FASHION LAW Avaliação de Marcas na indústria da Moda

Transcrição

1 FASHION LAW Avaliação de Marcas na indústria da Moda Ana Cristina França de Souza ANEFAC Rio Diretoria de Inovação Diretor Executivo: César D. Carvalho 1

2 Melhor solução (funcional, conceitual, emocional) Menor custo Proposta de valor Proteção legal Melhor produto/serviço (marca) 06/dez/

3 Marketing Marcas registradas, marcas comerciais marcas de serviço, marcas coletivas, marcas de certificação conjunto imagem (cor, forma ou design de embalagem especial) títulos de publicações nomes de domínio da internet Clientes Listas de clientes carteira de pedidos ou produção Contratos com clientes e relacionamentos Artísticos Peças, óperas, balés, etc. Livros, revistas, jornais, obras literárias obrasmusicais,como composições, letras e jingles imagens, fotografias material de vídeo e audiovisual, incluindo filmes, videoclipes e programas de televisão Baseados em contratos Licenças, royalties, contratos de standstill contratos de publicidade, construção, administração, serviços ou fornecimento operações de arrendamento mercantil alvarás de construção franquias direitos de transmissão de programas Contratos deemprego Baseados em tecnologia Patentes software, formatos de imagem, topografia de circuito integrado, etc. Tecnologias não patenteadas bancos de dados segredos comerciais, como fórmulas proprietárias, processos, receitas, etc. Dior Vendas: US$ 38,6 bilhões Lucro: US$ 1,8 bilhão Ativos: US$ 69,9 bilhões Valor de mercado: US$ 32 bilhões Hermès Vendas: US$ 4,5 bilhões Lucro: US$ 1 bilhão Ativos: US$ 3,5 bilhões Valor de mercado: US$ 35 bilhões NIKE Vendas: US$ 25,3 bilhões Lucro: US$ 2,4 bilhões Ativos: US$ 15,6 bilhões Valor de mercado: US$ 49 bilhões ADIDAS Vendas: US$ 19,6 bilhões Lucro: US$ 0,7 bilhões Ativos: US$ 14,7 bilhões Valor de mercado: US$ 22 bilhões 3

4 METODOLOGIAS Abordagem de custo Custo histórico Custo de recomposição Custo de reposição Abordagem de mercado Múltiplos Abordagem da renda (DCF) Fluxo de caixa incremental Royalty With and Without Segregação de ativos (MPEEM) CASE 1: COMÉRCIO VAREJISTA Finalidade: estudo planejamento societário Principal Ativo Intangível identificado e avaliado: Marca 50 anos no mercado de luxo (vestuário) 10 lojas em shopping, previsão de 30 lojas até 2018 Abordagem da Renda Metodologia de Avaliação: taxa de royalty de 5,6% sobre a ROB 4

5 CASE 2: COMÉRCIO VAREJISTA Finalidade: aquisição Principais Ativos Intangíveis identificados e avaliados: Marca e Fundo de Comércio (lojas) 23 anos no mercado de moda de praia e casual 10 lojas próprias, 20 franquias Mercado Nacional e Internacional (exportação 40 países) Abordagem da Renda Metodologia de Avaliação: segregação de valores (fluxos de caixa por ativos) CASE 3: COMÉRCIO VAREJISTA Finalidade: empresa adquirente deve mensurar os ativos e passivos pelo valor justo Inicialmente foram estudados: Canais de venda: Atacado: venda produtos para clientes multimarcas Varejo: lojas próprias diretamente ao consumidor Franquias: franqueados compram as peças e revendem Carteira Multimarcas o relacionamento dos clientes destes segmentos não é vinculante, clientes classificados como Walk in (consomem de maneira rotativa) Franquia não é foco de crescimento da empresa e representa apenas pequena parcela das vendas 5

6 CASE 3: COMÉRCIO VAREJISTA Principais Ativos Intangíveis identificados e avaliados: Marca Método de Dispensa de Royalty Pontos Comerciais (luvas) Estoque Valor Líquido de venda Imóveis mercado (comparativo) CASE 3: COMÉRCIO VAREJISTA MARCA Metodologia suspensão de royalty (royalty relief approach), tem como base o fluxo de caixa incremental após impostos, derivado do fato da empresa não ter que pagar royalties a terceiros pela utilização de determinada marca. Base de dados: royalty entre 1,5% e 3,0% 6

7 Wholesale - Multimarcas DADOS ANO 1 ANO 2 ANO 3 ANO 4 ANO 5 (R$ mil) RECEITA OPERACIONAL BRUTA (ROB) (% crescimento) Volume (milhares de peças) Preço (R$ por peça) Wholesale - Franquias Receita - Lojas com menos de 1 ano (R$ mil) Receita média anual - Lojas < 1 ano (R$ mil) Receita - Lojas com 1 ano (R$ mil) Receita anual média - loja madura Receita - Lojas com mais de 2 anos (R$ mil) Receita média anual - Lojas > 2 anos (R$ mil) Recebimento de Royalties Varejo Receita - Lojas com menos de 1 ano (R$ mil) Receita média anual - Lojas < 1 ano (R$ mil) Receita - Lojas com 1 ano (R$ mil) Receita média anual - Lojas = 1 ano (R$ mil) Receita - Lojas com mais de 2 anos (R$ mil) Receita média anual - Lojas > 2 anos (R$ mil) DADOS ANO 1 ANO 2 ANO 3 ANO 4 ANO 5 (R$ mil) (% crescimento) 10,5% 10,2% 10,3% RECEITA OPERACIONAL BRUTA (ROB) DEDUÇÕES/IMPOSTOS ( - ) RECEITA OPERACIONAL LÍQUIDA (ROL) DESPESAS COM MARKETING E PROPAGANDA ( - ) FLUXO ROYALTY SAVINGS ( = ) Taxa de Royalty 2,0% 2,0% 2,0% 2,0% 2,0% Taxa de IRCS Efetiva 34,0% 34,0% 34,0% 34,0% 34,0% FLUXO ROYALTY SAVINGS - AFTER TAX ( = ) Taxa de desconto Risco específico do ativo Taxa de retorno aplicada Crescimento da perpetuidade Fluxo Royalty Savings Descontado Valor da Perpetuidade VALOR DA MARCA 7

8 Ana Cristina França de Souza DEBATE 8