LOJAS AMERICANAS S.A 4ª Emissão de Debêntures Simples

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1 LOJAS AMERICANAS S.A 4ª Emissão de Debêntures Simples

2 ÍNDICE CARACTERÍSTICAS DAS DEBÊNTURES...3 CARACTERIZAÇÃO DA EMISSORA...3 DESTINAÇÃO DE RECURSOS...6 ASSEMBLEIAS DE DEBENTURISTAS...6 POSIÇÃO DAS DEBÊNTURES...8 EVENTOS REALIZADOS AGENDA DE EVENTOS OBRIGAÇÕES ADICIONAIS DA EMISSORA...8 ORGANOGRAMA...9 PARTICIPAÇÃO NO MERCADO CLASSIFICAÇÃO DE RISCO ALTERAÇÕES ESTATUTÁRIAS INFORMAÇÕES RELEVANTES PRINCIPAIS RUBRICAS GARANTIA PARECER DECLARAÇÃO Abril Página 2

3 CARACTERIZAÇÃO DA EMISSORA Denominação Comercial: Endereço da Sede: Lojas Americanas S.A Rua Sacadura Cabral, 102, Bairro Saúde CEP , Rio de Janeiro - RJ Telefone / Fax: (21) / (21) D.R.I.: Murilo dos Santos Corrêa CNPJ: / Auditor: Atividade: Categoria de Registro: Publicações: PricewatershouseCoopers Auditores Independentes Comércio (Atacado e Varejo) Categoria A Diário Oficial do Estdo do Rio de Janeiro e Valor Econômico CARACTERÍSTICAS DAS DEBÊNTURES Registro CVM nº: Dispensa de registro na CVM, nos termos do artigo 6º da Instrução CVM nº 476/09, por se tratar de oferta pública com esforços restritos; Número da Emissão: 4ª Emissão; Situação da Emissora: Adimplente com as obrigações pecuniárias; Código do Ativo: CETIP: LAME14; Código ISIN: BRLAMEDBS035; Banco Mandatário: Banco Bradesco S.A; Banco Escriturador: Banco Bradesco S.A; Coordenador Líder: BB Banco de Investimentos S.A; Data de Emissão: Para todos os efeitos legais, a data de emissão das debêntures é o dia 05 de setembro de 2011; Abril Página 3

4 Data de Vencimento: As debêntures passaram a ter prazo de 9 (nove) anos, contados da Data de Emissão, vencendo-se, portanto, em 05 de setembro de 2020; Quantidade de Debêntures: Foram emitidas ,00 (cinquenta mil) Debêntures Número de Séries: A presente emissão foi emitida em série única; Valor Total da Emissão: O valor total da Emissão é de R$ ,00 (quinhentos milhões de reais), na data de emissão; Valor Nominal: O valor nominal das debêntures é de R$ ,00 (dez mil reais), na data de emissão; Forma: As debêntures são da forma nominativas e escriturais sem emissão de cautelas ou certificados; Espécie: As debêntures são da espécie com garantia flutuante, com privilégio geral sobre os ativos da companhia; Conversibilidade: As debêntures não são conversíveis em ações da Emissora; Permuta: Não se aplica à presente emissão; Poder Liberatório: Não se aplica à presente emissão Opção: Não se aplica à presente emissão; Negociação: As Debêntures foram registradas para negociação no mercado primário por meio do Módulo de Distribuição de Títulos (o SDT ) e para negociação no mercado secundário e custódia eletrônica por meio do Sistema Nacional de Debêntures (o SND ), ambos administrados e operacionalizados pela CETIP, sendo a distribuição e as negociações liquidadas financeiramente, e as Debêntures custodiadas eletronicamente na CETIP. Atualização do Valor Nominal: Não se aplica à presente emissão; Pagamento da Atualização: Não se aplica à presente emissão; Remuneração: As Debêntures renderam juros correspondentes a 113% (cento e treze por cento) da variação acumulada das taxas médias diárias dos DI Depósitos Interfinanceiros de um dia, Extra-Grupo (Taxas DI-Over), expressa na forma percentual ao ano, base 252 (duzentos e cinquenta e dois) dias úteis, calculadas e divulgadas pela CETIP- Balcão Organizado de Ativos e Derivativos, incidentes sobre o Valor Nominal Abril Página 4

5 Unitário da Debênture ou Saldo do Valor Nominal Unitário da Debênture desde a data de emissão até 25 de junho de A partir de 26 de junho de 2016, inclusive, os juros remuneratórios passaram a ser 113,5%. Pagamento da Remuneração: A remuneração foi paga anualmente, sempre no dia 5 de cada mês de setembro de cada ano, até 05 de setembro de A partir de 05 de setembro de 2015, inclusive, passaram a ser pagos semestralmente, sempre nos dias 05 de março e 05 de setembro de cada ano, observado que, em 26 de junho de 2015, a Emissora realizou o pagamento dos Juros Remuneratórios calculados pro rata temporis desde a última data de pagamento dos Juros Remuneratórios até a data do efetivo pagamento; Amortização: O valor Nominal Unitário das Debêntures passou a ser amortizado em 05 parcelas anuais, conforme a tabela abaixo: Parcela Data de Vencimento Percentual Amortizado do Valor Nominal Unitário 1ª 5 de setembro de ,0000% 2ª 5 de setembro de ,0000% 3ª 5 de setembro de ,0000% 4ª 5 de setembro de ,0000% 5ª 5 de setembro de ,0000% Poder haver amortização facultativa parcial das Debêntures, que passarão a vigorar conforme a tabela abaixo: Data da Amortização Facultativa Parcial Entre 26 de junho de 2015 (inclusive) e 05 de setembro de 2016 (inclusive) Entre 06 de setembro de 2016 (inclusive) e 05 de setembro de 2017 (inclusive) Entre 06 de setembro de 2017 (inclusive) e 05 de setembro de 2018 (inclusive) Entre 06 de setembro de 2018 (inclusive) e 05 de setembro de 2019 (inclusive) Entre 06 de setembro de 2019 (inclusive) e 04 de setembro de 2020 (inclusive) Taxa do Prêmio de Amortização Facultativa 1,5000% 1,1000% 0,8000% 0,5000% 0,2500% Fundo de Amortização: Não se aplica à presente emissão; Prêmio: Não se aplica à presente emissão; Repactuação: Não se aplica à presente emissão; Abril Página 5

6 Aquisição Facultativa: A Emissora poderá, a qualquer tempo, adquirir, no mercado, Debêntures em circulação, previsto na instrução da CVM 476 e desposto no parágrafo 3º do Artigo 55 da Lei das Sociedades por Ações. Resgate Antecipado: A Emissora poderá, promover o resgate antecipado total das Debêntures em circulação desta emissão, a seu exclusivo critério, a partir de 26 de junho de 2015, mediante pagamento de prêmio: Data do Resgate Antecipado Facultativo Total Entre 26 de junho de 2015 (inclusive) e 05 de setembro de 2016 (inclusive) Entre 06 de setembro de 2016 (inclusive) e 05 de setembro de 2017 (inclusive) Entre 06 de setembro de 2017 (inclusive) e 05 de setembro de 2018 (inclusive) Entre 06 de setembro de 2018 (inclusive) e 05 de setembro de 2019 (inclusive) Entre 06 de setembro de 2019 (inclusive) e 04 de setembro de 2020 (inclusive) Taxa do Prêmio de Resgate Antecipado 1,50000% 1,1000% 0,8000% 0,5000% 0,2500% DESTINAÇÃO DE RECURSOS Os recursos capitalizados pela emissora por meio de integralização das Debêntures, foram utilizados para o reperfilamento das dívidas já existentes contraídas pela Companhia, bem como para o reforço do caixa da companhia. ASSEMBLEIAS DE DEBENTURISTAS No decorrer do exercício de 2014 não foram realizadas Assembleias de Debenturistas. A celebração pelo Agente Fiduciário, em conjunto com a Emissora, de aditamento à Escritura de Emissão, com o propósito de: (a) alterar a data de vencimento das Debêntures para 05 de setembro de 2020; (b) alterar as datas de amortização do valor nominal unitário das Debêntures, o qual passará a ser amortizado em 5 (cinco) parcelas anuais, sendo a primeira em 05 de setembro de 2016, conforme a tabela abaixo: Parcela Data de Vencimento Percentual Amortizado do Valor Nominal Unitário 6ª 5 de setembro de ,0000% 7ª 5 de setembro de ,0000% 8ª 5 de setembro de ,0000% 9ª 5 de setembro de ,0000% 10ª 5 de setembro de ,0000% Abril Página 6

7 (c) alterar os juros remuneratórios incidentes sobre Debêntures ( Juros Remuneratórios ) para 113,50% (cento e treze inteiros e cinquenta centésimos por cento) das taxas médias diárias dos DI Depósitos Interfinanceiros de um dia, over extra grupo, expressas na forma percentual ao ano, base 252 (duzentos e cinquenta e dois) Dias Úteis, calculadas e divulgadas diariamente pela CETIP S.A. Mercados Organizados, no informativo diário disponível em sua página na Internet ( a partir de 26 de junho de 2015 (inclusive); (d) alterar a periodicidade de pagamento dos Juros Remuneratórios, que, a partir de 05 de setembro de 2015 (inclusive), passarão a ser pagos semestralmente, sempre nos dias 05 de março e 05 de setembro de cada ano, observado que, em 26 de junho de 2015, a Emissora deverá realizar o pagamento dos Juros Remuneratórios calculados pro rata temporis desde a última data de pagamento dos Juros Remuneratórios até a data do efetivo pagamento; (e) alterar a data de início para a realização, pela Emissora, de resgate antecipado facultativo total das Debêntures ou amortização facultativa parcial das Debêntures para 26 de junho de 2015; (f) alterar as taxas do prêmio de resgate antecipado facultativo total das Debêntures, que passarão a vigorar conforme a tabela abaixo: Data do Resgate Antecipado Facultativo Total Entre 26 de junho de 2015 (inclusive) e 05 de setembro de 2016 (inclusive) Entre 06 de setembro de 2016 (inclusive) e 05 de setembro de 2017 (inclusive) Entre 06 de setembro de 2017 (inclusive) e 05 de setembro de 2018 (inclusive) Entre 06 de setembro de 2018 (inclusive) e 05 de setembro de 2019 (inclusive) Entre 06 de setembro de 2019 (inclusive) e 04 de setembro de 2020 (inclusive) Taxa do Prêmio de Resgate Antecipado 1,50000% 1,1000% 0,8000% 0,5000% 0,2500% (g) alterar as taxas do prêmio de amortização facultativa parcial das Debêntures, que passarão a vigorar conforme a tabela abaixo: Data da Amortização Facultativa Parcial Entre 26 de junho de 2015 (inclusive) e 05 de setembro de 2016 (inclusive) Entre 06 de setembro de 2016 (inclusive) e 05 de setembro de 2017 (inclusive) Entre 06 de setembro de 2017 (inclusive) e 05 de setembro de 2018 (inclusive) Entre 06 de setembro de 2018 (inclusive) e 05 de setembro de 2019 (inclusive) Entre 06 de setembro de 2019 (inclusive) e 04 de setembro de 2020 (inclusive) Taxa do Prêmio de Amortização Facultativa 1,5000% 1,1000% 0,8000% 0,5000% 0,2500% Abril Página 7

8 POSIÇÃO DAS DEBÊNTURES Data Valor Nominal Juros Preço Unitário Financeiro 31/12/2015 R$ , R$481, R$ , R$ ,00 31/12/2014 R$ , R$393, R$ , R$ ,00 Emitidas Resgatadas Canceladas Adquiridas Em Tesouraria Em Circulação *O Agente Fiduciário não é responsável pelo cálculo do preço unitário debêntures. Os valores ora informados correspondem a interpretação da Escritura de Emissão e seus Aditamentos, se existentes, não implicando em aceitação de compromisso legal ou financeiro. EVENTOS REALIZADOS 2015 Data Evento Valor Unitário 26/06/2015 Remuneração R$ 1.078, /09/2015 Remuneração R$ 303, AGENDA DE EVENTOS 2016 Data Evento 05/03/2016 Remuneração 05/09/2016 Remuneração 05/09/2016 Amortização OBRIGAÇÕES ADICIONAIS DA EMISSORA No decorrer do exercício de 2015 a Emissora cumpriu, regularmente e dentro do prazo a todas as obrigações previstas na Escritura de Emissão. A companhia deve manter os seguintes índices e limites financeiros: (i) Relação entre Dívida Liquida / EBITDA da Emissora que não poderá ser superior a 3,50 (três inteiros e cinquenta centésimos); Onde, Dívida Líquida : significa o somatório de todas as dívidas financeiras consolidadas da Emissora junto a pessoas físicas e/ou jurídicas, incluindo empréstimos e financiamentos com terceiros, fundo de investimentos em direitos creditórios (FIDC), emissão de títulos de renda fixa, conversíveis ou não em ações, no mercado de capitais local e/ou internacional, os valores referentes às ações resgatáveis da Emissora, bem como o diferencial a pagar por operações com derivativos menos o somatório das disponibilidades (caixa e aplicações financeiras), do Contas a Receber de cartão de crédito e do Contas a Receber de Fundo(s) de Investimento em Direitos Creditórios - FIDC (quando consolidados), estes dois últimos com deságio de 5% (cinco por cento) e o diferencial a receber por operações com derivativos. Ratifica-se que para o cálculo da Dívida Líquida Consolidada, serão considerados os efeitos Abril Página 8

9 de FIDC consolidados nas Demonstrações Financeiras da Emissora enquanto os FIDC não consolidados, não serão considerados; EBITDA : significa o somatório (a) do lucro operacional consolidado da Emissora antes de deduzidos os impostos, tributos, contribuições e participações; (b) da depreciação e amortizações consolidadas da Emissora ocorridas no mesmo período; (c) das outras receitas (despesas) operacionais consolidadas, ocorridas no mesmo período; (d) das despesas financeiras consolidadas deduzidas das receitas financeiras consolidadas da Emissora do mesmo período; e (e) da equivalência patrimonial. O resultado do somatório dos itens (a), (b), (c), (d) e (e) deste parágrafo será apurado para os últimos 12 (doze) meses e calculado na data do mais recente balancete trimestral da Emissora. Para fins desta definição e da consequente apuração dos Índices Financeiros, deverão ser ignorados os eventuais efeitos do cálculo do ajuste a valor presente AVP (artigo 184 da Lei das Sociedades por Ações). O EBITDA considerado será o EBITDA acumulado dos últimos 12 (doze) meses. Segue abaixo quadro demonstrativo referente aos índices e limites financeiros do exercício: *Em milhares de Reais 1º TRI 15 2º TRI 15 3º TRI 15 4º TRI 15 (A) EBITDA (B) Dívida Líquida (i) B / A < ou = 3,5 1,5 1,8 2,1 1,3 ORGANOGRAMA EXISTÊNCIA DE OUTRAS EMISSÕES DE DEBÊNTURES Nos termos da alínea k do artigo 12 da Instrução CVM nº 28/83, informamos que este Agente Fiduciário não atua em outras emissões de debêntures, públicas ou privadas, feitas pela própria companhia emissora, por sociedade coligada, controlada, controladora ou integrante do mesmo grupo. Abril Página 9

10 PARTICIPAÇÃO NO MERCADO A Companhia, em conjunto com suas controladas atua, também no comércio eletrônico, por meio da sua controlada B2W COMPANHIA DIGITAL ("B2W"), que reúne os sites: contábeisme.com.br (este com as opções de compras através de canal de TV e catálogo) e além de oferecer uma plataforma completa de serviços nas verticais de tecnologia, distribuição e financiamento ao consumo. CLASSIFICAÇÃO DE RISCO FitchRatings Classe Rating Atual Rating Anterior Última Alteração Debêntures 4ª Emissão AA-(Bra) AA-(Bra) 12/06/2015 ALTERAÇÕES ESTATUTÁRIAS Em Assembleias Gerais Ordinária e Extraordinária realizadas, cumulativamente, em 30 de abril de 2015, foi deliberado: (A) em Assembleia Geral Ordinária: (i) Aprovar, sem reservas, por maioria, as contas dos administradores e as demonstrações financeiras do exercício social findo em 31 de dezembro de 2014, tendo sido apreciado também o parecer dos auditores independentes sobre as referidas demonstrações financeiras. (ii) Aprovar o orçamento de capital para o exercício social de 2015, no montante total de R$ ,00 (oitocentos e setenta e oito milhões de reais). (iii) Aprovar, por maioria, a seguinte destinação do lucro líquido do exercício de 2014, no montante de R$ ,22 (quatrocentos e vinte e sete milhões, oitocentos e trinta e um mil, seiscentos e vinte e três reais e vinte e dois centavos): (a) 5%, no valor de R$ ,16 (vinte e um milhões, trezentos e noventa e um mil, quinhentos e oitenta e um reais e dezesseis centavos), à reserva legal; (b) 27% como distribuição aos acionistas da Companhia, a título de dividendos e juros sobre capital próprio, da seguinte forma: 1. R$ ,00 (sessenta milhões e quinhentos mil reais), sendo R$0, por ação ordinária ou preferencial, pagos em 6 de abril de 2015, a título de dividendos, conforme aprovado na Reunião de Conselho de Administração da Companhia de 11 de março de 2015; 2. R$ ,00 (cinquenta e cinco milhões de reais), sendo R$0, por ação, a título de juros sobre capital próprio, pagos em 6 de abril de 2015, conforme aprovado nas Reuniões de Conselho de Administração da Companhia de 1 de setembro e 31 de dezembro de (c) retenção do saldo, no valor de R$ ,06 (duzentos e noventa milhões, novecentos e quarenta mil e quarenta e dois reais e seis centavos), nos termos do artigo 196 da Lei das S.A., com base no orçamento de capital para o exercício de 2015, já aprovado. (iv) Fixar, por maioria, o limite anual global de remuneração a ser paga aos administradores da Companhia a partir da presente data, até a Assembleia Geral Ordinária de 2016, em até R$ ,00 (trinta e seis milhões, setecentos e quarenta e sete mil, duzentos e cinco reais), corrigido mensalmente pelo IGP-DI, acrescido, conforme determinado no Ofício nº 0136/2015/CVM/SEP/GEA-2, do montante de até R$ ,00 (nove milhões, trezentos e cinquenta mil e quarenta e dois reais), referente às despesas associadas ao reconhecimento do valor justo das opções de compra de ações objeto de outorga pela Companhia, totalizando o montante de até R$ ,00 (quarenta e seis milhões, noventa e sete mil, duzentos e quarenta e sete reais). Abril Página 10

11 (v) Em razão da formulação do pedido de que trata o artigo 161, 2º da Lei das S.A., instalar o Conselho Fiscal com três membros efetivos e respectivos suplentes, com mandato até a Assembleia Geral Ordinária de 2016, elegendo-se (i) em votação em separado, pelos acionistas minoritários, na forma do artigo 161, 4º da Lei das S.A., como membro titular o Sr. Márcio Luciano Mancini, como seu respectivo suplente, o Sr. Pedro Carvalho de Mello; e (ii) por maioria, em votação em separado, pelos acionistas titulares de ações preferenciais, como membro titular, o Sr. Ricardo Scalzo, brasileiro, e, como seu respectivo suplente, o Sr. André Amaral de Castro Leal,; e (iii) pelo acionista controlador, como membro titular, o Sr. Vicente Antonio de Castro Ferreira,, e, como seu respectivo suplente, o Sr. Carlos Alberto de Souza, abrindo mão o controlador do direito de eleição de outros membros para o Conselho Fiscal. (vi) Registrar que os Conselheiros Fiscais ora eleitos serão investidos nos cargos para os quais foram eleitos mediante assinatura dos respectivos termos de posse no livro próprio, oportunidade em que farão a declaração de desimpedimento prevista em lei. (vii) Determinar que a remuneração de cada membro, em exercício, do Conselho Fiscal corresponda ao mínimo legal (B) Em Assembleia Geral Extraordinária: (i) Aprovar, por maioria, a alteração do caput do Artigo 5 do Estatuto Social da Companhia, de modo a refletir os aumentos de capital aprovados pelo Conselho de Administração em reuniões realizadas em 30 de junho de 2014, 31 de julho de 2014, 1 de setembro de 2014, 5 de novembro de 2014 e 3 de dezembro de 2014, em decorrência do exercício de opções de compra de ações no âmbito do Plano de Opção de Compra de Ações da Companhia aprovado pela Assembleia Geral em 30 de abril de 2012, bem como o aumento de capital decorrente da conversão de debêntures emitidas no âmbito da 5ª Emissão Privada de Debêntures com Garantia Flutuante, Conversíveis em Ações da Companhia, aprovada em Assembleia Geral Extraordinária realizada no dia 28 de setembro de 2011, conforme deliberado em reunião do Conselho de Administração da Companhia realizada em 24 de outubro de 2014, passando o Artigo 5º do Estatuto Social da Companhia a vigorar com a seguinte redação: Art. 5º - Do Capital Social O capital social é de R$ ,04 (oitocentos e sessenta e oito milhões, novecentos e setenta e dois mil, cinquenta e três reais e quatro centavos), representado por (hum bilhão, cento e noventa e oito milhões, quatrocentos e quarenta e três mil e trezentos e trinta e oito) ações, sendo ações ordinárias e ações preferenciais, todas nominativas escriturais e sem valor nominal. (ii) Aprovar, por maioria, a consolidação do Estatuto Social da Companhia. INFORMAÇÕES RELEVANTES Não houve fato publicado pela Emissora em 2015 que impactasse diretamente as debêntures da presente emissão. Abril Página 11

12 PRINCIPAIS RUBRICAS BALANÇO PATRIMONIAL ATIVO - R$ MIL ATIVO 2014 AV% 2015 AV% ATIVO CIRCULANTE ,9% ,8% Caixa e equivalentes de caixa ,6% ,5% Títulos e valores mobiliários ,5% ,0% Contas a receber de clientes ,7% ,4% Estoques ,2% ,8% Tributos a recuperar ,6% ,5% Dividendos a receber Despesas antecipadas Outros circulantes ,0% ,1% ATIVO NÃO CIRCULANTE ,0% ,3% Títulos e valores mobiliários Empréstimos e adiantamentos a sociedades controladas Contas a receber de acionistas - Plano de Subscrição de ações ,3% ,3% Imposto de renda e contribuição social diferidos ,1% ,3% Depositos judiciais ,6% ,4% Impostos a recuperar ,1% ,0% Outros circulantes ,4% PERMANENTE ,1% ,9% Investimentos Imobilizado ,7% ,2% Intangível ,4% ,7% TOTAL DO ATIVO ,0% ,0% BALANÇO PATRIMONIAL PASSIVO - R$ MIL PASSIVO 2014 AV% 2015 AV% PASSIVO CIRCULANTE ,8% ,1% Fornecedores ,5% ,9% Empréstimos e financiamentos ,9% ,2% Debêntures ,8% ,8% Salários e encargos trabalhistas ,7% ,7% Impostos, taxas e contribuições ,7% ,9% Imposto de renda e contribuição social correntes ,7% ,5% Dividendos e participações propostos ,8% ,5% Provisão para contingências ,0% ,0% Contas a pagar - combinação de negócios ,6% ,2% Outros circulantes ,1% ,5% PASSIVO NÃO CIRCULANTE ,1% ,6% Empréstimos e financiamentos ,4% ,5% Debêntures ,4% ,0% Impostos, taxas e contribuições 269 0,0% 251 0,0% Imposto de renda e contribuição social diferidos ,2% ,3% Provisão para contingências ,6% ,3% Provisão para perda com investimento Contas a pagar - combinação de negócios ,1% ,3% Outros não circulantes ,4% ,2% PATRIMÔNIO LIQUIDO ,1% ,3% Capital social ,2% ,4% Reservas de capital ,2% ,3% Ágio em Transações do Capital (3.073) (0,0%) (12.861) (0,1%) Reservas de lucros ,8% ,9% Ações em tesouraria ( ) (1,3%) ( ) (1,2%) Resultado Abrangente ,0% ,1% Dividendos adicionais a distribuir ,0% ,1% Participação de Acionistas Não Controladores ,1% ,9% TOTAL DO PASSIVO ,0% ,0% Abril Página 12

13 DEMONSTRAÇÃO DO RESULTADO DO EXERCÍCIO - R$ MIL DEMONSTRAÇÃO DE RESULTADO 2014 AV% 2015 AV% Receita de vendas e/ou serviços ,8% ,7% (-)Custo dos Bens e/ou Serviços Vendidos ( ) (233,8%) ( ) (249,7%) (=) Resultado Bruto ,0% ,0% (-) Despesas com vendas ( ) (51,2%) ( ) (46,8%) (-) Despesas gerais e adm. ( ) (11,7%) ( ) (14,7%) (-) Outras despesas operacionais (88.755) (1,8%) (23.869) (0,5%) (=) Resultado antes do Resultado Financeiro e dos Tributos ,3% ,0% (+) Receitas Financeiras ,0% ,2% (-) Despesas Financeiras ( ) (37,8%) ( ) (47,5%) (=) Resultado antes dos Tributos sobre o Lucro ,5% ,7% IR e CS sobre o Lucro (77.041) (1,6%) ( ) (4,1%) (=) Resultado Líq. Operações Continuadas ,9% ,6% Participação de empregados e diretores (25.400) (0,5%) (15.000) (0,3%) (=)Lucro/Prejuízo do período ,3% ,3% COMENTÁRIOS SOBRE AS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS DA EMISSORA Índices de Liquidez: Liquidez Geral: de 0,85 em 2014 e 0,82 em 2015 Liquidez Corrente: de 1,54 em 2014 e 1,61 em 2015 Liquidez Seca: de 1,10 em 2014 e 1,16 em 2015 Liquidez Imediata: de 0,15 em 2014 e 0,17 em 2015 Estrutura de Capitais: A Companhia apresentou um índice de Participação de Capital de terceiros de 453,03% em 2014 e 597,38% em O Índice de Composição do Endividamento variou de 47,41% em 2014 para 43,32% em O grau de imobilização do Patrimônio Líquido variou em 166,46% em 2014 para 208,44% em A Empresa apresentou um Índice de Imobilização dos Recursos não Correntes de 65,61% em 2014 e 63,88% em Rentabilidade: A Rentabilidade do Ativo em 2014 foi de 2,11% enquanto que a de 2015 resultou em 0,31%. A Margem Líquida foi de 2,20% em 2014 contra 0,36% em O Giro do Ativo foi de 0,96 em 2014 enquanto em 2015 foi de 0,87. A Rentabilidade do Patrimônio Líquido foi de 11,65% em 2014 contra 2,19% em Recomendamos a leitura completa das Demonstrações Contábeis, Relatório de Administração e Parecer dos Auditores Independentes para melhor análise da situação econômica e financeira da Companhia. Abril Página 13

14 Gráfico: Composição da Dívida (Valores em R$ mil) Outras Dívidas Debêntures Gráfico: Dívida X PL (Valores em R$ mil) Dívida Patrimônio Líquido GARANTIA A garantia desta emissão de debêntures é da espécie flutuante, o que assegura às debêntures desta emissão o privilégio geral sobre o ativo da Companhia. R$ mil Volume Avaliado da Emissão em 31/12/ Total do Ativo Total das Dívidas Garantidas por Ativos Reais 0 Total do Ativo não gravado Abril Página 14

15 PARECER Não temos conhecimento de eventual omissão ou inverdade, contida nas informações divulgadas pela Emissora ou, ainda, o inadimplemento ou atraso na obrigatória prestação de informações, que manteve atualizado seu registro de companhia aberta perante a CVM Comissão de Valores Mobiliários no decorrer do exercício de As demonstrações financeiras da Emissora foram auditadas pela PricewaterhouseCoopers Auditores Independentes, cujo parecer não apresentou ressalva. DECLARAÇÃO Declaramos estar aptos e reafirmamos nosso interesse em permanecer no exercício da função de Agente Fiduciário dos Debenturistas, de acordo com o disposto no artigo 68, alínea b da lei nº de 15 de dezembro de e no artigo 12, alínea l, da Instrução CVM 28 de 23 de novembro de São Paulo, abril de Este Relatório foi elaborado visando o cumprimento do disposto no artigo 68, primeiro, alínea b da Lei nº 6404/76 e do artigo 12 da Instrução CVM nº 28 /83, com base nas informações prestadas pela Companhia Emissora. Os documentos legais e as informações técnicas que serviram para sua elaboração, encontram-se a disposição dos investidores para consulta na sede deste Agente Fiduciário As informações contidas neste Relatório não representam uma recomendação de investimento, uma análise de crédito ou da situação econômica ou financeira da Emissora, nem tampouco garantia, explícita ou implícita, acerca do pontual pagamento das obrigações relativas aos títulos emitidos sob forma de debêntures Abril Página 15