TENDÊNCIAS NO MERCADO DE TRIGO 2016 Walter Von Mühlen Filho
TENDÊNCIAS NO MERCADO DE TRIGO 2016 Walter Von Mühlen Filho Situação Mundial Fatores: Milho, Câmbio e Clima Situação Mercosul Preços Conclusão
Produção de Demanda Mundial de Trigo 2014 / 2017 14/15 15/16 MMT 16/17 Produção Estoque Inicial 194 217 245 Produção 728 735 739 Total 922 952 984 13% Comércio Exportação/Importação 164 169 168 Uso Alimento e Semente 574 573 585 Ração e Residúo 131 134 144 Total 705 708 729 8.2% Estoque Final 217 244 255 34,5 % 35 % Fonte: US Wheat/USDA (07/16)
Maiores Produtores de Trigo 2016/2017 União Européia; 21.18% Australia; 3.45% Canada; 3.93% Estados Unidos; 8.33% Ucrânia; 3.39% Federação Russa; 8.80% Turquia; 2.37% India; 11.92% Republica da China; 17.60% Produção Total 739 mmt Paquistão; 3.43% Outros; 15.60% Fonte: WASDE (07/16)
Maiores Exportadores de Trigo 2016/2017 Mar Negro Maior Região Exportadora Determina preço 45 mtm /27% trade global Fonte: WASDE (07/16)
Maiores Importadores de Trigo 2016/2017 Maior Crescimento: Ásia 4.5% anual Fonte: WASDE (07/16)
Índice Fretes Handy Fonte: Clacksons
Variáveis
Percentual de Consumo de Trigo Alimentação x Ração Fonte: Canimolt
Produção, Consumo e Comércio de Milho Fonte :US Wheat
Exportação de Milho e Taxa de Câmbio Fonte: GTIS
Correlação preços Trigo com Milheto,Milho(15/07/16) SW Kansas Texas Panhandle North Carolina sep-16 HRW Milo Corn HRW Corn SRW Corn Basis -115,00-87,00-33,00-80,00 5,00-10,75 87,00 sep-16 413,75 352,25 352,25 413,5 352,25 424,75 352,25 Flat Price 298,75 265,25 319,25 333,75 357,25 414,00 439,25 Flat Price (mt) 109,77 105,22 216,65 122,63 141,72 152,12 174,25 Wheat/Corn 87% 83% 87% 87% Carry USA 50% Fonte: AL Conway
Clima: Chuvas Europa Based on weather data from 21 May 2016 until 17 June 2016 There's a massive amount of wheat out there that didn't make the grade Reuters( 20/07) Fonte: Relatório União Européia
Clima: Chuvas Argentina Precipitação Acumulada (mm) Abril/Junho 2016 Anomalia de Precipitação (mm) Abril/Junho 2016 Percentual de Precipitação (%) Abril/Junho 2016 Fonte: INTA
Comparativo de Precipitações Ffonte:INTA
Kansas Rendimento vs Kansas Proteina 3700 kg/ha Fonte: Al Conway
Qualidade Trigo Hard USA 15 July 2016 *Partial (TKW and FN based 195 samples) Tst Exp MST Pro % DKG TKW FN Grade Test Weight FM DMG S&B DEF 221 530 11.6 11.2 0.5 32.3 * 393 * 1HRW 61.0 80.2 0.2 0.3 0.8 1.3 08 July 2016 **Partial (TKW and FN based 148 samples) Tst Exp MST Pro % DKG TKW FN Grade Test Weight FM DMG S&B DEF 195 530 11.4 11.2 0.5 32.4 ** 384 ** 1HRW 61.1 80.4 0.3 0.4 0.8 1.5 2015 Final Samples Tst Exp MST Pro % DKG TKW FN Grade Test Weight FM DMG S&B DEF 499 Final 11.1 12.3 0.7 29.8 400 2HRW 59.3 78.0 0.1 0.4 1.2 1.7 Wheat protein did not change this week from 11.2% and continues to be the major topic of discussion of producers and within the trade.
Taxa de Câmbio R$/US$ Taxa de Juros Anual de 14,25% FFonte Bradesco
Preços FOB Diferentes Origens Trigo russo compensa maior quebra Europa??? Fonte: WPI
Posições Fundos em 20/7/16 Managed Options SWAP Date 20/07/2016 CHANGE 19/07/2016 12/07/2016 REC LONG REC S HRT 12/07/2016 Wheat -127,700-3,000-124,700-114,668 80,827-114,668 87,168 Corn -52,300 8,000-44,300 8,702 429,189-229,176 239,305 Beans 118,400-12,000 130,400 159,407 253,889-103,963 87,292 Meal 48,900-6,000 54,900 61,935 101,618-55,215 65,958 Oil 600,000 0,000 600,000 559,000 108,719-64,537 68,372 e:fonte: CGD
Moagem e Consumo no Brasil - 2005/2015 Evolução do Consumo Trigo em mil t Evolução do Consumo de Farinha em mil t 12.000 11.500 11.000 10.500 10.000 9.500 9.000 8.500 8.000 7.500 7.000 9.449 9.036 9.351 10.175 10.61 10.887 11.276 11.194 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 10.425 8800 8600 8400 8200 8000 7800 7600 7400 7492 7835 7717 7459 7657 8290 8701 8843 8726 8731 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 8179 Consumo per capita/habitante ano-kg/habitante 45.0 44.5 44.0 43.5 43.0 42.5 42.0 41.5 41.0 40.5 40.0 39.5 39.0 38.5 38.0 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 Fonte: Frisia Cooperativa Agroindustrial
Oferta e Demanda Trigo Brasil e Mercosul para 2016/17 Brasil Produção Mercosul (Sem Brasil) Produção Centro Oeste 110 Argentina 14,5 mtm MG 200 Uruguay 700 mtm SP 210 Paraguay 1000 mtm PR 3300 Demanda SC 150 Argentina RS 1920 Consumo Interno 6 mtm Total 5890 mtm Exportação 8,5 mtm Demanda Uruguay Semente 300 mil tm Consumo Interno 400 mtm Ração 500 mtm (?) Exportação 300 mil tm Moagem 5 mtm Paraguay Importações 5 mtm Consumo Interno 400 mtm Demanda Brasileira 10.8 mtm Exportação 600 mtm Oferta dos 3 países 9,4 mtm A questão da qualidade de moagem será a diferença.
Preços Trigos Argentinos 20/07/2016 Origin Month Quality Bid/Offer($USD/MT) Argentine Upriver Aug/Sep 16 10.5% pro Seller $195 Argentine Upriver Sep 16 11% pro Seller $210 Argentine Upriver jan/17 12.5% pro Seller $195 Argentine Upriver jan/17 12% pro Seller $190 Argentine Upriver jan/17 11.5% pro Seller $185 Necochea Dex/Jan 17 10.5% pro Seller $175/175 $1 USD = AR $14.99 Pesos $1 USD = R $3.25 Reales Fonte: Al Conway
Conclusão Situação cômoda por oferta e confortáveis estoques de passagem; O tema é trigo de qualidade moagem; Milho pode ser o maior amigo do trigo; O maior inimigos dos preços baixos são os preços baixos; Argentina competitiva. walterf@serramorena.com.br