ELEIÇÕES FRANCESAS E O IMPACTO SOBRE A UNIÃO EUROPEIA

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1 NEWSLETTER 20 DE FEVEREIRO DE 2017 RESUMO SEMANAL ELEIÇÕES FRANCESAS E O IMPACTO SOBRE A UNIÃO EUROPEIA A França realiza a sua décima primeira eleição presidencial da Quinta República tendo como principais candidatos à disputa para um mandato de 5 anos, Marine Le Pen actual presidente do partido de extrema-direita Frente Nacional, François Fillon candidato dos Republicanos e Emanuel Macron candidato independente. As eleições ocorreram em duas fases: a primeira volta marcada para o dia 23 de Abril e a segunda agendada para 7 de Maio. As sondagens apontam para victória de Le Pen na primeira volta, a candidata que durante a sua campanha eleitoral tem adoptado um discurso com promessas nacionalistas que tem sido entendido por alguns analistas como radical, com a possibilidade de saída da França da União Europeia como uma das medidas a ser adoptada após sua eleição. Marine Le Pen com uma veia populista, critica claramente a União Europeia (UE) e especialmente o euro tendo declarado que o país abandonará o euro e voltará a instituir o franco como moeda nacional bem como a limitação da imigração expulsando todos os imigrantes ilegais e preservará certos direitos actualmente concedidos a todos os residentes incluindo a educação gratuita, apenas a cidadãos franceses. A possibilidade de saída do país da Zona Euro poderá aumentar os encargos da dívida em 30 mil milhões EUR alerta o governador do Banco de França François Villeroy de Galhau, isto porque uma das propostas do partido de Le Pen consiste em converter na nova moeda nacional, cerca de, 80% da dívida pública durante o primeiro semestre do mandato. A intenção é estabelecer uma relação de um para um entre o euro e a nova moeda, sendo que a possibilidade de desvalorização da nova moeda de modos a garantir competitividade à economia principalmente às exportações não é descartada. O governador alerta que esta forma de monetarização da dívida é proibida nas maiores economias do mundo e a independência da instituição que lidera está ameaçada com as medidas sugeridas por Le Pen. Algumas agências de rating alertam que a efectivação da conversão da actual dívida para a nova moeda poderá gerar o maior incumprimento soberano de sempre. Segundo a Moody s a classificação do país passaria de Aa2, estável, para situação de incumprimento. A França em termos de território é o maior país da União, tendo com principais parceiros de exportação Alemanha, Espanha e EUA. Os fundos pagos pela França ao orçamento europeu contribuem para financiamento de projectos como construção de estradas e subsidio a investigação em todos os países membros. A saída de um dos fundadores da União desestabilizaria o bloco, de modos que seria difícil manter vinculados outros membros importantes como Itália e a Holanda. A imposição de barreiras aduaneiras e a restrição à migração, tal como aconteceu com os principais acontecimentos de 2016, com a eleição de Donald Trump ao cargo de presidente norte-americano e o voto de Brexit, trazem receios no que concerne a globalização. O ressurgimento da corrente proteccionista tem-se intensificado, com o mundo céptico quanto aos efeitos que poderão se desencadear e que medidas os países tomarão para proteger-se, parecendo o fim da teoria da livre circulação de pessoas e bens e serviços. O bloco vive as incertezas das consequências de Brexit, sendo que Theresa May pretende accionar o Artigo 50 do Tratado de Lisboa no início de Março, tendo sido aprovado pelo Parlamento britânico no último mês. A saída de França poderá representar um golpe fatal para a continuação da União Europeia, pondo fim assim a integração económica mais bem sucedida até aos dias de hoje.

2 DESTAQUES DA SEMANA ESPAÇO ANGOLA O Mercado de Bolsa de Títulos de Tesouro (MBTT) registou uma contracção de cerca de 75% no montante negociado. O MBTT registou durante o mês de Janeiro do corrente ano uma redução de 75% no montante negociado fixando-se em 14,8 mil milhões KZ em Janeiro, após registo de 58,8 mil milhões KZ referente ao mês anterior. Em relação ao período homólogo a queda foi de 55%, tendo-se em consideração que o montante negociado estabeleceu-se em 33,1 mil milhões KZ. A maior predominância recaiu sobre as Obrigações do Tesouro (OT s) que representaram 93% dos 84 negócios realizados. A taxa de inflação homóloga reduziu 1,56 p.p. em Janeiro. A taxa de inflação homóloga, tendo como referência os preços da cidade capital, contraiu em 1,56 p.p. de 41,95% em Dezembro de 2016 para 40,39% em Janeiro do ano corrente, apesar do registo mensal ter registado aumento de 2,17% para 2,29%, respectivamente. O sector da Educação registou o maior aumento mensal de 15,68% justificado em parte, pelo incremento no pagamento de inscrições no 1º Ciclo, que variaram 113,23%. A produção petrolífera do país referente ao mês de Janeiro superou as metas estabelecidas. O país ultrapassou em 22 mil barris/dia a sua meta de redução de produção acordado pelos países da OPEP no passado mês de Novembro, sendo que a redução estimada para o país era de 78 mil barris/dia com a produção diária fixada em 1,673 milhões barris, no entanto o país durante o mês de Janeiro, segundo as fontes secundárias da OPEP obteve uma produção de 1,651 milhões barris/dia, ressaltando que apesar da quebra na produção o país continua a ocupar o topo da produção africana. O processo de fornecimento de energia eléctrica pela barragem de Laúca terá início em Março. O processo de fornecimento de energia eléctrica da barragem de Laúca terá início em Março com o enchimento da albufeira da barragem, sendo que todos os esforços estão a ser engajados para que em Julho a turbina comece a gerar energia eléctrica. Com a entrada em funcionamento no inicio do segundo semestre o país ganhará mais 300 megawatts, no entanto, o cenário hidrológico está pouco favorável com pouca chuva no centro do país, o que fará com que se verifique alguma restrição no fornecimento de energia na cidade capital durante o período diurno nesta fase. As transaccções comerciais entre Angola e o Reino Unido registaram incremento de 1,5% em As relações de comércio entre Angola e o Reino Unido fixaram-se em 1,78 mil milhões USD em 2015, superiores em 1,5% ao montante de 1,76 mil milhões USD registado no ano anterior. Para os próximos anos, perspectiva-se um aumento das transacções tendo em consideração o novo posicionamento da economia no pós-brexit e o reforço da cooperação nos sectores agrícola, energético e hidroelétrico firmado em Fevereiro do ano corrente. O yield dos Eurobonds angolanos reduziu com a divulgação do relatório da OPEP. O rendimento médio exigido pelos investidores (yield) pelos Eurobonds de 10 anos de maturidade emitidos por Angola registou contracção de 5,5 p.b., para 9,273 na variação diária até 13 de Fevereiro, data de divulgação do relatório da OPEP com os resultados de Janeiro. O registo da redução da produção da Organização e de Angola, para 32,1 milhões e 1,65 milhões barris/dia, superior à meta de 32,5 milhões e 1,67 milhões barris/dia, respectivamente, definida no acordo de Novembro de 2016, reforçou o optimismo dos investidores. O reforço da cooperação entre Angola e a Espanha reflecte-se em linha de crédito de 79 milhões USD. A parceria do Instituto de Fomento Empresarial (IFE), tutelado pelo Ministério Das Finanças (MINFIN), com a Companhia Espanhola de Financiamento e Desenvolvimento (COFIDES) contribuiu para a concessão da linha de crédito de 79 milhões USD para empresas angolanas. O investimento anunciado na terceira semana de Fevereiro, tem como prioridades o sector de transportes e logística, mineração e têxtil. Os financiamentos variam de 79 mil a 32 milhões USD por projecto. ESPAÇO INTERNACIONAL EUA: A taxa de inflação referente ao mês de Janeiro registou um incremento de 0,6%. A taxa de inflação referente ao mês de Janeiro aumentou 0,6% representando o maior incremento desde Fevereiro de 2013, impulsionado pelo maior aumento nos preços da gasolina e dos bens e serviços, no entanto numa análise ano-a-ano a inflação aumentou 2,5%. O valor mensal registado foi maior do que a estimativa de 0,3% estimulando a Reserva Federal a efectuar o primeiro aumento do ano da sua taxa de juro. Itália: A balança comercial registou um superavit de milhões EUR durante o mês de Dezembro. A balança comercial registou durante o mês de Dezembro o maior superavit dos últimos 4 meses ao fixar-se em milhões EUR, no entanto o superavit global em 2016 foi de 51,56 mil milhões EUR representando o terceiro maior superavit comercial na União Europeia, ficando abaixo da Alemanha com 257,3 mil milhões EUR e dos Países Baixos com 59,9 mil milhões EUR, segundo a Eurostat.

3 EURIBOR LIBOR Ouro (USD /onça) Brent (USD/barril) GBPUSD USDAOA Índice MSCI Global Índice MSCI Emergentes MERCADOS Mercado Bolsista As bolsas norte-americanas fecharam a semana em alta com o índice Dow Jones e o S&P 500 a valorizarem 1,46% e 1,16% situando-se em ,67 e 2.343,07 pontos, respectivamente, em consequência do desempenho positivo das matériasprimas e pela expectativa sobre o plano de estímulo ao crescimento que será divulgado pela Administração Trump Mercado Cambial A libra depreciou 0,54% na semana, para 1,242 GBP/USD, pressionada pela redução das vendas a retalho de Janeiro no Reino Unido e pela incerteza sobre o accionamento do artigo 50 do Tratado de Lisboa que dará início ao processo de Brexit. 1,51 1,46 1,41 1,36 1,31 1,26 1, , Mercado de Commodities O preço das commodities fecha a semana em baixa, com o Brent a reduzir 2,02%, situando-se em 55,55 USD/barril e o WTI a contrair 1,11% para 53,26 USD/barril, pressionado pelo aumento das reservas de crude norte-americanas Mercado Monetário As taxas Luibor seguiram com tendência positiva, com destaque para a taxa Luibor a 9 meses que registou incremento de 0,5 p.p para 22,57%, em consequência do aumento das transacções de liquidez interbancárias. -0,01-0,04-0,07-0,10-0,13-0,16-0,19 1,35 1,25 1,15 1,05 0,95 0,85 0,75 0,65-0,22 0,55-0,25 0,45 Legenda da visão: Muito Positiva Positiva Negativa Muito Negativa

4 Taxas de juro Matérias-primas Taxa de câmbio Índices bolsistasc INDICADORES DE MERCADO Índices Fecho 1 Semana MTD YTD Max Min Dow Jones (EUA) ,67 1,46 3,83 4, , ,86 S&P 500 (EUA) 2.343,07 1,16 3,17 5, , ,00 Nasdaq Composite(EUA) 5.734,13-1,79 3,99 8, , ,72 Dax 30 (Alemanha) ,97-0,77 1,92 2, , ,19 FTSE 100 (Inglaterra) 7.258,75-0,56 2,83 2, , ,74 PSI20 (Portugal) 4.604,33-0,79 3,71-0, , ,28 Nikkei 225 (Japão) ,93 0,75 1,10 0, , ,01 Bovespa (Brasil) ,52-2,40 4,76 12, , ,88 CSI 300 (China) 3.263,12-4,63 2,46 4, , ,22 SA All Shares (África do Sul) ,29 0,89-0,51 3, , ,15 MSCI World (Global) 456,93-1,14 2,82 4,09 434,47 381,95 MSCI Emerging Markets ,59-0,62 2,23 6, , ,08 Moedas Fecho 1 Semana MTD YTD Max Min USD Index 100,80-0,15 1,38-1,29 103,82 91,92 EUR/USD 1,06 0,25-1,55 0,95 1,16 1,03 EUR/CHF 1,07 0,26 0,30 0,66 1,11 1,06 GBP/USD 1,24-0,54-1,10 0,75 1,50 1,18 USD/JPY 113,22 0,34-0,05 3,45 118,66 99,02 Moedas emergentes USD/ZAR 13,34 2,29 2,63 4,39 16,31 12,90 USD/CNY 6,67-2,79 0,10 0,99 6,96 6,45 USD/BRL 3,12 0,56 1,64 5,08 4,02 3,04 USD/AKZ 167,57 0,27 0,00 0,69 169,65 158,41 EUR/AKZ 176,27 0,18 1,57-0,20 196,44 171,73 Commodities Fecho 1 Semana MTD YTD Max Min Ene rgia WTI crude 53,26-1,11 1,42-0,30 55,24 28,73 Brent Crude 55,55-2,02 0,57-1,41 58,37 32,37 Gás natural 3,03 7,06-11,61-25,22 3,83 2,47 Metais Preciosos Ouro 1.233,65-0,11 2,04 7, , ,03 Prata 17,96-0,21 2,40 12,93 21,14 14,62 Outros Alumínio 1.866,25-0,11 2,93 9, , ,85 Cobre 278,20 2,28-0,09 8,92 283,60 205,00 Baltic dry Index 702,00-5,26-7,38-22, ,00 315,00 Commodities (CRY) 194,04 1,00 0,05-0,20 196,36 158,27 Período Semana (p.b) MTD YTD Max Min EUA - Libor USD 3M 1,04-1,61 1,72 5,46 1,06 0,62 6M 1,34-1,92 0,74 3,01 1,36 0,88 12M 1,70-3,28 1,28 2,95 1,75 1,15 Zona Euro - EURIBOR 3M -0,33 0,00-0,61-3,14-0,20-0,33 6M -0,24-0,10 1,65-8,15-0,13-0,24 12M -0,10 0,80-7,92-32,93 0,00-0,11 Angola - Luibor O/n 23,67 0,00 63,5 63,51 23,66 11,01 3M 20,79 58,00 20,50 20,50 19,69 12,10 6M 21,03 58,00 17,10 17,10 19,93 12,55 12M 22,64 58,00 19,14 19,14 21,54 13,31 Taxas de Juro de Longo Prazo EUA - Treasury 10 anos 1,85 0,00-0,45-19,93 2,37 1,32 ZONA EURO - Bond 10 anos 0,17 0,00-5,52-75,52 0,74-0,21

5 EVOLUÇÃO DAS TAXAS DE JURO Agenda dos Bancos Centrais Banco Central Nível actual Última alteração Movimento no ano Próxima reunião Previsão Data valor Banco Nacional de Angola 16,00% jun/ p.b. 0 27/02/ /02/2017 manutenção Reserva Federal dos EUA - FED 0,75% dez/ p.b. 0 15/03/ :00:00 manutenção Banco Central Europeu - BCE 0,00% mar/16-5 p.b. 0 09/03/2017 manutenção Banco da Inglaterra - BoE 0,25% mar/09-50 p.b. 0 16/03/2017 manutenção Banco do Canadá - BoC 0,50% jul/15-25 p.b. 0 01/03/ :00:00 manutenção Banco Central do Brasil - BACEN 13,00% jun/15-50 p.b. -0,75 22/02/2017 manutenção Banco da África do sul - SARB 7,00% mar/ p.b. 0 30/03/2017 manutenção O Banco Central do Canadá realizará a sua próxima reunião no dia 1 de Março do corrente ano, onde definirá a sua taxa de juro sendo que a mesma mantem-se inalterada desde Junho de 2015, situando-se em 0,50%, no entanto estima-se que o nível actual seja mantido. Yields dos Eurobonds Africanos Yie ld dos Eurobonds Africanos M aturidade 17 -fe v fe v-17 jan/ 17 de z/ 16 nov/ 16 out/ 16 se t/ 16 Angola ,49 9,31 3,64 3,47 4,64 3,82 4,74 Angola ,27 4,96 5,03 5,86 6,86 6,75 6,70 Camarões ,81 7,59 8,05 8,12 8,62 7,54 7,61 Etiópia ,57 7,44 8,29 7,90 8,46 7,43 6,75 Quénia ,31 4,13 4,25 4,67 4,89 4,32 4,42 Quénia ,24 7,11 7,42 7,78 7,68 6,86 7,13 Namibia ,06 5,10 5,29 5,48 5,43 4,66 4,44 Namibia ,06 5,10 5,29 5,48 5,43 4,66 4,44 Ruanda ,32 6,32 6,72 6,69 6,98 6,53 6,35 Zâmbia ,38 7,25 7,48 7,34 8,49 8,17 7,90 Zâmbia ,32 8,14 8,51 8,82 9,62 8,95 8,79 Zâmbia ,72 8,57 8,93 9,14 9,86 9,21 9,13 Costa do Marfim ,20 6,13 6,21 5,94 5,99 5,18 5,26 Costa do Marfim ,62 6,57 6,69 6,68 6,71 5,76 5,73 Costa do Marfim ,83 6,73 6,85 6,86 6,92 6,00 5,93 Nigéria ,94 3,81 4,04 3,79 4,93 4,55 4,52 Nigéria ,41 5,53 6,16 6,38 7,42 6,80 6,46 Nigéria ,15 6,29 6,78 6,93 7,69 6,95 6,61 Senegal ,51 5,49 5,78 5,58 5,79 5,38 5,31 Senegal ,18 6,16 6,42 6,22 6,28 5,70 5,65 Gabão ,40 3,29 3,78 3,65 4,62 4,87 5,10 Gabão ,38 7,12 7,86 7,57 8,70 7,85 7,89 Gabão ,61 7,41 8,09 7,90 8,94 8,12 8,20 Gana ,52 3,72 3,64 3,47 4,64 3,82 4,74 Gana ,64 8,40 8,29 8,05 9,30 8,62 9,11 Gana ,90 8,62 8,51 8,32 9,40 8,79 9,27 Gana ,51 8,40 8,39 8,32 9,04 8,43 8,53 Seycheles ,15 7,34 7,53 7,84 7,54 7,34 7,34

6 CALENDÁRIO ECONÓMICO Economias Desenvolvidas País Indicador Data/ Hora (UTC) Periodo Última Informação Japão PMI Manufactureiro Nikkei 21/02/ :30 Fevereiro P Expe ctativa dos analistas Japão Índice de actividade industrial var. mensal 21/02/ :30 Dezembro 0.3% -0.2% França Taxa de inflação var. homóloga 21/02/ :45 Janeiro F 1.4% 1.4% França Taxa de inflação homóloga harm. EU 21/02/ :45 Janeiro F 1.6% 1.6% França Taxa de inflação var. mensal 21/02/ :45 Janeiro F -0.2% -0.2% França PMI Manufactureiro Markit 21/02/ :00 Fevereiro P França PMI Serviço Markit 21/02/ :00 Fevereiro P Alemanha PMI Manufactureiro Markit 21/02/ :30 Fevereiro P Alemanha PMI composto Markit 21/02/ :30 Fevereiro P Alemanha PMI Serviço Markit 21/02/ :30 Fevereiro P Zona Euro PMI Manufactureiro Markit 21/02/ :00 Fevereiro P Zona Euro PMI composto Markit 21/02/ :00 Fevereiro P EUA PMI Manufactureiro Markit 21/02/ :45 Fevereiro P EUA PMI Serviço Markit 21/02/ :45 Fevereiro P Alemanha Clima de negócio IFO 22/02/ :00 Fevereiro Itália Taxa de inflação var. homóloga harm. EU 22/02/ :00 Janeiro F 0.7% 0.7% Alemanha Expectativas IFO 22/02/ :00 Fevereiro Reino Unido Produto Interno Bruto trim. 22/02/ :30 4 Trim. P 0.6% 0.6% Reino Unido Produto Interno Bruto var. homóloga 22/02/ :30 4 Trim. P 2.2% 2.2% Zona Euro Taxa de inflação var. homóloga 22/02/ :00 Janeiro F 1.8% 1.8% Zona Euro Taxa de inflação var. mensal 22/02/ :00 Janeiro 0.5% -0.8% EUA Aplicações em hipótecas MBA 22/02/ :00 17 de Fevereiro -3.7% -- Canadá Vendas à retalho var. mensal 22/02/ :30 Dezembro 0.2% 0.0% Canadá Vendas à retalho mensal excl. automóveis 22/02/ :30 Dezembro 0.1% 0.8% EUA Venda de imóveis existentes 22/02/ :00 Janeiro 5.49m 5.54m Alemanha Produto Interno Bruto trim. ajust. saz. 23/02/ :00 4 Trim. F 0.4% 0.4% Alemanha Produto Interno Bruto não ajust. saz 23/02/ :00 4 Trim. F 1.2% 1.2% Alemanha Confiança do consumidor Gfk 23/02/ :00 Março França Confiança manufactureira 23/02/ :45 Fevereiro 10600,0% 106 Itália Vendas à retalho var. mensal 23/02/ :00 Dezembro -0.7% 0.2% Itália Vendas à retalho var. mensal 23/02/ :00 Dezembro 0.8% 0.9% Rússia Resevas em ouro e divisas 23/02/ :00 17 de Fevereiro 393.6b -- EUA Pedidos iniciais de subsídio de desemprego 23/02/ :30 18 de Fevereiro 239k 241k EUA Índice de preço de imóveis mensal FHFA 23/02/ :00 Dezembro 0.5% -- França Confiança do consumidor 24/02/2017 Fevereiro 10000,0% 10000,0% Itália Confiança do sector manufactureiro 24/02/ :00 Fevereiro Itália Índice de confiança do consumidor 24/02/ :00 Fevereiro Canadá Taxa de inflação var. homóloga 24/02/2017 Janeiro 1.5% 1.6% Canadá Taxa de inflação mensal não ajust. Saz. 24/02/ :30 Janeiro -0.2% 0.3% EUA Sentimento do consumidor Univers. Mihigan 24/02/ :00 Fevereiro F EUA Venda de novos imóveis 24/02/ :00 Janeiro 536k 575k Economias Emergentes País Indicador Data da Divulgação Periodo Última Informação Expe ctativa dos analistas Brasil Taxa de Juro Selic 22/02/ de Fevereiro 13.00% 12.25% Rússia Taxa de inflação WoW 22/02/ de Fevreiro 0.0% -- Rússia Taxa de inflação semanal YTD 22/02/ de Fevereiro 0.7% -- SA Índice de preço ao produtor var. homóloga 23/02/2017 Janeiro 7.1% 6.6% Brasil Taxa de inflação mensal IGPM 23/02/2017 Fevereiro 0.64% -- Brasil Taxa de inflação IPC-S 23/02/ de Fevereiro 0.49% -- Rússia Reservas em ouro e divisas 23/02/ de Fevereiro 393.6b -- Brasil Dívida liquida %PIB 24/02/2017 Janeiro 45.9% -- BZ Saldo da Balança primária 24/02/2017 Janeiro -70.7b --

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