Conjuntura Atual e Perspectivas para 2018 Centro de Debates de Políticas Públicas (CDPP) Presidente do Banco Central do Brasil Ilan Goldfajn 29 de janeiro de 2018 1
TRÊS FENÔMENOS POSITIVOS NA ECONOMIA BRASILEIRA - Redução da inflação - Queda dastaxas de juros - Recuperação da economia Panorama ECONÔMICO 2
% 12 10 8 6 4 dez 15 10,67 ago 16 8,97 dez 17 2,95 Projeção condicional* dez 18 4,20 dez 19 4,20 Inflação IPCA em direção às metas 2 0 set 15 dez 15 mar 16 jun 16 set 16 dez 16 mar 17 jun 17 ago 17 2,46 set 17 dez 17 mar 18 jun 18 set 18 dez 18 mar 19 jun 19 set 19 dez 19 Panorama ECONÔMICO Variação acumulada do IPCA em 12 meses * Cenário com taxa Selic e taxa de câmbio da pesquisa Focus. Fonte: BCB / IBGE 3
11 10 9 8 7 6 5 4 3 2 jan 13 set 13 mai 14 jan 15 set 15 mai 16 jan 17 set 17 mai 18 Inflação implícita (29/01/2016)* Inflação implícita (29/07/2016)* Inflação implícita (22/01/2018)** IPCA (realizado) Variação acumulada do IPCA em 12 meses Dez 18 8,1 5,0 4,1 Ancoragem das expectativas (inflação implícita) foi fundamental Panorama ECONÔMICO *Inflação implícita NTN-B. **Inflação implícita DAP. Fonte: BCB / IBGE 4
15 14 13 12 11 10 14,25 Taxa SELIC no mínimo histórico 9 8 7 7,00 6 dez 15 abr 16 ago 16 dez 16 abr 17 ago 17 dez 17 Taxa Selic Panorama ECONÔMICO Fonte: BCB 5
175 170 2018 +2,7% 2019 +3,0% Recuperação do PIB melhor que esperado 165 160 set 14 dez 14 Queda acumulada* -7,8% mar 15 jun 15 set 15 dez 15 mar 16 jun 16 set 16 dez 16 mar 17 jun 17 set 17 2017 +1,0% dez 17 mar 18 jun 18 set 18 dez 18 mar 19 Panorama ECONÔMICO PIB real Em amarelo, expectativas de mercado (Pesquisa Focus, 19/01/2018). *Variação entre o quarto trimestre de 2014 e o quatro trimestre de 2016. Fonte: BCB / IBGE 6
Perspectivas para 2018 1. Cenário internacional benigno, mas há riscos. 2. Cenário básico: inflação em direção às metas, crescimento moderado. 3. Riscos em ambas as direções: Possíveis efeitos secundários de choques favoráveis e mecanismos inerciais podem produzir trajetória prospectiva inflação abaixo do esperado Frustação das expectativas sobre a continuidade das reformas e ajustes e reversão do corrente cenário externo pode elevar a trajetória da inflação no horizonte relevante para a política monetária. Panorama ECONÔMICO 7
O BC está trabalhando para reduzir o custo de crédito Panorama ECONÔMICO 8
ICC Médio Famílias Empresas Novos valores do Spread, ICC Médio Famílias Empresas dez/17 21,4 % a.a. 26,6 % a.a. 15,6 % a.a. dez/17 14,1 p.p. 19,5 p.p. 8,1 p.p. ICC Indicador de Custo de Crédito Panorama ECONÔMICO 9
read médio de juros das concessões de crédito* 33 31 29 27 25 23 21 19 jan 13 jul 13 jan 14 jul 14 jan 15 jul 15 jan 16 jul 16 jan 17 jul 17 13 11 9 jul 16 12,4 out 16 33,7 7 jan 13 jul 13 jan 14 jul 14 jan 15 jul 15 jan 16 jul 16 jan 17 jul 17 Dez 17 25,4 Dez 17 9,8 O Spread está caindo Panorama ECONÔMICO *Crédito total. Fonte: BCB 10
Agenda BC+ 11
Agenda BC+ teve avanços relevantes 1. Taxa de Longo Prazo (TLP) 2. Acordo Planos Econômicos 3. Marco legal punitivo 4. Liquidação centralizada de pagamento 5. Registo eletrônico de garantias 6. Cartão de crédito (novas regras rotativo e diferenciação de preços) 7. Cheques compensação em um dia (D+1) 8. Inserção nas mídias sociais 9. Ações de educação financeira 12
Várias ações em andamento A Agenda BC+ é uma agenda viva 1. Cadastro positivo 2. Spread bancário (i.e cheque especial, compulsório, etc) 3. Depósito voluntário 4. Reduzir uso de papel moeda (incentivo cartão de debito, tecnologia) 5. Fintechs de crédito 6. Segurança cibernética 7. Duplicata eletrônica 8. Lei de resolução bancária 9. Relação BC Tesouro 13
Várias ações em andamento A Agenda BC+ é uma agenda viva 10. Relação BC - CADE 11. Autonomia do BC 12. Comitê de Estabilidade Financeira 13. Mediação de conflitos com CNJ 14. Lei Infraestrutura do mercado financeiro 14
Perspectivas para 2018: Crescimento moderado da economia com inflação em direção às metas, mas há riscos. O cenário internacional encontra-se benigno, mas não podemos contar com essa situação perpetuamente. Houve avanços significativos na Agenda BC+, que são avanços estruturais, e há ações em andamento. A continuidade de ajustes e reformas, em particular a da reforma da previdência, é fundamental para o equilíbrio da economia, com consequências favoráveis para a desinflação, para a queda da taxa de juros estruturais e para a recuperação sustentável da economia brasileira. Considerações FINAIS 15
Conjuntura Atual e Perspectivas para 2018 Presidente do Banco Central do Brasil Ilan Goldfajn OBRIGADO 29 de janeiro de 2018 16
Apêndice Quadro Geral da Agenda 17
Revisar o modelo de relacionamento do BC com o Tesouro Nacional. Marco Legal Punitivo do Sistema Financeiro (MLD). Lei de resolução bancária. LEGISLAÇÃO + MODERNA Estudar o modelo de autonomia operacional, administrativa e orçamentária do BC. Revisar a legislação referente às infraestruturas de mercado financeiro. Lei do Comitê de Estabilidade Financeira. 18
Revisar o modelo de relacionamento do BC com o Tesouro Nacional. Marco Legal Punitivo do Sistema Financeiro (MLD). Lei de resolução bancária. LEGISLAÇÃO + MODERNA Estudar o modelo de autonomia operacional, administrativa e orçamentária do BC. Revisar a legislação referente às infraestruturas de mercado financeiro. Lei do Comitê de Estabilidade Financeira. 19
Criação da TLP Simplificar as regras dos recolhimentos compulsórios Cadastro positivo Regulamentar Letra Imobiliária Garantida Revisão do sistema de cartão de crédito CRÉDITO + BARATO Estimular agenda estruturante para redução do spread bancário Depósitos voluntários Registros eletrônicos de garantias Realizar estudo sobre níveis estruturais de compulsório Incentivo ao uso do cartão de débito 20
Criação da TLP Simplificar as regras dos recolhimentos compulsórios Cadastro positivo Regulamentar Letra Imobiliária Garantida Revisão do sistema de cartão de crédito CRÉDITO + BARATO Estimular agenda estruturante para redução do spread bancário Depósitos voluntários Registros eletrônicos de garantias Realizar estudo sobre níveis estruturais de compulsório Incentivo ao uso do cartão de débito 21
Segmentação e proporcionalidade na regulação prudencial. Liquidação centralizada de pagamento. Fintechs de crédito e segurança cibernética. Duplicata eletrônica. Acordo sobre planos econômicos entre bancos e poupadores. Aperfeiçoamento da sistemática de compensação de cheques (D+1). Aprimorar a regulação de conduta de instituições financeiras. SFN + EFICIENTE Aprimorar a regulação do mercado de cambio e de capitais internacionais. Viabilizar acordos e aumentar a eficiência dos sistemas de de pagamentos internacionais em moeda local. Projeto Integra BC (melhoria do processo de automação). Estabelecimento de prazo para decisão de pleitos apresentados por entidades autorizadas. Reformular a Declaração de Capitais Brasileiros no Exterior (DCBE). Contabilidade de instrumentos financeiros Convergência Internacional IFRS9. Revisão da tipificação da estrutura do Sistema Financeiro Nacional. 22
Segmentação e proporcionalidade na regulação prudencial. Liquidação centralizada de pagamento. Fintechs de crédito e segurança cibernética. Duplicata eletrônica. Acordo sobre planos econômicos entre bancos e poupadores. Aperfeiçoamento da sistemática de compensação de cheques (D+1). Aprimorar a regulação de conduta de instituições financeiras. SFN + EFICIENTE Aprimorar a regulação do mercado de cambio e de capitais internacionais. Viabilizar acordos e aumentar a eficiência dos sistemas de de pagamentos internacionais em moeda local. Projeto Integra BC (melhoria do processo de automação). Estabelecimento de prazo para decisão de pleitos apresentados por entidades autorizadas. Reformular a Declaração de Capitais Brasileiros no Exterior (DCBE). Contabilidade de instrumentos financeiros Convergência Internacional IFRS9. Revisão da tipificação da estrutura do Sistema Financeiro Nacional. 23
Ampliar a inserção do BC nas mídias sociais. Combate ao endividamento do uso do cartão de crédito. Aumentar o nível de educação financeira do brasileiro. Aperfeiçoar os mecanismos de solução de conflitos entre o cidadão e o SFN. Desenvolvimento de Sistema de Acompanhamento Online de Demandas. + CIDADANIA FINANCEIRA Criar o Comitê de Assuntos de Relacionamento do Cidadão com o SFN e o BC Implementar a Política de Dados Abertos e o Portal de Dados Abertos do BC Desenvolver o novo site do Banco Central do Brasil. Desenvolver indicadores de cidadania financeira e avaliar impactos. Adotar política de relacionamento do BC com o cidadão. 24
Ampliar a inserção do BC nas mídias sociais. Combate ao endividamento do uso do cartão de crédito. Aumentar o nível de educação financeira do brasileiro. Aperfeiçoar os mecanismos de solução de conflitos entre o cidadão e o SFN. Desenvolvimento de Sistema de Acompanhamento Online de Demandas. + CIDADANIA FINANCEIRA Criar o Comitê de Assuntos de Relacionamento do Cidadão com o SFN e o BC Implementar a Política de Dados Abertos e o Portal de Dados Abertos do BC Desenvolver o novo site do Banco Central do Brasil. Desenvolver indicadores de cidadania financeira e avaliar impactos. Adotar política de relacionamento do BC com o cidadão. 25