Globo Cabo cresce EBITDA no 1º T01 em 29% versus 1º T00

Transcrição

1 PLIM4: R$ 1,07/ação (Bovespa) GLCBY: US$ 4,60/ADR (1ADR=10 ações (Nasdaq) XGLCP: EUR$ 5,35/10 ações (Latibex) Valor de Mercado: R$ milhões Preço de fechamento: 14/5/01 Globo Cabo cresce EBITDA no 1º T01 em 29% versus 1º T00 Empresa também anuncia plano de revisão de processos operacionais em resposta à cenário volátil da economia São Paulo, A Globo Cabo S.A. (Bovespa: PLIM4 e PLIM3; Nasdaq: GLCBY; e Latibex: XGLCP), maior multi operadora de TV por assinatura na América Latina e provedora de serviços de acesso bidirecional à Internet em banda larga (Vírtua) e serviços de comunicação de dados e multimídia para redes corporativas, anuncia hoje seus resultados do primeiro trimestre de 2001 (1T01). As seguintes informações financeiras e operacionais, exceto onde indicado em contrário, são apresentadas em Legislação Societária com bases consolidadas e pró-forma, considerando a Vicom 1 e a Net Sul 2 incorporadas à Globo Cabo desde 1 o de janeiro de 2000, e as comparações referem-se ao quarto trimestre de 2000 (4T00). Adicionalmente, são apresentadas informações acumuladas nos anos de 2001 (3M01) e 2000 (3M00) e comentários caso sejam relevantes. SUMÁRIO EXECUTIVO Destaques Financeiros Consolidados (R$ milhões) Receita Líquida EBITDA Margem EBITDA Lucro / (Prejuízo) Líquido Dívida Líquida Destaques Operacionais Base de Assinantes TV por Assinatura (milhares) - Temporariamente Desabilitados (b) - Pagantes Churn rate anualizado (D+30) ARPU (R$/assinante) (c) Base de Assinantes Banda Larga (vendas líquidas) Assinantes Vírtua/Base assinantes TV por Assinatura Número de Estações Redes Corporativas - Próprias - De terceiros 1T01 4T00 Var.(%) 3M01 3M00 Var.(%) 279,7 66,0 23,6% (201,2) 1.580, ,3 34, ,5 16,5% 67, ,9% ,4 60,8 21,3% (164,8) 1.420, ,5 34, ,0 18,1% 67, ,9% (2,0%) 8,6% - 22,1% 11,3% 1,3% 1,0% 1,3% - 1,1% 55,5% - (1,9%) (4,5%) (0,5%) 279,7 66,0 23,6% (201,2) 1.580, ,3 34, ,5 16,5% 67, ,9% ,1 51,2 21,2% (48,1) 1.070,5 (a) 1.392,0 34, ,3 16,6% 62, ,1% ,0% 28,8% - 318,4% 47,7% 9,5% 0,3% 9,7% - 8,1% 3.996% - 7,1% 18,2% 2,2% (a) As operações de Blumenau e Londrina passam a ser incluídas de maneira pró-forma, o que explica a diferença entre a base de assinantes do 3M00 e aquela que a Companhia divulgava anteriormente, de mil. (b) Assinantes com probabilidade de retomar pagamentos e que tiveram seu sinal bloqueado e que não foram desconectados fisicamente. (c) Receita Bruta de TV por assinatura (excluindo-se a receita de adesão) por assinante pagante. A Receita Líquida do 1T01 foi de R$ 279,7 milhões, um crescimento de 16,0% em relação ao 1T00, devido principalmente ao crescimento da base de assinantes (+ 9,5%), do melhor ARPU em TV por Assinatura (8,1%) e a introdução do serviço de Banda Larga. Quando comparamos com o 4T00, houve uma queda de 2%, R$ 5,7 milhões. Essa variação se deve principalmente a vendas R$ 8,5 milhões menores do que previsto no segmento de Banda Larga primariamente no mercado SOHO e 1 A Vicom foi incorporada em julho de 2000, tornando-se a Divisão de Redes Corporativas 2 A Net Sul foi incorporada em setembro de 2000, tornando-se a Regional 3 da Globo Cabo Contatos: Augusto Rocha Filho (11) arocha@globocabo.com.br Claudio Miranda (11) cjmiranda@globocabo.com.br

2 Página 2 de 21 a receitas menores em TV por assinatura em função da sazonalidade. Estes fatores não foram suficientes para compensar o início da cobrança de dois novos tributos no segmento de Telecomunicações, o FUST e o Funtel. O EBITDA foi de R$ 66,0 milhões no 1T01, um crescimento de 28,8%, em relação aos R$ 51,2 milhões gerados no 1T00. Essa melhora absoluta que também impactou positivamente na margem que aumentou de 21,2% para 23,6% é função da redução nas despesas com vendas, gerais e administrativas em relação a receita líquida. Em relação ao 4T00, o crescimento foi de 8,6% devido basicamente a redução das despesas com vendas. O endividamento líquido cresceu 11,3% em relação ao 4T00, atingindo R$ 1.580,8 milhões. Esse aumento foi principalmente função da desvalorização do real frente ao dólar em 11% no período, o que impactou tanto o endividamento quanto o resultado da Companhia, uma vez que 59% do endividamento total é denominado em dólar. No trimestre, foram convertidas 229 debêntures, o que resultou na emissão de 19,7 milhões de novas ações preferenciais. O Prejuízo Líquido no período foi de R$ 201,2 milhões, -R$ 0,07/ação, basicamente em função da depreciação e amortização, R$ 108,6 milhões, e do resultado financeiro negativo de R$ 164,1 milhões. Desse total R$ 247,8 milhões não representaram desembolsos de caixa. A Companhia começou a colocar em prática medidas que garantam seu crescimento sustentável apesar da maior incerteza do cenário macro-econômico. Entre essas medidas destacamos a uniformização de práticas administrativas e comerciais que reduzirão despesas em R$ 32 milhões no ano. DESEMPENHO OPERACIONAL TV POR ASSINATURA A base de clientes alcançou mil assinantes, o que representa um crescimento de 9,5% em relação ao 1T00, coerente com o crescimento do PIB, e crescimento de 1,3% quando comparada ao 4T00. Além do impacto, já previsto, da sazonalidade do trimestre, a menor velocidade na conquista de novos assinantes pode também ser creditada ao aumento de preços das mensalidades (repasse do aumento da alíquota de ICMS) e à uniformização de políticas comerciais, detalhada mais adiante. O ARPU total dos assinantes de TV por assinatura (excluindo receita de adesão) foi de R$ 67,90, contra R$ 62,80 no 1T00, uma melhora de 8,1% e R$ 67,16 no 4T00. Isso mostra também que nossos assinantes estão comprando mais produtos nossos do que antes. A taxa de desconexão (Churn Rate) anualizada foi de 16,5%, representando uma queda de 1,6 pontos percentuais em relação ao 4T00. Tal resultado decorre do fato da empresa estar utilizando um critério analítico cada vez mais austero para o perfil de crédito dos novos assinantes. Vale ressaltar que 22% das desconexões do período foram devido a transferência de endereços dos assinantes para áreas não cabeadas ou outras cidades, nos mesmos níveis dos últimos trimestres. Também apenas 3% das desconexões foram devidas a ida de nossos usuários para concorrentes. A taxa de ligações clandestinas dos domicílios auditados da rede de cabos da empresa caiu de 3,3% dos domicílios cabeados no 4T00 para 1,6% no atual trimestre. Tal melhoria foi decorrente de avanços na codificação da rede, da implantação de um disque-denúncia e ações de varredura da rede. Como parte do processo de unificação de critérios administrativos entre as Regionais, iniciado no 3T00, concluímos o processo de qualificação de assinantes temporariamente desabilitados na Regional 3 (acima de sete dias após o não pagamento da fatura, ou D+7), os quais podem ter sua situação regularizada antes de ocorrer a desconexão (D+30). É importante ressaltar que não há incidência de custos de programação, impostos e franquia sobre os assinantes temporariamente desabilitados. Dos 34,8 mil assinantes temporariamente desabilitados no 1T01, cerca de 84% são originários da Regional 3. O percentual é elevado porque, como explicamos, esse é o primeiro trimestre da unificação dos critérios. Esses assinantes estarão sendo depurados dentro do critério consolidado conservador da Globo Cabo. Eles representavam 2,3% da base total no 1T01, e seriam 2,5% no

3 Página 3 de 21 1T00 considerando-se o mesmo critério para aquele trimestre (pró-forma). A partir desse trimestre, a empresa estará informando na base de assinantes aqueles temporariamente desabilitados. As políticas comerciais das diferentes Regionais também estão sendo unificadas. A medida mais significativa foi o realinhamento dos preços praticados na Regional 3, onde isenções e parcelamentos de taxas de adesão foram suspensas e as mensalidades para os novos assinantes foram elevadas. Essa ação, apesar de ter temporariamente desacelerado novas adesões, terá um impacto positivo no ARPU e reduzirá ainda mais o churn devido ao aumento das barreiras de entrada, já que qualificará melhor a entrada de novos clientes. Outras medidas implementadas foram o incentivo à compra do ponto adicional e à opção pelo débito em conta corrente no momento da aquisição. As conseqüências imediatas dessas políticas foram o aumento de 3% na receita média de adesão, crescimento de 12% na mensalidade média dos novos assinantes, aumento de 16% na venda de pontos adicionais e crescimento de 27% na opção pelo DCC (débito em conta corrente) na adesão. Com isto a base em DCC passou dos 30% de participação em dez/00 sobre a base faturada para 32% em mar/01. As seleções Advanced e Master, por terem taxas de instalação mais elevadas, foram as mais atingidas pela suspensão das promoções para novas adesões na Regional 3. No total, quando comparamos com o 4T00, o número de assinantes da seleção Advanced caiu de 735 mil para 732 mil e, na seleção Master, de 352 mil para 348 mil, pois o nível de entrada de novos assinantes na Regional 3, pelo mencionado acima, não compensou o churn natural da operação. A seleção Standard apresentou um crescimento de 55% no número de assinantes, evidenciando a acertada estratégia de estar presente no segmento de mais baixa renda, assim como o seu potencial de crescimento. 0.6% 0.6% 0.6% 0.6% 0.4% 2.6% 2.5% 0.1% 0.3% 17.3% 17.1% 17.4% 17.6% 19.9% 0.7% 20.4% 3.0% 21.5% 4.9% 23.4% 7.5% 22.8% 46.3% 44.3% 41.0% 34.3% 30.4% 27.0% 24.3% 22.7% 21.3% 35.7% 38.0% 41.0% 47.6% 49.3% 49.3% 48.7% 48.9% 48.0% 1T99 2T99 3T99 4T99 1T00 2T00 3T00 4T00 1T01 Advanced Plus Master Standard Vírtua TV (a partir do 4T00) Outros (até 3T00) BANDA LARGA O total acumulado de vendas líquidas atingiu , um aumento de 55,5% em relação ao obtido no final de Isso representa vendas líquidas no trimestre. No 1T01, o percentual de assinantes com velocidades de 256Kbps e acima foi de 70%, enquanto que os novos assinantes nessa categoria foram de 57% das vendas líquidas no trimestre. As vendas na última semana de março não seguiram o bom desempenho mostrado desde o princípio de janeiro até então. A

4 Página 4 de 21 empresa atribui isso a uma diminuição das atividades de Marketing do Vírtua (que afetaram especialmente as vendas do Vírtua SOHO/Empresa). Isso está acontecendo temporariamente, até a Globo Cabo concluir as melhorias necessárias na infra-estrutura que permitam-lhe prestar serviços aos seus usuários num nível de qualidade que a empresa entenda ser adequado (ver próximo parágrafo). O serviço Vírtua enfrentou problemas técnicos como dificuldade de conexão e congestionamento da Central de Relacionamento no trimestre, prejudicando a qualidade dos serviços prestados. A Globo Cabo tomou providências para equacionar o problema. Juntamente com seus parceiros e provedores de conexão, já está sendo assegurada maior capacidade de fluxo entre as redes e, já em maio/01, haverá a triplicação da capacidade da Central de Relacionamento. Com isso, a Globo Cabo estará normalizando as atividades de Marketing do Vírtua durante o mês de maio. Simultaneamente, a empresa decidiu conceder abono da mensalidade de abril para aproximadamente 21,8 mil assinantes. Vale ressaltar que as cidades que não estão interligadas à São Paulo (Curitiba, Porto Alegre e Sorocaba) não tiveram problemas de conexão e portanto não foi concedido abono a esses assinantes. O churn do Vírtua continua baixo, abaixo de 0,5% ao mês (6,0% anualizado). Em março/01, começamos a adequar o preço da velocidade 128Kbps, elevando-o de R$ 31 para R$ 40 em algumas cidades, provocando uma melhora nas receitas. O ARPU de Banda Larga (excluindo Receitas de Instalação) continua ligeiramente superior a R$ 50. A Inter.net passou a ser a mais nova parceira, aumentando para 22 o número total de provedores de acesso (ISPs) do Vírtua. O Vírtua continua em seu processo de identificar novos provedores de acesso (ISPs) e conteúdo que tragam mais assinantes e maior valor percebido ao produto (conteúdo para Banda Larga) REDES CORPORATIVAS O parque instalado de redes corporativas atingiu estações, o que representou uma redução de 1,9% em relação ao 4T00, devido principalmente às desinstalações solicitadas pela Telefônica que passou a utilizar rede própria. Entretanto, esperamos um significativo crescimento devido a contratos assinados no 1T01, com destaque para Nossa Caixa (200 pontos) e Banco Real (250 pontos). Nesse trimestre, 67% dos novos pontos instalados foram de Vicom VPN ou FibraNet, o que torna clara a evidência das sinergias entre as plantas de cabo e satélite. Ao final do 1T01, 5% dos pontos próprios correspondem a estes produtos mais rentáveis. ANÁLISE DOS RESULTADOS CONSOLIDADOS A Receita Bruta, que apresentou um crescimento de 3%, passando de R$ 321,7 milhões para R$ 332,1 milhões, é composta pelas diversas fontes de receita demonstradas na tabela abaixo: Composição da Receita Bruta Legislação Societária 1T00 2T00 3T00 4T00 1T01 Receita Bruta 100% 100% 100% 100% 100% Mensalidade 85.0% 86.1% 85.4% 86.2% 86.1% Adesão 3.2% 3.6% 4.1% 3.7% 3.3% Pay Per View 4.8% 3.2% 4.2% 3.0% 3.1% Redes Corporativas 4.1% 4.7% 4.3% 4.4% 4.0% Vírtua 0.1% 0.4% 0.6% 1.1% 1.9% Outras Receitas 2.8% 2.0% 1.3% 1.6% 1.5%

5 Página 5 de 21 A Receita de Mensalidade com TV por assinatura, principal responsável por este acréscimo, apresentou 3,1% de incremento, R$ 8,6 milhões, devido ao repasse do aumento da alíquota de ICMS de 7,5% para 10,0% e ao aumento de assinantes conectados. Quando comparado ao mesmo período de 2000, a receita de mensalidade cresceu 22,2%. Este aumento deveu-se ao crescimento da base de assinantes, em 9,5%, ao aumento médio das mensalidades, e à mudança no mix de produtos, com reflexo positivo no ARPU. A Receita média de adesão (por assinante conquistado) foi de R$ 118,51, representando um crescimento de 7,4% em relação a obtida no 4T00. Este resultado é explicado pela revisão de políticas comerciais, que reduziu os descontos concedidos e incentiva a aquisição de pontos adicionais no ato da compra. As vendas de Standard, seleção com menor taxa de adesão cobrada (R$49,00), representaram 34% das vendas totais, mesmo percentual verificado no 4T00. A Receita de Pay-Per-View, caracterizada pela sazonalidade, cresceu 7,7%. Essa evolução é atribuída basicamente ao início da comercialização dos pacotes dos campeonatos regionais e do Torneio Rio-São Paulo. A Receita de Redes Corporativas decresceu 4,7%, para R$13,4 milhões, devido ao não faturamento do projeto Nec-Telemar parte II no 1T01. Enquanto que o faturamento relativo à parte I, no valor de R$ 0,6 milhão, foi contabilizado no 4T00, a parte II do projeto entrou apenas em abril/01. Quando comparamos com o 1T00, a Receita de Redes Corporativas cresceu 20,0%, impulsionada, principalmente, pelo crescimento de 18,2% no número de estações próprias. A Receita de Banda Larga, que apresentou um aumento de 85,6%, R$ 2,9 milhões, devido principalmente ao crescimento da base comercializada em 55,5%. Esse valor deveria ser até maior, como discutido no Sumário Executivo e não o foi devido a desaceleração das atividades de marketing. As Deduções de Venda passaram a representar 16% da Receita Bruta, frente a uma média de 12% nos últimos trimestres. Esse crescimento é devido ao aumento da alíquota de ICMS e ao início da incidência do FUST (Fundo de Universalização dos Serviços de Telecomunicações) e Funtel (Fundo para o Desenvolvimento Tecnológico das Telecomunicações), 1% e 0,5% da receita ajustada 3, respectivamente. A Receita Líquida alcançou R$ 279,7 milhões e caiu 2%, R$ 5,7 milhões, em função das variações acima citadas. Custos e Despesas em relação à Receita Líquida LEGISLAÇÃO SOCIETÁRIA 1T00 2T00 3T00 4T00 1T01 RECEITA LÍQUIDA 100% 100% 100% 100% 100% CUSTOS OPERACIONAIS 50.8% 52.7% 50.6% 53.3% 52.9% Programação e Franquia 27.8% 30.5% 29.2% 29.8% 29.2% Manutenção de Rede e Assinante 4.1% 4.4% 5.2% 5.0% 6.1% Marketing de Fidelização 2.3% 2.7% 2.5% 2.6% 2.7% Mão de Obra e Benefícios 6.3% 6.7% 6.1% 7.1% 9.7% Outros (Serviços de Terceiros) 10.2% 8.4% 7.6% 8.9% 5.2% DESPESAS VENDAS / ADM. 28.0% 25.0% 26.2% 25.4% 23.5% Despesas com Vendas 5.0% 6.2% 7.8% 8.4% 3.6% Gerais e Administrativas 21.2% 16.7% 16.7% 16.0% 18.1% Provisão para Devedores Duvidosos 1.4% 1.4% 1.7% 1.7% 1.9% Outras 0.2% 0.6% 0.0% -0.6% -0.1% EBITDA 21.2% 22.3% 23.2% 21.3% 23.6% 3 Receita ajustada (base de cálculo do FUST e Funtel): exclui do faturamento o ICMS, PIS e Cofins.

6 Página 6 de 21 Os Custos Operacionais desse trimestre totalizaram R$ 148,0 milhões, ficando em linha com o trimestre anterior (R$ 152,0 milhões) se desconsiderarmos o ajuste referente a equalização de procedimentos contábeis entre Globocabo e a Regional 3 contabilizados no 4T00, no montante de R$ 4,7 milhões. Apesar disso, alguns itens apresentaram variações. São eles: Programação: Redução de R$ 3,2 milhões, principalmente em função do custo com os direitos de transmissão da Copa João Havelange contabilizados no 4T00. A desvalorização do real teve pouco impacto em nossos custos com programação em virtude do mecanismo de negociação implantado junto aos nossos provedores de conteúdo, o qual permitiu relativa estabilidade dos custos em reais. Vale ressaltar que a maior participação da seleção Standard, que tem custo reduzido em função do menor número de canais pagos, contribuirá para a redução dos custo médio por assinante. Manutenção da Rede e do Assinante: O aumento da capacidade do fluxo entre as nossas redes urbanas e a adequação da mesma para assegurar a performance do serviço de Banda Larga foram os motivos principais que explicam o aumento de R$ 2,8 milhões em relação ao 4T00. Mão de Obra e Benefícios: Nesse trimestre houve uma adequação na alocação de pessoal da Regional 3 aos padrões Globo Cabo. Toda a despesa com pessoal de Central de Atendimento e Marketing de Fidelização, que antes era considerada no grupo de despesas com vendas, passou para o grupo de custos operacionais. Esse efeito, associado ao aumento do quadro de funcionários em função da crescente operação do Vírtua, explica a variação de R$ 6,8 milhões. As Despesas de Vendas, Gerais e Administrativas decresceram 9,3%, ou R$ 6,8 milhões. Contribuíram para esta variação os seguintes fatores: As Despesas com Vendas apresentaram uma redução de R$ 13,9 milhões em função do ajuste citado acima e da concentração, no 4T00, das despesas com o lançamento em larga escala do Vírtua e da seleção Standard. As Despesas Gerais e Administrativas foram de R$ 50,5 milhões, 11% superior ao 4T00. Porém quando desconsideramos, no 4T00, a reversão da provisão de R$ 4,7 milhões referentes a dois autos de infração (IRPJ e ICMS) oriundos da Vicom, as despesas administrativas mantiveram-se praticamente estáveis. A Provisão para Devedores Duvidosos, R$ 0,7 milhão acima do 4T00, totalizou R$ 5,4 milhões, passando a representar 1,9% das Receitas Líquidas, em linha com nossos objetivos para o período. O aumento foi devido a reversão de excesso de provisão em Blumenau e Londrina no 4T00. EBITDA consolidado alcançou R$ 66,0 milhões e cresceu 8,6%, R$ 5,2 milhões. A margem EBITDA foi de 23,6%, um crescimento de 2,3 pontos em relação a verificada no 4T00. Abaixo segue abertura por negócio: Em TV por Assinatura, o EBITDA alcançou R$ 66,3 milhões, um crescimento de 5,6%, R$ 3,5 milhões em relação ao 4T00. Este crescimento é basicamente explicado pela queda nas despesas com vendas que compensou o aumento dos impostos sobre vendas. Em Banda Larga, o EBITDA foi negativo em R$ 4,6 milhões, uma redução de 52,5%, R$ 5,1 milhões em relação ao 4T00. Esta melhora ocorreu apesar de menores receitas no segmento SOHO e é devida ao aumento do número de clientes em 55,5% e pela menor despesa com marketing em função do 4T00 ter concentrado as despesas com o lançamento do produto em várias cidades.

7 Página 7 de 21 Em Redes Corporativas, o EBITDA foi de R$ 4,2 milhões, uma redução de 44,8%, R$ 3,4 milhões. Entretanto, se desconsiderarmos no 4T00 a reversão da provisão explicada nas despesas gerais e administrativas, teria sido verificado um crescimento de R$ 1,3 milhões. A Depreciação e Amortização atingiu R$ 108,6 milhões, valor esse que deve ser mantido nos próximos trimestres. A queda de 10,3%, R$ 12,5 milhões, em relação ao trimestre anterior, é basicamente explicada pelo efeito na amortização relativo a provisão da baixa integral dos custos relacionados a instalação da rede interna das residências onde o assinante já tenha sido desconectado, que totalizaram R$ 9,0 milhões no 4T00. O Resultado Financeiro Líquido, composto de despesas financeiras (-R$ 69,4 milhões), variação cambial líquida (-R$ 96,4 milhões), variação monetária líquida (-R$ 6,5 milhões) e receitas financeiras (+R$ 8,2 milhões) foi negativo em R$ 164,1 milhões, o que representou um acréscimo de 72,3%, R$ 68,9 milhões. Esse resultado é devido principalmente à desvalorização do real frente ao dólar de 11% no período contra uma desvalorização de 6,1% no 4T00. Desse total R$ 139,2 milhões não representaram desembolsos de caixa. O Prejuízo Líquido do período foi de R$ 201,2 milhões, ou -R$ 0,07/ação, em função das variações acima detalhadas. Os Investimentos nesse trimestre totalizaram R$ 107,3 milhões, em linha com o plano de investimentos inicial para o ano de aproximadamente R$ 400 milhões.

8 Página 8 de 21 Dívida, Capitalização e Caixa 1T01 4T00 1T00 Empréstimos de curto prazo Capital de giro Curto prazo do longo prazo Senior Guaranteed Notes Notes Net Sul BNDES International Finance Corporation - IFC Debêntures (R$-denom.) Financiamento de importação Empréstimos de longo prazo Senior Guaranteed Notes Notes Net Sul BNDES International Finance Corporation - IFC Debêntures (R$-denom.) Financiamento de importação Curto prazo do longo prazo ( ) ( ) ( ) Total Disponibilidades Dívida Líquida Patrimônio líquido Dívida em Moeda Estrangeira Dívida em Moeda Nacional Dívida / (EBITDA + Receita Financeira) 5,95 5,49 5,10 Dívida / Patrimônio Líquido 32,59 6,82 3,17 Dívida / Capital Total 0,97 0,87 0,76 Dívida líquida / EBITDA 5,99 5,84 5,23 Dívida líquida / Patrimônio Líquido 29,19 6,19 2,31 Dívida líquida / Capital Total 0,87 0,79 0,55 O endividamento consolidado encerrou 1T01 em R$ 1.765,1 milhões. A dívida líquida, de R$ 1.580,8 milhões, apresentou um crescimento de R$ 160,2 milhões em relação aos R$ 1.420,6 milhões do final de Ao longo do trimestre, a Globo Cabo apresentou captações líquidas de R$ 60,9 milhões. A emissão de debêntures com vencimento em 2003, concluída em fevereiro, trouxe R$ 150,0 milhões líquidos (já que R$ 50,0 milhões haviam sido adiantados por bancos ainda em 2000), e foram captados nas contas de Financiamento de Importações R$ 24,6 milhões líquidos. Por outro lado, foram amortizados R$ 69,6 milhões de capital de giro, R$ 18,3 milhões de BNDES. Além disso, a dívida também foi reduzida em R$ 25,8 milhões devido a debêntures que foram convertidas.

9 Página 9 de 21 Com a emissão de debêntures longas e a liquidação de dívidas curtas, deu-se continuidade ao processo de alongamento do perfil da dívida. Atualmente, 64% da dívida tem vencimento a partir de 2003, contra 59% no 4T00. A dívida de curto prazo, de R$ 487,6 milhões, responde por 28% do endividamento total. R$ em Milhões Juros Total Consolidado - Financiamento a Importação 6,2 116,7 36, ,2 - Eximbank 0,7 12,3 11,2 3,3 1,2 0,3-28,9 - International Finance Corporation - IFC 9,6 76,4 76,4 12,6 12, ,6 - Senior Notes 61, , ,7 - BNDES 0,5 55,0 62,7 4, ,9 - Debentures ,9 15, ,9 - Debentures Conversíveis , ,3 98,3 131,0 340,8 - Debentures , , ,1 - Capital de Giro 1,7 39,2 21, ,5 - Sindicato 2,5-69,2 103, ,4 Dívida Total 107,3 314,5 277,3 324,4 512,0 98,6 131, ,1 A dívida estrangeira se manteve em 59% da dívida total, em linha com a nossa estratégia de manter aproximadamente metade do endividamento em moeda estrangeira. O restante da dívida está denominado em reais e indexado ao IGP-M (21%), CDI (13%) e TJLP (7%). Continuamos com a política de hedge de toda a dívida de curto prazo. Montamos ainda um hedge da Libor (a partir de julho/2001) para a parcela do empréstimo sindicalizado que vence em 2002 (US$ 32 milhões). No final do 1T01, o caixa da Globo Cabo era de R$ 184,3 milhões, bem acima da meta de reserva mínima de R$ 108 milhões (equivalente a US$ 50 milhões). Esse número representa um aumento de R$ 40,1 milhões em relação ao caixa do final de Amortização Trimestral (R$ mil) 12 meses juros 2T01 3T01 4T01 1T02 Moeda Estrangeira Financiamento de Importação International Finance Corporation (IFC) Senior Guaranteed Notes Sindicato Capital de Giro Moeda Nacional BNDES Debêntures Conta Garantida / Capital de Giro Total Para os próximos doze meses, teremos R$ 380 milhões em amortizações, R$ 107 milhões de pagamento de juros e R$ 400 milhões de investimentos inicialmente programados. Levando em conta o excedente de disponibilidades e a geração de caixa esperada para o período, serão necessários aproximadamente R$ 500 milhões para suprir essas necessidades. Como nossas linhas de crédito existentes nos dão conforto quanto à rolagem da dívida de curto prazo, estima-se uma necessidade de endividamento líquido adicional da ordem de R$ 120 milhões. Ao longo do 1T01, foram convertidas 229 debêntures, elevando o total de conversões para 605, ou 17% das debêntures emitidas em Dez/99. As conversões no trimestre representaram uma diminuição de R$ 25,8 milhões na dívida e uma redução anual de R$ 2,5 milhões no pagamento de juros. Se considerássemos o total acumulado de conversões, esses valores subiriam para R$ 67,7 milhões e R$ 7,7 milhões, respectivamente. Durante o primeiro período de conversão, até 30/11/02, cada debênture poderá ser convertida em ações preferenciais.

10 Página 10 de 21 Foi concluída com sucesso a operação de eliminação das garantias flutuantes das emissões de debêntures no mercado local. Adotando uma estratégia conservadora, e visando uma maior transparência, a Globo Cabo decidiu convocar os debenturistas para rever esse ponto pois, segundo alguns advogados, poderia haver um conflito com cláusulas de emissões externas anteriores. A Standard & Poors emitiu opinião de que a eliminação dessas garantias não alteraria o risco das emissões e confirmou bra-. Em março, foi implementado o plano de eliminação das puts referentes aos US$ 185 milhões das Senior Notes com vencimento em Ofereceu-se 0,7% do valor principal aos portadores dos títulos para que eles renunciassem ao direito de exigir a recompra dos mesmos em 18 de junho de Não foram exercidos US$ 97,7 milhões, ou 53% da emissão, sendo que US$ 73,6 milhões optaram pela proposta e US$ 24,1 milhões não optaram pelo exercício. Os US$ 87,3 milhões restantes já estão apoiados por linhas de crédito asseguradas por instituições financeiras de primeira linha. A relação Dívida Líquida/Geração de Caixa Operacional 4 ao fim do 1T01 era 5,95 de acordo com a Legislação Societária e 5,04 de acordo com o US GAAP. A Dívida Líquida/Patrimônio encerrou o trimestre em 29,19 (Legislação Societária) e 1,12 (US GAAP). Essa grande discrepância decorre dos diferentes critérios utilizados no reconhecimento do ágio (goodwill) nas recentes aquisições, pois o balanço patrimonial em Legislação Societária não leva em conta a diferença entre o valor efetivamente pago e o valor contábil da empresa adquirida. PLANOS E EXPECTATIVAS Outlook Nos últimos meses, observou-se um aumento da instabilidade na conjuntura financeira internacional. A princípio, esperava-se que essa situação se dissiparia rapidamente. Porém, o nível de volatilidade continua presente e já é claro, a partir de abril que o nível de confiança dos consumidores na economia está caindo. A Argentina, com a piora no quadro fiscal, as dúvidas sobre sua capacidade de honrar sua dívida soberana e as indefinições quanto ao regime cambial de paridade com o dólar, foi um fator determinante na deterioração do cenário. Por sua vez, os sinais conflitantes emitidos pela economia dos Estados Unidos dificultam as previsões sobre o seu comportamento futuro, ameaçando a continuidade de um período de crescimento que já dura uma década. Como conseqüência, a economia mundial passa por um período de muitas incertezas, com grandes turbulências sendo sentidas em todos os mercados. No Brasil, essa instabilidade provocou a elevação preventiva das taxas de juros e aumentou a volatilidade da taxa de câmbio, deslocando-a para um patamar mais elevado e de trajetória ainda incerta. A ameaça concreta de uma crise energética no Brasil foi outro importante fator novo. O plano de racionamento de energia teve algumas prováveis medidas já divulgadas, mas ainda não foi completamente delineado. Entretanto, o racionamento, aliado as incertezas na economia, deverá ter um efeito significativo nas expectativas de crescimento do PIB, que é altamente correlacionado com a evolução de nossa base de assinantes. Estamos mantendo a expectativa de que nossa base de assinantes cresça em torno de 2,5 vezes o crescimento do PIB. Mas dados o impacto da instabilidade dos mercados e do racionamento de energia na economia brasileira e o impacto no nível de confiança dos nossos potenciais usuários na economia, esperamos, de forma conservadora que o crescimento da base de assinantes se situe entre 7% e 9% e não mais entre 10% e 12%. Se esse crescimento mais gradual da economia se confirmar, também já identificamos um plano de investimento alternativo, 25% menor do que o anunciado. Esse pode ser implementado rapidamente sem afetar nossa capacidade de caixa em 2002 e nosso compromisso de levar a frente nossos planos de TV interativa (ver abaixo). Não achamos, no momento, ser necessário voltarmos para os níveis de investimento de manutenção, como fizemos em As razões disso é que temos uma base de clientes estável, a 4 Geração de Caixa Operacional = EBITDA + Receitas Financeiras

11 Página 11 de 21 estrutura do negócio é mais sólida devido a gerencia estar mais experiente e a economia brasileira ter fundamentos mais fortes. O primeiro ponto ficou evidente em 1999, quando a economia brasileira foi exposta a uma alta volatilidade. Não crescemos mas mantivemos uma taxa de desconexão historicamente baixa e uma geração de caixa suficiente para cobrir plenamente nossas obrigações de curto prazo. No momento, a expectativa consensual do mercado é que a Companhia apresente em 2001 um EBITDA entre US$ 170 milhões e US$ 180 milhões Entretanto, pelos motivos acima relacionados, e especialmente devido ao novo patamar cambial, acreditamos que, a exemplo do que já foi ajustado por alguns analistas, o consenso de mercado para o EBITDA possa convergir para uma faixa aproximadamente 15% inferior. Apesar de entendermos que o consenso de mercado irá convergir para níveis mais conservadores de EBITDA, estamos implementando uma série de medidas que assegurem um crescimento mais sustentável do negócio no médio prazo apesar da volatilidade externa à empresa. Isso inclui o processo de unificação das práticas administrativas e comerciais entre Globo Cabo e Net Sul, que deverá estar concluído em meados do ano e que já nesse ano deverá gerar uma redução da nossa base de despesas em R$ 32 milhões (líquida de custos de reestruturação). Medidas concretas, já implementadas no mês de maio, incluem : (i) eliminação de 15% das 130 posições gerenciais, (ii) racionalização do pagamento de horas extras com a adoção de um banco de horas, (iii) revisão de processos de uso de telefone, xerox, aluguel de edifícios e benefícios em geral. Além dessa melhora na base de despesas, não antecipamos mudanças nos termos existentes do relacionamento com as programadoras de conteúdo. Também estamos revendo as vendas dos nossos serviços de Banda Larga (Vírtua) para Os principais motivos são: 1) os impactos que o racionamento de energia poderá ter nos hábitos dos nossos usuários e 2) as dificuldades sofridas nos primeiros meses do ano que fez com que tenhamos decidido ser menos agressivos nas atividades de marketing nos meses de abril e maio e deverá fazer, com que sejamos ainda cautelosos nos próximos meses na expansão no mercado SOHO. Estimamos que o Vírtua encerre o ano de 2001 com aproximadamente vendas líquidas acumuladas. Com isso, geraremos um menor volume de receitas, o que fará que a Banda Larga só vá atingir seu break-even em O novo preço oferecido por prestadores de serviço ADSL é muito mais baixo do que o hoje praticado no mercado mundial e incompatível com os custos de uma operação desse porte. A Globo Cabo considera que o preço cobrado atualmente pelo Vírtua viabiliza os indispensáveis investimentos em infra-estrutura e produz um retorno compensador para o capital investido pelo acionista. Como sempre fizemos na área de TV por assinatura, continuaremos a focar em margens mais atraentes para nossos acionistas e fizemos uma decisão de não entrar em disputas de preço. Estamos confiantes que com as recentes melhoras na rede e na central de atendimento, estaremos prontos a voltar a entregar um produto de qualidade para nossos usuários e ter conforto em retornar para nossos níveis de marketing usuais. Estamos comprometidos em criar de forma rápida o que chamamos de Comunidade Vírtua. Essa comunidade de parceiros de conteúdo de banda larga, como TV Online, já estão ou estarão em breve proporcionando aos nossos usuários ambientes diferenciados de entretenimento, comunicação, cultura e informação (ex. condições nas estradas). Em paralelo, continuaremos a introduzir, cada vez de forma mais regular, transmissões interativas para Vírtua e Net de eventos como fizemos com o Oscar, Copa Davis e eventos de futebol. Com isso, ficará cada vez mais explícito que a Banda Larga é não só uma via de acesso de alta velocidade à internet mas também uma nova forma das pessoas terem acesso a conteúdo diferenciado. Outras Informações Lançamento da TV interativa - No dia 10 de maio, a Globo Cabo anunciou a primeira implementação mundial de televisão interativa por cabo a utilizar todos os componentes da plataforma Microsoft TV para disponibilizar novos serviços, conteúdos e funcionalidades aos seus assinantes. Os primeiros testes-piloto começam a ser realizados em maio com 250 assinantes na cidade de Sorocaba, interior de São Paulo. O Bradesco também participa deste projeto com o

12 Página 12 de 21 lançamento de um canal financeiro denominado TV Banking Bradesco, oferecendo informações sobre seus produtos e serviços, e que possibilitará transações financeiras pela televisão. O principal objetivo de nossos testes é disponibilizar interatividade nos lares de assinantes e aprender quais são as possibilidades e funções que estes mais valorizam. O piloto vai ser um campo de testes fértil para que possamos melhor entender o mercado de televisão interativa no Brasil antes do lançamento comercial destes serviços em outras cidades, declarou Moysés Pluciennik, Diretor Geral da Globo Cabo. Esse lançamento também mostra mais uma vez a sinergia que existe entre os nossos acionistas e de quão importante a Globo Cabo é para eles em termos de plataforma de distribuição hoje e no futuro. Racionamento de energia - O governo federal anunciará ainda este mês um plano de racionamento de energia elétrica, cujas medidas deverão incluir suspensões periódicas do fornecimento de luz (apagões). A Globo Cabo está totalmente capacitada para manter a qualidade de seus serviços, pois toda a rede da empresa está preparada para eventos desse tipo. Todos os headends (centrais de rede) possuem geradores próprios movidos a combustível e há, em toda a extensão da rede, fontes de energia capazes de mantê-la em operação durante eventuais cortes de energia. Sujeito a confirmação de acordo com a resolução final do caso por parte do governo. As afirmações contidas neste documento relacionadas a perspectivas sobre os negócios, projeções sobre resultados operacionais e financeiros e aquelas relacionadas a perspectivas de crescimento da Globo Cabo são meramente projeções e, como tais, são baseadas exclusivamente nas expectativas da diretoria sobre o futuro dos negócios. Essas expectativas dependem, substancialmente, de mudanças nas condições de mercado, do desempenho da economia brasileira, do setor e dos mercados internacionais e, portanto, sujeitas a mudanças sem aviso prévio.

13 Página 13 de 21 PESQUISA IBOPE Os dados a seguir foram obtidos na 8ª pesquisa IBOPE de TV por assinatura, realizada em dezembro de 2000 nos 9 principais mercados nacionais e pela pesquisa IBOPE de audiência de TV por assinatura de março de Evolução das principais operadoras de TV por assinatura 11% 6% 7% 8% 7% 8% 5% 7% 10% Outros SKY 22% 18% 19% DirecTV TVA 54% 59% 59% NET set/99 abr/00 set/00 A Net é a empresa líder no mercado de TV por assinatura, com 59% de participação, tendo obtido um crescimento de 5 pontos percentuais entre setembro de 1999 e Vale ressaltar que não estamos presentes em 2 das 9 cidades pesquisadas. E que as 7 cidades onde estamos presentes representam 72% dos nossos assinantes. A Empresa é a líder em TV por assinatura em todos os segmentos sociais, com 62% dos assinantes da classe A e 59% dos assinantes da classe B. Distribuição das operadoras por classe social Classe A Classe B Classe C 62% 23% 5% 8% 2% 59% 19% 8% 12% 2% 57% 13% 8% 14% 9% NET TVA SKY DirecTV Classe D/E 38% 9% 17% 1% 35% Outros A grande maioria da base da Net é composta por assinantes das classes A e B. Apenas 14% dos assinantes pertencem à classe C, o que mostra que a empresa possui potencial de crescimento nesse segmento através das seleções mais econômicas, como Master e Standard. Vale ressaltar que a seleção Standard só está disponível em áreas 100% codificadas.

14 Página 14 de 21 Distribuição das Classes Sociais por Operadora NET TVA SKY 40% 43% 14% 46% 42% 10% 27% 47% 16% 10% 3% 2% Classe A Classe B Classe C DirecTV 29% 51% 20% 1% Classes D/E Outros 17% 18% 29% 36% No que diz respeito à fidelidade do assinante, 82% dos entrevistados afirmaram nunca terem trocado de TV por assinatura. A pesquisa também revela que a Net é a operadora preferencial dos assinantes que cancelam o serviço das concorrentes: 91% dos ex-assinantes Sky, 66% dos ex-assinantes TVA e 44% dos ex-assinantes DirecTV que voltaram a contratar TV por assinatura optaram pela Net. Valores pagos mensalmente pelos assinates das principais operadoras DirecTV SKY TVA NET 1% 2% 26% 16% 16% 28% 13% 30% 8% 14% 37% 9% 7% 22% 10% 13% 16% 32% 15% 14% 22% 25% 19% 5% Menos de R$30,00 De R$31,00 a R$50,00 De R$51,00 a R$60,00 De R$61,00 a R$70,00 Acima de R$70,00 Ns/Nop Quanto ao ticket médio cobrado pelas operadoras, a Globo Cabo está em uma posição favorável em relação ao mercado, já que 47% dos assinantes pagam mensalmente mais de R$ 61,00 de assinatura, o que é superior à maioria de seus concorrentes. 1o 2o 3o 4o 5o 6o 7o 8o 9o 10o Cartoon Network S portv Fox Kids Telecine Premium TNT Sony Globonews AXN Discovery Fox A medição da audiência dos canais pagos realizada pelo IBOPE mostrou que, apesar do acesso a canais pagos, os assinantes ainda assistem à TV aberta na maior parte do tempo. Esse fato indica que a qualidade da imagem e dos serviços prestados são fatores importantes na escolha da operadora, o que justifica a preocupação da Globo Cabo em oferecer cada vez mais serviços de maior valor adicionado a seus assinantes e investir na melhoria de sua rede. Ainda assim, no que diz respeito à audiência dos canais pagos, a seleção Advanced, da Globo Cabo, é a única que possui todos os dez canais mais assistidos, e a Master possui nove dos canais mencionados pela pesquisa IBOPE. Além disso, oito entre os nove canais ditos como fundamentais para a manutenção da assinatura estão presentes na seleção Advanced e oito na seleção Master, sendo que três são canais exclusivos do sistema de distribuição da Net.

15 Página 15 de 21 Canais fundamentais para a manutenção da assinatura Telecine 30% Discovery Sportv Cartoon Network 19% 20% 26% Globonews HBO 14% 14% MTV Sony 11% 10% Fox 7% Quanto ao potencial de mercado, 42% dos entrevistados afirmaram que apesar de nunca terem possuído TV por assinatura, desejam tê-la. O que dentro do universo estimado da pesquisa, cerca de 12,5 milhões de domicílios, significa 4,8 milhões de domicílios em nove das principais capitais brasileiras. Esse fato aliado a nossa política de comercialização do Standard apenas em áreas 100% codificadas nos deixam confortáveis em relação ao crescimento por nós proposto em nosso plano de negócios.

16 Página 16 de 21 PRÓXIMOS EVENTOS Conference Call Resultados do 1º Trimestre de 2001 Data: 15/5 (a confirmar) Horário: 10:00 (Brasil GAAP) Horário: 11:00 (US GAAP) Nos próximos trimestres a empresa tem intenção de realizar Conference Call 48 horas após o dia do release. 2. Reuniões Abamec (1º Trimestre de 2001) São Paulo Rio de Janeiro Porto Alegre Local: Sede da Abamec Local: Sede da Abamec Local: Auditório da Bolsa de Valores do Extremo Sul Data: 28/5 Data: 29/5 Data: 07/6 Horário: 16:00 Horário: 16:30 Horário: 17:30 3. Data de Divulgação de Resultados (2º Trimestre de 2001) -- Data: 2ª semana agosto (3º Trimestre de 2001) -- Data: 1ª semana novembro (4º Trimestre de 2001) -- Data: 4ª semana fevereiro Na última semana de cada mês seguinte ao fechamento do trimestre (junho, setembro e janeiro), a empresa emitirá um Press Release comentando os dados físicos.

17 Página 17 de 21 DADOS OPERACIONAIS Em Participação Domicílios Passados Assinantes Domicílios Passados Assinantes 31 de Março de 2000 da por Cabo Conectados por Cabo Conectados Penetração Companhia "Equity" "Equity" Totais Totais Total São Paulo 100% ,5% Santos 100% ,3% Sorocaba 100% ,9% Ribeirão Preto 100% ,5% Piracicaba 100% ,6% Campo Grande 100% ,6% São José do Rio Preto 100% ,1% Bauru 100% ,0% Campinas 100% ,0% Jundiaí 50% ,2% São Carlos 100% ,0% Franca 100% ,5% Indaiatuba 100% ,6% Regional ,4% Belo Horizonte 100% ,4% Brasília 100% ,6% Goiânia 100% ,5% Anápolis 70% ,1% Rio de Janeiro 100% ,7% Recife 100% ,0% Regional ,5% Porto Alegre 100% ,3% Novo Hamburgo 100% ,2% Litoral 100% ,3% Caxias 100% ,6% Bento Gonçalves 100% ,2% Farroupilha 100% ,6% Santa Maria 100% ,9% Cruz Alta 100% ,3% Santa Cruz 100% ,0% Lajeado 100% ,0% Passo Fundo 100% ,0% Erechim 100% ,5% Pelotas 100% ,0% Rio Grande 100% ,9% Bagé 100% ,5% Uruguaiana 100% ,7% Florianópolis 100% ,7% Joinville 100% ,8% Criciuma 60% ,1% Chapecó 100% ,4% Blumenau (c/ BTV) 100% ,3% Curitiba 100% ,3% Maringá 100% ,0% Arapongas 100% ,6% Londrina 100% ,2% Regional ,7% "Equity" Total ,3%

18 Página 18 de 21 DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS Globo Cabo S.A. Demonstração de Resultado Consolidado 1T01 4T00 3M01 3M00 Legislação Societária - (em R$ mil) Receitas Mensalidade Adesão Redes Corporativas Outras Receitas PPV Banda Larga Outras Receitas Receita Bruta Deduções de vendas - Impostos (52.406) (36.310) (52.406) (34.407) Receita Líquida Custos Operacionais ( ) ( ) ( ) ( ) Programação e Franquia (81.763) (84.970) (81.763) (67.061) Manutenção de Rede e Assinante (17.065) (14.309) (17.065) (9.838) Marketing de Fidelização (7.580) (7.281) (7.580) (5.605) Mão de Obra e Benefícios (27.010) (20.163) (27.010) (15.263) Outros (serviços de terceiros) (14.588) (25.404) (14.588) (24.620) Despesas com vendas, gerais e administrativas (65.757) (72.511) (65.757) (67.452) Despesas com vendas (10.127) (24.013) (10.127) (12.155) Gerais e Administrativas (50.527) (45.604) (50.527) (51.213) Provisão para devedores duvidosos (5.418) (4.741) (5.418) (3.491) Outras receitas (despesas) líquidas (593) Depreciação e Amortização ( ) ( ) ( ) (75.025) Depreciação (59.690) (63.801) (59.690) (48.973) Amortização (48.867) (57.206) (48.867) (26.052) Receita (prejuízo) operacional (42.595) (60.244) (42.595) (23.814) Receitas (despesas) não operacionais Variações monetárias líquidas (6.506) (6.005) (6.506) (13.737) Variação cambial líquida (96.386) (35.751) (96.386) Despesas financeiras (69.393) (63.940) (69.393) (40.093) Receitas financeiras Resultado na venda de imobilizado 522 (97) Outros líquido (13) (8.437) (13) (3.778) Resultado antes da Equiv., I.Renda e Minoritários ( ) ( ) ( ) (47.526) Imposto de renda e contribuição social (500) Resultado antes da Equivalência e Minoritários ( ) ( ) ( ) (48.026) Equiv. Patrimonial / (Prov. Passivo a Descoberto) (2.765) (65) Minoritários (12) - (12) - Lucro (prejuízo) líquido ( ) ( ) ( ) (48.091) Lucro (prejuízo) por ação (R$0,07) (R$0,06) (R$0,07) (R$0,02) Número de ações EBITDA

19 Página 19 de 21 Globo Cabo S.A. Balanço Patrimonial Consolidado 1T01 4T00 1T00 Legislação Societária - (em R$ mil) % % % Ativo Disponibilidades ,0% ,4% ,5% Contas a receber ,4% ,4% ,7% Estoques ,2% 0 0,0% ,1% Impostos a recuperar ,8% ,9% ,1% Imposto de renda diferido ,0% 845 0,0% 617 0,0% Despesas antecipadas ,5% ,2% ,6% Total Ativo Circulante ,0% ,9% ,0% Créditos com sociedades controladas/coligadas ,1% ,1% ,5% Investimentos ,3% ,5% ,6% Imobilizado e diferido líquidos ,4% ,2% ,5% Outros ativos ,3% ,3% ,4% Total Ativo % % % Passivo e Patrimônio Líquido Contas a pagar, fornecedores e programação ,7% ,4% ,0% Imposto de renda ,1% ,2% ,2% Empréstimos de curto prazo ,1% ,4% ,1% Obrigações sociais ,6% ,5% ,0% Outras contas e despesas a pagar ,1% ,5% ,7% Total Passivo Circulante ,7% ,1% ,0% Empréstimos de longo prazo ,5% ,6% ,0% Debêntures ,8% ,3% ,6% Sociedades ligadas ,8% ,7% ,4% Impostos e contribuições a recolher ,4% ,6% ,1% Outros ,4% ,4% ,6% Total Exigível a Longo Prazo ,0% ,7% ,6% Total Passivo Participações de acionistas minoritários 332 0,0% 318 0,0% 183 0,0% Capital social ,5% ,9% ,2% Resultado acumulado ( ) -63,1% ( ) -55,8% ( ) -50,8% Total Patrimônio Líquido ,3% ,2% ,4% Passivo e Patrimônio Líquido Total % % %

20 Página 20 de 21 Demonstrativo de Fluxo de Caixa (R$ Mil) em 31 de março de 2001 Saldo inicial de caixa Resultado do período ( ) Itens que não afetam o caixa Equivalência patrimonial e provisão para PPD (4.733) Variação monetária líquida Juros sobre empréstimos Depreciações e amortizações Participação de minoritários no resultado consolidado de subsidiarias 12 Imposto de renda diferido (203) Valor residual de ativo permanente baixado (522) Provisão para dividendos a pagar 0 Geração de caixa operacional Capital circulante líquido Contas a receber de assinantes, líquido (27.049) Impostos a recuperar Despesas antecipadas e outros créditos Fornecedores e programação (23.625) Provisão para imposto de renda e Contribuição Social (2.261) Outros impostos a pagar 593 Provisões sociais e outros a pagar Variação do capital circulante líquido (33.664) Atividades de investimento Participações societárias Aquisições de imobilizado e diferido ( ) Resultado da baixa de equipamentos Variação nas atividades de investimento ( ) Atividades de financiamentos Ingressos de curto prazo Pagamentos de curto prazo (99.513) Ingressos de longo prazo Pagamentos de longo prazo (96.597) Ingressos de partes relacionadas Pagamentos de partes relacionadas (5.736) Aumento de Capital Fluxo de caixa líquido das atividades de financiamentos Variação Líquida do Fluxo de Caixa Saldo final de caixa