Activos Eólicos nos EUA: Horizon

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1 edp sinta a nossa energia Activos Eólicos nos EUA: Horizon Gabriel Alonso, Director de Desenvolvimento de Projectos da Horizon 0 Agenda Mercado Eólico nos EUA Horizon Wind Energy 1

2 O mercado eólico norte americano continua a evidenciar fortes perspectivas de crescimento GW 60 Crescimento mercado eólico EUA (Capacidade Instalada, GW) 57 GW Energia Eólica no Energy Mix dos EUA (% TWh) E 4,1 TWh 000 4,8 TWh 000 7% 8% TCMA 19% 19% 13% 97% GW 52% Fonte: Emerging Energy Research, Base Case, November 2007; AWEA Jan 08 1% Eólica Carvão Fuel/Gás Nuclear Outras renováveis Outros Fonte: ICF International, AWEA; Wood Mackenzie Pressupostos 1.7%-2% Crescimento de mercado; 30% media NCF eolico em % O actual cenário de crescimento projecta uma alta TCMA (19%) e uma capacidade instalada de 57 GW em 2015, o que representa uma penetração eólica de ~3%, abaixo do actual nível da Europa* * Para a EU15, a Eólica representava 3.2% do consumo em O enquadramento regulatório dos EUA continua favorável à energia eólica Incentivos do lado da procura RPS Na época legislativa de 2007, sete estados ou legislaram RPS s (Renewable Portfolio Standards) ou aumentaram significativamente os requisitos RPS (Minnesota; Novo México; Colorado; Connecticut; Oregon; Carolina do Norte; Illinois); Outros RPS ainda não legislados estão em preparação (ex. Ohio, Michigan) e outras iniciativas estão em curso (ex: Iniciativa do Governador do Kansas) Os Estados com metas fixadas estão a aumentar os seus objectivos e a promover reforços de transmissão para permitir expansão da eólica (ex. Projecto de Texas transmissão no Texas - CREZ) O aumento dos RPS regionais e a preocupação ambiental indicam uma tendência para caminhar no sentido de um RPS nacional no futuro Contexto Legislativo PTC $20/MWh de créditos fiscais para turbinas comissionadas antes de 31 de Dezembro de 2008 Em 2007, uma extensão de 4 anos foi incluída na Energy Bill aprovada pela Câmara dos Representantes mas excluída da versão aprovada pelo Senado Consenso do mercado e um alargado apoio bipartidário indicam uma provável renovação dos PTC em 2008 MACRS Benefício fiscal da depreciação acelerada estimula o investimento de capital Aumenta o VAL permitindo mais depreciação no início da vida do activo 3

3 Aumento dos Renewable Portfolio Standards mostram que os Estados continuam a suportar as energias renováveis CA: 20% em 2010 WA: 15% em 2020 OR: 25% em 2025 NV: 20% em 2015 AZ: 15% em 2025 MT: 15% em 2015 CO: 20% em 2020 NM: 10% em 2011 MN: 25% em 2025 WI: 10% em 2015 MO: 11% em 2020 IL: 25% em 2025 VT: 10% de crescimento até 2012 NY: 24% em 2013 PA: 18% em 2020 NC: 12.5% em 2012 ME: 30% em 2000 NH: 23.8% em 2025 MA: 4% em 2009 RI: 16% em 2020 CT: 27% em 2020 NJ: 22.5% em 2021 DE: 20% em 2019 MD: 9.5% em 2022 DC: 11% em 2022 VA: 12% das vendas de 2007 em 2022 HI: 20% em 2020 TX: 5880 MW em 2015 Estado com RPS Objectivos não vinculativos Outras Iniciativas / RPS em investigação Estado sem RPS 27 Estados e o Distrito de Columbia já têm em vigor Renewable Portfolio Standards ( RPS ) Durante 2007, 7 novos Estados legislaram RPSs ou aumentaram significativamente os seus requisitos 4 Apoio político, pressão ambiental e opinião pública favorável mantêm o foco no crescimento das renováveis nos EUA It's in our vital interest to diversify America's energy supply - the way forward is through technology. We must continue changing the way America generates electric power, by even greater use of clean coal technology, solar and wind energy, and clean, safe nuclear power. President Bush delivers State of the Union Address January 23, 2007 "The true frontrunner in the 2008 presidential campaign so far is the issue of global warming: all four winning candidates to date support capping greenhouse gas emissions and solving the global warming crisis," the non-partisan environmental group said. Reuters News Service, January 11, 2008 Qual acha que deveria ser a principal prioridade do governo federal? Independência Energética Saúde Outras 28% 33% 39% Nível de acordo O Governo Federal está a fazer o suficiente para promover energias renováveis como eólica e solar Discordo Médio/ Muito Concordo Médio/ Muito n.d. 4% 32% Zogby International Sondagem de eleitores prováveis, Novembro % Independência energética e preocupação ambiental são actualmente temas prementes na política e na sociedade civil americanas Existe um apoio bipartidário que atravessa o país (ex.:93% dos conservadores concordam que a independência energética deve ser uma prioridade) O Congresso tem recentemente debatido exaustivamente o CO2, com o low carbon economy act a ser uma das mais recentes propostas legislativas 5

4 Agenda Mercado Eólico nos EUA Horizon Wind Energy 6 Uma equipa experiente, com mais de MW desenvolvidos e uma forte presença geográfica com 18 escritórios em todo o país Centro Corporativo Finanças Legal Outro Suporte Conselho de Administração Comissão Executiva OR CA WA NV ID Pacific Southwest AZ Northwest MT WY CO NM ND SD KS MN WI IA IL OK Great Lakes IN MI OH MN NY PA Northeast Rockies TX Promoção Operações Técnicas Gestão energética Projecto em operação Southwest Departamentos Regionais de Promoção Novas Iniciativas Contratação de turbinas Recurso Eólico Engenharia Construção Gestão de Projectos & Controlos Research de Mercado Comercialização de Energia Gestão de activos O&M Principal Escritório Regional Projectos/Escritório Estadual Experiência da Horizon ( Capacidade Desenvolvida, MW Brutos) MW Evolução nº de colaboradores MW 201 1, MW 232 MW 232 MW 395 MW YE H2007 1S2007 2H Desenvolvidoe Vendido Desenvolvido, construído e vendido Desenvolvido, construído e detido Adquiridoem funcionamento Pipeline adquiridoe construído

5 Em 2007, foi a segunda empresa com mais MW construídos Ranking Top 5 Cap. Eólica Instalada durante 2007 (Participação líquida MWs) Ranking Top 5 Capacidade Instalada 2007E (Participação líquida MWs) % Market Share FPL Horizon PPM/Iberdrola Babcock Edison M. Group/Cielo 0 FPL PPM/Iberdrola Horizon Babcock MidAmerican tornando-se o 3º maior player no mercado eólico dos EUA Fonte: AWEA, EER Janeiro 2007, Horizon 8 No final de 2007, a Horizon tinha instalados MW Brutos Capacidade Instalada da Horizon (MWs Brutos, a 31 Dez 07) Em 2007, a Horizon adicionou 931 MW, alcançando uma capacidade instalada de 1,490 MW Brutos No início de 2008, um total de MW estarão em operação 559 Activos operativos de alta qualidade com um factor de capacidade líquido médio de 37% (Horas de Produção face a capacidade instalada) Capacidade Dez 06 Adicionais 07 Capacidade Dez 07 * Dos 1,490 MW instalados no final do ano, 131 MW estavam completamente construídos com comissionamento a ocorrer durante o início de

6 A empresa tem 87% da venda de energia para os projectos em funcionamento contratada sob a forma de PPAs Venda de Energia Preço de venda de electricidade, que pode ser através: PPAs; Hedges; Mercado Difere de região para região e pode ser fixo ou indexado Certificados Verdes ( RECs *) Dependente regionalmente de: RPS; Custo e oferta de renováveis na área Normalmente incluído em PPAs mas pode ser vendido separadamente em mercados não regulados % Vendas da Horizon PPA* Hedge Mercado 87% 10% 3% Maior parte dos contratos inclui RECs 10 a 20 anos Preço fixo ou indexado Concedido através de RFP ou negociação bilateral RECs vendido separadamente como em mercado Normalmente 5 a 10 anos Normalmente através de preço fixo Contraparte do Hedge podem ser bancos ou traders de energia Preço Variável Corrector Em mercados não regulados, a energia pode ser vendida directamente no mercado Normalmente, os REC s são vendidos em mercados específicos RECs Mercado REC Energia + REC Utility Preço Fixo $/MWh $/MWh Energia Mercado Energia Energia Mercado Energia Preço Variável $/MWh * PPA Power Purchase Agreements; REC Renewable Energy Credits 10 97% do total da capacidade em funcionamento tem contratos para energia, seja através de PPAs, Hedges ou Contracts for Differences Vendas de Energia Horizon (por tipo) Hedge 10% Mercado 3% Projectos em Operação Projecto Estado MW Brutos Tipo Contrato Comprador Energia Rating Blue Canyon I 74 PPA Western Farmers BBB+ OK Blue Canyon II 151 PPA PSC of Oklahoma Baa2/BBB Elkhorn Valley OR 101 PPA Idaho Power BBB+ Vendas de Energia Horizon (por maturidade) > 15 anos 31% PPA 87% <10 anos 20% Lone Star I 200 PPA Direct Energy Centrica (A) TX Lone Star II 200 PPA J Aron G. Sachs (AA-) Madison 12 Hedge/C. Differences NYPA Aa2 Maple Ridge I Hedge/C. NY 231 Differences J Aron G. Sachs (AA-) Maple Ridge I REC NYSERDA n.a. Maple Ridge II 91 Hedge/C. Differences NYPA Aa2 Prairie Star MN 101 PPA Great River Energy BBB+ Twin Groves I PPA J Aron G. Sachs (AA-) 198 Constellation Twin Groves I IL PPA BBB+ Energy Constellation Twin Groves II 198 PPA BBB+ Energy anos 49% A Horizon tem uma estrutura de venda de energia equilibrada, com uma média de prazo dos contratos de 13 anos 11

7 Dispersão geográfica diversa em termos de valor energético potencial e de facilidade de desenvolvimento Northwest Upper Midwest Great Lakes Northeast Recurso eólico médio Preços de energia elevados Elevadas barreiras à entrada Recurso eólico muito elevado Preços de energia médios Barreiras à entrada médias 4 5 Recurso eólico elevado Preços de energia elevados Barreiras à entrada médias 6 7 Recurso eólico médio Preços de energia muito elevados Elevadas barreiras à entrada 3 - Mercado não regulado - Mercado Regulado 3 Pacific Southwest Recurso eólico médio/elevado Preços de energia elevados Elevadas barreiras à entrada 2 Rockies Recurso eólico muito elevado Preço de energia médios Poucas barreiras à entrada Southwest Recurso eólico muito elevado Preços médios/altos Poucas barreiras à entrada - Recurso eólico baixo - Presença Horizon (em operação ou pipeline) 12 Um Pipeline total de 10,8 GW, em conjunto com activos operacionais, garantem um alargado equilíbrio geográfico Northwest (WA,OR,MT) Upper Midwest (MN,IA,WI) Great Lakes (IL, IN) Northeast (ME,NY) Existentes Pipeline Existentes Pipeline Existentes Pipeline Existentes Pipeline WA MT ND ME Project Operacional OR CA NV ID WY CO SD KS MN IA WI MI IL IN OH NY PA Pipeline or Existente Prospecção AZ NM TX OK Total Horizon Existentes* Pacific Southwest (CA) Rockies (CO,WY) Southwest (TX,OK,KS) Pipeline Existentes Pipeline Existentes Pipeline Existentes Pipeline Capacidade Bruta (MW) * Existentes inclui 66 MW em construção 13

8 A Horizon tem um pipeline de Promoção de mais de 11 GW, em diferentes fases de desenvolvimento e de elevada qualidade Pipeline da Horizon (MW Brutos em Dez 07) Nível de Desenvolvimento do Pipeline* (MW Brutos a Dez 07) % 85% 76% Certo Provável Potencial Total Pipeline 0 Terrenos Transmissão Recurso eólico O Pipeline total de MW irá apoiar o crescimento da empresa por diversos anos, com MW (Certo+Provável) a alimentar o plano de construção nos próximos anos por forma a atingir 3,4 GW de capacidade instalada em 2010 Terrenos assegurados através de opção ou leasing MW com pelo menos Estudo de Impacto no Sistema concluído MW com pelo menos 3 anos de medição Média de 2,40 anos de medição do Recurso eólico *Note: % Terrenos: % Hectares de Terrenos assegurados do total necessário % Transmissão: Acesso a rede concedido % Recurso eólico : % de MWs com pelo menos 1 ano de medição % das turbinas asseguradas para 2008/2009 Portfolio de Turbinas Contratação de Turbinas % 77% 9% 15% 15% 10% 50% 100% 100% 58% Vestas Gamesa Suzlon GE Não Definido Necessidades Contratadas Em negociação A Horizon já assegurou todas as turbinas para 08/09 e 58% para 2010, e está a aumentar a diversificação do seu mix tecnólogico contratando com os fornecedores de topo dos EUA 15

9 Em 2007, a Horizon encaixou $1,34 bn através de investidores institucionais Horizon no mercado de investidores institucionais Estrutura da parceria Horizon concluiu duas das maiores transacções neste espaço: Horizon Transacções da Horizon em MW Líquidos em consórcio com a JP Morgan, ABN Amro and Morgan Stanley $700M 600 MW Líquidos em consórcio com GE e Wachovia $600M Acordo de Gestão Investimento Sociedade Veículo Investidores Institucionais Investimento Investidores Institucionais Estas transacções asseguram todos os incentivos fiscais dos projectos em operação/construção Em 2007, o mercado encaixou um total de $4 bn Mercado robusto e com liquidez, com vários players competitivos e taxas de retorno atractivas Projecto 1 Projecto 2 Projecto 3 Projecto 4 Investidores Institucionais investem uma vez completos os parques eólicos Horizon mantém o controlo de gestão dos projectos Rendimento colectável e caixa são alocados de forma a que os investidores institucionais atinjam uma TIR depois de um período de 10 anos de PTC ( Flip Date ) Após atingida a Flip Date, a Horizon detém ~95% do projecto 16 Impacto Contabílistico das parcerias com Investidores Institucionais Demonstração de Resultados Balanço + 10 anos 1 Data de Concretização da transacção Outros Proveitos anos Constituição de minoritários relativos a 2 investidores 10 anos Caixa Recebimento de Investidores Institucionais Outros Passivos Passivos com Investidores Institucionais EBITDA EBIT Ongoing Custos Financeiros - Juros Incorridos* Resultado Líquido - Conta das Demonstrações Financeiras - Rubricas relacionadas com Investidores Institucionais Impacto das transacções com investidores institucionais na DR reflectem-se em Resultados Transitados PTCs, MACRs reduzem e Juros aumentam Passivo Participação residual do investidor acresce ao passivo Cap. Próprio Outros Passivos + - Res. Líquido Passivos com Investidores Institucionais * Juros Incorridos são capitalizados durante a fase de construção 17

10 A Horizon irá continuar a estar posicionada como líder no mercado eólico dos EUA e em busca de outras fontes de crescimento Crescimento continuado no desenvolvimento de projectos eólicos Horizon estima crescer em média a uma taxa de ~57% até 2010 Estima ter cerca de 3,4 GW de capacidade instalada em 2010 Tendo em conta as perspectivas de longo prazo dos EUA, perspectiva continuar um caminho de crescimento de mais de 800 MW de capacidade Instalada por ano após 2010 Capacidade Eólica Instalada em 2010 (GW Brutos) TCMA ~57% e uma plataforma Americana para crescimento de longo prazo nas renováveis Para além de continuar a ser um líder em eólica nos EUA, a Horizon persegue a expansão: Para outros mercados americanos Para outras tecnologias renováveis, nomeadamente solar, alavancada na experiência da EDP na Europa Eólico outros mercados americanos Horizon Eólico US Outras Renováveis 18 A Horizon confirmou estar em linha com os objectivos estratégicos da EDP e fornece uma plataforma sólida no sector das renováveis Destaques Horizon Prioridades estratégicas do grupo EDP Risco Controlado Eficiência Superior Crescimento Orientado Perspectivas de elevado crescimento para o mercado eólico dos EUA Equipa experiente e organização forte Liderança na construção de capacidade Portfolio diversificado de activos em operação e em pipeline Contratação de turbinas optimizada Elevados objectivos de crescimento 19

11 edp sinta a nossa energia NEO + Horizon = EDP Renováveis Ana Maria Fernandes, EDP Renováveis CEO EDP Renováveis: a holding da EDP para as renováveis EDP Renováveis Número de colaboradores Número de colaboradores (Dez-07): 489 EDP RENOVÁVEIS Horizon + Neo Head-offices em Houston Operações EUA Mercados Adjacentes Head-offices em Madrid Operações UE Novos Mercados H EDP Renováveis: Criada em Dez-07 Alavancada nas sinergias Neo + Horizon: Principais sinergias entre as duas plataformas: -Contratação de Turbinas - know-how técnico e operacional 21

12 EDP Renováveis: #4 no ranking mundial de capacidade instalada Ranking Mundial Capacidade Instalada GW Brutos 2007E % Crescimento homólogo EDP Renováveis apresenta uma das mais elevadas taxas de crescimento entre os players de topo mundial Fonte: estimativas EDP NEO & Horizon: elevado track-record de desenvolvimento de greenfield NEO Capacidade Incremental: Período MW Brutos Horizon Capacidade Incremental: Período MW Brutos 123 MW 202 MW 421 MW 617 MW 582 MW 2,150 MW 104 MW 163 MW 649 MW 800 MW 1,716MW 100% 100% 23% 13% 64% 38% 37% 31% 49% 60% 29% 25% 22% 9% TOTAL % 71% 70% 64% 93% 50% 14% 29% 30% 21% 7% 1% TOTAL Greenfield Aquisição de Pipeline MW Aquisição de MW em Operação ou em Construção Desenvolvimento e construção para venda Crescimento da NEO e Horizon foi suportado no desenvolvimento de greenfield 78 % da capacidade instalada da NEO vem de greenfield ou aquisições de pipeline A equipa da Horizon desenvolveu mais de 2,000 MW Nota: Aquisição de MW em pipeline por parte da Horizon Wind Energy em 2007 refere-se aos parques eólicos Lone Star I e Lone star II (244 MW)

13 EDP já demonstrou a sua capacidade em aumentar o pipeline: MW em 1,5 anos (orgânico + aquisições) Evolução Pipeline Eólico da EDP MW Brutos Pipeline Eólico da EDP por mercado MW Brutos 8,0x EUA Portugal 5% Espanha França 3% 12% Bélgica 0,6% % Polónia UE 72% Jul-06 Jan-07 Nov-07 Jan-08 EUA Excluído a aquisição da Horizon, o pipeline eólico na Europa aumentou 2,2x EDP Renováveis pipeline tem um elevado grau de certeza (Gross MW) 2007 E TOTAL Pipeline Eólico Certo 1 Provável 2 Potential 3 Eólico 3,640 14,838 3,199 1,987 9,652 Espanha 1,639 1,797 1, Não inclui 900 MW que se espera que sejam atribuídos nos concursos regionais em Espanha Portugal França Polónia 0 1, Bélgica EUA 1,490 10,778 1,132 1,415 8,231 Peso (%) 100% 22% 13% 65% Pipeline Certo: 3,199 MW (22% of total pipeline, 51% weight in Europe) vão suportar o forte crescimento da EDP Renováveis nos próximos anos 1 Pipeline com 90%-100% de probabilidade de sucesso (inclui MWs em construção); 2 Pipeline com ~50% de probabilidade de sucesso 3 Pipeline com ~20% probabilidade de sucesso

14 EDP Renováveis planeia mais que duplicar a sua capacidade instalada entre 2007 e 2010 EDP Renováveis Capacidade Instalada Eólica GW Brutos & Líquidos NEO GW Bruto HWE GW Bruto NEO GW Líquido 6,5 7,6 6,7 HWE GW Líquido 3,6 1,5 2,2 3,0 1,3 1,7 5,2 2,2 3,0 4,4 1,9 2,5 2,8 3,6 5,6 2,6 3,0 3,4 4,2 3,1 3, Entre , EDP Renováveis espera continuar a crescer 1,200 MW por ano EDP Renováveis EBITDA: crescimento e dimensão vs. peers Consensus das previsões dos analistas para EBITDA EBITDA CAGR 2007E-10E EBITDA 2007E Eólico Dimensão Relativa 46% EBITDA 2010E Eólico Dimensão Relativa 100% 32% 27% 25% 100% 49% 53% 51% 29% 18% 22% Peer 1 Peer 2 Peer 3 Peer 3 Peer 2 Peer 1 Peer 1 Peer 2 Peer 3 Crescimento de BITDA mais elevado que os peers alicerçado na qualidade de pipeline a entrar em operação 27

15 Diversificação geográfica balanceada com focus na UE e EUA Capacidade Eólica 2007 MW Brutos Pipeline Esperado MW Brutos Capacidade Eólica 2010E MW Brutos Portugal Portugal Portugal EUA 41% 12% 13% 29% Espanha 12% 37% Espanha 45% 47% França 4% 44% França 3% 2% França Espanha EUA 2% 5% Polónia Bélgica EUA 1% Bélgica 3% Polónia Focalização na entrega de pipeline nos mercados actuais de forma a maximizar valor Expansão para novas geografias suportada no potencial de crescimento, regulação e recursos eólicos EDP tem vindo a desenvolver acordos estratégicos com os principais fornecedores de turbinas Principais contratos realizados pela EDP Renováveis em para o período Fornecedor de Turbinas Vestas Europa 240 MW EUA 400 MW MW Presença significativa nos dois lados do Atlântico; Não vinculado a um único fornecedor mas com relações preferenciais com todos os principais; GE 280 MW 300 MW MW Vantagens competitivas chave na contratação de turbinas Gamesa Enercon Suzlon 470 MW 550 MW MW MW EDP Renováveis é um dos 5 melhores clientes para os seus principais fornecedores. Contratos fechados com atractivas clausulas flexíveis quer em timing quer em entrega.

16 90% das necessidades de turbinas já contratadas para 2009 e 45% para 2010 Necessidades turbinas vs. contratadas (%) Portfolio de turbinas da EDP (%) E 100% >90% >45% 31% 6% 6% 4% 3% 3% 14% 8% 4% 8% 2% 3% 22% 47% 39% Needs Contracted To be contracted Vestas Ecotecnia Gamesa GE Suzlon Enercon Siemens Outro Diversificação do risco tecnológico: 5 fornecedores de turbinas representam 91% do portfolio instalado em 2010 Concentração regional permite maior eficiência nos custos de O&M: (exemplos: Enercon em Portugal, Gamesa em Espanha, Vestas nos EUA) EDP está a desenvolver a sua estratégia de O&M alavancada na sua dimensão e know how Primeiros anos de operação dos parques eólicos: Contrato completo de operação e manutenção com os produtores de turbinas Produtores garantem 95% a 97% de disponibilidade Elevada base instalada (>5.000 MW em 2008) Extensa experiência na gestão de parques eólicos (mais de 7 anos) know how técnico proveniente da NEO, Horizon e do Grupo EDP Centros de despacho centralizados com tecnologia de ponta Conhecimentos de turbinas eólicas Custo dos contratos O&M Parques Eólicos em curso: EDP controla todas as actividades chaves de criação de valor acrescentado Conhecimentos de Manutenção (análise de turbinas, planeamento de manutenção) Controlo remoto dos parques Despacho Controlo de peças de substituição -20% Contrato de O&M completo é a garantia de que cada parque é entregue à EDP em condições óptimas Renovação completa de contrato O&M Modelo O&M da EDP EDP alavanca a sua dimensão, experiência e conhecimento técnico para controlar e optimizar a gestão dos parques

17 EDP está a implementar melhorias contínuas no seu sistema de gestão para O&M de todos os seus parques eólicos Impacto efectivo nos primeiros parques eólicos Disponibilidade +1-2pp Disponibilidade Inicial já era elevada: 95-96% Eficiência pp Receitas da energia reactiva +35% Resultados iniciais evidenciam que o impacto total poderia representar 4-5% das receitas dos parques Expansão Eólica for a dos mercados actuais América do Norte e Central Mexico e Canada: Aproveitar a vantagem da presença nos EUA União Europeia Prospecção em mercados adjacentes com potencial de crescimento atractivo (exemplos: Itália, UK, Irlanda); prospecção de pipeline na Europa de Leste está em estado menos avançado América do Sul Brasil: Apoio local da Energias do Brasil Aguardar desenvolvimentos regulatórios Países já com capacidade instalada Países seleccionados para possível expansão futura Enfoque em mercados atractivos quer em termos de estabilidade, retorno e crescimento potencial, alavancando as competências e escala da EDP

18 EDP Renováveis está a seguir de perto os desenvolvimentos tecnológicos e regulatórios noutras energias renováveis Prós: Forte suporte regulatório; Península Ibérica e EUA têm localizações privilegiadas; Contras: Elevado custo do investimento; elevadas tarifas reguladas; uso intensivo de terreno; SOLAR EÓLICO OFFSHORE EDP está actualmente a estudar a participação num projecto termo-solar em Granada/Espanha (Andasol 3): decisão final depende do custo do investimento; Actualmente prospecção de projectos solares nos EUA Prós: Abundância de locais com vento adequado, crescimento suporte regulatório Contras: Complexa ligação à rede; Custos 2x superiores à on-shore, (mas espera-se que diminuam) Capacidade eólica offshore estimada na UE é de MW em Norte da Europa tem os melhores locais devida à abundância de águas pouco profundas EDP Renováveis acompanha de perto desenvolvimentos tecnológicos e regulatórios Garantir know-how interno: EDP participou em estudos preliminares de off-shore em França Tecnologia ainda incipiente mas com grande potencial em Portugal e apoio governamental; ONDAS EDP Renováveis: enfoque actual é em eólica on-shore mas acompanhando de perto os desenvolvimentos de outras tecnologias 1 Fonte: EU Potentials and cost for renewable electricity in Europe and Emerging Energy Research (Jun-07) EDP Renováveis: Conclusões EDP Renováveis Prioridades Estratégicas da EDP Risco Controlado Eficiência Superior Crescimento Orientado 1 Taxa de crescimento mais elevada entre os players de topo 2 Grande peso de pipeline com estado avançado de desenvolvimento 3 Diversidade geográfica e regulatória 4 Grande montante de necessidade de turbinas coberto 5 O&M: Massa crítica e know-how 6 Expansão potencial para novos mercados e novas tecnologias 35

19 edp sinta a nossa energia EDP nas Renováveis: Um Perfil de Baixo Risco Nuno Alves, EDP s CFO Alavancar no baixo risco/cash Flow estável para crescimento de dois dígitos Portfolio de Activos de baixo Risco Diversificação do risco regulatório e geográfico Financiar crescimento Activos baixo risco Retorno no curto/médio prazo Retorno no longo prazo Baixo Risco + Crescimento sustentado nos dois dígitos 37

20 Perfil de cash flow estável % do EBITDA 2006 % do EBITDA Set-07 % do EBITDA 2010E Perfil de Risco Brasil 19% 22% 14% MÉDIO / ALTO Actividades liberalizadas de energia 15% 15% 18% MÉDIO Eólicas 6% 7% 26% BAIXO Actividades reguladas 29% 27% 22% BAIXO PPAs 31% 29% 20% MUITO BAIXO TOTAL BAIXO RISCO 66% 63% 68% Elevada proporção de cash-flows vem de actividades reguladas Elevado crescimento suportado em renováveis permitirá manter um perfil de baixo risco 38 Racional do OPV da EDP Renováveis Posição Posição de de Liderança Liderança Crescimento Crescimento dos dos Resultados Resultados Investimento Investimento intensivo intensivo Manutenção Manutenção de de rating rating OPV Financiar Financiar o esforço esforço financeiro financeiro Aumentar Aumentar a visibilidade visibilidade e transparência transparência do do valor valor Acesso Acesso ao ao mercado mercado para para aumentar aumentar o crescimento crescimento EDP EDP está estáa preparar o IPO IPO da da EDP EDP Renováveis

21 IPO da EDP Renováveis: Estrutura da operação esperada Aumento Aumento de de capital, capital, representando parcela parcela entre entre 20%-25% 20%-25% Timing Timing esperado: esperado: 2T08, 2T08, dependendo das das condições de de mercado mercado Listada Listada na na Euronext EuronextLisbon Coordenadores Globais Globais 40 edp sinta a nossa energia Estratégia da EDP nas Renováveis António Mexia, EDP s CEO

22 Posicionamento da EDP Brasil no mercado de capitais Criação de valor em Hídricas e eólico: Caso EDP Potencial para crescer em escala e mais do que os peers Investimentos com TIRs atractivas Crescimento com valor EDP tem massa crítica e uma posição de liderança Elevada necessidade de nova capacidade hídrica e eólica Mercados apropriados e ambiente regulatório: baixo risco EDP tem trackrecord em operação e desenvolvimento Investimentos operacionais em activos eólicos e hídricos entre Investimento Operacional entre Outras Actividades 32% Eólicas EUA 31% Desenvolvimento de parques eólicos: EUA Espanha Portugal França/Bélgica & Polónia Hídricas Brasil 4% 6% Hídricas P. Ibérica 27% Eólicas Europa Desenvolvimento de centrais hídricas: 3 repotenciações (Portugal) Centrais de Baixo Sabor & Ribeiradio (Portugal) 24 centrais mini-hídricas (Brasil) Activos eólicos e hídricos representam 68% dos investimentos operacionais entre

23 Peso dos activos eólicos e hídricos no EBITDA da EDP EBITDA POR TECNOLOGIA EBITDA CONSOLIDADO Produção Hídrica Produção Eólica % 43% 70% 30% Outras Actividades EBITDA - TCMA E 2007E 39% 61% 66% 34% EDP >13% Eólica >65% Hídrica >6%* 2010E 30% 70% 55% 45% Activos eólicos e hídricos vão representar: 45% do EBITDA consolidado em 2010E 70% do EBITDA por tecnologia em 2010E * Impacto positivo no EBITDA dos investimentos em activos hídricos realizados entre estarão concentrados a partir de 2012 Evolução do mix total da produção da EDP Mix de Produção GWh (%) Carvão + Fuel-oil + Nuclear + Outros* CCGT Hídrica Eólica 1% 28% 7% 31% 38% 28% 54% 40% 64% 51% Emissões CO 2 ton / MWh 71% ,59 15% 48% ,50 26% 18% 28% 2010P 0,33-60% 24% 20% 16% 2015P 0,20 18% 22% 9% Visão futura 0,17 Em linha para obter uma diminuição de emissões de CO2 de ~35%entre 2010 vs com as energias renováveis a representarem ~54% do mix de produção * Outros inclui resíduos, biomassa e cogeração

24 EDP nas eólicas e hídricas: Conclusões Activos Activos eólicos eólicos e e hídricos hídricos representam representam 45% 45% do do EBITDA EBITDA da da EDP EDP em em 2010, 2010, e e 68% 68% do do investimento investimento operacional operacional entre entre , , sendo sendo o factor factor chave chave para para o crescimento crescimento da da EDP EDP nos nos próximos próximos 5 5 anos anos A tendência tendência recente recente do do mercado mercado aumenta aumenta o valor valor da da hídricas: hídricas: EDP EDP tem tem a a possibilidade possibilidade única única de de aumentar aumentar a a sua sua capacidade capacidade hídrica hídrica em em 50% 50% entre entre , , suportado suportado no no potencial potencial hídrico hídrico não não desenvolvido desenvolvido EDP EDP Renováveis Renováveis tem tem um um track-record track-record comprovado comprovado no no desenvolvimento desenvolvimento e e operação operação de de parques parques eólicos, eólicos, massa massa crítica, crítica, posições posições no no top top nos nos mercados mercados chave chave e e uma uma estratégia estratégia de de sucesso sucesso de de no no fornecimento fornecimento de de turbinas turbinas EDP EDP Renováveis Renováveis tem tem a a maior maior taxa taxa de de crescimento crescimento entre entre os os peers, peers, planeando planeando atingir atingir uma uma capacidade capacidade instalada instalada de de MW MW em em Entre Entre espera espera construir construir 1,200 1,200 MW/ano MW/ano EDP EDP está estáa preparar o IPO IPO da da EDP EDP Renováveis: Timing esperado para para o 2T08 2T08