O BANCO DO FUTURO CHEGOU AO XYAMI NOVA VIDA

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1 NEWSLETTER RESUMO SEMANAL 14 DE AGOSTO DE 2017 O BANCO DO FUTURO CHEGOU AO XYAMI NOVA VIDA O PRIMEIRO SEMESTRE DO MERCADO DE DÍVIDA PÚBLICA A meta de inflação fixada pelo Governo no Orçamento Geral do Estado de 2017, de 15,8%, gera pressão adicional sobre as decisões de política monetária adoptadas pelo banco central desde o início do ano. O ambicioso target de inflação obrigou a uma contracção agressiva da política monetária, impactando, de forma significativa, sobre a disponibilidade de liquidez na economia e sobre a procura por Títulos do Tesouro. A massa monetária, avaliada pelo agregado M2, apresentou em Junho a maior contracção em termos homólogos de que se tem registo, situando-se em -3,51%, diminuindo pelo quarto mês consecutivo. A contracção monetária permitiu reduzir a taxa de inflação para perto de 30% até ao final do primeiro semestre de A última reunião do Comité de Política Monetária culminou com a decisão de redução da taxa de juro de Facilidade Permanente de Absorção de Liquidez a 7 dias em 50 p.b., fixando-se em 2,75%. A medida deverá visar redireccionar a liquidez do Banco Nacional de Angola para os Títulos do Tesouro e o Mercado Monetário Interbancário. Em relação ao Tesouro, o mesmo não cumpriu com o objectivo trimestral de emissão de títulos previsto no Plano Anual de Envidamento 2017 para o primeiro e segundo trimestre, tendo a quota de cumprimento face ao previsto situando-se em 58% e 59%, respectivamente. Destaca-se que a captação prevista para o primeiro trimestre era de 820,05 mil milhões KZ, registando um aumento para 925,99 mil milhões KZ no trimestre seguinte. O primeiro semestre de 2017 foi marcado por uma maior procura de Títulos do Tesouro de curto prazo, com o rácio de cobertura, que avalia a proporção de pedidos de compra sobre o volume de emissões de títulos, a fixar-se acima dos 100% nos meses de Fevereiro e Abril. Paralelamente, as Obrigações do Tesouro registaram uma procura ligeira, tendo o rácio de cobertura fixado-se abaixo dos 90% durante os seis primeiros meses do ano. As taxas de juro dos Bilhetes do Tesouro situaram-se entre 16,15% e 23,90% em Junho do corrente ano, comos BTs a 91 dias a registarem a menor taxa e os BTs a 364 dias a maior. A generalidade das taxas de juro dos BTs cresceram entre 1,9 p.p. e 5,5 p.p. face ao mês de Junho de As taxas de juro das Obrigações do Tesouro Não-Reajustáveis vêem-se obrigadas a remunerar tão bem quanto as taxas de juros dos BTs, registando taxas que ascendem 20%. As Obrigações do Tesouro indexadas, durante o primeiro semestre, registaram níveis moderados de procura, com o rácio de cobertura abaixo dos 100%, não se prevendo alterações significativas até ao final do ano, evolução justificada pelo discurso do Governador do BNA, Valter Filipe, que afastou qualquer cenário de desvalorização cambial até ao final do ano. A procura moderada por Títulos do Tesouro deverá continuar a contribuir para que as taxas de juros dos mesmos permaneçam altas e das mais atractivas do mercado. Relativamente ao mercado secundário de dívida pública, o montante negociado atingiu cerca de 130,624 mil milhões KZ até ao sexto mês do ano corrente, como resultado da realização de 615 negócios. Importa ressaltar que as operações realizadas no ambiente multilateral representaram em média aproximadamente 57% do montante negociado. A negociação multilateral permite uma maior interação entre os intervenientes em qualquer ponto do mercado, tal como uma maior transparência na formação do preço do activo. Com a recente evolução dos indicadores económicos, muito dificilmente serão cumpridos os volumes de emissões de Títulos do Tesouro previstos para o ano, sem que seja disponibilizada liquidez adicional à economia e sacrificado o target de inflação. Adicionalmente, destaca-se que recentemente o governo autorizou a segunda emissão de divida soberana em moeda estrangeira, eurobonds, para a captação de até 2 mil milhões USD no mercado internacional, sendo que a primeira ocorreu em Novembro de 2015.

2 DESTAQUES DA SEMANA ESPAÇO ANGOLA A produção petrolífera referente ao mês de Julho registou uma redução de 19,3 mil barris/dia. A produção petrolífera, tendo como referência as fontes secundárias, reduziu 19,3 mil barris/dia no mês de Julho, situando-se em 1,664 milhões barris/dia. A redução registada na produção do Iraque, Angola e Venezuela não foi suficiente para limitar a produção do cartel, que pelo quarto mês consecutivo aumentou a sua oferta de crude. Durante o período em análise a produção diária da Organização dos Países Exportadores de Petróleo aumentou 172,6 mil barris, tendo a quota de mercado reduzido 0,1 p.p., para 33,8%. O montante negociado no mercado secundário de dívida pública contraiu em 50% no mês de Julho. O montante negociado no mercado secundário de dívida pública durante o mês de Julho situou-se em 21,299 mil milhões KZ, que corresponde a uma redução de 50% face ao mês anterior, como resultado da contracção do montante negociado no ambiente multilateral e bilateral, de 23% e 76%, respectivamente. O número de negócios realizados durante o período em análise registou um ligeiro aumento de 7%, atingindo 137 negócios, destacando que a quantidade de negócios realizados no ambiente bilateral não apresentou qualquer variação. O montante de divisas disponibilizadas no mercado primário reduziram cerca de 7% no mês de Julho. O Banco Nacional de Angola disponibilizou durante o mês de Julho cerca de 847,08 milhões EUR que representa uma redução de aproximadamente 7% em comparação ao montante registado no mês anterior. Apesar da diminuição, o valor corresponde ao quarto montante mais elevado desde início do ano corrente. Destaca-se que a taxa de câmbio no mercado primário permaneceu inalterada, situando-se em 185,49 KZ por cada unidade de euro. O Ministério da Indústria fortaleceu o sector com a aprovação de projectos avaliados em 66 milhões USD. O Ministério da Indústria (MIND) já aprovou no mês corrente, 13 projectos de investimento voltados à indústria transformadora, que perfazem um montante de 66,98 milhões USD. O investimento nacional representa, aproximadamente, 79% do valor total dos contratos assinados pela Unidade Técnica de Apoio ao Investimento Privado (UTAIP) do MIND. Os projectos que abrangem o desenvolvimento de fábricas de transformação de alimentos, contribuirão para que se alcance o objectivo de 4% de crescimento da indústria transformadora, previsto no OGE ESPAÇO INTERNACIONAL EUA A taxa de inflação no mês de Julho aumentou para 1,7% face ao período homólogo. O índice de preços no consumidor durante o mês de Julho registou um aumento de 0,1 p.p., para 1,7% face ao período homólogo. No entanto, o aumento foi inferior as estimativas inicias, de 1,8%, tal como o objectivo da Reserva Federal, de 2%, destacando que segundo alguns analistas a desaceleração da economia pode estar a ficar mais longa do que se previa. Em termos mensais a taxa de inflação registou um incremento de 0,1%, após estagnação no mês de Junho. Alemanha O saldo da balança comercial no mês de Junho registou uma redução de quase 9%. O saldo da balança comercial durante o mês de Junho reduziu cerca de 8,97% face ao período homólogo, situando-se em 22,3 mil milhões EUR, como resultado de um incremento nas exportações de 0,7%, para 107,2 mil milhões EUR, e um aumento das importações em 3,6%, fixando-se em 84,9 mil milhões EUR. Os analistas antecipavam um superavit de 22 mil milhões EUR. África do Sul A taxa de desemprego referente ao segundo trimestre manteve-se estável, fixa em 27,7%. A taxa de desemprego permaneceu em 27,7% pelo segundo trimestre consecutivo, o nível mais elevado dos últimos 14 anos. Durante o período em análise o sector da agricultura, construção e mineiro registaram uma redução na criação de empregos, enquanto as finanças e comércio empregaram maior número de pessoas. Em comparação ao mesmo período de 2016 a taxa de desemprego aumentou 1,1%.

3 EURIBOR LIBOR Ouro (USD /onça) Brent (USD/barril) EURUSD USDAOA MERCADOS Mercado Bolsista Os principais índices bolsistas norteamericanos e asiáticos fecharam a semana em baixa, pressionados pelo aumento da tensão entre os EUA e a Coreia do Norte, sendo o último, país vizinho do Japão e da China. Os índices Dow Jones e Nikkei 225 registaram uma redução de 0,91% e 1,12%, para ,25 e ,74 pontos, respectivamente. Índice MSCI Global Índice MSCI Emergentes Mercado Cambial O euro durante a última semana registou uma valorização de 0,3% face ao dólar, fixando-se em 1,1808 USD por cada unidade da moeda, impulsionada pelo desempenho negativo do dólar após divulgação da inflação homóloga norte-americana que aumentou em 1,7% no mês de Julho, taxa inferior ao incremento de 1,8% previsto pelos analistas. 1, , , , , Mercado de Commodities O Brent e o WTI recuaram 1,74% e 2,88%, situando-se em 51,51 e 48,15 USD/barril, respectivamente. O registo reflecte o aumento da produção de crude pela Organização dos Países Exportadores de Petróleo (OPEP) de 32,69 milhões barris/dia em Junho para 32,86 milhões barris/dia em Julho Mercado Monetário A taxa de juro Libor GBP a 6 meses reduziu 0,5 p.b. fixando-se em 0,408%, em consequência de estratégias de hedge que têm sido adoptadas pelos investidores, diante do aumento da tensão entre os EUA e a Coreia do Norte, e devido ao registo positivo da produção industrial no Reino Unido. 1,35-0,01 1,25-0,04 1,15-0,07 1,05-0,10 0,95-0,13 0,85-0,16 0,75-0,19 0,65-0,22 0,55-0,25 0,45 Legenda da visão: Muito Positiva Positiva Negativa Muito Negativa

4 Taxas de juro Matérias-primas Taxas de câmbio Índices bolsistas INDICADORES DE MERCADO Índices Fecho 1 Semana MTD YTD Max Min Dow Jones (EUA) ,25-0,91-0,15 10, , ,56 S&P 500 (EUA) 2.476,83 1,45-1,17 9, , ,79 Nasdaq Composite(EUA) 6.351,56 1,52-1,44 16, , ,41 Dax 30 (Alemanha) ,72 2,36-0,86 4, , ,92 FTSE 100 (Inglaterra) 7.511,71 2,76-0,84 2, , ,48 PSI20 (Portugal) 5.253,33 0,99 0,24 11, , ,54 Nikkei 225 (Japão) ,74-1,12-1,95 2, , ,81 Bovespa (Brasil) ,98-0,68 2,18 11, , ,11 CSI 300 (China) 3.263,12-10,53-1,09 11, , ,44 SA All Shares (África do Sul) ,83 1,43-0,09 8, , ,90 MSCI World (Global) 484,78 1,72-1,10 7,33 434,47 427,07 MSCI Emerging Markets ,87 1,82-1,54 16, , ,39 Moedas Fecho 1 Semana MTD YTD Max Min USD Index 93,54 0,51 0,33-8,84 103,82 92,55 EUR/USD 1,18 0,30 0,08 12,39 1,19 1,03 EUR/CHF 1,15 0,74 0,05-6,05 1,15 1,06 GBP/USD 1,30 0,20-1,37 5,42 1,34 1,18 USD/JPY 110,69 1,37 0,78 6,75 118,66 99,54 Moedas emergentes USD/ZAR 13,45-0,14-1,19 2,58 14,75 12,31 USD/CNY 6,67 0,17 0,97 4,25 6,96 6,62 USD/BRL 3,13-1,94-2,14 1,93 3,51 3,04 USD/AKZ 165,09 0,00 0,94 0,92 175,93 163,78 EUR/AKZ 195,03-0,56-0,09-10,46 199,13 171,73 Commodities Fecho 1 Semana MTD YTD Max Min Ene rgia WTI crude 48,15 1,74-2,79-9,21 55,24 42,05 Brent Crude 51,51 2,88-1,23-8,48 58,37 43,57 Gás natural 2,77-7,01 7,44-15,48 3,60 2,75 Metais Preciosos Ouro 1.258,77-2,37 1,36 11, , ,03 Prata 16,27-4,99 2,00 7,83 20,14 15,19 Outros Alumínio 1.889,00-7,30 7,49 19, , ,10 Cobre 288,50-0,93 0,36 15,07 295,50 209,00 Baltic dry Index 1.032,00-9,31 20,30 18, ,00 671,00 Commodities (CRY) 180,68 0,60-1,66-6,70 196,36 166,48 Período Semana (p.b) MTD YTD Max Min EUA - Libor USD 3M 1,31-0,31 0,34 31,78 1,32 0,80 6M 1,45-0,64 0,06 10,49 1,47 1,19 12M 1,72-0,17-0,16 2,31 1,83 1,50 Zona Euro - EURIBOR 3M -0,33 0,00 0,30-3,14-0,30-0,33 6M -0,27 0,00 0,00-22,62-0,19-0,27 12M -0,15 0,50-3,31-90,24-0,05-0,16 Angola - Luibor O/n 23,67 1,27 0,0 54,80 23,68 13,92 3M 21,34 1,19-0,84 23,32 21,97 15,16 6M 22,49 0,84-2,26 27,20 23,17 15,95 12M 24,02-0,42-3,51 35,18 25,79 17,17 Taxas de Juro de Longo Prazo EUA - Treasury 10 anos 2,50-7,40 4,55 2,23 2,64 1,32 ZONA EURO - Bond 10 anos 0,44-5,00 118,27 118,27 0,51-0,21

5 EVOLUÇÃO DAS TAXAS DE JURO Agenda dos Bancos Centrais Banco Central Nível actual Data Última alteração (p.b.) Movimento no ano Próxima reunião Previsão Banco Nacional de Angola 16,00% 30/06/ p.b. 0 31/08/2017 manutenção Reserva Federal dos EUA - FED 1,25% 14/03/ p.b. 0,5 20/09/ :00:00 manutenção Banco Central Europeu - BCE 0,00% 10/03/ p.b. 0 07/09/ :45:00 manutenção Banco da Inglaterra - BoE 0,25% 05/03/ p.b. 0 14/09/2017 manutenção Banco do Canadá - BoC 0,75% 15/07/ p.b. 0 06/09/ :00:00 manutenção O Banco do Canadá realizará a sua reunião no dia 06 de Setembro, onde estima-se que a instituição efectue a manutenção da taxa de juro. A taxa mantem-se fixa em 0,75% desde Julho de Yields dos Eurobonds Africanos País Maturidade 11/ ago/ 17 04/ ago/ 17 jun/ 17 mai/ 17 abr/ 17 Angola ,42 8,12 8,58 8,25 8,64 Angola ,50 3,13 4,10 3,97 3,89 Quénia ,20 4,35 4,33 3,85 4,10 Namíbia ,79 4,70 4,81 4,86 5,00 Zâmbia ,82 6,53 6,76 6,34 6,62 Nigéria ,43 3,32 3,20 3,16 3,59 Gana ,34 2,42 2,07 2,76 2,50

6 CALENDÁRIO ECONÓMICO Economias Desenvolvidas País Indicador Data/ Hora (UTC) Periodo Última Informação Expectativa dos analistas Japão Produção industrial var.mensal 15/08/ :30 Junho F 1.6% -- EUA Pedidos iniciais de subsídio de desemprego 17/08/ :30 12 de Agosto 244k 240k Alemanha Produto interno bruto trim. ajust. sazional 15/08/ :00 2 Trim. P 0.6% 0.7% Reino Unido Taxa de inflação var. homóloga 15/8/17 9:30 Julho 2.6% 2.7% Reino Unido Taxa de inflação var. mensal 15/08/ :30 Julho 0.0% 0.0% Reino Unido Taxa de inflação homóloga Core 15/08/ :30 Julho 2.4% 2.5% Reino Unido Índice de Preço ao Produtor var. mensal não ajust. sazional 15/08/2017 Julho 0.0% 0.0% Reino Unido Índice de Preço ao Produtor var. homóloga não ajust. sazional 15/08/ :30 Julho 3.3% 3.1% EUA Vendas a retalho var. mensal 15/08/2017 Julho -0.2% 0.4% Itália Produto Interno Bruto trim.wda 16/08/ :00 2 Trim. P 0.4% 0.4% Itália Produto Interno Bruto hom. WDA 16/08/ Trim. P 1.2% 1.4% Reino Unido de desemprego 16/08/ :30 Julho 5.9k -- Reino Unido Taxa de desemprego 16/08/2017 Junho 4.5% 4.5% Zona Euro Produto interno bruto trim. ajust. sazional 16/08/ :00 2 Trim. P 0.6% 0.6% Zona Euro Produto Interno bruto hom. trim. ajust. sazional 16/08/ Trim. P 2.1% 2.1% EUA Aplicações em hipótecas 16/08/ :00 11 de Agosto 3.0% -- EUA Construção de novos imóveis 16/08/2017 Julho 1215k 1220k Japão Balança comercial 17/08/ :50 Julho  439.9b  327.1b Zona Euro Taxa de inflação var. homóloga 17/08/2017 Julho F 1.3% 1.3% Zona Euro Taxa de inflação var. mensal 17/08/ :00 Julho 0.0% -0.5% Rússia Reservas em ouro e divisas 17/08/ de Agosto 420.1b -- Rússia Taxa de desemprego 17/08/ :00 Julho 5.1% 5.1% Rússia Vendas a retalho var. homóloga 17/08/2017 Julho 1.2% 1.0% EUA Produção industrial var. mensal 17/08/ :15 Julho 0.4% 0.3% EUA Índice Leading 17/08/2017 Julho 0.6% 0.3% Canadá Taxa de inflação var. homóloga 18/08/ :30 Julho 1.0% 1.2% Canadá Taxa de inflação var. mensal não ajust. sazional 18/08/2017 Julho -0.1% 0.0% EUA Sentimento do consumidor Univer. Michagain 18/08/ :00 Agosto P Rússia Produção industrial var. homóloga 15/08/ /08/2017 Julho 3.5% 3.3% Economias Emergentes País Indicador Data da Divulgação Periodo Última Informação Expectativa dos analistas Brasil Vendas a retalho var. homóloga 15/08/ :00 Junho 2.4% 2.0% Brasil Vendas a retalho var. mensal 15/08/ :00 Junho -0.1% 0.4% China Agregado Monetário M2 var. homóloga 14/08/ /08/2017 Julho 9.4% 9.5% Índia Exportação var. homóloga 14/08/ /08/2017 Julho 4.4% -- Índia Importação var. homóloga 14/08/ /08/2017 Julho 19.0% -- Rússia Produção Industrial var. homóloga 15/08/ /08/2017 Julho 3.5% 3.3% África do sul Vendas a retalho var. mensal 16/08/2017 Junho 0.9% 0.1%

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