Parte I Aspectos Gerais Internos e Externos da Empresa, 1

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Kevin Schmidt
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1 Sumário Prefácio, xvii Parte I Aspectos Gerais Internos e Externos da Empresa, 1 1 Identificação da empresa, Interligação entre mercados e agentes, Poupança e financiamento das empresas, Classificação das empresas, Aspecto econômico, Aspecto administrativo, Aspecto jurídico, Empresa individual, Empresa societária, Microempresas e empresas de pequeno porte, Tipos de sociedades anônimas, Holdings, Valores mobiliários: ações e debêntures, Partes beneficiárias e bônus de subscrição, Órgãos representativos das sociedades anônimas, Governança corporativa e comitês de auditoria, Transformação e concentração de sociedades, Propriedade e gestão, 27 2 Decisões financeiras e objetivo da empresa, Decisões financeiras, Retorno gerado pelos ativos e custo do passivo, Custo dos recursos próprios e de terceiros, Custo do capital de terceiros a curto e a longo prazos, 35 Livro 1.indb 7 27/05/ :56:08

2 viii Estrutura e Análise de Balanços Assaf Neto 2.3 Segmentação do risco empresarial, Objetivos das empresas, Objetivos econômicos e sociais, Objetivos próprios, Objetivo no contexto da administração financeira, Maximização da riqueza e objetivos sociais e próprios da empresa, Empresa sustentável, A sustentabilidade na Bolsa de Valores, 45 3 Objetivos e critérios da análise de balanços, Objetivos e conteúdo da análise de balanços, Insumos da análise de balanços, Metodologia de análise, Usuários da análise de balanços, Técnicas de análise de balanços, Comparações, Inflação e balanços, Demonstrações contábeis consolidadas, 56 Parte II Estrutura das Demonstrações Contábeis no Brasil, 59 4 Balanço patrimonial, O balanço e sua estrutura, Ativo, Ativo circulante, Disponível, Aplicações financeiras, Valores a receber a curto prazo, Estoques, Despesas antecipadas, Ativo não circulante, Ativo realizável a longo prazo, Investimentos, Imobilizado, Intangível, Passivo e patrimônio líquido, Passivo exigível, Patrimônio líquido, Capital social, Reservas de capital, Ajustes de avaliação patrimonial, 79 Livro 1.indb 8 27/05/ :56:08

3 Sumário ix Reservas de lucros, Prejuízos acumulados, Ações em tesouraria, 81 5 Demonstração do resultado do exercício, Estrutura da demonstração do resultado, Receita bruta e líquida de vendas e/ou serviços, Deduções, descontos concedidos, devoluções e impostos sobre vendas, Custo dos produtos vendidos e dos serviços prestados, Despesas de vendas e administrativas, Despesas financeiras líquidas, Outras receitas/despesas operacionais, Provisão para Imposto de Renda e lucro líquido, Lucro por ação, Dividendos no Brasil, Exemplo ilustrativo, Juros Sobre o Capital Próprio (JSCP), Demonstração de Lucros ou Prejuízos Acumulados (DLPA), Demonstração das mutações do patrimônio líquido (DMPL), 98 6 Demonstrações de origens e aplicações de recursos (DOAR), fluxos de caixa (DFC) e valor adicionado (DVA), Demonstração das Origens e Aplicações de Recursos (DOAR), Demonstração dos Fluxos de Caixa (DFC), Demonstração do Valor Adicionado (DVA), Conceito e estrutura da DVA, Notas Explicativas, Parecer dos auditores independentes, 109 Parte III Instrumental Intermediário de Análise, Análise horizontal e vertical, Análise horizontal, Análise horizontal com base negativa, Interpretações básicas da análise horizontal, Análise vertical, Análises horizontal e vertical em inflação, Alavancagem operacional e financeira, Alavancagem operacional, Variações nos custos e despesas operacionais, Formulações do grau de alavancagem operacional, 131 Livro 1.indb 9 27/05/ :56:08

4 x Estrutura e Análise de Balanços Assaf Neto 8.2 Alavancagem financeira, Alavancagem financeira e Imposto de Renda, GAF para diferentes estruturas de capital, Alavancagem total efeito combinado do GAO e do GAF, Estudo dos ativos e passivos permanentes, Ativo permanente, Critérios de avaliação do Ativo Permanente, Indicadores de desempenho do imobilizado, Nível de automatização, Produção por imobilizado, Grau de comercialização da produção, Giro do imobilizado, Vida útil esperada, Vida útil média, Exemplo ilustrativo de análise do ativo permanente, Depreciação, Razões para a depreciação, Depreciação e fluxo de caixa, Coeficientes de depreciação, Passivo exigível, Indicadores de avaliação do passivo permanente, Endividamento, Dependência financeira, Imobilização dos capitais permanentes, Passivos onerosos e passivos de funcionamento, Estudo do ativo circulante e dos fluxos de fundos, Características básicas do ativo circulante, Capital de giro (circulante) líquido, Conceito de lucros e fundos, Transações que afetam o capital circulante líquido e o caixa, Capital circulante líquido, lucro e caixa, Informações contábeis básicas, Fluxo do capital circulante líquido, Fluxo de caixa, Integração das demonstrações, Indicadores de liquidez e ciclo operacional, Equilíbrio financeiro e volume de CCL, Rentabilidade e segurança, Custo do investimento em capital de giro, 184 Livro 1.indb 10 27/05/ :56:08

5 Sumário xi 11.2 Indicadores tradicionais de liquidez, Liquidez imediata, Liquidez seca, Liquidez corrente, Liquidez geral, Exemplo ilustrativo, Ciclo operacional, Indicadores do ciclo operacional, Prazo Médio de Estocagem de matéria-prima (PME), Prazo Médio de Fabricação (PMF), Prazo Médio de Venda (PMV), Prazo Médio de Cobrança (PMC) e Prazo Médio de Desconto (PMDD), Prazo Médio de Pagamento a Fornecedores (PMPF), Outros prazos de estocagem, Algumas observações com relação aos índices operacionais, Exemplo ilustrativo, Ciclo operacional e ciclo de caixa, Uma análise crítica dos indicadores de liquidez, Securitização de recebíveis, 203 Parte IV Análise Econômico-financeira Avançada, Análise dinâmica do capital de giro, Contas cíclicas do giro, Indicadores de avaliação da estrutura financeira, Ilustração de uma avaliação financeira, Diferentes estruturas financeiras e riscos, Efeito tesoura, Projeção da necessidade de investimento em giro, Prazos do ciclo operacional: investimentos e financiamentos cíclicos, NIG em dias de venda, Fluxo de caixa decorrente das operações, EBITDA indicador financeiro globalizado, EBITDA e a necessidade de reinvestimento, EBITDA ajustado, Avaliação do desempenho econômico, A complexidade das demonstrações contábeis, Caso ilustrativo, Ativos e investimentos, Resultado operacional ajustado, 234 Livro 1.indb 11 27/05/ :56:08

6 xii Estrutura e Análise de Balanços Assaf Neto 13.3 Retorno sobre o patrimônio líquido, investimento e alavancagem financeira, Giro do ativo/investimento em função das vendas, Análise giro versus margem operacional, Giro dos recursos próprios, Taxa de crescimento do lucro líquido, Indicadores de cobertura das exigibilidades e dos juros, Risco de inadimplência, Desempenho econômico e valor, Formulação analítica do desempenho medido pelo ROI, Retorno Sobre o Ativo ROA, Juros sobre capital próprio, Custo de oportunidade, Custo de capital, Valor Econômico Adicionado VEA, Valor para o acionista, Medida de valor para o acionista, Modelo de avaliação a partir do VEA, Taxa de crescimento do lucro operacional, Valor Econômico Futuro (VEF), Padrões de análise, Outras medidas de posição: decis e quartis, Indicadores de insolvência, 279 Anexo Parte IV, Análise de ações e valor criado ao acionista, Valor Patrimonial, Lucro Por Ação (LPA), Preço/Lucro (P/L), Rendimentos das ações ganhos de capital e dividendos, Aumento de capital e valor da ação, Aumento de capital por incorporação de reservas, Aumento de capital por integralização de ações, Valor criado ao acionista de mercado, 295 Parte V Análise de Bancos, Bancos comerciais e múltiplos: fundamentos e funções, Tipos de bancos, Criação de moeda pelos bancos, Limites ao crescimento dos bancos, 307 Livro 1.indb 12 27/05/ :56:08

7 Sumário xiii 16.4 Bancos como entidades que visam ao lucro, Objetivos e dependência de fatores externos, Risco de liquidez dos bancos, Surgimento do banco múltiplo, Estrutura contábil das demonstrações financeiras, Estrutura das demonstrações contábeis, Normas básicas do balanço patrimonial, Normas básicas da demonstração de resultados, Principais características das demonstrações contábeis dos bancos para análise, Indicadores e critérios de análise de bancos, Solvência e liquidez, Encaixe voluntário, Liquidez imediata, Índice empréstimos/depósitos, Capital de giro próprio, Participação dos empréstimos, Capital e risco, Indicadores de análise do capital, Taxa de reinvestimento do lucro, Rentabilidade e lucratividade, Índices básicos de rentabilidade, Diagramas de desempenho, Índices de rentabilidade e spread, Índice de Eficiência IE, Análise da Sensibilidade de Juros GAP, Aplicação prática, Análise vertical, Solvência e liquidez, Capital e risco, Rentabilidade e lucratividade, Valor econômico agregado de bancos, 351 Bibliografia, 355 Índice Remissivo, 357 Livro 1.indb 13 27/05/ :56:08

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