A ALTA DAS BOLSAS NORTE-AMERICANAS E A POSTURA DO FED

Transcrição

1 Dow Jones S&P 0 Nasdaq WTI 1 RESUMO SEMANAL 25 de Julho de 2016 A ALTA DAS BOLSAS NORTE-AMERICANAS E A POSTURA DO FED Os principais índices bolsistas dos EUA registaram na primeira semana de Julho altas significativas. O índice Nasdaq aumentou em 3,28% para 4.862,57 pontos, o maior registo desde a última semana de Maio em que aumentou em 3,44% para 4.933,5 pontos; o S&P0 ascendeu em 3,22% para 2.102,95 pontos, o nível mais alto desde a terceira semana de Novembro de 2015 em que aumentou em 3,27% para 2.089,17 pontos; e o Dow Jones subiu 3,15%% para ,37 pontos, o maior nível do ano. O índice industrial Dow Jones e o Standard & Poor s 0 encerraram a última semana a recuar em 0,75% para ,24 pontos e em 0,07% para 2.173,6 pontos pressionados pela divulgação do crescimento do PIB trimestral na sexta-feira que ascendeu de 0,8% no primeiro trimestre do corrente ano para 1,2% no segundo, contribuindo negativamente para o registo dos índices bolsistas por estabelecer-se abaixo das expectativas de crescimento de 2,5%, e pela cotação de empresas do sector de energia como a Exxon e a Chevron que apresentaram resultados inferiores às expectativas. O tecnológico Nasdaq Composite, por seu lado, valorizou 1,22%para 5.162,13 pontos, o acumulado do mês disparou 7,1%, sendo o melhor valor mensal desde Outubro do ano passado, em consequência da divulgação de resultados trimestrais da Google e Amazon superiores às expectativas Brexit Brexit A Reserva Federal dos Estados Unidos (FED) ao cumprir com o antecipado pelo mercado, contribuiu para a variação positiva das cotações bolsistas, sendo que os custos de financiamento mantiveram-se baixos ao decidir aos 27 de Julho que o limite superior da taxa de juro de referência em 0,5% e o inferior em 0,25%, decidido na reunião de Dezembro de 2015 em que se adoptou uma inesperada política monetária contraccionista. A manutenção da política era adequada para o período actual, tendo-se em consideração os indicadores económicos divulgados em Junho, como o aumento do desemprego em 0,2p.p. para 4,9%, a manutenção da inflação em 1% e a redução das encomendas de fábrica em 4%. No entanto, a instituição manteve em aberto a expectativa de futuros aumentos da taxa diante da declaração de redução dos riscos de curto prazo para o país. Por isso, apôs a decisão o dólar desvalorizou, de 27 a 29 de Julho, em relação ao Euro a desvalorização foi de 1,59% para 1,1166 EUR/USD e face a libra foi de 0,74% para 1,3230 GBP/USD. O registo também representa um dado positivo para as empresas cotadas por tornar as exportações do país mais baratas em termos relativos e facilitar a absorção pela Europa que no momento está a ressentir os impactos do Brexit. Os preços do petróleo que já desceram mais de 15% desde os máximos de USD/barril de Junho, têm exercido o impacto inverso aos dois factores acima descritos. A matéria-prima transacciona em mínimos de Abril em que apresentou aumentos de aproximadamente 20% tanto para o Brent quanto para o WTI. A cotação de sexta-feira de 42,46 USD/barril para o Brent e de 41,6 USD/barril para o WTI, contribuíram para a redução da cotação de Julho em 14,53% e 13,93%, respectivamente. Os elevados volumes de reservas no mercado, numa altura em que tradicionalmente há um forte consumo de combustíveis nos EUA, devido às férias do Verão, indica que o consumo não tem absorvido a oferta, além disso, a produção em alguns países que apresentaram restrições na exploração, como o Canadá e a Nigéria, estão a regressar à normalidade. As empresas do sector de energia, que incluem o petrolífero, representam 7,12% do índice Dow Jones, 6,91% do S&P0 e 0,47% do Nasdaq. Em suma, o desempenho positivo das bolsas de valores norte-americanas em Julho é consequência da moderação das taxas de juro pelo FED, a consequente desvalorização do Dólar, e da divulgação de resultados trimestrais de empresas cotadas acima das expectativas, que superaram o impacto da queda da cotação do petróleo que tem afectado os resultados das petrolíferas cotadas em bolsa. No entanto, o período de incertezas que envolve a Zona Euro com a victória do Brexit, também estimulou o influxo de investimentos europeus nas bolsas norte-americanas.

2 2 DESTAQUES Economia Nacional A receita tributária resultante da exportação de petróleo atingiu o maior nível do ano em Junho. O total de impostos adquiridos com a exportação de crude estabeleceu-se em 127 mil milhões AKZ, superior em 31,5% ao registo de 96 mil milhões AKZ referente ao mês anterior, representando o maior montante arrecadado em O total exportado de 54 milhões de barris é inferior aos 57 milhões de barris exportados em Fevereiro, o maior nível, devido ao aumento do preço para 45,3 USD/barril, após situar-se em 30,9 USD/barril, no período acima referido Exportação de crude (mb/d) A receita bruta com a exportação de diamantes aumentou em 5,54% em Junho. A receita com a exportação de diamantes situou-se em 80 milhões AKZ, superior em 5,54% aos 76 milhões AKZ adquiridos no mês anterior, em consequência do aumento do preço em 3% para 105,79 USD e da quantidade em 2,3% para 760 mil quilates. O registo contribuirá para o crescimento previsto de 1% no OGE O montante de divisas vendidas pelo Banco Central reduziu pela segunda semana consecutiva. O total de divisas vendidas pelo BNA estabeleceu-se em 106,2 milhões EUR na terceira semana de Julho, inferior em 58,3% ao montante de 254,9 milhões EUR transacionado na semana anterior, que representa a segunda redução consecutiva no montante de divisas vendidas. As vendas foram direccionadas, principalmente, para a cobertura de necessidades das empresas prestadoras de serviço ao sector petrolífero (33,7%). A massa monetária aumentou acima de 20% pelo terceiro mês consecutivo. A massa monetária medida pelo agregado monetário M3 teve uma variação anual de 25,4% em Junho, reforçando os níveis de crescimento acima de 20% que se registam desde Março do corrente ano. Para o crescimento da massa monetária têm contribuído o aumento do crédito ao estado, com crescimento acima de 200%, o crescimento do crédito ao sector privado acima 20% e os activos externos líquidos com 29%. As reservas internacionais líquidas (RIL) reduziram em 1,52% em Junho. As RIL estabeleceram-se em 23,9 mil milhões USD em Junho, inferior em 1,53% ao registo de 24,3 mil milhões USD referente ao mês anterior e em 3,9% ao resultado de 24,9 mil milhões USD relativo ao período homólogo de O registo de Junho equivale aproximadamente a 8 meses de importação acima do limite de 6 meses definido nas Linhas Mestras para a Saída da Crise. A redução pode ser um resultado do aumento de 30,7% na venda de divisas em Junho. Economias Desenvolvidas EUA A Reserva Federal (FED) manteve as taxas de juro de referência, diante do aumento do desemprego. O FED manteve o limite superior da taxa de juro de referência em 0,5% e o inferior em 0,25%, o mesmo nível desde a reunião de Dezembro em que adoptou uma inesperada política monetária contraccionista. A decisão do FED poderá ter como fundamento os indicadores económicos divulgados em Junho, como o aumento do desemprego em 0,2p.p. para 4,9%, a manutenção da inflação em 1% e a redução das encomendas de fábrica em 4%. Reino Unido O PIB trimestral apresentou crescimento de 0,2p.p. no período pós Braxit. O PIB trimestral aumentou em 0,2p.p. para 0,6% no segundo trimestre, após estabelecer-se em 0,4% no período anterior, tendo contribuído para o crescimento homólogo de 2,2%, superior aos 2% relativos ao primeiro trimestre de O crescimento económico apesar da inesperada victória da saída do Reino Unido da União Europeia, reflecte o aumento em 0,5% do sector de serviços, de 2,1% da produção industrial e a redução em 0,4% do crescimento do sector de construção. Zona Euro A confiança na economia aumentou no período pós-brexit. O indicador que agrega a expectativa dos investidores e consumidores sobre o crescimento das economias da Zona Euro aumentou para 104,6 pontos em Julho, comparativamente ao registo de 104,4 pontos relactivo ao mês anterior. As expectativas positivas reflectem-se em indicadores positivos como a redução do desemprego e aumento da taxa de inflação. Economias Emergentes. Brasil O saldo da conta corrente apresentou o segundo maior défice do ano em Junho. A conta corrente apresentou défice de -2,4 mil milhões USD em Junho, o segundo maior após queda de 4,8 mil milhões USD registado em Janeiro, contrariamente ao superávite de 1,2 mil milhões USD registado no mês anterior. O registo reflecte principalmente o saldo da balança comercial inferior as expectativas, diante da redução das exportações em 14%, em consequência da valorização do real em 11,04% para 3,213 BRL/USD em Junho dez/15 jan/16 fev/16 mar/16 abr/16 mai/16 jun/ % 5% 2% 1% 0% Economia Mundial PIB Evolução Anual 4% 03% 03% 03% 3% 02% 02% 02% 20% 16% 12% 8% 4% 0% Fonte: Minfin Venda semanal de divisas (EUR) Fonte: BNA 02% 02% 01% 05% 03% 03% 02% 01% 01% Global EUA Zona Euro Angola Portugal Fonte: FMI (E) 2016 EUA Mercado Laboral mil % jun/15 ago/15 out/15 dez/15 fev/16 abr/16 Pedidos iniciais de subsídios de desemprego 20-jun jun jul jul jul-16 Taxa de Inflação Evolução Anual 0,40% 0,40% 0,80% 1,60% 0,00% 0,10% 7,30% 10,30% 19,10% 0,60% 0,70% 2,00% 1,80% 1,40% 0,% Zona euro EUA Angola Portugal China Fonte: FMI (E) 2016 Taxa de Desemprego 7 6,5 6 5,5 5 4,5 4

3 Ouro (USD /onça) Brent (USD/barril) Índice MSCI Global Índice MSCI Emergentes EURUSD USDAOA MERCADO CAMBIAL O euro apreciou 1,79% face ao dólar e atingiu os 1,1174USD/EUR como resultado da manutenção da estratégia de política monetária adoptada pela Reserva Federal norte-americana de, por enquanto, manter as taxas de juro nos níveis actuais.. Moedas Fecho 1 Semana MTD YTD Max Min USD Index 95,53-1,99 0,13-3,02 100,51 91,92 EUR/USD 1,12 1,79-0,06 2,77 1,17 1,05 EUR/CHF 1,08-0,07 0,12 0,41 1,12 1,06 GBP/USD 1,32 0,92 0,03-10,18 1,58 1,28 USD/JPY 102,06-3,83-0,30 17,42 125,28 99,02 Moedas emergentes USD/ZAR 13,88-2,89 0,20 11,79 17,92 12,59 USD/CNY 6,64-0,67-0,05-2,18 6,70 6,21 USD/BRL 3,25-0,23 0,00 21,91 4,25 3,18 USD/AKZ 169,22 0,00 0,00-20,09 169,42 125,37 EUR/AKZ 188,76 1,71-0,11-22,24 196,44 136,45 Taxas de Câmbio 1, , , , , MERCADO de ACÇÕES Os índices bolsistas norte-americanos apresentaram evoluções negativas na última semana. O índice Dow Jones perdeu 0,75% e o S&P0 cerca de 0,07%, fixando-se em ,24 e 2.173,60 pontos, respectivamente. As bolsas foram afectadas pela expectativa em torno a decisão do Comité de Política Monetária da Reserva Federal norte-americana. Índices Fecho 1 Semana MTD YTD Max Min Dow Jones (EUA) ,24-0,75 0,00 5, , ,33 S&P 0 (EUA) 2.173,60-0,07 0,00 6, , ,10 Nasdaq Composite(EUA) 5.162,13 1,22 0,00 3, , ,76 Dax 30 (Alemanha) , 1,87 1,07-2, , ,29 FTSE 100 (Inglaterra) 6.724,43-0,09 0,61 8, , ,51 PSI20 (Portugal) 4.747,72 2,09 1,52-9, , ,28 Nikkei 225 (Japão) ,27-0,35 0,40-12, , ,01 Bovespa (Brasil) ,21 0,54 0,00 32, , ,07 CSI 300 (China) 3.203,93-0,66-0,85-14, , ,22 SA All Shares (África do Sul) ,58-0,39 1,06 5, , ,78 MSCI World (Global) 424,42 0,05 0,00 2,05 439,62 363,57 MSCI Emerging Markets ,20-0,07 0,00 6, , ,03 Índices MSCI MERCADO de MATÉRIAS-PRIMAS O preço do petróleo bruto foi penalizado pelo excesso de oferta, exacerbado pela divulgação de aumentos significativos da produção norte-americana de crude pela Energy Information Administration (EIA). O preço do barril do Brent contraiu 7,07% e o WTI 5,86%, transaccionando em 42,46 USD e 41,60 USD, respectivamente. Commodities Fecho 1 Semana MTD YTD Max Min Ene rgia WTI crude 41,60-5,86-0,19 12,10 51,67 26,05 Brent Crude 42,46-7,07 2,57 16,82 54,32 27,10 Gás natural 2,88 4,85-1, 12,38 3,09 2,01 Metais Preciosos Ouro 1.351,00 2,16-0,15 27, , ,43 Prata 20,34 3,59 1,05 48,30 21,14 13,65 Outros Alumínio 1.636,25 2,52 0,00 9, , 1.423, Cobre 222,15-0,63 1,08 4,39 246,85 196,90 Baltic dry Index 656,00-8,64 0,00 37, ,00 290,00 Commodities (CRY) 181,01-1,03 0,00 2,76 205,64 154,85 Commodities

4 MERCADO de TAXAS DE JURO EURIBOR 4 LIBOR As taxas de juro Libor USD registaram incrementos na maioria das maturidades, atingindo máximos do ano, sinalizando uma melhoria dos níveis de procura pelo dólar no mercado interbancário internacional. A Libor USD a 6 meses cerca de 7 p.b., e a 12 meses cerca de 6 p.b., atingindo os 1,11% e 1,43%. Período 1 Semana MTD YTD Max Min EUA - Libor USD 3M 0,76 5,28 16,05 23,89 0,76 0,30 6M 1,11 6,44 20,29 31,38 1,11 0,49 12M 1,43 4,39 16,41 21,57 1,43 0,81 Zona Euro - EURIBOR 3M -0,30 0,00-3,85-126,72-0,02-0,30 6M -0,19-1,59-3,91-365,00 0,05-0,19 12M -0,05-2,00 3,92-181,67 0,17-0,06 Angola - Luibor O/n 13,92 0,00 0,00 22,97 14,01 11,01 3M 16,22 0,12 2,53 36,88 16,22 10,32 6M 17,12-0,29 2,52 40,44 17,22 10,65 12M 18,08-0,66 2,55 41,80 18,20 10,88 Taxas de Juro de Longo Prazo EUA - Treasury 10 anos 1,57 1,52 1,52-35,00 2,37 1,32 ZONA EURO - Bond 10 anos 1,57 9,24 9,24-117,17 0,82-0,21 Taxas Luibor 18,0% 17,0% 16,0% 15,0% 14,0% 13,0% O/N 1M 3M 6M 9M 12M Semana actual Semana Anterior Mercado Monetário Internacional Yield dos Eurobonds Africanos Maturidade 22-jul jul-16 jun/16 mai/16 abr/16 mar/16 fev/16 Angola ,91 9,96 7,15 7,83 8,46 9,15 10,98 Angola ,57 7,54 6,41 5,98 6,31 8,63 9,24 Camarões ,37 8,52 9,26 9,75 9,78 10,47 11,62 Etiópia ,02 6,99 7,58 8,00 8,07 7,84 8,58 Quénia ,43 5,40 6,02 6,71 6,14 6,32 6,82 Quénia ,40 7,30 8,08 8,23 7,79 7,73 8,18 Namibia , 4,46 4,95 5,51 5,40 5,61 5,92 Namibia , 4,46 4,95 5,51 5,40 5,61 5,92 Ruanda ,63 6,64 7,14 7,00 7,04 7,15 7,45 Zâmbia ,00 9,11 10,04 11,00 10,97 10,57 11,95 Zâmbia ,86 9,87 10,67 11,95 11,79 11,79 13,74 Zâmbia ,21 10,23 10,93 12,10 11,91 11,90 13,69 Costa do Marfim ,80 5,80 6,34 6,73 6,51 6,59 7,15 Costa do Marfim ,14 6,15 6,69 7,09 7,00 7,07 7,71 Costa do Marfim ,06 6,11 6,70 7,21 7,08 6,87 7,47 Nigéria ,59 4,57 4,92 5,46 5,21 5,55 6,45 Nigéria ,31 6,08 6,74 7,11 7,27 7, 8,10 Nigéria ,55 6,43 7,01 7,33 7,54 7,76 8,27 Senegal ,88 5,91 6,36 6,96 6,57 6,78 7,23 Senegal ,36 6,35 6,93 7,54 7,13 7,33 7,68 Gabão ,69 4,77 5,27 5,64 6,05 7,17 8,08 Gabão ,78 7,88 8,85 9,42 8,57 9,47 9,86 Gabão ,00 8,16 8,95 9, 8,87 9,65 9,98 Gana ,43 6, 7,15 7,83 8,46 9,15 10,98 Gana ,53 9,60 10,28 11,49 11,99 12,08 13,27 Gana ,66 9,77 10,52 11,52 12,01 12,13 13,04 Gana ,18 9,35 9,88 10,68 10,93 10,99 11,90 Seycheles ,76 7,80 8,17 8,20 8,20 8, 9,16 0,04 1,05 0,00 0,95-0,04 0,85-0,08 0,75-0,12 0,65-0,16 0,55-0,20 0,45 Yields de Eurobonds Africanos jun mai mar fev jan-2016 Angola_2025 Kenya_2025 Côte d'iv_2024 Nigéria_2023 Gabon_2025 Gana_2026 EUA 2026 AGENDA DOS BANCOS CENTRAIS Banco Central Nível actual Última alteração Movimento no ano Próxima reunião Previsão Data valor Banco Nacional de Angola 16,00% jun/ p.b b.p. 01/08/2016 manutenção Reserva Federal dos EUA - FED 0,% dez/ p.b. 0 b.p. 21/09/2016 manutenção Banco Central Europeu - BCE 0,00% mar/16-5 p.b. - 5 b.p. 08/09/2016 manutenção Banco da Inglaterra - BoE 0,% mar/09 - p.b. 0 b.p. 04/08/2016 diminuição Banco do Canadá - BoC 0,% jul/15-25 p.b. 0 b.p. 07/09/2016 manutenção Banco Central do Brasil - BACEN 14,25% jun/15 - p.b. 0 b.p. 31/08/2016 manutenção Banco da África do sul - SARB 7,00% mar/ p.b. +75 b.p 22/09/2016 manutenção O Bank of England, deverá decidir sobre a taxa de juro de referência, com fortes probabilidades de corte na taxa de juro de referência de 0,% para 0,25%. A provável redução da taxa de juro representará o primeiro corte dos últimos 7 anos. A medida visa estimular a economia devido ao impacto negativo do Brexit.

5 5 AGENDA DE INDICADORES ECONÓMICOS Economias Desenvolvidas País Indicador Data/ Hora (UTC) Periodo Economias Emergentes Última Informação Japão Base monetária var. homóloga 02/08/ : Julho 25.4% -- Expe ctativa dos analistas Reino Unido PMI Construção Markit 02/08/ :30 Julho EUA Rendimento individual 02/08/ :30 Junho 0.2% 0.3% EUA Despesa individual 02/08/2016 Junho 0.4% 0.3% Canadá PMI Manufactura 02/08/ :30 Julho Rússia Taxa de inflação homóloga 03/08/ :00 Julho 7.5% 7.4% Rússia Taxa de inflação core mensal 03/08/ :00 Julho 0.4% 0.5% Japão PMI Composto Nikkei 03/08/ :00 Julho Japão PMI Serviços Markit 03/08/ :00 Julho Rússia PMI Composto Markit 03/08/ :00 Julho Rússia PMI Serviços Markit 03/08/ :00 Julho Itália PMI Composto Markit 03/08/ :45 Julho Itália PMI Serviços Markit 03/08/ :45 Julho França PMI Composto Markit 03/08/ : Julho F.0.0 França PMI Serviços Markit 03/08/ : Julho F.3.3 Alemanha PMI Composto Markit 03/08/ :55 Julho F Alemanha PMI Serviços Markit 03/08/ :55 Julho F Zona Euro PMI Composto Markit 03/08/ :00 Julho F Zona Euro PMI Serviços Markit 03/08/ :00 Julho F Reino Unido PMI Composto Markit 03/08/ :30 Julho F Reino Unido PMI Serviços Markit 03/08/ :30 Julho F EUA Aplicações em hipotecas MBA 03/08/ :00 29 Julho -11.2% -- EUA Var. emprego 03/08/ :15 Julho 172k 170k EUA PMI Composto Markit 03/08/2016 Julho F EUA PMI Serviços Markit 03/08/ :45 Julho F EUA ISM Composto 03/08/ :00 Julho Reino Unido Taxa de juro de referência 04/08/ :00 04 Agosto 0.% 0.25% EUA Pedidos iniciais de subsídios de desemprego 04/08/ :30 30 Julho 266k 265k Rússia Reservas em ouro e divisas 04/08/ :00 29 Julho 392.2b -- EUA Encomendas de bens duráveis 04/08/ :00 Junho F -4.0% -4.0% EUA Encomendas de fábrica var. mensal 04/08/ :00 Junho -1.0% -1.9% EUA Encomendas de bens duráveis excl. transportes 04/08/ :00 Junho F -0.5% -- Alemanha Encomendas de fábrica var. mensal 05/08/ :00 Junho 0.0% 0.5% Reino Unido Preço dos imóveis var. mensal 05/08/ :30 Julho 1.3% -0.2% Itália Produção industrial var. mensal 5/8/16 9:00 Junho -0.6% 0.3% Itália Produção industrial var. homóloga WDA 05/08/ :00 Junho -0.6% 0.9% EUA nos salários excl. sector agrícola 05/08/ :30 Julho 287k 180k Canadá Taxa de desemprego 05/08/ :30 Julho 6.8% 6.9% EUA Taxa de desemprego 05/08/ :30 Julho 4.9% 4.8% Canadá Var. líquida do emprego 05/08/ :30 Julho -0.7k 10.0k EUA Saldo da balança comercial 05/08/ :30 Junho -$41.1b -$42.1b País Indicador Data da Divulgação Pe riodo Última Informação Expe ctativa dos analistas Brasil Produção industrial var. homóloga 02/08/2016 Junho -7.8% -6.3% Brasil Produção industrial var. mensal 02/08/2016 Junho 0.0% 1.1% Índia PMI Composto Nikkei 03/08/2016 Julho Índia PMI Serviços Nikkei 03/08/2016 Julho.3 -- Rússia PMI Serviços markit 03/08/2016 Julho Rússia PMI Composto Markit 03/08/2016 Julho Brasil PMI Composto Markit 03/08/2016 Julho Brasil Markit Brazil PMI Services 03/08/2016 Julho Rússia Reservas em ouro e divisas 04/08/ Julho 392.2b --

6 Legenda da visão: Muito Positiva Positiva Negativa Muito Negativa Research ATLANTICO Página Bloomberg: ATLO <GO> DISCLAIMER: Este documento foi elaborado com base em informação obtida em fontes consideradas fiáveis, mas a sua precisão não pode ser totalmente garantida. O conteúdo deste documento não constitui recomendação para investir, desinvestir ou manter o investimento nos activos aqui descritos ou em qualquer outro, como não constitui oferta, convite, nem solicitação para a compra ou venda dos instrumentos referidos. Este documento não deve ser utilizado na avaliação dos instrumentos nele referidos, não podendo o ATLANTICO ser responsabilizado por qualquer perda, directa ou potencial, decorrente da utilização deste documento ou dos seus conteúdos. O ATLANTICO, ou os seus colaboradores, poderão deter posições em qualquer activo mencionado nesta publicação. A reprodução de parte ou totalidade desta publicação é permitida, sujeita a indicação da fonte. RESEARCH ATLANTICO research@atlantico.ao Tel