 7,4 1,2 1,1 3,7 2,9-0,1-5,8 12,3-25,2 30,51 14,73 - Utilities Energia Elétrica Analista Citi Research responsável: Marcelo Britto TIET11 AES Tietê Compra 14,00 15,60 11, ,4 11,6 7,1 6,1 3,3 3,5 9,8 9,8-1,3-3,8 2,6 3,1 16,96 11,45 15 CMIG4 Cemig Compra / Risco Alto 8,44 11,00 30, ,2 5,8 5,2 5,2 0,8 0,8 6,1 14,8 0,0-4,2 4,5 12,5 11,72 5,14 48 CESP6 Cesp Neutro / Risco Alto 15,67 16,20 3, ,7 11,4 8,4 8,0 0,7 0,7 6,7 8,7-1,1-4,2 1,2 19,3 18,99 12,00 15 CPLE6 Copel Neutro / Risco Alto 25,87 32,20 24, ,3 4,3 4,8 4,3 0,5 0,4 9,9 12,2-1,3-2,4 5,5 1,3 35,30 23,98 13 CPFE3 CPFL Neutro 26,84 25,51-5, ,8 14,9 9,7 8,1 3,4 3,4 4,0 6,4 0,1 0,1 1,2 7,4 26,84 22,06 30 TRPL4 Cteep Compra 69,53 76,40 9, ,0 5,0 3,7 3,1 1,0 0,9 5,7 5,0 1,1 3,3 7,8 8,6 70,13 56,97 15 ENBR3 EDP Neutro 14,51 13,50-7, ,8 10,7 6,2 5,7 1,1 1,1 3,9 4,0-1,3-1,4 2,3 8,3 15,20 12,07 21 ELET3 Eletrobras ON Neutro / Risco Alto 13,90 12,40-10, ,8 2,9 6,0 4,4 0,4 0,3 5,3 7,8 2,6-0,9 11,6-39,1 26,15 11,61 34 ELET6 Eletrobras PN Neutro / Risco Alto 16,89 16,20-4, ,6 3,6 6,0 4,4 0,4 0,4 4,3 6,4 2,8-0,7 2,9-29,5 28,16 15,41 35 ELPL4 Eletropaulo Neutro / Risco Alto 14,18 13,00-8, ,2 5,5 8,2 6,7 0,8 0,7 2,3 4,8-0,4 1,5 12,1 26,8 15,87 7,87 17 EQTL3 Equatorial Neutro 56,80 58,50 3, ,0 22,4 10,7 8,9 2,6 2,4 0,9 1,1-0,3 1,2 4,8 5,5 61,34 48,28 58 TAEE11 Taesa Compra 23,24 25,90 11, ,9 9,0 4,7 4,5 2,0 2,0 14,9 12,1-0,9 2,0 5,4 17,3 24,35 16,71 48 Saneamento Analista Citi Research responsável: Marcelo Britto CSMG3 Copasa Compra / Risco Alto 42,98 50,00 16, ,0 7,4 4,7 4,1 0,8 0,8 2,7 3,4-3,1-4,4 7,5 20,1 54,39 27,80 39 SBSP3 Sabesp Neutro / Risco Alto 34,09 34,80 2, ,0 7,4 6,6 5,6 1,3 1,2 2,8 3,4-3,2-2,7 7,7 22,9 35,81 25, ) Médias das estimativas do consenso (Bloomberg); 2) Preço-alvo originalmente para as ADRs (conversão pelo dólar projetado para o final do ano); Fonte: Economatica, Bloomberg, Citi Investment Research and Analysis

23 Estimativas Receita Líquida (R$ Milhões) EBITDA (R$ Milhões) Dividendos por Ação (R$) Valor Patrimonial por Ação (R$) Lucro Líquido (R$ Milhões) CAGR (%) Código Nome Receita Líquida EBITDA Lucro Líquido Energia Petróleo Analista Citi Research Responsável: Pedro Medeiros PRIO3 Petroleo Rio ,00-59,76 56, ,7 0,8-25,8 PETR3 Petrobras ON² ,5 75,8 PETR4 Petrobras PN² ,46 0,67 19,49 20,65 #REF! #REF! #REF! 11,1 11,7 - QGEP3 Queiroz Galvão ,21 0,20 10,62 11, ,3 2,3-3,9 Petroquímico Analista Citi Research Responsável: Pedro Medeiros BRKM5 Braskem ,54 1,83 6,78 9, ,2-4,9-19,1 Açúcar & Álcool Analista Citi Research Responsável: Juan G Tavarez CSAN3 Cosan ,23 2,55 29,96 31, ,4 6,2 6,8 CZLT33 Cosan Limited² SMTO3 São Martinho ,35 0,51 8,99 10, ,6 14,0 27,7 Outros Analista Citi Research Responsável: Pedro Medeiros VAGR3 Vanguarda¹ LUPA3 Lupatech¹ SLCE3 SLC Agrícola¹ ,46 0,70 25,96 26, ,9-0,7 8,2 Materials Mineração Analista Citi Research Responsável: Alexander Hacking BRAP4 Bradespar¹ ,88 0,83 26,11 27, VALE5 Vale ,00 1,33 27,36 28, ,3-8,8-17,5 Siderurgia Analista Citi Research Responsável: Alexander Hacking CSNA3 CSN ,00 0,00 5,86 6, ,2 3,2 176,7 GGBR4 Gerdau ,13 0,25 15,24 15, ,9 2,3 66,0 GOAU4 Met. Gerdau¹ ,77 1, ,2 21,1 66,2 USIM3 Usiminas ON ,0 128,5 USIM5 Usiminas PNA ,01 0,02 11,33 11, ,4 14,0 128,5 Papel & Celulose Analista Citi Research Responsável: Juan G Tavarez FIBR3 Fibria² ,54 0,65 25,69 26, ,1 24,6 40,2 SUZB5 Suzano ,39 0,34 10,16 10, ,5 14,0 30,9 Fertilizantes FHER3 Fert. Heringer¹ ,60 0, ,1 5,6-24 1) Médias das estimativas do consenso (Bloomberg); Fonte: Economatica, Bloomberg, Citi Investment Research and Analysis

24 Estimativas (cont.) Receita Líquida (R$ Milhões) EBITDA (R$ Milhões) Dividendos por Ação (R$) Valor Patrimonial por Ação (R$) Lucro Líquido (R$ Milhões) CAGR (%) Código Nome Receita Líquida EBITDA Lucro Líquido Industrials Transporte & Infra-Estrutura Analista Citi Research Responsável: Stephen Trent CCRO3 CCR ,58 0,77 3,64 3, ,8 24,7 49,1 ECOR3 Ecorodovias ,29 0,41 1,75 2, ,3 10,7 34,9 EMBR3 Embraer² ,44 0,55 17,37 18, ,6 9,2 18,2 GOLL4 Gol² ,00 0,00-10,69-8, ,4 18,9 46,8 JSLG3 JSL ,00 0,14 4,56 5, ,5 15,4 94,7 PRML3 Prumo¹ RENT3 Localiza ,73 0,84 11,39 12, ,3 9,6 10,3 LOGN3 Log-In¹ MILS3 Mills ,13 0,00 8, ,3-5,7 - MPLU3 Multiplus¹ ,05 3,00 1,56 1, ,6 5,5 4,7 RAIL3 Rumo ,4 - STBP11 Santos Brasil ,12 0,05 10,47 10, ,5 26,2 26,8 TGMA3 Tegma ,19 0,35 5,62 5, ,2 18,8 39,7 WSON33 Wilson Sons ,63 0, ,8 Bens de Capital Analista Citi Research Responsável: Juan G Tavarez LEVE3 Metal Leve¹ ,33 1,45 10,30 10, ,2 12,4 8,4 ROMI3 Ind. Romi¹ ,07 9,87 10, MYPK3 Iochpe - Maxion¹ ,28 0,51 18,05 18, ,7 7,4 43,9 POMO4 Marcopolo¹ ,04 0,09 2,09 2, ,8 203,1 174,9 RAPT4 Randon¹ ,08 0,13 4,28 4, ,7 24,2 80,6 TUPY3 Tupy ,87 0,60 14,49 15, ,9 22,8 89,4 WEGE3 Weg¹ ,43 0,46 4,09 4, ,1 12,4 17,0 Imobiliário Construção Analista Citi Research Responsável: Dan McGoey CYRE3 Cyrela ,46 0,77 15,46 15, ,5 26,9 156,4 DIRR3 Direcional ,66 0,80 11,00 10, ,3 86,6 147,1 EVEN3 Even ,12 0,07 9,72 9, ,5 - - EZTC3 Eztec ,16 2,38 17,08 16, ,6 68,6 44,4 JHSF3 JHSF Part¹ ,5 46,6 - MRVE3 MRV ,66 1,09 12,54 13, ,9 42,3 36,0 PDGR3 PDG Realty ,31-49, RSID3 Rossi ,80-5, TCSA3 Tecnisa ,00 0,60 6,99 7, ,7 - - Brokers BBRK3 BR Brokers ,48 1, ,4 - - LPSB3 Lopes Brasil ,09 1,31 1, ,1 121,5 94,0 Shopping Centers Analista Citi Research Responsável: Dan McGoey BRML3 BR Malls ,16 0,25 13,83 14, ,5 13,2 41,0 GSHP3 General Shop.¹ IGTA3 Iguatemi ,53 0,63 16,02 16, ,8 7,4 17,0 MULT3 Multiplan ,97 1,19 25,95 27, ,9 8,5 18,6 SSBR3 Sonae Sierra¹ ,54 1,04 33,39 34, ,0 13,9 36,6 Materiais de Construção Analista Citi Research Responsável: Juan G Tavarez ETER3 Eternit¹ DTEX3 Duratex ,10 0,14 6,78 6, ,4 18,2 238,5 25 1) Médias das estimativas do consenso (Bloomberg); Fonte: Economatica, Bloomberg, Citi Investment Research and Analysis