Mercado Bancário. Ser banqueiro é uma carreira da qual ninguém se restabelece completamente (John Kenneth Galbraith)

Mercado Bancário Ser banqueiro é uma carreira da qual ninguém se restabelece completamente (John Kenneth Galbraith) Fernando Nogueira da Costa Professor do IE- UNICAMP h8p://fernandonogueiracosta.wordpress.com/

Visão do Banqueiro X Visão do Economista Amador Aguiar (do Bradesco): Nunca li um livro de Economia para não cometer erros. Visão Microeconômica X Visão Macro Sistêmica: diferentes pontos de vista. EmprésDmos por conta de terceiros versus EmprésDmos criam depósitos : intermediação financeira versus mul@plicador monetário. 2

Estrutura da Apresentação Segmentação dos Mercados por Funções dos Bancos MulDplicar Moeda: Viabilizar Sistema de Pagamentos Captar: Oferecer Rendimento, Segurança e Liquidez Financiar: Oferecer Dinheiro Farto e Barato 3

Primeira Função dos Bancos: Viabilizar o Sistema de Pagamentos (Mercado de Cartões)

103 milhões de contas correntes anvas em 2013 125 milhões de contas poupança 133,7 milhões de cadastros de Pessoas Físicas 8,8 milhões de CNPJs em 2013 FEBRABAN 127,6 milhões de CPFs > PEA (100 milhões de pessoas) 84% da PIA bancarizada BANCO CENTRAL 56% da população adulta bancarizada (85 milhões) PIA: 152 milhões BANCO MUNDIAL Erro de cálculo ou conceitual (PEA urbana)? Do banqueiro ou do economista? 5

20,8 milhões de contas correntes 60,6 milhões: base de clientes CAIXA 26 milhões de contas correntes 57,8 milhões de base de clientes ITAU 26,6 milhões de contas correntes 74,8 milhões: base de clientes BRADESCO 36,1 milhões de contas correntes 56 milhões: base de clientes BANCO DO BRASIL 109,5 milhões de contas correntes somadas 249,2 milhões: bases de clientes somadas > 202 milhões: a população brasileira BRASIL DOS BANCOS MenDra dos banqueiros ou do economista? 6

Número de Cartões (milhões) Indústria de Cartões: % no valor das vendas => repasse do custo de vendas a prazo => preços inflados. Por exemplo, Bradesco obtém 36,5% das receitas de serviços com cartões. BBICS: Cielo (Banco do Brasil, Bradesco e Caixa), Rede (ex- Redecard do Itaú) e Santander representam cerca de 97% do mercado brasileiro de cartões. 7

Comportamento dos Usuários (% da soma do volume de transações) Banqueiro define um banco moderno como um conjunto de sistemas de informações => tendência de alta: internet banking e mobile banking (smartphone) Economista diz: Nada mais eficaz para limitar a liberdade, incluindo a liberdade de expressão, 8 como a total falta de dinheiro (JKG).

Custos por transação agência: US$ 1,07, telemarke@ng: US$ 0,54, ATM: US$ 0,27, internet banking: US$ 0,10.

Economista esnma o muldplicador monetário: PMPP + DV 1 Os meios de pagamentos eletrônicos são estratégicos para banco, pois quanto mais comum for seu uso por parte dos seus corrennstas, menores serão os saques em papel- moeda e maior será o mul@plicador monetário. k = = onde: EBC = encaixe bancário PMC + RB (PMPP / MP) + ([EBC + RB] / MP) e RB = reserva bancária Se a cadeia comercial entre compradores e vendedores se consntuir entre os próprios clientes, não haverá saques de recursos em seu sistema de fluxos eletrônicos e o mulnplicador torna- se endógeno. Reter seus depósitos à vista, via fidelização de seus clientes ao uso de cartões e/ou internet banking, passou a ser estratégia fundamental dos bancos. 10

Segunda Função dos Bancos: Oferecer Segurança, Rendimento e Liquidez às Aplicações (Mercado de Capitais)

A riqueza tem as suas vantagens, já a pobreza, embora tenha feito algumas tentanvas nesse senndo, nunca provou ser vantajosa (JKG) Bilionários: 18 em 2010; 30 em 2011 (ano em que a soma de suas fortunas chegou a US$ 131,3 bilhões); 36 em 2012 (US$ 154,5 bi); 46 em 2013 (US$ 189,3 bi); 65 em 2014 (US$ 195,2 bi) FORBES EFPC (jun. 2014): R$ 698 bilhões ou US$ 317,3 bilhões, 62,5% a mais que a fortuna somada dessas 65 pessoas vsicas bilionárias 2,420 milhões de parncipantes EAPC (ago. 2014): R$ 398,4 bilhões. 13,4 milhões de parncipantes. ADvos dos fundos de pensão fechados e abertos: > R$ 1,1 trilhão. ABRAPP / FENAPREVI UHNWIs (renda anual de mais de US$ 20 milhões e patrimônio de mais de US$ 30 milhões): 4.640 pessoas com riqueza total de US$ 865 bilhões Bilionários: 49 com US$ 300 bilhões World Ultra Wealth Report 2013 Capgemini/RBC Wealth Management - número de milionários no Brasil: de 155,4 mil em 2010 a 165 mil em 2011. Wealth Insight: projetava 17.293 mil novos milionários no país no ano de 2014, somando 211.593. Relatório sobre a Riqueza Mundial Segundo a DIRPF 2013 (úlnma disponível), o número de milionários com bens e direitos contabilizados em reais, segundo auto declaração, era 708.948 declarantes, ou seja, 2,7% do total. Esse número mul@plicou- se por quase sete vezes desde 1999. 12

Fim- de- ano Média da Taxa Selic Nominal InvesDmento de R$ 230 mil em dezembro de 2002 Juro Real Média Deflacionada por IPCA Elevação Real do Poder AquisiDvo (2002 = 100) 2003 23,3% 283.590 10,02% 110,200 2004 16,2% 329.531 10,60% 121,881 2005 19,0% 392.142 12,31% 136,885 2006 15,1% 451.356 10,23% 150,888 2007 12,0% 505.519 6,64% 160,545 2008 12,5% 568.709 7,85% 173,148 2009 9,9% 625.010 4,44% 180,835 2010 10,0% 687.512 4,84% 189,588 2011 11,8% 768.638 4,50% 198,119 2012 8,5% 833.973 1,41% 206,242 2013 8,2% 902.358 4,09% 214,677 2014 11,0% 1.001.618 4,33% 223,973 r > g 13

Estoque de Riqueza Financeira Número de InvesDdores > R$ 300.000 644.003 > R$ 700.000 221.194 > R$ 1.000.000 130.861 > R$ 3.000.000 57.705 > R$ 10.000.000 8.842 > R$ 20.000.000 3.902 Tipo Número de InvesDdores Tesouro Direto 378.267 CBLC (ações) 571.963 Fundos de Pensão Fechados 2.276.000 Fundos de Pensão Abertos 13.400.000 Fundos de InvesNmentos - Varejo 7.554.562 Depositantes de Poupança 97.984.000 Fonte: Anbima / FGC / Abrapp / Fenaprevi / Bovespa- BMF - 2014 ¾ < R$ 1.000 14

Fundos de InvesDmento Financeiro capital de origem trabalhista: fundos de pensão (32%) + varejo e varejo de alta renda (15%) = 47% 15

Fundo GaranDdor de Crédito: Captação por Contas Bancárias Os invesdmentos dos 7,554 milhões clientes do varejo, inclusive os de alta renda, em fundos e produtos de tesouraria, em setembro de 2014, somaram R$ 595,5 bilhões, segundo ANBIMA. Patrimônio líquido (dez 2014) na Indústria de Fundos: R$ 2,682 trilhões. 16

Grandes empresas não- financeiras emitem {tulos de dívida direta (debêntures e notas promissórias) com longo prazo de vencimento, cujos lançamentos são operações estruturadas por bancos que oferecem garan@a firme de colocação junto aos inves@dores e/ou na própria carteira de a@vos. Bancos emitem Letras Financeiras (Subordinadas ou não), com dois ou cinco anos para vencimento, que segregam em administração de recursos de terceiros, isto é, nos fundos de inves@mentos. Os invesddores desses fundos, quando está baixa a taxa de juros de referência, em termos reais, ficam dispostos a assumir maior risco, diversificando entre o risco privado e o risco soberano, com a finalidade de aumentar o retorno financeiro.

Terceira Função dos Bancos: Financiar ADvidades (Mercado de Crédito)

Dívida Mobiliária Federal Interna / PIB: 60,6%. EmprésNmos Bancários / PIB: 21,8%. Dezembro de 2002, Financiamento Total / PIB: 82,4%.

Dívida Mobiliária Federal Interna / PIB: 42,5%. EmprésNmos Bancários / PIB: 58,9%. Dezembro de 2014, Financiamento Total / PIB: 101,5%.

Relação M4 / PIB: 97,4%. Relação Déficit do Balanço das Transações Correntes/PIB: 4,1%. Dezembro de 2014, Funding Total / PIB: 101,5%. Fontes diversas: haveres financeiros e crédito: balancetes bancários; balanço de transações correntes: Banco Central; dívida pública: Secretaria do Tesouro Nacional.

Interação entre muldplicador de renda e monetário PMgC = 0,8, ou seja, K = 1 / (1 0,8) em R$ milhões O sistema bancário mulnplica a quanndade de moeda (e gera funding) à medida que empresta para gastos produnvos que mulnplicam renda. 22

A queda do custo do funding (% do CDI) não é automá@ca e totalmente repassado para a taxa de juros de emprésnmo, pois o spread não é inteiramente flexível como fosse consntuído apenas por uma margem de lucro bancário. Contém custos fixos. 23

Apreçamento Avaliação de risco: p.ex., estudo no banco de dados alerta que 40% dos clientes da carteira de crédito rotativo não pagam a dívida nos cartões de crédito após 90 dias de atraso. Então, como se espera que de cada 100 clientes tomadores desse crédito 40 ficarão inadimplentes, o preço dessa inadimplência é acrescido ao preço do produto para que os demais 60 clientes suportem os recursos de terceiros alocados para o produto. Logo, a avaliação de risco tem peso fundamental, pois os justos pagam pelos pecadores, em espécie de aval solidário, sem que os clientes tenham consciência disso. A maneira como os bancos ganham dinheiro é tão simples que é repugnante (JKG) 24

Risco de Variações da Taxa de Juros Com tendência de queda da taxa de juros há descasamento de prazos e/ou durations com a manutenção de ativos prefixados com prazo mais longo do que o dos passivos pós-fixados. Se as taxas de juros se elevarem, o valor de mercado dos ativos do banco diminuirá mais do que o de seus passivos por causa da maior taxa de desconto dos fluxos de caixa futuros. Com a marcação a mercado, isto expõe o banco ao risco de perda econômica e insolvência ( passivo a descoberto ), impondo provisionamento obrigatório. Economista tem aversão ao risco; banqueiro tem aversão ao custo de oportunidade. 25

Os bancos públicos terminaram 2014 com 53% de pardcipação de mercado, a maior desde 1998, época que precede a priva@zação de várias ins@tuições. 26

BBICS: Brasil- Bradesco- Itaú- Caixa- Santander Balancetes Data- Base: Setembro 2014 Dogma de economista pós- keynesiano: bancos têm preferência pela liquidez. Profissão de fé de banqueiro: acionistas dos bancos têm preferência pela rentabilidade. 27

Imaginem que um cartel denominado BBICS monopoliza a circulação de táxi/moeda na cidade. 28

Trocar o subsídio no Crédito Agrícola pelo subsídio ao Prêmio de Seguro Agrícola, para este tornar-se o único subsídio público para a agropecuária no Brasil. Securitização do Crédito Imobiliário concedido com funding de depósitos de poupança: emissão de CRI para fundos de pensão; mudança do modelo de financiamento do saneamento. Crédito Direto ao Consumo Massivo; Crédito Estudantil Consignado; Seguros de Vida, Saúde, Automóvel e Previdência Complementar; Operações Estruturadas no Mercado de Capitais. Lançamento de Debêntures de Infraestrutura para financiamento de Energia (Hidrelétricas e Petróleo), Transportes (Rodovia, Ferrovia, Hidrovia, Portos, Aeroportos) e Mobilidade Urbana. 29

Banqueiro X Economista: custo de oportunidade Nos bancos só se empresta dinheiro a quem demonstra que não precisa dele. Banqueiro: aquele que empresta o dinheiro dos outros e guarda os juros para si. Segredo do negócio capitalista: alavancagem financeira da rentabilidade própria com recursos de terceiros. "Um banqueiro é um homem que te empresta o guarda- chuva quando faz sol e que o toma quando começa a chover (Mark Twain). 30

Recapitulação Final da Aula Mercado de Cartões: estratégia bancária de tornar endógeno o mul@plicador monetário Mercado de Captações: o sistema bancário mulnplica a quanndade de moeda (e gera funding) à medida que empresta. Mercado de Crédito: crescer junto com o cliente é a estratégia de antecipar o rumo do País. Para isso elaborar cenário futuro incerto, o economista tem unlidade para o banqueiro? A Economia é extremamente ú@l como forma de emprego para os economistas (JKG).